转贴; 褐皮书成美股汇走势关键

	上周五纽约股市早段道指曾一度大幅飈升，并创自去年7月9日以来的新高9216点，但其后升势未能克服一百周线阻力9165点，道指迅速回软，道指最后只收报9063点，比上周四微升21点。但若以整周升幅计算，道指整周升幅为213点。而受惠美股的升势，美汇指数由上周四的整周低点92.25，回升至93.48收市。 发表淡化美通缩言论 　　从周线图观察，道指上周五的收市价不单已克服了去年8月19日至23日及11月29日和12月2日所造成的阴阳烛长上影阻力区域，也确认上破了上周三分析所指的「复合头肩底」形态的颈线阻力8900点，道指的短中期升势应已初步得到确认。不过，要决定美股此段升势能否持续，责任便落在周四凌晨二时美国联储局公布的经济报告褐皮书，以及周五晚密歇根大学6月消费者信心（初值）之上。笔者认为，周四公布的褐皮书会是本月底美国联储局议息会议前，影响美股汇走势的第二重要消息之一；原因是该报告所调查的时间，应该是伊拉克战事刚结束之后（上次调查是截至4月15日的数据），内容能令市场对美国整体经济增长，是否于战后出现加速步伐，有更清晰的答案。此外，该报告也成为月底联储局议息会议上的重要参考之一；因此，投资者宜仔细研读该报告，以定本周末段的入市策略。 　　笔者预期，由于近月美国有关消费者方面的数据大致偏好，有关消费方面的内容应有利美股汇。可是，现在市场的另一关心问题是：美国经济会否出现通缩？从近两周来，多位联储局的地区央行总裁均发表淡化美国有通缩威胁的言论推断，整体报告内容或纾缓市场对通缩于美国「登陆」的忧虑。 　　若以上推断正确，笔者预期，道指本周最多只会回吐至8900点附近，便再组织新一轮升势；若道指于本周五能显著在一百周线之上收市，短期内上试上周三分析所指的延伸阻力9600点机会?响炕C 均衡汇价抑制英镑上升 　　上周五分析指出，若欧罗兑英镑能于周四及周五能保持在0.7160以下收市，笔者预期，欧罗兑英镑短期内将跌至0.7040/60区域才有支持，但从昨天的走势来看，该调整可能已经加快完成。 　　昨天下午英国财政部公布英镑加入欧罗区的五项经济测试的报告，就十八项研究项目中，其中一项指出，基于若干的经常账赤字假设，欧罗兑英镑的「中期均衡汇价」应为0.7299（或1英镑兑1.37欧罗），消息公布后，欧罗兑英镑于二十分钟内由0.7020左右，急升超过一百点子至最高曾见0.7140，其后回软至0.7080至0.7120区域波动。虽然英镑于上周四开始，因其与欧罗之间的息差拉阔的利好因素所支持而飈升，令欧罗兑英镑由上周高点0.7220辗转回落，但是由于昨天英国财政部发表「中期均衡汇价」的负面消息，笔者认为，这对英镑中期走势或会有结构性的影响。 　　从昨天消息公布后，英镑兑欧罗的一轮快速跌势可见，英镑兑欧罗的息差优势，有可能已被以上所述的消息部分，或甚至完全抵销（英镑兑欧罗于周四晚至周五的升幅基本上已全数回吐，周四晚英伦银行宣布议息结果时，当时欧罗兑英镑约为0.7120）。笔者认为，如经过数个交易日后，欧罗兑英镑仍然维持在0.71以上区域波动，投资者要慎防，欧罗兑英镑或许在0.6950（十八周线支持）至0.7000区域已成为一个中期底部。执笔时仍未知财相白高敦在国会的发言为何，但可以肯定的是，英镑于未来一年加入欧罗的阴影已经消除，短中线而言，将有利英镑保持于1.6水平之上波动。技术上，英镑暂时无法挑战原先估计的1.6750至1.6800主要阻力区域，并可能于上周五高点1.6709见顶。笔者预期，英镑要先回吐到1.6350至1.64区域（十八天线支持），经过一段整固后，才可有条件再上试1.68水平。不过，若不幸英镑于下次议息会议后宣布减息，上述支持区域最终跌破，下一级支持区域约为1.6050至1.6250。