G7会议（猜测部分）

没有公布的秘密协议（仅仅是猜测）
1）美圆在这个会议上确立了美圆近期的疲势（并且得到了其他国家的一定程度的认可）
2）美圆在这个会议上确立了美圆贬值的最低位置（我觉得可能就在对欧元1.2000之内，
     超过底线，会引起美国欧元的联手干预，如果先冲击到日本的底线，日本会先来一刀）
3）美圆对于其他货币，会不如欧元来得明显，特别是日圆，干预会来得急
4）“广场和罗佛协定”。前事不忘，后事之师

目前七大工业国不忧虑目前的汇率，但是由于美元的下跌对各国构成不同的压力，其中欧洲国家更寄望6月欧洲央行减息，以舒缓欧元的升值压力，及经济放缓。因此，若本周欧洲央行会议后仍然没有明显显示会有减息的可能，相信个别国家官员会对欧元的升值表示关注。

支持我的论点的关键词：1）由于美元的下跌对各国构成不同的压力
                                 2）6月欧洲央行减息，证明有时间底线

斯诺在7国财长会议之前说出此番言论，时机选择的恰到好处，美国在伊拉克的战争刚刚结束不久，美联储则在经济报告中表达了对潜在通货紧缩的担忧，美元又在前几天跌破了兑欧元的关键支撑位，于是斯诺在7国财长会议前适时的发表了上述观点。人们认为，这事实上是斯诺在警告欧洲和日本，不要干涉美国准备让美元走软的计划。

　　对于弱势美元政策，欧元区可能会乐于接受，日本则会表示反对。

　　

欧元区的经济官员从来都不掩饰希望欧元走强的想法，此次欧元兑美元升至4年新高，欧洲央行行长杜伊森贝赫甚至还公开表示欢迎，称欧元当前的汇率反映了欧元区的经济面，并有利于控制通货膨胀的危险。不管是出于经济目的还是政治目的，欧洲的经济官员都能接受美元走软这一事实，他们更倾向于将欧元走强视为欧元汇率回归到正常水平。

　　但是，欧元过于走强的话将会使得欧洲央行的货币政策环境趋紧，从而不得不通过降息的方式来缓解压力。不过，总体上来讲，欧元的升值有利于调节世界经济的不均衡。

关键词：正常水平
            也只是说目前接受，再贬要另外评估
　　

但弱势美元政策对日本来讲是一件难以接受的事情。贸易对日本经济极为重要，尤其是在当前经济低迷的情况下，避免日元过度走强是日本财务省的一项重点工作。在此前相当长的一段时间内，日本一直通过抛售日元、购买美元来阻止日元过度走强，每当美元走贬的时候，日本大小经济官员便频频喊话，警告若日元太强则会进行干预。一般认为，115.00是日本官方所能忍受的底线。

　　此次美元走软，日本官员再度出面发出干预警告，但自从斯诺的言论公开后，日本的口头干预行为明显减少。由于日本与美国的特殊关系，日本是否有可能接受美元走软这一对自己大不利的事实呢？

　　目前尚不清楚日本是否与美国达成了某项交易，以换得日本吞下日元走强的苦果。日本财务大臣盐川正十郎日前曾表示，他不会与斯诺在七国财长会议上就汇率问题进行讨论，但市场对此表示怀疑，即使盐川不提，其他国家的财长也会将美元走软这一问题提出来。

　　

日本估计，在未来的一段时日内，美贬、欧升、日升之基本态势依然不会有多大变化。但由于对发达地区经济的前景预测，世界看好欧盟要远胜日本一筹，因此尽管彼此同升，但在升差中日本依然嗅到了利益的味道，并抓住这一机遇，加强以欧元计价的出口，特别是对欧出口是近期增进自身出口利益的主要努力目标。
　　主管汇率的日本财务省预计，只要以上对基本态势的推测如实，那么，因欧升促使欧市扩大的利益将大于因美贬导致美市缩小的损失（今年至今为止日对美上升了3日元，而对欧则下跌了6日元）。
　　当然，对于那些来自海外（尤其是美国）的利益已超过国内的企业来说，也许从现实来看还不至于能马上看出上述这种好处。据索尼公司测算，日对美每上升1日元，综合营业利益将减少65亿日元，而日对欧每下跌1日元，在利益上则只能增加55亿。但汇率变化上对欧贬快于对美升的趋势表明，来自汇率的利益将弥补甚至超过来自市场的损失。佳能也认为“即使现在这种汇率水准保持不变，我公司的出口从世界地区综合平衡来说仍然是利大于弊。”
　　从佳能的这一席话也许能窥视出日本金融当局对当前世界汇市的判断以及基于这种判断所采取的对应措施。我们知道，针对持续多日的美贬日升，日本执政三党在“紧急金融经济对策”中早已提出，为防因日元升值过快而冲击当前赖以支撑景气的出口出现下滑，死守这一惟一支柱不致倒塌，必须适时以市场介入进行外汇干预，而且，在过去的数月里，日本政府也确曾数度介入市场。
　　按照该对策精神以及已有实践，照理应该对目前汇市上已呈现的日对美上升到116进行干预，但这次政府却迟迟按兵不动，《日经新闻》报道称，政府内权威人士表示：“从整体出口来看，难说当前的汇市会造成不良影响，得此失彼是正常现象，前提是只要得大于失就行。”对此言是否可以作以下这种理解，即对日来说，即使“日美基轴”也应是汇市上贯彻的原则，当货币当局面对当前这一有利可图的汇市局面时，也不会轻易作出抛日购美的糊涂决断。
　　当然，对日本贸易来说，汇率上除来自欧升日贬的好处之外，美贬日升也并非全是坏处。有分析说，目前在日本进口中，美元计价占67.6%，比在出口中，所占比重要高，如果美元计价在进出中所占比重相同即进出相抵，那么，来自美贬日升的进口增益效果很可能将大于因阻碍出口而造成的减益效果。
　　话虽然这么说，但绝大多数的中小企业却因种种原因而无法享受到以升值欧元来冲销贬值美元的实惠。这些企业由于对欧出口较少，大部分面向以美元计价的美和亚太地区，为此，在东亚各国的追赶下，他们日益感觉到，要想把来自汇率变动的损失转嫁于价格看来是越来越困难了。
   

关键词：经过复杂的计算，日本未必就不能接受（美圆贬值的后果）

晕,实在是晕.
不愧是版主,长篇大论,偶头大了200点.


晕，是副作用

主要是要思考

[ Last edited by bhd555 on 2003-5-19 at 08:26 PM ]

　　近期欧元汇率变化与资金流动具有直接密切联系。有数据显示，4月底至5月初以来，投机商在美国芝加哥国际货币市场的欧元净头寸部位已经增加到2002年11月中以来的最高，欧元净头寸部位增量明显超买是欧元走强的重要资金推助。
　　另外，欧洲投资者加快抛售美国股票和债券，也形成美元贬值氛围。仅1至4月，欧洲投资者就抛售了高达16亿欧元的外国股票与债券，其中60%至70%是美元资产；而从5月中旬的趋势来看，预计今年抛售的总额将会高达50至60亿欧元，不仅刷新了去年记录，而且将刺激美元贬值、欧元升值。

　　

呵

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