紐約時報:Fed升息腳步跟不上通膨 大幅升息勢將難免

綜合外電‧7月14日
2004 / 07 / 14 星期三 16:35

  本週將發布的 6月份通膨數據，將對投資人對於聯準會政策官員會調升短期利率的速度，以減緩經濟成長，並抑制價格進一步上揚的預期，產生若干程度的影響。

一個月前發布 5月份成品的生產者物價指數上升 0.8%，以及消費者物價指數上升0.6%，使得通膨的恐懼重燃。

今年 3-5月，消費者物價指數上升的幅度達年率 5.5%；扣除食品及能源的核心物價指數，年增3.3%。

5.5%的物價增幅，創下自1990年11月截止的一季以來，最大的增幅。至於核心物價 3.3%的增幅，也是自 1995年10月以來，最大的增幅。

分析師及經濟學家，開始對於聯準會落後通膨曲線的升息幅度喋喋不休。部份人士預期，接下來勢必要有 0.5個百分點的大幅升息。

6月30日，聯準會上調聯邦基金目標利率 0.25個百分點，調升後的利率為1.25%。該次升息為逾4年來的首次升息。

隨後於7月2日，升息 0.5個百分點的恐懼，於政府發布6月份僅新增 11.2萬個工作，遠低於預期，並暗示經濟成長正在放緩後，逐漸散去。

如果聯準會要維持漸進升息的步調，也就是如許多分析師所言，維持0.25個百分點的升息幅度，那麼通膨數據必須顯示物價上揚的速度已經放緩。

分析師預期本週四將發布的 6月份生產者物價指數，以及週五將發布的消費者物價指數，兩者皆將上升 0.2%。該數據顯示物價上升的情況，已有減緩的跡象。兩項數據的核心物價，預期也僅將上升0.2%。

即使6月份物價上升的速度減緩，近3個月來消費者物價指數的年增率，仍達 4.3%。至於近3個月來，核心消費者物價的年增率，則降至2.7%。

以上數據顯示，「未來數月的物價必須維持相當溫和，才足以抵擋聯準會升息 0.5個百分點」。此外，「如果實際發布的數據高過預期，將有許多分析師預期聯準會最快於8月份的會議中，升息0.5個百分點」。

Goldman Sachs(US-GS；高盛)的經濟研究團隊，於上週末向客戶發表的投資簡訊中指出，「勞工生產力下降，將增加單位勞動成本，削減企業獲利，並使得核心消費者物價上升」。

正因為如此，高盛調升對聯準會升息速度及幅度的預期。該券商最新的預期，「認為2004年底，利率將升至 2.25%，而非稍早預期的 2%。明年底的利率將升至 3.50%，高過先前預期1個百分點」。

將於今(14)日發布，可能透露經濟成長減緩徵兆的 6月份零售銷售數據，預期將下降 0.7%，也是該數據於過去3個月來的第2度下降。

就消費面而言，分析師預期密西根大學發布的消費者信心指數，將上升至97，創下該指數今年第 2高的紀錄。