2013年1月周汇价律动

013年1月7日 - 2013年1月11日
2013年1月7日

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美元触及多月新高，哪种因素能够压制？


道琼斯FXCM美元指数升至5个月以来的新高，主要受到美联储会议纪要表现强硬支持。

新年伊始美元全面大幅回落，
因美国政府宣布就财政悬崖问题达成暂时协议，提振风险情绪，
不过美元迅速收复跌幅，
因美联储12月利率会议纪要显示美联储退出宽松政策的时期可能早於市场预期。

美国财政和货币政策进一步明朗化支持股市上涨，标普500指数升至多年以来的高位，
这打压避险货币美元兑高收益货币，特别是澳元，但未改变美元兑日元的升势，
不过美元/日元看多情绪呈激进化，显示短期内面临修正压力。

本周将有几位美联储官员发表讲话，不过美国经济数据稀少。
标普500指数的波动率大幅回落，表明美国股市短期内可能走高。
不过外汇市场的波动性并没有过於回落，
最近美元的波动表明未来几天可能呈现类似的走势。

美国最近就财政悬崖达成暂时协议，但为市场留下了隐患，即美国债务即将测试上限。
经济学家预计美国总体债务将於2月中旬触及上限，
在此之前美国必须采取措施避免破产。

2011年8月份美国就上调债务上限展开谈判，当时标普下调了美国政府的主权评级。
股市因此暴跌，而美元几乎全面上涨（除日元外）。
如果在2月份同样的谈判再次上演，可能导致类似的走势，
因此关注美国债务谈判的进展是非常重要的。

道琼斯FXCM美元指数升至自7月份以来的新高，当前的动能显示美元可能继续走高。
不过目前仍存在许多问题，因此需要继续关注在未来几周内有关财政以及货币政策的动向。

英镑破败前高，日图或陷宽幅区间震荡


上周英镑大幅震荡，前两个交易日里表现相对强劲，
但後三个交易日内则表现相对疲弱，几乎成为表现最弱的风险货币。

上周五公布的数据显示英国12月服务业采 取经理人指数PMI自50.2跌至50下方，录得48.9，
创2009年4月份以来的最低水平，低於市场预期值50.1。
12月综合PMI降至49.9， 这一数据与英国四季度GDP季率萎缩0.2%相吻合。
疲弱的数据帮助打压英镑。

之前英镑之所以维持相对强劲，
是因为市场认为通胀压力会迫 使英央行采取相对中性的立场，
但若经济持续处於衰退，也可能导致英央行改变立场。

特别是年中以後现任加央行行长卡尼将上任英央行行长，
据称他将以名义 GDP作为政策目标，这可能促使央行采取更加宽松的政策。
因此如果後市英国数据继续低迷，宽松政策有可能打压英镑大幅回落。
本周英国数据稀少，周四英央行 将公布利率决议，预期在这次会议上英央行将按兵不动。
周五关注英国11月制造业以及工业生产数据。

特别是年中以後现任加央行行长卡尼将上任英央行行长，
据称他将以名义 GDP作为政策目标，这可能促使央行采取更加宽松的政策。
因此如果後市英国数据继续低迷，宽松政策有可能打压英镑大幅回落。
本周英国数据稀少，周四英央行 将公布利率决议，预期在这次会议上英央行将按兵不动。
周五关注英国11月制造业以及工业生产数据。

本周美国经济数据也较为稀少，在美国就财政悬崖达成暂时协议後，
市场可能将焦点转向债务上限，隐隐的担忧可能打压市场情绪。
预计英镑/美元将延续上周走势，震荡下行。

从 技术面来看，
英镑/美元日图在前高附近形成十字星後，
进一步下破短期上行趋势线以及前低，倾向破败潜在的区间顶部。

短期阻力关注20/10日均线 1.6150附近，
10日均线现小幅下穿20日均线，显示看跌倾向。
进一步重要阻力关注前短期上行趋势线以及宽幅区间顶部1.6300附近。

日元空头达到极端，面临修正风险


有经验的投资者明白在市场中抓到重要顶部或底部的几率是非常低的，
因此精确寻找顶或底的努力几乎是比较愚蠢的。

市场处於极端的情况是不可能持续的。而近期 的日元空头达到极端，也面临著修正风险。
在过去一周里，日元 交叉盘继续上涨，并触及多月以及多年以来的新高，
涨幅在1.3%（瑞郎/日元）到4.0%（纽元/日元）之间。

日元跌势已经延续近6个月，
在交叉盘中的跌 幅在12.8%（兑美元）至21.2%（兑欧元）之间。
日元这种全面的下跌已经足以不寻常，
但目前真正令投资者担忧的是这种跌势的持续性。

美 元/日元在3个月的时间里上涨了近1100点，期间缺乏像样的回调。
现在市场处於极端单边化，缺乏支持汇价进一步上行的因素。
考虑到投机参与率（通过标普 500期货的未平仓头寸来衡量）刚刚自15年以来的低点反弹，
而套息收益率仍处於历史低位，因此日元这种极端单边化的情况将依赖於风险偏好情绪的持续上 升。
若风险偏好情绪下降，那么将足以推动结利盘，
或者打压美元/日元出现新一轮跌势。

汇价自然修正是高概率事件，仅仅这一因素就可以打压 日元交叉盘回落。
若想真正增加日元交叉盘的下行压力，市场需要一个积极主动的催化剂。
最主要的考虑因素就是风险厌恶情绪。
过去几周和几个月内风险偏好情绪 持续好转（标普500指数可以确认），
这种因素对日元的影响是显而易见的。
不过，若市场恐慌情绪开始蔓延续的话，日元交叉盘当然会下跌。

导 致恐慌情绪蔓延的最大因素就是全球金融稳定所面临的威胁逐一出现
（美国财政悬崖、希腊债务危机以及全球央行退出宽松政策）。
不过上述因素都被市场所预期， 潜在的低收益高风险形势仍继续存在。
因此那些投资者没时间考虑的因素往往会导致市场措手不及，
从而导致风险厌恶情绪暴发。