布丁资讯专贴（7月31日）

德拉吉希望公开欧央行会议纪要

据华尔街见闻报道，本周早些时候，两名欧洲央行执行委员Coeure和Asmussen表示欧洲央行很快将仿效美联储和英国央行，公布每月会议纪要。

昨天，欧洲央行行长德拉吉也表达了同样的观点。据路透消息，德拉吉向德国媒体南德意志报（Sueddeutsche Zeitung）透露，

“我认为这是下一步一个必要的步骤，从而使欧央行执委会能向欧央行管理委员会提出相应的提案，以便于讨论和做出决定。”

不同于其他大国的央行，欧洲央行将每次央行会议的会议纪要作为秘密封存30年。有些欧央行政策制定者担心一旦公布会议纪要，可能给他们带来更多来自各国政府的政治压力。

尚不得而知欧央行所有的政策制定者是否就此事进行过正式讨论。本周四欧央行将召开最新的月度货币政策会议，让我们拭目以待。

美联储通讯社：萨默斯若当选美联储主席，可能不会很快撤回货币宽松

WSJ记者、有“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath撰文称，如果萨默斯成功当选为下一任美联储主席，他可能不会很快撤回货币宽松政策。

Hilsenrath指出，通过解读萨默斯的专栏和演讲、与知悉萨默斯想法的人沟通，可以发现：

萨默斯一直怀疑美联储大规模购债项目的收益，但他也曾表示，他并没有看到多少源自购债项目的风险。

萨默斯是下一任美联储主席的热门候选人。华盛顿和华尔街对萨默斯的观点都颇为关注，因为下一任美联储主席很有可能需要思考如何退出超宽松货币政策。

Hilsenrath说，萨默斯和耶伦都认为，美国政府需要采取更多措施来支持经济。耶伦是目前公认的萨默斯最大竞争对手，她现担任美联储副主席。

但萨默斯对货币政策的观点则更加微妙：

4月份，在Drobny Global Advisors资助的一次投资者私人集会上，萨默斯说：“QE带来的效果比预想的要少。”

但他还补充说：“因此可以推论出，如果QE不会对需求造成太大影响，那么它也不会对通胀造成大到影响，所以这（QE效果不及预期）不是一个具有说服力的反对QE的理由。”

Drobny Global Advisors创办者Andres Drobny在一次采访中说，萨默斯认为鉴于利率已经极低，税收和支出刺激对经济的影响将大于货币政策。Drobny说：“这是一种非常传统的凯恩斯主义货币政策观点。”

萨默斯的公开声明也表明，他会支持美联储在失业率降至6.5%之前维持低利率的承诺。美联储去年12月首次作出了该承诺。

而在美联储发布该声明的9个月前，萨默斯已经表达了这一立场。他在《金融时报》和《华盛顿邮报》上撰文称：“美联储这样做可能是适宜的：维持当前联邦基金利率水平，直到失业率或通胀预期达到某个门槛。”

最近几周以来，美联储主席一职的竞争已经白热化。但白宫上周表示，秋天之前不会对此作出决定。

Hilsenrath援引摩根大通经济学家Michael Feroli说：“普遍观点是，萨默斯将不及耶伦鸽派。”

Hilsenrath提到了萨默斯的更多观点：

2012年6月萨默斯在《金融时报》和《华盛顿邮报》上发表专栏文章称，随着全球经济放缓，新一轮的债券购买“可能是合适的”。但他再次发挥了怀疑论精神，他怀疑美联储把本已极低的利率再次压低0.25或0.5个百分点究竟能够带来多少企业投资。美联储去年9月份推出了抵押债券购买计划，并在几个月后延长了国债购买。

在上月接受WSJ和其他记者的早餐采访时，萨默斯说，如果政府过度依赖低利率来刺激经济增长，可能会有造成资产泡沫的风险。他说：“如果你更多依赖货币政策，你会有更多流动性和低利率，这种环境将提高泡沫风险。”

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日本7月制造业PMI创4个月新低

据华尔街见闻实时新闻，日本7月制造业PMI50.7，前值52.3。这显示出制造业活动扩张速度达4个月来最低水平。



这表明，由于出口增速放缓，日本公司正在收缩生产。虽然制造业PMI数值还保持在50荣枯线之上，但已经下降至3月份以来最低水平。

Markit经济学家Claudia吀椀氀氀戀爀漀漀欀攀说：

在经历了前景良好的第二季度之后，日本制造业在7月份放缓下来。产出和新订单增速放缓，加之就业下滑，日本经济画面比之前调查显示的，要差一些。

新出口订单指数由上个月52.1下跌至51.1。PMI产出指数从6月份的52.7下滑至50.8，创5个月新低。

周二发布的数据还显示，日本6月份工业产出下滑速度至少达到两年内最快速度。但劳动力市场所有改善，表明日本正走在逐步改进的道路上。

PMI数据疲弱 日本股市开盘跌1% 亚洲股市普遍走低

7月31日亚洲股市：

08:00日经225指数开盘跌0.98%，韩国首尔综合指数跌0.08%。

周三亚洲股市开盘普遍下跌，日本疲弱的PMI数据公布后，日经指数开盘跌1%。



今早日本公布数据显示，日本7月制造业PMI 50.7，前值52.3，显示制造业活动扩张速度达4个月来最低水平。

国内方面，营改增试点8月1日起将在全国范围内推开，作为打造中国经济升级版的重要一环，旨在为企业减负并激发社会经济细胞活力的“营改增”试点，自8月1日起将在全国范围内推开，并将广播影视制作、播映、发行行业等纳入现代服务业试点范围。

中共中央政治局周二召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。中共中央总书记习 近 平主持会议。会议称下半年将保持经济稳定增长，将协调好稳增长和促改革之间的关系。继续切实处理好稳增长、调结构、促改革三者之间的关系。

此外，时隔半年央行重启逆回购，央行30日在公开市场开展170亿元7天期逆回购操作，加之850亿元央票到期，当日净投放资金1020亿元，带动货币市场利率小幅回调。银行间质押式回购市场隔夜、7天回购利率均下行约12基点至3.66%、5.00%。

隔夜全球市场回顾：

标准普尔公司发布的标普／凯斯席勒房价指数报告显示，5月份美国大城市房价同比涨速加快，涨幅为2006年3月以来最高，达拉斯和丹佛房价创历史最高纪录。

但7月美国消费者信心指数小幅下降，降至80.3，低于市场预期，此前6月曾创下5年多以来最高水平，但7月数据仍好于去年同期水平。

美联储30日开始为期两天的货币政策例会。分析人士普遍预期美联储不会在本次例会上削减资产购买。投资者密切关注美联储将于３１日会议结束后发布的声明，以期从中获得有关美联储可能何时首次削减购债的线索。

道琼斯工业平均指数比前一个交易日微跌1.38点，收于15520.59点，跌幅为0.01%。标准普尔500种股票指数微涨0.63点，收于1685.96点，涨幅为0.04%。纳斯达克综合指数涨17.33点，收于3616.47点，涨幅为0.48%。

纽约黄金期货价格收盘下跌0.36%，收于1324.8美元/盎司。

油价跌幅较大，9月份交割的轻质原油期货价格下跌1.47美元，报收于每桶103.08美元，跌幅为1.41%。9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.54美元，收于每桶106.91美元，跌幅为0.50%。

日本经济部长：将按既定方案提高销售税，除非发生严重外部冲击

日本经济部长甘利明（Akira Amari）周二表示，不会放弃既定的销售税增长方案，除非发生了类似雷曼兄弟倒闭这样的重大外部冲击事件。

据路透报道甘利明在一个高级别政府经济会议后作出这一表态，他拒绝评论是否存在替代销售增税方案其他措施措施。

他强调将尽最大努力为按计划提高销售税铺平道路。

提高销售税是负债累累的日本政府近几年最重要的财政改革措施，但是最新一系列事态发展暗示，安倍政府可能会推迟或弱化这个既定措施。

《华尔街见闻》此前报道安倍晋三暗示称政府即将制定的中期财政方案将不会以是否调高销售税为前提，日本政府此前计划到2014年4月将当前的税率从5%升至8%，之后在2015年调高至10%。

德拉吉希望公开欧央行会议纪要

据华尔街见闻报道，本周早些时候，两名欧洲央行执行委员Coeure和Asmussen表示欧洲央行很快将仿效美联储和英国央行，公布每月会议纪要。

昨天，欧洲央行行长德拉吉也表达了同样的观点。据路透消息，德拉吉向德国媒体南德意志报（Sueddeutsche Zeitung）透露，

“我认为这是下一步一个必要的步骤，从而使欧央行执委会能向欧央行管理委员会提出相应的提案，以便于讨论和做出决定。”

不同于其他大国的央行，欧洲央行将每次央行会议的会议纪要作为秘密封存30年。有些欧央行政策制定者担心一旦公布会议纪要，可能给他们带来更多来自各国政府的政治压力。

尚不得而知欧央行所有的政策制定者是否就此事进行过正式讨论。本周四欧央行将召开最新的月度货币政策会议，让我们拭目以待。

美联储通讯社：萨默斯若当选美联储主席，可能不会很快撤回货币宽松

WSJ记者、有“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath撰文称，如果萨默斯成功当选为下一任美联储主席，他可能不会很快撤回货币宽松政策。

Hilsenrath指出，通过解读萨默斯的专栏和演讲、与知悉萨默斯想法的人沟通，可以发现：

萨默斯一直怀疑美联储大规模购债项目的收益，但他也曾表示，他并没有看到多少源自购债项目的风险。

萨默斯是下一任美联储主席的热门候选人。华盛顿和华尔街对萨默斯的观点都颇为关注，因为下一任美联储主席很有可能需要思考如何退出超宽松货币政策。

Hilsenrath说，萨默斯和耶伦都认为，美国政府需要采取更多措施来支持经济。耶伦是目前公认的萨默斯最大竞争对手，她现担任美联储副主席。

但萨默斯对货币政策的观点则更加微妙：

4月份，在Drobny Global Advisors资助的一次投资者私人集会上，萨默斯说：“QE带来的效果比预想的要少。”

但他还补充说：“因此可以推论出，如果QE不会对需求造成太大影响，那么它也不会对通胀造成大到影响，所以这（QE效果不及预期）不是一个具有说服力的反对QE的理由。”

Drobny Global Advisors创办者Andres Drobny在一次采访中说，萨默斯认为鉴于利率已经极低，税收和支出刺激对经济的影响将大于货币政策。Drobny说：“这是一种非常传统的凯恩斯主义货币政策观点。”

萨默斯的公开声明也表明，他会支持美联储在失业率降至6.5%之前维持低利率的承诺。美联储去年12月首次作出了该承诺。

而在美联储发布该声明的9个月前，萨默斯已经表达了这一立场。他在《金融时报》和《华盛顿邮报》上撰文称：“美联储这样做可能是适宜的：维持当前联邦基金利率水平，直到失业率或通胀预期达到某个门槛。”

最近几周以来，美联储主席一职的竞争已经白热化。但白宫上周表示，秋天之前不会对此作出决定。

Hilsenrath援引摩根大通经济学家Michael Feroli说：“普遍观点是，萨默斯将不及耶伦鸽派。”

Hilsenrath提到了萨默斯的更多观点：

2012年6月萨默斯在《金融时报》和《华盛顿邮报》上发表专栏文章称，随着全球经济放缓，新一轮的债券购买“可能是合适的”。但他再次发挥了怀疑论精神，他怀疑美联储把本已极低的利率再次压低0.25或0.5个百分点究竟能够带来多少企业投资。美联储去年9月份推出了抵押债券购买计划，并在几个月后延长了国债购买。

在上月接受WSJ和其他记者的早餐采访时，萨默斯说，如果政府过度依赖低利率来刺激经济增长，可能会有造成资产泡沫的风险。他说：“如果你更多依赖货币政策，你会有更多流动性和低利率，这种环境将提高泡沫风险。”

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美国第二季度GDP增速料大幅放缓，但这应该不会改变美联储今年稍晚开始削减购债的观点。

市场预期，在第一季度扩张1.8%过后，第二季度美国经济可能仅增长1%，因政府财政紧缩和全球需求疲软令经济承压。

但许多机构对美国二季度GDP增速的预期低于1%，其中，摩根大通预计经济增速仅为0.5%。此外，高盛、巴克莱25日分别下调美国二季度GDP增速预期至0.6%和0.5%。

如果经济学家们的预测是对的，那么，这将是GDP增速连续第三个季度低于2%。低于2%的经济增速通常被认为过于疲弱，难以拉低失业率。

GDP报告可能同时显示，第二季度消费者支出增长1.6%，较第一季度的2.6%大幅回落。消费者支出约占美国经济的70%。消费者支出增长的放缓，部分可能跟工资税上调有关。在连续两年保持在4.2%之后，今年初工资税已恢复至2010年的6.2%。

不过，GDP增速放缓应该是临时性的，预计税收提高和预算削减的影响将会在下半年消退。

商务部的GDP报告定于北京时间周三20:30发布，这比FOMC会议声明早了5个半小时。但经济学家们认为，GDP报告不会对美联储官员决定何时削减QE造成重大影响。

路透援引纽约Euler Hermes Americas首席经济学家Dan North说：“GDP报告往往是后顾式的。美联储正在更加密切地关注劳动市场，其在过去三个月里已经变得强劲，这也就是为什么市场预期美联储9月缩减QE。”

经济学家们预计，下半年美国经济增长应该会加速，而其中一个很重要的依据就是劳动市场改善。今年上半年，美国非农就业岗位平均每月增加20.2万。

富国银行资深经济学家Mark Vitner说：“基本面正在改善，这也就是为什么我觉得当前的复苏要好于复苏开始以来的任何时候。”

最后，不要忘了周三的GDP计算方法修正。美国商务部的经济分析局（BEA）每四、五年就会更新一次GDP评估方法，上次更新是在2009年。这一次，BEA将把研究、开发和版权方面的支出作为投资，并将首次反映养老金赤字对GDP的影响。经济学家们称，计算方法改变将使得美国GDP增加约3%。