美国赤字和债务“两座大山”最终将把美元压垮

	基于近期对美国总统特朗普(Donald Trump)经济政策及特朗普政府实现这些政策的有效性的分析，汇丰银行(HSBC)日前调降对美元的预期。 就在特朗普宣布备受关注的税改方案的数日之前，汇丰的一位外汇市场顶尖分析师声称，美元的周期性反弹即将终结。 市场预计，特朗普周三公布的税改方案利好美元。但有分析认为，美元要想重启升势，可能需要一份“重大的”税改声明。 在特朗普去年胜选之后，美元一度强劲上涨。一系列竞选承诺帮助推高美元，包括减税、基础设施支出、边境税以及遣返数十亿美元的企业海外获利等。 然而，特朗普未能令其政策在国会通过，导致美元多头最初的乐观情绪遭受打击。 特朗普未能让国会废除平价医疗法案(Affordable Care Act)是一次重大打击，引发外界纷纷质疑他是否有能力继续推进其政策议程。 根据汇丰全球外汇策略主管David Bloom，这可能已经标志着新一轮美元弱势的开端。Bloom对特朗普有能力宣布一些新政策、从而刺激美元反弹持怀疑态度。 目前美国财政状况处于危险境地。该国的预算赤字和贸易赤字水平处于相当高的水平。 Bloom并指出，美国减税方案不太可能实现自筹资金(Self-financing)。 税收政策中心(Tax Policy Center)预计，美国新政府提议的减税方案将在未来10年内令税收收入减少6.2万亿美元，相当于当前美国GDP的32%。 将利息成本和宏观经济影响考虑在内，这一预期将扩大至7万亿美元。 里根总统任期时的经验表明，通过自筹资金来推进减税的想法被证明是不成立的，政府不得不大量举债来为这些减税项目提供资金，并最终导致沉重的债务负担。 Bloom认为，对赤字、减税以及举债的担忧将令美元走低。该分析师指出，对于预算赤字和政府债务的担忧加剧将令美元承压。 他说道：“尽管市场仍在等待财政变化出现，但我们相信，假如实施激进的减税措施，这可能会最终导致美元从周期性看涨转为结构性看空。” Bloom补充道：“政府债务、预算赤字和贸易失衡成为关注焦点。因此，财政推动最初被认为从周期性角度来看利好美元，然而，这种财政推动可能很快转为对赤字增加的结构性忧虑，从而利空美元。” 汇丰预计，今年第四季度欧元/美元料触及1.20，此前预期为1.10。该行也将第四季度英镑/美元预期从1.10上调至1.20。 此外，汇丰预计年底美元/日元料跌至100关口，此前预期为110。