2019

	中国和全球疫情此消彼长，对世界政治经济格局产生直接深远影响。疫情大爆发后，全球经济逐渐停摆，加速了抬头后的贸易保护主义快速发展，欧美传统经济强国纷纷打算把制造业撤回本国，不搞全球化国际分工了。近日美国白宫国家经济会议主席库德洛多次呼吁所有在中国的美国公司全部撤离，100%报销搬家费。日本政府宣布出资22亿美元（158亿人民币）协助日本企业撤离中国，避免过度依赖中国产业链。对于中国和中国企业来说，这是机遇还是挑战？在此时局下，应该如何应对？ 　　疫情对世界经济的影响和之后的变化 　　疫情发展到今天正如我上周所预测的，全球大爆发，截止到4月14日确诊总人数达到180多万，日增7万多，本周内即达200万人。死亡11万多，每日死亡5000多人。美国是目前疫情震中，确诊人数58万，日增2-3万，死亡2万3千，日增1500-2000人，病死率已经超过中国的4%。确诊人数和/或死亡人数超过中国的国家已经有八个了：美国，西班牙，意大利，法国，德国，英国，伊朗，比利时。中国疫情进一步获得控制，大部分地区零增长，口岸输入性病例增加，必须严控，境内外国人要一视同仁，不能有超国民待遇，否则扩散开前功尽弃。全球疫情进入高速增长期，病死率快速攀升，美国病死率即将超过中国的4%。目前看来疫情还将向纵深发展，亚非拉地区增速很快 … 　　在此疫情下，确诊人数和病死率节节攀升。世界各国纷纷无奈开始封城，隔离，让民众带上口罩，进行居家防疫。但是这些防范举措似乎来的有点晚了。世卫组织和中国的抗疫过程和经验第一时间都分享了数据和成功的方法。有些国家和地区非常重视，迅速采纳和采取措施，就控制的比较好，没有爆发，例如韩国和台湾岛地区。但大部分国家和地区都没有太当回事，也没有虚心接受和参考。虽然2月份就有可参照和防范的案例了，但结果是，每个国家都得要重新来过，自己尝试一遍才相信。造成非常惨痛的损失和代价，群体免疫的黑洞深不见底，防疫物资由于没有忧患意识，毫无准备，很多国家医护人员“赤裸上阵”，连口罩都没有，成为最早一批被感染者。世界各国目前是深陷泥潭一筹莫展，没有找到有效的解决方案。这让各国民众大跌眼镜。 　　原来希望保经济，但现在大量人员发病，不得已都得停工停产，停止一切聚集和娱乐餐饮活动。经济逐渐停摆。这是引发了各国政要的恐慌。这就有了一开始出现的情况，纷纷要求在中国投资的制造业和全球产业链搬回国内。减少对中国的依赖，有人甚至说经济要完全与中国脱钩。那这能解决问题吗？这是问题的关键吗？我们一起来分析一下。 　　首先，完全脱钩是不可能的。为什么？因为在中国制造的最大块蛋糕 85% 是被跨过公司和西方国家吃掉了。15% 小部分是中国的，同时这15%部分里面还包括所有制作成本和人工，真正的利润只有1-2%，甚至都不到。 　　但是西方国家很多人包括国内的很多人都认为中国是全球化的最大赢家。其实并不客观。轻信了西方政客为了自己的政治目的所做的虚假宣传。全球化最大受益者是跨过企业和西方发达国家。因为他们有先进的科技，产品和品牌成熟解决方案，需要进入世界各国市场倾销他们的产品。同时为了大幅降低成本，增加利润率需要找到大批量的廉价劳动力。中国是他们梦想的完美目的地，一手有消费市场，另一手有大批廉价劳动力。生产即可当地倾销，同时输出全球各个市场，成就全球品牌。我在《卢晓：人民币铸币权的前提是要有强大的精品工业》中分析了，全球最强一百个品牌中，美国常年占一半以上，这些都是世界上最赚钱并且体量最大的公司。他们是全球化整合最优资源，提高效率和降低成本，同时全球200个市场最大化变现的最大赢家。 　　我在《品牌赋能：国际精品品牌战略》一书中分析过：价值链中，生产制造只是最初级的价值创造，所产生的生产利润是相对微薄的，真正的高利润在品牌产品研发和分销零售环节。所以没有中国市场这片沃土提供制造和收割两个环节，跨国公司是无法在全球潇洒增长的。金融市场股票不可能持续上涨，投资人就无法获益。。。 　　中国近四十年为全球经济增长每年贡献超过30%。这些收益和增长空间是跨国公司留在中国的主要原因。为什么中国的成本越来越高，但是外国直接投资每年还是增长呢？道理很简单，这里有奶啊。离开中国就好像离开自己的奶妈，变成无人饲养无人痛爱的小孩。虽然回到了亲生父母的怀抱，但他们没有能力和资源喂养他们，最后可能变得瘦小，甚至夭折。有正常思维的跨国企业都不会做出这样自杀的选择。 　　有人说中国受益了。这句话也没有错，属于正常，合作不可能一方得利，另一方损失。但利益分配差异是非常悬殊的，地位也是不平等的，我们一直在喝汤，没有吃上肉。只有一家中国公司华为依靠自己起早贪黑，忍辱负重，没日没夜的努力刚刚开始吃上肉了，却被老地主打压，并且让其他地主富农不要和他合作。 　　地主家有一群羊，佃农家只有一头羊，地主也要霸占过去。逻辑是，只有我有羊，你佃农不许有羊，不配有羊，所有的羊都是我的。有个歇后语：希特勒看地图，都是我的… 　　作为奶妈我们含辛茹苦的把小孩养大，最后被小孩的父母一脚踢开，并且恶狠狠的说，你养我们小孩占了大便宜，得赔款。我们最多就是挣了一份打工微薄的工资而已，而且这工资挣战战兢兢，如履薄冰，而且这是我们应得的劳动报酬啊。 　　作为老板如果不算大帐，看看自己兜里挣的钱，而只盯着工人兜里挣的一块一块铜板就眼红受不，那谁还给你打工呢 ？最后不是生意越做越小？所有的事情都自己办，那不就是个体户吗？ 　　美日欧如果真和中国脱钩了，会发生什么？ 　　第一后果就是竞争力下降。制造离开中国后，产品制造出来还是需要找市场进行倾销的。中国是世界上最大的消费市场，提供全球最大份额的增长，这些工业产品还要进入中国进行销售。这时成本和关税都会增加。如果这些产品不是全球稀缺的高精尖产品，中国市场会有各种替代品，价格不占优的情况下，很难有竞争力。 　　第二后果，格局变小，影响力下降。美国制造业撤回国内，会让制造成本上升，同样工作内容和工作量中国工人的工资是美国工人工资的五分之一。美国制造的美国品牌产品国际竞争力会比中国制造的美国品牌产品低，进入其他国家竞争力同时也会降低，美国企业和产品对于世界各国市场的影响力就会削弱。 　　第三后果，导致美元体系瓦解。美元成为全球主要计价货币的前提是美国高质量的工业产品和服务的全球化。美元是美国有竞争力精品工业和全球化贸易的结果，因为需要支付和计价工具。坚船利炮是保障，真正维持体系的是竞争力和先进性。自然谁有有竞争力的产品，就用谁的货币。美国工业竞争优势是全球优质资源配置整合的结果，竞争力全球第一。如果都收缩回美国，竞争力下降，出口的竞争力赶不上全球化结果的竞争力，美国将从超级大国，缩小成区域性国家。可控制的范围也将从全球缩小到北美地区，将会失去对从亚太和欧洲市场的控制。 　　第四后果，会加速国内矛盾的激化，政府的垮台和制度的瓦解。一部分制造业基地在中国是符合美日欧企业资源配置最优化和利益最大化的。因为真正的高精尖制造业和技术研发部门都在他们各自的国内，新产品研发论证成功，定型后，才会零部件分解，到全球最优的生产基地去最优配置供应链体系。中国制造业的优势并不是单一的成本最低，而是性价比和效率最高，可以准确无误的和全球产业链配套，中国的存在能让他们专心集中高精尖资源和能力针对全球顶尖创新科技进行研发，而不会牵扯过度精力和资源进行工厂和供应链管理的繁重复杂高风险的工作，同时节省大量人工。如果都回归美日欧，成本上升的同时关键问题是效率会降低，因为美日欧的工人不象中国的产业工人对于工作时间强度那么好商量和灵活。最终会影响公司的运营效率和收益，如果亏本，经济账算不过来，工厂还是会关闭。当大量工人失业，本来就很严重的社会矛盾和危机就会加剧。大量失业和不满的工人会发动罢工引发社会动荡直到推翻现政府。 　　世界各国制造业选择中国做生产基地，是市场竞争的最优生存选择，而不是偶然的和可替代的。中国政府考虑到产业工人的利益，社会制度和治理保障机制有利于解放生产力和从事社会化机械化大生产。这次疫情让中国政府和企业看到高质量发展的重要性，加速了数字化基础设施的投资力度和速度，5G，数据中心，IoT，人工智能，物联网能力，全球导航定位系统等。这使得中国作为制造业中心的能力优势更加明显。这一点是美日欧政客没有想到的，中国的技术工人是数量最为庞大并且最稳定高效的产能，是世界唯一，不可替代的。 　　中国政府的机遇和挑战 　　通过上面的分析，可以看出来，美日欧制造业回撤对中国来说的机会大于挑战。但是从政府层面会面临较多国内外挑战。 　　这次疫情由于明显的制度和以人为本的文明思想优势，使得我们在强有力的领导下打赢了抗击瘟疫的人民战争。在短时间内控制住了疫情，虽然付出了很大代价，但是保障了14亿人民生命财产的安全。目前挑战是海外中国公民回国入境有输入性风险，但是如果安排严密合理，风险是可控的。中国这次有条不紊，科学高效，透明合理的快速应对紧急疫情的成功举措，获得了国际社会和国际组织的肯定。虽然有些国家和地区羡慕嫉妒恨，这也都是正常的，人性使然，我们要泰然处之。在积极应对的同时，还需要继续本着科学高效透明的精神，持久性的应对抗击疫情的新挑战。 　　国际上会不可避免的面临纷争和攻击。出于制度优劣零和博弈的需要，出于根深蒂固的种族歧视和殖民主义优越感，西方社会不会停止对中国政府和人民所做出的一切努力进行攻击的。政府需要在实力和事实的基础之上，做有理有据的斗争。尤其是我们高效的外交部门将会付出辛苦的努力，抓住机遇，进行多方国际斡旋。主要底气是中国高质量发展的精品工业，军事科技，以及巨大内需市场。我们在这些领域加速发展，综合实力的增长，话语权也会随之增长。贸易，金融和货币作为工具和手段也会随之发展。 　　在国际上打交道，一方面要和敌对势力做有理有据的斗争，丝毫不能放松警惕；另一方面还要和世界上大多数国家开展正常的互利互惠和平共处的合作。在力所能及的范围内，进行公平贸易，帮助大家共同度过难关。体现出我们中华文明自古的智慧和先进的世界观，中国古人一直都有对全球治理和世界最优秩序的理解，在人类命运共同体的框架下，体现中华文化价值观，以德服人，以理服人，低调务实，开展持久性战略。广交朋友，互通有无，在一带一路的框架下，通过亚投行， 把中国的精品工业产品和服务，通过贸易的方式提供給世界各国消费者，通过人民币金融解决方案便利双方的采购和支付，规避不受控制的美元汇率风险。 　　外交上在韬光养晦，有所作为的原则下坚持斗争。以斗争求和平，则和平存；以和平求和平，则和平亡。赵立坚华春迎隔空喊话推特针锋相对，和崔天凯一线斡旋都是外交需要，都是斗争手段。手里的牌越多出声的管道越多，也就越主动。基辛格博士最近指出：中美关系的基础已经改变，两国都退不回去了。这番表态代表了美国对华政策的调整。幻想回到改革开放初期时的中美关系状态已经不现实了。这不是中方一厢情愿的结果。美国上下都调整了对华的态度和策略。这一点从所有对华法案在参众两院全票通过就可以看出。对华政策的本质变化已经超越了美国内部党派之间的分歧，与中国对抗的统一战线已经形成。所以中方采取保护自己利益的措施也是逼不得已。当然中国政府早已表态，我们从来不惹事，但也从来不怕事。兵来将挡，水来土屯，来而无往非礼也。 　　在经济上，迅速对外资企业所投资的产业，领域，区域，数量质量进行360度扫描，并组织中国同产业企业发展自主知识产权的替代产品技术和服务，走高质量发展的精品道路，对其产能进行接收，升级换代，再上新的台阶。忘记任何幻想和捷径。建立和完善完备的独立的工业化体系，各领域品牌企业配备国际精品品牌战略解决方案。企业把品牌战略，产品研发，高精尖产能，全球营销和全零售开发放在国内总部，整合全球一切可以整合的最优资源，为我所用，建立最优产品和服务，为世界各国消费者创造价值。 　　中国企业的机遇和如何应对 　　对于中国企业来讲，美日欧制造业撤回国是个重要机遇，中国市场会产生份额的空白。只要中国企业能够及时的转型升级，走高质量发展的的精品之路，用国际精品品牌战略做好品牌和能力升级的工作。即可通过替代产品和升级产品占领美日欧企业离开在中国市场空出的市场份额。 　　同时，中国企业需要做好资金，人力，高质量发展战略规划等一系列工作，准备接手美日撤出后在华企业。对其厂房，机器设备进行折旧打折处理后最优价格收购，产业工人，管理人才等资源进行接收工作。这一工作可以通过各个产业园的管委会提前摸底，进行协调。保证美日欧企业走的省心安心，中国企业接受的舒心放心。 　　当然，有人会担心外国高精尖制造业会撤出中国。这个担心大可不必，因为外资企业在中国的制造业基地基本上属于一般性的技术，都是透明的，没有禁运的绝密技术，都不是最先进的高精尖制造业。基本上都可以有中国企业进行替代，这次撤出会加速中国企业发展自己的高精尖制造业，同时更加规范化，精品化，国际化，推动中国企业向高质量发展迈上新台阶。 　　高精尖制造业是每个国家各领域企业掌握在自己手里的制胜法宝，不会转移到其他地方。中国的高精尖制造业市场机会非常大，需要中国企业掌握这个领域的规律和方法。这就是国际精品品牌战略理论和解决方案在各个领域的应用。 　　国际精品品牌战略是中国企业快速抢占美日欧企业撤出市场的思路和方法 　　中国企业必须走国际领先的精品道路，才有可能在国内和国际两个市场上产生替代效应。否则世界各国市场的消费者不会认可一个低附加值的产品替代一个原来就领先和高附加值的产品和品牌的。 　　中国企业提升的窗口期就是疫情在全球持续的这段时间。疫情结束或可控后，美日欧企业有可能就开始撤离工作。所以中国品牌企业必须迅速把自己的国际精品品牌战略开发和制定出来，对标国际最领先企业，与现有商业模式所有方面进行对比找差距，提出自己的解决方案和行动方案。根据新战略高标准对各业务板块，各条线制定目标、解决方案和路线图，一步或几步提升起来，才有可能快速实现品牌企业的整体提升。才能快速接收美日欧企业撤回所遗留下的产能和市场。 　　这一次的提升一定要站在国际制高点的提升，这样才能从上到下的把每个业务板块的每个价值创造条线（品牌，设计研发，产品，人事，批发，全零售，全营销，整合营销沟通等等）的方向明确，标准统一，工具开发出来，人员组织配备到位，根据完整的工作计划和架构才能高效迅速的稳步向前推进。（作者卢晓 教授国际精品品牌战略研究院院长卢晓）

	冠状病毒传播危机带来全球产业链、供应链、需求链和贸易链彻底断裂，全球经济停摆，最严重的是带来了企业停产关门，随之而来的是大量的失业大军。 　　欧美资本主义国家私营企业占主流主体，企业关闭，职工自然停止薪酬，而长期以来欧美社会躺在完善的社会保障制度上忘乎所以睡大觉，基本没有个人家庭积蓄，以应对一时所急。特别是连巴菲特活到89岁都没有见到如此疫情的破坏性，就不用说一般职工家庭了。 　　突发的疫情不仅伤亡人数惊人，而且企业职工失去收入来源后出现生活问题甚至饿肚子的可能性都会发生。欧美发达国家职工饿肚子似乎不可思议，不会发生。但企业与职工操作不好确实会出现的。 　　这里面有一个雇主解雇与领取失业保险金的权衡和操作选择问题。在美国已经出现了很多类似亿万富翁、休斯敦火箭队和Landry‘s海鲜餐厅的老板蒂尔曼-费尔蒂塔的现实情况。 　　蒂尔曼-费尔蒂塔的从疫情开始到现在解雇了4.5万名员工，而且声称是为这些员工好。奇怪了？把员工解雇了，竟然还说为员工好？什么歪理？ 　　蒂尔曼-费尔蒂塔（Tilman Fertitta）表示，他在美国新冠肺炎疫情期间已迅速临时解雇了4.5万员工，并称这样做是为了这些员工好，以便他们能够尽快领取失业福利。 　　实际上，整个疫情期间，他的企业坚持的还算不错，比起其他企业好多了，意思就是根本不需要解雇那么多职工。 　　“但我有4.5万名员工在那里，我们不得不临时解雇他们，这是非常不幸的，因为他们需要领取失业保险金。” 　　美国1987年危机、2000年和2008年的危机，一些企业就是迅速先把职工解雇了，让职工在收到企业给他们的遣散费之后能够第一批排队申领失业救济，增加自己的收入。这就是实实在在的为职工好。这被蒂尔曼-费尔蒂塔称为“这是我多年前学到的把戏。” 　　蒂尔曼-费尔蒂塔现在也开始玩弄这个把戏和猫腻！ 　　这其实是企业与政府在员工福利方面的博弈，共同目标和目的都还是为职工好。让职工度过疫情最困难的时期。 　　美国目前最忙的是社会失业保险金发放部门，据说已经排成长队了。上周美国申领失业保险金人数已经达到660万。 　　这让我们理解了为何巴西总统宁愿死人也不愿意关闭经济的原因，让我们理解了英国、意大利、美国、丹麦等西方国家捉急恢复经济的苦衷了。 　　美国总统特朗普是最捉急启动经济的，已经多次重申要尽快启动经济、复工复产。一些智囊团和专家已经公布了详细的计划，如何从目前的关闭状态过渡到重新开放商店、企业、交通、体育赛事和大型社交聚会。包括保守的美国企业研究所、自由派的美国进步中心和哈佛大学萨弗拉伦理中心在内的研究，描绘了一种复杂的基于条件的重启经济，即在连续几个州都达到了感染人数下降的基准时。 　　他们依赖于大规模的检测、接触追踪和隔离——可能通过手机应用程序，让部分人群开始重返工作岗位。最受关注的是抗体检测助力于经济重启。 　　美国复工复产一个有利条件正在出现。新冠肺炎抗体检测对于复工复产非常重要。美国国家过敏和传染病研究所主任、川普政府新冠疫情工作小组成员安东尼·福西（Anthony Fauci）上周五在接受CNN采访时说，美国将很快推出全民新冠病毒抗体检测，识别先天免疫者和患病康复后产生抗体的人，而有抗体的人可以立即复工，确保不发生二次传染。美国通过民众开车不下车一滴血进行检测！ 　　当然，不必过度渲染美国的失业人数。因为疫情都隔离在家，企业停业，商场等关门，哪来的就业呢？同时，一些企业为职工好而故意让其失业，从而第一时间领取失业保险金。美国的失业人数被蒂尔曼-费尔蒂塔这类雇主注水分的。 　　不过，这只是特殊时期的短暂现象，疫情得到控制后就业马上就恢复了。这与经济衰退危机带来的失业有本质区别的。股市会率先反弹的！ 　　必须看到，这次经济停摆与经济危机、金融危机是大不同的。只要疫情得到控制或者稍有回头，经济金融市场都会迅速复苏的，就业将会报复性反弹。这是个突发事件而已。 　　而经济危机、金融危机导致的经济衰退是经济内在规律长期积累的，一般不会很快结束的，是按照经济规律运行轨迹进行的。

	美元指数DXY重回100整数关口

	特朗普称暂停资助世卫组织 外交部：受影响的是包括美国在内的世界各国 　　4月14日，美国总统特朗普宣布暂停资助世界卫生组织，外交部发言人赵立坚在15日的外交部例行记者会上表示，中方对美方宣布暂停资助世界卫生组织表示严重关切。 　　作为全球公共卫生安全领域最权威、最专业的国际机构，世卫组织在应对全球公共卫生危机方面发挥着不可替代的作用。尤其是新冠肺炎疫情发生以来，世卫组织在谭德塞总干事带领下，积极履行自身职责，为推动国际抗疫合作发挥了中心协调作用，得到国际社会普遍认可和高度赞誉。 　　当前，全球疫情形势严峻，正处在关键时刻。美方这一决定将削弱世卫组织能力，损害国际抗疫合作，受影响的是包括美国在内的世界各国，特别是能力脆弱的国家。我们敦促美方切实履行自身职责和义务，支持世卫组织领导国际抗疫行动。 　　中方将一如既往，支持世卫组织为推动国际公共卫生事业、应对全球抗击疫情发挥重要作用。 　　相关报道： 　　特朗普宣布暂停资助世卫组织 　　据报道，当地时间14日，特朗普宣布暂停资助世界卫生组织。 　　此前，特朗普曾批评世卫组织应对新冠肺炎疫情的方式，并威胁停缴该组织的会费。 　　世卫组织总干事谭德赛8日曾表示，“请不要将这种病毒政治化。它正在利用不同国家之间的差异。如果你想(被它)这样利用，如果你想有更多的裹尸袋，好，那你就这么干吧”，这番话被普遍认为是对特朗普言论的回击。（来源：海外网） 　　美国众议院民主党人称特朗普没有权力暂停向世卫组织提供资金 　　美国众议院民主党人称特朗普没有权力暂停向世卫组织提供资金。 （来源：界面新闻） （文章来源：央视新闻客户端）

	3月仅两成股票私募赚钱 证券类私募规模增800亿元 　　一向竞争激烈的私募行业出现新动向。3月份上证综指迎今年以来最大月跌幅，曾经高歌猛进的市场新锐大多已泯然众人，但林园投资、东方港湾等一批风格稳定的老牌私募业绩亮眼，勇立潮头。 　　逾七成股票私募产品亏损 　　数据显示，3月份上证综指下跌4.51%，创今年以来最大月跌幅。此外，中小板指数和创业板指当月分别下跌了10.37%、9.64%。从个股来看，3月沪深两市超过七成个股下跌，其中跌幅在30%以上的股票有46只，跌幅在10%以上的个股达1157只。 　　据私募排排网统计，3月份私募基金业绩出现明显起伏，17108只产品整体平均收益率为-2.45%，其中仅有6515只产品实现正收益，占比38.08%。而在2月份，该数据正好相反，仅三成私募产品亏损。 　　从细分策略来看，最受市场关注的股票策略在3月份表现不佳，9857只股票策略私募产品平均收益率为-4.11%，获取正收益的产品占比仅为24.44%，在私募八大策略产品中垫底。 　　私募老将旗下产品业绩亮眼 　　在3月份私募产品大面积亏损的背景下，一些久经沙场的私募老将却表现突出。 　　数据显示，3月份林园投资旗下高达39只私募产品实现正收益，其中单月最高收益率达8.5%。但斌的东方港湾在3月份也有多只产品实现盈利。注重公司基本面研究的大禾投资，在3月份有29只产品实现正收益。 　　“尽管这些老牌私募投资理念并非一致，但他们都秉持多年练就的稳定投资理念，这或许是与业绩波动很大的一批新兴公司最大的不同之处。经过多轮牛熊转换后，我们敢于在市场过热时，顶住压力减仓高估值个股，加仓被误杀的绩优股，所以行情不好的时候，头部私募总是更加稳健。” 一位百亿级私募人士表示。 　　比如，林园是3月份少有的保持满仓运作的私募老将，被业界称为“最顽固”的价值投资者。他曾明确表示：“过去20年我一直满仓。当前时点，我只投资医药，配置全球头部医药公司。目前糖尿病、高血压和心脑血管的药品占据全球医药消费市场份额的70%，因此要聚焦这三个方向。” 　　同样坚守个人投资理念的还有但斌。他表示，报复性反弹是现阶段的特征，好资产会率先创出历史新高，看好核心资产的反弹速度和高度。数据显示，截至3月底，东方港湾重仓了食品饮料和家用电器两大行业。 　　另据了解，大禾投资董事长胡鲁滨在券商和公募均有任职经验。他直言，真正决定未来投资收益的依然是企业的价值本身，应根据好行业、好公司和好价格三个维度进行选股，但能够满足这些条件的公司非常稀缺，因此大禾投资的持仓集中在少数优质股上。 　　私募排排网未来星基金经理胡泊则认为，老牌私募3月份的亮眼表现与其所选赛道也有关系。3月大消费板块整体表现抢眼，业绩确定、防御性强的板块迅速成为市场追捧的热点。从持仓情况看，但斌、林园等私募老将都重配了大消费板块。 　　3月证券类私募规模大增800亿元 　　中国证券投资基金业协会的最新数据显示，截至3月底，存续备案私募基金为85071只，较2月增加1690只，环比增长2.03%，管理基金规模14.25万亿元，较2月增加3599.14亿元，环比增长2.59%。 　　其中，存续备案私募证券投资基金44117只，基金规模达2.61万亿元，较2月增加了828.2亿元，环比增长3.28%。在A股行情较为火热的2月份，证券投资基金的规模增长也仅为193.7亿元。 　　此外，从备案情况来看，私募机构也发行了多只新产品。私募排排网的统计数据显示，今年1月至3月，私募产品的备案数量分别为1284只、1219只和2733只，其中，百亿级私募的产品发行更为积极，进入4月依然步履不停。比如，高毅资产月内备案了10只新产品，刚刚晋升百亿级私募的礼仁投资4月备案产品数也达8只。 （文章来源：上海证券报）

	美国众议长反对“断供”世卫组织：“这个决定危险且违法” 　　      美国众议院议长佩洛希15日发表声明，反对特朗普停止给世卫组织拨款的决定，她称，此举是“不明智的”。 　　声明称，“只有国际协调应对，尊重科学和数据，我们才能战胜全球蔓延的疫情。但是，令人遗憾的是，就像从就任第一天起时那样，总统无视全球卫生专家，无视科学，阻挠在一线作战的英雄，这极大地威胁着美国人民和全世界人民的生命和生计。正如我曾说过的，这是总统又一次无效的应对，即‘一个软弱的人、一个糟糕的领导人，不承担任何责任。一个软弱的人只会责备别人。’”　　“这一决定是危险的、非法的，很快将受到挑战。” （文章来源：央视新闻）

	4月16日四大证券报精华摘要：上市公司回购 等于给投资者发一张A股�                  时间:2020.04.16 07:10 　　【证券日报】 　　上市公司回购等于给投资者发一张A股“消费券” 　　数据显示，截至4月14日，今年已有241家上市公司实施了股份回购，涉及公司累计回购总金额约466亿元；另有24家公司作为“新生力量”已发布回购预案。此外，去年由乳业龙头呈现的57.93亿元“史上最壕回购”纪录，近期已被金融业领军企业刷新。 　　笔者认为，如果以投资的视角来看待上市公司实施回购，其行为其实与投资者“买入并推荐”十分类似。简单来说，回购实际上是上市公司对投资者发出的“价值告白”和“跟进召唤”：一方面以“行胜于言”的方式展示业绩和估值自信，另一方面，可以促进市场多维度活跃度的提升。 　　国企改革三年行动方案二季度落地可期 　　《证券日报》记者注意到，按照以往惯例，国资委或于近期召开央企2020年一季度经济运行情况发布会。事实上，自去年11月份国务院国有企业改革领导小组第三次会议，明确提出要抓紧研究制定国有企业改革三年行动方案（下称“三年行动方案”）后，国资委召开的每场新闻发布会都少不了与三年行动方案有关的信息。 　　今年年初，国资委秘书长、新闻发言人彭华岗曾透露，新时代的国企改革会更加注重加强顶层设计，同时，借助三年行动方案，更好地推动相关政策落实落地，按照补短板、强弱项的要求，更好地推动重点难点问题的解决。整体上看，三年行动方案的目的是为了更好地推动国企改革“1+N”政策体系的落实到位。 　　金科股份控制权之争落幕融创中国浮盈或超过70亿元 　　4月14日晚间，金科股份公告，红星家具集团控股子公司广东弘敏拟通过协议转让方式，受让公司股东天津聚金所持公司5.87亿股股份，占公司总股本的11%，按照8元/股的交易对价计算，总价达46.99亿元。 　　本次权益变动后，天津聚金及其一致行动人天津润泽物业管理有限公司、天津润鼎物业管理有限公司仍合计持有金科股份约9.80亿股，合计占比18.35%；广东弘敏及红星家具集团合计持有公司11.04%股份。该项转让不会导致公司控股股东和实际控制人的变化。 　　【中国证券报】 　　小食品人气旺 A股涌现“舌尖上”的投资机会 　　3月份以来，场内资金开始抱团大消费板块，与以往不同的是，这一次主角并不是格力电器、美的集团等白电股，而是一些必选消费或者叫“草根消费”，主要集中在食品饮料领域。 　　15日，盐津铺子、安井食品、三只松鼠等大众消费股创出历史新高，涨幅分别为10%、5.01%、3.58%。 　　在市场人士看来，投资者追逐大众消费股主要有两方面的原因：一是疫情期间，大众消费品需求不受影响，不少大众消费股预告一季报业绩有望大幅增长。如盐津铺子预计一季度实现归母净利润5000万-6000万元，同比增长75%-110%。 　　78家公司市值超净资产10倍 115家公司“破净” 　　数据显示，截至4月15日收盘，1135家A股公司披露了2019年年报。按照4月15日收盘价，这些上市公司市净率PB值平均值为3.96。其中，120家公司的PB值小于1，扣除PB为负值的5家*ST公司，115家公司“破净”。此外，78家公司PB值大于10。1025家公司每股净资产同比提升。 　　在上述120家PB值小于1的公司中，*ST盈方、*ST华塑、*ST夏利、*ST秋林、退市保千5家公司报告期内净资产为负值，导致PB值为负。这些公司面临退市风险。有的公司年报披露后，交易所第一时间就决定其暂停上市。 　　服务产业套保交易大商所推出套期保值优惠措施 　　保证金制度是期货市场重要的基础制度之一，体现着期货的杠杆效应，其水平高低关乎市场风险防控，同样也关乎市场主体交易成本、产业企业风险对冲成本和市场效率。长期以来，国内期货市场基础制度等设计均从严考虑，保证金制度和标准也一直从严设计和执行，套期保值和投机持仓保证金收取水平不作区别对待。 　　这一思路及相关制度设计对规范市场和严防风险发挥了积极作用，但当前我国期货市场发展已步入多元开放新阶段，需要进一步完善市场基础制度，进行精细化管理，使风险防控和市场效率在更高水平上保持平衡，促进市场高质量发展。因此，大商所在对保证金制度全面评估的基础上，推出了套期保值和投机持仓保证金差异化管理措施，对套期保值保证金进行优惠。 　　【证券时报】 　　外资活跃度提高 21股获QFII北上资金同时加仓 　　4月14日北上资金净流入142.29亿元，创下年内次新高；4月15日净流入33.55亿元。证券时报·数据宝通过对历史数据复盘发现，北上资金大手笔净流入可视为积极信号，通常在此之后，大盘短期累计收益为正数。 　　数据宝统计显示，自2018年以来，北上资金共有11次单日净流入金额超过百亿元。以净流入超百亿元的交易日（T）为基准日，其中基准日至T+1日、T+3日上涨概率达到70%，基准日至T+10日上涨概率达到90%。 　　39家基金公司业绩曝光平均净利润4.17亿 　　随着上市公司披露2019年年报，越来越多的基金公司2019年经营情况得以曝光。据证券时报记者统计，目前已经有39家基金公司去年经营情况浮出水面，去年平均净利润4.17亿元。 　　日前披露的东方证券年报显示，东方基金去年净利润达到2680.3万元，一改2018年亏损的窘境。 　　西部证券年报显示，去年西部利得基金完善产品策略及布局，基金管理规模持续增长，业务转型初见成效。报告期内，西部利得基金实现营业收入2.47亿元，同比增幅48.43%；利润总额1236.53万元，同比增幅145.58%。 　　药企一季度业绩喜忧参半 30家公司预告首亏 　　春节以来新冠肺炎疫情在全国蔓延，停工停产全力抵抗疫情，各行业受到了不小的冲击。目前从医药生物企业已经发布的一季度业绩预告观察，生产与疫情防控相关的检测试剂盒、呼吸机、监控仪、防护耗材等产品的企业业绩表现均较为亮眼，而其他业务领域的企业由于受到普通门诊暂停等影响，一季度业绩同比有所下降，行业内业绩分化较为明显。 　　Wind数据显示，截至4月15日晚，申万医药生物行业已有140家公司发布一季度业绩预告，另有5家已披露一季报。预告显示，有83家企业预计一季度利润下滑，其中38家企业出现亏损，30家更是首亏。 　　【上海证券报】 　　险企复工成效渐显 3月银保渠道保费回暖 　　“3月复工以来，我们销售的保险产品明显多起来。”某国有大行深圳地区一支行行长告诉上证报，疫情发生后，消费者的保障意识明显增强了，很多客户主动购买保险产品。 　　的确，随着险企和银行不断复工，保险公司银保渠道的保费收入已有明显反弹迹象。业内交流数据显示，3月份，人身险公司银保渠道新单规模保费达到1137亿元，环比提升115%，同比增长22%。 　　业内人士分析称，环比增速的一个重要原因是，受春节假期及疫情的影响，2月份银保渠道新单保费过低，仅为528.49亿元，环比下降81%，同比下降近69%。 　　“拼团存款”是营销噱头还是揽储大战 　　“三人成团还能谈条件”“好利率要靠‘拼’出来”“家人拼、朋友拼，爱拼才会赢”……你以为说的是网购“拼团”不，这其实是银行的营销新策略。 　　出门打车可以拼车，外卖订餐可以拼单，网上购物可以拼团……这些互联网零售营销策略近期也被银行业金融机构借鉴。除了“拼团贷款”“拼团理财”，今年一季度以来不少银行流行起“拼团存款”，期待能够在社交网络进行拓客。 　　减持计划披露后“利好”不断宝莱特1个月三度遭问询 　　先是披露海外订单合同，后又宣布即将搭乘5G“快车”，宝莱特接连遭到深交所问询，被指“是否存在利用热点炒作公司股价”“配合股东减持”等情况。过去1个多月里，宝莱特三度被问询，而其回复均对之予以否认。 　　4月9日晚，宝莱特公告称，公司与FourcardinalTanacsadoKft。签署了交易金额折合人民币约8111.60万元的《购买合同》，合同标的为病人监护仪。 　　FourcardinalTanacsadoKft。的注册资本折合人民币约为6.36万元。对此，深交所在问询函中要求宝莱特核实交易对手是否存在履行合同的资金实力，并补充披露交易对手的成立时间等信息。

	标普道琼斯：A股需慎待外部冲击 6月再评估纳入事宜 　　疫情导致全球金融市场巨震，开放中的A股也经历了波动洗礼。标普道琼斯称，中国股市此次成了全球市场动荡下意外之外的“稳定器”。 　　目前，MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数对A股的纳入都来到一个观望期。2019年9月，标普道琼斯新兴市场指数以25%的纳入因子纳入A股(占7%的市值权重)，占比已不可谓小。 　　海外资管机构、指数公司如何看待A股的表现？如何评估后续的外部冲击？国际指数公司对A股的纳入进程将如何推进？对此，标普道琼斯指数研究部亚太区主管陆巧儿(Priscilla Luk)15日接受了第一财经记者的独家专访。 　　陆巧儿称，中国股市此次表现具有韧性，不过未来仍需警惕外部冲击的溢出效应，尤其是部分板块营收的海外敞口较大。此外，若要进一步吸引外资，当前两大问题至关重要——风险对冲和衍生品工具的获取、陆股通的交易假期安排。 　　她也表示，标普道琼斯指数例行于每年6月对包括中国A股市场在内的全球市场进行年度分类咨询，征求市场反馈意见，咨询结果一般于年底公布。而由于A股在新兴市场指数中的占比已不小，因此当前海外客户并无大幅扩大对A股纳入因子的急迫需求。 　　“安全港”A股仍需慎待外部冲击 　　从一季度全球市场表现来看，A股相对强劲的表现缓解了标普道琼斯新兴市场指数的跌幅(-24.61%)，而标普新兴市场除中国外BMI指数一季度跌幅高达32.8%。中国股市成了全球动荡下意料之外的“稳定器”。 　　A股历来波动较大，“但此次A股整体波动较小，美股此前的跌幅因因程序化交易、赎回等被扩大。而A股并没有延期开市或出现大面积停牌，因此给海外投资者留下了不错的印象。”陆巧儿称。一季度，中国市场跑赢其他新兴市场，相比标普新兴市场除中国外BMI指数的上述跌幅，标普中国A股BMI指数仅下挫9.92%。 　　也正因此，不少讨论称，中国市场此次具备了“避风港”属性(safe haven)。不过，陆巧儿称，若全球经济陷入衰退，中国难以独善其身。后续需要密切关注那些对海外营收敞口较大的板块，它们可能会承受一定压力。例如，在标普全中国本土BMI指数中，海外收入占比最高的行业包括：航运的海外收入占比高达68.9%，休闲产品为62.2%，科技硬件58.7%，电子设备和零部件49.3%，半导体和半导体设备42.1%，汽车零部件29.9%，能源设备和服务29.8%，航空27.2%，等等。 　　不过，她在此前的文章中也写道，整体而言，在标普全中国本土BMI指数中，仅14.4%的中国公司营收来源于海外，这意味着其他公司更受国内需求的影响。海外收入敞口最低的几个行业包括：无线通信服务为0.8%，医疗保健科技1%，电气设备1.4%，互动媒体和服务1.9%，食品和主食零售2%，消费金融2.1%，道路铁路2.4%，房地产管理和开发2.5%。 　　“近期，不少客户反馈，对于中国的互联网服务更有兴趣，疫情将影响实体零售，但相比之下，互联网零售有很大的优势，也很少会受到海外影响。”她称。 　　4月14日，国际货币基金组织(IMF)预测2020年全球增长率将降至-3%，与1月的预测相比下调幅度高达6.3个百分点，并将此次疫情称为“大封锁”(the Great Lockdown)，认为这是“大萧条”以来最严重的经济衰退，远超2008年金融危机。当前全球财政刺激高达8万亿美元。谈及此次和2008年金融危机的区别，陆巧儿认为，中国此次防控及时，因此刺激政策相比2008年和当前其他海外主要经济体更为保守，3月PMI数据出现反弹，投资者目前也在关注后续的政策和经济数据。 　　衍生品和假期风险问题突出 　　经历了此次剧烈波动，陆巧儿称，海外客户对于对冲工具的需求提升，且陆股通交易假期的不同也导致基金调仓、应对赎回存在一定挑战。 　　就假期问题，目前沪/深港通只能在两地市场均交易的日子才开放，日后会否调整是各界一直关注的问题。有些投资者担忧，在本地市场长假停市期间万一遇到市场急剧动荡，投资者将无法入市抛售持有的对方市场股票。 　　此次的剧烈波动将节日假期不同的风险放大，尤其是A股在此前春节期间休市。陆巧儿称，“假期不同不利于外资基金的风险管理，加之中国假期较长。鉴于A股已在海外基金的全球投资组合中，若出现赎回，假期不同将导致操作出现问题。”目前，这一问题尚待更易操作的解决方式。 　　此外，波动也放大了风险管理工具缺失的问题。当前，海外投资者可用来对冲A股风险的工具仅有新加坡富时A50股指期货，去年3月MSCI称将与港交所推出针对中国A股的指数期货，该消息受到众多投资者欢迎，但MSCI方面也对记者表示，具体推出与否取决于中国监管层的态度。 　　在陆巧儿看来，对冲工具固然重要，“当前不少海外客户希望我们和中国监管层沟通相关事宜，如果批准，标普道琼斯方面也乐于参与相关对冲工具的设计。” 　　但她强调，还需要考虑更深层次的问题。“一个有效的对冲工具需要参与者多、交易量大、流动性好，如果盲目推出衍生工具，但对冲需求不足，届时即便推出很多指数对冲工具也可能无法起到有效的风险管理效果。此外，还需要考量，中国股市的哪一个板块或指数群体的风险对冲需求更大，进而来针对需求设计指数产品。” 　　年度检视将再对A股纳入进行评估 　　MSCI去年提到，在解决一些问题后，才会进一步就扩大纳入A股的议题展开公开咨询，这些问题包括：风险对冲和衍生品工具的获取、中国A股较短的结算周期、陆股通的交易假期安排、在陆股通中形成有效的综合交易机制。 　　对此，陆巧儿称，标普道琼斯方面并未提过必须解决这四大问题，才会考虑进一步对扩大纳入进行公开咨询。同时，目前A股在标普新兴市场指数中的占比已不小，且投资者获得中国的敞口也并不一定要通过A股(如中概股)，“因此海外客户目前对大幅扩大对A股的纳入因子并没有很急迫的需求。” 　　陆巧儿表示，标普道琼斯指数例行于每年6月对包括中国A股市场在内的全球市场进行年度分类咨询，征求市场反馈意见，咨询结果一般于年底公布。她此前表示，A股去年被纳入该指数后，未来进一步扩容只是时间问题，具体仍然取决于每年的咨询结果。 　　就北上资金的流动来看，一季度外资通过陆股通净流出的金额仅20多亿美元，与过去几年总体1400多亿美元的净流入规模相比很小。陆巧儿认为，当前市场情绪有所缓和，但仍需关注后续疫情和经济变化。 　　也有多家外资投行对记者提及，MSCI此前提出的A股扩容面临的最主要问题是综合交易账户问题。市场原本希望上半年能够推出综合交易账户，目前看来进度可能会受到疫情影响。去年12月，知情人士称，陆港通最早或于2020年一季度开通综合交易，即允许通过单份委托单为多客户账户进行交易。 （文章来源：第一财经）

	美国吉利德公司研发的抗病毒药物瑞德西韦(remdesivir)，已经停止了在中国的两项临床试验。 　　据澎湃新闻报道，查询临床实验网站ClinicalTrials.gov显示，根据4月15日的最新更新，瑞德西韦在中国的新冠肺炎成人重症试验状态为“终止”，原因显示为：“中国的新冠肺炎疫情已经得到良好控制，当前没有符合条件的患者入组。” 　　同时，瑞德西韦在中国的新冠肺炎成人轻症和中度症状组的临床试验状态也已更新为“暂停”，原因显示为：“当前，新冠肺炎疫情已得到良好控制，没有符合条件的患者入组。” 　　对此，吉利德公司方面回应称：“我们被告知，由于入组人数低，由中国研究机构牵头的瑞德西韦针对新型冠状病毒肺炎重症患者和轻中症患者的两项临床研究已提前终止。我们期待着这些数据的发表和对结果的深入评审。” （文章来源：证券时报网）

	保险从业人员灰白名单将至 资质如何一查便知 　　作为国内保险行业最大的营销渠道，保险公司代理人规模已扩容至当下的近千万人。队伍庞大，素质却良莠不齐，一度被视为推动保险业高质量发展改革过程中“最难啃的骨头”。如何在源头守好门、把好关，能否有一个针对性的灰白名单，从业人员资质能否即查即看？监管部门一直在酝酿多管齐下。 　　上证报记者昨日独家获悉，作为新型金融基础设施建设和运营管理者，中国银保信前期会同行业部分公司成立了工作组，开展了保险从业人员查验系统的研究工作。经过多轮讨论和完善，系统设计方案已基本形成，初期拟在人身险公司范围内试点开展从业人员基本情况、业务品质和业务能力三方面的信息查验。 　　从人员管理角度看，保险公司在对代理人进行管理时，往往会遇到以下2个困难：一是对应聘者的基本信息无法准确了解；二是对有从业经历应聘者的评估缺乏依据。倘若不能准确了解应聘者的业务表现及特点，会为后续确定职务职级带来偏差。因此，代理人入口关存在的信息缺失或不对称，不但增加了保险公司的经营成本，也加剧了从业人员的无序流动。 　　这正是保险从业人员查验系统问世的大背景。据了解，这一查验系统将对保险公司进行开放，可较好地应用于新人招聘和在职人员管理2个场景。这一信息共享机制，可为保险公司开展从业人员管理工作提供决策依据，促进行业从业人员诚信体系建设及业务有序健康发展。 　　该查验系统可以解决的最突出问题就是：代理人资质如何，一查便知。比如，可以查到代理人的从业经历、失信记录、监管处罚、公司处罚等基本信息，以及保单继续率、长险退保率、承保件数、客均价值等业务品质及业务能力信息。 　　为促进行业对信息的公平使用和合理利用，这一查验功能将统一查询权限，根据从业人员在职状态的不同，向不同的保险公司开放查询权限。比如，代理人在职时，本公司可查其信息；代理人非在职时，全部保险公司可查其信息。此外，遵循“尊重个人意愿”原则，保险公司在进行相关信息的查验前，应事先取得被查询人的同意。 　　从监管角度来看，这一查验系统也是防控保险领域风险、加强公司内部管控及行业协作机制建设的有力举措。一方面，保险公司需要加强从业人员的聘用管理，需在人员资质、履职经验和专业素质等方面强化评价标准，通过人员准入的严格管控，防范保险业风险；另一方面，完善行业内部的信息采集和共享，形成行业灰白名单，对从业人员的行为形成有效约束。 　　从市场方面来看，把好源头关，也有利于缓解保险代理人大进大出的顽疾。虽然保险代理人群体规模大，但流动性也很大。记者从相关渠道获悉的数据显示，以人身险公司为例，2018年全年人员入职和离职规模均达到百万级别，其中新增入职人员超过300万人。 　　对于查验系统具体出炉的时间表，业内知情人士透露，拟于2020年内建成并投入使用，总体实施工作分为几个阶段进行：第一阶段为准备阶段(4月至5月)；第二阶段为开发阶段(6月至9月)；第三阶段为测试阶段(10月至11月)；第四阶段为上线运行阶段(12月起)。系统上线，试运行稳定后将转为正式运行。 　　“目前初步确定的方案是，查验内容主要有基本信息、业务品质和业务能力这三大类19项查验内容。关于其他查验需求，保险公司可自行补充。”上述人士透露，总体将遵循“分步实施、急用先行”的原则，拟先就迫切性较高的行业需求提供信息查验，并在应用过程中不断丰富完善。“系统的查验内容和功能建设将是一个不断完善和持续更新的过程。” （文章来源：上海证券报）