2月15日各分析师的汇评

新闻与分析

美东时间 2006/02/15 1：40 北京时间 2006/02/15 2：40 欧元/美元 1.1913 美元/日元 117.63 英镑/美元 1.7345 美元/瑞郎 1.3078 澳元/美元 0.7406 美元/加元 1.1540

4：30 英国央行通胀季报（预期值 2.1％，前值 2.0％）
8：00 美国2月纽约联储制造业调查指数（预期值 18.0，前值 20.1）
9：00 美国12月净资本流入（预期值 750亿美元，前值 891亿美元）
9：15 美国1月工业生产（预期值 0.2％，前值 0.6％）
9：15 美国1月产能利用率（预期值 80.8，前值 80.7）
10：00 美联储主席伯南克国会作证

美国好于预期的零售销售数据和投资者在伯南克国会作证前的谨慎心态支撑美元，投资者预期美联储下月可能加息以扩大美元利差优势。

投资者必须区分国会证词和联储预期
每逢举行国会半年度听政，投资者都非常关注美联储主席的国会证词和货币政策报告。预计本次证词可能相对乐观，美元可能暂获支撑，一旦投资者意识到美联储可能已经下调实际GDP预期，美元将因此回落。如下图所示，美联储中期GDP预期逐步回落，04年上半年为4.75％，下半年为4.63％，05年上半年为3.88％，下半年为3.50％。 图1

美联储在半年度听证会上的趋势预测（蓝色：GDP，红色：个人消费指出物价指数，黄色：失业率）

我们预期美联储可能将05年下半年GDP预期从3.50％下调至3.25-3.50％，同时维持失业率5.0％和核心个人消费支出物价指数1.75-2.0％的预期。

我们认为伯南克不会放弃美联储以往对经济的乐观评价，投资者可能将其视作3月加息的依据。问题在于伯南克的温和通胀预期将在多大程度上抵消其对经济的长期乐观预期。虽然目前我们依然认为美联储3月不太可能加息，但是伯南克明日的听证会可能影响我们的判断。

问答环节同样重要，因为伯南克回答问题时没有太多时间考虑。尽管我们认为美联储仍将延续高调，但是今后5周公布的数据可能迫使美联储重新考虑紧缩问题，尤其目前货币政策紧缩，能源成本提升，收益曲线反转。

回想2005年7月，尽管格林斯潘发表相对乐观评价，重申有序紧缩的货币政策，但是美元短暂反弹后全面回落。

另外，中国于去年7月21日重估人民币兑美元汇率，仅距格林斯潘国会作证1日之遥。部分汇市分析者认为听证会首日美元/欧元下跌150点主要因为有人事先知道了人民币将于次日重估的消息。


私人资本流入高于官方资本（红线：私人资本，蓝线：官方资本） 图2

TICS资本流动和工业生产数据也是焦点

我们预计美国财政部公布的12月净资本流入可能从11月的891亿美元降至750亿美元，高于660亿美元的同期贸易赤字。需要指出的是，美国国债认购增幅的93％源于私人机构，金额已经翻增至508亿美元，占11月贸易赤字的79％。

由于温暖的天气导致工厂产出回落，美国工业生产数据可能回落，但是总体趋势依然稳固。如果数据低于0.2％，可能导致美元在伯南克作证前承压。


欧元多头不急于认可伯南克的高调
欧元走势将在很大程度上取决于市场对于伯南克讲话的理解，预计他将重申有必要在下月加息，此举可能将欧元/美元托至1.19，甚至试探1.1870。但是考虑到美国经济的回落风险，我们并不急于认为证词将是完全乐观的。伯南克也可能只发表一份中性评估，令美元多头失望。

暂时阻力见于100日均线下方的1.1945-50，之后是1.1965-70；下跌支撑始于1.1870，关键支撑位于1.1820。图3

受挫的英镑等待央行通胀报告

英镑维持跌势，正在等待英国央行的通胀季报。昨日由于英国1月消费者物价指数意外低于央行2.0％的通胀目标，强化了3月降息的预期，英镑下跌近200点。鉴于英国消费者物价指数已经连续2个月低于央行目标，英国央行可能将2年期通胀预期调至2.0％之下，这将利空英镑。

支撑始于1.7320，之后是1.7280；上扬阻力始于1.74，关键阻力1.7428——1.7128-1.7932上升通道的38％回撤位。


美元/日元技术面改善
美元/日元短线（4小时图）和中线（日线图）MACD指标多头回升，这组汇率可能于欧洲盘触及117.80，但是在118.30受阻。同时，短线支撑始于117.38，之后是100日均线上的116.82。

国家 香港时间 数据 月份 预测数据 上次数据

美国 09:30PM 纽约区联储局制造业调查指数 2 18.3 20.12
10:00PM 资本流入 12 82.3B 89.1B
10:15PM 工业生产 1 0.3% 0.6%
设备使用率 1 80.8% 80.7%

市场焦点 :

美元走势依然见靠稳，但汇市并未出现太大突破，欧币昨晚跌至低位后，见买盘支持上扬，今晨普遍见非美亦只限窄幅争持，但商品货币已渐见企稳，只见英镑因为昨日的数据失利而持续受压，今日市况整体已整固为主，市场继续消化美联储进一步加息的可能，预期三月份再加息四份一厘，因此美元持续有承托，但非美渐见靠稳，市况消化已久，可能对美元带来的支持有限，贵金属昨晚亦见大幅反弹；今晚美国将公布资本流入，预期增长放缓，但仍可保持于八百亿水平，足以弥补贸赤的损失，若数据大幅造差，才能令美元强势带来数敛；而贵金属方面，其走势仍然反复，好淡争持力量大，但整体偏淡为主，而每当下试后略具反弹力度，预期波动会较为激烈，投资者亦需谨慎处理；走势仍然相当反复，难以捉摸，必需严格执行止损。


欧元预测走势 1.1840 - 1.1950

日元预测走势 116.90 – 117.90

英镑预测走势 1.7300 – 1.7410

瑞士预测走势 1.3030 – 1.3140

澳元预测走势 0.7367 – 0.7460

纽元预测走势 0.6710 – 0.6800

加元预测走势 1.1510 – 1.1610


由于市场会大幅波动, 请放好止损位!!!

*** END ***

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