INFINOX英诺：从“1260”看黄金的两个属性

	摘要：1260成为技术分析中关键的阻力/支撑，然而每当基本面出现重大消息后，这一关口总能被轻易突破。原因就在于黄金具有“避险”和“不生息”两个属性，面对不同的市场环境，这两个属性总能推动金价走向其应该去往的方向。 1260这个数字对于大部分黄金投资者来说应该并不陌生，早在今年一季度的后半段，这个点位就曾多次扮演上涨行情的关键阻力。 原因很简单，就是因为日线级别的年线在该位置走平，要知道这根均线从上升趋势转为走平并非十分常见的。因此无论是从单纯的数学角度还是从投资者的心理角度来看，1260绝对不是一个容易攻破的阻力位。 就当多空双方在1260附近僵持不下的时候，美国人给了黄金多头一个意外的惊喜。一夜之间，59枚战斧巡航导弹落在了叙利亚境内，紧接着“卡尔文森”号航母被派往朝鲜半岛。似乎美国人又要开始充当“世界警察”的角色，似乎朝鲜半岛的战争一触即发，加上法国大选第一轮中四大候选人的齐头并进的态势。 infinox.cn 这时候，黄金发挥了它一个主要的价值-----避险。尽管技术流分析者们不愿相信上方的止损被频频触发，但永远不要忘记“基本面决定技术面，技术面反应基本面”的真理。仅仅用了4天时间，价格就从1260关口下方跳跃至1295高点，那走横的年线在避险需求膨胀的大背景下如同空气一般，毫无作用。 但地缘政治带来的影响不会一直延续下去，随着朝鲜核试射的失败、法国大选的逐渐明朗化以及特朗普在国会获得了第一个重要法案的通过（4月29日，美国国会两院通过了支出法案）等一系列风险事件的散去。投资者慢慢的从避险情绪中缓过神来，这时候他们在选择投资品种的时候将会把如何多的获取利润放在首要考虑的位置，而保值则显得不那么重要了。这时候，黄金的另一项特质或者说缺陷就暴露出来了。 首先我们要知道金本位制早在100多年前的就宣告结束了，也就是说尽管黄金拥有超高支付价值和保值能力，但没有一个国家将黄金作为其法定货币。因而没有哪一国的央行将向黄金投资者支付利息，更甚至投资者需要向银行支付一定的保管费。那么作为一个不生息资产，黄金在太平盛世的吸引力肯定远不如其他高息货币。这一点，也正是凯恩斯在利率平价理论中提出的基础思想。 于是，从4月23日法国大选第一轮投票结束、亲欧派候选人梅朗雄领先进入第二轮那一刻起，市场心中那颗不安的心算是放下来一半了。接下来考虑的事情就是如何在众多投资产品中选择回报率最高的那一个，而这种情况下黄金肯定不会被列为考虑范围了，这也就不难解释为何近期市场出现大量的黄金抛单。 但价格的下跌也并非是一泻千里，当价格再次回到1260附近时，空头犹豫了。五一假期之前，连续多天的阴阳交错，使得这一区域仿佛成了多空双方较量的主战场，无论是空头还是多头都无法轻易逾越的一道鸿沟。 但再强硬的技术面支撑也抵不过基本面的一点风吹草动，当北京时间5月4日凌晨2点，美联储在会议上稍微释放出对6月加息的期望时。 胜利的天平又一次发生了变化，也许是因为投资者对高息美元的憧憬，又或许是因为黄金不生息的本质已远远无法满足人性的贪婪。 可能正应了中国的那句老话：盛世古董乱世金，当一切风平浪静之后，那被“乱世”无限追捧的黄金就此“黯然失色”。 这一轮的跌势还未能捕捉到转折的信号，但若能把握住产品本身的属性以及基本面的动态，也许下一次机会到来的时候才不会显得茫然无措。 （本文源于INFINOX英诺，高级市场分析师 ，Jayden） 投资有风险，入市需谨慎