恒生银行：英镑兑美元或于目前水平1.7830/1.8000整固...

市况回顾                                                                       
虽然八月份核心消费物价指数月增长0.1%显示美国通胀温和，而费城美联储报告亦逊于   
预期，指出区内制造业增长放缓，但美元维持窄幅徘徊。欧元兑美元只能反回1.22。尽   
管如此，相信下周二美联储仍将加息25点子。纵观前景，就未来美国经济增长及通胀而   
言的危机仍未见消减，而直到年尾的重要事件亦不少，意味未来于投资市场风险仍然存   
在。有见及此，市场对经济何去何从以及美联储的加息步伐何谓"循序渐进"感相当迷惘   
。另一边，英国零售销售较预期强劲，意味经济仍未见顶，英伦银行或有机会进一步调   
高息口。与此同时，瑞士央行一如预期第二度加息25个基点。                        
                                                                              
美股因通胀数据温和在纽约早段稍见上扬，但及后因费城报告远差预期带动获利回吐。   
整日计杜指升13点至10244。与此同时，美国国库债券未有受温和通胀数据影响，反因     
地区制造业增长放缓刺激带动买盘短盘平仓进一步推低孳息率，全线孳息收窄6-10点子   
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展望                                                                           
美国费城地区制造业增长放缓，整体指数从八月份的28.5大幅下跌至九月份的13.4，为   
自去年七月以来的低位，亦明显低于市场预期的25.0。虽然如此，报告的内容则远较整   
体指数理想。新增订单及就业分项指数分别上升7.2点及4.2点至26.4及21.5，反映市场   
对制造业产品的需求仍然看涨，以及劳工市场亦正步向复苏之路。与此同时，整体消费   
物价在七月份按月下跌0.1%后，八月份仅升0.1%，主要因能源、衣履以及运输价格分别   
下跌0.3%、0.2%及0.3%所致。核心指数亦连续三个月上升0.1%，升幅较预期为少。今年   
首八个月消费物价累积升幅为2.2%，高于去年全年的增长1.1%。另一方面，上周首次申   
领失业救济人数增加1.6万人至33.3万，增幅较预期为少。至于四周平均人数则仍维持     
于33.8万。                                                                     
                                                                              
欧元区方面，以调和消费物价计算的通胀率八月份按年仍然维持于2.3%，相早前预估一   
致。油价持续攀升促使通胀率连续四个月超过欧洲央行目标上限的2%，与该行官员关注   
通胀对经济带来风险的言论相吻合。扣除能源、食品、烟酒的核心通胀亦从七月份的1     
.8%累增至1.9%。英国方面，零售销售意外地上扬，在七月份下跌0.6%后，八月份则转     
为按月上升0.6%，由衣履销售上升3.7%带动。报告反映虽然有迹象显示炽热的房屋市场   
趋缓，消费开支仍然蓬勃。                                                      
                                                                              
技术分析                                                                       
欧元兑美元的"安全地带"为1.2040/1.2300。若汇价下穿1.2040，将不能轻易进驻1.20     
00甚或自六月起一直强劲支持汇价的1.1970下限。                                   
                                                                              
美元兑日圆方面，110.50/60及109.20/50乃汇价三角形结构的边线，亦同时分别为三月   
/四月上扬之50%及61.8%回吐水平，因而将继续限阻汇价上下方的活动。               
                                                                              
看淡英镑情绪正期待可受惠于下周英国公布的八月份数据。现阶段英镑兑美元或于目前   
水平1.7830/1.8000整固。汇价若跌至下防线区域或将刺激买盘，为英镑带来支持。      
                                                                              
与此同时，因安全危机纾缓，再加上加息后瑞郎或见回软，美元兑瑞郎短期内或倾向上   
试。于七月及八月曾两度限阻汇价升幅的1.2810/30水平将为首个重要关口。            
                                                                              
恒生银行                                                                       
2004/09/17