2013年1月周汇价律动

美元/日元是否 会再次上涨2%或者出现戏剧性的反转行情，
这毫无疑问将取决於市场的风险趋势，
但是重要的是要牢记日元目前的基本面。

美元/日元是否 会再次上涨2%或者出现戏剧性的反转行情，
这毫无疑问将取决於市场的风险趋势，
但是重要的是要牢记日元目前的基本面。

日本10年期国债收益率上周创去年9 月18日以来的新高，
同时30年期国债收益率刷新13个月高点，这些并不是套息交易的优势。

当然这些信息显示了日本国债避险需求的减弱，
不过这种减弱只有 当日本投资者的风险偏好足够高时才能持续。
宽松政策是另一个值得考虑的因素，这种因素促成了日元数月来的走势。
新任财政部长麻生太郎已经表示，政府将在央 行下一次会议之前公布进一步的刺激计划。
日央行行长白川方明是坚决反对政府干涉货币政策的，而他将在今年四月结束任期。

考虑到维持日元走 弱的诸多必要的因素并不确定，日元很有可能将进行自然修正。
不过，很确定的一点是我们对美元/日元仍持长期看多的立场。
不管未来是发生财政或金融危机还是 套利交易的回归，
与相同基准的对手货币比起来，日元仍然严重高估 。

澳元受制於美国、中国因素，本周或陷入区间震荡


在经历了年初美国财政悬崖谈判以及12月非农报告後，
本周风险事件相对稀少，平静的市场或推动澳元/美元陷入窄幅区间震荡。
未来几个月的最大不确定性仍是美国经济前景以及美国债务上限问题。

美 国两党在最後时刻就财政悬崖达成一致，
推动风险偏好情绪大幅上扬，不过市场的反应似乎有些过度。
尽管两党最终同意向年收入高於45万美元的人群增税，
增税 范围小於奥巴马最初提出的年收入高於25万美元的人群，
这总比没有达成协议好，
但这种举措无论如何也对美国的经济前景造成了负面影响。

上 周美联储会议纪要公布後，
市场担忧美联储可能会过早地退出宽松政策，
导致美元大幅反弹，不过这种反应也同样有些过度。
美联储在最近的会议上决定采取埃文斯 的建议，
即退出策略将与通胀以及失业率挂钩，已经显示强硬倾向，
因为这是自大衰退以来美联储首次制定严格的退出策略。

不过即使美联储在年中停止资产购买，
至此美联储仍将其资产负债表扩大至接近0.5万亿美元。

总体来看美国财政政策的不确定性在短期内仍较大，
这可能打压风险情绪，从而可能打压澳元。
澳元目前继续与风险情绪趋势保持较强的相关性，
澳元/美元与MSCI世界指数的20天的相关度现处於0.7附近。

本 周澳大利亚经济数据稀少，焦点转向中国经济数据。
预期本周五即将公布的中国12月消费者物价指数CPI报告将显示年率升至7个月以来的高点2.3%。

结果 可能打压市场对中国推出进一步刺激政策的预期，从而可能打压澳元。
因为中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，
因此中国的经济增长趋势以及货币政策对澳元影响较 大。

本周也将公布中国12月贸易账，投资者将密切关注出口数据。
预期出口年率将自2.9%上升至5%。
尽管这可能为澳元提供支持，但这种支持可能较小，
因为结果远低於中短期平均趋势水平。

从技术面来看，
澳元/美元在延续近半年以来的宽幅区间中位1.0350寻得支持後反弹，
目前接近区间顶部1.0600，短期内可能陷入更为窄幅的区间内震荡。