经济学家对美联储利率政策是否能抑制通胀表示怀疑...

7月1日 17:02

经济学家指出，通胀和市场利率已经远远高于美联储的联邦利率水平，市场将关注格林
斯潘如何调整此轮升息的节奏。

近期美国债券价格大跌，导致短期和长期收益率远高于美联储基准利率水平。

美国10年期债券收益在3月下跌至3.68%之后探底回升，截至昨天为止已经上涨了将近一
个百分点，达到4.58%。2年期债券收益率也自3月的1.46%上升至2.69%。

此外，经济学家指出，一旦通胀水平超出央行能够控制的水平，将加速上升，并且很难
调整到控制范围之内。

部分经济学家对美联储在通胀方面毫无急迫感的态度感到惊讶。美联储在昨晚宣布升息
25个基点后表示：“尽管近期的速度显示通胀有所上升，但我们认为大部分的原因都应
该归咎于短期因素的影响。”

但很多经济学家和基金管理者对此有不同的看法。美国一家基金公司的经理人称：“我
们相信通胀时代已经来临，导致通胀的原因是近10年来的过度宽松的货币政策。”

因此，目前市场人士普遍认为，格林斯潘领导的美联储将面临两个挑战：其一是控制通
胀；另外一点是，格林斯潘要对那些认为利率在低水平保持时间过长的言论给予反击。

纽约经济学家Kaufman称，美联储逐步升息的政策有利于经济发展，但他担心美国经济
体系会因通胀上升而失去平衡。

美联储昨晚宣布升息后，同时表示，央行已经察觉经济强劲增长，并在结尾指出，美联
储将会尽力保持物价稳定。

但一些经济学家认为，美联储以如此缓慢的升息力度来抑制通胀，是一种错误的做法。

美国北方信托投资公司的经济学家Paul Kasriel称，在实质性的方案出台之前，美国经
济承受的通胀压力太大。

截至目前为止，美国通胀年率达到2.9%。

Paul Kasriel说：“众所周知，如果联邦基金利率低于通胀水平，将加速通胀的增长。
因为消费者会因为利率相对较低而增加消费支出。”

因此Paul Kasriel认为，明年年初美联储就会因为通胀压力过大而放弃“逐步升息”的
方案。