轉貼--7月5日分析

	歐元：儘管歐元區總體經濟前景仍然暗淡，但一些信心指數上升亦帶來了趨於光明的信號。歐元區6月採購經理人指數(PMI)升至49.9，市場預期為49.0，5月則為48.7；歐盟統計局公佈歐元區5月失業率為8.8%，低於4月的8.9%。歐元區6月採購經理人指數(PMI)自5月的48.7升至49.9，為五個月來首度上升，因歐元下跌刺激了出口增長，但該指數仍低於50，因需求仍然疲弱，特別是德國和意大利。 歐洲央行(ECB)總裁特里謝上個月堅定地表明了貨幣政策的中性立場，而好壞不一的經濟數據所發出的信號，可能令ECB在週四議息時採取觀望立場。近幾週以來，降息的預期不斷升溫，近期登場的數據對於任何可能的降息舉措何時進行至為重要。在歐洲央行對於通膨的態度於6月份有所軟化後，市場在押注它將會降息。德國和意大利等國政治家都在對歐洲央行施壓，要求其結束兩年來維持利率不變的做法，以提高疲弱的消費者及企業信心，並刺激經濟成長。ECB反對降息的一大理由是歐元區充斥著低息資金，ECB決策者擔心降息可能進一步加劇資產市場過熱，導致經濟失去穩定，並造成未來的通膨壓力；ECB總裁特里謝還認為降息可能損及ECB的信譽，並導致通膨預期和長期市場利率上升。上週對65位分析師進行的路透調查顯示，63位預計ECB將在7月7日的會議上維持利率不變，另外兩位則預計會降息，市場目前正消化年底前降息的機率約30%。 然而近期負面消息對歐元的影響仍較正面因素更為明顯，德國總理施羅德(Gerhard Schroeder)在上週五的國會信任投票中如願落敗，施羅德需要在德國聯邦議院的投票中失利，為解散國會和提早舉行大選鋪路。要提前舉行大選，還有幾個障礙需要清除，唯一有權解散國會的總統屈樂(Horst Koehler)現在必須決定這次信任投票是否符合憲法，屈樂可在21日內宣布他的主張。歐元也因為德國政局不穩定而受損。 歐元上週初持穩於1.20至1.22區間，至週五斷然跌破重要心理關口1.20，更下破前週之低位，美國公佈強於預期的經濟數據以及歐洲政局不穩，均損及歐元，歐元最低見至1.1940水平。在1.20關口後，目前市場關注支持正在去年低點的1.1760水平，此位置之關鍵在於歐元六年前正式在市場買賣時開市價正為1.1740水平，而上年度則於此區之前止住了跌勢。故此若歐元跌勢進一步衝破1.1740/60，則將令市場重新評估對美元的中長期看法。估計向下較明確支持可看至20個月保歷加通道底部1.1615。週線圖則見50週保歷加通道底部在1.1820水平，可望成最近參考支持，其後才可看市場之共識下跌目標1.18水平。圖表上見10天平均線在1.2090水平，而上週大部份時間受制於1.2100/10區間，估計可續成為本週重要回升之阻力區間；而當前上達1.2050而成較近阻力位，能升破此區仍有望歐元續跌走勢得以先為緩解，否則在歐元區政治與利率前景不確定之負面條件環境之下，預計本週歐元仍將傾向下試。 從波浪理論角度，歐元已開始漫長的下跌周期，歐元正以之字形下跌，即A浪內的第3浪，雖然A浪有可能由3個浪或5個浪組成。但照目前所見，這個A浪應該以5個浪運行。即04年12月31日的1.3659至今年2月7日低位1.2731為1浪，而2浪由1.2731到今年3月14日的1.3477。由1.3477到現在都屬於3浪，而這個3浪似乎有一組次一級的5個浪運行。當這5個小型浪行完後即A浪內第3浪行完後會出現小型反彈浪(即第4浪)。當4 浪出現後，5浪會繼續下跌，而中期A浪底目標應可到1.1500或以下。基本上再見1.27或以上機會很少，所以建議在1.23至1.24附近建立沽倉。預期此浪波幅在1.17至 1.2160之間上落。建議在1.21至1.22附近沽出，待1.16或以下平倉。 本週預期早段波幅在1.1880至1.2080區間，下方目標為1.1680。 日圓：上週早段疲弱的經濟數據為日本新一輪跌勢揭開了序幕，日本5月工業生產較上月衰退滑2.3%，，日本經濟繼續因出口放緩而受壓抑，現階段對中國出口不振仍為一大隱憂。日本央行公佈調查結果顯示，日本企業對景氣的信心在4-6月有所成長，顯示強勁國內需求及庫存縮減，有助於製造業克服出口放緩的影響。季度短觀調查的大型製造業景氣判斷指數由3月的正14升至正18，原預估為正15。此數據公佈時間正值出口及工業生產疲弱之際，市場擔心日本經濟是否仍可以維持今年頭三月的成長速度，持續穩健復甦。日本政府公佈的其他數據顯示5月失業率持平於4月的六年低點4.4%，日本5月全國核心消費者物價指數(CPI)與上年同期持平。預期頑固的通縮情況，再加上經濟展望好壞參半，將使得日本央行在未來幾個月內繼續堅守超寬鬆貨幣政策。 因市場美國利率調升之預期以及對上週五公佈之短觀經濟報告持悲觀態度，日圓週初已跌破,過去兩週之波幅區間，其後逐步擴展跌勢，期間跌穿市場矚目之110心理關口，至週五則跌至10個月低點111.85。上週低位僅站於112之前，112.20則為50週保歷加通道頂部位置，亦為日圓自2月及4月兩個低位延伸之趨向線支持，進一步跌破將見日圓再出現較明顯走軟。其後則可望較明確目標在114.90，此為七大工業國(G7)在2003年9月於杜拜會議上第一次呼籲加強匯率彈性後，日圓觸及的低點。若以黃金比率分析，若以日圓02年1月低位135升至今年1月高位101.65此三年升幅推算，預計其38.2%反彈位置將可見於114.50水平。阻力位方面，由於上週日圓依附近於5天平均線下滑，故當前亦以此區110.40最近阻力，若突破可望重新上試110關口及10天平均線109.60水平，但預期日圓仍企穩110之上，則整體走勢仍傾向持續走弱發展。從月線圖表所見，日圓已形成一個平底三角形， 即由1998年到現在預料未來一年，日圓都會較弱及反覆向上，預計會向三角形頂部進發即122附近。從波浪理論來看，日元很大機會行完大型A, B, C 浪(即由 95年到 2002年)， 而 2002年到2005年以大型1浪運行，現在有機會以3個浪運行，即2浪向上進發，但仍然以一個平底3角型內運行，此其第一數法，第二個數法日元仍處三角形內的 A,B,C,D,E浪而現在正運行最後1浪(即E浪)目標三角形頂部。建議在108至109附近建立沽倉；預期波幅在 108.50至116之間上落。本週早段波幅預期為110.70至114.30，阻力位為109.60及108.70。 英鎊： 英國上週公佈經濟數據顯現疲態，增強了有關英國央行將在下次會議上降息的預期；再加上相較美國之利率優勢進一步收窄，令英鎊上週錄得超越600點之跌幅。英國6月零售銷售數據降幅為至少22年來最大，英國工業聯盟(CBI)公布的月度銷售調查顯示差值為負19，為1983年7月開始此項調查以來的最低點；英國國家統計局公佈今年第一季經常帳赤字為58.24億英鎊，去年第四季赤字為41.03億英，英國第一季國內生產總值(GDP)季率終值由之前公佈的0.5%下修至0.4%，且年率由2.7%下修至2.1%；其他經濟數據顯示本月英國房價下滑，消費者信心指數則降至六個月來最低水準。唯見利好數據就只有英國6月製造業採購經理人指數(PMI)升至49.6，5月為47.0，但無助支撐英鎊下滑走勢。 英鎊的利率調低預期令鎊匯一路承壓，預估後市仍可有下跌空間。技術走勢所見，10天再度跌破25天平均線，中短期平均線排列再成偏弱發展；此外MACD指標亦出現偏軟訊號，若以02年全年低位1.4040升至去年12月份所創之高位1.9550之升幅計，則見其38.2%之回調位置將為1.7460水平，同時此區亦為20個月保歷加通道之底部位置，可視為本週之重要目標。至於50週保歷加通道底部則為1.7640，估計跌破此區將可試去低全年低位1.7480水平。至於1.80關目前反過來成重要阻力，預期短期將難復再見此區，最近阻力則可望處於1.7920水平。英磅已在 1.9548 完成大型5浪，由04年12月14日英磅正在運行大型 A浪下跌，而這個 A浪內可能由次一組 5個浪運行，即05年3月8日至4月19日為小型1, 2浪，由 2浪到現在都屬於第3浪。建議在1.78 – 1.80附近建立空倉。預期波幅在1.7500至1.8000之間上落。 瑞士法郎：上週瑞士智庫KOF公佈6月領先指標意外降至0.46，並稱領先指標下滑暗示經濟料將持續放緩，KOF還將5月領先指標自0.53下修至0.49，原本預期6月指標將持平於5月初值的0.53。美國聯邦儲備理事會(FED)再次升息提振美元，而瑞士利率自去年9月以來一直維持在0.75%，加上歐元亦跌破關鍵支持，結果上週全面之美元升勢令瑞郎至週五迫近1.30關口，低見至1.2980水平。 技術分析所見，若以03年低位1.4270升至去年1.1280幅度計算，其61.8%調整目標將可見至1.3130，亦即為瑞郎失守1.30關口後之重要參考支持，進一步低試目標則可見至04全年低位1.3225。上週瑞郎走勢仍依附著自4月延伸至今之趨向線滑落，目前則位於1.28水平，估計要升破此區才可緩和弱勢。但由於平均線仍以全面向弱之順序排列，後市仍傾向再試低位，最近參考阻力則在1.2850水平，本身此區為瑞郎延伸跌勢前之重要阻力。瑞郎正運行大型4浪，即由2000年10月24日到01年7月3日為大型1, 2 浪，3浪由 1.8184到04年12月28日的1.1283。現在正運行大形4浪，若反彈0.236倍，即1.2911若反彈 1/3即1.3583，若反彈0.382即1.3969，似乎以1/3及0.382最有機會。建議待1.3450至1.3650建立買盤。目前而言，建議假若法郎有機會回落至 1.27附近可以沽出，待 1.3400或以上平倉。 澳元：上週整體市況來看，利率水平是外匯市場的決定性因素，美元兌高收益貨幣格外強勁，因同後者對美元的利差優勢縮小。美國已連續九次調升利率；但另一方面，由於經濟增長呈現放緩跡象，澳洲央行本週會議上升息的機率很小，今年進一步升息幾率也很渺茫。澳洲央行將於週三公佈議息會議結果。 澳元上週連綿跌勢，至週五跌破250天平均線，至最低0.7490水平。澳元在逾一週的時間中已累計下跌2.5%，因利差優勢和上漲的商品價格帶來的支撐正在消退，而澳元對美元的利差優勢縮窄，同時金屬價格走軟，蓋過了澳洲經濟數據強於預期的影響。5月澳洲零售銷售增長0.9%，市場預計僅為增長0.4%，4月為減少0.5%；5月澳洲營建支出經季節調整後增長4.5%，市場預計為持平。美國聯邦儲備理事會(FED)一如預期地升息25個基點，將利率調升至3.25%，同時暗示將繼續以慎重有序的步伐升息，進一步削弱澳元對美元的利差優勢。隨著美國利率不斷調升，澳洲利率維持不變對澳元不利。 技術指標顯示，相對強弱指標及隨機指數仍走低向下，而5天平均線亦已跌穿10天平均線，預示短線仍有調整空間。上週澳元多番受制於0.7650，故可望延續至本週仍成為其重要阻力位，至於最近阻力則為250天平均線0.7550水平，只要澳元持續維持此區下方，則見澳元下試走勢仍會維持。向下仍見一參考支持於六月初之低位0.7480水平，而自去年9月低位0.6850升至今年高位0.80之50%及61.8%調整目標則分別為0.7420及0.7280水平。澳元可能以失敗5浪及雙頂來完結4年多上升型態，現在正在運行大型 A浪內的(b 浪)即反彈浪，反彈後便進入(c)浪，即下跌浪，即05年3月8日的0.7988到6月1日的0.7473 為A浪內的(a)浪，而 0.7473到現在為A浪內的(b)浪，中期目標應可到0.7100或以下。建議可在0.7650至0.7750附近建立沽倉。 加元：加元上週初段總算持續四日在區間發展，更一度抗衡美元升勢而反彈至最高1.2230水平。因為優於預期的經濟成長數據將市場買興集中於加元之上，加拿大4月國內生產總值(GDP)成長0.4%，為近一年來最大月度升幅，受到油價上揚，魁北克學生結束罷課以及零售銷售增加的提振；再加上近期發佈的貿易，零售銷售和就業數據強勁，令投資者更堅定地認為加拿大央行將在秋季升息。只是週五美元強勁之升幅亦已遍及加元，結果加元在未有新的因素支撐下，亦出現較明顯之回跌，更輕微跌破近半個月之波幅區間，至最低1.2430水平。圖表分析而言，若加元再回見至1.23區間，則仍加元未有擺脫其1.2250至1.24之波幅區間，後市可望再於此區間延續整固。預計回穩突破1.2250，下一級測試阻力則為1.22水平，為去年高位1.1700與今年3月份高位1.1975組成的趨向線位置，再突破將見加元可望再組新一輪升勢。但因週五之回挫，相對強弱指標及隨機指數亦跟隨出現走弱，MACD訊號亦接近出現破位，預示重新走弱之啟動。加元的大型 5浪已在 02-11-2004(即 1.1716) 完結. 現在剛開始運行大型 A浪. 要等待大型 A 浪成熟後才可預計 “B”浪走勢。目前加元重要下試目標將見於250天平均線1.2460，此外六月份加元曾於1.26前多日掙扎而回升，故亦成一重要參考支持，若以20日保歷加通道頂部則可見重要目標為1.2680水平。 紐元：美國聯邦儲備理事會(FED)升息將美元指數推高至10個月高點，美元兌高收益貨幣漲幅尤為明顯，兌紐元觸及八個月高點。紐元兌美元觸及2004年11月以來的低點，美國聯邦儲備理事會(FED)週四決定升息，從而削弱了紐元較之美元的利差優勢。FED連續第九次將利率上調25個基點至3.25%，且沒有任何跡象顯示歷時一年之久的升息周期已接近尾聲。紐西蘭利率為6.75%，目前在工業化國家中最高，但近期經濟數據表現疲弱，市場益發預期其利率已經觸頂，利差變動正朝著利好美元的方向發展。其中以貿易數據之打擊尤為明顯，紐西蘭5月貿易逆差為2,500萬紐元，原先預期為順差3億紐元，數據突顯經常帳赤字將繼續惡化的前景，因紐元令出口回報受到削減，同時高企的油價提高了進口物價。紐西蘭5月貿易逆差出人意料擴大，令備受近期疲弱的經濟成長及經常帳數據打擊的紐元雪上加霜，直接將紐元打退至0.70關口下方，至週五美元全面漲勢紐元則大瀉二百點至最低0.6790水平。 技術走勢而言，紐元跌勢持續擴展，並承壓於5天平均線下方滑落，週五曾試闖回於5天及250天平均線之上，惜遭遇全面沽壓下出現較急劇回軟。同樣預計本週紐元要先回穩於250天平均線0.6980之上，則近兩週紐元之弱勢才可望暫緩，進一步則以10天平均線0.7050為阻力，較大阻力則為50天平均線0.7140水平。但後市傾向再測試之關鍵目標則見於0.68關口，而週線圖則見100天週平均線位於0.6660水平，而以去年五月份低位起之升幅計則見50%調整水平可回至0.6690水平。紐元處於最後1個大型4浪內運行，並有可能以頭肩頂型態完成，即由去年11月到現在，量度下跌波幅有可能到 0.6450，若從波浪理論來看，05年3月15日的 0.7462 為大型3 浪頂，預計4浪回吐1/3 計即有機會到達 0.6300。 建議可在 0.7000 附近建立空倉，短線波幅在 0.6700 至 0.7050。。

	建议各位朋友先去度假半个月，回来后会有好机会。

	okok。

	谢谢分析！。