加元震荡下行

无名英雄 · 发表于 2009-1-8 17:52

周三纽约汇市，"过山车"式的行情再次上演，各币种的走势出现分化。由于新公布的12月
美国私人部门就业人口出现骤减，以及芯片制造商英特尔发出盈利预警，加深了市场对经
济衰退的担忧，美国股市周三遭遇重挫，并创下逾一个月来的最大跌幅。受此影响，国际
大宗商品价格暴跌导致市场的走势剧烈动荡。美元指数冲高回落，一度跌破82整数关口，
收于82.21。非美货币方面，除澳元和加元外，各币种均出现不同程度的反弹。欧系货币
方面，  欧元兑美元小幅反弹，盘中汇价最高至1.3745，收于1.4643。受此影响，瑞郎也
小幅上扬，美元兑瑞郎盘中连续跌破1.11、1.10、1.09三个重要关口，最低至1.0868，收
于1.1013。英镑意外大幅反弹，英镑兑美元突破1.52关口，最高至1.5280，收于1.51。由
于美国私人就业服务机构ADP Employer Services周三公布的数据显示，美国12月私营部
门就业人口减少69.3万人，远高于上月修正后的减少47.6万人，且远高于分析师的预计的
减少47.3万人，道琼斯指数大跌245点，日元小幅走高，美元兑日元再次跌破93关口，最
低至92.32，收于92.63。商品货币方面，由于国际大宗商品价格大幅回落，澳元和加元均
出现回落。澳元兑美元最低至0.7092，收于0.7124。美元兑加元逼近1.20关口，最高至1
.1998，收于1.1933。
今日亚市早盘，美元兑加元高开高走，目前汇价在1.1960附近强势整理。近一段时间以来
，由于美国次贷危机阴影的重新笼罩，市场对全球经济的前景持极度悲观的态度，导致市
场对需求的极度担忧，国际油价一路下滑，加元也顺势下滑。因为原油是加拿大的重要出
口产品，原油价格下跌使得投资者开始抛售加元。为了进一步预测加元的走势，通过利用
2007年以来美原油期货走势和加元的走势，我们对其进行了回归分析，发现两者的相关系
数为-0.82，即原油价格上涨，美元兑加元下跌，加元上涨，反之亦然。昨日原油价格结
束了此前连续五个交易日的上涨行情大幅下挫，跌幅超过12%，加元顺势下滑。目前尽管
各国政府

不遗馀力挽救银行业，但全球经济依然面临巨大挑战，欧洲央行(ECB)总裁特里谢在周三
发表的杂志访问中表示，过去数月欧元区经济已严重恶化。"很明显实体经济已严重恶化
。欧洲央行以及区内各国央行所作的预估，对明年经济的平均增速预期介于零至萎缩1%的
范围。"不仅如此，美国私人就业服务机构ADP Employer Services周三公布的数据显示，
美国12月私营部门就业人口减少69.3万人，远高于上月修正后的减少47.6万人，且远高于
分析师的预计的减少47.3万人。由于ADP数据是美国非农就业数据的先行指标，因此市场
普遍预期本周美国公布的非农就业人数将大幅增加，这将为全球经济的复苏蒙上阴影。另
外，加拿大统计局6日公布的数据显示，加拿大11月生产和原材料价格出现记录最大下降
.11月工业品价格指数连续第三个月下降，月降2.6%，市场预期中值为月降1.1%。疲弱的
加元汇率也帮助推动了工业品价格，不过力度小于10月的水平。美元兑加元在开盘后延续
隔夜尾盘的震荡格局，且波动区间逐渐收窄，主要是受到纽约商业交易所（NYMEX）原油
期货亚洲电子交易时段窄幅盘整影响。汇价短线未有明显方向性走势，不过从日图上看，
美元兑加元在震荡后继续承压下行的概率较大。
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布截至1月5日当周芝加哥商业交易所（CME）国际货
币市场（IMM）分部的货币期货分类持仓报告：加元方面，上周美元兑加元小幅下滑，截
止1月5日美元兑加元在1.20-1.24区间波动，昨日收于1.2042。基金持仓方面，1月5日当
周加元基金净空头小幅增持325手，基金持仓已连续二十三周为净空头，净空头头寸为10
355手。其中，基金多头小幅减持872手，空头则小幅减持547手。从持仓数据看，市场对
于加元未来的走势出现分歧，从目前的走势看，加元后市以区间震荡为主。

今日市场将有一系列数据公布，其中瑞士12月季调后失业率、德国11月季调后贸易帐（欧
元）和11月经常项目（欧元）、欧元区11月失业率、12月消费者信心指数和第三季度GDP
终值季率、加拿大12月Ivey采购经理指数以及美国截至1月3日当周首次申请失业救济人数
和截至12月26日当周持续申请失业救济人数对市场影响较大，另外，今日英国央行MPC公
布利率决定，提醒投资者关注。
每日资讯
☆德国12月失业人数增加1.8万人高于预期
德国劳工部1月7日消息，德国劳工部7日表示，德国12月就业市场显示出几乎3年来最差的
表现，09年可能会收缩。12月失业人数季调后出现了34个月来的首次上升，因商业景气的
恶化以及严冬条件。12月季调后失业人数上升1.8万人，经济学家预期中值为上升1万人。
失业率为7.6%，预期中值为7.5%。
☆欧元区11月PPI月降1.9%年升3.3%
欧盟统计局1月7日消息，欧盟统计局Eurostat 7日表示，欧元区11月生产者物价指数（P
PI）以记录以来最快速度下降，增强了欧央行15日降息的可能性。11月PPI月降1.9%年升
3.3%，为1990年开始记录以来的最大月降幅。经济学家预期中值为月降1%年升4.4%。10月
PPI月降0.8%年升6.3%。
☆美国12月ADP就业人数减少69.3万人高于预期
综合外电1月7日报道，美国自动数据处理公司（ADP）和宏观经济咨询公司（Macroecono
mic Advisers）7日发布的报告显示，美国12月私营部门就业减少69.3万人。经济学家预
期中值为减少49.3万人。根据最近的公共部门就业增长，ADP的报告暗示12月非农就业人
数将减少至少65万人。
☆澳大利亚08年12月AIG建筑业表现指数为30.9
综合外电1月8日报道，澳大利亚工业集团（Australian Industry Group，简称：AIG）和
澳大利亚房地产业协会（Housing Industry Association，简称：HIA）8日公布的调查数
据显示，澳大利亚08年12月建筑业活动进一步收缩，加重了建筑企业因全球经济持续放缓
所面临的困境。澳大利亚08年12月AIG建筑业表现指数月比下降1.1点至30.9，为连续第1
0个月下降。该指数低于50意味着建筑业活动收缩，高于50意味着建筑业活动增加。
今日公布数据：
国家    时间经济指标                      预测             前值
瑞士       14:45    12月未季调失业率                2.9%       2.7%
瑞士       14:45    12月季调后失业率                2.8%       2.7%
瑞士       14:45    12月消费者物价指数年率          0.9%       1.5%
瑞士       14:45    12月消费者物价指数月率       -0.5%    -0.7%
德国       15:00    11月季调后出口月率             -3.1%    -0.5%
德国       15:00    11月季调后进口月率                         -3.5%
德国       15:00    11月季调后贸易帐（欧元）       164亿    164亿
德国       15:00    11月经常项目（欧元）                      150亿
欧元区    18:00    11月失业率                      7.8%       7.7%
欧元区    18:00    12月服务业景气指数             -14       -12
欧元区    18:00    12月工业景气指数                -30       -25
欧元区    18:00    12月经济景气指数                71.8       74.9
欧元区    18:00    12月企业景气指数                -2.7    -2.14
欧元区    18:00    12月消费者信心指数             -26       -25
欧元区    18:00    第三季度GDP终值年率             0.6%       0.6%
欧元区    18:00    第三季度GDP终值季率          -0.2%    -0.2%
欧元区    18:00    第三季度政府支出季率          0.8%       0.8%
德国       19:00    11月季调后制造业订单月率       -1.9%    -6.1%
德国       19:00    11月未季调制造业订单年率    -20.1%    -17.3%
美国       21:30    截至1月3日当周首次申请失业救济人数54.5万 49.2万
美国       21:30    截至12月26日当周持续申请失业救济人数448.3万 450.6万
美国       23:00    截至12月26日当周道琼斯/东京三菱银行商业景气指数
加拿大    23:00    12月Ivey采购经理指数             37       40.2
1月9日
美国       01:30    12月ICSC-瑞银连锁店销售年率                -2.7%
美国       05:30    截至12月29日当周货币供给M1变动
美国       05:30    截至12月29日当周货币供给M2变动
美国       05:30    截至1月7日当周外国央行持有美国国债总额
金融事件
1月8日
伦敦    20:00    英国央行MPC公布利率决定
1月9日
德国科隆 03:00    欧央行理事会成员韦伯在科隆商会举行晚餐会
科罗拉多丹佛05:00    美联储理事霍恩发表题为"基础设施支出:问题和前景"的讲话

无名英雄 · 发表于 2009-1-8 17:53

美元和原油是本月关键（一）

2009年伊始，投资者又要面临新的挑战。其中有两个问题需要关注，一个问题是美元的元
月份效应，另一个问题是原油价格乃至商品期货见底的问题。
我们先来谈黄金的元月份效应，统计数字表明，从1985年以后，有64%的时间，美元在元
月份保持强势。而这种元月份效应在1996年到2002年特别明显。另外，数据显示在美元走
弱的年份平均表现为-3.33%，而在美元走强的时候平均上涨2.32%。根据以上的分析以及
这几天美元的走势来看，在一月份美元走强的机会比较大，不过有一个问题是很值得大家
注意的，在美元强势的时候，商品货币澳元并没往下走，反而向上。这主要是由于美国目
前的利率已经接近于零，澳元尽管此前一直在降息，但利率仍然远高于美元，这样一来两
个货币之间的套息交易也存在利润空间，因此这将是一个很值得关注的问题。

下面，我们再谈谈原油的问题。原油2月份期货从08年12月24日低点35.16美元每桶大幅反
弹，最高到了48.68美元/桶，上涨了38.5%。特别值得注意的是从08年12月25号到09年1月
5日，由于年末在这期间有着一系列的假期，而原油价格却悄然暴涨了近40%。即便在这几
天美元大涨的情况下，油价还是坚挺地守在了48美元一桶上方，并且几度站在50美元大关
之上。这也许是一个信号，自从金融海啸以来，金融系统机构出现了资金链断裂，倒闭和
破产等问题，全球范围内去杠杆化使得以原油为代表的商品期货市场崩盘，原油价格从去
年最高147剧减至35美元/桶，跌幅超过76%。投资者为了规避金融风险，纷纷转向以美元
国债为代表的低息安全资产，美元成为了投资者追逐的对象。一时间美元需求大增，于是
我们看到最近几个月美元兑各主要货币汇率大幅上扬，这也成为阻碍金价未能进一步上涨
的关键因素。