上升楔形是个伪命题
来源： 作者： 2012-2-23 8:39:58
月下横笛
据说，巴菲特在股票涨的时候是没事干的，只有跌的时候才不断注意下跌的状况。近来大势一直都非常好，我确实和巴菲特一样，没事可干。由于其它事务缠身，近一、两年我花在网上的时间明显减少，而且已经很久不曾静下心来看书。新年以来，我终于有闲，几乎每晚都找几本书籍出来翻翻，算是补充一下能量。
当然，多空立场不同，心境自然也不同。对于本次行情，我可谓放心得不得了，打算未来一年都不再花太多的心思去理它。至于大盘最终究竟能升到3600点、3900点还是4400点，总之大趋势是一个“升”字，就已足够。但对于众多习惯于每天紧盯盘面，非常在乎短线升跌的投资者来说，就没那么悠然自在了，譬如，近期大盘所走出的一种貌似“上升楔形”的K线组合形态，就令他们颇为担忧。
所谓上升楔形，是指股价经过一段下跌后开始反弹，当回升至一定价位时又短线回调，但回调低点较上次高，随后继续升至新高，然后再回调，形成了每个高点和每个低点均比上一波高的态势。当股价越接近于上升楔形末端，成交量就越小。上升楔形表面看来多头意味甚浓，实际却是一种下跌中继形态，并未真正见底。
我们首先来看看本次行情的板块轮动情况。此前我曾提及，本次行情最良性的一点就是“二八板块”轮动明显，这种现象只有大行情才会出现。在各大指数中，最权重的上证50和上证180早已提前于去年12月28日见底，其它指数则基本上都在6个交易日后的1月6日见底，而市值最小的创业板指最迟，直至1月19日才见底。各大指数先后见底的现象，也直接导致了迄今为止它们走势迥异。其中，2月10日（最高2368点）之前这20几个交易日是由权重指标股主导的，“二八行情”特点显着，投资者有“赚了指数不赚钱”之感觉。随后至今这8个交易日，上证50暂时还没超越2月10日的前高，其间表现最好的是深证综指、中小板综指和创业板指等中小市值指数，它们沿着5天线稳步上扬，本周更有加速之嫌，根本看不出什么“上升楔形”.
其次再看看各大指数的均线系统。上证50早在1月18日便已升至半年线；上证180则迟了足足一个月，直至2月10日才到达；上证指数和沪深300更迟，分别在本周一（2月20日）和本周三（2月22日）到达；至于深证成指和深证100,目前仅差一步之遥；深证综指、中小板综指和创业板指等中小市值指数就距半年线还较远，前几天才刚刚触及60天线，因此其近期补涨欲望也最强，升幅最大。
我上周四（2月16日）《相由心生，境随心转》一文指出：“大盘迄今为止所走出来的图形，被许多技术派人士言之凿凿地称为‘楔形上升',并认为，这个’楔形‘现今已步入末端，随时将引发暴跌，回到继续跌破2132点的下跌趋势之中。正所谓’相由心生，境随心转‘,悲观者与乐观者看同一副图形，会得出完全相反的两种结论--有谁规定，’楔形上升‘就一定得创新低，为何就不能是’中途加油‘呢？行情在犹豫中前进。依我看，这种有无大行情的争吵起码得持续半年乃至大半年，待那些后知后觉的空头分子最终醒悟过来时，行情就应当已经步入中后期了。”这段话无疑切中了空头死穴。所谓上升楔形，原本就是个伪命题，即便从最小的波段循环角度而言，大盘也得等到深证综指、中小板综指和创业板指等中小市值指数补涨完毕，即大致升至半年线，才可能出现力度稍大、时间稍久的短线回调。
要闻点评
来源： 作者： 2012-2-23 8:39:28
央行在日前发布的2011年第四季度货币政策执行报告中谈到下一阶段主要政策思路时强调，综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，在总量适度的基础上进一步优化信贷结构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模。随后，央行宣布了今年的首次存款准备金率下调。
点评：周末央行宣布降低存款准备金之后，市场维持在高位震荡，终于在周三带量突破了2400点。笔者在上周提过市场真正往上走需要两点，降低存款准备金以及上海成交量高于900亿，明显周三市场已经告诉大家这是好时机了，在这个降准周期投资者可以继续持股待涨。
每年一度的“两会”是国家政治和经济生活中影响最为深远的“大事件”,且会对资本市场走势造成影响。市场历年来都试图通过解析“两会”期间所讨论的热点问题来挖掘下阶段的投资线索。
点评：今年2012年，全球将有59个国家和地区的政府换届，其中包括中国、美国、俄罗斯和法国等国家。大家对于两会都会有不同程度的期待和观望，如对房地产业的严厉调控是否会继续，对于银行业汇率是否会市场化。不过不管怎么样，现阶段投资者还是可以继续持股，等待新的政策出现。
20日亚洲交易时段，3月份纽约原油期货在电子盘中一度触及105.21美元，较上周五收盘价涨了近2美元，一举创下自去年5月5日以来的最高收盘价。该合约将于周二到期。即将成为主力合约的4月份原油期货周一在电子盘中一度升至105.38美元。
点评：在伊朗宣布禁油令之后，国际原油价格顺势高升，达到近期的新高。而从国际的形式来看，原油价格的上升有很大机会继续保持，这样会考验石油化工行业的运营能力，对于航空业的成本也会大幅提升。投资者暂时回避这些受石油价格上涨而影响的行业。
近日，国务院正式批复同意国家发展改革委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》（以下简称《规划》）。《规划》根据全国主体功能区规划要求，按照因地制宜、分类指导、突出重点、稳步推进的区域开发指导方针，对“十二五”时期西部地区空间开发格局进行了统筹规划。
点评：“十二五”的西部大开发一公布，多家西部概念的上市公司出现较大的涨幅，投资者可以关注600545新疆城建、002207准油股份以及600540新赛股份。
参与卡奴迪路网下申购的42个询价对象中，基金就占据23席，与大盘股中交股份的网下询价数量持平，为今年以来机构参与询价数量最多的一家公司之一。相比之下，此前参与荣科科技网下询价的基金配售对象数量仅有7个。
点评：近期对于新股发行的价格和市盈率的讨论和规定使近期上市的新股回归到理性程度，而适逢市场开始走好，002642荣之联和601231环旭电子的强势涨停带动下，一批次新股大幅走好，投资者可以参与行业不错以及市盈率相对较低的次新股。
海通证券杨培锴
牛市来了猪都会赚钱
营业部的故事之--
来源： 作者： 2012-2-23 8:43:37
（本故事纯属虚构，如有雷同必为巧合）
鸣人
2月22日 星期三
股市天气：晴
上千亿的成交量，指数突破120天线站稳2400点，牛市真的来了吗？！牛是真的来了吧！首先在这里恭祝所有持股的朋友，希望今年继续大赚！另外也要恭喜一下长期以来战斗在第一线的各位营业部投顾们，自从2007年牛市结束以后，兄弟们熬了那么多年的冬天，也许今年真的春天就要来啦！以后相亲的时候，也不用再为自己的职业而在帅哥美女面前不好意思了。牛市来了，一切都会变好的！
今天大盘收市只有55只股票绿盘，最多的也就跌2.29%,真是没赚个4、5%都不好意思跟别人说是炒股的。营业厅里面，大家今天心情大好。张老头运气最好，手上4只股票有两只涨停，笑得见牙不见眼地道：“哈哈哈，看来我的选股功力还是没有退步。今天一半都涨停了啊！”
陈姨白了张老头一眼：“切！牛市出股神！大市涨的时候赚钱有什么本事的？牛市来了，猪都会赚钱啦！你有本事就在熊市的时候也给我来个逆市涨停看看啊？”
张老头不服地反驳道：“就算是牛市，那也得要拿得住股票才行啊！学你那么谨慎，老是等啊等啊等的，股票早就不知道涨到哪里去了！该贪婪的时候还是要贪婪！”
陈姨叹了口气：“哎，我本来还攒着一些钱，就想等个大市调整呢！这下子这么高，我更加不敢追了！只是我的蓝筹股这两天都涨得慢慢吞吞，真是看着大市涨偏偏自己的股票不涨，心里那个急呀！”
那边厢张老头和陈姨在斗嘴，这边厢老李独自看着电脑的行情，自言自语道：“今天这样的大量，真是够强的啊！莫非牛市真的来了？看来我要多关注关注券商股才行了！嘿，东吴证券今天也涨停了呢！”
旁边的黄大仙凑了过来：“我倒觉得今天强势的不是券商股，是次新股，还有高送转！你看那个东方国信，虽然说公布送转的时候跌了几天，现在还不是一样涨回来了？我看这几天就得抓住创业板+次新股+高送转，嘿嘿，这回应该还有得玩！”
老李点点头：“你说得确实有道理，我也得再看看这些股票才行了！我看呐，这波行情估计还没完，至少看到‘两会’以前吧！在这以前，先赚了再说！”
大成新锐产业：重啤阴霾笼罩新基发行
来源： 作者： 2012-2-23 9:05:44
艾德华
重庆啤酒疫苗门事件让“老十家”之一的大成基金焦头难额。公司旗下基金集体抱团重庆啤酒豪赌疫苗概念，大成基金的投研及风控能力遭受市场质疑。大成新锐产业股票基金作为大成基金重啤事件过后的第一只新发产品，在重啤事件巨大阴霾的笼罩下，其发行无疑将面临巨大的考验。
大成新锐产业基金已于2月20日公开发售，据招募说明书介绍，该基金将主要投资于新锐产业中的优质上市公司，分享中国经济增长新锐力量的成长收益，追求基金资产的长期稳健增值。该基金拟任基金经理刘安田为金融学硕士，具有8年证券从业经历，先后就职于中国证券市场研究设计中心、友邦华泰基金管理公司、工银瑞信基金管理公司，曾担任行业研究员、宏观经济及策略研究员、基金经理助理。2008年8月加入大成基金管理有限公司，曾任大成基金首席宏观策略分析师、研究部总监助理、投资决策委员会委员。自2010年4月7日起任大成精选增值混合基金基金经理。根据易天富基金研究中心的统计数据显示，自刘安田任大成精选增值混合基金基金经理至今，该基金的净值下跌20.83%,稍强于上证指数23%的跌幅，但在167只同类混合型基金中仅排名133位，业绩表现一般，该基金去年的跌幅也高达29.49%,跑输大盘。
而作为“老十家”之一的大成基金，虽然旗下基金整体规模能进入前十位，但近年业绩也鲜有出彩之处，以2011年业绩为例，旗下主动偏股型基金均遭遇大幅亏损，普遍跌幅超过20%,整体跑输大盘，大成2020净值跌幅24.03%已是亏损最少的主动偏股型基金产品，而大成行业轮动跌幅更是高达38.12%,在406只股票型基金中仅排名398位。
缺少赚钱效应，基民不卖帐，新基的发行则遭遇巨大考验。大成基金2011年共有5只基金成立，平均成立份额仅为11.58亿份，低于市场约13亿元的平均募集规模水平。大成保本成立份额16.72亿份，已为募集规模最高的产品，而大成标普500及大成内需增长则明显“注水”严重，截止去年底两只新产品的最新份额分别比成立时大幅下降54%及82%,大成标普500的最新份额已降至1.5亿份，合计资产规模仅约1.3亿元。
去年底发生的重庆啤酒疫苗门使大成基金的风控能力饱受质疑，旗下9只基金持有重庆啤酒股份，且其中6只位于其前十大股东之列，占基金资产净值9%以上的就有4只，共计持有重庆啤酒4495万股，抱团豪赌的投资方式甚至一度动摇了投资者对整个基金业的信心。如今，在重庆啤酒事件过后第一只发现的新品--大成新锐产业基金势必将遭受市场的巨大考验。
本帖最后由 michelle 于 2012-2-23 11:17 编辑
楼上的楼上（7788）故事很有趣， :oh:
吉视传媒只有概念没有基本面
网友呼吁切忌首日追高
来源： 作者： 2012-2-23 8:22:24
记者 三秋
今日，主打电视网络概念的吉视传媒（601929）将迎来首个上市交易日。网络分析意见普遍认为，根据前几天的新股表现和目前大市的强力走势，估计吉视传媒首日高开的几率颇高。但有网友提醒，一旦首日股票大幅高开，对于投资者而言并非好事。因为该公司的众多方面均不支持市场持续炒作，加上基本面情况平平，即便是买入，长期持有也未必能够盈利。因此呼吁众多投资者保持理性，切勿盲目追高被套。
基本面乏善可陈 关注全因概念红
《投资快报》在去年12月初，已经针对吉视传媒的招股书进行了深入的分析。该公司主要由吉林省内49家地方广电网络公司拼凑而成。在报告期内尽管公司的收入数字逐年增长，但深究其来源，这些收入增长主要是通过不断并购省内各地的有线电视网络而实现的。随着吉林省内广电网络合并的完成，公司的发展空间基本已经到头，加之广电网络的收费水平受到当地物价局的限制，涨价困难重重，未来收入前景黯淡。
另一方面，根据财务报表，公司流动比率和速动比率逐年下降，显示其运营情况不容乐观。此外，营业税及所得税减免优惠占到公司净利润的30%以上，更是令人对公司未来的盈利状况不敢恭维。
不过，吉视传媒上市首日受到关注，主要原因仍然是其涉及目前热门的传媒概念。根据大智慧交易软件的统计，教育传媒板块指数从今年1月19日的最低位1708点到昨日最新的2062点，升幅达到20%.再加上大盘昨日天量突破120日线及2400点整数关口，创下本轮反弹以来的新高，也令到沉寂一时的“炒新热潮”卷土重来。以20日上市的新股环旭电子（601231）为例，公司因为属于热门的“苹果科技”概念股票，首日最高涨幅达到60%,然后连续两日涨停。但是，此次吉视传媒的上市后走势会否同样复制？
网友呼吁：追高有风险 爆炒回落有先例
对于网络上针对吉视传媒的一片叫好之声，有网友列举了几条需要谨慎对待其首日上市表现的理由。简单而言，吉视传媒的流通市值较大、市盈率相比过高以及新股大幅高开低走的风险，都是需要投资者小心留意之处。
首先从流通市值来看，吉视传媒发行价格为7元/股，首日流通上市2.24亿股，上市前总流通市值达到14亿元。相比较环旭电子5.6亿元的流通市值，足足多了一倍以上，炒高股价的难度也相应提高。
另一方面，吉视传媒以发行价计算市盈率已经达到了37.2倍，但与吉视传媒同属传媒概念的相似公司凤凰传媒（601928）目前的市盈率只有35倍，而且没有上市爆炒的风险，同比之下，吉视传媒的炒作风险明显较大。
最后，新股炒作也不一定包赚不赔。以本月17日上市的共达电声（002655）为例，由于首日开盘即暴涨50%,结果全日高开低走，收市价比开盘价足足跌了12%以上，让首日追高的投资者损失惨重。网友强调称吉视传媒的基本面欠佳，一旦股票初期炒作过高，未来将难逃价值回归的漫漫熊途。因此即便抱着“买入亏损就长期持有”的观念，也未必能够享受目前牛市上涨带来的利润。
昨天在1.06底买的澳今天幸布了保护!
基金两周连续减仓 踏空沦为反向指标
来源： 作者： 2012-2-24 8:19:58
记者 高丽霞
本报讯尽管充满争议，但A股市场还是在各种利好消息中碎步慢行。不过，从仓位变化来看，基金似乎被打了个措手不及。从2月7日开始，基金对年后反弹的持续性普遍表现出看空心态，开始大幅减仓。然而这两周，上证指数已经从此前的不到2300点，放量突破了2400点大关，上涨了3.36%.基金减仓似乎又一次沦为了市场的反向指标。
连续两周大幅减仓
数据显示，各类基金的股票仓位（加权平均）从去年四季度开始止跌回升。截至4季度末封闭式基金的平均股票仓位为73.00%,股票混合型（剔除指数及QDII）开放式老基金为78.66%,QDII老基金的仓位则为82.63%.
年后随着A股市场的回暖，各类基金一路加仓。截至2月2日，股混型基金的仓位已经提高至81.21%,处于06年以来的较高水平。其中股票型开放式基金的平均仓位升至85.62%,混合型基金的仓位也增至73.81%.
然而在这个时候，由于CPI数据超预期，准备金下调这一实质性放松政策推出时间不断延后，基金对后市继续上涨信心不足。为此，各大基金公司选择落袋为安，降低仓位，继续等待市场信号明确。根据海通证券的测算，截至2月9日，股混型基金的仓位已经由前一周的81.21%降至77.51%,减少了3.70个百分点，但依然处于06年以来的中高水平。其中股票型基金减仓4.11个百分点，降至81.51%;混合型基金则减少了3.05个百分点，降至70.76%.
而上周，基金延续了此前的减仓态势，仓位平均下降至76.30%.其中股票型开放式基金平均仓位为80.53%,减少了0.98个百分点；混合型开放式基金的仓位则缩减至69.13%,减少了1.63个百分点。若扣除被动仓位变化，上周股票型基金和混合型基金分别主动减仓1.25个百分点、2.01个百分点。
汇添富减仓力度最大
在基金最近两周的减仓行为中，大型基金公司是减仓主力。规模（以主动管理股票混合型基金为计算标准）排名前十大的基金公司，最近两周一致减仓。
在减仓潮的第一周，十大基金公司平均仓位为77.91%,与上期相比，减少了3.79个百分点。华夏基金仓位缩水最为严重，由上期的83.05%骤降至76.98%,仓位降低了6.07%,主动减仓6.35个百分点。汇添富及诺安基金主动减仓5.75和5.31个百分点，位居其次，七成基金公司仓位在70%-85%之间。而在上一周的仓位变动中，截至上周末，这十大基金公司仓位再次下降了1.21个百分点，为76.70%.其中南方基金仓位缩水幅度最大，减仓3.48%.
从连续两周的仓位变化看，汇添富减仓幅度最大，从两周前的81.54%降至上周末的73.32%,仓位下降了8.22%.其次是南方基金和华夏基金，分别减少仓位7.37%、7.08%.嘉实基金则以5.39%的仓位下降幅度排名第四。
不过在这十家基金公司中，仓位最低的则是博时基金，为70.18%;其次是汇添富和嘉实基金，仓位分别为73.32%、73.85%.仅有景顺长城和华安这两家公司的仓位在80%以上。
市场反向指标今次能否显效
年初上证指数在创出2132.63点低位后，便开始了一轮强劲的反弹。此后市场胶着在2350点附近，2月7日还大跌近40点，这或许是众多亏怕了的基金们选择大幅减仓、落袋为安的重要原因。然而2月8日，A股却大涨近56点，此后又开始拾阶而上，昨日更是放量突破2400点。
从过去5年多来基金仓位变动和股指演绎的经验来看，基金仓位每每成为市场反向指标。每当基金经理乐观情绪高涨，仓位不断攀升屡创阶段性新高，股市短期顶部甚至中长期顶部就基本确立，开始下跌；每当基金经理对后市判断异常谨慎甚至悲观之际，股票基金仓位减到阶段新低，股市就基本见底，展开反弹。
据天相数据统计，2006年至今，偏股型基金仅有两个季度的仓位低于70%.其中，2008年A股遭遇“大熊市”,2008年4季度偏股基金仓位水平降至历史最低水平，仅为66.72%.有意思的是，上证综指在该季度创下1664点三年新低，A股单季度重挫20.62%,随后股指就展开强势反弹。
那么，这一次，基金仓位反向指标能否再度验证呢？有待时间检验，但至少最近两周来，那些提前离席的基金们，还是错过了市场近100点的反弹。
市场的激情正在唤醒
来源： 作者： 2012-2-24 8:21:52
应健中（作者系知名财经评论人本报特约撰稿人）
上周末，央行宣布自本周五起，调低商业银行的存款准备金率0.5个百分点，市场为此而释放资金4000亿元，当然这钱不是冲着股市而来，但股市还是创出了今年的新高。
去年12月，第一次下降存准率，股市明显显得蹦蹦跳跳了，兔年尾市的行情证明了这点。而今年至今已经产生了8%以上的行情，这多少与资金面的逐渐释放有关。存准率的下调一旦形成拐点会有个连贯的过程，这个下降通道还将走多远以及还将走多少时间，还需要观察，那么，股市能否走一个反向的上升通道也需要时间的观察，但就目前走势看，上升通道似乎已经开始构筑了。
由于股市已经熊了几年，熊市心态的转变需要有一个过程。仔细去观察一下市场中人，都能区分出是多头思维还是空头思维，也就是牛市心态还是熊市心态，多头思维的人看市场，处处是底，每一次回调都是进入股市的机会，恨不得砸锅卖铁将一家一当全部变成股票。而空头思维的人看市场处处是顶，每一次拉高都是逃命的机会。熊市的时间长了，将人们的思维和心态都已经扭曲到空头思维上去了，所以，现在的市场一路走势抖抖忽忽，小心翼翼地向上摸新高，但一创新高，解套盘、获利盘大量涌出，这需要时间来消化这个过程的。
值得关注的是，现任证监会主席属于多头思维，这对于市场的发展太重要了。从证监会主席上任三个半月的一系列言论中可以看出端倪。证监会主席上任也就100多天，据统计，在公开的场合中已经6次呼吁养老金等长线资金入市。领导的思维方式是多头的还是空头的很重要，如果是空头思维，举轻若重，天天想着规范和维稳，实际上不发展也解决不了问题。
中国股市，没有最规范，只有更规范。只有在市场的发展中才能解决问题。从领导的多头言论中我们能解读出许多未来市场的发展基调，可以预料，市场的激情正在逐渐地唤醒、逐渐地激活，市场已经龙抬头了，也许龙腾虎跃还在后头。