美國升息後 中國人行貨幣政策壓力減 升息成最後王牌

台北‧ 7月 8日
2004 / 07 / 08 星期四 17:12

  美國 Fed(聯邦儲備理事會) 6月底宣布升息 1碼後，中國升息的壓力大減，在宏觀調控下，貨幣政策有了更多迴旋的空間及更多選擇，升息也成為中國央行最後的王牌，非到萬不得已時不輕易使用。

先前，中國央行擔心若採用人民幣升息的貨幣政策，將會進一步擴大人民幣與美元之間的息差，從而刺激更多熱錢湧入中國，使人民幣承受更大的升值壓力，因此中國央行在宏觀調控時，面臨利率政策和匯率政策的兩難。

據中新網報導，讓中國央行面對升息壓力鬆了一口氣的不只是來自 Fed的升息，據中國發改委宣佈的數據，中國宏觀調控取已得初步成效，第 1季還居高不下的投資增速和物價上漲指數都出現回落，央行在進行貨幣政策抉擇時的壓力大為降低。

不過，報導中點出，雖然，中國央行的升息壓力大減，但人行貨幣政策委員會 6月份召開的第 2季例會透露的資訊卻不同尋常，貨幣政委會以往的老生常談「保持人民幣存貸款利率的基本穩定，推進利率市場化改革」，此次，前半句卻被省略了。

雖然，人行不再強調「保持人民幣存貸款利率的基本穩定」，但仍不足以說明人行短期內將升息，只能說央行的宏觀調控政策將有更多的牌可出。

另一方面，人行今年的貨幣政策表述仍然是「穩健」，但實際上卻是﹂偏緊」。中國央行已將今年貨幣供應量的預期調控目標定為增長 17%左右，比去年實際增長下降約 2個百分點；而預期信貸規模比上年實際增長減少3000億元，這些都是 6年來首次出現的政策變化信號。