短线走势远没有技术上那般可怕
来源： 作者： 2012-6-6 8:41:08
陈操（作者系资深股市分析人）
对于目前市场来说，不管是国际板也好，还是新三板也罢，其实都一样，都是圈钱的货色，所以在市场信心消失殆尽、甚至是满目疮痍的背景下，不切实际大跃进式地发展规模，只会让市场的筑底之路更加漫长和痛苦。
就眼下的市场来看，虽然经历了利空引发的长阴，但无论是技术形态上，还是投资者的心理预期上，都没有改变之前形成2300-2500点箱体震荡走势以及2300点以下极有可能形成中期大底的预期。
因此我们看到虽然在技术形态上岌岌可危，但市场似乎想要跌下去也显得不是太容易。当然给市场以支撑的不仅仅是对于利好的预期，同时还有来自于市场内部的变化，根据数据统计来看，目前A股市盈率不仅已经低于2005年998点的水平，就算拿到历史任何一个时期来比较，目前的估值都处于绝对的低水平，这在很大程度上也封杀了指数继续下跌的空间，不过以现时的投资者信心来看，跌不下去并不意味着就能涨起来，甚至说要涨多高，这其实也就是我在3月底以来一直强调2300-2500点箱体筑底走势将会一个漫长甚至是痛苦过程的原因了。
实际就短线来看，我并不担心目前A股还会出现什么长阴，说白了，市场能遇上的最坏事情都已经遇上了，我们想想还能有什么呢？对外，极限就是希腊退出欧元区，多米诺骨牌效应引发欧元区的解体，但这一步就算要走，也不是现在就会出现的；对内，经济恶化、滞胀出现、国际板推出等等，但这些东西哪个又是在短期之内能出现的呢？
相反，伴随着经济形势的进一步复杂，以及全球新一轮降息的可能性越来越大，国内政策调整的可能性和空间正在进一步打开，国际板这个靴子离落地还远着，而一系列经济数据所引发的政策调整却可能就在眼前。而本周即将公布的一系列数据，或许就是打开政策调整的最好的一把钥匙。
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大盘有望现温和回升态势
来源： 作者： 2012-6-6 8:41:17
陈晓阳（作者系资深股市投资人）
由于澳洲联储降息25基点和G7将紧急磋商欧元区危机等利好刺激，周二欧洲主要股市出现了高开高走，显示外围不利因素稍稍回稳。而亚太主要股市多以上涨为主。
而国内消息面上，在利空集中释放之后，当前最新消息面上出现了新的有利因素，一是，信贷投放5月份出现增加，5月四大行新增贷款约2500亿当月全部贷款或反弹：今年5月份工、农、中、建四大行新增贷款约2500亿元，与4月份新增贷款数量基本持平。有银行人士表示，5月份四大行新增贷款占全部新增贷款的比例有所下降，预计当月全部新增贷款有望达到7500亿元。加上新的投资项目开工建设，可以认为5月信贷有望超出市场预期的可能。二是，保监会拟推十大新政，放松6.3万亿险资投资管制，有利于缓和市场资金面，虽然当前消息多空因素并没有显着利好，但是这些局部利好有利于减缓市场恐慌情绪。
最为争论的话题，应该是市场对银行股破净现象，引发市场大的讨论。16家上市银行平均市净率仅1.16倍，共有两股破净。不少投资者猜测行情离底不远了。对此笔者认为，股价跌破每股净资产，并不意味着随后行情就会出现大的逆转，行情逆转破净没有必然联系，也就是说，破净现象并不能一定出现行情转强趋势。
再一个，笔者之前就分析到，国有企业财务做帐随意性太强，十几亿的资金利润就可以轻易的变动，从财务上去分析投资者显然不能得到真实的参考依据。这些不是投资者关心的重点。后市来看，国外再现降息现象，反而刺激国内降息预期升温，可见在降息预期背景下有利于行情的企稳回升。
趋势上，上证指数在急跌之后出现了弱势企稳迹象，并且多数大盘权重股均出现了明显的企稳迹象，说明权重股并不具备持续做空的动力，但是也未有快速反弹的理由。可见在基本面降息预期升温背景下，大盘有望出现了温和回升态势，值得投资者关注新的题材机会。
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别让股民唱“国际歌”
来源： 作者： 2012-6-6 8:41:25
刘杉（作者系资深财经媒体人）
国际板话题实际是一年来股市急跌的重要诱因。2011年，市场三次传出国际板消息，每次传闻出现后都导致股市大跌，国际板成为A股达摩利斯之剑。
上周末，国务院办公厅转发了发改委、财政部和央行等八部委《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》，意见提到：“研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。”
这是去年6月以来，官方文件中第一次提及国际板。比起市场传闻，官方文件对市场杀伤力更大。不过，上交所负责人在接受媒体采访时表示，对于国际板，上交所一直都在研究、筹备中，近期没有实质性启动计划。
毫无疑问，八部委《指导意见》是中长期战略性文件，国际板试点是战术问题，但正因如此，证监会随时都可以推出。
不错，发展国际板有一定益处，如建立多层次市场体系，加快资本市场开放，促进人民币资本项下兑换，增加财政收入，提高市场监管水平，甚至于还可以消化过量外汇储备。
但在中国股市信心丧失殆尽之际，搞好主板市场才是当务之急。
如在短期内推出国际板，不利于市场稳定，而且给投资者带来巨大损失。
由于中国股市属于计划市，IPO发行管制，A股估值偏高，此时试点国际板就面临两难选择，如果让国际企业入乡随俗，继续“三高”发行，就会让国际企业过度融资，哪家上市，哪家就像傻小子撞大运，就像天上掉馅饼，这个过程中也就存在寻租空间；如果以国际标准融资，则必然导致A股整体估值水平向国际板靠拢，从而使大盘估值重心向下移动，现有投资者损失惨重。
国际板也会致股市失血严重。由于中国长期货币超发的制度基础已经发生变化，人民币在连续升值后，中国国际收支已经接近平衡，外汇占款甚至出现连续下降局面，因而货币长期供给曲线将出现拐点。市场流动性增速下降，股市资金已经有限，再加上A股IPO和再融资不断压迫市场，市场资金更加捉襟见肘。国际板将加速A股失血，最终使市场哀鸿遍野。
国际板对A股打击不可小觑，因而决策者当慎重行事。
从金融市场发展历史看，股市形成和金融产品的诞生，都是源于市场的内在需要，而非政府部门外力强加所致。中国现在不缺上市公司，而是缺乏投资者保护和市场信心。当务之急是加快股市制度革命，改变股市圈钱本质，让投资者成为市场中心，证监会则由管制者变为监管者。如果没有正确的监管理念，也不可能有效监督境外上市企业。
从支持国企脱困，到给权贵PE买单，中国股民可谓前仆后继，呕心沥血，个个堪称活雷锋。但投资者始终得不到善待，甚至连起码的尊重都没有，这不免让人寒心。如果政府部门一味追求政绩和本位利益，不考虑投资者利益，擅自推出国际板，将导致中国股市出现崩盘。切莫因国际板而让股民唱起《国际歌》。
五月成“噩梦” QDII面临清盘考验
来源： 作者： 2012-6-6 8:47:13
本报讯根据最新数据，5月QDII基金全军覆没，无一实现正收益。从领涨到领跌，也使QDII基金今年一季度6.92%的涨幅和由此积累的正收益被大幅蚕食。根据和讯基金的数据，56只QDII基金的年涨幅中只有3只实现小幅增长，22只跌幅超过20%,其中易方达亚洲精选跌幅最大，达到32.28%.
靠天吃饭 全线飘绿
根据好买基金数据，5月QDII基金全部下跌，平均跌幅为6.99%.QDII遭遇净值缩水与国际市场在动荡和调整中胶着前行密切相关。业内人士分析认为，不管是费用上还是时间上，“代价”普遍较高的QDII基金自2006年“出海”以来毁誉参半。由于目前QDII基金多投向发达国家，而这些经济体相对来说同步的特征比较明显，地区经济相互关联的紧密度非常高，所以QDII基金出现集体涨跌不足为奇。
上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为，目前国内QDII基金经理很多没有国外市场操作经验，对金融行情的把握有一定困难，投资思路和方法离成熟的标准还有很大差距，这也是导致QDII基金“靠天吃饭”的另一个主要原因。
7只QDII迫近清盘线
去年11月，首只QDII华安国际配置清盘，被业界认为是公募基金历史上第一次真正意义上的清盘。半年之后，QDII基金“大跳水”,再次触碰生死清盘线。目前已有7只QDII基金游走在5000万元的清盘线附近，除信诚商品、景顺大中华，长信标普、泰达全球、长盛环球外，还有华宝油气、华宝海外中国、信诚四国。
业内普遍认为，一只基金连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，或者连续60个工作日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。值得注意的是，监管层面目前并没有针对基金建立“退出机制”的具体规定。
“到目前来说，还没有强制清盘的情况。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，基金公司主要担心清盘举动对公司品牌带来的影响。由于监管层面没有明确的退出要求，“退出机制”实际上名存实亡，这也导致不少基金公司在运作小规模基金没有太大效率的情况下仍然坚持，给投资者和公司都带来了损失。
等待中报题材的修复行情
来源： 作者： 2012-6-6 8:50:06
黄智华
受欧美股市全线暴跌及有关“国际板”消息的影响，本周一A股市场低开低走，周二有所回稳。目前沪指30日均线、60日均线与半年线横向移动并较为接近，表明多空力量总体仍处阶段均衡状态，阶段市场成本较为集中，沪指即使上破30日均线、60日均线估计向上空间也不大，而跌破半年线，下跌空间也不会太大。事实上今年2月以来沪指以60日均线和半年线（2340-2380点）为核心而上下波动，形成箱体振荡局面。
大三角形态面临方向选择
从走势看，去年11月以来，沪指形成一个大三角的形态，上轨为2011年11月7日2536点、2012年3月14日2476点、2012年5月4日2453点等高点连成压力线，其目前位于2440点上下。下轨为2012年1月6日2132点、3月29日2242点两底部连线，目前位于2310点附近。
5月28日沪指下探2309点受下轨支撑，本周一跌至2308点和周二2304点在该下轨形成一定抵抗。同时2010年7月初2319点、2011年10月24日2307点底部作为多头转折点也形成一定抵抗力量。
随着大三角形态上轨压力线和下轨支撑线不断收敛，6月可能选择对大三角向上或向下突破方向的选择，如果有效跌破2300点关口附近的下轨支撑线，那么多空力量相对均衡的局面将向空方倾斜，则不排除向今年3月底4月初的低位寻支撑，而2440点大三角形态上轨线至2500点也可能成为下半年的重要压力关，难以上破。可以说，6月是影响下半年走势的重要时段。
笔者4月底时说，在一季报披露告一段落下，蓝筹股持续走强缺乏兴奋点，而部分题材股可能存在结构性的超跌反弹机会，下一波估计要到6月中下旬、7月中报题材逐步得到挖掘和价值进一步得到体现的时候。
随着中报的公布，银行股如果第二季度业绩继续正增长，其净资产值将进一步提升，那么银行股价值底线也会得到提升，其股价走稳止跌有所回升是可期的。如此也会促使大盘形成阶段性走稳，形成一波中报题材的修复行情，或会回补本周一的下跌缺口，但2440-2500点仍压力重重。
股市也要“稳增长”
据上周五公布， 2012年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%,比上月回落2.9个百分点，结束连续5个月上涨。其中大、中型企业PMI分别为51.1%和50.8%,比上月分别回落2.7和2.6个百分点，继续位于临界点以上；小型企业PMI为45.2%,低于上月3.9个百分点，连续2个月位于临界点以下。2012年5月，构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落。
同一天公布的汇丰PMI终值也较初值再度回落0.3个百分点至48.4%,连续七个月处于荣枯分水岭下方。
事实上，除了PMI大幅回落外，其他经济指标也不容乐观。国家统计局稍早公布数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.6%.其中，4月份单月实现利润同比下降2.2%,扭转了3月份4.5%的同比增加。这些数据引发对中国经济进一步放缓的担忧。
当然，目前宏观经济政策已经在进行有针对性的预调微调，稳增长成为着力点，而市场预期“稳增长”政策措施的规模、力度和方向，均明显不同于2008年底和2009年初推出的以4万亿元为代表的一揽子“增长”刺激计划。
这种情况下，经济态势有望逐步趋于平稳筑底。对股市来说，股市也“稳增长”,未来适当修复逐步推进是可期的，但难产生持续的大涨。这也是笔者年初所强调的，2012年可望构筑牛市起点而非启动点，过分去强调大底铁底意义不大，因为在启动点未形成前市场仍会存在波动风险，特别是个股结构性风险。
市场需要休养生息
6月1日国务院办公厅转发国家发改委、商务部等八部门出台的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》，意见提出：“研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。”该消息刺激了市场敏感的“神经”,导致周一大盘大跌。对于“国际板将要推出”的相关消息，上海证券交易所有关人士明确表示，一直都在研究、筹备中。近期，没有国际板实质性启动计划。
笔者认为，国际板推出，境外优秀企业在境内上市，长远看对市场投资理念的树立有好处，国际板推出有利于与国际市场接轨，但在目前A股市场仍未成熟下，特别是不少中小市值个股估值仍偏高下无疑给市场带来心理压力。
国内企业在A股市场高价发行股票不断“圈钱”,部分上市公司上市后业绩变脸，原始股东和高管在公司上市后不断兑现等等，把投资者当作“傻瓜”,这也说多了。而在A股市场不成熟、制度建设未完善的情况下，国际板推出可能会增加一个投机的市场，可能会成为“老外”圈钱高价套现的场所，会加大A股市场的波动性和投机性，还是先搞好A股市场自身的建设为好。
在目前市场增量资金严重不足下，国内企业上市分流市场资金就不说了，市场担忧国际板快速出台再度大幅分流主板的资金。目前股市低迷除了经济不景气外，关键还是缺乏资金面支撑，增量资金严重不足。在股市增量资金严重不足下，股票供给却源源不断，这就使股市生态失衡。
中国社科院社科院2011年12月上旬发布年度宏观经济预测，其中对于证券市场，“蓝皮书”的观点是：从长期看，A股市场的估值水平中枢不断下行很可能将是一个长期现象。首先，这是因为A股的股票供给增速持续大于货币供给增速。
适度的扩容是可取的，能抑制市场过分的投机，但过分大规模的扩容“圈钱”,特别是“持续大于货币供给增速”就有点不合理了，这将使股市“硬着陆”,使市场伤不起，合理的市场活跃度如果没有了，投资者信心将需要很长时间才能恢复。
日前招行放话，招行目前还没有富裕资本，但不排除在合适的时机和发展阶段，在资本充足的情况下，会采取回购A股股票的做法。可看出，尽管部分股票价值严重低估，连上市公司本身也看不过去，但没有办法，因为没有钱。
目前长期投资的资金严重缺乏，仅存在部分以炒股为主业的炒作资金在题材股上投机炒作以博取差价维持“生计”,难怪不少题材股尽管投资价值不高，但还反复被炒作，如果连这一点都不存在，那么市场就越发没生机，市场更无法生存。
一个成熟的市场是多方共同努力的结果，特别是股市在新股不断供给的同时，也需要扩大长期资金入市的需求。目前不少蓝筹股估值水平处于历史最低位，体现罕见的投资价值已成为共识，但其价值未见应有的体现，这与目前市场机构持股占比较低有关。
股市供给和需求双向扩容才公平，才符合游戏规则。事实上，我国机构持股占比远低于境外成熟市场，所以机构入市有很大的空间。在目前情况下，促进更多的长期资金入市，以及像汇金那样更多的产业资本入市，这是使市场稳定和恢复生机的重要因素。
在没能促成更多的增量资金入市下，难怪市场惧怕“国际板”,在股市生态有所失衡下，让市场适当休养生息是必要的，例如暂时放缓新股发行的节奏，提高市场投资的价值，等待经济景气的重现。
（作者是资深证券分析专家）
水泥有色拖累大盘 资金流入医药电子电力
来源： 作者： 2012-6-6 8:54:29
在周一大幅下挫后，A股昨日呈现全日震荡整理态势，水泥、有色金属等板块调整拖累大盘。E投资金融终端数据显示，上海市场机构流出6.5亿元，大户资金流出2.1亿元，主力合计流出8.6亿元。深圳市场机构流出0.1亿元，大户资金流出3.9亿元，主力合计流出4亿元。
板块方面，昨天共有3个板块资金流入过亿。位居首位的是医药板块，流入金额达到3.5亿元；紧随其后的是电子信息板块，流入金额达到2.1亿元；电力板块流入2亿元位居第三位。资金流出方面，昨天共有7个板块资金流出过亿。有色金属板块流出3.7亿元，位居首位；机械和券商板块流出也比较多，分别流出3.2亿元和2.7亿元。
个股方面，昨日两市共有2家个股资金流入超过1亿元。新股黄海机械（002680）上市首日流入1.5亿元位居榜首，人民网（603000）单日流入1.4亿元位居第二。昨日两市仅有1家个股资金流出超过1亿元。包钢稀土（600111）单日流出金额1.4亿元位居首位，辽宁成大（600739）和浦发银行（600000）流出金额也比较多，分别流出6701万元和5724万元。另外，【涨停密码】栏目监测到的异动个股张家界（000430）主力资金流入169万元，昨日该股逆市上涨4.38%!
主力资金1日流出个股前10名
来源： 作者： 2012-6-6 8:55:58
沪市主力资金1日流出个股前10名
股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%）
SH600111 包钢稀土 -14112 9 -0.88
SH600739 辽宁成大 -6701 4 -2.69
SH600000 浦发银行 -5724 4 -0.35
SH600259 广晟有色 -5088 10 -2.23
SH600030 中信证券 -4564 12 -1.57
SH600300 维维股份 -4428 10 -3.04
SH600837 海通证券 -4149 11 -1.28
SH600256 广汇股份 -3748 6 -1.53
SH601699 潞安环能 -3620 6 -1.07
SH600420 现代制药 -3258 10 -1.75
深市主力资金1日流出个股前10名
股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%）
SZ000157 中联重科 -5886 11 -1.23
SZ000750 国海证券 -4265 7 0.03
SZ000776 广发证券 -3952 11 -2.72
SZ000527 美的电器 -3453 4 -0.97
SZ000001 深发展Ａ -3209 4 -0.91
SZ000587 ST金叶 -3057 8 -4.98
SZ000937 冀中能源 -2694 7 -0.32
SZ000063 中兴通讯 -2499 5 -1.62
SZ000983 西山煤电 -2216 9 -0.23
SZ000799 酒 鬼 酒 -2025 5 -2.37
中小板主力资金1日流出个股前10名
股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%）
SZ002211 宏达新材 -3864 10 1.52
SZ002073 软控股份 -2029 7 -2.25
SZ002646 青青稞酒 -1725 3 -4.14
SZ002681 N奋达 -1688 1 -4.41
SZ002033 丽江旅游 -1496 7 -0.93
SZ002612 朗姿股份 -1286 6 -3.97
SZ002142 宁波银行 -962 11 -0.31
SZ002167 东方锆业 -937 4 1.40
SZ002678 珠江钢琴 -916 2 -1.83
SZ002056 横店东磁 -879 6 -3.14
创业板主力资金1日流出个股前10名
股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%）
SZ300262 巴安水务 -2382 6 2.44
SZ300055 万邦达 -1240 6 -4.01
SZ300238 冠昊生物 -1031 4 -1.85
SZ300204 舒泰神 -753 4 -1.81
SZ300146 汤臣倍健 -701 8 -1.50
SZ300307 慈星股份 -580 6 -0.86
SZ300288 朗玛信息 -508 10 -2.18
SZ300224 正海磁材 -446 9 -1.31
SZ300129 泰胜风能 -417 7 1.94
SZ300283 温州宏丰 -385 4 -1.42
日元想暗渡陈仓!:lol: