牛市策略：把握好起爆点，波段持有
2013-3-1 1:28:30
牛市当中一个热点板块的出现具有一定的持续性，投资者不必急于提前潜伏，而应等待热点出现之后再行跟进也不迟，这样成功率反而更高一些。
嘉宾：东莞小文
主持人：昨日股指放量大涨，市场有什么实质的利好吗？
小文：昨日大盘收出一根放量大阳线，市场在地产、券商、金融等权重板块带领下激情四射，热点精彩纷呈，其原因主要是：
1、 证监会表示IPO重启没有明确的时间表；
2、 央行重启逆回购操作，重新向市场释放流动性；
3、 转融券业务启动，券商作为受益板块整体大幅上涨，从而带动整个金融板块强势崛起；
4、 大盘经过前一段时间的大幅下跌后，为上涨打下了坚实的基础。
主持人：昨日转融券业务终于启动，首批转融券标的有90只股票，这对券商股会不会是个大利好？
小文：转融券业务试点的启动，对于普通投资者来说，最关心的是，是否会对股指的上涨产生打压作用？个人认为初期对股指影响不大，因为首批转融券标的有90只股票，而且是从现有的500只融资融券标的股票中选取的。
转融券业务试点开展对于券商股利好的效应，应该是心理影响大于实际影响。因为融资融券业务在券商整个业务中所占比重还是比较小的，另外，从客户的操作偏好上看，喜好融资做多而非融券做空。但是从长期来看，对于证券公司的业绩提升将会产生实质性的推动作用。
主持人：近期市场特点是，无论大盘升跌，市场都是热点不断，牛股频出，怎样的操作策略才是最好的？
小文：近期市场热点非常精彩，牛股不断涌现，如最近一个月就翻番或者接近翻番的600433冠豪高新、002529海源机械、300072三聚环保等，所以把握好个股的操作节奏可以达到事半功倍的作用，在牛市当中的操作策略跟熊市和震荡市不同，以波段持有为主，只要把握好个股的起爆点，之后就一直持有一个波段，收益远比天天做短线要高得多。
主持人：近期应关注哪些市场热点？
小文：近期市场热点不胜枚举，但热点主要有两个：一是围绕券商、地产等权重板块产生的以公募基金为主力的市场热点，二是围绕主题投资如节能环保、3D打印（近期将出现4D打印）、航天军工、大消费、新型城镇化、美丽中国、农业、食品安全等板块的市场热点，这是以私募游资为主力的。牛市当中一个热点板块的出现具有一定的持续性，投资者不必急于提前潜伏，而应等待热点出现之后再行跟进也不迟，这样成功率反而更高一些。
期待在2013实现更多的翻倍
2013-3-1 1:28:30
我一直坚定看好大盘经历5年下跌之后的反转行情。最好是以慢牛行情方式演绎，最符合当前宏观和经济环境。
嘉宾：翻倍黑马
主持人：节后回来经历连续下跌后，昨日沪指收出52点的长阳，投资者终于可以松一口气。三月份的走势是不是会比较乐观？
翻倍黑马：大盘的走势基本没有什么太大的悬念，按照1949点见底反转分析，基本是一路疯长连续逼空，按照K线图是2月18日出现缩量调整，也就调整了7个交易日，标准的时间。下跌成交量迅速缩小，机构基本是思路是一个慢牛的大波段。没有轻易退出的迹象，果然周五出现放量大阳，修复24均线。能够在2300点出现上涨是非常强的表现。成交持续在60日均量线之上基本可以安全操作。目前处于震荡往上的过程，指标股权重股同时发力，使2月份的月K线呈现小阴十字星。3月如果继续保持成交量则有继续创新高机会。2200点之上2500点之下运行可能性大，把前期获利筹码清洗过后，也许会走得更高更远。我一直坚定看好大盘经历5年下跌之后的反转行情。最好是以慢牛行情方式演绎，最符合当前宏观和经济环境。
主持人：牛市思路下，赚钱机层出不穷。谈一谈你的操作思路。
翻倍黑马：热点板块基本是金融、地产、新材料、能源、科技等等板块，百花齐放的格局已近慢慢形成。一旦气势形成惯性，各路机构会根据自己的资金实力和优势运作各自的特长板块及个股，后面的赚钱机会真的很多很多。如果没有进入市场或者空仓的赶紧追加资金大踏步进入股市。错过1949点的精彩“建国底”不必后悔，后面随着人气活跃更加精彩。我们期待在2013年实现更多的翻倍。
对于我的操作思路基本有看报纸和我博客的朋友都非常清楚了，没有半点含糊。精确选股是核心。之前说的选股方法已经让很多读者反败为胜，重新进入赚钱的良性循环。很多读者都有来信邮件反馈。在此感谢投资快报读者们一如既往的支持和关注。大家因为我的观点而明确这波行情比较大胆操作的人赚得最多。恭喜大家迎接来了守候5年才得到的市场赚钱好环境，要珍惜市场给予的机会，尽可能增加最多的资金投入股市赚取丰厚利润。
主持人：这么说，未来的两年都是牛市阶段。
翻倍黑马：操盘策略基本是每次回调都大胆介入，一路做到慢牛结束才收手。大概也有2年到3年的慢牛期待，奋战到达高位见顶才停止操作个股。根据市场的情况设计出适合当前的选股公式，并且直接应用到实战当中是选股的最高境界。不断修正，不断完善，每次都总结，之前的操作和选股思路有什么是对的值得继续加强，有哪些是不如人意的，需要立即改正。每个人都可以犯错，但是，一定要学会总结，只有不断总结的人才会有自己的实战经验。实战经验的累积是后面飞黄腾达的基石。
主持人：后面我们要做的就是大胆操作了？
翻倍黑马：对。一定要记住，做股票投资的人比做实业的人要更加牛。因为是直接用钱赚钱是资本的最高境界。做好了不会比任何行业任何人赚钱少。我相信金融为万业之首，掌握了资本可以凌驾于很多行业之上。投资是最好的行业，即使在以往每次熊市最低迷的时刻，我依然坚信自己的信念。需要强大的信念来支持去完成投资的经验积累，没有失败过的人是不会成为顶级高手的。希望大家加强锻炼身体，为牛市准备好必备条件。
最后建议大家继续大胆操作，后面利好消息不用我们去想，只要不断有个股涨停带动人气，大盘持续震荡创新高，大把利好会出台。至于大盘会如何涨，这些不用我们去想的。集中精力做好我们的自选股就可以了。谢谢大家！
“两会”行情发酵
2013-3-1 1:28:30
硅谷子
上周我们分析了“目前走势最大的可能性是在连续杀跌至前期整理平台2280-2300点后出现止跌反抽或技术性反弹，在此期间前期热点龙头股或强势品种将有一次反抽行情”，“若股指继续下探且幅度过深的话如跌穿2250点至2230点，则最乐观的反弹也只能看作是构筑双顶走势，如同去年2478点见顶后探至2242点反抽至2453点，反弹时间可能就在‘两会’前后”。本周股指如期跌至2289-2292点后，随着上周预期的利空基本出尽，以及“两会”召开前释放的政策利好维稳信号，银行、券商、地产等权重在连续杀跌后重新发力上攻，环保、光伏、文化传媒、高送转、3D打印、机械人等概念股以及重组股轮番启动，并呈现新旧龙头接力及炒作补涨品种的趋势，如何看待这一市场现象，下面结合政策消息面和热点龙头股作进一步分析：
一、政策利好不断释放
在两会召开前的维稳特殊时期，管理层不断营造政策利好和做多氛围，如证监会28日在媒体通气会上表示IPO何时放开没有明确的时间表、RQFII试点办法将正式实施有望为股市引入数千亿资金、证监会再提住房公积金等长期资金入市、券商创新业务利好不断等等，而上周宏观经济复苏略逊于预期、全球宽松政策信号生变、地产调控出台、转融券正式推出等利空兑现后，反而迎来了本周三美联储主席伯南克表示有必要维持宽松货币政策、外围股市和大宗商品价格大幅回升，楼市销售继续回暖、融资余额远大于融券、春节后首周新增A股开户数和增基金开户数、分别增长75.85%和28.13%创年内新高、今年1月社保基金开户数创4年来新高等利好数据，同时期指主力合约上的空头主力本周连续大幅减持空单，显示经过连续杀跌后本轮调整行情的做空动力出现逆转。
二、主题投资热度不减
尽管节后受权重股持续回调影响，股指持续回调，但在行业利好和个股消息事件驱动下，主题投资和概念炒作此起彼伏。节后首先登场的环保概念继续深入挖掘，从空气净化、尾气治理、污水处理的环保水务股（创业环保）到生态系统GEP概念的升级版“美丽中国”主题的亿利能源等，之后同样是两会主题的大文化（华闻传媒、珠江钢琴等）、食品安全（如食品安全检测和太赫兹概念股的凤凰光学、天瑞仪器等）主题一度升温，其后受益光伏风电天然气等分布式电源并入国家电网和多晶硅涨价消息驱动的光伏新能源个股（天威保变、拓日新能、爱康科技等）亦有强势表现，至于其他事件驱动品种，如谷歌眼镜发布智能眼镜刺激的3D眼镜概念股康耐特、发布全球首款语音操控智能电视盒的精伦电子、受比尔盖茨预测鼓舞的工业机器人概念股三丰智能等，还有4D打印技术的法尔胜、圣莱特、博威合金等等都曾先后表现。
三、新旧龙头接力炒作
上周我们预期的龙头股反抽行情，先后出现在3D打印、石墨烯、重组、高送转等概念股身上，并且龙头股出现了新旧更替以及补涨个股不断涌现，如海源机械、毅昌股份等取代了中航重机，上海新梅、中航三鑫等代替了金路集团，上海新梅接替了乐通股份，ST宏盛、ST关铝接力ST泰复、*ST天成等等。而我们节前提示的12只恢复上市重组股中可重点关注的*ST关铝、*ST生化、*ST远东、*ST恒立等机会更是明显，在龙头股ST宏盛带动下，在大盘调整之时逆势而上提前发动。至于大金融概念股中的银行也正如我们此前分析过的“炒作中后期龙头品种往往会出现切换，甚至主流品种也有类似表现，如券商股从初期领涨的国海证券到后期的方正证券等，银行股从民生银行、兴业银行到平安银行等”。
最后对于大盘的判断暂维持上周分析，即暂看作是2444点回调至2289点的一次技术性反抽确认，反弹周期就落在“两会”召开前后，是一次政策维稳行情的体现。至于创不创新高抑或构筑双顶走势如同去年2478点见顶后探至2242点反抽至2453点走势，仍以主流品种和市场热点龙头股走向作为判断依据。
股市场的真问题与假问题——兼谈一次股改与二次股改的关系
华生
股市低迷，各种找制度或政策原因的讨论也就风生水起。其实，这本身已经暗示了悲剧之所在。因为中国股市的制度缺陷往往是在牛市时暴露的更充分，所以我在2001年和2007年牛市高峰时专文论危机，而在2005年股市极度低迷时倒是专文论述制度和市场转折的契机。因此，在股市再度低迷的今天，我们要想真正看破迷局认清大势，必须超越一时的功利之心，摆脱诱惑和纠结人们的假问题，敢于面对市场真正的病症和挑战。唯其如此，危局才会再次转化为机遇。
一、股市低迷本身不是问题
今天人们问得最多的问题是，美国是金融危机的发源地，美国道琼斯指数已经快要回到危机前的水平了，A股还在熊市中挣扎，这是不是充分说明了中国股市自身有问题？客观地说这个比较并不严谨。美国经济在经过金融风暴冲击后在曲折缓慢复苏，开始释放积极信号，而中国经济是在2008年底4万亿的强刺激后现在面临经济转折和下台阶，遇到前所未有的挑战。因此相应的美国股市也是在危机后逐步缓步回升，而中国A股则在2009年领涨全球后又开始回调。同时，美国道琼斯工业指数在危机前就长期窄幅徘徊，中国股市在2007年刚刚经历了疯狂的顶点。就如美国的纳斯达克市场，如果和10多年前的泡沫高点相比今天还只在半山腰，日本日经225指数现在还更只是其20多年前泡沫高点的四分之一，而同期中国A股市场自设立来指数涨了20倍。可见，选一个特定时间段来对比其实带有很大的主观随意性。真正要在不同市场间做比较，国际上通用的只能是市盈率和市净率的比较。它反映了市场估值与企业盈利和净资产的比值。因为任何经济增长最终总要体现在企业盈利和净资产积累上，才能左右股市的估值。用这些指标去看，中国A股与世界主要市场，与中国周边市场，只能说相差无几，看不出有任何不正常。从股息回报来看，中国A股过去和现在都显著低于国内定期存款利息和国债利息，而其他主要国家恰好相反，用这个指标看A股的回报率就差很多。如果用中国企业在境内境外不同市场的表现来看，A股市场估值还算是最好的。中国企业在海外国际规范市场上大多数表现从来比较差。香港没有人们指责的中国股市制度或政策的种种问题，国企股红筹股估值也并不高。美国市场近年来走势确实不错，但在美国市场上市的中国企业则并没有享受这个好运，相反还遭遇了滑铁卢，以至于纷纷主动或被动退市，都想回到香港特别是国内A股来上市。可见A股市场的估值在中国企业眼中，还是世界上最好的地方。同时还要客观看到，我们的企业大多是规模效益型的，一旦经济减速、增长受限，企业盈利马上滑坡。这与美国的蓝筹企业占尽技术、专利和创新优势有很大不同。因此我们及中国周边市场的估值比美国市场低一些也很正常。总之，中国企业在境内外市场的表现，应当说在总体上反映了我们经济和企业的实际状况，并没有什么冤枉和异常，我们没有必要自作悲情。
还有很多人批评，A股市场的根本问题是为融资者服务，从而使投资者的利益受损。这个批评不能说没有道理。但怎样才叫为投资者服务？打击违法犯罪肯定是一方面，客观地说，监管层一直也在努力。其他如很多人建议的进一步限制大股东、高管变现，对上市公司附加越来越多的要求和束缚，这恐怕既不是改革的方向也不合国际惯例。试想限制到极端也就是退回到与国际规范市场背道而驰的股权分置时代，原始股东全不让套现流通，上市价格、指标全部行政批准，但那时的市场仍然是牛短熊长、投资者一样怨声载道。有人说关键是公司发行不能有三高，应全部低价上市。其实我们过去新股发行改革之前从来是这么做的，无论什么公司，按统一的市盈率定价发行。所以许多公司上市首日股价翻好几倍，二级市场仍然高位接盘，那样也没能真正保护投资者。今年以来，监管层干预新股定价和首日涨幅，但一当市场稍稍平稳，首日大幅上涨的股票依然很多。有人说应严打新股炒作者，但一查首日买入的几乎全部是中小散户。又有人说要严格审查拟上市公司，其实现在A股上市审查已属世界上最严之列，不仅上市公司为支付中介机构审查的交通住宿招待等各项费用越来越多，为有权者审查者打点越来越多，甚至连不少媒体都开始借审查敛财，以发负面消息为由收封口费，结果审查越多权力越大花费越多，还是不能避免上市后变脸。
由此可见，我们要区分两种情况，一种是股市对经济下行的反映，这是股市开始发挥经济晴雨表功能的表现。这一点并非坏事反而值得欢迎。它也意味着只要经济出现回稳上升的信号，股市必然也会回暖。另一种是证券市场本身的制度和政策缺陷，这才是真正要认真对待的。因为这种制度缺陷和政策失误，一方面会在市场低迷时进一步打击投资者的信心（如同样反映调整中的中国经济，今年以来香港国企股和红筹股的表现就比A股强很多）。另一方面是当经济和市场稍有回暖，监管者和投资者都松口气、好了伤疤忘了疼时，IPO提速、投机炒作又起，股市制度的内在缺陷就会放大发作，从而很快迎来新的失望和悲剧。
二、股价扭曲结构高估是真问题
A股市场确实存在重大的问题，只是A股的真正问题与现在市场上绝大多数人想的并不相同。A股最大的不正常不在其熊市之煎熬，而在市场极度低迷时，上市企业排队还越来越长，现在发号已到750开外，若非明里暗里地控制继续发号估计早已过千。这显然是全球股市都没有的怪事。A股另一个不正常就是垃圾股往往比绩优股更受追逐吹捧。A股市场历年的大牛股往往非垃圾重组股莫属。即便在今天监管层高调打压ST等垃圾股的强势氛围下，垃圾股依然不时在熊市中咸鱼翻身，连连涨停，身价翻番，成为一大奇观。A股市场的第三个不正常是股市低迷至此，二级市场投资者已苦不堪言，但新股上市发行仍然不断不败，老股东套现绵绵不绝。这样，境外已上市的中国公司想回来上市，境内上市的原始股东和高管锁定期一完，就忙着抛售套现，与境外市场熊市中新股发不出去、大股东和高管不但不减持，反而纷纷增持适成对照。显然，以上这三个怪现象才是A股真正不正常的地方。连病情的症兆都看不对，我们当然就不可能找对病灶病根，更不用说治病的药方。
A股的三大怪现象，说穿了其实就是反映了一个许多人讳莫如深的病灶，就是股价扭曲结构高估下的供求失衡。在熊市中谈股价扭曲结构高估，许多人不免会跳起来。但股价是否扭曲高估并不是由争论或感情决定，而是由真金白银决定的。因为市场经济从来靠价格和供求关系调节。市场不怜悯眼泪，也不相信皇帝的新衣裳。价格合适，供求就平衡。价格错了，供求就失衡。现在A股市场想上市的人打破了头，只能说明价格过高导致供过于求，于是靠控制供给、严格筛选和排长队来勉力维持秩序。应当指出，这里说的价格不仅是上市发行价。因为上市发行价仅仅是公司让渡的一小部分增量股权的价格，而更是二级市场的价格，那才是原始股东衡量自身财富和套现退出的尺度。因此，打开窗户说亮话，二级市场的股价扭曲结构高估既是太多的企业在熊市中也想上市的原因，也是企业不怕发行价再被管制压低也要上市的原因，更是股市低迷原始股东和高管们也要抛售套现的原因。因此，所谓圈钱，所谓有利于融资者，无非是说股价高了。因为东西不在贵贱，是黄铜也好，是黄金也罢，定价太高了，都是圈钱蒙人；定价合适了，都是投资，都是物有所值。所以，无论专家媒体还是投资者监管者，找了股市那么多问题，独独不能正视股价扭曲结构高估这个基本事实，不愿说破皇帝的新衣裳，那就只能绕着圈子乱找别的毛病。可见，承认二级市场股价扭曲高估，才算是摸到病灶。
但是，我们A股的估值，用国际通用的市盈率、市净率，不是说与海外规范市场接轨了吗？这个判断叫做只知其一，不知其二，以偏盖全。中国的接轨是加权平均的接轨，大盘蓝筹股特别是银行股，市盈率很低，已经到5——10倍，但量大权重，一只抵几百只，从而拉低和扭曲了市场估值。实际绝大多数中小盘股，熊市至此其市盈率仍在20多倍、30倍以上。现在中国2432只A股，在沪指2100点的时候，真正市盈率在15倍以下的，只有262只，不到全部上市公司的11%。本来物以稀为贵，故境外市场，一般是大盘蓝筹股估值高些，中小盘股估值低些。特别在熊市，所谓涨时看势，跌时看质，这时中小盘股股价往往跌至几倍市盈率、每股净资产之下。港台股市，中国在港上市的H股红筹股，都是这个情况。日本东京日经225指数市净率现为1.25倍，而东京证券交易所全部股票平均的市净率就降到了0.7倍。在这种情况下，企业自然不来上市，上市的也自然轻易不会减持。而我们A股现在鼓励来上市排队的恰恰是市盈率、市净率高的中小盘，价格当然都高，供求自然不平衡。
更进一步问，股价结构为何扭曲？问题当然出在供给管制。现在场外符合上市门槛的企业成千上万，没有供给管制，场内中小盘股的价格自然下来，大盘与中小盘之间的价格扭曲也会消失。壳资源失去价值，牺牲自己的利益去壳重组这样的蠢事就不会有人去干。所以，供给管制是A股市场股价结构扭曲的病根，而政策为壳重组放行不过是火上浇油。
现在我们可以看出，为什么近来A股市场用意很好的种种改革不能奏效的原因。因为我们所做的，都不是解除价格和供求管制而是想方设法如何“更好”的管制。从干预IPO定价，到人为影响新股上市首日定价，从IPO企业过会排队审查到过会后等待上市的指令，从管理企业如何分红派息到不断改变企业下市预警规则，监管者都唯恐市场失灵，唯恐投资者不理性而自己出手越俎代庖。监管者天天强调别人的信息披露如何重要，而自己关于整体市场规则的信息披露却朝令夕改、出尔反尔。诸不知在证券市场这个市场经济最复杂敏感、对所有信息都会自己再加工的神经中枢，任何对价格或供求的人为干预都会带来一系列进一步扭曲的结果。因此，现在许多人建议的如何更巧妙或更严格地去把关监控，如何给股市进一步吃小灶免股息税（A股的税收已经在全球属最低之列，上市公司股息税已经比一般企业低50%），都只能扬汤止沸，对改变股市股价结构扭曲和供求失衡并无什么效果，甚至还会起反向刺激作用。至于一面打击ST等绩差股，一面鼓励壳重组，更是进一步加大了投机炒作的空间，使重组成功的企业具有更大的暴利效应。因为这些所有问题的根子，不在别处，恰恰就在我们现行的行政发行审批制度本身。回避这个核心问题，即使经济好转，股市再次回暖，我们也不会就此解脱，而只会象以前一样，市场内在的供求失衡在新一轮的牛短熊长中套牢更多的进入者。
三、市场化改革中的泻药与补药
世界上有些病，不懂病因肯定治不好，知道病因，也并不一定好治。今天A股大盘股受压、中小盘股高估值的股价结构扭曲就是这样一例。从理论上说，取消供给管制，放手让企业大量上市，股价必然会跌到一个供求平衡的水平，市场也就会校正估值扭曲，壳资源也会失去价值，市场肯定可以置于死地而后生。但是，这既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失，也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定，而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。
有人说，这是股权分置改革后全流通的结果，我们现在是在为全流通付代价。这说法不能说全无道理。所谓欠债总是要还的。但更准确的说，全流通解决了A股市场的整体估值与国际市场接轨的问题，但那次股改中我们没有相应解决A股的股价结构扭曲问题，这就构成了当前二次股改的挑战。
我们曾经的股权分置市场是一个狭小、封闭、大部分股不流通的市场，它与国际规范股市格格不入，与计划经济类同，要靠一系列行政调控价格和供求的体制去维持市场运行。股权分置改革解决了同股不同权、产权界定不清的问题，将A股带入了同股同权的全流通的时代。全流通既显著增加了市场厚度和活力，也大大增加了企业上市套现的诱惑力。如果我们因势利导，在股改全面展开之后，相应放开对证券市场的价格管制和供求管制，允许和推动已经开始逐步解冻的大盘蓝筹股进入流通，我们本来可以在很大程度上避免2007年股市的狂热和泡沫，让一个全流通的市场由价格和供求关系自己去调节运行。但是，历史是不能假设的。如果我们不想也不可能退回到股权分置时代的封闭市场和计划调控，那么今天能够选择的，就是如何以一种可行的方式实现证券市场的市场化。这就是二次股改的任务。如果说股权分置改革即一次股改主要解决了股市的产权界定问题，那么二次股改即发行审批制度的改革就是要解决股市运行体制的市场化问题。反之，无论以什么名义，无论有多大聪明，对市场进行人为行政干预的所谓“改革”越多，只会使问题更加积重难返。
股市运行体制的市场化包括新股发行的市场化，再融资发行的市场化和重组退市的市场化。所谓市场化，就是让价格和供求自己去调节市场，而不是依靠人为管控和行政干预。这里的核心就是如何解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。
二次股改的全部要诀就是要放弃行政干预，做好机制设计。因为人为干预价格和供求必然导致市场扭曲，但是市场门槛的搭建从来是要靠人主要是监管者来设计的。面对一个已经严重扭曲和供求失衡的市场，显然不能蛮干盲动，关键是设计好新股发行、再融资发行和重组退市这三个门槛。
首先，是要设计显性的上市高门槛来限制增量。世界上市场不同上市门槛从来不同。美国纽约交易所就大大高于纳斯达克，而纳斯达克内部又为不同层级设置了不同门槛，标准低、数量大的企业只能在其低级场外市场挂牌。我国在现行中小盘股股价高企、供求严重失衡的情况下，要推进市场化改革而又避免市场的巨幅震荡，唯一可行的办法就是大幅提高上市门槛，让那些经营风险大、业绩不稳定的中小型企业和存在关联交易的非整体上市企业统统先去新三板挂牌实习，从制度上解决问题。而不是如许多人呼吁的暂停，或监管者嘴上不说实际上操作的暂缓，那样做只是过得了初一，过不了十五。市场的预期和压力仍然有增无减。这就象高考一样，重点学校容量和录取人数有限，不是暂停招生或让人排队，而是大幅提高录取分数线，供求就平衡。守住了这条供求平衡线，才能避免源源不断的企业利用估值扭曲，把A股市场当作提款机来圈钱套现，市场的信心才会真正有着落有依托。
其次是要大幅调低再融资的门槛搞活存量。不集中智慧搞活存量，不知投资者利益之所在，挡不住甚至乐意于增量进入的公关，是股市政策错位的起点。监管者一定要明白，只有市场存量才是我们真正要保护的投资者利益之所在。已经上市的优质公司，还是被捆住手脚，不能充分利用证券市场的功能和杠杆实现扩张发展、股权多元、分红派息以及收购兼并，促进实体经济的产业整合、国企改造和过度产能淘汰，是我国大盘蓝筹股活力不足、表现低迷的主要原因之一。行政性的再融资审批费时费力，由于审批旷日持久，与企业的真实资金需求严重脱节，锁定的发行价经常是早已远远背离市场价，造成利益寻租和人为刺激放大了再融资需求。私募即定向发行的再融资市场化表面上是开闸放水，激化矛盾，实际上是围堤引水，激活存量，它会使优质企业如虎添翼。而完全市场价的新投资者进入，会夯实企业的价值基础，显著提高股票市净率，封堵股价下跌空间，对二级市场投资者也明显利大于弊。如果非象现在这样，对新股发行坚持虚假的“市场化”，让无数企业如饿狼般挤着进市场圈钱，对场内企业却坚决抵制市场化，不让融资并购搞活，保护投资者利益的口号就难免成为空话。
其三是要重新设计重组退市的门槛。只要明确了新股上市的显性门槛，够门槛的企业不用经过无数潜规则暗门槛的折磨就可以上市。同时在明确给出过渡期后，坚决取消壳重组的优惠政策，实行新股上市与重组借壳的真正同一标准，这样就几乎不可能有够正门上市的企业偏偏要牺牲和摊薄自己的权益去后门借壳上市。垃圾股没有被别人借壳重组的可能了，价格自然回归。这样，无论是象美国那样实行严格的标准让垃圾股摘牌退市，还是如香港等多数市场那样采取宽松的标准，让垃圾股留在市场上，任其自生自灭，其实都无大碍。最忌讳的，就是频繁修改规则，使人们无所适从，以致股价表现不是反映企业的内在素质，而是取决于行政性的所谓警示分类。更不能一手打压垃圾股，一手支持垃圾股重组，这样只能搞乱市场规则和投资理念。
综上可见，正如当年的股权分置改革是开弓没有回头的箭一样，在一次股改后的全流通市场上，股市运行体制相应的全面市场化就已是箭在弦上，不得不发。而只有市场化，才能国际化。当然不容讳言，股市运行体制的市场化首先直指监管部门本身的行政权力，同时也会断了许多权贵和富贵资本的财路，殊实不易。但唯因其难才需要改革者的勇气和凝聚社会共识的智慧。倒退是没有出路的。把话说到底，股市的市场化改革这关迟早要过，迟过不如早过。闯过这一关，中国股市和中国经济良性互动的新局面就会打开，市场的繁荣发展自然也就可以期待。
寻找股价催化剂事件驱动
从相对收益到绝对收益之
2013-2-28 0:48:50
（一） 引言：
在人类经济发展的进程中，由于各个国家的政治、经济、文化等背景的差异，其社会制度也有所不同。然而自市场经济商品模式进入人类生活后，尽管显现出不同的特征，但从长远历史观来看，关于价格始终围绕价值上下波动的论断，却成为其固有的规律。证券市场诞生后，同样也存在一共识：长期价格取决于价值，短期价格涨跌则由事件主导。
当你看到这个题目的时候, 或许你脑海里已经映射出最近的几则事件, “雾霾天气” 、“恶化地下水”, 所引发的事件带动了A股市场的相关产业链炒作，成为市场近期 “耀眼” 的明星。其实这类资金攻击模式早已并非个案，与生俱来的特征使得这一模式早已根深蒂固扎根于市场。
纯粹从市场行为角度来看，投资者的选股逻辑千差万别，但大致有三种，一是“事件驱动型”，即以某种事件如资产重组、政策利好、年度高送配等为选股依据，二是“价格驱动型”，即追随股价的趋势，简单地说便是追涨杀跌，三是“价值驱动型”，即以上市公司的内在价值作为选股的基础。本期将重点讲述事件驱动股价的逻辑以及量化策略。
模型的缘起
人类的恐惧来自未知，我们普遍有这样的经验，如果做自己擅长和熟知的事情，成功的概率会大大提高。但市场中讲究的则是新老更替，由于人类猎奇求新的需求，总是最喜欢那些“新颖、独特和有穿透力”的事件，但在实际中却由于未知而恐惧，不能果断，随后信息被大幅传递后，再度因为贪婪而追逐。
单纯从事件驱动的级别来看，首先应该是宏观事件驱动的大类资产配置，根据宏观经济和重大政策的事件性因素动态调整。如05年的股改和08年的4万亿投资，则是驱动权益类投资比例的事件性因素。其次是中观事件驱动决定行业选择，分析影响行业发展趋势(如管制放松或收紧、行业政策)的事件性因素，优化配置和动态调整。随后微观事件驱动决定个股选择，把握由于市场对事件背后信息误读造成错误定价所带来的投资机会。
传统的事件驱动策略,通常被称为主题投资,往往依赖于某些事件或某些预期,引发的投资热点,在良好的预期下,能够启动市场情绪,带动相关个股快速上涨,实现快速收益, 通常第一阶段纯粹题材事件炒作，一般能换来日线的上涨，而要完成周线乃至更高级别的上涨，则需要将题材回归到公司业绩层面。
逻辑与流程
事件驱动型策略不仅是国际对冲基金应用最广泛的策略，在中国也是众多顶级高手的成功秘诀。有数据统计，与标普500 相比，海外事件驱动型基金整体战胜指数，没有被指数反超。牛市中跟上并略胜一筹，熊市中的表现也远远好于指数，整体波动性极小。而在国内，某个事件、某个突发新闻驱动股价从而带来市场机会，这种方法被称为炒消息、炒题材，“涨停板敢死队”玩到得心应手。
事件驱动的含义是广泛的，从微观到宏观，从个股到整个股市，从一日游行情到整个行情的启动等等，既包括规律性的驱动事件（如财务报告、重要的周期性会议、季节等），也包括突发事件（如政治事件、天灾人祸、行业或公司公告等）。目前对事件驱动的研究越来越多，并逐步形成了一种投资策略。
如何才能准确定位？一般需要多方位收集国家部委、公募私募基金、游资机构、银行、财经媒体、卖方研究报告等机构的第一手重大资讯。同时精确定位能对未来股价产生重大影响的调研情报，并通过量化模型的回溯判断成功的概率，衡量其风险收益比，然后决定仓位以及退出方案，最后判断是否值得介入。
回归到具体的操作层面上，在丁鹏博士看来，一般在结合市场热点和大盘趋势的基础上，采取事件明朗化前逢低买入，事件明朗化后逢高卖出为原则的中短线投资策略。大概的手段有通过业内沟通、传闻求证、数据统计、规则分析、数据挖掘、逻辑判断等一系列合理手段，提前分析出可能对股价产生影响的事件将要公布的内容和时间范围，该策略主要通过持续复利的方式来实现财富的裂变性增长。
当有效的公开消息促使市场对相关股票形成炒作效应后，股价上涨的空间和可操作性比炒所谓的内幕消息的股票更奏效，如今年以来的金融改革、页岩气、区域规划、地热能概念、钓鱼岛军工事件、环境治理等，要诀就是一个“快”字，在消息刚出炉时，快速选择准确标的，然后快速买入，随后在消息逐渐明朗后，买盘衰竭前快速卖出。
是不是有点像价值“投机”呢？而我们也知道投资市场中，存在着大量的“羊群效应”。从“羊群效应”理论的角度出发，为了区别于很多投资人头脑里趋于一致的“上帝式信号”，通过对自股改以来影响股价的事件驱动，我们基本进行了回溯研究，从时效性，收益率和成功率的维度出发，重点立足于中观行业板块的事件驱动，对事件消息的级别进行量化，构建了第一时间发布的事件驱动策略导航功能，便于快速进行投资决策，有兴趣研究的读者也可以进行交流，参与策略功能的完善。
在市场中，只能存天理，灭人欲！而事件的发展，变化，衍生，乃至回归平凡，君不可等闲视之，汝若不得自悟,当起般若观照, 刹那间妄念俱灭！
实践案例解析
参照投资快报E投资资讯数据研发中心, 以近期市场活跃的环境治理和3D打印、智能机器人概念为案例，这三类事件均符合新颖独特有穿透力的特征，事件信息传递也有病毒性传染的特质，而从以前的特征来看，凡是符合这类特征的，均能得到一些资金的认同。
图一 E投资月度概念池选取组合
剔除年前的一些事件报道点, 以年后开市第一天第一次事件消息发布为起点, 每个事件概念选取5只代表性品种, 建立组合模拟, 时间周期为2月18日至2月27日，进行收益率的简单统计回溯。
图二：3种组合与上证指数关系图
注：为保护研究成果，只展示了模型回溯检验结论。
从图中可以看到，上证指数自蛇年开市以来，单日大多属于单向杀跌，单日上涨的面积之和明显小于下跌面积之和，说明资金的调整心态，而2月18日到2月21日波动较为剧烈的时候，事件题材组合尽管收益为正，但波动依然明显，随后在2月22日到25日，上证单日波动率趋于平衡，事件驱动组合整体远远跑赢大市，26日因为举例上证波动太高，组合出现巨幅调整，随后27日，上证单日波动率逐渐收敛，资金布局新轮换，而事件题材组合收益也出现分化。
概念池 标1 标2 标3 标4 标5
污水处理 万邦达 津膜科技 中电环保 巴安水务 创业环保
3D打印 海源机械 中航重机 毅昌股份 昆明机床 南风股份
机器人 三丰智能 机器人 天奇股份 山河智能 赛为智能
丁鹏博士谈事件驱动
名词解释：在持续事务管理过程中，进行决策的一种策略，即跟随当前时间点上出现的事件，调动可用资源执行相关任务，使不断出现的问题得以解决，防止事务堆积。在计算机编程、公共关系、经济活动等领域均有应用。
事件驱动类策略也称为公司生命周期投资，主要关注那些由重要的交易事件所带来的投资机会，这些事件主要包括重组、合并、收购、接管、破产以及撤资等。
找到一个低估的证券，通过某些可以辨认的、计划中的事件，使该证券能够变成一个更有价值的证券。主要包括：并购套利，定向增发套利，困境证券投资（撤资）和特殊情况套利等。
（撰稿人：曾斌）
私募大佬激辩白酒拐点论
2013-2-28 1:00:52
李逍
盈信瑞峰合伙人、总裁张峰表示：白酒产业正在迎来拐点期，二三线品牌会面临定位不清晰增长乏力、同质化竞争费用激增的局面，其生存环境自然会恶化。但在这个过程中，茅台会进一步鹤立鸡群。现在市场对茅台的情绪最差，公司持有茅台十年后首次增持。做我们熟悉的行业，喜欢的行业，赚过钱的行业：消费品、金融、地产、医疗，大消费的概念。
私募人士黄生则表示，周末拜访了茅台的深圳经销商。该经销商称，往年这个时候，茅台供不应求，而现在手中却有大量存货，原因是“三公消费”缩水带来的影响太大。像深圳这样喝得起茅台市民众多的城市尚且如此，其他城市受到的影响应该会更大。
在黄生看来，“三公消费”对茅台的影响不到6%这一数据令人生疑。他预测，茅台及白酒股正走在零售价格、销售量和股价雪崩的过程中。
但东方港湾资产管理公司董事长但斌却观点鲜明的指出，现在绝非白酒股拐点。“我们能在茅台上坚持十年，最根本的思考逻辑是茅台之所以这么多年价升量增，最根本的原因是富裕起来的中国人民对美好生活不断提升的追求。三公消费是需求的一部分，但只是次要原因。国强民富的结果必然导致对中华民族酒之精华国粹茅台的需求。而且我们认为如果三公消费得以控制，政府更清廉有效率，必然导致中国经济发展得更好，百姓更富裕。如果这个创造财富的过程不被中断，白酒这类消费行业依然会得到快速平稳发展。2012年和2013年，绝不是终点更不可能是拐点。”
对于热门的周期性品种，但斌表示：“2008年我们反思错误，我们认为周期性行业在经济危机中坚持是有很大问题的，高杠杆类企业常常会导致戴维斯双杀局面出现。正确的自我认识是对能穿越周期的消费类企业应该重点关注与投资。2009年6月之后我们逐渐调整了思路，我们的净值也从低点上涨了约140%。另外，反思的还有估值与持有问题，这个我们在2012年工作总结与展望中有详细论述”。未来他还看好消费、医药和互联网的平台类企业。“我们认为这是贯穿未来十年甚至更久远岁月的一条投资主线。这是强国富民和老年化社会发展的一种必然选择。”
而据一些对私募基金投资动向较为了解的人士则称，近期有私募基金已开始买入一些二线白酒股，他们认为在指数开始调整、股市风向趋向谨慎时，盘子较少的白酒股应该具有一定的反弹空间，因此值得在目前时点上进行短期配置。
无惧广告清退令 白酒企业宣传费用不减
2013-2-28 1:11:41
行业聚焦
记者 孙宁
央视标王白酒企业或将走下神坛。昨日，关于央视清退白酒广告的消息不胫而走，坊间传闻两会后将实施，此消息也得到央视内部人士确认。《投资快报》记者采访了部分知名上市酒企，行业内称目前暂未收到具体通知，但如果清退令属实，公司将会变更营销渠道积极应对。众所周知，白酒企业在广告投放上向来豪气，即使在塑化剂、禁酒令萦绕的背景下，酒企在宣传费用上依旧一掷千金。
传清退令两会后执行
昨日有消息指，央视内部人士透露强退酒类广告已确定下来，预计两会后执行。不过，据媒体求证，因酒类广告占央视广告40%以上，央视找了主管部门做工作，没有停，但由此可见新领导班子对白酒的态度。
《投资快报》记者随后致电贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等曾经在央视投放广告的上市酒企，得到的回应是，公司方面还没有收到正式的清退广告的通知，目前只是市场传闻。“知名酒企中电视广告投放的比例占多，如果广告清退令属实，对公司来说，以后就要更改宣传的渠道。”泸州老窖一位内部人士告诉记者，在中央禁酒令颁布之后，酒企也在重新计划来年的工作计划，其中就包括宣传、拓展的营销渠道。
受消息影响，酿酒板块的反弹被打压走弱，昨日，截至收盘，伊力特（000635）、老白干酒（600559）、金种子酒（600199）的跌幅超过3%。另外，贵州茅台小幅下跌0.34%，五粮液（000858）下跌0.32%。
在2013年央视广告招标大会上，仅就整点新闻报时、《新闻联播》报时组合这两项，剑南春、五粮液、茅台、山西汾酒（600809）4家企业就累计花掉了17.22亿元。即使在“限酒令”的威慑、塑化剂风波、股价震荡等压力下，白酒行业对广告的投入依然出手阔绰。
从目前来看，白酒行业或正在进入与20世纪90年代相似的一个新的低迷产业发展周期。从外部来看，由于频繁涨价、广告投入高等负面舆论因素影响，白酒所受到的外部行政压力逐渐加大。即使在这种情况下，销售额超过10亿的企业基本都在央视投放广告，随着区域名酒的崛起，越来越多的区域名酒开始跟风，在央视进行广告投放，广告投放挤占了大量的企业经营资金。
与此同时，白酒行业正面临产能过剩的考验。从产量上来看，白酒也已经实现了多年的快速增长，2010年白酒产量891万千升，实现增长26.8%，增速比2009年同期上升3个百分点，创近十年新高，产能略有过剩。
历年销售费用增加
《投资快报》记者查阅了国内知名上市酒企历年的广告费用、销售费用，虽然开支不菲，但相对于酒企的高额利润，广告宣传支出只是小巫见大巫。
贵州茅台2011年年报显示，在销售费用一栏里当期公司的广告宣传费用为5.24亿元，支付的广告宣传费用6.58亿元。2011年，贵州茅台实现184亿营业收入，如果折合支付的广告宣传费用来计算，占比仅为3.6%。
类似的情况出现在五粮液身上。根据五粮液2011年年报，当期同比增长14.79%，主要系营业收入和销量增长，促销、广告、人工费相应增长所致。在销售费用一栏中，五粮液当期的“市场开发费、形象宣传费、打造费用等”总和为14.09亿。而2011年度，五粮液的营业总收入（合并报表）为203.51亿元。
去年以来，白酒企业的发展可谓一波三折。以贵州茅台为例，2012年先是公款消费、反腐等舆论热潮接连上演，早已让茅台遭受了太多世人的白眼。而就在不久前，军队“限酒令”的出台更是将其推到了风口浪尖。虽然“限酒令”中并没有直接点名茅台，但由于其在军队市场中一贯占有的巨大市场份额，也因此成为了这次行动实际上的最大埋单者。
瘦死的骆驼比马大，就在白酒企业面临危机之时，茅台并没有收紧广告投入。央视广告2013年的中标明细统计表明，茅台投放范围堪称几大酒企中最大的。其涵盖了新闻联播报时组合、整点新闻报时组合、新闻联播提示收看、A段-焦点访谈后广告等黄金资源。同时，7.06亿元的中标额也意味着，茅台将在2013年每天“贡献”给央视193万元的广告费。
图锐 三月指数新高须先迈过这道坎
(2013-03-01 15:24:10)
二月最后时刻的多头动作，使得日线呈现翘尾形态，月线呈现十字中继格局，笔者昨天反复强调，这种走势已经构成了二浪调整结束，二次反攻开始的必要条件，虽然还不是充分条件，但三月指数出现走强契机是概率非常大的。尤其是在美股挑战历史新高的情况下，A股怎么说也不应该把“年内新高”当成是奢求吧？午评时已经阐述过主客观政策面的支持，包括两会的各种行业预期，IPO继续暂缓和解禁股的年内极低谷，积极引导中长线价值型资金入场等等，从技术面角度看，2444点被攻破也拥有充分的理由。首先这里肯定不是“大顶”，为什么？重要的原因来自于量能。
我们复盘上证周线近四年的高点形态，在中期顶部出现时，要么是当周，要么是之前或之后一周，周K线都出现异常放量（请股友自行参阅周K线09年7月最后一周和8月第一周；2010年11月第一周和第二周；2012年3月第一周和第二周）；唯一例外的是2011年的高点（4月第一周和第二周）未见异常放量，但是如果回忆我们发现2011年4月发生了两个足以改变市场预期的大事件，一是新一轮严厉的房地产调控（限购便是从那时开始），二是股指期货上市一周年，做空时代步入常态化，自2010年的下跌波段之后，新政与期指再一次产生了深刻的化学反应。再看看蛇年后的周线量能变化：上周虽然是周线长阴，但成交量却是5周以来的最低量，如果再考虑到长假前后对比的因素，这个量能实属缩量。
缩量说明什么？说明缺乏资金离场的必要信号，由于去年12月以来的大反弹行情升势很猛，主力介入较深，即使想迅速撒手完结，也必须经历一个拉高出货的过程，想想看，连去年2132点以后的相对缓式中级反弹都有“二次反攻”，现在又怎么可能直接跌下来呢？主力资金根本不可能接受这样的结局啊。由此可见2444点成为中期顶部或年内高点的概率微乎其微，我们还能注意到，中级行情中10周线是调整的极限位，一般不会有效跌破，即便出现盘中跌破也会迅速收回，而一旦出现放量跌破10周线且第二周无法收复则多数意味着行情的终结。比如股友可翻看09年股指从1800点一线涨到3478点的周线图，10周线一直是多头的调整底线。而2011年那次高点后“化学反应”形成后的下行，10周线毫无抵抗，这次却恰恰相反，同样有房地产调控，同样有做空时代的重大事件，股指却在本周于10周线（参照物主要是两个主板）明显企稳并且收出周阳，还不能说明大的上行趋势并没有被彻底破坏么？
从更长远的周期角度看，年线两连阴后有两次出现反转行情创出新高，分别是96年那次到2245点的为期5年的牛市，2006年那次到6124为期两年的牛市，从这个意义上讲，年线两连阴能够说明市场长线做空力量的衰竭和多头的崛起；现在虽然没有什么大牛市的征兆，但退一万步说，来个小牛市或者大反弹总是可以接受的。我们再看看2003年那次的两连阴，03年反弹10%之后，接着再次出现了年线两连阴线，2004年，2005年再度下跌；对于悲观的投资者，您一定会说，这次会不会也和03年类似呢？由于2012年年线收阳反弹，那么后面如果复制04年05年走势，则2013年，2014年走势堪忧。其实，如果我们仔细观察年K线，便会发现即便如此，2013年走势也不会就此终结！做个类比，2013年如同2004年走势，你会发现，04年年K线高点（1783）超越2003年（1649），简单讲，如果历史重演2004年，那么年内高点也不会是2444点，因为这个点位甚至还没有超过2012年高点2478点。
进而我们得出一个基本规律，沪深股市二十年来，年线两阴线后，无论何种情况下，之后的两根年K线高点是上移的。您觉得当前调整浪还有那么可怕么？笔者反复强调短空不得不防，恰恰是因为希望这样的短空充分调整之后，能给下一波行情积蓄充分的动力而已。就拿今天的走势来分析，毕竟前面的杀跌回调太猛烈，市场还没有走出大的整固氛围，还处于一个动态箱形波动的思维中，这个箱体上轨在前高一带，下轨在年线一带，而此处大体处于中轨附近。前天沪2300和深年线“不破不立”后昨天出现反弹，今天两市逼近之前的上升通道下轨20日均线，出现类似美股那样心态上的波动，甚至一度形成“中跌”也是情有可原的。只不过午评时已经说过，全息三要素发出的三大积极特征不可小视，只要不再破五日均线，那么昨天强调的“三月反弹第二浪”就大有希望。
结果收盘沪指虽然下跌，但绝对没有“跌个股”的现象，非S，ST涨停品种达27家，相应跌幅超过2%的股居然总共只有28家！中小板完美解决头部形态隐忧，创业板大涨近3%，延续了昨天二股的“丰功伟业”，普涨为三月开了一个好头。但普涨之下小板经历了“回打再上攻”二次上涨的艰辛，其中的波动就来自于今天最大的不确定因素——金融引领的权重股。
午评时曾经说过两个“担心”，一是权重股“一日游”，二是业绩利空拖累，结果中国人寿前面的调整就差点因为业绩不佳“哪来就回哪去”，午后更是带动金融股中枢全面下移，成为了今天最密集的做空动力。的确，我们屡屡强调“三月新高有望”，但这个新高指的自然是2444点，这是上证指数的点位，而沪市走势有很大一部分会取决于蓝筹股。正所谓“解铃还须系铃人”，前面2444点是通过蓝筹股的加速上行造就的，现在二次上攻想要突破它，权重二股的表态依然非常重要，仅靠小盘股的连番上行，活跃人气足够，充当中流砥柱恐怕有些勉为其难。因此说白了，三月股指能不能真正走出众人期待的“创新高”之举，必须先迈过“权重股波动影响”这道坎，拖累则差支持则好，金融地产乃至有色煤炭的表现，都将在未来起到重要的作用。二股的表现自然与外盘，政策，资金等诸多因素有关，现在不好判断其企稳后究竟会怎样，但至少我们明白了“它们企稳主板才能走好，进而大环境才能持续趋好”，则把它们当做重要参照物来专注于个股层面的操作是十分可取的。
美政策轉向應對中國復興
紀碩鳴
澳洲前總理陸克文近日刊文說，因為中國的強勢外交和安全政策而今已成為亞太地區主要的戰略關切，美國總統奧巴馬實施的「轉向」亞洲戰略是對中國這種咄咄逼人之勢作出的直接回應。這個近年來的「古老」話題又被炒熱，反對者認為，美國一直表示，轉向戰略並非針對特定國家。他們覺得，美國尋求的地區平衡，重返亞洲也並非是為了遏制中國。問題是，提出崛起，後改為發展，現在重提復興、「中國夢」，美國不會積極思考，中國走入國際社會，有助他實現平衡價值。
陸克文在美國《外交》雜誌刊文說，因為中國的強勢外交和安全政策而今已成為亞太地區主要的戰略關切，美國總統奧巴馬實施的「轉向」（the "pivot" or "rebalance" to Asia）亞洲戰略是對中國這種咄咄逼人之勢作出的直接回應。迄今為止，這是像陸克文這樣的資深人士提出的最明確的說法，即轉向戰略是對中國行為的回應。而美國一直不承認轉向戰略針對特定國家。
中國冒起讓美難掩隱痛
長期以來，美國的國際價值維持的就是「一個中心」，「兩個霸權」，不能否認的是，美國目前在世界上無論是硬實力還是軟影響都是無可動搖的，這樣的實力也讓美國無可動搖的在世界上推行「美國中心主義」，向國際社會輸出的是美國價值觀，全世界都要以美國為核心，以美國為軸心取得世界乃至和地區的平衡。
而美國得以長久維持這樣的「中心」地位，靠得就是全世界通行的美元，以及全世界無阻的美軍。美軍是美元通行的保證，美元是美軍強盛的支持。這是美國全球行可以無所顧忌的硬通貨，這是多年來沒有改變的事實。
這些年，伴隨著中國製造業全球化以後，中國企業走出去，中國海軍衝破第一島鏈，中國航母成軍，中國外交在國際上取得影響力，話語不斷有力，都讓美國感受到挑戰。美元在全世界貨幣中佔有的比例正在縮減，導致人們認為美元在世界的主宰地位接近尾聲。
根據世界貨幣基金組織的資料，美元與世界其他硬通貨相比現在處於15年來的低點，這表示著很多國家在外貿交易中是使用其他貨幣。據悉，1952年美元佔差不多90%，現在只是15%。人民幣、日圓和歐元的比例都比美元大。人民幣可以說是世界貨幣的贏家，美元就是敗將。在國際事務及發展中，中國和美國此消彼長的態勢明顯，你無法公開阻攔，也不能明目張膽的打壓，這成為一種難言的痛苦。
金融危機前後，奧巴馬主政白宮，加大推動戰略重心東移的力度，也加快了推進戰略重心東移的速度。時任國務卿希拉里去年10月在《外交政策》雜誌發表的題為《美國的太平洋世紀》一文，是對美戰略重心東移和未來十年亞太戰略的重要闡述和全面宣示。無論從政策原則還是實際運作來看，美國戰略重心東移的意圖已基本清晰，即「主導亞太、應對中國、重振美國、維持霸權」。
從美國戰略性重返亞太的這四方面意圖看，其中應對中國是最具操作性及首要的。在美國看來，不能應對中國，讓中國在亞太逐漸成長，成為主導力量，美國要主導亞太、重振美國、維持霸權都只不過是一句空話。雖然沒有明說，其實美國也不會明說，有效應對中國的復興，才是美國得以繼續馳騁全球的前提。
中美各得其所需要智慧
美國將亞太作為應對中國崛起的主攻方向。美國《外交政策》雜誌不久前採訪了9位美國權威國際關係理論學者，包括法蘭西斯．福山和約瑟夫．奈在內的三位學者均認為，美國面臨的最大外交挑戰，就是應對中國崛起。美國政界較為普遍的看法是，中國利用改革開放，在美集中精力和資源打擊恐怖主義的間隙，抓住十年戰略機遇期發展壯大了自己，正在走向復興之路。尤其是中國的經濟、外交、軍事等大幅提升了在亞洲的影響力，試圖謀求亞洲的主導地位，如果再不予以關注，美國被擠出這一地區的主導地位，最終將影響美國在全球的影響力。
當然，美國從來不會挑明重返亞太的真正目的和理由。陸克文說了美國不願意說的話，但卻是事實。他從現實主義分析說，如果沒有美國的這一舉動，中國的強硬將會導致美國在亞太地區失去持久存在。美國是感到不安的必然反應，這種反應製造了圍堵中國的現況，但區域穩定，當以合作為前提，或許，中美兩國領導智慧可以在穩定合作下，既讓美國順利重返亞洲，又不阻中國的復興夢。
作者為資深評論員
省中醫院創立「中醫ICU」
【記者袁秀賢廣州電】李可一生致力於復興中醫，廣東省中醫院依據其學術思想創立了全國首個中醫經典科─專攻急危重症、疑難雜症的「中醫ICU」。省中醫院中醫經典科主任顏芳表示，成立三年來，經典科共收治病人811人，中醫治療率100%，搶救成功率90.78%。
經典科室 純中醫治療
在人們印象中，中醫藥療效慢，長於調理；看急病、重症要靠西醫。然而李可用自己的實踐證明了，中醫藥在治療急危重症、疑難雜症方面
有獨特療效。在他47年的從醫生涯中，很多被西醫「判了死刑」的病人，被他救活了！顏芳說，為了進一步總結和研究李可老的學術思想，探索中醫藥在急、危、重症領域的療效，中醫經典科定位是以中醫為主導。為此，曾赴北京、上海、南京等地考察，但發現用中醫主導（純中醫治療）的方法處理急危重症卻絕無僅有。
沒有前車可鑒，如何運作心中無底，只好摸石頭過河。科室開科之初即冒一定的臨床風險，制定了「能中不西，先中後西、中醫主導」的工作方針，對於充分運用中醫方法72小時仍緩解不佳，並已出現患者內環境紊亂或臟器功能損害者才聯用西醫方法。這一方針的嚴格實施，既保障了病人的生命安全，極大的保障了科室中醫思維的純粹性，也使得中醫的獨特療效得以真實的展現。
哮喘發作 一劑見效
79歲的沈伯哮喘發作送院，反覆咳、痰、喘史2年，確診「COPD」。患者體瘦神疲，氣促，不能平，咳嗽，入院診斷為肺脹（肺腎陽虛，外寒內飲）。
根據病機辨識，即按李可老經驗擬方四逆湯合小青龍湯加減，炮天雄60（先）、乾薑30、炙甘草30、炙麻黃10、桂枝15、赤芍15、細辛10、生半夏30、生薑45、五味子15、麥冬15、川樸15、枳殼15、天南星15、苡米30、石膏30（先）、麝香0.25（沖服）、邊條參30（另燉）。
患者服藥後氣促已明顯緩解，發熱已退。次日晨諸症皆平，並停用呼吸機輔助通氣。再第二天患者已可自行上廁所及刷牙，氣促未見加重。之後，患者大便乾結難解，調方附子理中湯合濟川煎、後期調方桂附地黃丸合破格救心湯，諸症皆安。
顏芳說，用中醫治療好像沈伯這樣的重症病人的例子不少。全程未使用解痙平喘類、激素、降壓藥及抗生素等常規西藥，中藥一劑即獲良效，一晚即脫離呼吸機及心電監護，中醫藥的神奇療效，實在令人鼓舞。
急重症搶救成功率九成
該科2010年3月成立以來，李可親自來了無數次，還派他的大弟子齊玉茹每個月定期來出診。至今已治好了2000多例病人，70%以上都是重症患者。在重症肺炎、呼吸衰竭、心臟衰竭等領域採用純中醫或以中醫為主的方法，均收到了顯著的療效，得到了衛生部副部長、國家中醫藥管理局王國強的高度評價。截至2012年12月31日，科室共收治病人811人，搶救成功率90.78%，中醫治療率100%。