图锐 警惕一指数蛇年率先做头
(2013-02-18 11:44:42)
很多人总体蛇年走势如何如何，其实今天才是蛇年真正的第一个交易日，比起龙年“龙头”的良好寓意而言，今年的“蛇|头”二字就没那么好听了，甚至可能引发厌恶，但不管我们喜欢不喜欢，蛇年的行情确实就这样已然到来。并且与“龙头”相比，蛇年开局会承载着更多良好的期望，毕竟同样是触底反弹，公历2013年之前的走势要比去年更加强悍，而且春节期间的讯息也总体偏暖：欧美股市延续着“高位盘整”状态，有时还能不经意的创出些许新高。Banyan Partners公司首席市场策略师Robert Pavlik认为，不存在左右市场的单一因素，近来股市持续横盘的原因是在等待尚未到来的回调。他表示，在今年年初上涨了6%之后，投资者们已经怀疑此时能否买入。
Pavlik表示：“其实背后没有什么玄机。市场超买了。人们在担心削减开支，并且希望看到股市回调一点。”投资者也在关注G20莫斯科会议。《华尔街日报》称，根据将在周六发表的声明的草案，G20将承诺确保货币政策致力于物价稳定和增长，而非使各自货币贬值。随着日本激进货币政策和财政刺激措施使日元自去年秋季大幅贬值，有关货币战的担忧不断加剧。日元走低使日本出口更具吸引力。日元贬值激怒了数国官员，引发了对各国间新一轮竞相使本币贬值的担忧，货币战可破坏全球经济稳定性。一位G20高级官员称，尽管有国家呼吁发布更有力度的声明，但最终声明不会特别提到某国货币。不过不管如何，日元的强烈贬值激发了亚太市场的相对走强（至少比欧美更强），譬如港股上周四周五就连涨两天。
国内方面针对市场的主要节日期间利空有保险巨头减持高仓位基金和高涨幅个股；本周两市限售股解禁市值958亿元；房产税试点扩围方向已明，时间表仍未敲定等，但利好也有中央一号文件鼓励城市工商资本下乡发展种养业，首提发展家庭农场；国务院发布推进物联网有序健康发展的指导意见；国务院办公厅发布加强内燃机工业节能减排的意见；发改委印发半导体照明节能产业规划；发改委将实施循环经济十大工程；社保向委托账户追加资金等等，其余行业方面的消息较多，对相关板块概念比方环保、油品升级、军工、禽流感、家庭农场等都将带来刺激。按理来说除了与Pavlik上面提到的担心相同之处——高位超卖所带来的压力之外，蛇年A股市场是不应缺乏“活力”和“动力”的，此时能否有“金蛇狂舞”就看压力和动力孰胜孰负了。
实际走势“有高开”，说明节日期间的消息导向果然至少偏暖，使得资金有进一步向上冲击的打算，但多头摩拳擦掌的同时空方也在“跃跃欲试”了。上周五虽然是假期，但是是现月期指最后交割日，目前IF1303的净持仓创出了记录，高达10万手，这显示出多头主力开始分化，部分多头开始通过做空期指的方式锁住利润，原有的空头也开始通过加仓进行又一轮的博弈，意在二浪调整。如果多头主力在目前的点位在未经任何调整的前提下对空头进行又一轮的逼仓，就涉及到要继续启动银行股和地产股，但是我们看到龙头股民生银行是带有两天巨量的大幅下跌，这是真跌，有阶段顶的嫌疑，直接由银行再起一波的可能性小。因此，我们分析在2443这个基础上，即使有上涨可能幅度不会大，反而二浪调整的日子越来越近。千万别以为这是危言耸听，按理来说假期“憋”了这么久，高开之后高走应是顺理成章，但今天在顺势冲高一下下后多头就威风不再了，取而代之的是屡屡的回调，这和龙末的“一强到底”大相径庭。
当然，在10:32连续下跌挖坑之后，也出现了10:55开始的迅速反击行情，但不难发现，直线上拉的量能要弱于直线下挫的量能，证明获利出逃的力量仍然大于逢（相对）低抄底，笔者在节前《“龙摆尾”后有没有“蛇起舞”？》（以下简称《龙》）所预判的：我们可以得出和元旦小假时“展望2013”基本相似的结论：短空（平）中多。短线看随时有整固甚至向下寻求阶段支撑的必要依然有效，甚至谁在此时还能继续走强，我们也已经判断出来了，依然是《龙》文所言：节后指数繁荣将极难持续，在分化中有没有“蛇起舞”，或者说提振人气的关键将是“八二”会如何演绎。今日创业板指数再度一马当先上扬1%以上，是唯一一个体现出“高开缺口”走法的主要指数，五连阳显得咄咄逼人，部分提振了市场人气。相比较，部分二线蓝筹的表现可就不那么尽如人意了，甚至成为了做空的关键，如受困利空的房地产，消费不及预期的白酒，以及被大宗市场拖累的有色金属等等，强（资源）弱（白酒）两大龙头一齐做空，使得重要指数深证成指出现了显著的回调，尽管沪指还能保持平盘，深指却是一副阴包阳的模样，并且一度跌破10日均线这个重要的上升通道下轨。
此时我们应该十分警惕这一指数在“蛇年开头”率先做出“蛇|头”，蛇的头若是三角形一般都说明此蛇带有毒性，而指数头部一旦走出“三角形”的尖顶，则二浪调整也就为时不远或者已经来临了。观察深成指7660点以后的走势，上穿10日均线后还没有连续两天在这条线以下徘徊，因此今天午后和明天依然要密切关注黄线的得失情况，若量能难以放大的同时价位又“收不回来”，就是一个明显的先行做空信号，我们应该注意在节后的策略修正，将已经准备好的谨慎再“收敛”一些，毕竟总是靠小板指数提振人气，它也会有极度超卖的时候，待到共振下挫时再想到锁定利润，恐为时已晚。
新年A股新风险 警惕五只“毒蛇猛兽”
2013-2-18 17:19:42
北京商报
作者：潘敏
新的一年给股市带来新的希望，但同时也带来了新的风险，哪些股票会为您带来不菲的收益，又有哪些股票会让您很受伤？本刊在新年伊始列出蛇年可能出现的五只毒蛇猛兽为您提示风险。当您在投资股市时碰到了这些“毒蛇”，一定要多加小心。
ST板块
关键词：退市政策
作为落实退市配套制度、平稳推进退市制度改革的措施之一——《上海证券交易所风险警示板股票交易暂行办法》于今年1月1日起正式施行。风险警示板一开始正式运行，43家公司的“风险警示股票”就正式进入风险警示板交易。
上海证券交易所在2012年12月31日明确表示，2013年暂停上市的公司将会增多。而已经戴帽戴星的ST公司，尤其是*ST公司，如果2012年年报不能达到新审核标准，就将被实施暂停上市。
年前的A股市场里，ST股表现出明显的两极分化，但其中炒作的成分较多，真实投资价值有待验证，因此ST股极有可能成为雷区，投资者在参与ST股炒作中应保留一份警惕。
酒类板块
关键词：公款消费受阻
去年塑化剂风波以来，白酒股开始遭遇前所未有的冷场，近来掀起的挤压“三公”需求更使得以前连续飙涨的白酒股如履薄冰。
安信证券分析师陶纯指出，实际上酒类股的基本面发生了一些比较大的变化，这种变化不完全在于价格，而在于此前受到发改委调查，价格体系出现松动，更重要的实际意义在于需求的减弱。众所周知，政府对高消费抑制规定的出台，导致高端的白酒市场消费需求明显压缩，这会影响到它未来整个市场。
因此在诸多风险因素聚集的情况下，酒类股在今年仍然有可能让投资者踩到地雷。
食品板块
关键词：“3?15”
食品安全问题是近年来令各界防不胜防的大问题，食品股也往往受到负面消息的攻击大幅下挫，今年食品安全问题的隐忧依然存在。
此前央视“3?15”特别行动节目抛出一枚食品安全“重弹”，曝光了双汇在食品生产中使用“瘦肉精”猪肉。一时间，市场哗然，双汇发展的股价也因此连续下跌。在“3?15”又将来临的时刻，食品安全问题无疑成为悬在不少食品股头上的一把达摩克利斯之剑。
新鸿基金融表示，去年12月生产者出厂价格指数（PPI）按年下跌1.9%，降幅为7个月以来最小，其中食品PPI环比及同比均出现上涨，反映食品原材料价格回升，令企业毛利率受压。再者，目前食品股估值远高于大市，在风险回升情况下，资金倾向追捧估值较低的周期性股份，亦不利于其股价表现。
钢铁板块
关键词：产能过剩
作为周期性行业钢铁股，2012年的表现非常不尽如人意。钢铁业首份年报出炉，韶钢松山以巨亏19.5亿元的业绩，交出2012年成绩单。
事实上，韶钢松山并不是个案。广发证券日前发布的《钢铁行业2013年投资策略》称，2012年在钢价、矿价双双下跌的背景下，大中型钢厂十多年来首次亏损基本已成定局，行业面临严峻考验，今年亦难有实质性好转。
上海财汇数据显示，截至目前共有1616家公司公布业绩预告，153家公布业绩快报、22家公司公布年报。在上述公司中，有98家公司亏损亿元以上，其中就包括11家钢铁股。而且，钢铁类上市公司不亏则已，一亏便是巨亏。数据显示，在11家亏损过亿的钢铁股中，多达6家亏损额度在10亿元以上。
由于大的经济环境仍然没有彻底好转，作为周期性行业的钢铁股对于投资者而言仍应避免踩雷。
新能源板块
关键词：过度炒作
新能源作为替代能源一直备受市场关注，但由于以页岩气概念股为代表的新能源股在前期遭遇市场资金的爆炒，在接下来的日子里不排除面临大幅调整的风险。
此外，在刚刚结束的第二轮页岩气探矿权招标中，中石油、中石化、中海油、延长石油这四家传统油气公司无一中标，而专业从事页岩气压裂设备生产的企业杰瑞股份则根本没有参加投标，这颇令人感到意外。业内人士认为，这一结果可能折射出石油公司对页岩气开采的谨慎态度。
华创证券一位分析师指出，预计2015年以前各区块勘探开发需要几亿元到十几亿元不等的投入，1-2年时间内中标企业比较难于从页岩气的开发中获得业绩增长。
(北京商报)
图锐 开门难红为了蓄势还是转势
(2013-02-18 15:17:36)
以众人对节后走势的“期待”来看，今天大盘的如此发挥是难以尽如人意的，不消看其他数据，只需要对比沪指开盘点位2441→新高2444的趋势就知道多头本来想营造怎样的局面（高举高打），最终却仅能得到一个平走甚至低走的结局。午评时已经说过，别看沪市相对平稳，其实今天行情的分化程度是相当明显的，创业板出现了跳空形态的五连阳，加速走高随时有超买后物极必反的迹象；而深成指则出现了久违的“阴包阳”，与沪指创新高之间的背离和10日均线的不保，让人们对后续发展也是忧心忡忡。总体来看，若用四个字来概括蛇年开局：“见好就收”是比“乘胜追击”要更为贴切的。
这个“见好就收”也不是说全盘收敛收缩，相对而言个股的表现倒还是可圈可点，从分时图黄线在上，白线在下的局面就能够看出，其实今天盘面呈现八二现象（完全符合笔者节前《“龙摆尾”后有没有“蛇起舞”？》一文中的预期），题材股活跃，个股涨多跌少（深市红绿比甚至逼近2:1），所以总体上整个盘面并不难看，一定程度上属于压着大盘活跃个股，市场人气尚属良性。以涨跌幅度来看，非S，ST涨停股近30家，而相应跌3%以上个股只有90家左右，应该说多头依然占据优势，但为什么从股民的实际角度出发，我们依然感觉今天的走势“不太红”，甚至有些“弱势”？
原因来自两点，第一是节前权重股有过一波猛拉，使得投资者的焦点大多集中在二股，或者是二向性个股身上，忽略了八股的后发制人（也即笔者节前博文《逼空主角已产生重大变化》所提到的）。而节后八二现象非常明显，此时跌幅居前的有色，券商，乃至部分消费股恰恰是节前不少散户股友追捧的品种，因此我们会感觉到手中个股是绿多红少，而不是真实情况（红多绿少），这就是不懂得策略灵活变化而产生的后果；第二是虽然个股表现优异，但总体来看热点散乱，以事件性驱动为主，佳隆股份和黑牛食品等食品概念（但又有伊利，洽洽这样跌幅居前的）；天生生物和西部牧业等一号文件概念；万邦达和汉威电子等环保股；海润光伏，亿晶光电和精功科技等光伏股；丰林集体和福建金森等美丽中国概念；勤上光电和雷曼光电等LED概念；艾迪西和汉钟精机等地热概念；石油济柴和天科股份等油气概念；巨星科技和航民股份等页岩气概念；远望谷和银江股份等物联网概念、华峰氨纶和澳洋科技等化纤股；华丽家族和金路集团等石墨烯概念；大秦铁路和广深铁路等交运板块；甚至华谊兄弟借《西游·降魔篇》等都有强势表现。但“样样都表现”的结果往往是“样样都不突出”，多点开花等于杂乱无章，让投资者很难提前埋伏，勉强追高又不知道明天会怎样，反而无所适从。
再加上平安万科严重压制股指，使得单看指数的“弱势化”进一步显现，仅凭借创业板的强红说今天的走势有多么多么精彩，显然没太多说服力，这就是“个股繁荣”和“指数繁荣”之间的差别。从时间角度而言，本周属于“长假之后”到“十五之前”的过渡期，不过完元宵节难谈春节全部结束，因此许多资金并未全身心的投入，参与；多头兵力不足的情况下市场不会在此时出现大幅上攻的行情；从空间角度而言，我们已经看到了沪2450/深万点以上的压力，一旦小盘股超买倒戈，其引发的调整威力也会较大，这进一步制约了多头的发挥空间。由此看来，是否意味着“开门难红”（只有小板算红）其后的结局是：转势的可能性多过于蓄势？
也不能这么说，首先还是要强调“过渡期”的概念，本周多头兵力不足，空方也未必敢大举进攻，冲高回落和探底回升对两方的威胁其实是对等的，从今天上半场多空双方的试探来看，大幅波动均会产生对冲，因此后续出现单边的可能性均较小，此时要留意的是深成指是否确定破十日线不收回，这将是空方的一大突破口；另外，个股在题材的带动下演绎未完，说明资金依然“有故事”可讲，随着年报季报工作的相应展开，以及更多复苏数据的出炉，市场的大氛围依然有利于做多而并非做空。银行股在午后出现整体回落，内地银行指数直接走向日线级别的KDJ超卖，反而有利于权重龙头的迅速企稳，将成为制衡八股过热的重要力量。
汇总一下，今天市场出现的局部分化乃至多头“部分疲态”，仅能说明短线指数攻势需要稍歇，至于中线是否就此转向大调整，绝非一日行情所为就能够下结论，更别被深成指的大阴线吓破胆，午评时提到的“警惕”只针对短线头部而言，中线来看市场这样走，为蓄势的可能性要大于彻底转势。从2009年7月以来已有3年半的调整，在今年的1月，我们见到了2.26万亿的月成交金额，已经超过去年上半年的最大月成交金额，这说明本轮反弹的力度更大，如果月成交金额能够不断刷新创新高，那么我们可以看得更远一点。不过我相信，多空双方再次展开全兵力的鏖战应该是在元宵节之后了，到那时反观现在，或许适度的调整蓄势对将来的行情铺开，应是利大于弊的，关键还是在于我们要注意资金的走向，知道什么股该抛，什么股该留。
明星经理未延续昔日辉煌
2013-2-20 2:40:52
虽然A股去年底开始反弹，让不少私募产品“咸鱼翻身”，但昔日明星基金经理石波却不能松口气，其管理的尚雅投资旗下多只产品业绩未跑赢大盘，也不及阳光私募平均水平，而在2012年尚雅投资业绩更是差强人意，非结构化产品无一获得正收益。
2012年A股整体呈现结构化行情。据朝阳永续数据显示，由石波和常昊管理的36只非结构化产品中无一获得正收益。而据海通证券基金研究中心统计数据显示，非结构化阳光私募平均收益率有3.11％，不及公募股票基金5.66％的平均收益率和上证指数3.17％的涨幅，更跑输沪深300指数7.55％涨幅。可见尚雅投资去年委实交出一张差强人意的成绩单，业绩不仅跑输大盘和公募，也跑不过阳光私募平均水平。
虽然自去年12月开始A股走出一波反弹行情，但是尚雅投资依然未完全走出业绩“阴霾”。据朝阳永续数据显示，今年1月上证指数涨幅5.12%，而尚雅投资旗下过半产品业绩未达此水平。虽然由于不同私募产品公布净值的周期不同，数据并非完全精确，但尚雅投资的表现不佳却是事实。
公开资料显示，尚雅投资董事长石波曾任华夏基金投资副总监、先后管理过基金兴科、基金兴华、华夏回报和华夏回报二号，曾被誉为华夏三剑客。常昊现任尚雅投资总经理兼投资总监，曾任申银万国研究员、长盛基金成长价值基金经理、光大保德信股票投资总监等。尚雅投资成立于2007年，曾在2009年获得业绩丰收，但管理人丰富的从业经历和昔日的辉煌业绩未能延续，近年来尚雅产品业绩表现“不争气”，愧对持有人。
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一月数据再发经济向好信号
2013-2-20 2:40:53
越声理财
海关总署日前公布的数据显示，今年1月份，我国进出口总值2.17万亿元，扣除汇率因素同比增长26.7%。其中出口1.18万亿元，增长25%；进口0.99万亿元，增长28.8%；贸易顺差1832.1亿元。新年首月，我国外贸增长超预期，出口同比增速创21个月以来新高。市场普遍认为，未来经济回暖预期增强，经济增速将继续反弹。
另外，据央行公布的统计数据显示，2013年1月人民币贷款增加1.07万亿，分别较上月和去年同期多增6157亿元和3340亿元。其中非金融企业及其他部门贷款增加约5986亿元，这其中短期贷款增加2935亿元，中长期贷款增加约3098亿元，票据融资则减少约335亿元。在经历了2012年11月和12月份的负增长后，年初大型项目贷款的集中投放被认为是推动1月企业中长期贷款量显著回升的主要原因。
企业中长期信贷占比有较大提升被视为经济向好的积极信号，市场判断经济复苏的重要指标之一就是企业对未来经济的信心，而这反映在信贷结构上，就是企业中长期信贷规模以及占比。
从二级市场方面看，大盘已提前反应经济数据的利好，并自节前一周开始于高位震荡整理，去年年初的密集成交区压力逐渐显现，加之反弹以来，一直没有较大的调整，积累的获利盘逐渐增多，大盘面临的调整压力渐增，这在周二进行了调整预演。
从盘面看，周二两市A股双双低开，之后震荡走低并加速下行，沪指盘中跌破2400点，临近午盘有所企稳，而午后两点左右开始继续跳水，跌幅逐渐扩大，尾盘则有小幅回升，最终上证综指收报2382.91点，跌幅为1.6%，深证成指收报9550.93点，跌幅为2.5%，中小板指和创业板指分别跌1.83%和1.86%。当天两市上涨的板块只有运输设备和半导体板块，而跌幅超过3%的板块有建材、房地产、汽车、工程机械和船舶板块，其中建材板块跌幅达4.77%。
从市场成交量看，沪深两市周二的成交量较周一小幅放大。沪市全日成交1063亿元，深市则成交了980亿元。另外，从资金流向上来看，周二两市流入性成交461.28亿元，流出性成交515.24亿元，资金净流入-53.95亿元，占总成交按比例的5.41%。
从行业资金流方面看，周二录得资金净流入最多的行业是饮料制造业，净流入达3.7亿元，其次是塑料制造业，净流入1.5亿元；另外，录得资金净流出最多的行业是房地产开发与经营业，净流出达15.9亿元，而化学原料及化学制品制造业也以净流出14.3亿元居流出榜次席。
操作策略方面，建议投资者获利较多的品种可适当逢高减持，持有低估值品种的投资者则可继续持股。
貨幣暗戰危機更大
大衛
連月來日本蓄意將日圓大幅貶值，以擺脫通縮與提振經濟，無疑是赤裸裸操控匯率，成為貨幣戰罪魁禍首。儘管二十國集團（G20）峰會企圖淡化貨幣戰，但實際上各國已暗地裡進行貨幣競相貶值，君不見今年以來包括韓圜、台幣以至人民幣等亞洲貨幣均全線下跌，向日圓貶值進行還擊。
德拉吉出口術壓歐元
上周舉行的二十國集團峰會，會後聲明內容未有就日圓兌美元匯價在過去三個月大幅下瀉百分之十三作出點名批評，市場解讀為二十國集團默許日圓匯價進一步下跌，這實在是大錯特錯，這反而突顯二十國集團之間就匯率問題出現頗大爭拗，最後各施各法推行本身的匯率政策，簡言之，各國暗地裡競鬥貨幣貶值。
事實上，韓國已公開否認二十國集團峰會為日圓貶值開了綠燈，而日本財務大臣麻生太郎表示，目前不考慮購買外國債券以放寬貨幣政策，似乎要為日漸激化的貨幣戰降溫，但日圓兌美元仍處於三十三個月低位，在九十三水平徘徊。
今年人民幣先升後跌
日圓兌美元大貶值，令韓國、台灣出口競爭力大為削弱，因而要向日本還以顏色，今年以來，韓圜與台幣兌美元分別下跌百分之一點八與百分之一點六。
值得注視的是，近日人民幣兌美元反覆偏軟，昨日再跌十六點子，以六點二四四三報收，為兩個月來最低，而今年以來，人民幣兌美元呈先升後跌，目前累跌百分之零點一五。
日圓大幅貶值牽連頗大，除了打擊亞洲外貿出口為主導的經濟體，就連歐洲也受到拖累，歐元匯價急升令當地經濟衰退情況惡化。近日歐央行行長德拉吉也要出口術阻止歐元匯價升幅過度。
歐央行行長德拉吉出席歐洲議會聽證時重申，匯率並非政策目標，但對經濟增長及物價穩定非常重要，歐元升值會為通脹帶來下跌風險，亦為歐元區經濟前景構成壓力，德拉吉講話即時令歐元兌美元回落至一點三三三水平，出口術壓低歐元匯價暫時有效，但不排除稍後歐央行落重藥，透過減息去遏止歐元匯價上升。
G20對貨幣戰束手無策
事到如今，二十國集團等國際財金組織似乎對各國之間進行貨幣戰顯得無能為力，束手無策，不能產生制約作用，這場全球貨幣暗戰，潛在危機更大，原因全球金融秩序可能大亂，陷入失控狀態，對世界經濟構成的衝擊無從估計。
中國發展令要素供求逆轉
趙令彬
中國發展步伐迅速，在新中國建立60年改革30年，便基本解決了就業難問題（本欄2月19日）。資金不足與勞工過剩，乃發展中經濟在投入要素方面的兩大難題，但在中國資金不足的問題更早便得到解決，資金由不足走向過剩，正如勞工問題由過剩走向短缺般出現神奇逆轉。
新中國建立初期，曾有過一些蘇聯貸款支持發展，但總體來說主要是靠本國積累，最初是由農業及農村來的積累，此乃艱苦擠出的第一桶金。由於實行中央計劃指令經濟，中國能充分發揮行政權力的功能，集中資源針對主要矛盾辦大事，因此受資金制約的影響較少。然而資金制約有兩種，一是本幣資金，二是外幣資金。本幣制約還較好辦，外幣的更難處理，故必須實行嚴厲的外匯管制，而中國在中央計劃經濟下，對外匯的管制及統一分配可更有效地進行，有助中國渡過艱難的外匯不足時期。
外匯制約的問題是發展中國家要面對的普遍問題，中國自不例外。直到上世紀90年代，仍有不少西方評論擔心人民幣會大貶值，且到香港快將回歸時，更有西方人士擔心內地會侵吞香港的豐厚外儲。當時筆者在工作上常要會見西方財經界人士，便每要向他們解釋情況，指不必擔心人民幣及外儲等問題。但後來情況有變，轉折點是亞洲金融風暴：當時中國保住人民幣不貶值，經濟受衝擊程度也較輕，還承諾可動用外儲支持香港，令世界對人民幣的實力全面改觀，轉為期望人民幣升值，還有人說中國儲蓄過高資金過剩。同時，如何管理好日益膨脹的外儲又成了新問題。總體來看，改革起始後十餘年，便基本消除了資金制約包括外匯不足的發展障礙，到今天還成了美國國債的最大持有者，短短30年間形勢的逆轉確令人慨嘆和驚訝。
中國通過高速發展，在過去十餘年間先後克服了就業難資金缺的發展障礙。同期間還避過了其他的困擾，其一是「貧窮陷阱」（poverty trap）。這其實是人口過多勞力過剩的動態版：當發展起來後人民生活水平上升，卻又引發嬰兒出生率急升，令人口膨脹過快而超過經濟發展容納限度，結果重陷困境而返貧。最近的一個上佳實例便是埃及等中東國家：「阿拉伯之春」的爆發主因正是由於人口增長過快，超過經濟承受能力，從而造成大量年輕人失業而要上街。在印度類似問題亦存在：貧富懸殊日甚，而廣大貧困階層難以脫貧。中國之能有效避過此等問題，主要是歸功於嚴行節育政策，雖然西方偏見者認為此乃違反人道、人權之舉，但對推動中國發展功不可沒。只是現時情況大變，應否放寬節育政策，又成了新的爭議熱點。
蛇形走勢順勢者生
容 道
A股蛇年歸來開局兩天，絕對令大部分人失望。如上期所說，開紅盤的機會是超過八成，坊間的樂觀情緒比例也差不多；雖然真的開了個紅盤，但當天就收了個黑盤，再繼而在周二夾帶數個利空消息空群而出，一棍就把上證指數打低在2400以下，這一下子把樂觀都趕走了。以上是我說的「大部分」是這個意思，但失望不等於損失，最終結果要看你怎麼樣操作而定。
按A股只於開市一小段走高的情勢，我手持的A股也沒能按部署沽出，但以現在我只持17%的短線貨而言，這次跌浪對我實不足為道也；大家都知道過去我一個月都是兩手準備，買貨及沽貨只看下破還是上破我早定好的關位而已。現時我最希望的是大市狠狠的破位，向上或向下都不是太重要，因為關鍵是我的倉位較低，空間較大。最怕就是悶市，若長時間於100點內震動，那則是最不利我現有的操作策略及倉位的。總之，若往後幾天下破2350，我則反向全力買貨了！
另一方面，我上周沽剩的2%港股則按計劃依照A股周一的走勢全數沽清，並幸運地有賴於港股大戶的「托沽」操作，都能以靚價沽出。現在以周二港股午後的兇狠殺跌操作觀之（不少二三線股相較周一高位都有超過7%以上的跌幅！），真是「執身彩」，我算是走了一個小蛇運了。
過年期間，孩子突然問道：為什麼家裡的烏龜不是在十二生肖之中呢？為什麼這麼兇猛的蛇反而是呢？我也為之一時語塞，只能哈哈哈的說孩子你真有創意，跟才想到以中國的天干地支的解說解困。當然我是說得頭頭是道，孩子也給我帶到中國文化的話題去，而再沒有追問蛇的問題了。然而我心裡是不太滿意自己的答案的。
到今天，在投資巿場馳騁了幾個回合後，我竟然有一些覺悟：我看十二生肖裡邊的動物原形，都或多或少跟人的心理及行為有關係，甚至是有另外一種投射。
蛇雖然兇猛，以至具攻擊性及形象不太友善，但其形態絕對是能屈能伸的典範，其行動的態勢也是如波浪一樣，有起有落，時有序，時無序，暗合人生以至資本市場的無常起跌。總之，有人味也。
明乎此，則希望各位讀者及戰友不要太在意那一時的升跌得失，蛇的本質如此，人生也多少如是，我相信能懂得蛇的大方向，順其道而行，則可如中國的傳統智慧，趨吉避凶，贏得市場，笑（蛇）到最後！哈哈！
A股短期仍保持向好
申銀萬國昨日發布策略報告稱，市場在新的一年裡若想有「不一樣的復蘇」，則不僅要依靠政府投資拉動經濟發展，而且需通過「新型城鎮化」的貫徹落實，以及改革創新來提升全要素生產率。該行看好未來一年投資增速與股市流動性的表現，並預計A股短期內仍保持活躍。 宏觀經濟方面，報告中預計，今年投資增速將達到21.1%，較去年有所提升；GDP增速則有望升至8.2%。申萬表示，對於投資資金來源不要僅盯信貸及財政收支規模，還需通過分析五大類資金來源，即國內貸款、國家預算內資金、利用外資、自籌資金及其他資金。預計上述五個方面今年規模分別為5.4、2.7、0.45、32.7及6.4萬億元（人民幣，下同），合計47.7萬億元，投資資金來源增速為19.3%，可支撐的投資增速在19.3%-22.6%之間，平均增速為21.1%。 GDP增速有望升至8.2% 此外，從社會融資總量來看，其增速與固定資產投資增速走勢也基本一致，但相關性弱於投資資金增速。假定今年新增信貸為9萬億元，非銀行信貸類資金增速與去年持平，則今年社會融資總量規模為19.7萬億，可支撐的投資增速17.2%-24.2%之間，平均為20.8%，亦略高於二○一二年20.6%的水平。 海外方面，申萬表示，近期美國的經濟數據表現較好，未來預計會有強勁表現。該行指出，美國去年底的消費者信貸、一月份零售額及二月份消費者信心均持續增長；勞動力市場數據也表現良好，首次申請失業救濟人數下滑；而外貿方面，貿易逆差縮小，已對美國經濟構成支撐，但不利於中國出口。此外，歐洲經濟前景也不悲觀。 關注園林綠化板塊 A股方面，申萬表示，上周收入分配制度改革方案的出台，使得對於改革的希望仍將支撐市場的風險偏好，若沒有特殊事件改變此種趨勢，市場短期內仍將保持較強的活躍度。該行建議投資者繼續以主題思維形式，關注上中游價格敏感型行業的階段性機會。此外，由於環保理念成為目前市場大熱，希望投資者能夠從中捕捉到投資機會。環保理念相關受益板塊包括：園林綠化、汽車尾氣處理、車用尿素、石油石化設備升級改造、空氣淨化設備及抗菌口罩等。