想了解一下，为什么很多交易商都是归类于期货监管机构监管。

他们究竟是做期货的还是现货保证金交易呢？谁有这方面的详细解释资料提供？还是他们根本只能做外汇期货而不可以做现货保证金交易呢？他们说是持牌，那究竟是什么牌照，究竟营业范围是否包括现货保证金交易，还有是在当地合法，那在其“国外”开展是否合法。我们的投资究竟是否会得到当地政府的保护、允许。有什么条例可以遵循的。

[ 本帖最后由 逸天 于 2005-9-9 14:33 编辑 ]

像在日本，有《金融先物取引法》来约束各金融机构，而在欧美各国都有相关法规来严格约束经纪商。外汇期货、外汇保证金都属于金融衍生品范畴，各国政府出台的管理法规大体上都是针对金融衍生产品的。

原帖由 ctcaic 于 2005-9-9 15:23 发表
像在日本，有《金融先物取引法》来约束各金融机构，而在欧美各国都有相关法规来严格约束经纪商。外汇期货、外汇保证金都属于金融衍生品范畴，各国政府出台的管理法规大体上都是针对金融衍生产品的。

其实有没有人去咨询过相关的监管机构，比如现在好多的美国交易商什么的，在那些当地的监管机构下持牌。那这些监管机构究竟允不允许他们开展相关业务呢？包括在中国开展开发这些投资客户，而这些投资者是否有相关的保护呢？

不懂

原帖由 广州财富少帅 于 2005-9-10 02:54 发表
不懂

原帖由 逸天 于 2005-9-9 17:39 发表
其实有没有人去咨询过相关的监管机构，比如现在好多的美国交易商什么的，在那些当地的监管机构下持牌。那这些监管机构究竟允不允许他们开展相关业务呢？包括在中国开展开发这些投资客户，而这些投资者是否有相关的 ...

如果有具体的法律问题，建议咨询专业法律人员。我介绍一些个人看法，不准确也不严格，仅供参考。中文名词翻译没有校对过。

美国国会通过的2000年商品期货现代化法案，授权商品期货交易委员会(CFTC)监管面向大众的外汇交易商。CFTC是1974年前后，国会授权成立监管期货交易，类似监管银行的美国联储，委员会主席由总统提名，但不隶属於行政当局。

美国期货协会(NFA)是一个半民间半官方的自律行业协会，经常被CFTC授权执行法规。传统的银行、保险、证券等不属於CFTC管辖。

在美国展开业务的新兴外汇交易机构，比如加拿大的OANDA，英国的CMC，美国的GAIN等等，领的是CFTC的期货佣金商(FCM)的牌照，同时在NFA注册。

中国客户如果通过引介经纪(IB)开户，那么这些IB要么直接由NFA监管，要么资金比较小，就由其挂靠的FCM间接受NFA监管。

上述机构持牌和注册后，在美国都是合法的，客户如果在其美国FCM公司(或其担保的下属美国境内外的IB)开户交易，受到美国法律保护。但是，外汇交易属於店头交易(OTC)，开户时的合同书上的小字会说交易商如何可以借口网络故障、事后取消交易等等，一般客户的诉讼不容易获得赔偿。

如果有比较充裕的资金，那么避开OTC而选择芝加哥商品交易所(CME)进行面向全球的期货交易，就可以避免任何扩大点差、交易商事后撤销交易的事情了。但是，由於杠杆带来的风险，同样不能保证止损单顺利成交，甚至如果日元剧烈变动，本金出现负值，还需要汇款补齐。CME的EUR/USD，每手125000欧元，点差在欧美日间仅仅1点(佣金大约半点)。但是英镑点差3点左右，瑞郎3点以上，并没有太大优势，交叉盘也很难直接交易。也有经纪行提供可交易的银行间报价，点差比FCM略小一些，收取固定的佣金。

CME的报价和银行间交易(EBS和路透社等等)实际上是连通的。银行间市场不受CFTC管辖，他们是外汇市场报价的源头，只有参与CME做市的那部分，受CFTC管辖。

坦白地说，IB在中国的很多做法是不规范的，在美国为了保护交易客户是不被允许的。但是我觉得中国在金融变革的初期，相关法律还没有制定，而直接套用美国的条条框框，那么从大局来说，也许不利於中国金融体制的更新。有些好心的做法在美国是不合法的，但是恶意欺骗的人可以合法做损害投资人利益的事，所以在这一行业，声誉也很重要。

如果有个别IB行为过分，那么抱怨时，不要仅仅打电话，还要写书面的材料，他们必须备案，NFA审查问起时，也必须如实上报。他们的书面回复，也可以成为进一步向NFA和CFTC上诉的证据。

这两年外汇交易的兴起除了因特网泡沫的破灭、股市不振，2000年现代化法案起了很大作用。这个法案在授权CFTC进一步规范外汇市场的同时，也从全球政治经济格局出发，以图完善和巩固美国主导的金融体制。

原帖由 coastline 于 2005-9-10 13:07 发表



如果有具体的法律问题，建议咨询专业法律人员。我介绍一些个人看法，不准确也不严格，仅供参考。中文名词翻译没有校对过。

美国国会通过的2000年商品期货现代化法案，授权商品期货交易委员会(CFTC)监管面 ...

也就是未必有监管和保障？他们是合法做外汇期货的，还是现货外汇交易呢？

[ 本帖最后由 逸天 于 2005-9-10 16:37 编辑 ]

原帖由 广州财富少帅 于 2005-9-10 02:54 发表
不懂

其实我是想搞清楚，这些交易商说自己合法的地位，究竟有没有法律条文证明而已，但是本人的英文水平差，所以没有向美国相关管理机构咨询的能力，因此向大家讨教。因为他们都是拿期货的牌照，那现货他们是否有权做（合法做），这就是我想知道的。

[ 本帖最后由 逸天 于 2005-9-10 16:44 编辑 ]

合法只系駏牌照，同你柜桶底交易毫无关系，真是啊～～唔通要画公仔画出墙么，心照啦？

原帖由 逸天 于 2005-9-10 16:42 发表

其实我是想搞清楚，这些交易商说自己合法的地位，究竟有没有法律条文证明而已，但是本人的英文水平差，所以没有向美国相关管理机构咨询的能力，因此向大家讨教。因为他们都是拿期货的牌照，那现货他们是否有权做 ...

CFTC和美国国会的网站有法案全文，PDF文本260多页。

从此，CFTC介入监管银行以外的外汇店头交易。2000年以前，需要几十万美元才可以和银行交易，杠杆10比1。再早一些，主要靠打电话询问双向报价，点差25点。1974年至2000年间，所有CFTC管理的交易，都限于在交易所公开竞价成交，FCM只能赚佣金。

2000年以后，面向中国的、由CFTC监管的外汇交易商，可以依据此法案，同零散小额客户进行现金、远期合同的交易，不必将你的合同拿到银行间对冲，也就是如今外汇现金交易商，只要愿意，可以合法和客户对做，你输掉的就入他的腰包。他风险太大时，也可以把合同转给银行，只赚点差。

REFCO就是一家很大的期货行，几十年来在成交原油、黄金、债券期货、金融指数、外汇期货时，都是经过芝加哥的交易所成交的。中国客户，由於历来严格的汇率、货币、以及整个经济领域的限制，接触的只是全球市场中非常窄，但成交量最大、发展最快的一部分。

中国一直没有打击这些商号进入中国，可能是为了准备和国际市场更全面接轨。那样，客户就不仅受美国交易法案保护，同时也将受正在出台的中国法律的保护。

[ 本帖最后由 coastline 于 2005-9-10 23:58 编辑 ]