影响2005年汇市的10大关键因素!!

	2004年，下跌行情连续第三年成为美元汇率变动的主流，虽然年初时美元一度显现出了走高的假象，但随后出现的暴跌还是使美元义无反顾地走上了下跌之路。     过去12个月中，总统大选、油价、日本今年第一季度对汇市的大规模干预，以及美国的预算赤字和经常项目赤字成为影响汇市的主要因素。     在即将到来的2005年，有10项因素将对汇市产生重要影响。 1.中国是否会重估人民币汇率？     这是分析师们今年最为关注的问题，在新的一年来临之际这一问题的重要性依旧不改。人民币币值重估将对美国对华巨额贸易逆差产生一些影响。更为重要的是，他将使日本和亚洲其他国家的政策制定者能够以更加平常的心态看待美元下跌，从而接过一些目前完全由欧元承受的美元走弱负担，这有助于使在困境中挣扎的欧元区经济获得一些提振。 2.还会出现单方面干预汇市的行动吗？     虽然各国协调一致采取的政策是最有效的，但如果各国无法达成共识，某些国家的官员就有可能单独采取行动。日本仍然是最有可能干预汇市的国家，因为该国官员一直在持续不断地向市场发出警告。在2003年第一季度，为阻止美元走弱，日本政府曾动用了将近15万亿日圆来干预汇市。欧洲央行(ECB)也没有排除对汇市进行干预的可能，欧元兑美元和日圆同时走强显然已使欧元区经济感受到了切肤之痛。也有人预计欧洲央行将下调利率，以推动经济增长并减缓欧元升势。 3.美国的经常项目赤字问题将会怎样？     美国庞大的经常项目赤字是造成美元在第四季度下跌的主要原因。美国的经常项目赤字目前相当于国内生产总值(GDP)的5.7%，而许多经济学家认为，这一比例超过5%就表明情况已经达到了危险的程度，甚至美国联邦储备委员会(Fed)也持这种观点。这一赤字会如何发展将取决于美国人的消费行为以及其他国家（特别是亚洲国家）是否愿意继续以目前的利率水平向美国提供资金。 4.美元的持续下跌会对美国债市和股市造成损害吗？     由于美元汇率不断下跌，市场上存在著投资者逃离美元资产的危险，但这一危险是否能够成真分析师们则各执一词。如果外国央行或私人投资者为他们因持有美元资产而承受的风险索要更高投资回报，那么上述危险就有可能真的发生。而如果美元走弱有助于提振美国股市，那么这种危险就有可能避免。最近还有迹象显示，美国居民也有可能引发这种危险，因为他们可能会将投资从美国市场上撤出，转而投向外国的股市和债市，以便从美元的下跌中牟利。 5.各国央行将不再储存美元吗？     各国央行手中迅速增长的外汇储备对外汇市场来说已经变得更为重要，已经有人在担心，亚洲国家和石油输出国组织(OPEC)成员国的央行正在用欧元而不是美元来进一步充实其外汇储备。俄罗斯已经公开表明了这种态度。在使美元以更快速度下跌方面，没有什么比各国央行抛售其外汇储备中的美元更能收到立竿见影之效了。 6.油价将会继续影响汇市吗？     引发美元最新这轮下跌的部分原因是油价在10月份时超过了每桶55.50美元，从名义上看这一价位已经达到了历史最高水平。虽然伊拉克局势、中东和平进程以及该地区紧张局势加剧无疑都将对2005年的油价产生影响，但究竟会产生何种影响分析师们就人人言殊了。油价的大幅上涨或下跌将对世界各主要经济体都产生重大影响，并会影响国际社会对美元走弱的容忍度。 7.美国的经济情况将会怎样？     具有讽刺意味的是，就在美元汇率最近下跌之际，美国的经济却在以高于历史平均水平的速度增长，增长率明显高于欧元区和日本的水平。但由于人们对美国的经常项目赤字是如此担心，经济增长力度加大反而令人担心经常项目赤字可能进一步扩大，并时不时地对美元汇率起到反面作用。不过也有一些分析师认为，强劲的经济增长如果能够起到提振股市的作用，并使Fed得以继续提高利率，那么只要欧元区和日本的经济在2005年依然表现低迷，美国经济增长强劲对美元的积极影响就会变得更大。 8.中国经济是将继续强劲增长，还是软著陆，甚至硬著陆？     这个亚洲经济巨人对大宗商品价格的走势将产生重要影响，对与大宗商品有关的货币也是如此。中国的经济增长情况对日本出口商同样具有重要意义。2004年，中日贸易额预计将首次超过美日贸易额。国际货币基金组织(IMF)的数据显示，2004年的全球经济增长率达到了5.0 %这一1973年以来的最好水平，中国经济对此居功至伟，其贡献率仅次于美国的经济增长。 9.各国会采取协调一致的行动阻止美元下跌吗？     一些有影响的人士一直呼吁由美国牵头，仿效1985年时签署《卢浮宫协定》(Louvre Accor d)的做法，采取全球一致的行动以阻止或减缓美元的下滑。然而鉴于美国和欧洲正在相互指责，而中国又不急于调整人民币汇率，因此采取这种全球一致行动的可能性很小。不过，如果美元出现无序下跌，或者美元走弱导致美国债市或股市下滑，那情况可能就不同了。 10.美国财政部会出现政策或人事变动吗？     在总统大选后，有关美国财政部长斯诺(John Snow)将被要求辞职的传言一度甚嚣尘上，不过白宫随后宣布他仍将留任。斯诺在支持“强势美元政策”的同时又明确表示，美元的汇价应由市场来决定。人们普遍认为这表明斯诺对美元下跌持温和放任的态度。许多人都认为，即使斯诺离任，布什政府也仍将对美元下跌持袖手旁观的态度，除非这种下跌演变成了一场溃退。

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