对于当前美元走势的判断

外汇期货持仓是最直观的观察市场多空情绪、投资者心理面的指标。心理分析与基本面分析、技术分析结合，相互验证，会得出更可靠的预测观点和操作策略。
而研究美元隐含非商业净头寸的走势对指引美元走势存在一定的作用，见下图：


从图中看，从2004年4月到2011年4月的7年时间里，基本上美元净头寸的变化与美元走势呈正相关关系。更为重要的是，如果仔细观察的话，美元净头寸的变化往往领先于美元走势变化，是美元走势的领先指标。这一点非常有实践操作意义：假设美元的多头净头寸如果超过前一个高点（在图形上表现为向上的峰顶），那么也就预示着美元即将创新高；反之，如果美元的空头净头寸超过了前一个高点（在图形上表现为向下的峰顶），那么也就预示着美元即将创出新低。

在上图中，当前美元的空头净头寸已经超过了前一个高点，而美元指数还没有低于前一个低点，这也就预示着美元指数跌破前低的概率比较大。
从基本面上和技术面上可以验证这个推断：
首先，欧央行已经自次贷危机以来首次加息，虽然特里谢嘴上不承认进入了加息周期，但是日益高涨的油价，会带给欧元区重大的通胀压力，这与其提到的“不能容忍的状态”是一致的，所以市场普遍认为的欧元区进入加息周期是基本确定的。英国的情况也大致相同。其他主要货币除了日元和瑞郎作为避险货币之外，加元和澳元都因为大宗商品价格上涨而收益，这些都使美元承压。
第二，美联储内部对于通胀和经济复苏的不同意见，让市场对于美国退出QE2的信心大减。这也导致当前市场对于美元进一步贬值的预期增强。
第三，技术上，美元相继跌破了长期上涨支撑线和前一低点，日RSI指标小于50，呈空头排列向下，日MACD也拉出了绿线柱，表明了技术上的明显弱势。
个人观点：美元指数将进一步下跌，在次贷危机后创下的低点74.18处寻求支撑，如果一旦有效跌破，将考验前一个低点71.32。

现在需要重新评估近期美元的走势了。
看下图：


美元在技术上的走势出现了几个做多的信号：
1.MACD出现底背离；
2.KD指标超卖，并呈双底形态；
3.前一下降波段的1.618斐波那契拓展位对美元构成支撑；
4.周K线形态呈早晨之星。
5.当前价位下方面临前期低点的支撑。
基本面上的美元利多（欧元利空）因素：
1.欧债危机升级，爱尔兰银行业评级被下调；
2.希腊政府不得不将进行债务重组；
3.葡萄牙新政府还未达成援助协议。
外汇持仓分析：
根据CFTC公布的欧元美元3月期期货的持仓报告。

图1



3月第三周是分水岭，从那一周开始基金的多头和空头头寸都由高变低，到月底前的最后一周又都略有增加，空头头寸增速大于多头头寸；

图2



从2007年次贷危机爆发后至今，基金持有的欧元美元空头头寸一直大于多头头寸，二者运行的趋势均经历了下跌——反弹。

图3



从2007年次贷危机爆发后至今，基金持有的不同到期日品种的净头寸变化显示基金一直是空头净头寸。

图4



从2007年次贷危机爆发后至今，基金持有的未平仓头寸中空头未平仓头寸大于多头未平仓头寸。

图5



欧元美元期货市场最大的四个交易者从2009年年中开始空翻多，多头头寸增加，最大的八个交易者也是如此情况。

我们来看图1，基本反映了欧元美元的中期趋势，欧元偏空。
图2说明的问题是次贷危机的爆发虽然打压了美元，但是欧元同样承压，而且由于美元有比欧元更强的避险功能，所以在极度恐慌的时候，机构投资者还是倾向持有美元，而不是欧元。
图3、图4说明的问题跟图2一致。
图5说明的事情就比较有趣了，照理来说基金是市场的主力军，跟着基金走应该不会错的。但是当绝大多数人都站在一边的时候，趋势就会发生反转。这是最开始走到反面的人无疑是获利最多的。外汇市场里“二八法则”可能会演变为95法则，即只有5%的人才是对的，才是赚钱的，他们赚的都是剩下95%的人的钱。
那么无论最大的四个还是八个交易者他们的持仓方向就值得思考了。
反正我宁可跟随这些人走。