2013年4月起周汇价律动 ! (^ _ ^)

08 年经济大萧条以来，加之近几年来的全球金融危机，
使得各国央行纷纷介入市场以维持金融系统的稳定。
不过随著时间的推移，
各国央行的主要目标也逐渐从维持金 融系统稳定转为支持经济复苏，
并为此推出了一系列宽松货币政策。
美联储更是运用了大量的宽松政策来稳定金融市场，
试图促进经济缓慢而持续地增长。
慢慢地， 面临经济增长缓慢、价格通缩以及人口老龄化等诸多问题的日本，
也加入了美国的宽松队伍。

08 年经济大萧条以来，加之近几年来的全球金融危机，
使得各国央行纷纷介入市场以维持金融系统的稳定。
不过随著时间的推移，
各国央行的主要目标也逐渐从维持金 融系统稳定转为支持经济复苏，
并为此推出了一系列宽松货币政策。
美联储更是运用了大量的宽松政策来稳定金融市场，
试图促进经济缓慢而持续地增长。
慢慢地， 面临经济增长缓慢、价格通缩以及人口老龄化等诸多问题的日本，
也加入了美国的宽松队伍。

08 年经济大萧条以来，加之近几年来的全球金融危机，
使得各国央行纷纷介入市场以维持金融系统的稳定。
不过随著时间的推移，
各国央行的主要目标也逐渐从维持金 融系统稳定转为支持经济复苏，
并为此推出了一系列宽松货币政策。
美联储更是运用了大量的宽松政策来稳定金融市场，
试图促进经济缓慢而持续地增长。
慢慢地， 面临经济增长缓慢、价格通缩以及人口老龄化等诸多问题的日本，
也加入了美国的宽松队伍。

虽然日央行宣称他们的政策目的是结束日本长期以来 的通缩困境，
但是他们所推出的财政刺激政策（类似於美国的QE3）
毋庸置疑地导致了日元的贬值。
日元的贬值对於日本经济有多个好处，尤其是促进了日本的出 口。
这个结果想必对於日央行来说并不会太“意外”。
而且日本首相安倍晋三，
以及当时的日央行行长白川方明乃至现任行长黑田东彦，都不断发表言论打压日元汇 率。
在下图中，我们可以看到日元自从去年9月中旬以来的大幅贬值。
事实上这轮日元贬值在实际宽松政策推出之前就已经开始。
无怪乎交易者们总是说到价格提前 反应预期。

虽然日央行宣称他们的政策目的是结束日本长期以来 的通缩困境，
但是他们所推出的财政刺激政策（类似於美国的QE3）
毋庸置疑地导致了日元的贬值。
日元的贬值对於日本经济有多个好处，尤其是促进了日本的出 口。
这个结果想必对於日央行来说并不会太“意外”。
而且日本首相安倍晋三，
以及当时的日央行行长白川方明乃至现任行长黑田东彦，都不断发表言论打压日元汇 率。
在下图中，我们可以看到日元自从去年9月中旬以来的大幅贬值。
事实上这轮日元贬值在实际宽松政策推出之前就已经开始。
无怪乎交易者们总是说到价格提前 反应预期。

在日元这个案例中，
那些预先预期政策变化并且“抢跑”的交易者获得了巨大的利润。
虽然日本方面在G7以及G20发出对於货币战争的警告後，
一再重申政策初衷并非针对汇率，但日元的大幅贬值却是不争的事实。

不过，市场之前或许对於日央行期望过高，汇价已经过度反应了。
下图展示的是自从4月4日日央行推出史无前例的超级宽松政策以来，
美元/日元以及其他日元交叉盘的走势。
虽然在日央行宣布宽松政策之後日元立刻遭到了又一轮打压，
但随後我们却看到日元开始逐渐走强。

随著日元汇率逐渐走强，市场原先看空日元的观点开始出现了动摇。
投资者们都意识到日央行的资产购买将促进资产升值，打压日元汇率。
但是，与美联储当时的情况相比，目前日央行却面临著更多的问题，
最突出的便是全球资本市场的避险情绪。

一 旦市场出现恐慌，普遍利用杠杆进行交易的外汇市场将首当其冲受到打击，而原先做空日元的交易将面临著大量去杠杆化的平仓。
下图中，
我们可以看到澳元/日元 （日元最大的交叉盘）以及持有该货币对短期利率的走势。
目前，持有该货币对的利率以及当前汇价的走势已经出现了明显的背离。

随著日元汇率逐渐走强，市场原先看空日元的观点开始出现了动摇。
投资者们都意识到日央行的资产购买将促进资产升值，打压日元汇率。
但是，与美联储当时的情况相比，目前日央行却面临著更多的问题，
最突出的便是全球资本市场的避险情绪。

一 旦市场出现恐慌，普遍利用杠杆进行交易的外汇市场将首当其冲受到打击，而原先做空日元的交易将面临著大量去杠杆化的平仓。
下图中，
我们可以看到澳元/日元 （日元最大的交叉盘）以及持有该货币对短期利率的走势。
目前，持有该货币对的利率以及当前汇价的走势已经出现了明显的背离。

一旦恐慌爆发，目前众多的日元货币对都将受到威胁，
而由此将产生一系列连锁反应。
虽然全面爆发的避险情绪在全球金融市场中甚少出现，
但是目前市场上确实存在著诸多危险。
首先，美元/日元本周跌落100日均线，
从技术面上看，现在还面临著下跌趋势线的压制

另外一个十分突出的风险是欧元/日元，
目前汇价也是受到打压回到了上涨趋势线支撑附近。
不过，其实我们只需要一个简单的数据就能知 道目前欧元/日元的走势岌岌可危。
截至今日，欧元/日元已经连续202个交易日位於100日均线上方。
在过去的10年中，
最长的一次持续位於100日均线 以上的记录是在2007年3月1日录得的206日。