布丁资讯专贴（8月13日）

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加拿大人卡尼在英国央行的挑战可能比原先想象的要大的多，这家有300多年历史的现代央行鼻祖，目前已经沦落到欧洲政策目标执行力最弱的的央行。

据彭博notes显示，过去5年中英国央行的通胀目标未通过率高于欧洲任何一个主要央行。

尽管卡尼上周宣布前瞻指引把失业率与货币政策挂钩，但是英国央行在过去5年间通胀目标未达成率高达90%，而排名倒数第二的匈牙利央行在同期的不达标率为88%。



表现最好的央行是瑞士和挪威央行，其目标错失率分别仅为5%和20%。如果要在伤口上再撒一把盐的话，数据显示英国央行还是所有欧洲央行中平均通胀目标偏差值最大的央行。

英国国民人均收入自2008年金融危机形成经济衰退以来，至今已经下跌13%。去年通胀率最高点达到5.2%，大大高于央行设定的2%目标。

卡尼声称2%的通胀率目标仍然成立，但是他在讲话中提及“未来18-24个月CPI通胀”高于2.5%作为淘汰条件，本身已经明显削弱了通胀目标的可信度。

ZH说尽管银行央行还在一遍遍承诺会印更多更多的钱支持经济，但是它仍然无法实现通胀目标（除了已经推升了房地产和股市价格之外），我们再次见证了一个现实：即受凯恩斯主义启发书写的货币化债务剧本，在现实世界遭遇的困境。

日本首相安倍眼下就面临一个难题：投资者开始对安倍经济学失去信心了。

去年12月，安倍当选，推出了一系列刺激日本经济的政策，这又被人们称为“安倍经济学”。

安倍经济学有三支箭：货币宽松、财政刺激和增长策略。



安倍上台之后，在财政和金融领域实施了一系列激进措施，刺激了日本股市飙升，日元大幅贬值到极端低下的水平。

然而，8个月后，3%的消费税上调计划，必将对经济形成紧缩效应。而公众围绕这一政策的讨论，也将刺激金融市场质疑：安倍经济学是否还有持续的潜能？

日元贬值，是日本振兴经济的关键措施之一。日元贬值，会让日本出口贸易更具竞争力。因此，美元兑日元汇率已经成为安倍经济学成功与否的一个重要指标。

美林美银对其客户的月度投资者情绪调查，调查了来自于美国、日本、欧洲和英国的77位固定收益基金经理。调查显示，投资者并没有像今年早些时候那样做空日元。



BAML策略师Ralf_Preusser和Naeem_Wahid写道：

原本已经被低配[日元]仓位进一步下降，仓位水平已经几乎回到了安倍经济学出台之前的水平。

当然，这与CFTC的数据有些不相吻合，CFTC数据显示，做空日元的期货合约还没有恢复到安倍经济学之前的水平。

7月美国零售销售环比连续第四个月上升，且核心零售销售创去年12月来的最大月度升幅，这表明美国经济正在摆脱加税和联邦预算削减的影响。

据华尔街见闻实时新闻：

美国7月零售销售月率+0.2%，预期+0.3%，前值从+0.4%修正为+0.6%。（修正后的6月零售销售创2012年3月来最大升幅）



数据还显示：

美国7月核心零售销售月率+0.5%，预期+0.4%，前值从+0.0%修正为+0.1%。

除汽车、汽油和建筑材料外的核心零售销售创下七个月最大环比升幅，此前两个月均为上升0.1%。

核心零售销售是美国商务部衡量消费者支出的一项关键指标。

路透援引Capital Economics经济学家Paul Dales说：“由于近期就业形势好转，家庭支出可能稍微更加自由。”

WorldWideMarkets首席市场测量师Joseph Trevisani说：“今天的零售销售数据将使美联储继续保持在9月缩减QE的轨道上。”

数据过后，巴克莱上调美国第三季度GDP增速预期至+2.2%，维持二季度预期在+2.4%不变。

零售销售的明细数据如下：



零售销售数据过后，美元指数持续走高，欧元/美元明显下跌，黄金在震荡中小涨：

Mark J. Grant：

9月22日，德国将迎来4年一度的全国大选。没有什么能阻挠默克尔获得连任，但似乎也没什么能阻止之后将面临的问题——9月22日，将是一道分界线—— 现在有一套政策，而之后将会有一套截然不同的。

德国大选之后，欧盟将面临的问题可以列出一份长长的清单：西班牙和葡萄牙糟透了的银行体系和经济状况、衰弱的意大利经济（目前其政府负债达到了历史新高的2.77万亿） 、崩溃的塞浦路斯以及从体量来说尤为显眼的希腊的“财政幻想”。

希腊问题

在《明镜周刊》（Der Spiegel）周日获得的一份秘密的德国央行希腊报告，央行警告说：

已没有私人资本缓冲可以保护欧洲纳税人的利益。

这句话表达的非常清楚，希腊问题的结果可能是以下四种情景之一：

l__ 欧盟国家继续给予希腊更多财政援助

l__ 欧盟国家减计部分的希腊债务

l__ ECB承担债务损失减记所持希腊公债

l__ 欧洲停止援助计划，希腊退出欧盟

不可抗力可能来自于“三驾马车”之一的IMF，它将拒绝继续贷款除非欧洲减计债务——这无疑会让德国为难。

据路透社的报道，德国央行对于这份报告不予置评。该份报告中也提到，

希腊现有援助方案伴随着“极大的风险”，上月所批准的58亿欧元（77亿美元）新的救助款是出于“政治动机”。

德国反对派发言人昨天在一份声明中表示，大选过后，我们将如梦初醒，总理在大选前正通过否认希腊需要更多援助来欺骗人民。

德国财政部同样拒绝对这份报告发表评论。

希腊还不起钱

希腊《每日新闻报》（Kathimerini）有报道称：

较2011年底，2012年希腊银行不良贷款的金额已上升约50％（而官方披露的同期数字为16%，上月为24%）。目前银行不良贷款总额为734亿美元。

IMF和欧盟的报告总是传达给我们这样一个信号：一切都好。但数字胜于雄辩。事实上，不良贷款总额已经超过了为希腊银行资本重组预留的总金额：667.5亿美元。

重要的是：希腊根本无力偿还其主权贷款，只有指望神迹出现。而希腊银行之所以还没有破产是因为欧洲的一再怜悯。

在不久的将来，看不到出路的希腊或将走到尽头，并可能带来爆炸性的后果。 也许我们能做的也只有如华尔街“投机之王”Jessie Livermore所说：“当你知道未来要发生什么，做好准备，然后等待。”

美国QE放缓将给欧洲带来的不确定性

市场往往相信华丽的词藻，不论是政治言论、企业说辞或是名嘴的论调。忘了他们所告诉你的，去看看数据。

那么就让我们看看美联储正在做些什么。

截至2013年7月31日，他们在国外银行的资金为$ 1.157万亿美元，而在美国银行这一数字是1.112万亿美元。这似乎是一个明显的信号：欧洲银行正处于困境，而美联储在加以支援。

美联储放缓QE的后果之一将是，现金流趋紧后，美联储对于欧洲银行的支援力度将减小，欧洲银行的问题将一一暴露。

【最新消息】 Ackman已经从JCpenny董事会辞职，但未表示是否出售该公司的股票。



2013年，令对冲基金巨头Bill_Ackman最痛的男人，一定是昔日战友乔治·索罗斯。

两人连番大战，索罗斯的利箭时时射中Ackman绝望的心灵。近日，索罗斯又射一箭：

上周，作为美国零售商JCPenny最大股东，Ackman要求更换JCPenny的CEO_Mike_Ullman。

然而，索罗斯宣布，他支持Ullman。索罗斯持有JCPenny_7.91%的被动股权。

索罗斯和Ackman的战场主要在两处：JCPenny和康宝莱。

JCPenny的战事惨烈，仍有悬疑。

2010年，JCPenny正处在挣扎之中，但Ackman看好JCPenny，大量买进其股票。一项估算显示，这一错误选择让他亏损了约6亿美元。

有评论称，这让Ackman疯狂而有失分寸。连日发函要求JCPenny做重大调整。

周四发函要求将上任仅仅4个月的CEO_Mike_Ullman替换掉。他给的期限是30-45天，他甚至威胁称，如果JCPenny无法迅速找到新的CEO，他将卖掉所持股票。

周五又发函称他对董事会主席Tom_Engibous已经丧失信心，要求用零售界传奇人物Allen__Questrom取而代之。

外界认为Ackman现在处于崩溃模式。星巴克的CEO_Howard_Shultz甚至用“可鄙”[despicable]一词来描述其对JCPenny的所作所为。

然而，接近Ackman消息源接受BI采访时表示：Ackman很冷静，并认为这类投资“有趣”。

JCPenny回应Ackman，称他：

最近的行为平添纷乱又适得其反。

在一片唱衰声中，索罗斯表示支持Ullman，无疑给Ackman造成新的负面影响。

康宝莱的战事更具波折。

Ackman认为康宝莱的业务就是金字塔骗局[非法传销]，大手笔做空这家公司，并将这一信息搞得众所周知。

索罗斯又出现了，他大手笔买进康宝莱股票。最终，Ackman在康宝莱上亏损了最少3亿美元。

Ackman向SEC指控索罗斯，称他非法联合其他投资者，联手对付他。

在Ackman发出指责之后，索罗斯迅速做出回击，要求赎回其投资在Ackman旗下Pershing_Square的所有资金。

前SEC主席Harvey_Pitt在接受CNBC采访时这样评价Ackman的表现：

他的举动看起来疯狂。他做空了一只股票，然后在公众中大力宣传，想让人们认为这只股票被过度估值了。然而，人们还是买进这只股票，这让他亏损。所以他想做些事情来作为还击。

最后一点，索罗斯和Ackman都在第七大道888号的同一栋楼里上班。

感謝樓主的勤勞貢獻與分析智慧  
敬祝論壇各方英雄財源廣進心想事成
All my best wishes for the future

为什么欧元区破裂只是时间问题？

By Samuel Brittan

1999年欧元诞生以来，德国单位劳动力成本累计增加 ...
布丁 发表于 2013-8-13 15:37

                               
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    第三种为什么不可能呢。北欧的物价已经比较高，而且除了芬兰外，都有自己的货币，可以通过汇率来调节。德国整体物价比较低，而且现在正在进行通胀。我反而认为这个方法正是解决欧元区经济发展不均衡的出路，经济好的就去通胀，经济不好的进行通缩。没那么雄厚的经济基础还享受高福利，本身就是一种不公平，现在是还债的时候了。