透析2月份会议纪要

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)2月份的会议纪要中最令人感兴趣的，莫过于相比之前的会议纪录、突然消失了的一些文字。

1月初，Fed发布的12月份会议纪要曾让金融市场大为震动。文件显示，某些Fed成员对物价上涨压力以及金融市场风险过高存有担忧。

本周三，Fed对此也毫不讳言，宣称12月份会议纪要的发布“导致外界对货币政策的预期有了明显的向上修正：投资者们显然认为该份文件表达的是Fed成员中对通货膨胀压力的担忧比以前更为普遍了。”

对于金融市场风险过高的担忧，是Fed成员在较长一个时期内发表的最具有加息倾向的看法之一。但奇怪的是许多Fed成员在公开场合被问到这种担忧时，总是竭力撇清自己。时至今日，我们也仍不清楚究竟是谁有这种担忧，虽然亚特兰大联邦储备银行行长杰克·盖恩(Jack Guynn)和纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖瑟纳(Timothy Geithner)对于谈及国内国际经济的潜在问题感到乐此不疲。

不管怎样，2月份的会议纪要没有明显地表示出对市场风险过高的担忧。由于Fed发布的任何文件都不可避免地会被详细解读，2月份会议纪要显示的Fed成员观点趋于一致在分析师中引起了褒贬不一的反响。

一些人认为2月份的会议纪要准确地反映了Fed内部的争议，其他人则认为，Fed成员在看到 12月份会议纪要造成的影响后，试图掩盖观点的分歧，以便能让市场的注意力集中在宏观面以及未来几个月利率稳定升高的高度可能性上。

要等到一切明了，可能还需要一段很长的时间：Fed政策会议的全文纪录通常都在会议召开 5年后发布。

高盛(Goldman Sachs)的经济学家埃德·麦克维(Ed McKelvey)相信会议纪要如实地反映了真实情况。他指出，2月1日-2日召开的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee )完全不出市场预期，会议纪要似乎的确少了一些暗示内部观点分歧的评论，但他相信这份文件是会议召开时“情形的真实反映”。

麦克维称，鉴于其运作机制，Fed在编写会议纪要时肯定会留心外界将如何解读其会议纪要，但如果做大幅调整，不但做起来有困难，而且还容易失信于民。

Argus Research的分析师理查德·亚马罗尼(Richard Yamarone)持不同观点，他估摸Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)及其同事可能是看到了12月份会议纪要带来的震动，决定这次改弦易辙。他说，2月份的会议纪要看上去经过了周密严格的编辑，透露出一股迂腐空洞之气。

当然，2月份的会议上Fed成员并没有达成100%的一致意见。正如会议纪要指出的那样，“一些”成员担心如果通货膨胀朝著一个方向偏离，可能就是上升的方向。

这丝毫不令人奇怪，因为通货膨胀在一度降至成为Fed的心头大患之后去年一直稳步增长。

对于市场来说不幸的是，要了解2月份会议的全貌最早也要等到2010年初会议纪录全文发布时。

美国国债下滑，原因是2年期国债认购情况不佳，更进一步显示出外国央行不像原来那样热衷于购买美国国债

欧元欧元/美元料将温和走软。从技术角度看，欧元/美元在1.3271-1.3310美元一线（1月5日、 6日、12日及周三和昨日的高点，以及始自去年12月份高点回落的61.8%回撤位置）面临著较为强劲的阻力，同时市场已形成了小型双顶形态（顶部分别是周三和周四的高点）；一旦欧元/美元有效（交易日收盘）跌破了1.3186美元的颈线，则将触发看跌形态，最早可能在今日全球交易时段下探1.3100美元的支撑。

日圆美元/日圆在亚洲交易时段预计将波动在105.20-105.60日圆的窄幅区间内，原因是市场对于美元走势的看法不一。银行交易员表示，一些人希望购买美元，因为美国经济势头强劲，但仍有人担心高企的油价和多元化传言（即央行在外汇储备中减少美元头寸）。他补充说，在美国在全球交易时段晚些时候公布第四季度修正后的GDP数据之前，一些交易者也坚持离场观望。

英镑纽约汇市周四尾盘英镑走高。早盘时英镑曾大幅下跌，因有消息称爱尔兰航空公司Ryanair 将执行买进70架波音飞机的选择权。这可能意味著有价值45亿美元的英镑被卖出。受Ryanai r消息影响，英镑前市曾跌至1.9017美元，但不久便重拾最近的升势，原因是英国央行有望以高于预期的幅度加息，且首尔有消息称韩国央行将偏重以英镑和加元作为其外汇储备，而不是美元。尾盘时，英镑兑1.9104美元，高于周三尾盘的1.9096美元。

英国央行货币政策委员会(MPC)改变了12月份倾向于降息的立场，正在考虑进一步加息。 现在市场也得到了这方面的信息。
即使在上周公布的央行2月份预期显示通货膨胀率突破2%的目标后，也仍有许多分析师坚持认为利率将升至目前4.75%的水平之上。 但自那之后，央行的讯息一直是清晰的。本周，被普遍认为是MPC最温和的成员之一的凯特 ·巴克(Kate Barker)暗示该委员会倾向于加息立场。
根据MPC周三公布的上次会议纪要，保罗·塔克(Paul Tucker)在本月初投票建议将利率上调至5.0%。此举是自去年8月该委员会投票将利率从4.5%上调至4.75%以来，首次有MPC成员投票赞成加息。巴克在接受《爱尔兰新闻报》(Irish News)采访时表示，本月没有加息的主要原因是短期经济趋势的不确定性。周二该报发表了对巴克的采访内容。
消费者支出是近期MPC主要担心的问题，因为去年圣诞节期间的零售情况是10年来最差的。 但塔克的观点显示至少已有一名MPC成员对消费者支出继续走强的信心上升了。他的观点单独刊登在会议纪要中。
这份纪要在提到塔克的观点时称，尽管通货膨胀率仍有下跌的风险，但这种可能性低于去年 11月份时。巴克的讲话和塔克投票赞成加息都向市场显示，通货膨胀报告公布后出现的英镑抛盘可能是个错误。
英镑近期1.8851美元的低点就是在通货膨胀报告公布之日创出的。将其同英镑因巴克讲话而创出的1.9140美元的近期高点相比，市场对MPC意图的重估就变得尤为明显：更可能采取的措施是加息，而不是降息。
英国国债期货也因通货膨胀报告而下跌，但鉴于最近的薪资情况和房地产市场趋稳的迹象，交易商现在开始越来越担心央行对通货膨胀前景过于乐观了。
三月英国国债期货2月16日收于111.11，当日下跌15个基点。此后连续走低，周三格林威治时间1200报109.83，当天下跌0.12。该期货在会议纪要发布前报109.96。

汇丰(HSBC)经济学家约翰·巴特勒(John Butler)说，2月份会议纪要对市场的影响有所降低，因为周二巴克接受《爱尔兰新闻报》采访的报导已提前释放了大部分影响。但这也再次显示MPC已转向了紧缩立场。

但下次加息的时间仍难以确定。一些分析师认为可能在3月份加息，也有人认为是5月份。

当然，一些固执己见的人则坚持认为，MPC根本不会加息。

谢谢楼主！！