轉貼--6月20日分析

神劍武神 · 发表于 2005-6-20 16:29

歐元：歐元上周先跌後倒升。雖然歐盟領袖無法就預算案逹成協定但一連串利淡美元的經濟資料結果支援歐元回升。由於英法兩國就預算案問題出現嚴重分岐，為期兩日的歐盟峰會始終無法通過 2007-2013 為期年的歐盟預算案。歐元匯價並無受到以上利淡因素拖累的原因是幾個美國經濟資料結果令投資者重新關注困擾美元的基本因素。美國 5 月份核心生產物指數及核心消費物價指數按月升幅只有 0.1% 。溫和的物價升幅令投資者預期聯邦基金利率於年底顯著升越 4 厘的機會甚微。此外， 5 月份整體零售額較 4 月份下跌 0.5% ，而扣除汽車後的零售額只有 0.1% 的輕微升幅。除通脹壓力及消費動力不大外，美國的國際收支平衡數字亦令投資者關注近半年的美元回升能否持續。 4 月份外資淨流入數字只有 474 億美元，顯著少過市場預測數字 600 億，兼且是連續兩個月外資流入淨額不足以抵償外貿逆差。 4 月份美國商品及服務貿易赤字報 570 億美元。週五，美公佈今年首季流動帳赤字創下歷來高水平報 1950 億美元，而預測赤字只有 1900 億。受到上述利淡美元因素帶動，歐元升破 1.2250 阻力收市。本週三，歐元區將會公佈 4 月份工業訂單。週二德國會公佈 6 月份 ZEW 經濟預期指數。
歐元下方在 1.20 附近仍聚集相當買盤，故經上週初力試後仍能守穩，更於週五回升破 10 天平均線阻力，出現延伸上試至 1.2290 水平。 MACD 正出現突破訊號，故本週仍可望有進一步上試動力，但預期要有效扭轉歐元近期弱勢，歐元須要成功收服 1.2355/1.2370 阻力。

1.2355 一方面為 6 月份高位，另一方面為歐元由 5 月中高位 1.2700 下跌至近期低位 1.2015 的 50% 反彈目標阻力。故一旦成功升破 1.2380 ，歐元扭轉了由 4 月份起的一浪低於一浪劣勢，向上進一步延伸目標可看至 1.25 及 1.2550 ， 1.2550 則為中期趨向線阻力位。即市支持分佈於 1.2180 及 1.2150 ，若再下探此區下方，將有機會再復試低 1.20 之關健支持。

日圓：日本央行未調降其挹注額外資金至銀行體系的目標，這反映儘管國內生產總值 (GDP) 數據強勁，但經濟尚未確實脫離低潮期的疑慮。在日本銀行業的財務體質改善後，日央行在依目標挹注資金時，常出現市場難以消化的情況，因而日央行稱在資金需求疲弱時，仍將允許暫時背離目標。但一如外界普遍預期，日央行維持該目標水準於 30-35 兆日圓不變，該目標大約是法定要求儲備的五至六倍。日央行官員表示若調降目標並不意味著取消其為金融體系挹注超額資金的量化寬鬆政策，然而市場卻採質疑態度，因為自從日央行在 2001 年開始採行寬鬆政策後，準備金餘額目標一直是該政策的指標。這使得日央行的九人審議委員會對於調降目標持審慎態度，調降目標可能帶來的風險包括政府公債收益率跳升。日央行最新公佈的決議係由多數決，日央行並未立即公佈票數的細節，但前兩次的會議中均有兩名委員投票贊成調降目標，日本時事社引述消息人士的話說，這次投票的比數是 7 ： 2 。由於到目前為止，背離目標的次數並不多，日本央行可能要等到消費者物價揚升，或經濟數據回升後才會改變目標。

經過週初反覆低試後，上週日圓仍無法走近 110 之低位，最低亦只見至 109.70 水平。傳對沖基金對美元有需求，另有出口商買盤位於 109.80 ，大型期權障礙位於 110.00 。大型止損位於 110.00 上方，有傳言稱此止損規模超過 20 億美元。預期日圓之反彈走勢仍只是起始階段，日圓自 104.10 之跌幅計 38.2% 反彈目標可先看至 107.60 水平，其後遇較大阻力位則分別為 107.10 及 106.90 水平， 50 天平均線正處於 107.10 水平，而 61.8% 之反彈水平則處於 106.90 水平。另外 250 天平均線目前則位於 106.80 水平，故本週將以 106.80 至 107.10 為最大之阻力位。支持位則將以 109 為較近支撐，若可再見破位，繼而可望先測試 109.80 及 110 關口之穩健，仍預期在跌破 110 後才可確認再組新一輪跌勢，預計下一級再延伸支持位將見於 111.20 。

英鎊：英國央行將在 06 年第一季末前將利率調降至 4.5% ， 06 年年底前降至 4.25% 。普遍預期英國央行將在 06 年第一季末前將利率調降至 4.5% ， 06 年年底前降至 4.25% 。英國央行自 04 年 8 月以來一直維持利率於 4.75% 不變。最新公佈的經濟數據顯示，英國消費者支出放緩，且就業市場放緩。英國央行行長金恩 (Mervyn King)6 月 15 日在接受 Bradford Telegraph & Argus 採訪時稱，他以及他在英國央行貨幣政策委員會的同事均不清楚英國匯率未來的方向，英國匯率未來的方向取決於經濟資料以及貨幣政策委員會成員對英國不同地區的訪問的結論。

英鎊上週先跌後回升。雖然英國上週公佈的經濟數據結果欠佳但英倫銀行 (BOE) 行長金思否定了短期減息的可能性再加上美國經濟數據亦同樣不濟，英鎊最終能穩守 1.80 關口支持，於週五回升至接近 1.83 收市。英國 5 月份消費物價指數按年升幅維持於 1.9% ，預測數字為 1.8% 比較起通脹數字， 5 月份就業及零售數字便令投資者失望。 5 月份失業人數增加 13,200 人，而預測增幅只有 5,000 人。 5 月份零售量只錄得 0.1% 的按月升幅。本週三英倫銀行 (BOE) 將會公佈議息會議結果。市場普遍預期 BOE 會維持 4.75% 利率不變。週四英國工業聯盟 (CBI) 將會公佈 6 月份工業訂單。

英鎊當前重要阻力為 1.8320 水平，進一步明確阻力則可見至 1.8520 。從保歷加通道則見 50 日頂部在 1.8380 水平， 1.8400 為 6 月份高位而 1.8430 則為 5 月中高位。一旦能成功收服 1.8430 ，英鎊已見底於 1.80 的機會很大。即市在 25 天平均線 1.8240 水平，下方重要支持分佈於 1.8100 及 1.8150 。預期未有跌穿 1.8140 ，即市反彈勢未有改變。

瑞士法郎：瑞士央行季度貨幣政策評估中維持利率不變，但下調了經濟增長和通貨膨脹預期。與此同時，商品貨幣兌美元匯率受到石油和銅價的走高及金價的大幅上漲提振。
瑞士央行如預期維持利率於 0.75 ％不變，但將 05 年 GDP 增速從 1.5 ％下調至 1.0 ％，預計 05 年下半年增速將會適度加快； 05 和 06 年通脹分別為 1.0 ％和 0.5 ％；歐洲經濟和油價是瑞士經濟目前面臨的兩大問題，經濟活動相對疲軟與通脹的中期前景改善並存，意味著央行沒有加息的迫切性。其他數據方面，瑞士 5 月生產者及進口物價月率下降 0.3% ，年率上升 0.5% 。瑞郎可能從瑞士央行主席羅斯的講話中得到了一些支撐，羅斯似已對經濟增長變得更加樂觀，他預期美元上揚及油價下跌會在本年度稍後刺激經濟增長，他稱將繼續推進利率正常化進程，以確保中期物價的穩定。

瑞郎在經過一週反覆走勢後， 1.2800 形成重要底部。美國經常帳赤字公佈後，更明確升破 1.2650 近期阻力，並引發止損升至 1.2560 水平。本週瑞郎將可望繼續走強，由於隨機指數及相對強弱指數維持走強，故預期上試空間可看至 25 天平均線 1.2450 水平；另外 MACD 亦出現待破訊號，故瑞郎進一步走強再可確認進一步展開反彈走勢，下一目標將可看 1.2380 水平，預期有較大之上升空間則可看至 1.2260 水平。但若瑞郎未能衝破 1.2450 之阻力位，預期後市將在反覆調整至 1.2650 水平，或可望先於此兩區之間作一段整固，進而跌破 1.2650 ，以瑞郎自 03 年 8 月低位 1.4270 上升至 04 年 12 月高位 1.1280 整浪升勢計， 50% 之反彈水平將可達至 1.2780 ，其後下一級目標則可參照去年 8 月份低位 1.2860 水平。

澳元：由於美國上週公佈通脹數據普遍低於預期水準，進一步抑制美國之加息空間預期，令高息貨幣之一澳元亦可持穩發展，加上商品期貨價格指數整週持續攀升，亦對澳元構成支撐，令至澳元週初於 0.7590 奠下根基後，則作穩步上揚，期間相繼突破 50 及 100 天平均線阻力，至週最高已升至 0.7780 水平。預期走向方面，相對強弱指標及隨機指數仍有進一步上試傾向；此外，上週突破位於 0.7710 之短期趨向線阻力，亦見破位走升之勢，向上預期將於 0.7830 見有較大阻力，於 4 月尾至 5 月初曾三日受制此區而出現回落，故澳元至此區將見有一定考驗，突破將可見另一組升勢促成，初步目標則可看至 0.79 水平。反之再一次受限 0.7830 阻力，澳元回調壓力將見加重， 0.7710 位置將轉過來成為重要支撐，另外 200 天平均線則處於 0.7635 ，則可參成為另一參考支撐。 250 天平均線 0.7530 則仍視為澳元重要支持，估計短期仍成澳元之強力支撐。由於澳元買興仍濃，較其他幣種而言，收益率和基本面均強勁，且政治局勢穩定，故亦見澳元仍有上升潛力，建議宜於低位再買入澳元。

紐元：紐元於 0.7025 尋獲支撐後，週二回升，曾上見至 0.7120 水平。以型態表現來看，似乎正見波幅逐步收窄，正形成一短期敏感三角，區間處於 0.7030 至 0.7140 ，若下方失守，則可望回見至 250 天平均線 0.6950 水平；相反在 25 天平均線阻力 0.71 後，再突破 0.7140 水平，紐元則出現較明顯之升幅擴展，先以 100 天平均線 0.7190 作參考，其後則可達至 0.7240 水平。

紐元上週亦出現較明確之穩步揚升走勢，在 0.7020 見底後，緩緩向上，終至週五升至最高 0.7185 ，較微突破焦點所在之 0.7170 阻力，但期後始終見未有再推升而退回部份漲幅。在五月下旬至 6 月間而有五日高位受制於 0.7170 ，故為重要之參考阻力；另一方面，在此時段之走勢亦正已完成一頭肩底型態，頸線位置亦處於 0.7170 水平，故可明確突破，兼且升穿 100 天平均線阻力 0.7190 水平，以此型態之升幅將可望以 0.74 為重要目標。紐元之相對強弱指數及隨機指數仍有走升跡象，尤其上週之路透商品價格指數全週走高，構成紐元主要支撐動力。從技術圖表所看，紐元整個五月份之跌幅，若以黃金比率計算， 50% 之反彈目標將可見至 0.7240 水平， 61.8% 反彈目標則為 0.7285 。若以近期之整固區間所見，則見紐元下試空間仍見有限，當前最近支持可望先為 25 天平均線 0.7090 水平，重要支持則見於 0.6960 水平，為 250 天平均線位置。

加元：加拿大央行總裁道奇 (David Dodge) 上週表示央行預期經濟將繼續為適應加元的大幅升值而進行調整，將持續至明年。他表示加元大幅波動的影響需要大約三年時間才能完全被經濟所消化。他亦預計經濟的調整將持續至 2006 年，而目前調整期尚未結束。本週五加拿大將會公佈 5 月份消費物價指數。一旦物價升幅高過預期，市場將會強大加息預期從而幫助加元匯價。油價飆升，美國經常帳赤字再創新高，加拿大批發銷售好於預期，幫助加元擴大上週升勢。期銅及期金上週分別創下 19 年新高及 7 個星期高位，而 7 月份紐約期油重上每桶 58 美元水平，迫近歷來高位 58.25 。商品佔加拿大出口總額近 4 成而加拿大是石油淨出口國。依加元上週之走勢型態，上週已完成整個頭肩頂，並於週三明確升破頸線擴展升幅，最高升見至 1.2280 水平。至於若以頭肩頂型態於頸線之幅度則見重要目標至 1.2050 附近。一旦成功升破 1.2180 阻力，加元已具初步轉強訊號，結束自去年 11 月份以來調整跌勢。 1.2180 為加元去年高位 1.1700 與今年 3 月份高位 1.1975 組成的下降通道阻力，最近阻力為 1.2260 水平， 1.2260 為 1.1975 下跌至 5 月中低位 1.2730 的 61.8% 反彈阻力。加元即市支持於 1.2360 及 1.2468 。建議投資者趁加元回調至 1.2360 及 1.2480 買進加元，破 1.2550 止蝕，目標 1.2200 。