末路狂飙“再次上演“

	本周外汇市场上主要币种的急剧起伏堪称是每逢年底时清淡的交投会加剧市场价格波动的一个经典例证。     周一以来，欧元兑美元及欧元兑日圆接连创下历史新高，但现在还无法断定新的一年到来后随著市场成交量恢复至正常水平，欧元还有多大的上涨空间。     周三欧元兑日圆迅速走高，突破了141.50日圆并创下历史新高。美国银行(Bank of Americ a)驻纽约的外汇分析师拉里·布里克曼(Larry Brickman)称，欧元兑日圆的迅猛上涨主要是因为触发了141日圆附近的止损盘。     布里克曼表示，并不是因为有重大消息出现，而是因为临近假日市场交投清淡才导致欧元有了上述走势。用布里克曼的话说就是，“只要有一两笔大宗交易就能推动整个市场。“     同样，也是在大宗交易的推动下，欧元兑美元不断刷新纪录，当前的历史新高为1.3645美元。而近些天中，并没有出现影响外汇市场走势的基本面消息。     在全球几大金融市场上，汇价之所以能被推高至正常情况下看似不可能触及的价位，主要是因为短线投机者在兴风作浪。而平常时期的交易主角大型机构在每年的12月中旬之前基本上就已将汇市头寸结清了。 成交额急剧萎缩     由于假期和年底结帐的缘故，今年和往年一样，最后几周的外汇市场日均成交额只是以往1 .9万亿美元的很小一部分。由于信奉长线投资理念的机构投资者已经离场，短线投资者取而代之成为了市场的主角。     由于交投清淡，投机者的几笔交易就可以迅速引发止损盘，而止损盘的出现往往会起到推波助澜的作用。每年的这个时候，支撑位和阻力位消失的速度比圣诞老人爬烟囱的速度要快得多。     随著年底的临近，交投主要是出于获利回吐和头寸调整这两个方面的考虑，但基本面因素并未淡出人们的视野。     瑞银(UBS)在周三的一封提示性电子邮件中表示，“我们认为美元在2004年年底时的暴跌和其基本面前景非常吻合。“瑞银的研究团队指出，“我们将欧元在2005年第一季度结束时的目标价位定为1.36美元，现在欧元已经突破了这个价位。临近2005年1月底和2月初时将出现蕴含巨大风险的事件，我们将等待欧元的回调，以建立新的美元空头头寸，我们把对欧元的 1个月目标价位仍然定为1.34美元。“     对于外汇市场而言，与其说年底是一个充满节日气氛的时期倒不如说是一个市场大起大落的时期。年底还是交易员对新的一年重新规划的时候。对于一些交易员来说，年底意味著和过去的失误说再见，但对于另外一些交易员来说，意味著巩固现有的战果。无论如何，年底的到来都会引发加剧市场波动的头寸调整。     眼下，投资者都在著手为2005年做准备，近些天来市场的急剧起伏将清淡交投时期的市场走势展现得淋漓尽致。几乎任何事情都有可能发生，但对明年的市场既不会产生积极的也不会产生负面的影响。

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