近日澳元险恶,(我一直迷信公开自己买卖行动会伤害自己),而连中几刀后,我放弃了再公开买入卖出的报导,
我近 ...
mai 发表于 2011-9-26 22:23 http://www.y2.cn/images/common/back.gif
我是做欧美单子的，谢谢mai叔提醒
我认为澳元未算企稳,但0.98机会尚存!
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"我们是被爆仓！"
9月26日，在多个网络论坛上，山东标金投资有限公司投资人发起的讨论群"炸开了锅"。短短一天，"炮轰"的人数接近千人。
事情缘由是：9月23日，山东标金投资公司交易系统以维护设备为由停盘，恰逢当天全球黄金白银分别创近年最大单日跌幅5.8%与17.8%，导致持多单的多数客户无法正常平仓或对冲，出现集体性爆仓而所有保证金损失一空。
"上周四黄金白银市场大幅动荡，我们已要求标金公司延期系统升级以保护投资者利益，他们不肯，后来说会在周四封存数据，不会强行平仓，给我们周一补缴保证金的机会，现在他们却把客户头寸给强制平仓，我们不但保证金全部损失，还倒欠标金的钱。"上述投资者表示，甚至有人怀疑标金利用系统升级期间自己和客户头寸做对手盘谋利。
而标金投资公司人士当天向本报记者回复称："客户头寸强制平仓完全是按照合同规定进行，早在9月19日公司就已贴出9月23日系统升级公告，这其实是暗示投资者在系统升级前尽可能多地平仓离场，但直到上周四只有少数投资者全部平掉仓位，多数客户仍然选择持仓待涨，才有如此大面积的被爆仓。"
交涉无果之下，有数十位投资人于当天向烟台警方报案。
千人集体"被爆仓"
一夜之间，张小姐两年积蓄的7万元蒸发。
"上周五我的白银多头仓位就是由于标金公司的系统升级而无法平仓，眼睁睁看着爆仓与保证金全部亏光，现在还倒欠标金近千元。"当她上周六晚收到标金的催款通知时，"当场就气晕了。"
和她有类似遭遇的人不少。在多家知名网站论坛上云集着近千位"被强行爆仓者"，保证金损失少的近万元，多的达到数十万。
部分被爆仓者更怀疑，标金可能是借助系统升级期间与客户仓单做对手盘交易，赚取高额利润。
"上周五系统升级当天，有客户登陆到交易系统时，竟然能看到交易正在进行，还有很多交易量出现。"一位"被爆仓"者表示，"如果不是公司内部的人，谁有这本事暗箱操作做这种内部交易套利？"
但标金公司的客服人员26日向本报记者否认了这一说法："所谓的内部交易，主要是上周五早上公司系统升级时需要打开部分操作系统进行测试，其间的确存在少数投资者进入软件交易系统下单，但公司很快把这些下单当成废单处理了。"
这位人士表示，客户周五从交易软件看到的成交量，是虚的，并不真实。"因为交易软件的黄金白银走势图是按照国际价格波动，成交量部分也会显示国际市场的部分成交量。"
"系统升级"谜题
张小姐不相信这一解释。"即使存在少量交易混入测盘期间，我们也不至于血本无归。"在她看来，按照标金公司的协议条款规定，投资者即使全部被爆仓，应该还能剩下33%交易本金，不至于交易本金损失殆尽。
记者获得的一份开户协议书第25条显示，当投资者持单风险率上升至300%时，标金公司有权对出资人持单一次性全部平单或部分平单。所谓持单风险率的计算方式，是指(已占用订金÷客户权益)×100%。如此测算，即使标金在9月23日金银价格大跌时把客户所有头寸强行平仓，也能留下33%投资本金。
"但我们被爆仓的人当中，在持单风险率高达400%-500%时才被平仓的投资人多的是。"一位匿名受害者说，更离奇的是，投资人并非在同一时间点被强行爆仓，有些是上周六凌晨1点，有些是3-4点，但大家发现被平仓的成交价格却是当天欧美交易时段黄金白银价格走势最低的区间，导致投资人受伤更重。
对此，标金的客服人员解释说，何时被平仓，不是标金能够控制的。当他们上周六凌晨完成系统升级后，忽然发现9月23日国际黄金白银价格大幅下跌已导致交易系统一下子涌出大量风险率远远超过300%的仓单，"一时间很难处理完毕，只能按照持单风险率由高到低陆续强行平仓。"
但投资者们提出另一个问题：由于9月23日欧美交易时段黄金白银价格持续暴跌，原先可能持单风险率偏低的仓单最终也会变成高风险率仓单，可能放大投资者的损失。
"这只能说是意外，一个黑天鹅事件，谁都难以预料我们系统升级期间会出现全球黄金白银价格的离奇大跌。"上述标金的客服人员说，"我们现在只能按照合同条款处理投资人的投诉，该催收的保证金是要收回来的。"
"投资者最不满意的是，如果按照持单风险率大于300%就强制平仓，我们还该有33%的本金，但现在连本金全没了还欠一屁股债，这是谁的责任？算不算标金公司违约？"张小姐质疑说。
然而，仅从条款而言，标金公司似乎立于不败之地。上述开户协议书规定，只要满足投资者持单风险率上升至300%，标金公司有权对贵金属电子盘交易者的持单进行一次性全部平单或部分平单，且如果由于行情等原因来不及通知交易者时，标金不承担责任。
"这就等于标金被允许在不通知客户的情况下，根据行情变化自由选择强行平仓的时机，未必需要承担相应损失责任。"一位投资方面的专业律师对记者解释说，"但这看起来也是按照合同条款执行强制平仓义务。"
阳光下的"灰色交易"
交涉无果，一部分投资人转向烟台银行投诉，因为烟台银行金通资产管理有限公司是标金公司的全资控股方，但得到的回复是："(关于标金公司的投诉)没有接到上头的通知，目前只接收银行业务相关的投诉。"
一位知情人士透露，目前烟台银行金通资产管理有限公司收购山东标金投资有限公司100%股权的相关转让手续已经完成。这笔收购能够填补烟台银行在贵金属投资领域的经营空白，使之跨入全国商业银行同领域的前列。
此前，国家六部委联合出台的《关于促进黄金市场发展的若干意见》规定，鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，并规范黄金市场参与者行为。
"所以金通资产管理有限公司的收购，让它的贵金属电子交易业务能够傍上银行背景，操作更显阳光化。"上述知情人士透露，但在收购过程中，原标金公司的管理层、员工队伍及对外政策基本不变，"原先怎么操盘的，现在还是那套操作模式"。
但在"阳光化运作"下，某些神秘的交易规则似乎仍然存在。
前述标金客服人员告诉记者，在先凑合对冲投资者之间的多空头寸后，有时剩下的黄金白银净头寸只能通过其他交易场所做对冲，"但谁是上述对冲交易对手盘，涉及公司机密，不方便透露"。
"因为这是一家贵金属电子交易运营商的最大利润源。"一家国内某贵金属交易所做市商透露，通常贵金属电子交易运营商都会找特定的投资公司进行对冲交易，比如在国内交易时段会找国内投资公司通过上海期货交易所黄金期货进行对冲交易，而非国内交易时段则可以通过境外投资公司把仓单拿到香港等地对冲交易。
据一些投资者向记者反映，目前标金公司规定交易者能以5倍杠杆参与投资黄金白银远期电子盘交易，而其特定投资公司参与净头寸对冲交易的杠杆则远高于5倍。
"这些投资公司和贵金属电子交易运营商多多少少存在利益关系，因为有些交易规则是前者提供给后者的。"这位做市商表示，如标金公司的白银远期交易要收取单手3元的点差收费，即一个投资者是在8000点买进白银期货待涨，如果他在不盈不亏的情况下，以8000点抛出白银期货，实际他的卖出价是在7994点(1点等于1元)，实际他在下单时已先亏6元/手。
"这笔6元点差的亏损，就是特定投资公司的利润源之一。"这位做市商分析，因为同样在8000点将上述投资者的头寸拿到其他交易所做对冲交易，特定投资公司的实际买卖成本只有7994元/手，如此有利于投资公司以更低价格把对冲仓单交易出去，赚取无风险的价差，遇到像9月23日黄金白银价格暴跌时，还可以趁机做对手盘套利赚取更大盈利。
而前述标金客服人员强调，在9月23日全球黄金白银暴跌当天，标金公司并没有从中赚钱，公司只是把客户净头寸拿给特定投资机构做对冲交易(和客户操作方向相同)，没有参与对赌交易，"如果我们要和客户做对赌盘，就应该把强行平仓盘都放在9月26日，周一亚洲开盘时段黄金白银价格仍在下跌，那样参与对赌的收益岂不是更高？"
截至记者发稿时，在争执无果之下，张小姐等部分投资者已就此事向烟台警方报案。
"警方要求我们9月27日递交报案的详细说明资料。"张小姐26日晚间告知记者事情最新进展，此外，来自全国各地的数十位"被强行平仓者"已计划组织联名申诉状，向当地银监局等金融监管部门投诉。也有一些论坛在组织投资人赴山东与标金公司谈判，要求后者至少补偿33%的交易本金。
砍了非美，反手做多！！来回挨揍呀
谢国忠：美元走强 全球经济走向另一极端？
今年8月初至9月23日，美元指数从74攀升到78.5，欧元对美元汇率从1.44贬值至1.34。在8月初标普罕见地下调美债评级之后，市场本以为导致美元贬值，但欧债危机的加剧，最终将美元推至高位。9月28日，人民币对美元汇率中间价报6.3623，较前一交易日走高百余基点，再度创出汇改以来新高。美元升值往往意味美国经济走强，但现在却无数据支撑这一观点，全球经济似乎难觅强劲马达；美元指数上扬也被认为是避险所需，"矮子里面选将军"，用这句古语解释当下投资者购买美元的行为再恰当不过。
资本市场毕竟波诡云谲，美元升值能否持续呢？美元升值带来的大宗商品暴跌，对全球经济是好事吗？美元升值会怎样影响人民币的汇率和国际化之路？今天，我们来看看专家是怎样解读美元升值背后的信号的。
美元仍有升值空间
NBD:都说乱世买黄金，但这轮美元升值，黄金暴跌的原因是什么？
蒋舒：上周美联储的扭转操作政策出台使得美元吸引力上升，而标普近日下调意大利主权信用评级使市场开始担心欧元区一线成员国的风险，人们发现真正值得避险的还是美元，这对以美元计价的商品都形成了压制。此外，黄金此轮下跌的根本原因也是美元的走强，现在金价与美元又重新回到了正常的反向关系，黄金市场又重回美元主线。
7月中旬至9月初，金价的上涨提前透支了恐慌情绪，可以说是虚火。在流动性出现紧张的时候，对冲基金和金融机构会清除风险头寸换取美元，从LIBOR指标来看，美元流动性短期有趋紧迹象。
谢国忠：世界经济不好时，为了降低风险，美元会升值，这是一个很正常的现象。金价之所以会下跌，并不是"乱世买黄金"的道理被颠覆，而是金价今年涨得实在是太快了，需要回调。在这里面投机的人太多，黄金需要在1600美元/盎司停留一段时间，滤去一些投机者，金价还会涨，可能会涨到美国加息为止。
NBD:美元升值是否具有趋势性？
蒋舒：目前来看，美元升值还不能说是趋势性的，这跟欧债危机深化有直接关系。如果希腊和意大利果真遭受大规模的打击，欧元将会难以自保，全球就很容易出现美元的流动性紧缺，近期的美元升值还是由流动性冲击导致的。
我个人认为，这次欧债危机可能不会有想象中那么严重，毕竟雷曼倒闭引发全球金融危机的例子就发生在三年前，如果欧元区真的到了生死存亡关头，大家会全力支援欧洲的，五大央行联手注入流动性就是一个很鲜明的例子，这也为美元难以大幅上行提供一个支撑。反过来说，美元也难以出现大跌，美联储扭转操作释放出一个很明确的信号，就是在明年6月以前不会出台第三轮量化宽松，所以美元至少在明年上半年以前不可能大幅下行。
谢国忠：美元升值不是趋势性的，因为这并不是基于美国经济向好，而是反映金融市场波动的行为。但是今年美元可能还会一直升值，因为欧元短期内不可能强势起来，中国也并不具备拉动世界经济增长的能力。二次探底的恢复过程会十分缓慢，美元还有上升空间，至少五六个月内可能会保持强势。美元指数从73涨至78很快，也很可能会涨到80，但不可能到达90.
美元升值并不是好事
NBD:美国出台扭转操作政策后，大宗商品大跌，这是实体经济复苏的好机会吗？
孙立坚：不是这样的。现在大宗商品和黄金暴跌，释放了前期的风险，大家都转而去投资美元，大量资本从新兴经济体出逃，新兴经济体遭遇热钱的大进大出，这能是好事情吗？这是最糟糕的一种状态，说明投资者对全球经济没有信心，转而去买相对保险的美元；而此前则是处在一种次糟糕的状态，就是大家对发达经济体失去信心，而押宝在新兴经济体上，去大量购买大宗商品和黄金，这也是不正常的。目前，全球经济就是在这两个阶段来回摇晃。
对于全球经济来说，真正的好事情是经济能复苏，失业率下降，发展中国家加强对热钱管控，竖起挡箭牌，加强资本管理，防止热钱流入，并运用加息手段对冲，而依然能够保持经济平稳快速增长，真正实现产业资本回流金融资本，而不是目前的让金融资本绑架产业资本。
谢国忠：美元升值是避险情绪主导，全球危机业已转为长期危机。欧元区应对债务危机之策，只不过是又贴上了一片创可贴，缓解眼前疼痛罢了。结构问题和债务问题正在影响着全球经济。两者很难在短期内解决。
有人预期欧债危机比美国严重，这是错误的。欧元区负债与财政赤字比美国低很多。当政府耗尽了可以遏制危机的资源后，就会让欧洲央行印刷钞票解决危机。欧元区危机会持续，但不会像次贷危机那样爆发。欧美"创可贴"式措施可能刺激股票等风险资产升值。跟以前一样，这次升值持续时间也将较短，可能只有3个月。再次出现的危机将催生资产市场的短周期。发达经济增速维持在1%~2%，通胀为3%~5%；而新兴经济增速约为4%~6%，通胀为5%~10%。全球滞胀可能会维持10年。
NBD:美元升值之后，其他币种汇率将会受到什么影响？
蒋舒：首先应该说明一个问题，美元在全球货币市场是具备绝对的影响力，如果欧元出了问题，可能更多是欧元区自己内部的问题，但美元不同，它不仅和欧元有千丝万缕的关系，而且欧洲人和亚非拉等新兴市场国家做生意也是需要用美元的，因此美元汇率牵动的东西就比较多。
近两年，欧元等其他主要币种对美元的依赖已经越来越深。日元、欧元和瑞郎前一段时间更多是被动升值，因为美国推出QE，美元贬值，所以欧元升值了，日元升值了。现在美元似乎走入一个升值区间，那相应的欧元等货币可能就面临"被贬值"。而新兴市场国家的货币也在美元贬值期间有升值的举措，现在美元有升值迹象对他们是好事，有利于出口，但是他们也不希望美元快速升值，因为这会使得大量资本从新兴市场国家出逃，特别是那些外汇管控比较宽松的国家。
最后还要说一个问题，美元是世界货币，正是因为它这个特殊属性，因此美元和它的经济具备很大的不协调性，美国经济好，可能美元未必走强，美国经济不好，美元未必就走弱。
人民币要跟着美元升值吗
NBD:美元久跌逢升，对人民币汇率的影响是怎样的？
蒋舒：人民币升值要考虑的事情比较多。最直观来看，人民币兑美元汇率与中国的出口行业联系最为密切，去年重新启动汇改以来，人民币兑美元汇率一直处于上升状态，这不利于我国出口企业，会分食他们的利润。但这一年多来的升值之路，还有另外一个重要原因就是平抑输入性通胀。美元贬值，两轮QE为全球注入大量流动性，这直接导致大宗商品价格上扬，人民币利用升值的办法缓解通胀是必须之举。
目前美元走强了，最起码大宗商品价格肯定会下来，这有利于缓解我们的输入性通胀，而且会使我们的货币政策有更大的腾挪空间，这无疑是一件好事情。现在人民币兑美元也没有出现一个下跌的态势，这是我们在向国际市场传递一个信号，即中国经济正在走强，我们的经济非常好。但是未来如果美元持续升值，我们也没有必要死扛，肯定要减小升值幅度，甚至小幅贬值。你可以这样想，美元在升值，欧元和日元等其他主要发达经济体货币可能会贬值，如果人民币兑美元升值，那就意味着我们对所有主要贸易对象都是升值的，这对我们出口的影响太大了。我估计到明年上半年，人民币的汇率走向将更多远离经济因素，而取决于政治因素，明年是美国的大选年，美国两党免不了用人民币汇率做筹码。
NBD:在美元升值的背景下，如何看人民币国际化问题？
孙立坚：在人民币国际化步伐加快的过程中，出现了值得注意的倾向：对于日益升值的人民币，需求也在不断上升。外国通过中国的进口增加在大量地吸收人民币，但我们却没有看到出去的人民币通过正常渠道"回流"。相反，国内热钱的比例却在日益增加，人民币升值的压力不断高涨，通胀压力也在进一步积累，资产泡沫的隐患更在加剧。目前，人民币是"被国际化"而不是自己走向国际化。中国金融体系表面上还维持着高的收益，但资产负债结构的变化已经让他们难以抵挡外部可能出现的巨大冲击。
要强调的是，人民币国际化是一个最后形成的客观结果，千万不能在主观上把它当作推动中国经济可持续发展和确保国家安全的前提条件。否则，东南亚金融危机和日本泡沫经济崩溃的结局，会让我们变得更加不安全。从这个意义上讲，目前必须加快上海国际金融中心建设，开展亚洲美元离岸业务。这样不仅能够避开人民币汇率没有市场化和资本账户不开放的"硬伤"，而且，在某种程度上也能遏制国际上"中国威胁论"思潮的兴风作浪。
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何志成：未来3个月楼市或现断崖式下跌
中国金融市场怪象多，比如利率市场"两张皮"，高利贷市场火爆以及揽存款大战愈演愈烈。
每到季末、年末就有怪象，而今年特别多，不断地传出商业银行拒付存款以及银行业流动性枯竭的消息。9月上半月四大行存款大幅度削减4200亿元。为了保存款、争存款，很多商业银行采取非正常手段，比如找借口拒付大额存款，高息揽存，甚至发行超短期的理财产品，有的只有一天。据我了解，由于9月30日临近，这几天市场短期存款利率已被抬到日息千分之五，超出正常利率的部分支付现金。
与银行业资金紧张、揽存大战相对应的，是越来越多的中小企业主选择"跑路"，据说已经出现跳楼的。我将这种现象看成是年关前全社会资金链断裂以及宏观经济产业链断裂前的一次预演。
在我看来，最大的威胁来自地方融资平台。据了解，几乎所有大型基础设施建设项目都是靠银行贷款运作，贷款占比高达80%，目前的投入量平均为50%。也就是说，没有后续贷款跟进，前面投入的50%就会成为坏账。今年3月以来，由于各家商业银行基本停止给地方融资平台放贷，这些项目的运行普遍采取了拖欠预付款和职工工资等方式勉强运行。而根据国家审计署的调查，这些所谓的平台公司几乎都没有按期偿还银行贷款的计划和资金准备，明摆着就是准备赖账。
因此说，今年尤其是三季度末和年末的揽款大战与往年相比性质已经变化，不是为了政绩、为了争地盘，而是为了保支付、保生存。比如全国最大的商业银行的北京市分行，目前存款规模已经高达1.8万亿，但它对下级分支行的存款任务指标仍然是"鞭打快马"，必须保持20%以上的增量。完不成，奖金泡汤；如果没有达到计划的50%，工资都要减半，逼得基层干部职工只能想歪门邪道。
银行在抢存款，大量存款却选择"脱媒"(体外循环严重)。虽然银行在变相地提高存款利率，但与市场利率相比那是小巫见大巫。商业银行的理财产品利率已经涨到9%，但"黑市"揽存给出的利率却普遍达到25%。在一些地方，一些国有银行和国有企业都在变相地参与高利贷，助推高利贷。与高利贷并行的是全社会对高风险资产的追逐，而在股市低迷，楼市低迷的背景下，高风险投资之路越来越窄，只剩下黄金和高利贷。而我们已经看到，全球市场高风险资产在大幅度地调整，白银上周末下跌的幅度甚至达到20%，黄金也跌了7%。可以想象，中国高利贷泡沫的破裂已经不远。
对靠借高利贷度日的企业来说，倒闭是肯定的，因为他们已资不抵债；但损失最大的可能是参与高利贷的老百姓。他们做梦也想不到那些打着金融机构旗号高息揽储的各类公司也会玩"蒸发"，也想不到银行的理财产品会亏本。未来的危机未必会将中国经济打入谷底，但一定会来一次社会财富的大洗劫，将追逐高利贷的老百姓洗劫一空。
未来的3个月，我们可能首先看到房地产市场断崖式的下跌，随后会看到与房地产"相依为命"的各类高利贷公司，包括信托公司、担保公司、地方性银行，甚至参与高利贷的国有企业和国有商业银行出现资金链断裂。到了年关，国有企业和地方融资平台贷款归还高峰期，很多超大型的商业银行也会有麻烦，因为他们突然间会发现，这么多的国有企业和地方融资平台要求贷款展期。由于银行贷款禁止"借新还旧"，于是超级数量的贷款只能逾期。我们最担心的事情很可能发生：揽存大战预示了银行大量坏账的出现。
怎么办？目前已经不是货币政策是否要微调的问题，而是要紧急采取危机应对措施的问题。我注意到最近央行行长周小川在谈及未来货币政策关注点时，语调已经出现微妙变化，他虽然没有谈到什么政策微调或者转向，但也没有重复将稳定物价放在第一位的"老调"，相反却在提示风险，说明他已经意识到有可能发生的重大风险，并在为这一天的到来准备弹药。
当前中国最大的危机，来自高利贷泡沫破裂可能引发的资金链断裂及产业链断裂，银行业揽存大战只是这场危机的前兆之一。中国金融市场的混乱，也让宏观经济乱象丛生，而且，"行长夫人被绑架"等恶性金融案件已经发生。宏观调控要走在危机的前面，要提前采取一系列综合性措施将危机隐患消灭在萌芽状态。
我建议：央行要通过降低存准率紧急向货币市场释放流动性，同时适度提高存款利率，以提高存款人信心，遏制银行体系存款大幅度下降的势头；要严厉打击高利贷，切断高利贷公司吸收资金的所有来源，尤其是要教育老百姓提高风险意识，不要被高息揽储的蝇头小利所迷惑；银行贷款要适度增加，以保增长为主。对生产最终消费品并有市场潜力的企业要保证贷款，尤其是中小企业，对接近完工的大型基础设施建设项目要保证贷款，对保障房要严格贷款，专款专用，对新开工项目要紧缩贷款，对暂时可以停工的项目要停止贷款。国家要有意识地停止新的基本建设项目上马，遏制基本建设项目摊子太大的问题。