华尔街日报汇市综述

WSJ 北京时间2006年04月08日07:37

美元周五大幅走高，此前公布的强劲的就业报告使周四欧洲央行(European Central Bank)行长发表偏宽松讲话后出现的美元看涨势头更加明显。

欧元自周四尾盘以来已回吐1%以上的涨幅，而美元则继续从年内低点处反弹。欧元盘中一度跌至1.2090美元，并在纽约汇市结束前的一段时间里被限制在1.21美元下方。纽约汇市尾盘，欧元兑1.2095美元，较周四尾盘的1.2229美元大幅下跌；

欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周四在央行决定维持2.50%利率不变后发表了偏宽松的讲话，使预期欧洲央行将在5月份加息的投资者大跌眼镜，并导致欧元下跌。

此前公布的美国就业数据显示，今年1、2月份就业数据被向下修正，这在最初阶段推动美元下跌。不过，随著投资者重新审视这份报告，并对其中可能隐含的通货膨胀信息及其对货币政策的影响加以考虑之后，美元又重拾此前的升势。

美国劳工部(Labor Department)周五称，3月份非农就业人数增加21.1万人，高于此前预期的20万人；失业率降至近5年低点4.7%。3月份每小时平均工资折合成年率增加3.4%。

JP摩根(J.P. Morgan)驻纽约的固定收益及外汇业务全球主管Anton Pil表示，导致欧元近期走低的根本原因是特里谢的讲话和美国的就业数据。

Pil称，近期影响汇率波动的中心问题是美国联邦储备委员会(Fed)将于何时停止加息的问题。鉴于Fed已经明确表示，在制定货币政策时将更加依赖于经济数据，那么出乎意料的经济报告就可能给汇市造成大的影响，例如周五的就业报告。

本周早些时候，市场曾暂时撇开Fed不顾，转而关注欧洲央行的动向，希望在欧元兑美元升至2006年新高之际驾驭美元颓势。许多人士当时曾表示，由于Fed加息周期可能结束而欧洲央行正开始加息，美元或将拉开长期下跌的帷幕。但美元周五的飙升似乎给这些投资者泼了冷水。美元兑欧元不但持续下挫，并且屡破技术阻力，勉强守住1.21美元的关键水平。

Pil表示，投资者们担心会错失美元在下半年走软的获利机会。他们担心，如果等待的时间过长，他们可能会因为来不及建立头寸而丧失机遇。


Weekly Outlook 4-7-06

Currencies went on a rollercoaster ride this past week, with the Euro surging early in the week on speculation of more aggressive ECB tightening, only to have that prospect explicitly rejected by ECB Pres. Trichet on Thursday. Subsequent Euro long liquidations and a solid NFP report on Friday saw the Euro surrender two thirds of its gains by the end of the week. Gold rallied beyond $590 to test the psychologically import level of $600 only to be rejected and close on a weekly basis below $590. If the dollar’s recovery is for real, gold is likely to fall below the current uptrend support now at $585 in another wave of speculative liquidation. Oil prices tested higher but failed to overcome technical resistance at $68.50.

Trichet’s comments caught the market by surprise and came as an explicit rejection of the market’s most recent round of speculation over the timing of the next ECB rate hike. Most analysts have now moved their forecasted rate hikes back one month to June and August from May and July. Later on Friday at an ECOFIN meeting of Eurozone finance ministers, Trichet indicated that the level of the Euro was not a factor in Thursday’s decision to hold monetary policy steady. But that does not mean that his statement at the press conference was not partially intended to put a lid on the currency’s rally. (It would not do for the head of a central bank to be seen to be manipulating the country’s currency in such a way.) From an alternate perspective, French Fin. Min. Breton said he was pleased by the Euro’s decline on Thursday, but then added that he did not object to the Euro’s current level. (Finance ministers can and frequently do seek to manipulate the value of their currency.) There is plenty of room here for speculation and reading between the lines, but the reality is that since September of 2005, each attempt of the Euro to move above 1.2300 has been firmly rejected, usually as a result of official pronouncements. I have frequently suggested that Eurozone officials are loathe to see the Euro move back above 1.25, and nipping nascent rallies in the bud at about 1.23 serves to prevent any trends from taking hold and challenging the political will of Eurozone finance ministers.

The dollar is not quite out of the woods despite its strong rebound on Friday, though it is certainly heading in the right direction. US Treasury yields moved sharply higher and 10-year yields are finishing the week at 4.98, their highest level since mid-2002. Perhaps significantly, late on Friday afternoon in an interview with Bloomberg TV, St. Louis Fed Pres. Poole (a non-voter/alternate on the 2006 FOMC) suggested that 5.25% Fed Funds is “reasonable given what we know.” Coming as late in the day on Friday as it did, markets did not have much of a chance to react, but it seems likely that his remarks will echo in the week ahead. The bulk of market analysts, including myself, have settled on a 5.00% Fed funds rate before a pause at mid-year, with a few firms having recently revised prospects higher to a 5.50% rate. This suggests there is a fair amount of recalibration on interest rate thinking that is likely to unfold next week, and it will probably be swift and allow the dollar to carry on higher. From a technical perspective, the US dollar index needs to surmount 89.75 to move higher and strength over 90.20/30 substantially improves the dollar’s multi-week prospects.

The data schedule next week holds out some potentially disruptive hurdles to the dollar’s rebound, most notably Wednesday’s release of the US trade deficit in February. Advance retail sales for March are out on Thursday, and while forecasts are for a 0.5% rise, other market reports suggest sales remained on the weak side. Later on Thursday three Fed speakers will give us additional insight into the near-term Fed outlook.

Next week sees Easter holidays at the end of the week and this should reduce overall liquidity in European trading sessions, particularly late in the week. German and Eurozone ZEW confidence surveys on Tuesday are the data highlights for the week.

4/11         0700         EC         ECB's Mersch speaks                        
4/11         0900         Germany         ZEW survey econ. sentiment         Apr         63.4         65.5
4/11         0900         Germany         ZEW current conditions         Apr         -8.4         -2.0
4/11         0900         EC         ZEW Eurozone econ. sentiment survey         Apr         61.1         63.0
4/11         1800         US         Fed's Stern speaks on economy                        
4/11         2100         US         ABC consumer confidence         w/e 4/10         -9         n/a
4/12         0600         Germany         CPI-EU harmonized MoM         Mar-final         0.4%         0.1%
4/12         0600         Germany         CPI EU-harmonized YoY         Mar-final         2.1%         1.9%
4/12         0800         EC         ECB publishes monthly report         April                
4/12         0900         EC         Eurozone GDP QoQ         4Q-final         0.7%         0.3%
4/12         0900         EC         GDP YoY         4Q-final         1.6%         1.7%
4/12         0900         EC         Eurozone household consumption QoQ         4Q-final         0.5%         -0.2%
4/12         1100         US         MBA mortgage applications         w/e 4/7         7.2%         n/a
4/12         1230         US         Trade balance         Feb         -68.5 bio         -67.8 bio
4/12         1800         US         Monthly federal budget statement         Mar         -71.2 bio         -76.3 bio
4/13         1230         US         Import price index MoM         Mar         -0.5%         0.2%
4/13         1230         US         Import price index YoY         Mar         7.4%         n/a
4/13         1230         US         Advance retail sales         Mar         -1.4%         0.5%
4/13         1230         US         Retail sales ex-autos         Mar         -0.6%         0.5%
4/13         1230         US         Business inventories         Feb         0.4%         0.3%
4/13         1230         US         Initial jobless claims         w/e 4/8         299K         305K
4/13         1345         US         Univ of Michigan consumer sentiment         Apr-prelim         88.9         88.8
4/13         1700         US         Fed's Kohn speaks on economy                        
4/13         1945         US         Fed's Bies speaks to community leaders in SF                        
4/13         2130         US         Fed's Olson speaks on the economy                        
4/14                       EC         Holiday advisory                        
4/14         1315         US         Industrial production         Mar         0.7%         0.5%
4/14         1315         US         Capacity utilization         Mar         81.2%         81.4%

WSJ 北京时间2006年04月10日17:42

亚洲汇市周一， 欧元兑美元上升，因一些海外对冲基金和银行间市场人士也出售美元、买入欧元来锁定利润。

交易商称，在美元上周五受3月份就业数据支撑大幅上涨之后，汇市人士、尤其是日本信托基金投资者和出口商出售美元以获利。交易商称，尽管日本进口商逢低买进美元，但一些集中进行短线操作的美国和欧洲对冲基金晚些时候加入了抛售的行列，在电子交易系统(EBS)将美元压至117.90日圆的盘中低点。

一些交易员称，美元前景保持稳健，因为美国的利率上周五在就业数据公布后上升。瑞穗实业银行(Mizuho Corporate bank)负责外汇的高级副总裁Mamoru Arai称，美元兑日圆将保持走强，因美国和日本的利差依然很大；目前开始考虑未来日本利率上升的因素仍然太早。

WSJ 北京时间2006年04月11日06:42

纽约汇市周一美元汇率基本持平，在上周末期美元大幅走高后，市场缺乏足够的数据或消息作为指引。

后市阶段美元兑欧元一度升至一周高点，但只是昙花一现；到纽约汇市尾盘时，美元又回落至接近上周五尾盘的水平。纽约汇市尾盘，电子交易系统显示，欧元兑1.2100美元左右，略高于上周五尾盘的1.2095美元；

分析师们表示，汇市本周可能难以突破前夜和纽约汇市周一的窄幅波动区间；由于缺乏重要经济数据，市场将依旧存在不确定性，而美元继上周大幅走高后，本周料将保持整体升势。

RBC Capital Markets驻纽约的资深汇市策略师T.J. Marta表示，由于市场交投不振，本周可能是较为艰难的一周；很显然，目前尚无任何数据或消息使市场脱离近期区间。

美元走强背后的原因是市场的一种短线预期：即美国的息差优势还将支撑美元。

美元在上周晚些时候走高，原因是欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)出人意料地暗示5月份不会加息，而且美国公布了强于预期的劳动力市场数据，使市场的注意力重新转移到美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)进一步加息的可能性上。

大多数经济学家依旧认为，Fed将在5月份会议上再加息一次，将利率提高至5%，此后将暂停加息。与此同时，欧洲央行也可能在6月份的会议上加息。

对于美国财政部(Treasury)发言人周一发表的有关人民币的言论，市场似乎普遍持漠视态度。在投资者看来，人民币的任何重估或升值都将对日圆产生积极作用。

美国财政部发言人Tony Fratto敦促中国政府实行更具弹性的汇率机制，这与财政部官员此前发表的讲话论调如出一辙。Fratto称，中国政府应允许市场力量在检验汇率机制方面发挥更大的作用。Fratto在于华盛顿举行的一次记者会上称，中国已经确立了一个允许人民币日波幅扩大的机制，这自然是美国政府支持的一个举措。

但他指出，长久以来，中国在将这一体制交由市场检验时一直过于谨慎。他还表示，汇率问题将不作为美中官员周二会议的议题。

在中国国家主席胡锦涛即将访美之际，美中关系却因为美国巨额贸易逆差和人民币升值问题而显得愈来愈紧张。美国总统布什(George Bush)周一表示，他希望胡锦涛在本月晚些时候访问美国时能够谈到人民币问题。

the market is waiting for US trade balance to triger a new  move.

原帖由 grunge 于 2006-4-11 12:31 发表
the market is waiting for US trade balance to triger a new  move.

欢迎探讨!
贸易帐现在还没开,开了不一定利肥美,利了肥美也不一定美元会跌,还要看资金净流入.(个人浅见)

WSJ 北京时间2006年04月12日06:58

美元兑主要货币周二温和走低，连续第二个交易日窄幅波动。

上周晚些时候，由于欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)暗示央行5月份不会加息，美元一度上扬。但从本周一开始，美元就开始窄幅波动。分析师们表示，由于市场缺乏可供操作的消息或数据，且伦敦及纽约金融市场周五将因长周末而休市，投资者不愿新建头寸。

纽约汇市尾盘，电子交易系统显示，欧元兑1.2144美元，接近盘中高点1.2155美元，高于周一尾盘的1.2100美元；

多数分析师认为，周三公布美国2月份国际贸易数据很可能被市场忽略。该数据预计将显示美国2月份贸易逆差680亿美元。1月份贸易逆差为685亿美元。Brown Brothers Harriman驻纽约全球外汇交易主管Marc Chandler表示，市场以往的表现已经证明，贸易逆差越来越难以对市场构成影响。

Chandler称，由于2月份出现巨额贸易逆差不会令市场感到意外，且假日到来前市场流动性将下降，料市场不会有明显反应。

其他方面，最新公布的德国4月份欧洲经济研究中心(ZEW)商业景气指数弱于预期，但并未影响欧元的走势。德国4月份ZEW商业景气指数为62.7，低于3月份的63.4，也低于道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)上周调查得出的65.0的预期值。但欧洲经济研究中心指出，当月现状指数从-8.4显著回升至+2.9；这在欧元兑美元小幅走高时可能助了欧元一臂之力。

此外，意大利周二公布的官方结果显示，罗马诺•普罗迪(Romano Prodi)在大选中获胜，他承诺将组建一个强有力的政府。意大利总理贝鲁斯科尼(Silvio Berlusconi)拒绝在票数统计完毕前承认失败，他表示，现在就宣称胜负已决为时尚早。尽管选举结果未对欧元构成显著影响，但市场观察家们认为，由于贝鲁斯科尼拒绝承认失败，意大利政局将继续存在不确定性，这可能给意大利金融市场构成一定压力。

伊朗政府宣称首次铀浓缩取得成功，美国对此加以谴责，这也对汇市产生影响。

多数分析师认为，周三公布美国2月份国际贸易数据很可能被市场忽略。该数据预计将显示美国2月份贸易逆差680亿美元。1月份贸易逆差为685亿美元。Brown Brothers Harriman驻纽约全球外汇交易主管Marc Chandler表示，市场以往的表现已经证明，贸易逆差越来越难以对市场构成影响。

Chandler称，由于2月份出现巨额贸易逆差不会令市场感到意外，且假日到来前市场流动性将下降，料市场不会有明显反应。

I AGREE

但是技术面上,美圆还有一跌.

资金流入是何时公布??

谢谢了。

WSJ 北京时间  2006年04月13日07:07

纽约汇市周三尾盘，美元兑其他主要货币振荡走高，因之前公布的美国2月份贸易逆差较1月份有所收窄。纽约汇市尾盘，电子交易系统显示，欧元兑1.2097美元，低于周二尾盘的1.2144美元。

贸易逆差数据公布之初，欧元兑美元面临压力。但随著投资者对该数据的重要性产生怀疑，欧元又反弹至1.2100美元关口上方。但截至午盘时，欧元的反弹动能耗尽，再度小幅跌至1.21美元下方，并在纽约交易时段余下时间中一直徘徊于该水平附近。

美国2月份的贸易逆差从1月份的685亿美元收窄至657亿美元。

尽管美元兑欧元在贸易逆差数据公布后波动较大，但美元兑欧元周三走高，这反映出投资者对该数据的乐观评价。

分析师表示，贸易逆差收窄之所以对美元产生积极推动作用，原因是该数据出乎市场的预料。在数据公布前，大多数投资者均认为2月份贸易逆差将仅较1月份小幅收窄，但好于预期的逆差数字改变了投资者的看法，进而增强了美元需求。

贸易逆差收窄之所以显得尤为重要，原因还在于它与中国有关，因为2月份中国与美国的贸易顺差有所减少。

纽约银行(Bank of New York)高级汇市策略师Michael Woolfolk表示，由于中国国家主席胡锦涛将于本月访问美国，而且市场预期中国的汇率政策将出现进一步的调整，投资者们对2月份的贸易报告尤其关注。

但分析师警告称，由于人民币汇率仍缺乏弹性且油价不断攀升，市场对2月份逆差收窄的过度乐观可能有失偏颇。许多分析师指出，春节休市期间中国对美国的出口放缓以及该月油价下跌等因素可能是导致美国2月份贸易逆差收窄的原因。

RBS Markets驻康涅狄格州格林威治的国际战略主管Alan Ruskin指出，虽然逆差数据收窄推动美元走高，但欧元尾盘上涨后已经与其开盘水平相距不远。

美元开盘兑其他主要货币基本持平，但前夜一度走软，原因是当时美国贸易数据公布在即且面临长周末，交易员减持了美元多头头寸。纽约、伦敦和亚洲部分市场本周五将休市。

上周晚些时候，美元兑其他主要货币大幅走高，但由于缺乏指引，美元此后一直维持盘整格局并开始缓慢下挫。

在长周末到来前，市场可供操作的数据凤毛麟角，多数分析师认为，资金流动性及经济数据的缺乏可能是导致市场一直交投不振的根源。