历史上的比赛（也许不适合当代）

	1983年1月10日的《华尔街日报》上刊登了关于20位高级商品专家交易商以及他1983年前半年最好的投资抉择的调查。第一种选择得3分，第2种选择得2分，第三种选择得1分。结果很具启发意义。     买入铜 18分     买入黄金 16分     买入外币 15分     买入股票指数 14.5分     买入牛 11分     买人白银 7.5分     一些观察值得深层次的思考。首先同时也是最明显的是，所有的介绍都是在买方。不难发现这是一种错误，因为在最高的6种选择中，只有其中的2种，即股票指数和铜，在6个月期间内价位上升。剩下的四种选择中，黄金和外币价位下跌，而牛和白银的价格只有小幅度涨跌。在所有的选择都为多头部位时，那几种当年呈牛市的几类商品，即谷物、大豆、可可、棉花和糖，完全被“专家们”忽略了。     有一点值得注意的是铜一直是列在该表上的。买入铜在上次调查表(1982年后半年)里位于高水平选择的第二位，在1982年前半年的调查中则是第一位是选择。在这段一年半的时期里，铜的价格行为以及综合的决定至多不过是中等的。铜的市场在整段时期内几乎就没有形成大幅度价格变动;在1982年大部分时期内价格下降而在1983年上半年则上升。这一练习的目的不过是要表明，要想准确预测，哪怕只是提前6个月，期货价格的变动也是相当困难的，即便是对于有经验的专家们也是如此。专家们的这些不如人意的记录应当提醒严肃认真的投机者们注意如下事实：     1．专家们也经常犯错误。     2.最值得推荐的最成功的做法是：投资和时机选择的良好技术手段，加上周密的资金管理以及着重于追踪市场而不是对行市进行预期。     在股票市场上，对于专家们的预期和股票的随机选择之间也有着类似的情形。《华尔街日报》进行着一项两组“分析家”6个月的竞赛：     1.专家分析员和经纪人小组。     2.“掷镖者小组”，由一群华尔街日报职员组成，他们随机地向日报价格页掷飞镖，并“选择”被击中的那些股票。     人们很可能会认为“职业化的专家们”会一贯地击败“掷镖者”，而且胜幅很大。但是，事实并不是这样。在持续几年的竞赛中，“专家们”胜过了“掷镖者”，但至多不过是以一个很小的幅度取胜的。 [ Last edited by leonardo1977 on 2004-9-22 at 01:44 PM ]