分析： 交易商和经纪商靠什么挣钱

这是来自韬客外汇论坛 由zzmbank 转帖的一篇文章，
供大家,特别打算通过经纪商代理人开户做保证金的汇友参考
以下是全文
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                             分析：交易商和经纪商靠什么挣钱


初次接触保证金交易的客户一定很吃惊，保证金交易只需3～5点点差的手续费！真的是这么简单嘛？俗话说，天下没有免费的午餐。那交易商和经纪商靠什么来挣钱呢？我来为大家分析这个问题。
首先观察一下交易商如何处理业务的。交易商接下客户的下单，把其中相反的单子直接对冲掉，冲不掉的单子就在国际市场上抛售掉（客户下的BUY和SELL单不会总是相等的）。受金融监管，交易商接受的客户下单必须完全对冲掉。
不难看出，国际知名的大交易商确实是依靠3～5个点差就可以赢利的。但这3～5个点差，交易商并不是净赚的。
如果是交易商内部就对冲掉的单子，点差就完全由交易商赚取。但是对冲不掉的抛售的单子对交易商来说就有风险。因为从客户下单到交易商把单子拿到国际市场抛售对冲，其中一定有时间差，这个时间差内所产生的汇率波动就是交易商必须承受的风险。
所以实际上这3～5个点差大部分用于抵消交易商承担的风险，总的折算下来，交易商可能只有不到1点的赢利。
但是交易商往往资金庞大，尽管相对收益率很小，但是由于保证金交易的灵活性所产生的巨大交易量和交易频率使其已经有足够的赢利。国内许多商业银行的小支行，仅仅依靠看似微薄的同业拆借，每月就有几百万的收入。这是同样的道理，他们挣钱依靠的不是相对回报率，而是资金的庞大。
但是经纪商绝对没有这个实力！
出于我国的外汇管制，交易商是严禁在境内直接开设分支机构的！但是可以以国内的经纪商做代理，将客户资金汇出境外做保证金交易。
所以境内的经纪商如果打着交易商的名号，那绝对是虚假的！境内客户与交易商之间一定会有经纪商做代理，否则就是非法的！国家对此有明确的规定。
简单的说，境外的交易商和境内的代理经纪商一定是在经济上互相独立的。因此经纪商分不到交易商所获取的利益。
很显然，仅仅依靠经纪商的客户资金（通常至多几百万美金）以大交易商赢利的方式是不可能维持公司的。那么经纪商正当赢利的方式就是在交易商给出的点差上，额外收取几点的佣金。
这个数目是必须和客户签订明确协议的。或者有些经纪商提供给客户的交易平台会自动扣除佣金（一般在模拟帐户上是看不见的）。
以上这些都是规范的运作模式，但是这样不存在漏洞吗？有些经纪商称不收取点差以外的手续费是为什么呢？
最大的漏洞在于客户资金的实际所有权。许多经纪商都直接把汇款帐号在开户以前就向客户公布。这个帐户显然不是客户的个人帐户，而是经纪商的帐户。也就是说，如果客户向这个帐户汇款的话实际上就是把资金交付给了经纪商，这笔资金就归经纪商所有，客户就不再是这笔资金的主人了。
这样的话实际上客户也就没有和境外的交易商发生经济关系，交易商仅仅承认经纪商对这笔资金的权利而与客户无关（客户根本没有向交易商追讨这笔资金的权利）。
那经纪商实际上可以这样做：经纪商根本不把客户下单上报给交易商，实际上没有做任何外汇交易。我们称之为经纪商与客户“对赌”。
这样做的话，客户一旦亏损，经纪商就把客户亏损的资金划到自己另外的帐户上（经纪商有这个权利因为这笔客户资金实际是属于他的）。而客户赢利的话就出具伪造的对帐单反映虚假的帐户资金量（赢利的客户一般是不会马上提现的）。
伴随这种做法，经纪商往往大力鼓吹保证金以小博大的优点，鼓吹尽量放大信贷比以博取高收益。但实际上，对保证金交易有经验的专业人员都很清楚，信贷比放的过大的话，保证金交易就和赌博几乎没有区别了！
这个用具体的操作实例最有说服力。
假设EUR/USD 1.1500 客户帐户资金有USD 11500 正好放大100倍 BUY 1000000
那么汇率每下降1点，浮动亏损是1000000×0.0001＝USD 100 11500÷100＝115
显然，客户只能往下看115点，如果汇率下降到1.1385（暂且不考虑点差）11500美金就一分也不省了。
但是实际上客户是看不了115点的，因为有一个保证金补足的制度——Margin Call。以上100倍的信贷比实际就是1%的保证金比例，而当保证金不足0.5%（保证金比例的一半）时就发生Margin Call。按上面的例子来说汇率下降115÷2＝58点就打到了Margin Call。这个时候客户往往来不及补足保证金而被强行平仓止损。再去除点差的话，实际客户只能向下看55点而已。
显然，即使看准了行情，55点的回调是很正常的。但是只要看到1.1445，客户就被强行平仓，损失了一半资金，几乎没有止损的机会。按这种信贷比操作资金，不管客户赢多少，最后还是亏损的。 而这些钱就被经纪商堂而皇之的塞进了自己的腰包。
所以按这种“对赌”的模式来做，经纪商根本不必收取客户任何的佣金，客户的钱早晚都会进他们的腰包，这只是个时间问题而已，经纪商何必抬高门槛赶跑客户呢？
只有一种情况是经纪商最不愿意看见的：客户集体博赢巨额利润而向经纪商要求提现。而这个时候经纪商是拿不出钱来的，因为根本没有发生过实际的交易。那后果只有一个：经纪商卷钱出逃境外，而且绝对不会发生法律问题。
对交易商来说，客户资金是属于经纪商的，经纪商要求提款无可厚非。而境外交易商没有和客户发生经济关系，根本不对客户负责。客户告不了交易商，而经纪商已经出逃境外，已经没有办法追回资金了（有几百万的资产在世界任何地方都是富翁）。经纪商只需逃过客户的追踪就完全没有顾虑。
94年前发生的诸多保证金诈骗案就是这种情况。我的一位准客户有一位朋友曾是当时的经纪人，当时几乎要被判死刑，因为没有参与资金的运作才逃过一劫。

我很清楚我写的这篇文章会得罪很多同行，同时可能失去一些潜在客户。但出于一位经纪人的职业操守，我不想对大家隐瞒这些。
就我个人而言，出于对我自己和我的客户负责，我绝对不为任何公开汇款帐户的公司做事；在境内开放外汇保证金交易以前也不再和任何交易商合作。我只为境外正规的银行做代理，为客户在银行开设个人帐户，并且为客户做委托理财收取正当的佣金。

希望斑竹能对大家负责，将我的文章置顶，让大家都能了解保证金交易的真实情况。

这是文章的出处

http://www.talkforex.com/bbs.cgi ... amp;id=200207221248

好久没到其他外汇论坛转了，谢谢沙版主。

看完后再示深深的感谢，有关汇市的文章无论多长都能静静的看完，

我就有幸的避开过94年前发生的诸多保证金诈骗案，当时的疯狂情景还历历在目。

当时周围的一群同事无论怎么说赚钱，我都没动心，最终就像文中所诉先盈利后全
部亏损。现在无论别人的保证金如何挣了钱，我恭喜别人也决不会动心，国内的正
式金融机构不开展我不玩保证金只做模拟。

该篇转贴也置顶吧，新的会员会不断地来，旧的问题经常会重新出现。

[ Last edited by liuwenren on 2003-12-30 at 06:46 AM ]

是不是只要錢提的出來的.就沒問題阿?:hoen:

深有感触

sharkeater可能还是不了解交易商和经纪商的行规。不仅是国外的银行和外汇公司
，国内的银行都有这种所谓的对赌行为。交易商和经纪商靠什么挣钱，这种行为
只不过是一种挣钱的方式，在国外，所有持牌的银行和公司，他们接客户的单子不
下放到市场，也就是说自己受盘是很正常的事，但有一定额度！在这个额度里是
合法受盘，超过这个额度是违法的。举例来说，一间正规持牌外汇公司，它可能
被当地法定可以自营盘3千万，但它一定要存入3千万的资金在第三者的银行托管，
不可以挪作他用，有公证证明，以备交易失败清算给客户！客户下的单子总额不超过3千万的，它可以受盘，不下放到市场交易，相当于和客户交易，也就是说所谓和客户对赌！它们都有自己
的盘房，交易员和风险评估员，评估那些客户下错方向的单子可以接盘，那些要下放
市场的单子由操盘人员在适当位置下放！没有一间公司全部都是接客户的单子全下放市场的。这都是业内知道的事！

当然，现在有很多境外公司都是没有合法的接盘，没有合法的受牌，就是所谓的黑庄，
都是单纯与客户对赌，客户亏了可以，赢了太多拿不了钱！所以最好还是
去正规的有实力的大银行和外汇公司开户，如果资金可以的，在银行开户做实盘最
稳健！

在国内的正规金融机构图的是有任何问题有保障，不合法转一圈在境外操作谁来保障？这可能是担心的结症。

谢谢沙版，也感谢其他汇友的见解。本人观点是目前国内汇市交易手段有限，但一定要在法律保护之下进行操作，避免自己不可知道和预见的损失。

本坛内不少这些黑庄的推销员在挖空深思的表演自己，一时演高手，甚至无敌寂寞，找人过招，
一时讲自己受mai迫害，如何惨，装神学鬼，目的一个，叫您去参与其公司的黑庄地下保证金公司玩
保证金。
岁晚时节，熊人婆婆肚空，想 撕人 食，各位小朋友别乱开门给自称是婆婆的熊人。