2019

有统计显示，从年初上涨以来，A股股民人均赚钱已超10万。而在指数持续上涨之际，有股民担心成交量萎缩，后续意味着调整即将到来，但4月19日晚间，重磅利好来了，股指期货第四次松绑了，这对于后市将产生何种影响呢？

从人均亏10w到赚10W

截至4月19日收盘，2019年A股两市总市值增加15.53万亿元，涨幅近4成。按照中国结算截至3月末数据沪深两市投资者数量为1.51亿计算，股民人均赚10.28万元。

而就在去年年末，A股还处于人均亏损10W的状态，短短一个季度，从人均亏10万到人均赚10万，不得不令人感叹股市的神奇！

当然人均毕竟是人均，比如在第一财经4月19日午间访谈节目中，就有专家表示了“呵呵哒”！

他从不开除员工 离职还送800万火锅店！如今身价暴涨逼近1000亿！

　　在中国的商业界，有两个张勇非常出名，一个是执掌中国市值最高的互联网公司阿里巴巴的逍遥子张勇，一个是中国市值最高的餐饮企业海底捞的掌门人。

　　很有意思的是，2018年9月对于两位“张勇”来说，都算是一个“幸运时间”。

　　前者从马云手里正式接过了阿里巴巴接班人的“接力棒”，后者因为海底捞上市而身价暴增。

　　2018年9月26日，对张勇来说，异常难忘的日子，创业历经了漫长的24年，终于迎来了海底捞上市的那一刻。海底捞于港交所上市，发行价为17.8港元，开盘涨5.62%，报18.76港元，市值逾千亿，成为中国市值最高的餐饮企业。

　　海底捞的成功上市，令创始人张勇夫妇身价暴涨至570亿元，这也令他在胡润富豪榜上的排名从第825位(身家50亿)一跃上升到第35位，晋升为全球餐饮业首富。

　　进入2019年，当许多创业公司都在焦急地盼望从寒冬中挣脱出来，进入到温暖的春天，对于海底捞和张勇来说，则是一直沐浴在春天温暖的阳光里。据彭博亿万富翁指数，截止4月15日，张勇夫妇的财富在2019年增加了60亿美元，增幅高达79%，成为亚洲财富增长最快的人，在全球仅次于澳大利亚矿业大亨安德鲁-弗雷斯特。

　　这主要得益于过去一年来，海底捞亮眼的“成绩单”。

　　据海底捞2018年年报显示，截至2018年12月31日，海底捞收入为169.69亿元，同比增长59.5%；公司拥有人应占净利润为16.46亿元，同比增长60.3%；全年共新开门店193家。喜人业绩促进给了投资人极大的信心，海底捞股价自今年以来已上涨逾72%。

　　截止发稿前，海底捞股价29.7港元，总市值1574.1亿港元(约1348.2亿元人民币)。

　　一

　　技校生的逆袭之路

　　你或许难以想到，这位千亿市值的餐饮巨头的缔造者竟然只有技校文凭。尽管如今已经功成名就了，但他也没刻意包装自己的学历，在很多场合，他仍称自己只初中毕业。

　　因为从小家里穷，张勇并没有上大学，也没有接受太多高中的文化课教育，初中毕业后，父母让他去了当地一家技校去学电焊技术，父母当时觉得，掌握一门技术日后好生存。

　　毕业后，张勇去了四川拖拉机厂当了一名电焊工，一干就是6年。渐渐地，他觉得无趣了，想自己出来做点事儿，他做了三次尝试，做博彩生意、汽油生意，最后一次自己支了4张桌子，在街边卖起了麻辣烫。

　　但这几次试水，最终都以失败告终。

　　积累了不少“失败”经验后，1994年，张勇想踏踏实实开一家火锅店。正当他为起什么名字犯愁的时候，媳妇正好打麻将胡了一把“海底捞”(四川麻将术语，麻将中的“海底捞”即“海底捞月”，也叫“妙手回春”，指的是，场上摸到最后一张牌的那人恰好胡牌，属于运气要求特别高的胡牌)。火锅店的名字就这样定了下来，很快，四川简阳开起了一家名叫“海底捞”的火锅店。

　　除了张勇夫妇，张勇的技校同学施永宏和其女友李海燕，也是海底捞的联合创始人，启动资金是四个人凑的8000块钱。

　　最初4个人还是很“鸡肋”的，那时候，张勇不会熬汤、连毛肚是什么都不知道，炒料也不会，只好买本书，左手拿书，右手炒料，边炒边学，这水平可想而知，做出来的火锅好不好吃了。

　　想要在火锅之乡四川生存下来，必须得做出差异化，尤其是在口味不占优势的情况下。最初因为味道不好，免不了被客人“找茬”，他只能给客人赔笑脸，做好服务。

　　渐渐地，张勇意识到，服务是海底捞的差异化优势。于是，他要求店员积极做好服务，帮客人带孩子、拎包、擦鞋，凡是顾客提出的需求，他们都尽全力去满足，因为服务好，客人也愿意来吃，甚至客人还会给火锅的味道提意见。

　　令张勇没想到的是，服务在很大程度上弥补了味道的不足，受益于此，火锅生意也越做越好，短短4、5年时间，海底捞在简阳做到了可以说是“无人不知无人不晓”的程度。

　　1999年，张勇萌生了带领海底捞走出四川的想法。第一站，他选在了西安，凭借“服务高于一切”的理念，海底捞很快在西安站稳了脚跟。

　　在之后的20多年里，海底捞的餐饮版图不断扩张，逐渐进入到郑州、北京、上海、烟台、温州等城市，几乎可以做到一二三四五线城市全覆盖，此外，海底捞还开到了香港、台湾。

　　2012年，海底捞在新加坡的第一家门店正式营业，迈出了全球化的第一步，之后，海底捞门店陆续在美国、澳洲、韩国、日本等国家打开市场。

　　2018年度全年业绩报告显示，截止2018年年末，海底捞在海内外共开店466家，其中430家位于中国大陆，分布在国内109个城市，剩余36家坐落在港台、新加坡、美国等国家和地区。

　　二

　　地球人都拒绝不了的服务

　　从最初只有4张火锅桌的火锅店到如今门店遍布海内外版图的餐饮巨头，几乎没有人会否认，服务是促使海底捞走向成功的最大秘诀。

　　“服务至上、顾客至上”，在每一家海底捞的门店的显眼处，都能看到这个口号。

　　短短八字，却字字有力。几乎任何服务行业都将服务奉为圭臬，但真正做到极致的屈指可数，而海底捞之所以成功，则是真正将服务做到了极致，甚至到了“变态”的程度，海底捞的服务号称“地球人都拒绝不了的服务”。

　　几乎每一个去过海底捞的人都对其无微不至的服务印象深刻。

　　顾客在排队等餐时，可以享用免费的零食、水果，可以去做免费的美甲、擦鞋，小孩子可以去儿童游乐区玩耍。当你在就餐时，服务员会为每位客人送来防止手机被弄脏的塑料袋，为戴眼镜的顾客送上眼镜布，为长发女士送来头绳，为孩子送来婴儿车或婴儿床，每隔15分钟为你送来热毛巾；即便用餐之后，也会收到主动奉上的薄荷糖。。。。。

　　即便千人千面也能从容应对，海底捞奉行“一千个客人，就有一千种服务方式”。早期创业时，有客人喝完酒胃疼，张勇就为他送上熬好的小米粥，有客人夸赞店里的辣酱好吃，临走的时候，张勇就免费送他好几瓶。

　　如今，张勇的这种“免费”策略已经被底下的每一位服务员运用的驾轻就熟，有顾客被蚊子盯了，服务员就专门跑到药店买来风油精和止痒药；有顾客的丝袜不小心挂坏了，结账时，服务员递来了全新的丝袜，还是3双；有顾客餐后赶火车打不到车，店长旋即开出自己的车送他到火车站。

　　“只要顾客有需求，我们就做”，张勇曾如是说。

　　地球人已经无法阻止海底捞了……

　　有付出就有回报。极致的服务为海底捞招徕了大批顾客。据海底捞2018年财报显示，2018年度，海底捞服务了超过1.6亿人次顾客，全年平均翻台率为5次╱天，顾客人均消费101.1元人民币。2018年集团收入约169亿元，较2017年度增长59.5%，年内利润约16亿元，较2017年度增长了38.1%。

　　“我们相信服务是铸就我们品牌的基础，也是使得海底捞如今独树一帜、并如此成功的原因。” 在当年上市时的招股书中，海底捞方面如是阐述服务对于企业的重大意义。

　　成功后的海底捞一度成为许多企业争相学习的标杆，小米创始人雷军要求高管体验海底捞，还要学习海底捞的服务；华为曾要求公司高管体验海底捞的服务，马云抛出一个“奇怪”的问题，“海底捞是服务业还是制造业？”

　　三

　　中国最好老板

　　除了“服务”好客户外，海底捞成功的另一大秘诀，则是“尊重员工，把员工当人看”。

　　如果说，服务是海底捞的“左膀”，那么员工则是“巨人”的“右臂”。

　　自2018年下半年开始，滚滚而来的裁员大潮到现在似乎还没有结束的意思，这场波及“大厂”、“小厂”的“优化”战役中，各种“变态”的手段都使了出来，不少经历过的人至今仍心有余悸。然而，这样的事情对海底捞来说，几乎不太可能发生。

　　张勇认为，要把员工当人看，做到好就加薪升职，但做到不好的员工就要受到惩罚，升职加薪就不要想了，而且还会受到训斥和降职。但他这么多年来从没开除过一个员工。

　　在中国商界，张勇算得上厚侍员工的典范了。

　　他认为，餐饮是劳动密集型企业，就餐的顾客是人，员工也是人，只要想办法让员工把公司当成家，员工就会把心放在顾客上，只有当员工对企业产生认同感和归属感，才会真正快乐的工作，然后通过他们来传递企业的价值观。

　　海底捞的人性化管理制度常为人称道，为了让员工对公司有家一般的归属感。张勇想出了很多“办法”。

　　在生活上，张勇希望员工感受到“家”的快乐，不希望员工住在7、8人一间拥挤的合租宿舍，张勇把盈利的部分资金拿出来给员工租了宽敞明亮的两三居室，里面电视、洗衣机、空调、电脑、暖气各种生活设施一应俱全，人均面积不少于6平米，且步行20分钟就可以到达工作地点。

　　为了鼓励员工的生活积极性，张勇会安排人给表现优秀的员工的父母寄钱，这让员工的父母很是自豪，员工也对此充满感激，便更加努力的工作。但张勇觉得这还不够，他斥资千万建起了民办学校，员工的孩子可以免费在里面上学。如果困难的员工生病了，海底捞会从其专设的医疗基金里划拨一部分帮助员工减轻医疗负担。

　　在工作方面，海底捞为员工设立了一套完善的晋升机制。海底捞采用的是“师徒制”，每个新入职的员工会分配一位师傅带，店长负责考核及提拔普通员工，普通员工只要肯努力，4年之内便可晋升为店长。

　　“放权”是海底捞的管理智慧的体现，一线的普通员工被授予足够的权限，不论出于何原因，只要他们觉得有必要，就可以给客人赠送一个菜、免一个菜品的钱，甚至免费整单，有效放权大大提高了一线员工的忠诚度和归属感。

　　此外，海底捞还有一个“嫁妆”原则，一个任职超过一年以上的店长离职，就给8万的嫁妆，即便跳槽到同行那也给。

　　张勇认为，在海底捞工作太累，员工能干到店长以上的，都对海底捞有贡献。海底捞能有今天，每个干部都有一份功劳和苦劳，所以不论什么原因走，我们都应该把人家那份给人家。如果是小区经理走，给20万，大区经理走，送一家火锅店，大概800万。

　　即便离职后的补偿丰厚，但却很少有人走，海底捞的员工离职率极低，尤其是干部流失率几乎为0，这在离职率普遍偏高、人员流动性大的餐饮行业极为罕见。

　　海底捞在员工的投入成本方面，也远远高于行业水平。2018年年报显示，截止2018年12月31日，海底捞集团共有69056名员工，其中66219名工作于中国大陆，员工成本从2017年31亿元上升到2018年的人民币50亿人民币，增长了60.8%，所占收入百分比从2017年的29.3%上升到2018年的29.6%。

　　因为自己也是出身草根，在招聘方面，张勇几乎从来不看文凭和学历，这也导致了海底捞的员工多来自社会底层，农村出身、学历不高。将心比心，看到他们，张勇好像看到了20多年前的自己，一路支撑他一步一步走到今天的，是他内心坚定的信念“没背景没学历又不认命的人，只有靠双手改变命运了。”

　　而成功后的张勇也将这个信念“送”给了自己的员工，并积极给予各种扶持，他希望同样能够靠自己的双手改变命运，复制自己的成功。

　　这大概是中国最好的老板了吧！

　　难怪有人感叹，海底捞真的不是一般人能学会的。

（文章来源：投资家网）

五个“更” 习近平宣布下一步重大改革开放举措

　　今天，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式在京举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平在演讲中表示，今天的中国，已经站在新的历史起点上。我们深知，尽管成就辉煌，但前方还有一座座山峰需要翻越，还有一个个险滩等待跋涉。下一步，中国将采取一系列重大改革开放举措，加强制度性、结构性安排，促进更高水平对外开放。

　　第一，更广领域扩大外资市场准入。

　　中国已实施准入前国民待遇加负面清单管理模式，未来将继续大幅缩减负面清单，推动现代服务业、制造业、农业全方位对外开放，并在更多领域允许外资控股或独资经营。

　　将新布局一批自由贸易试验区，加快探索建设自由贸易港。

　　将加快制定配套法规，确保严格实施《外商投资法》。

　　将以公平竞争、开放合作推动国内供给侧结构性改革，有效淘汰落后和过剩产能，提高供给体系质量和效率。

　　第二，更大力度加强知识产权保护国际合作。

　　中国将着力营造尊重知识价值的营商环境，全面完善知识产权保护法律体系，大力强化执法，加强对外国知识产权人合法权益的保护，杜绝强制技术转让，完善商业秘密保护，依法严厉打击知识产权侵权行为。

　　中国愿同世界各国加强知识产权保护合作，创造良好创新生态环境，推动同各国在市场化法治化原则基础上开展技术交流合作。

　　第三，更大规模增加商品和服务进口。

　　我们将进一步降低关税水平，消除各种非关税壁垒，不断开大中国市场大门，欢迎来自世界各国的高质量产品。



　　我们不刻意追求贸易顺差，愿意进口更多国外有竞争力的优质农产品、制成品和服务，促进贸易平衡发展。

　　第四，更加有效实施国际宏观经济政策协调。

　　中国不搞以邻为壑的汇率贬值，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国积极支持和参与世贸组织改革，共同构建更高水平的国际经贸规则。

　　第五，更加重视对外开放政策贯彻落实。

　　中国人历来讲求“一诺千金”。我们高度重视履行同各国达成的多边和双边经贸协议，加强法治政府、诚信政府建设，建立有约束的国际协议履约执行机制，按照扩大开放的需要修改完善法律法规，在行政许可、市场监管等方面规范各级政府行为，清理废除妨碍公平竞争、扭曲市场的不合理规定、补贴和做法，公平对待所有企业和经营者，完善市场化、法治化、便利化的营商环境。

（文章来源：央视新闻）

习近平主席“一带一路”论坛开幕式主旨演讲 透露出哪些新信号？
　　4月26日，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式在北京举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲，提出：共建“一带一路”，顺应经济全球化的历史潮流，顺应全球治理体系变革的时代要求，顺应各国人民过上更好日子的强烈愿望。

　　面向未来，我们要聚焦重点、深耕细作，共同绘制精谨细腻的“工笔画”，推动共建“一带一路”沿着高质量发展方向不断前进。
　　各国代表热议共建“一带一路”新举措
　　习近平主席就引进国际普遍认可的规则标准、坚定支持全球化、推进对接各国发展战略和民心相通等方面所提出的务实举措，引发了现场各国代表的热烈响应。

　　英国财政大臣“一带一路”金融与专业服务特使范智廉：习主席谈到了一系列“一带一路”建设的成就，而且非常明确地提出了要以更加务实的方式推进 “一带一路”倡议的发展，其中提及了引入国际各方普遍支持的规则标准，以及更高的采购标准等，这些都是非常积极且务实的举措。

　　亚非法律协商组织秘书长肯尼迪加斯顿：我觉得“一带一路”倡议的提出非常及时，在全球范围内，激发人们思考全球化合作的必要性。

　　俄罗斯铁路股份公司第一副总裁谢尔盖耶维奇：习近平主席在今早的主旨演讲，可以让我们看到“一带一路”倡议带有全球化特征，“一带一路”倡议和欧亚大陆经济一体化的融合，是世界经济发展联合的合理延伸。

　　希腊欧洲国际中心欧盟-中国项目负责人乔治佐戈普洛斯：习主席的主旨演讲提及了文化和考古领域的合作，他的讲话更加拉近了希腊与中国的距离。
　　开幕式主旨演讲透露出哪些新信号？
　　中央电视台财经频道《经济信息联播》和《央视财经评论》在4月26日推出聚焦“一带一路”国际合作高峰论坛之夜特别报道，当晚邀请“一带一路”智库合作联盟秘书长金鑫以及国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任史育龙进行解读。
　　金鑫：从“大写意”到“工笔画”，伙伴国项目需精准定制

　　“一带一路”智库合作联盟秘书长金鑫：就像我们画画一样，前五年是泼墨挥毫的“大写意”，下一阶段就要精雕细琢，就像我们盖房子一样，前五年是夯实基础的五年，现在四梁八柱逐步建起来了，下一步就要进入精装修的阶段了。

　　基础设施的互联互通是“一带一路”着力的重点，我们要抓住这个“牛鼻子”不放松，目前我们和150多个国家和国际组织签署了“一带一路”合作协议，下一步我们要把这些合作协议转化为具体的实实在在的项目。　　共建“一带一路” 有哪些新内涵？　　史育龙：谋篇布局到落地生根的行动指南

　　国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任史育龙：第二届“一带一路”国际合作高峰论坛跟两年前的第一届相比，不仅规模大了，内容更加丰富，还有重要的一点就是大家讨论的内容越来越实。
　　比如说像本届论坛新增加的六个平行分论坛，主要是围绕着近年来在推进“一带一路”实践过程中，如何更好发展的问题，以及增进合作的问题，包括推动绿色基础设施建设、绿色投资，这些都是近几年推进“一带一路”务实合作过程当中，大家感觉到要进一步深化讨论的内容，通过细化和交流使得我们“一带一路”建设真正做到行稳致远。
　　新闻链接：
　　两年前，首届高峰论坛成功举办，两年间，首届高峰论坛达成的279项具体成果，已全部按计划完成。
　　“一带一路”倡议提出近6年来，中国与沿线国家货物贸易进出口总额超过6万亿美元，年均增长率高于同期中国对外贸易增速；中国企业对沿线国家直接投资超过900亿美元，完成对外承包工程营业额超过4000亿美元。
　　共建“一带一路” 如何深耕细作？
　　史育龙：项目论证要细推进要实运营要专

　　国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任史育龙：有一句话叫细节决定成败，对于众多国际合作的项目，首先项目的遴选和论证一定要细，推进建设过程细节也很重要，资金要落实，项目技术方案的选取要适合当地的条件。
　　比如说电力配送的状况，甚至员工的操作技能是否能满足项目建设要求，这些细节在发展中国家和在发达国家体系不同，另外项目运营也要力求专业，这样才能实现“深耕细作”。
　　共建“一带一路” 如何行稳致远？
　　史育龙：以高质量发展理念引领“一带一路”建设

　　国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任史育龙：行得稳才能走得远，才能走得实，才能深入人心，我觉得高质量发展是推进“一带一路”建设实现行稳致远的一个重要方式。
　　要行稳致远，第一点是要坚持共商、共建、共享的原则，这等于给“一带一路”建设的每一个项目系好了第一粒扣子，后面的路就好走了。
　　第二点是在“一带一路”建设过程中，要把握时代的特征，现在是技术快速进步的时代，数字化，信息化，网络化，智能化，要共同探索新技术、新模式，建设数字丝绸之路、创新丝绸之路。（文章来源：央视财经）

无所不备 则无所不寡

　　在《孙子兵法》的《虚实》篇中，有这样一段千古名句：“备前则后寡，备后则前寡，备左则右寡，备右则左寡，无所不备，则无所不寡。”意思就是说：在作战的时候，对每一个方面的力量准备，都会导致其它方面的力量不足，而如果指挥者想要对所有方面都做到准备，就会导致所有方面的力量都不足。

　　这段对战略的分析和一般人的想法完全相反。大多人认为，“准备”这种东西，多多益善。重要的事情最好面面俱到，一切方面都兼顾起来。但这样的做法却会导致我们的力量分散，无法将全部精力集中在一点上，从而无法实现实质性的突破。正如毛主席在《中国革命战争的战略问题》中指出的“伤敌十指不如断其一指”。许多时候，分散会导致更多的问题，而集中精力则会带来实质性的改善，在竞争中带来实质性的优势。

　　由于金融市场在绝大多数时候是保持稳定运行的，因此，在绝大多数时候，我们也就不太容易在市场中找到非常优秀的投资机会。由于市场存在天生的不稳定性，短期的市场紊乱会给投资者带来非常难得的机会，这就需要投资者集中仓位。巴菲特在早期曾经修改自己和投资者的条款，允许他把基金资产的最多40%的仓位投放在一只股票上。要知道，真正好的投资机会并不算太多，当投资者遇到这样的机会却投入有限，他的业绩自然也很难超凡脱俗。另外，投资者也需要集中自己的分析能力，对自己的持仓了如指掌，而不应该持有太多只股票。这种对分析能力的集中，来自于每个人认知能力的局限：你不可能懂所有的东西，因此你不可能对所有东西有精准的判断。在自己的能力范围内做少量、但是确定的投资，是优秀投资者必备的品质。如果要扩大自己的投资范围，建议不能盲目选择标的，而应不断努力地扩大自己的能力圈，也就是认知的范围。随着不断学习新的知识、不断了解新的领域，投资者自然而然就能找到更多的投资标的。

　　当然，凡事都有例外，富达基金(Fidelity)的彼得·林奇、中欧基金的曹名长，就属于买了很多股票的、长期业绩优秀的基金经理。但是，即使是他们，在股票仓位的配置上，集中度也非常高。彼得·林奇在自己的书中不止一次地表示，他的仓位一直很高，即使是在1987年美国市场大崩盘前后，他的仓位也很高。而在2018年底A股市场最黯淡的时候，曹名长先生所管理的封闭式基金，其股票仓位高达99.86%。

　　如果说集中投资决策、集中仓位、集中选择是优秀投资的不二法门，那么分散投资在很多时候，就是能力不足的“不得已而为之”的选择。巴菲特在一次采访中曾聊到一个错失的投资机会：有一个行业股票大跌，他知道这个行业的股票已经便宜了，知道这个行业在长期仍然是有前途的，但是由于他不了解这个行业的具体结构以及其中公司的情况，他选择了不投资。但是，回过头来，巴菲特说，当时如果他采取行业指数化的投资方法，也就是不管具体公司好坏、每家行业内的主流公司都买一点儿的方法，他或许能从这个机会里赚到不少确定性很高的钱。

　　对于日新月异、变化多端的科技行业，很多投资者就是这样做的。大多时候，投资者很难分辨哪种科技会成为未来的主流技术，或者在一个领域里哪家公司会成为未来行业的龙头，而同时又很看好这个行业的整体发展，就会在两边各下一点注，也不失为一个次优的选择。有意思的是，即使是这种看起来很平庸的指数化投资方法，在长期也能做到不错的收益，至少好过一大半投资者。

　　资本市场在不断的交易中，会产生大量的损耗，包括证券公司收取的各种费用、政府收取的印花税、基金公司提走的管理费和业绩提成、托管银行收走的托管费、基金销售机构抽成的销售费用等等，因此，投资大众所获得的平均回报通常少于市场的回报率。一个更重要的、导致投资者平均收益低于市场的因素，来自于普遍存在于社会中的二八效应：少数人拿走了多数的利益、多数人只拿到少部分的利益。二八效应的存在，导致以人均回报论的投资者平均回报水平会比扣完费用的市场平均回报水平低不少。几个特别优秀的投资机构所多赚的超额收益，往往需要几百、乃至几千几万个小型投资者的超额亏损才能弥补。因此，如果按每个人的回报平均数来计算投资者的平均收益，而不是按简单的市场总收益除以投资者总人数计算，那么不做主观判断按照指数化投资、只是尽量降低自己交易费用的投资者，在长期一定会取得超过市场平均水平的收益。

　　和指数化投资类似，基金定投也是一种“次优的分散化选择”。对于市场经验不足、知识储备不够的投资者来说，定投可以让他们对市场保持一定的参与度，同时最大程度降低投资所需要的心理素质和知识储备。从这个角度来说，定投仍然不失是一种在资源和精力有限的情况下，次优的、也是无奈的投资选择。

　　所以，在投资市场上，有准备的集中永远是投资的圣杯。这种集中，需要大量的长期积累、坚定的信念以及足够的耐心，以抓住最佳的机会。而对于那些不能做到这些的投资者来说，盲目的投资往往会带来相反的效果。一次致命的集中错误，足够给任何投资者带来灭顶之灾。在这种情况下，限于经验和知识的不足，分散化的投资方法也就成为一个适合更多投资者的次优选择。

　　(作者系信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监)

（文章来源：证券时报）

内心强大的人，都有这五种情结，你有吗？

很多人的内心还是比较脆弱的，遇到事情的时候前怕狼后怕虎的，其核心的问题点，一定出在自己各种各样的情结上，这个问题解决了，自己的内心才会强大，所以大家一定要坚守下面5种情结，就会让你的内心越来越强大，强大的内心，自然会给自己带来很大的改变，一个人的成功，由此便开始了。

【1】摸透。

所谓的摸透，是自己做事的一种良好的习惯，很多人的的确确没有养成，遇到一件事情，不是先把情况摸透，也不是把情况了解一下，更不会去了解别人的感受，直接就按照自己的思维方式给人家下定论，事情当然不好办，问题当然不好解决，所以大家要养成一个摸透的良好习惯，别事情还没有看明白，就跟人家指手画脚的，显得自己特别的没有水平。

【2】征服。

这也是一个人的情怀，征服的过程一定是一个说服的过程，要想征服人心，首先你得有这样的一个情结，但凡是有征服野心的人，他们的战斗力都非常的强，而且成功的概率比一般的人大很多，所以，每一次见到客户，一定要想办法征服他，每一次见到一个陌生人，也要想办法征服他，自己的同事，自己的领导，自己身边的人，都要有这种思维方式去为人处世，要不了多长时间，你的水平会大大的提升。尤其是你的说服能力，不是不可能，而是你没有这样做过。

【3】不理。

人与人之间的关系，有时候是特别微妙的，你越是对别人好，他心里面越是感觉到你有所求，所以用一种逆向思维的方式，对于别人比较难以处理的关系，你先晾着他，先不搭理他，反而能够起到更好的效果，当一个人开始飘起来的时候，完全可以用这种方式去对待，最后，不仅能够缓和关系，还能够让自己变得更加的淡定和理智。

【4】自赏。

对于孤芳自赏，很多人不屑一顾，觉得这种人没有出息，实际上根本不是这样子的结果，孤芳自赏的人，骨子里面有一种高傲的情结，而一个高傲的人，一定会找到自己高傲的资本，当你高傲的资本越来越多的时候，不就是你成功的时候吗？所以适当的孤芳自赏，适当的高估一下自己，对自己来说未必是一件坏事。

【5】不一。

这是一个影响自己名声的事情，所以，大家一定要做到前后不一，也就是你在公共场合下表现出来的状态，你在正式沟通时达到的水准，和你私底下的状态，一定不能够表现的完全一样，人有时候都会装，学不会装，你会越来越被动的，所以前后不一，对自己来说是一个新的课题，认认真真的贯彻到底，对自己的改变是一辈子的。

刚刚过去一周的A股市场，让人再次嗅到了不安的味道！
　　在4月初的时候，市场还在一片看涨声中，指向了3500点，更有市场人士认为，4000点亦不是梦想。然而，空头不期而至。4月19日期指松绑，加之对政策预期的悲观解读，市场开始走弱，从4月22日开始，股指高开低走，随后一周时间里股市几乎是呈单边下行趋势，沪指从本周最高3279点，跌到最低3085点，全周下跌近200点。可以说是一周跌去了之前几乎一个月的涨幅。

上证指数周线走势图
　　从本周市场人气来看，可谓人心尽失，目前甚至出现了“股指将创下2440新低”的悲观论调。在心理层面，投资者可能仍存希望，但很多人的策略仍是冲高就会卖出。那么市场究竟怎么发生了什么？牛市是否就此终结了？
　　市场人士认为，要认清当前的市场，需要回答牛市基础是否已经发生变化，股指期货开通是否利空股市，外资撤离如何应对等九大问题。当下的问题可能并不是钱的问题，而是人心的问题。要扭转人心，则需要做更多变革。
　　未来几个月时间，5G牌照发放、科创板公司首批上市、监管制度纠偏等，仍可能给市场带来一些正面刺激和增量资金。但在此之前的市场仍需要呵护，而不是无视市场关切。
　　一问：资本市场地位是否生变
　　从高层会议的表述来看，至少目前没有看到资本市场地位发生变化的信号。
　　今年2月25日，习近平主持中共中央政治局第十九次集体学习并发表重要讲话，他强调，要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度。
　　4月19日，中央召开的政治局会议上，资本市场再度被提及。会议提出，要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。
　　在不到两个月时间里，资本市场被提及两次。显然，这个市场的地位没有变化，也不容有变。因为经济体的杠杆水平还比较高，而发展股权融资有利于化解高杠杆风险。此外，去年积累的股权质押风险虽然已经得到缓解，但若市场再度大幅杀跌，这种风险又会卷土重来。
　　二问：资金水位是否下降
　　4月25日，人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，中央政治局在分析一季度经济形势的时候，要求货币政策要根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，没有提出改变货币政策取向。市场曾解读为货币政策将会边际收紧。值得注意的是，即使是边际收紧也并不意味着转向，也即表示货币池子里的水不会少，只是增加得慢一点。
　　有险资机构资管人士表示，宏观政策一般都存在一定的延续性，不会突然掉头改变既定政策，只会有力度上有所改变。而水总得找出口，从目前的情况来看，房地产肯定是不会有水漫过去；由于猪价和油价，债市最近对通胀预期反应非常强烈，所以水往债市流的可能性也非常小，剩下的只有股市和制造业。资金无论流向这两个领域中的哪个，对股市而言应该都只会是利好。
　　三问：估值是否已经偏高
　　既然已有两大基础变化不大，那么市场估值是否已经依然偏高？实事求是地说，目前这个市场的确存在结构性高估的情况。因为市场盈利模式比较单一，有些热点题材被炒到非常高的位置，比如工业大麻、氢燃料电池、眼药水、边缘计算等。这些概念股经过疯炒之后，已经部分透支了未来的估值。但这并不是普遍现象。
　　无论是沪指还是创业板指，这一轮的涨幅并不是特别大，从核心资产、头部公司的估值来看，也并未出现高估的情况。以沪深300为例，按最新收盘价计算，沪深300市盈率(TTM)也只有12.69倍，相比历史中位数还有比较大的距离。而其倒数为7.88%，与十年期国债收益率3.4%左右相比，也有很大距离。沪深300近两年市盈率变化

　　这表明A股市场的整体估值不但没有出现高估的情况，反而存在一些低估的情况。
　　四问：外围市场环境是否不稳
　　至少在这一周A股市场的杀跌阶段，外围市场环境依然是稳健的。美股并未过多纠缠于3月份短长期国债收益率倒挂，短暂调整之后，纳斯达克稳步上扬，已经创下新高；道琼斯也走势稳健，新高近在咫尺，标普的走势亦是如此。对A股市场存在较为明显启示意义的英国富时100走势也相当稳健，德、法股市皆稳健上行。
　　从经济情况来看，美国第一季度GDP增长3.2%，预估为2.3%，前值为2.2%，可以说全面超预期。由此可见，无论是股市表现，还是经济形势，外围市场目前都体现出韧性，处于一种良性的状态。而随着贸易争端的结束，市场还有可能展现更为良性的一面。
　　五问：北上资金撤离是否影响市场
　　这个答案是肯定是。券商中国曾对A股市场的资金属性进行过分析，这一波的定价权就掌握在北上资金手里，如果他们撤离，市场就会跌。而事实也是这样，4月份以来，北上资金已经净卖出近220亿元，这是2015年7月份以来的单月净流出新高，特别近四个交易日股市持续杀跌过程当中，净卖出约127亿元。2018年以来北向资金净流入情况一览

　　据券商中国记者了解，这些资金流出内地可能主要有两个原因：一是获利了结，从去年11月到今年3月，北上资金净流入内地约1900亿元，这些投资者收获颇丰，香港的基金也面临着一些赎回压力；二是监管问题，有一些内地资金绕道香港进入内地，近期香港监管层面已出手做出相应监管动作。
　　有研究人士认为，这类资金的规模不大，在全部北上资金规模占比不足10%。但无论如何，北上资金的进出的确在影响着A股的走势，特别是北上资金适时流动曲线，时刻在影响着市场的心态。
　　有不少投资者就是看着这条曲线来做期指和现货的投资决策。可以说，现阶段最大的变数就是北上资金。
　　六问：期指松绑是否利空市场
　　上周，中金所宣布，自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限。如果从总体的持仓来看，本周沪深300的净空单增量并不是特别大，但期指对股指的指引作用却非常大，沪深下月、下季、隔季期指都处于贴水状态，而且期指下跌的幅度皆比现货要大。从这个角度来讲，股指期货短期内出现了助跌股指的现象。　　当然，有分析人士认为，就长期而言，股指期货应该存在优化市场流动性的功能。因为股指期货交易量的增大，有利于市场量化对冲策略的展开，这样也会吸引规模资金进场。
　　但值得关注的是，期指松绑的这一周，期指市场的成交量仅略微放大，与今年2月的高峰期相比，并没有太大差别。而与2015年高峰相比，差距则非常巨大，甚至与2014年的低位相比，当下的水平也仅相当于当时的1/7左右。可以说，重新培育市场需要时间，但空头并不会让机会在等待中流逝。
　　七问：IPO真的提速，是否冲击市场
　　对于IPO是否提速的问题，证监会在周六及时进行了回应。
　　有媒体近期报道“证监会将放宽IPO的盈利要求、加快审核节奏”，对此，证监会通过答记者问的方式回应，近来证监会坚持新股常态化发行，严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，审核政策没有新的调整，主要从公司治理、规范运行、信息披露等多个维度对首发企业严格把关，从源头上提高上市公司质量。审核进度服从质量。
　　4月26日早上，市场即流传出一段证监会高层的讲话。讲话提出下一步工作要求，要加快IPO、再融资审批速度、确保每周至少4家IPO企业批文。
　　反观这个问题，IPO提速的确会吸走市场上的资金，会在环境转差的情况下，打压市场的估值。当然，IPO提速也并非全是坏事，2016-2017年，银行打新资金入市，很好地维护了市场的稳定，并掀起一波小牛行情。但随着资管新规的发布，这部分资金只得撤离市场，这就造成了去年下半年的单边杀跌行情。资管新规将于2020年底实施，要想市场稳定，必须要在一定程度上给这种属性的资金松绑。
　　八问：“爆雷”再刷屏是否打击人气
　　近期，上市公司年报再现“花式爆雷”，据粗略统计，10家上市公司爆出的亏损额度就近300亿元。早在今年1月份就出现过天雷滚滚的情况，据统计数据，年报亏损超过5亿的有159家，有13家上市公司亏损额已经超过总市值，另有33家公司预亏额超过了市值的50%。上市公司财务频频爆雷，自然会打击市场人气，今年1月市场虽然有所回暖，但在爆雷期间上市公司“毁三观”的做法还是打击了多头人气。
　　分析人士认为，有进有出的市场才是健康的市场。既然要IPO提速，那就应该有公司退出。近年来，A股市场出现了不少退市的公司，但退市的数量远远不如上市的数量。今年1月和近期出现上市公司集中引爆财务地雷的现象，有的公司报出的亏损额度甚至远远超出公司市值。有人辛辣评论“这种公司还有何脸面苟活在股市上”。
　　但从目前的情况来看，这些公司并未出现退市的情况。他们往往在收到一份关注函之后，回复称，并不存在财报洗澡和财务造假的情况。
　　九问：三大另类杠杆是否依然存在
　　券商中国曾总结过，这一波市场在上涨过程当中，存在三大另类杠杆：即信息杠杆、信誉杠杆和信仰杠杆。那么，这三类杠杆如今何在？
　　从信息杠杆来看，上涨时的确可以助涨，但杀跌时也可以助跌。近期市场对政治局会议的悲观解读，就是一个明显的事例。这一杠杆的作用就像融资融券一样，会一直存在。
　　但信誉杠杆却在消费自己。当时的多头高呼反转行情，而从目前的情况来看，却出现了较大的波折。最为重要的是，此时并未再听到这些多头的声音。3200点到底是没有阻力，还是没有主力，亦成为市场笑谈。
　　至于信仰的杠杆，可以看到在没有北上资金的加持之下，神秘力量已经不再在关键点位出手改变技术走势、改变市场情绪、改变人心。或许，神秘力量已经不具备这种能力，或许北上资金就是神秘力量。这一杠杆的影响力“来无踪、去无影”，只能等待却不能苛求。
　　改革牛2.0、改革牛再出发等声音并未过去多久，但过去一周的A股市场却给投资人发出了“熊市信号”，而不仅仅是调整的信号。
　　从科创基金被抢购的情况来看，市场并不缺钱，也从未缺过钱，缺的是人心，是信心。那么该如何挽回正在退潮的人心呢？
　　分析人士认为，首先要做的可能是在北上资金撤离的时候，需要引导长线资金徐徐进场托底；其次，这一波上涨有很浓厚的1999情结，那一年有著名的519行情，市场自然也希望在这个即将到来的关键时刻，能给出一个良好的预期；第三，要在制度层面上改变当下市场盈利模式过于单一的情况。盈利模式单一是典型的熊市特征，投资者身在牛市，却是牛胆熊心，波动过于剧烈，筹码又不收敛，并不利于市场稳定。

全球股市即将有坏事发生 怕什么来什么
　　上周我们连续发文，感觉到“突然之间有些不对劲”。这种不对劲儿正形成一股趋势——全球市场波动性逐步爆发，全球股市也变得风声鹤唳。

　　金融市场的任何异动都与美元有一定的关联(就连中国股市的下跌，也与美元上涨有一半以上关联)，顺着这个思路，到现在终于搞清楚了这股异动背后的真正原因。

　　看下面这张图，从3月19日开始，偶然发生的一起微观事件，正牵连到一些宏观变化——出现联邦基金利率(FF)高于超额准本金利率(IOER)的反常情况，两者的利差扩大暗示美元融资/流动性/短缺出现问题。

▲联邦基金利率(FF)高于超额准本金利率(IOER)
▲联邦基金利率(FF)高于超额准本金利率(IOER)
　　联邦基金利率(FF)：是美国银行同业拆借市场的利率(短期的利率指标)，这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺。

　　超额准备金利率(IOER)：当银行存在美联储户口上的储备高于官方要求，美联储会为多余储备支付利息，这个利息的利率就是IOER。(是美联储调控利率的工具)

　　这是一种非常反常的现象，因为超额准本金利率本质上相当于联邦基金利率的上限。

　　一、有什么问题吗？

　　从理论上讲如果出现这种现象，企业将会撤回准备金，并以更高的利率将资金其借给其他金融机构。并且，这将损害外界对美联储控制利率能力的信心。

　　二、那为何会出现上述现象呢？

　　第一，4月15日的纳税期限能够解释这个问题。货币市场基金被抛售，银行准备金减少，这表明人们利用资金来支付税收(负债)。假如这个逻辑说得通，那么还有两个问题需要解决：

　　1)为什么过去每年的4月15日从来没有出现过这一现象？

　　2)为什么今年会发生这种情况？

　　这很可能与此前曾探讨过的问题有关，即：根据新税法的规定，纳税人并没有预留足够的税款，从而导致本纳税季可能会比之前的更加困难。因此，随着FF/IOER利差的扩大，市场是否会出现某种前瞻性的宏观信号？看涨的纳税人是否需要抽调其货币市场资金来缴纳税款？而在银行主动支付更高的利率以确保准备金增加的情况下，这是看涨的信号吗？

　　第二，从技术上讲，联邦基金走高是一种紧缩行为。需要注意的是，当前仍在美联储的可控范围内，尚未失控。通过提高货币市场利率的方式来收紧货币政策通常会产生两种结果：

　　1)这是美元升值和爆发的主要原因；

　　2)在双重利率和美元紧缩的情况下风险为负。

　　美元几乎在同一段时间触底，并且一路走高。

▲美元指数走势图
▲美元指数走势图
　　出现这种情况并非巧合。在全球多数央行仍可降息的情况下，美国的利率却在走高，美元自然会受到青睐(出现美元短缺)。

▲4月美国联邦基金期货/4月欧元银行同业拆借利率期货价差，对欧元/美元的融资息差预示着欧元的崩溃。
▲4月美国联邦基金期货/4月欧元银行同业拆借利率期货价差，对欧元/美元的融资息差预示着欧元的崩溃。
▲目前利率市场预期今年年底前会有接近29个基点的降息。
　　然而，再进一步分析，对于经常账户赤字的新兴市场国家来说，这种“融资危机”与美元短缺的组合显然不是一个理想的局面。因此，你看到美元对这些国家的货币飙升。

　　随着联邦基金利率的有效收紧和美元的走高，股市开始变得敏感也不足为奇了。FF/IOER突然之间出了问题，这应该意味着美联储会放松联邦基金利率，接下来是利率和风险。实际上，谁也不能保证这种FF/IOER异常会不会很快被修复。

　　第三，除了4月15日的纳税截最后期限理论外，还有其他因素导致这一现象发生。

　　自2018年下半年以来，美国联邦基金主要流动性提供方美国联邦住宅贷款银行(FHLB)出售幅度变小。从下图可以看出，联邦住宅贷款银行卖出的联邦基金(黑线)往往领先于联邦基金期货(以收益率计算的红线)和欧元/美元交叉(紫线)。

▲目前利率市场预期今年年底前会有接近29个基点的降息。
　　这张图表意味着美元融资/短缺问题实际上已经酝酿了好几个月，直到现在才开始爆发，因为美元指数正在上涨。在缺乏美元的情况下，银行为美元提供了更高利率，息差扩大。

　　三、接下来的问题

　　接下来的问题是美联储会如何做出反应。

　　市场普遍猜测美联储可能会下调IOER利率，以降低联邦基金利率。

　　摩根士丹利认为，美联储可能会在本周的政策会议上，将向银行存放在美联储的超额准备金计付利息所执行的利率下调5个基点，以防联邦基金利率走高。这将是继去年6月和12月下调之后，第三次对超额准备金利率(IOER)进行此类“技术性”调整。

　　然而， 摩根大通认为——美联储削减超额准备金利率的时机尚不成熟，因为推动联邦基金利率上涨的因素“是暂时的而不是结构性的”。也许在美联储官员看来，这种异常只是一次“技术性调整”，但敏感的金融市场并不会仅仅当作“一次性”调整，而是会认为这次小幅降息会成为美联储降息周期中的敲门砖。

　　尽管近期公布的经济数据良好，但通胀缺失是关键一环。据《华尔街日报》上周的报道，美联储可能会考虑“微微”降息，以帮助通胀率达到2%的目标水平。美联储青睐的通胀率指标仅为1.4%。

　　从流动性的角度来看，美联储降息有了新的推动力，那就是潜在的美元融资/短缺问题。今年12月美联储就可能降息，到2021年12月联邦基金利率将降至50个基准点。一旦美联储开始降息，那么绝不会像加息这样缓慢小幅，而将是快速大幅的。

　　在整个一季度，市场对降息做出了更激进的定价，利率市场交易一定程度上使这种定价再度升温。美联储3月份会议之后一直有这种押注，但因4月公布的数据更加正面而有所放缓。

▲目前利率市场预期今年年底前会有接近29个基点的降息。
▲目前利率市场预期今年年底前会有接近29个基点的降息。
　　下图为PAM模型模拟的情景：美联储将在12月份之前进行一次降息(这与市场日益增长的预期相符)，然后给出了一个合理的降息周期，到2021年12月将下调50个基点。

▲美国2s10s利差从2018年2月开始打破下跌趋势，经过几个月的盘整，目前正在突破。
　　假如把重点放在红色和绿色的将会发生大部分降息的中期曲线结构，而且只关注九月后期满这一段，并对小于50个基点的OTM结构进行了过滤，该结构的成本低于5基点，并且其增量大于10%。

▲美国2s10s利差从2018年2月开始打破下跌趋势，经过几个月的盘整，目前正在突破。
　　结果发现美指在绿色看涨区的98.25点受到打击。例如：2EV9 98.25看涨5基点。因此需要降低这个结构的价格，并利用倾斜的优势，将其转化为2EV9 98.25/98.50看涨利差2.5基点，然后会出现令人注目的9-1支出。

　　在这里不难发现在承压时期，同样的相对绿色98.25看涨指标在资金紧张时期表现良好，比如2007-2008 的全球金融危机期间，以及2011年欧盟危机期间(蓝线是到期值)。

▲美国2s10s利差从2018年2月开始打破下跌趋势，经过几个月的盘整，目前正在突破。
　　结论：市场越来越相信，美联储今年将不得不开始降息。如果美元融资和美元短缺出现问题必将对全球产生影响。FF/IOER这一最基本的前端利差之一已经显现，然后是美元和新兴市场，最终这些都会反映到风险资产。因此，观察联邦基金利率预期在未来几天内是否会出现下滑是关键所在。

▲美国2s10s利差从2018年2月开始打破下跌趋势，经过几个月的盘整，目前正在突破。
▲美国2s10s利差从2018年2月开始打破下跌趋势，经过几个月的盘整，目前正在突破。
　　市场上一直潜伏着永恒的悲观情绪，任何时候哪怕捕捉到一丝丝衰退信号，都会被视为是基本情形。从现在开始到12月会发生其他一些事情。。。。。。

A股分红起底：超7成公司年报分红9家亏损也派现 还有这28只 “铁公鸡

　　随着2018年年报披露收官，A股上市公司去年的利润分配情况也全部浮出水面。

　　据数据显示，目前有2605家上市公司已经实施或公布了分红预案。其中2583家公司将累计派发现金“红包”11520.93亿元(税前，下同)，较2017年的11115.26亿元同比增长3.65%。那么，哪些公司热衷派现？谁是A股“分红王”？

　　2018年上市公司整体分红率降7%97.7%每股派现不足1元

　　从整体分红情况看，2018年分红的上市公司数较2017年减少178家。整体分红率较17年度的79.60%下降近7个百分点。

　　高送转降温之后，2018年上市公司更倾向派发现金红利。分配方案中涉及派现的有2583家，包含送转的有455家，推出高送转方案的仅有3家。

　　从行业来看，热衷派发“红包”上市公司主要集中在化工行业，共228家公司拟进行现金分红，累计现金分红金额为679.12亿元。此外，机械设备、医药生物、电子、计算机、汽车等行业上市公司也比较集中派现，2018年拟进行现金分红的上市公司数量均超过130家。从派现总金额来看，银行业毫无意外排名第一，32家上市公司累计现金分红金额为4211.52亿元。其中，工行分红总额居首，达到983.15亿元。建行、农行、中行分红总额分别为765.03亿元、608.62亿元、541.67亿元。

　　从分红数额方面来看， 2018年A股每股派现的平均值为0.1956元。大部分仍居于0.1元~1元区间内，累计共达1478家，占比57.22%。

　　以华宝股份、养元饮品为首，每股现金分红大于等于1元低于10元的公司共计56家。

　　贵州茅台则是连续九年蝉联A股“分红王”，每10股现金分红145.39元。

　　吉比特紧随其后，每10股派现100元。

　　107家公司分红总额占净利比超100%9家亏损仍派现

　　上市公司要进行分红派现的话，自身需要有稳定的收入、利润。那么，那些参与分红的上市公司，2018年盈利情况如何？

　　21数据新闻实验室统计发现，选择现金分红的2583家上市公司中，有1676家上市公司实现盈利且净利润保持增长，占比达64.89%。

　　具体到个股，沙河股份净利润增幅最快，公司2018年实现净利润1.46亿元，同比增长1813.42%。分红方面，公司拟每股派息0.066元，将累计派现0.13亿元。

　　山西焦化、鲁亿通、金种子酒、雅戈尔等11只个股净利润增幅均超过10倍；长春经开、神马股份、中国联通等234只个股去年净利润增幅超过100%。

　　21数据新闻实验室进一步梳理发现，上述1673家上市公司中，康力电梯、光大证券、中海油服、风范股份、信雅达等107家公司拟现金分红金额超当期净利润。

　　据年报数据，康力电梯去年净利1554.78万元同比下滑95%，拟每股派息0.5元，将派现3.96亿元。值得注意的是，康力电梯控股股东王友林持有公司3.59亿股，占公司股份总数的44.96%。

　　统计发现，爱施德、平庄能源等9家上市公司2018年亏损仍选择现金分红。

　　54只股股息率超5%28只“铁公鸡”仍一毛不拔

　　无论是吉比特，还是贵州茅台，虽然现金分红金额可观，但由于股价高，股息率并不算高。

　　据数据统计，以4月30日收盘价为准，有4家A股公司股息率超过10%，包括兰州民百、华宝股份、方大特钢、三钢闽光。股息率超5%的个股合计54只。

　　上述几家公司中，兰州民百现金分红比例最高。披露信息显示，该公司2018年实现净利润15.83亿元，现金分红比例为每股1.6元，分红总额达到12.46亿元。

　　股息率前20上市公司

　　A股市场上有慷慨分红的上市公司，当然也有一批“铁公鸡”。21数据新闻实验室统计发现，仍有28家上市公司坚决不分红。

　　以1992年上市的*ST毅达为例，公司这26年来仅实行过几次送股，从未进行过现金分红。

　　备受关注的金杯汽车，也是长达26年未曾分红，堪称“铁公鸡”中的战斗机。资料显示，金杯汽车数度从退市边缘挣扎翻身，2018年实现净利润0.81亿元。未来是否有望摘掉“铁公鸡”的帽子？值得关注。

　　董事会作为股东和管理层的核心枢纽，是上市公司战略的制定者，价值的发现者，效率的监督者，更是股东利益的守护者。慧眼探寻卓越上市公司背后的卓越董事会，把握趋势，发现价值。

　　我国科学家联合多名境内外研究人员在最新一期《自然》杂志上发表文章称，在海拔3280米的青藏高原东北部甘肃省夏河县白石崖溶洞，发现的一件人类下颌骨化石经鉴定为丹尼索瓦人。
　　这一研究成果将青藏高原史前人类最早活动时间，由距今4万年推早至距今16万年，整整向前推进了12万年。
　　由中国科学院青藏高原研究所陈发虎院士、兰州大学资源环境学院张东菊副教授和德国马普学会进化人类学研究所Jean-Jacques Hublin教授等带领的研究团队，对化石发现地及其周边地区进行了近十年的系统考古调查，发现了大批可能与该化石共存的文化遗存，为深入研究丹尼索瓦人的文化内涵、行为特征和高海拔环境适应策略等提供了关键信息。
　　据介绍，丹尼索瓦人是一种神秘的、已灭绝的古人类种群。因发现于西伯利亚的丹尼索瓦洞穴而得名。科学家对该洞穴发现的指骨进行古DNA分析显示，丹尼索瓦人曾在大约3万年前与现代人的祖先共同生活在这个世界上。此次研究人员在甘肃省夏河县发现的这件化石，是目前阿尔泰山地区丹尼索瓦洞以外发现的首例丹尼索瓦人化石，并从考古学上验证了丹尼索瓦人曾在东亚分布的推测。
　　甘肃省夏河县发现的这件化石仅保存了下颌骨右侧，颌骨形态粗壮原始，臼齿较大。研究团队通过对化石测年、体质形态分析和古蛋白质分析等，显示其年龄最小为距今16万年，是中更新世古老型智人的一种。
　　张东菊说：“甘肃省夏河县的这件化石保留的蛋白质信息中，包含了丹尼索瓦人特有的变异蛋白质。在古蛋白质分析基础上，通过构建演化关系，我们将这件夏河化石归入丹尼索瓦人或者是其近亲种。”
　　此前，相关研究显示，史前人类于距今约4万年前到达青藏高原。陈发虎院士研究团队的最新发现，使青藏高原史前人类最早活动时间，由距今4万年推早至距今16万年。同时，该研究首次为丹尼索瓦人曾在东亚分布提供了化石证据，并首次揭露了丹尼索瓦人的下颌骨形态信息，使丹尼索瓦人与其他古老人群进行体质形态对比成为可能。这为神秘的丹尼索瓦人的深入研究开启了更广阔的研究空间。
　　该研究成果于北京时间5月2日由世界顶级学术刊物《自然》发表。