轉貼-5月26日分析

	欧 元 ： 欧 元 基 本 及 技 术 面 疲 弱 ， 下 试动 力 可 望 不 日 持 续 尽 管 欧 元 在 其 短 暂 的 历 史 上 经历过 不 少 的 政 治 考 验 ， 但 都 能 全 身 而 退 ； 然 而 法 国 可 能 否 决欧 盟 宪 法 ， 却 引 起 了 不 安 。 民 意 调 查 显 示 法 国 可 能 在 周 日 的 投 票 中 否 决宪 法 ， 这 恰 恰 与 欧 元 兑 美 元 跌 向 七 个 月 低 位 的 走 势 吻 合 。 虽 然 宪 法 被 否 决 很 可 能 损 及 欧 元 ， 但 近 期 汇 率 波 动 主 要 是 受 到 美 元 反 弹 的 影 响 ， 与 欧 洲 货币联 盟 (EMU) 可 能 松 动 的 政 治 因 素 关联较 低 。 人 们广 泛 认为欧 盟 宪 法 如 果 被 否 决 ， 将对欧 元 构 成 负 面 打 击 ， 因 可 能 导 致 欧 元 区 政 治 不 稳 定 和 投 资 者 信 心 下 降 ， 在 欧 盟 于 去 年 扩 大 为25个 成 员国 之 后 ， 这 部 宪 法 旨 在 简 化 决 策 过 程 。 但 欧 元 近 期 已 遭 受 打 击 ， 市 场 亦 可 能 已 完 全 消 化 了 坏 消 息 。 但 另 一 方 面 ， 倘 若 公 投 结 果 为赞 成 ， 可 能 引 发欧 元 急 升 ， 因 为 投 资 者 将 回 补预 期 欧 元 将 下 跌 的 空 头 部 位 。 即 使 法 国 与 荷 兰 的 否 决阵营 大 胜 ， 但 反 对 的 程 度 以 及 后 续 的 政 治 发 展 在 决 定 欧 元 反 应 上 将 至 关 重 要 。 尽 管 有 证 据 显 示 欧 元 区经济 成 长 步 履 蹒 跚 ， 但 欧 洲 央 行 对 日 益 高 涨 的 降 息 呼 声 依 然 充 耳 不 闻 ， 德 国5 月 景 气 判 断 指 数 降 至 近 两 年 低 点 ， 同 时 意 大 利 企 业 信 心 指 数 亦 为2001 年 11 月 以 来 最 低 。 德 国5 月 Ifo 景 气 判 断 指 数 降 至 2003 年 8 月 以 来 最 低 点92.9 ， 低 于 市 场预 期 的 93.5 ， 但 市 场 在 疲 弱 的 ZEW 指 数 公 布 后 对Ifo 可 能 疲 弱 已 有 所 准 备 。 欧 元 昨 日 已 回 升 至 1.2620 水 平 ， 但 仍 未 可 突 破 10 天 平 均 线 位 置 。 但 RSI 及 STC 已 见 提 升 动 力 ， 或 显 示 欧 元 有 进 一 步 上 扬迹 象 。 只 是 由 于 今 晚 将会 公 布 美 国国内经济 增 长数 据 ， 故 短 期 仍 预计 呈 反 复 。 大 致 波 幅 于 1.2530 至 1.2620 之 突 破 ， 将 可 分 别 延 伸 较 明 确 之 走 向 ， 向 上 则 可 望 测试关键 位 置 250 天 平 均 线1.2740 ， 再 度 突 破 ， 则见欧 元 弱 势 得 以 解 除 ， 上 试1.28 之 下 行 趋 向 线 阻 力 。 反 之 较强 之 数 据 令 欧 元 进 一 步 回 软 ， 则将 挑 战 市 场瞩 目 之 支 持 位 1.2490 水 平 ； 预计 失 守 可 再 酝酿 新 一 轮 下 跌 ， 参 考 支 持 预 期 为1.2450 水 平 或 100 周 平 均 线1.2340 水 平 。 建 议 策 略 ： 1.2620/50 沽 出 欧 元 ， 1.2680 止 损 ， 平 仓 目 标为1.2550 ， 延 伸 目 标 可 至 1.25 日 圆 ： 日 圆 短 期 维 持 上 落 待 破 局 面 日 本 财务 省 公 布 4 月 贸 易 盈 余 连续 第 三 个 月 下 降 ， 到 9628亿 日 圆 。 原 因 是 制 造 企 业购买 更 多 海 外 机 器 来 增 加 产 能 。 其 中 出 口 增 长7.8% ， 进 口 增 长12.7% 。 此 前 预 期 日 本 4 月 贸 易 盈 余 为8800亿 日 圆 。 日 本 央 行 (BOJ)会议纪 要 显 示 ， 央 行 董 事 会 成 员 福 间 年 胜 (Toshikatsu Fukuma) 在 央 行 5 日 至 6 日 的 政 策 会 上 反 对维 持 现 行 的 货币 政 策 。 并 呼 吁 日 央 行 将 流 动账储备 目 标从当 前 的 30 至 35 万 亿 日 圆 下 调 至 27 至 32 万 亿 日 圆 。 福 间 年 胜 称 私 人 银 行 的 流 动风险 已 明 显 下 降 ， 金 融 系 统 的 稳 定 及 健 康 已 得 以 恢 复 ， 但 他 的 建 议 被 8 比 1 否 决 。 其 它 8 名 董 事 认为鉴 于 日 本 经济 尚 未 结 束 通 缩 ， 央 行 应维 持 当 前 的 流 动账储备 目 标 。 日 央 行 政 策 委 员会4 月 6 日 维 持 现 行 政 策 不 变 的 投 票 结 果 是 自 2004 年 1 月 份 以 来 首 次 没 有 获 得 全 体 委 员 的 一 致 支 持 。 尽 管 有 至 少 两 名 成 员 表 示 ， 降 低 流 动账储备 目 标 是 未 来 可 选择 的 一 个 方 案 ， 但 许 多 成 员 在 会 上 都 反 对 降 低 央 行 的 往 来账户 余 额 目 标 。 会议纪 要 显 示 ， 日 央 行 首 先 应 考 虑问题 的 是 ， 在 不 影 响 市 场 机 制 正 常 运 行 的 前 提 下 ， 将 流 动账储备维 持 在 30 万 亿-35 万 亿 日 圆 的 目 标区间内 是 否 可 行 。 之 后 如 果 有 必 要 ， 可 以 再 考 虑应 采 取 什 么 样 的 措 施 ， 其 中 包 括 降 低 目 标区间 等 。 另 外 一 名 成 员 表 示 ， 方 案 之 一 可 以 是 降 低 目 标区间 ， 同 时 确 保 这 不 会对 打 击 通 缩 的 努 力 造 成 负 面 影 响 。 另 一 名 成 员还 指 出 ， 央 行 也 许 可 以 考 虑 在 未 来 逐 渐 降 低 目 标区间 ， 同 时维 持 定 量 宽 松 的 货币 政 策 框 架 。 该 成 员称 ， 日 本 国债 市 场 似 乎 已 在 某 种 程 度 上 开 始 消 化 目 标区间 降 低 的 因 素 。 上 述 讨论说 明 ， 委 员会 中 认为 央 行 需 要 考 虑 逐 渐 降 低 往 来账户 余 额 目 标 的 人 数 已 经 增 加 。 但 最 终决 定 则 要 取 决 于 日 本 经济 的 发 展 及 银 行 的 现 金 需 求 。 日 圆 在 中 国 官 员 言 论 后 下 滑 ， 但 仍 维 持 在 近 期 区间内盘 整 ， 争 持 于 106.80 至 108.30 ， 日 圆 下 行 动 力 受 到 日 本 当 地 账户 及 美 国 投 资账户买盘 所 支 撑 ， 部 分 意 向 据 称 与 债 券 赎 回 有 关 ， 另 有 常 见 的 出 口 商 意 向 。 但 上 涨动 力 却 因 银 行 同 业对 美 元 的 需 求 ， 另 有 实钱账户 ， 进 口 商 及 离 岸 账户 沽 盘 在 107.00/30 。 目 前 日 圆 走 势 正 介 于 两个关键区 限 ， 支 持 在 108.20/30 ， 为 日 圆 自 去 年 七 月 低 位 ， 连 接 10 月 及 今 年 4 位 低 位 ， 延 伸 至 今 形 成 之 下 降 趋 向 线 支 持 ， 预 估 此 区 明 确 失 守 ， 日 圆将 有 较 急 剧 下 滑 走 势 ， 初 步 两个 主 要 目 标 分 别为4 月 低 位 108.90 ， 及 市 场关 注 之 110 水 平 ； 但 另 一 方 面 ， 日 圆 若 突 破 106.90 之 250 天 平 均 线 ， 则将见 日 圆 整 体 走 弱 动 力 已 被 消 化 ， 其 后 预测 可 测试 阻 力 将 分 别为106.60 及 106.20 水 平 。 整 体 形 势 亦 一 如 其 它 主 要 货币 正 待 出 现较 明 确 之 市 场 走 向 ， 尤 其 是 美 元 之 去 向 。 英 镑 ： 英 镑 延 续区间 待 变 走 势 英 国 央 行 货币 政 策 委 员会(MPC) 委 员 理 查 德 ‧ 兰 伯 特 称 ， 如 果 从 金 融 市 场动 向 来 推 断 ， 英 国 利 率 似 乎 应会 大 致 持 稳 。 兰 伯 特 同 时 表 示 房 价 看 起 来 有 所 降 温 ， 但 市 场 目 前 只 是 看 起 来 相 对 平 稳 。 国 家 统计 局 表 示 ， 英 国 第 一 季 度 GDP 季 率 增 长0.5% ， 低 于 4 月 22 日 公 布 的 初 值 0.6% 。 增 长 年 率 由 2.8% 修 正 下 调 至 2.7% 。 创记录 的 个 人 消 费债务 、 房 产 市 场 停 止 ， 同 时 出 口 下 降 ， 影 响 了 英 国经济过 去 6个 月 的 增 长 ， 英 国财长 布 朗 的 05 年 经济 增 长3.5% 的 预 期 存 在 风险 。 英 国 第 一 季 度 GDP 修 正 值 季 率 增 长0.5 ％ ， 年 率 增 长2.7 ％ ， 与 预 期 一 致 ， 但 分 别 低 于 初 值 的 季 增 0.6 ％ ， 年 增 2.8 ％ 。 经 合 组织 周 二 将 其 对 英 国 的 增 长预 期 由 2.6% 降 低 至 2.4% 。 英 镑 持 在 在 1.8250 至 1.8350 拉 据 ， 走 势应 一 如 其 它 主 要 货币 正 处 待 突 破 局 面 ， 尤 其 明 晚 之 美 国国内 生 产总 值 数 据 亦 至 关 重 要 。 预 期 英 镑 要 向 上 先 明 确 突 破 10 天 平 均 线1.8370 水 平 ， 才 有 较 明 显 之 推 进 力 再 向 1.8430/50发 展 ， 其 后 最 重 要 阻 力 则为1.85 水 平 。 最 近 支 持 则为1.8240/50 ， 预计 向 下 再 而 跌 破 1.8180 之 支 持 ， 下 一 级 下 试区 域 将为1.8080/1.8100 。 建 议 策 略 ： 1.8350/70 沽 出 英 镑 ， 以 1.8250为 平 仓 目 标 ， 1.8430 止 损 瑞 士 法 郎 ： 瑞 郎 考 验10 天 平 均 线 ， 突 破 或 摧 毁 近 期 上 升 走 势 瑞 郎 周 三 进 行 反 弹 ， 美 国联 邦 储备 理 事 会(FED) 公 布 的 5 月 3 日 会议纪录传递 出 有 关 美 国经济 前 景 好 坏 不 一 的 讯 息 。 该会议纪录巩 固 了 市 场对 于 FED将继续稳 步 升 息 的 预 期 ， 但 同 时 也 显 示 出 一 些 FED 官 员对经济 成 长 放 缓 感 到 担忧 ， 另 一 些 则将 近 期 通 膨 指 标" 明 显 上 升 "视为 心 头隐 患 。 瑞 士 央 行 目 前 的 指 标 利 率 为0.75% ， 估 计该 央 行 会 在 6 月 16 日 的 货币 政 策 会议 上 维 持 利 率 不 变 。 图 表 上 见 瑞 郎 于 周 三 再 一 次 挑 战10 天 平 均 线1.2250 水 平 ， 连续 三 日 回 升 走 势 ， 预 期 再 可 突 破 10 天 线 ， 则 瑞 郎 可 望 进 而 再 测试 上 周 回 升 之 高 位 1.2150 水 平 ， 另 一 关键 阻 力 则 在 于 250 天 平 均 线1.2090 水 平 ， 能 升 破 此 区 才 见 瑞 郎 下 行 压 力 可 望 舒 缓 。 而 弱 势发 展 的 持 续点则 要 关 注 在 1.2350会 否 失 守 ， 跌 破 则 可 望 瑞 郎 后 市 下 试 目 标 分 别见 于 1.24 或 1.25 水 平 ， 而 瑞 郎 最 近 支 持 位 则预 估 在 1.2320 水 平 。 建 议 策 略 ： 1.2240 沽 出 瑞 郎 ， 1.2190 止 损 ， 以 1.2480为 平 仓 目 标 澳 元 ： 澳 元 受 商 品 价 格 支 撑 ， 后 市 表 现 持 稳 澳 洲 经济 略 有 降 温 ， 减 少 了 近 期 升 息 的 几 率 ， 央 行 下 一 次 货币会议将 于 6 月 7 日 召 开 ， 经济 合 作 暨 发 展 组织(OECD) 周 二 亦 称 ， 澳 洲 2005 年 经济 成 长 仍 将迟滞 。 澳 元 周 三 守 在 0.76 附 近 ， 澳 元 大 部 分 时间内 都 陷 于 窄 幅 交 投 ， 曾 一 度 脱 离 0.7640 美 元 高 点 ， 曾 再 度 考 验200 天 平 均 线 支 持 0.7580 ， 但 此 后 又 重 新 回 升 至 0.76 美 元 水 准 。 商 品 价 格 微 幅 上 扬 也 对 澳 元 有 所 支 撑 ， 路 透 商 品 研 究 局 (CRB) 指 数 昨 日 再 度 升 上 300 水 平 ， 脱 离 周 初 292 之 低 位 。 澳 元 持 续 多 日 于 0.7520 至 0.7620 之 整 固 区间 ， 若 现阶 段 之 延 伸 走 势 可 再 持 续 ， 加 上 澳 元 5 天 及 10 天 平 均 线 有 形 成 黄 金 交 叉 可 能 ， 后 市 有 反 弹潜 力 ， 若 持 稳0.7620 上 方 ， 应 可 望 向 上 直 接 挑 战 其 于 月 初 跌 破 之 三 角 区间 底 部 0.7690/0.7700 ， 而 之 后 则见 有 多 重 阻 力 分 别为25 、 50 及 100 天 平 均 线 于 0.7710 至 0.7750 ， 亦 即 估 计 短 期 要 突 破 此 阻 力 区间将 需 要 较 大 动 力 支 撑 ， 否 则 可 以 选区 下 方 附 近 位 置 为较 理 想 之 沽 货 入 市 价 ， 下 望 仍 以 0.7520/30为较 明 确 支 持 ， 要 再 跌 破 0.75 水 平 ， 才 见 有 较 大 机 会 再 下 探 250 天 平 均 线0.7480 水 平 。 纽 元 ： 纽 元 再 度 逼 近 阻 力 关键 ， 未 能 突 破 则维 持 窄 幅 纽 元 仍 然 明 显 受 阻 于 0.7150 ， 近 六 个 交 易 日 已 第 五 日 停 步 于 此 区 ， 估 计终 能 升 破 此 区 ， 将见纽 元 有 更 大 之 回 升 空 间 ， 先 可 看 至 100 天 平 均 线0.7180 水 平 ， 其 后 再 进 一 步 扩 大 升 幅 则 可 看 至 0.7210/25区间 。 向 下 则 以 0.71为 最 近 支 持 位 ， 若 后 市 跌 破 200 天 平 均 线0.7020 水 平 ， 下 一 级 支 持 则预 估 为0.6950 水 平 。 加 元 ： 加 元 走 势盘 踞 于 250 天 平 均 线 附 近 ， 成 后 向 关键 加 拿 大 央 行 一 如 预 期 维 持 指 标 利 率 在 2.5% 不 变 ， 并 重 申 利 率 未 来 需 上 调 。 央 行 称 加 拿 大 经济 依 然 面 临 全 球 经济发 展 ， 物 价 波 动 等 风险 ， 预 期 核 心 通 膨 在 明 年 底 前 后 将 重 返 2% 水 准 ， 加 元 于 会 后 提 加 上 涨动 力 。 加 元 继续贴 近 250 天 平 均 线1.2565运 行 ， 仍 然 预 期 突 破 可 望 将 挑 战25 天 平 均 线1.2510 水 平 ， 其 后 动 力 持 续则 可 先 试1.2450 ， 甚 至 200 天 平 均 线1.2380 水 平 。 下 看 支 持 在 1.2650/70 ， 昨 日 低 位 亦 刚 好 于 1.2670 水 平 ； 其 后 最 重 要 支 持 位 则为1.2750 水 平 。 5 天 平 均 线 仍 只 处 交 迭 10 天 平 均 线 ， MACD 亦 处 于 倾 向 突 破 ， 未 有 清 晰 讯号 ， 故 亦 需 时间观 察 ， 以 至 要 待 250 天 平 均 线 成 功 突 破 才 有 较 明 确 走 向 。 建 议 策 略 ： 1.2650/70买 入 加 元 ， 先 于 1.2570 平 仓 ， 跌 破 1.2760 止 损

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