布丁资讯专贴（8月6日）

澳大利亚联储8月货币政策会议决定将基准利率下调25基点，降至2.5%，与此前共识预期一致。

点击查看澳大利亚联储货币政策声明。

今年7月，澳联储利率决议称，如需货币宽松支持需求，通胀前景可能会提供一些进一步宽松的空间。

本月决议称：

必要时将会调整政策刺激增长，预计近期经济增速低于趋势水平，劳动成本增速温和，失业率已经走高，降息的决定是适宜的。

即使澳元进一步疲软，仍预计未来两年内通胀率将维持在目标范围之内；澳元可能进一步走软，澳元汇率的走低将有助于经济增长再平衡；预计未来一两年内劳动成本将温和增长。 
澳联储宣布降息后，澳元兑美元上涨，现货金银反应平淡。

欧洲股市开盘涨0.2 %，澳元美元跌至近3年低点，澳联储如预期降息25个基点。美元企稳对一篮子货币美元指数维持在82附近。大宗商品布伦特原油交易在每桶108美元附近，美国WTI原油交易在107美元。黄金下跌1%交易在每盎司1290美元附近。

欧洲开盘Stoxx 600指数涨0.2 %，
德国DAX30指数跌0.1%，
英国富时100指数跌 0.1%，
法国CAC40指数涨 0.2%，
西班牙IBEX35指数跌0.1%，
意大利40指数涨 0.2%。

强劲的PMI数据令欧洲股市隔夜触及近两个月高点，但是澳联储今天下调25个基点基准利率令欧洲股市承压。

盘前标普500指数期货下跌0.1%，纳斯达克指数期货上涨0.02%，这意味着美股晚间开盘小幅上涨。

外汇市场上，周二澳元美元一度跌至近3年低点，之后澳联储如市场预期把基准利率下调至创纪录低的2.5%。

美元对日元上涨0.2%交易在98.47，而前一个交易日美元对日元下跌了0.7%。欧元对美元盘中触及1.3300高点，目前交易在1.3256附近。对一篮子货币美元指数上涨0.06%，交易在81.97附近。

大宗商品方面，布伦特原油下跌0.2%交易在每桶108.60美元，美国WTI原油下跌0.3%交易在106.30美元。铜下跌0.02%，为每磅3.167美元。

黄金下跌1%交易在每盎司1,290美元附近，再度跌破1300美元关口。

据路透援引多位知情人士的话称，银监会近日已主动接触证监会，推动券商信贷资产证券化业务发展。一旦政策放行，银行的信贷资产可以作为ABS基础资产向券商转让，而券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证交所上市交易。

目前证券公司只可以开展企业ABS项目，而信贷ABS项目由央行和银监会监管。其实，3月份出台的证监会新规已将信贷资产纳入券商ABS基础资产的范围，但银监会当时却未对其业务规则做出相应修改。

阻碍

国信证券证券研究员田良表示，券商若要设计信贷ABS方案，就需要解决诸如证券公司专项资产管理计划能否受让信贷资产、在何处登记结算、产品在哪个市场交易、投资者范围如何确定等诸多细节。

而无论是企业ABS，还是信贷ABS，试点过程中都遇到了一些政策性阻碍，进程缓慢。不过最近政策风声已有所变化，国务院近日公布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（被业界称为“金十条”）要求，逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整，而证监会和银监会等相关职能部门领导近期亦表态将加快资产证券化发展。

若银监会放行券商进行信贷ABS业务，让社会资本可购买这类资产，令券商能参与搭建这些桥梁并抽取可观的佣金，该业务供需两旺的美好前景令券商人士激动不已，但其大规模的落实开展，尚有不少坎需要迈过。

不少券商在人才储备、项目储备及内部组织架构上仍有待提高改善，而且国内相关法律制度不够完善，首先要修订证券法、公司法和破产法，以解决诸如破产隔离、税收递延、专项计划法人地位等问题。

难题

“银监会虽然放行，但也给证交所出了个难题。”一位接近监管层的人士透露，银监会要求牵涉到信贷资产证券化的投资人，其帐户需要在中国债券登记结算公司开户。

此前，证交所挂牌的资产证券化产品的投资人都需要中国证券登记结算公司开户。若要满足银监会的要求，意味着证交所的相关系统要与中债登完成对接。

该人士对此指出，“未来业务开展速度肯定会受到很大影响，（中债登和中证登）两个本来就是独立的山头，各有各的菩萨。将来两个合作时肯定都会希望按自己山头的办法来做。”

资产

在基础资产的选择上，业内人士无不把眼光首先瞄上地方政府或地方融资平台。

“现在最容易做，最应该做，也是大家最担心的是平台贷的资产证券化。”连平指出，地方政府需要大量资金，而且透过ABS将地方政府大型基建项目转让出去，透明度高，政府项目引入社会资金亦符合政策导向。但大家担心银行将这部分资产出手后，又能为地方政府带来更多融资规模，导致地方债务大举扩张。

广州一家券商人士亦认为，若从供给和需求角度来分析，地方政府融资平台BT项目作为基础资产的企业ABS项目最有可能大规模展开，基础资产的现金流稳定，融资平台对资金需求较为渴望，收益率亦相对较高。

目前证监会网站披露在审的七个资产证券化项目中，有三个是BT项目。

“理想与现实还是有差距的，对于BT项目，据我所知，会里还是不希望大规模试点，融资平台的风险还是要控制的。”他说。

汇丰银行周一表示可能需要向美国监管机构支付16亿美元罚款，这意味着一些全球最大的银行可能需要支付更多罚金了结向两房出售不良MBS的诉讼。

汇丰在季度财报中披露的文件，该行在与美国联邦住房金融机构（FHFA）协调处置行动“进展顺利”，FHFA是房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的联邦监管机构。

2011年FHFA对全球18家大银行提出诉讼，指控他们出售按揭贷款支持证券（MBS）时违反美国证券法，因为这些MBS中支撑贷款不符合房利美和房地美的担保合同。 2008年为防止两房陷入破产，美国政府全盘接管了两房。

FHFA在起诉书中支出房地美和房利美总共买入的2000亿美元MBS，在房屋所有者出现违约时遭受了巨大损失。

美国监管机构对汇丰的索赔高于预期。汇丰在财报中报告称：“赔偿额可能将高达16亿美元”。

《华尔街见闻》此前曾报道，此前瑞银已经与FHFA达成和解协议，同意就出售不良MBS赔偿8.85亿美元。

FT援引分析师观点称按照造成损失的比率看，16亿美元罚金意味着汇丰遭到损失赔偿比率要高于瑞银。

如果按照这个较高的比例，那么像美国银行，摩根大通，和RBS这些被告将各自支付70亿美元的赔偿。

而即便采用较低的赔偿比率，那么这三家银行仍然需要各自支付超过40亿美元赔偿。即便是采用这个较低赔偿率也超过了此前预期和同类案件的赔偿。

自从FHFA提出诉讼以来MBS市场步入复苏期，这有所遏制了两房的损失。不过美国政府已经赢得了法庭诉讼辩论，充分限制了被告银行提出的所谓两房是得到最完整信息提示的投资者，并且在购买MBS时完全意识到风险的观点。

英国经济再传出好消息。周一公布的服务业PMI创2006年底以来最高水平，并创下两年多来最大升幅。而此前公布的建筑业PMI创三年高位，制造业PMI也显示强劲扩张。

　　所有这些再加上最近公布的购房、信贷和就业数据似乎都证明了英国央行此前决定维持货币政策不变、而没有进一步扩大债券购买计划的正确性。

但随著卡尼(Mark Carney)今年夏天接任英国央行(BOE)行长，定量宽松似乎已经没有了市场。

　　外界认为卡尼更偏向于将前瞻性政策指引作为政策工具以确保经济走上可持续增长轨道。预计英国央行将公布具体的经济目标，只有在实现这些目标的情况下该行才会改变现有的宽松货币政策。

　　经济学家们猜测，英国央行可能会效仿美联储(Fed)，为货币政策设定类似的经济目标。

　　根据美联储设定的目标，在通胀预期低于2.5%的情况下，只有在失业率降至7%之后才能停止定量宽松政策，并且在失业率降至6.5%之后才会启动利率正常化。

　　但英国央行要实施前瞻性政策指引要更加复杂，面临一些不利因素。

　　最新公布的数据显示，6月份通胀率为2.9%，并且英国央行预计，未来几个月通胀还将进一步上行。

　　尽管英国央行辩解称通货膨胀率主要受增值税上调和全球大宗商品价格上涨影响而走高，但这两个因素已经基本不再是问题。

　　最近，英国央行还曾表示存在“行政性”价格压力，即政府在设定价格时没有参考国内需求因素。根据英国央行的数据，国内因素驱动的通货膨胀一直低于目标水平。

　　然而，一般由国内需求驱动的服务业价格涨幅基本未受通货紧缩压力的影响，自2008年初以来的平均水平为3.4%。相比之下，同期对全球竞争更加敏感的商品价格涨幅平均为2.1%。并且近来由于来自新兴市场、尤其是中国的进口商品越来越不便宜，商品价格存在上行趋势。

　　如果仅从通货膨胀来看，很难说英国存在总体需求缺口，因而英国央行持续的紧急流动性供应就失去了必要性。

　　在GDP大幅萎缩之际就业市场相对稳定的背后是劳动生产率的下滑。部分原因是金融服务以及石油(行情 专区)生产等生产率较高的行业陷入萎缩，而闲置产能流向了生产率较低的行业。

　　这表明经济增速的加快可能伴随著通货膨胀的加剧而非就业的增长。

　　不过英国财政大臣奥斯本(George Osborne)最近重申了英国央行2%的通货膨胀目标，旨在于更长时期内维持价格稳定，将通胀水平维持在目标位附近。

　　英国央行周三(8月7日)将公布最新的季度通胀报告，届时该行将对未来数年的通胀和经济增速预期进行调整。卡尼可能还会同时暗示前瞻性政策指引的经济目标。但一个忽略英国通胀失控局面的政策指引可能会进一步损害英国央行的公信力。

据报道，鉴于中国经济放缓冲击区内经济，加上欧洲开始从债务危机复苏，欧元的表现5年来首次压倒澳元，这意味着市场焦点已由亚洲转移至西方国家。有分析师指出，经常账盈余对欧元区是利好因素，欧元兑澳元升势仍会持续。

　　据报道，欧元今年升势强劲，兑一揽子发达市场货币累升6.2%，澳元则下降11%。欧元兑澳元自3月以来上升超过20%，5日高见1.4938澳元，超越市场第3季度预期的中位数1.399澳元，创下2010年7月以来的新高。

花旗集团指数显示，作为全球第二大经济体，中国经济增长减速，代表澳大利亚的资源出口需求下降。经济合作与发展组织(OECD)的购买力数据则显示，由于欧元兑澳元仍贬值24%，欧元可能会继续升值。

北京时间8月6日凌晨消息，达拉斯联储主席理查德-费舍尔(Richard Fisher)周一表示，在上个月的失业率出现了下降之后，美联储已经接近将海量的债券采购项目进行规模上的缩减，他同时表示，他个人希望这个缩减从2013年的秋季开始。

　　美联储目前每个月购买850亿美元长期证券以压低利率，帮助促进雇佣和投资。美联储主席伯南克在6月时候表示，联储可能会在2013年晚些时候开始缩减采购项目规模，并且可能在2014年中期，失业率有可能降低到7%左右的时候完全结束这个项目。

理查德-费舍尔在为美国州养老保险(行情 专区)基金管理人协会的一次活动准备的发言中指出，“这一点已经说的相当明确了，随着失业率在上个月降低到了7.4%，我想说的是，如果美国经济在未来几个月中没有走势上的重大逆转，(联储决策)委员会现在更加接近采取行动，考虑一个开始减少采购规模的正确时间。”

　　周五的政府数据显示，7月的国内失业率已经降至7.4%。这份报告是在联储决策例会结束之后两天公布的，联储在当时的会议中没有对债券采购项目进行调整，也没有给出任何可能正在接近采取这种缩减措施的暗示。

　　理查德-费舍尔在发言中承认，债券采购项目帮助了房地产(行情 专区)市场的复苏，也对股市有促进作用。不过他强调，认为债券采购项目将会永远持续下去的错误想法可能鼓励不正常的资本配置，让公众明确地知道联储最终会结束这个项目将是非常重要的。他说，“6月的时候，我曾建议伯南克主席在最近一次新闻发布会上暗示这个可能性，在上周的会议中我也建议我们应该准备好在这个秋季就采取第一次行动。我们将会看到这个建议是否会得到委员会多数派的支持。”

　　理查德-费舍尔被认为是联储决策曾中最为鹰派的委员之一，他的看法经常与联储决策委员会中的核心层相悖。不过他不是这个委员会2013年的投票委员。

　　自2012年9月联储的债券采购项目开始执行以来，理查德-费舍尔一直反对这个做法，称其在刺激经济增长上不是非常有效；他也对债券采购可能引发未来的通货膨胀或者是扰乱市场有所担忧。

　　美联储现在已经持有全部美国国债中的约20%和全部抵押贷款担保证券中的25%，理查德-费舍尔将此称为“这些关键市场中非常大的份额，这种情况，事实上已经是一个戈耳狄俄斯之结。”

　　理查德-费舍尔指出，解开这个结是非常微妙的工作，伯南克仅仅是提出了联储可能的结束债券采购项目的时间表就引发了国债收益率飙升，股市大跌，“当时机到来，我们必须小心地移除项目的支柱，谨慎地结束它，不要引发市场恐慌。”

　　和联储官员近期的表态一样，理查德-费舍尔也在周一的发言中强调，联储结束债券采购并不是意味着将会很快加息，联储还是承诺在失业率不低于6.5%，通货膨胀处于合理水平的时候维持利率在接近零点。

　　市场调查显示，约有一半与联储直接交易的一级交易商认为联储会从9月开始减少债券采购项目的规模，其他受访者认为这个时间点可能在此之后。

作为欧元区的第三大经济体，意大利政治局势能否稳定，对于欧元区经济的复苏来说，有着非常重要的作用。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，对于一个多党派的国家来说，要实现政局的长期稳定，似乎不是很容易，尤其是第二大党派的领导人还是个负面新闻不断的活跃人物。

贝氏党派欲大规模辞职

　　据路透社报道，在周日，意大利前总理西尔维奥·贝卢斯科尼(SilvioBerlusconi)的支持者们走上罗马街头，抗议最高法院此前对于贝卢斯科尼旗下公司，涉嫌税务欺诈一案作出的判决，他们认为这一判决结果会再次动摇意大利脆弱的政治联盟，但对于这一抗议举动，意大利中右翼领导人却表示，政府不会受太大影响。

　　此前，彭博社曾报道称，贝卢斯科尼所在的自由人民党成员，正酝酿从议会辞职，以抗议最高人民法院对贝氏欺诈案的审判，而这也被外界认为可能令来之不易的莱塔(EnricoLetta)政府倒台，因为贝氏党派是执政党派联盟中的第二大党。

　　上周四，因税务诈骗案，现年76岁的贝卢斯科尼，被意大利最高法院宣布判处四年监禁，作为二战后意大利任职时间最长的总理，这是贝卢斯科尼1994年踏入政坛以来遭遇的最严厉惩罚，而这也有可能导致他最终被逐出议会，并被排除在意大利政坛之外。不过，贝卢斯科尼并不打算让这一切成真。

　　根据意大利宪法，贝卢斯科尼本人及他的律师或家庭成员可以要求总统对上述处罚进行赦免，但仅仅是减轻处罚，而不是改变定罪的性质。而到目前为止，意大利总统乔治·纳波利塔诺(GiorgioNapolitano)还未就赦免一事进行任何公开评论。

　　周日，贝卢斯科尼这位曾三次出任意大利总理，却负面新闻不断的媒体大亨，面对自己的支持者发表了公开演说，在否认自己与税务欺诈案有关的同时，贝卢斯科尼还表示，自己所在的中右翼政党将继续支持意大利现有的联合政府。不过，现在的政府必须锐意进取并推行经济改革措施。这番言论暂时缓解了莱塔领导的联合政府崩溃的紧张氛围，但与此同时，贝卢斯科尼也主张将大选提前。

　　恐拖累经济复苏步伐

　　对于贝氏党派的举动，《华尔街日报》援引贝卢斯科尼的亲信桑德罗邦迪(SandroBondi)的观点指出，如果贝卢斯科尼服刑，那么引发的政治紧张情绪将会是长期的，因此意大利必须找到一个解决的方案，如果贝卢斯科尼政党不再支持莱塔，那么联合政府将面临崩溃的风险。

　　而贝卢斯科尼的政治继承人，内政部长安杰利诺·阿尔法诺(AngelinoAlfano)也表示，尽管在今年2月的大选中，现任总理莱塔所在的中左翼政党在两院选举中赢得了多数选票，但这并不足以令其单独执政，民主党与贝卢斯科尼的保守党之间的结盟非常勉强。在贝卢斯科尼被定罪之前，执政联盟内部的紧张气氛已经持续了数周，这也使得该政府能否长期存在充满了不确定性。

　　不过，作为现任总理，意大利中左翼政党的领导人，莱塔表示，非常关注眼下的政治敏感时期，但政府不会受太大的影响，并且希望国家利益能够获胜，而不是一部分人的个人利益。

　　作为欧元区第三大经济体，意大利政局的稳定与否对于欧元区来说也意义重大。在今年3月份，由于大选陷入僵局，意大利政坛曾经历了一段混乱时期，而这也吓坏了欧洲的投资者，令市场对于欧元区的经济更感担忧，并引发了欧洲金融市场的暴跌。

　　而对于眼下的这一场波澜，有分析人士指出，即使目前的政府能够继续下去，这样的冲突也会影响意大利迫切改革的进度，从而拖慢意大利走出经济衰退的步伐。

记者5日从国家外汇管理局了解到，外汇局日前召开的2013年年中分局长电视电话会议研究部署了下一阶段外汇管理重点工作，提出将进一步防范跨境资金流动风险，稳步推进资本项目可兑换。

　　会议指出，下一阶段外汇管理将重点加快外汇管理理念和方式转变，加强外汇形势监测分析，继续推进跨境资金流动监测与分析平台建设，进一步充实政策预案；加快政府职能转变，提升贸易投资便利化水平，巩固货物贸易外汇管理制度改革成果，扎实推进服务贸易外汇管理改革；稳步推进资本项目可兑换，推动资本市场有序开放，推进资本项目管理便利化。

会议称，2013年以来，外汇管理部门加快外汇管理理念和方式转变，外汇管理服务实体经济的能力与水平有较大提升。坚守风险底线，出台加强外汇资金流入管理一揽子措施；推进贸易领域外汇管理改革，提升贸易便利化水平；坚持深化改革，稳步推进人民币资本项目可兑换；稳步推进跨国公司外汇资金集中使用试点，优化外债和对外担保指标，支持跨境电子商务发展；完善外汇储备经营管理，保障外汇储备资产安全；以加强区域外汇形势分析为抓手，推进外汇管理系统研究、统计等基础工作上新台阶。

澳洲联储公布利率决议，降息0.25个基点至2.5%，由于市场提前消化此消息，出现卖事实现象，澳元兑美元一度出现快速上涨行情，加上近期中国数据不佳，澳大利亚的降息可能最终会导致澳元持续疲软，建议投资者关注澳元在0.9000附近压力。[详细]

　　8月6日澳元机构观点汇总(亚市)

　　澳元4小时图昨日反弹，价格触及26均线，30M图目前为多头走势，价格未过前高，属于低位震荡，趋势依然看空，早盘时段澳联储利率决议，预期降息25个基点到2.5%，如果符合预期，澳元恐大幅下跌，如果澳联储意外宣布维持利率不变，则澳元将大幅上涨，收复前期跌幅。[详细]

　　花旗：应谨慎追低纽元

　　中国和俄罗斯近日宣布暂停进口部分新西兰乳制品，该消息立即对纽元产生了负面影响。如果上述禁令持续时间过长，可能会对新西兰的国际贸易(行情 专区)收支不利，并且会降低该国的出口利润，不过，好在禁令可能不会持续太久，且纽元已经开始反弹。[详细]

　　巴克莱：尘埃落定之后 美元下一步将会如何？

　　上周美联储公开市场委员会7月会议以及美国就业报告的结果给市场参与者提供了关于美联储政策前景很少的线索。在这一方面，巴克莱资本仍旧坚持认为，美国不断增加的就业和稳定的劳动参与率有利于降低美国失业率，并预计2013年下半年周期性的经济数据将表现的更加乐观，这些都促使美联储将在9月份开始逐渐削减购债规模。[详细]

　　欧元震荡待求刺激 美日反弹后寻机做空

　　周二(8月6日)亚市盘中，欧元兑美元震荡整理，现交投于1.3260附近，技术面看平。日内投资者可继续关注意大利第二季度GDP初值年率和德国6月季调后制造业订单月率。目前从预期看，市场对德国制造业订单数据总体看好，若数据能符合预期，有望继续提升投资者对欧洲经济前景的乐观预期，利好欧元走势。[详细]

OctaFX:欧元短线料区间反弹 逢高可少量沽空

　　因上周五(8月2日)非农数据疲软，日内继续令美指承压，欧元兑美元低位反弹。周二(8月6日)需关注德国6月季调后制造业订单月率以及意大利第二季度GDP初值年率，若两数据均好于预期，料将提振欧元，另外澳洲联储决议，市场预期降息或已板上钉钉。[详细]

　　-:数据面利好提振欧磅 美元兑日元破位下行

　　周二(8月6日)亚市早盘，欧元兑美元小幅反弹，目前汇价交投于1.3267附近。数据显示，6月欧元区零售销售在三个月内首次下滑，凸显家庭支出不振对欧元区脆弱的经济复苏的拖累。但欧元区7月企业景气为18个月来首次扩张，尽管幅度非常温和，暗示欧元区经济正缓慢开始趋稳。日内需关注德国6月季调后制造业订单月率以及意大利第二季度GDP初值年率，若两数据均好于预期，料将提振欧元。[详细]

　8月6日日元机构观点汇总(亚市)

　　日元暂时缺乏重要的消息与数据。技术面上，4小时图上看，均线空头排列，KD指标低位钝化，目前行情空头方向，K线形态显示行情非常弱势，但短期不要追空行情，建议投资者耐心的等待调整后的空头机会，如果没有给到我们合理的介入位置则不要勉强交易。压力位置98.53、98.87 支撑位置97.57、96.73。[详细]

　　8月6日英镑机构观点汇总(亚市)

　　英镑兑美元延续昨日上涨态势，目前汇价交投于1.5363附近。技术面日图上，汇价日内在触及1.5258低位后反弹走高，并且站稳1.5300关口上方，随机指标朝上暗示短线有进一步走高可能，目标上看1.5400。[详细]

　　8月6日欧元机构观点汇总(亚市)

　　欧元兑美元小幅反弹，目前汇价交投于1.3267附近。日内需关注德国6月季调后制造业订单月率以及意大利第二季度GDP初值年率，若两数据均好于预期，料将提振欧元。技术面日图上，汇价近期陷入窄幅震荡行情中，短线方向有待确认，支撑关注1.3180，阻力关注1.3300关口。[详细]