美国每加息1厘 美元贬值约2%

	明报：美国每加息1厘 美元贬值约2% 　　超过3 年的减息周期即将完结，市场一般认为美国加息有助美元短线转强。上周末纽约汇市收市，美元兑日圆升0 . 4 % 至 107. 87，兑瑞郎涨0 . 25% 至1 . 2479，兑欧元微跌至 1 . 2170。不过，有分析员认为，美国背负的庞大经常帐赤字，长期都难以摆脱美元弱势的局面。若加息幅度过急，更有可能拖累经济增长。 　　摩根士丹利董事总经理兼首席经济师罗奇相信，美元长期仍会走弱。他相信，即使美国加息，在庞大的经常帐赤字及负债之下，美元难以扭转基本弱势。即使在减息周期内，美元汇价累计下调了20%。他指出，美国80年代经济高速增长之时，经常帐赤字仍不逾GDP的3.6%，但期内美元汇价却大幅下挫27%。目前经常帐赤字相等于国内生产总值GDP约5%以上，美元弱势难免。 　　CFCSecurities首席投资策略员MichaelPreiss亦同意罗奇的看法，他总括过去25年的加息周期时说，每当美国加息，美元以贸易加权计算总会转弱，平均每加息1厘，美元贬值约2%。若联储局在未来1年半内加息2.5厘，美元便起码贬值5%。而联邦基金利率期货预示明年3月将升至2.75厘，即美元估计会继续下跌多5%或以上。 　　联储局主席格林斯潘早前曾提及美元兑其主要贸易伙伴汇价下跌，有助收窄其贸易赤字。不过，除了美元汇价外，华尔街目前最关心是联储局对遏止通胀的决心。股神巴菲特早前提出警告，通胀已经出现。他认为，加息周期对投资者是不利的，他建议投资一些不受通胀和加息影响的特别产品和服务，美国有一种可以抵消通胀的通胀挂鈎债券(TIPS)是不错的选择。 　　按照目前财政部发行的10年期的通胀挂鈎债券(TIPS)孳息约为2.10厘，同年2月到期的国库债券在4.55厘，相差245点子，即市场对长期通胀的预期大约为2.45%。而现阶段通胀率约为2%，尚算处于低水平，上升空间存在。加上联邦储备局主席格林斯潘和理事贝南克近期言论，明显由激进变为温和，再三强调目前通胀仍在控制之中。故此，市场已完全消化了联储局将在本周三(30日)将会决定加息25点子(四分一厘)的消息。 仅供参考

	荒谬的推理，可以参考的结论