弹簧-2

	骑在牛背上，别被甩下来 2013-3-9 1:24:23 胡语文 过去5年，中国股市由盛至衰，市场周期使然。回想2007年，当时市场普遍倡导“黄金十年”，认为中国经济仍然要进入一个十年的高速增长期。结果，不幸的是，市场的一致预期因为美国次贷危机的发生而灰飞烟灭。从此，A股市场对中国经济的预期一直被经济结构调整的悲观预期笼罩着。时至今日，市场参与者仍然对未来充满忧虑。但今天继续谈论经济衰退亦不是明智之举，我们预计中国经济在未来10年很可能进入新的增长期。市场充满着忧虑，尤其是对房地产市场的担忧、对货币政策收紧的担忧、对影子银行的担忧，以及对新股重启的担忧，似乎市场的担忧不无道理，但担忧的过程却给予了价值投资者充分的机会，因为恰恰是市场多数人的担忧制造了蓝筹股罕见的低估值价值，从而产生了抄底的绝好机会。或许，10年之后，站在2023年，我们可以很幸福的体会，中国股市已经突破了6000点，那是，你会多么的后悔，为什么不在2300点多买些蓝筹股，而去多买了几套房子。 不可否认，中国一直都缺少安全感，这从绝大多数买房产的心理就可以看出来。中国人一直有居家的文化，因此，一旦没有房子，则会有居无定所的心理漂浮感。这一点尤其在经济衰退的年份显得格外重要，但中国房价的高估则是不言的事实。长期的居住文化形成了非理性的需求，市场的羊群心理推升了房价，导致房价的大大高估。但真正理性的声音少之又少，加之货币贬值压力的存在，买实物型资产的投资诀窍一夜之间成为了市场多数人顶礼膜拜的真理。 当前房地产市场的疯狂现象又何尝不像2007年的股票市场？买了房子的人，都等着房价往上继续涨，没买的人仍然干着急，非常希望参与进来。聪明的投资者一定知道，多数人认为对的事情，一定就会出错。当房子变成了万人迷，人人都想要的时候，那么，这样的市场一定不值得投资。所以，价值投资者一直会有个体会就是，人多的地方不要去。 而现在A股市场则是少数人玩的游戏，排除那些每天被游资爆炒的极高估值的小盘股以后，一些低估值蓝筹股是在“身在闺中无人问”。且不说这些蓝筹股往往是具有垄断地位的行业龙头，单是看他们的盈利就觉得非常有投资价值。 目前市场的整体估值水平仍然处于历史上罕见的低估值的位置，沪深300的市盈率仍然不过11.0倍，市净率1.6倍；上证50的市盈率不过9.9倍，市净率1.55倍；况且，目前以中石油、工商银行为代表的一批超级大盘蓝筹股的估值仍然具有非常有吸引力。来到目前的A股市场看到如此多低估值的蓝筹股，就像一位刚刚成年的年轻男士来到了女儿国，看到一群美女，这样好事可不多见。 我们统计了上述大盘蓝筹股的股息率，即使按照2011年的盈利和分红率来算，目前仍有一些大盘股的股息率（税前）在5%左右。所以，我们认为蓝筹股仍然具备安全边际。 按照目前A股普遍市盈率的水平来看，剔除盈利泡沫之后，选择股息率超过4%、市盈率在8倍以下，净资产收益率超过15%，分红比例在40%左右的股票，预计企业盈利增长率在8%-9%（等同于GDP增长水平），加之公司市盈率未来5年存在向上估值修复的机会（从8倍上涨到市场中枢25倍左右，有2倍涨幅，按照5年平均来看，从估值向上修复的角度看，亦可实现年化收益率16%），则当前买入某些蓝筹股的年化收益超过30%的机会仍存在，因此，5年实现3倍的收益并不是神话。

	险资投资轨迹曝光 甩手抛化工伸手揽生物医药 2013-3-9 1:24:23 记者：张厚培 随着年报披露工作的推进，屡屡“先知先觉”、高位逃顶、逢低抄底能力非常独到的保险资金的投资方向也浮出水面。统计显示，己披露年报的公司中，险资现身36家上市公司前十流通股东名单中。整体来看，保险资金在对化工等行业进行了减持的同时，增加对生物医药等行业的配置。 险资重仓36股 同花顺iFinD统计数据显示，截至3月8日，己经发布2012年业绩报告的230家上市公司中，保险资金出现在36家公司前十大流通股东名单中。整体来看，保险资金对化工等行业进行减持的同时，增加对生物医药等的配置。 重仓个股中，中国人寿、中国人保、新华人寿等险资“出手大方”，新进或增持多只个股超过一百万股。中国人寿新进恒基达鑫（002492）和太安堂（002433）分别为188.79万股和178.50万股等，增持了万科A（000002）和顺络电子（002138）分别为1879.09万股和113.57万股等；中国人保新进博瑞传播（600880）674.99万股，增持秦川发展（000837）120.44万股等；新华人寿新进了博瑞传播536.91万股，三全食品（002216）311.24万股。 有进就有出，上述三家保险公司在新进及增持部分个股同时，也对一些个股进行了减持。中国人寿减持北京城乡（600861）、通产丽星（002243）和上海机场（600009）超百万股，分别达300万股、154.01万股和145万股；新华人寿减持宝钛股份（600456）326.99万股。此外，中国平安和太平人寿也分别减持了三友化工（600409）和华鲁恒升（600426）逾百万股，达到了1128.10万股和410.89万股。 从二级市场看，保险资金新进或增持的股票大部分表现不错，统计显示，中国人寿去年四季度新进的恒基达鑫和太安堂2013年以来的涨幅分别达到7.60%和8.80%，增持的万科A和顺络电子涨幅达8.3%和21.67%；中国人保新进的博瑞传播和增持秦川发展涨幅则分别有11.93%和14.47%；新华人寿新进三全食品涨幅达21.80%。而同期沪指的涨幅不过2.18%。 不过，减持撑控上似乎不那么准确。如，中国人寿在去年四季减持的通产丽星，2013年以来累计涨幅己达34.85%、上海机场涨幅也到了9.79%，太平人寿减持的华鲁恒升涨11.1%。也还是有些把握准确的，如，宝钛股份今年以来股价累计跌去3.21%，新华人寿“提前下车”减少这部分损失。 据了解，目前，保险资金运用渠道已基本放开，保险资金可投资股市的资金在增加，在这样背景下，保险资金的一举一动牵动着市场的敏感神经。全国政协委员、保监会副主席李克穆日前在接受记者采访时表示，保险资金进入资本市场的条件将不断放宽。 李克穆强调，险资入市对于保险业生存和发展的意义十分重大。李克穆称，保险资金已经大量进入资本市场。希望这部分入市资金取得好的收益率。 减持化工增持医药 从行业分布上看，保险资金去年四季度在对化工、有色金属等行业进行减持的同时，增加对生物医药、食品以及传媒等行业的配置。如，遭减持最多的三友化工是化工股，宝钛股份是有色金融；中国人寿新进的太安堂、泰康人寿增持241.35万股的天坛生物等属生物医药等等。 对此，有分析人士在接受《投资快报》记者的采访时表示，企业库存、国际市场变化、终端需求的能否如期启动还隐含的不确定因素，或是保险资金此前对化工、有色金属等行业个股进行减持的原因。相比之下，生物医药、食品以及传媒等行业受益政策、成长空间较为确定，在市场行情波动下，这样的板块个股无异是最受欢迎的“避风港”。 “从去年12 月开始，大盘出现强劲反弹，而去年全年前11个月表现良好的医药指数，由于相对估值过高，在本轮反弹中落后于沪深300 指数。近期，随着大盘的反弹逐渐进入尾声，大幅跑输指数的医药板块在年初行业利好政策的推动下开始受到各方资金的关注。”上海证券分析师赵冰称。 值得一提的是， 对于新出现险资和险资增仓的股票，其他机构并不是全部看好。如，同时被中国人保的新华人寿合计新进1211.9万股的博瑞传播，出现了这边买进那边减持的情形。据统计，包括长信增利动态策略的3只基金在去年四季度合计减持逾700万股。中国人寿新进188.79万股的恒基达鑫，被华夏成长减持了70万股。中国人寿加仓的万科A同时出现了基金减持的情况等等。 分析人士指出，近年股指震荡程度有所减弱，以往屡屡“先知先觉”险资熊市抄底、牛市斩仓的剧烈波段操作方式较被动。在这样的背景下，险资不得不改变策略，开始加重基本面分析，注重行业和板块布局，呈现逐步回归蓝筹股的价值投资趋势和成长潜力的挖掘。 “一般而言，保险资金买入(或增持)的个股越多，表明其对相关个股受到的认可度越高，后市表现也可能较好。故而在去年被保险资金大幅买入(或增持)的个股值得关注，实现与险资共舞。”业内人士称。 个股点将台 太安堂（002433） 公司主要从事中成药的研发、生产和销售 ,其中2个药品被列为国家中药保护品种,9个药品是国内独家生产品种,34个药品被列入国家基本药物目录,59个药品被列入医保目录。?其中，备受关注的、以麒麟丸为主的不孕不育类产品去年收入1.05亿元,同比增长129%,或看好公司未来成长，中国人寿旗下两保险产品去年四季度大举买入178.50万股，占公司流通股本的4.46%。 分析认为，随着生活环境的恶化、不良生活习惯的滋生及国家二胎政策的放宽从事使不孕不育行业需求旺盛，以麒麟丸为代表的不孕不育类产品今年有望继续实现高增长，据华泰证券研分析。公司2013年不孕不育类产品还将保持高增长态势,营业收入预计在1.8-2亿元。 中银国际研究员指出，太安堂在药品种类逐渐形成皮肤病类药品、心血管疾病类药品、不孕不育症药品三大系列药品的产品格局，并通过自主研发创新、产业整合等形式不断扩充产品线，逐步形成公司中药特色药物品种格局，随着新增产能逐步释放，投资机会突出。 独一味（002219） 公司在止血镇痛类中成药销量中仅次于云南白药居第2位。今年一季度公司业绩实现“开门红”，公司预计今年一季度实现净利润同比增长50%-80%。对此或己有预期，中国平安旗下一保险产品在去年买进的338.77万股没动，而去年四季度筹码集中度去年底较三季度末环比提升了8.19%。 一季度业绩大幅预增，公司表示，这是独一味系列产品、四川奇力制药系列产品的销量增加等所致。此外，据介绍，独一味凝胶膏2012年底现场检查完毕,独二味胶囊和小儿止泻凝胶膏临床进展顺利，新品种上市后将形成公司新的利润增长点。此外，值得一提的是，公司实际控制人控股一家拥有肿瘤辅助治疗独家产品的公司,未来实际控制人有在肿瘤治疗领域进行资源整合的预期。 “公司在研品种丰富，未来三年业绩有望保持高速增长。”招商证券分析师指出，独一味凝胶膏2012年底现场检查完毕,预计2013年中获批；中药6类新药“独二味胶囊”,2期临床已结束,预计2013年完成临床,2014年上市。小儿止泻凝胶膏,2期临床中,市场潜力巨大。预计2013年独一味胶囊进入新版基药目录、氯化钾氯化钠注射液放量,唯科注入上市公司。 中国卫星（600118） 中国卫星是上市公司中唯一同时拥有研制与应用的公司。2012年公司实现主营业收入和净利润分别同比增长17.98%和16.32%，一改过去几年净利润低增速的局面。或是基于公司将迎来了业绩加速阶段吧，机构也继续坚守并有所增持。统计显示，中国人寿一保险产品在增持12.49万股至569.45万股，而中国人寿集团原持有584.05万股继续持有。 分析指出，中国卫星公司作为卫星研制生产的垄断地位明显，研制受经济周期波动影响小，制造业务根据卫星订单完成生产，其成长的可预见性很强，而卫星应用产业则有望进入高速增长期，北斗区域导航系统建成，产业迎来黄金发展期。此外，公司控股的东斱蓝天钛金科技生产的钛合金紧固件，已经通过中国商飞的综合能力评估，进入入大飞机供应链，未来有望受益于大飞机产业的发展。 “北斗卫星产业迎来发展良机。”华泰证券分析师指出，鉴于目前GPS 产品较高癿市场占有率，北斗产品在前期不具备成本优势的情况下，近期内有望率先在国家大力扶持的国防领域率先开展，作为卫星国防应用的龙头企业中国卫星有望率先受益。    去年四季度获保险资金买入或增持的股票一览表                           单位：万股 股票代码 股票简称 保险公司 12年底持股 12三季度末持股 去年四季度买入或增持 000002 万科A 中国人寿 13938.35 12059.25 1879.09 600880 博瑞传播 中国人保 674.99    674.99 600880 博瑞传播 新华人寿 536.91    536.91 002216 三全食品 新华人寿 311.24    311.24 600161 天坛生物 泰康人寿 422.41 181.06 241.35 002492 恒基达鑫 中国人寿 188.79    188.79 002577 雷柏科技 幸福人寿 291.46 108.80 182.66 000708 大冶特钢 英大泰和财产保险 182.50    182.50 002433 太安堂 中国人寿 178.50    178.50 600997 开滦股份 中国太保 566.75 397.66 169.09 600997 开滦股份 中国人保 1,129.85 979.16 150.69 000837 秦川发展 中国人保 549.66 429.21 120.44 002138 顺络电子 中国人寿 958.01 844.44 113.57 002546 新联电子 中国人寿 116.14 53.43 62.71 600521 华海药业 新华人寿 837.68 777.68 60.00 002014 永新股份 中国人寿 557.45 498.77 58.68 601313 江南嘉捷 泰康人寿 49.99    49.99 601313 江南嘉捷 中融人寿 589.48 566.23 23.25 600426 华鲁恒升 新华人寿 963.03 943.03 20.00 600118 中国卫星 中国人寿 569.45 556.96 12.49 002697 红旗连锁 泰康人寿 57.32 49.99 7.33

	工作報告數據會說話   陳群 　　今年兩會，無論政協、政府工作報告還是各種記者會、媒體報道，都特別注重「用數據說話」。最典型莫過於溫總理政府工作報告，引用數據多達121處。儘管國內外對中國發展存在不同價評，但近五年來，中國是在持續應對國際金融危機嚴重衝擊中走過來的。從兩會獲悉的大量數據證明，中國總體成就有目共睹，綜合發展仍為世界翹楚。 　　概括經濟增長。CDP從26.6萬億元增加到51.9萬億元，躍升世界第二位；財政收入從5.1萬億元增加到11.7萬億元；糧食產量實現「九連增」。 　　綜合發展全球首屈一指 　　用數據解惑4萬億投資爭議。完成水庫除險加固1.8萬座，治理河流2.45萬公里，新增灌溉面積770萬公頃；新增鐵路1.97萬公里（高鐵8951公里）；新增公路60.9萬公里，高速公路總里程達9.56萬公里；新建機場31個；新增萬噸級泊位602個；製造業規模躍居全球首位，水電、風電裝機居世界第一。 　　回答財政質疑。財政赤字佔GDP比重從2009年的2.8%降到1.5%，保持在安全水平；資本充足率從2007年8.4%提升到去年的13.3%，不良貸款率由6.1%下降到0.95%，保持在較低水平。 　　印證民生發展。城鎮和農村人均純收入分別增長8.8%、9.9%；新增就業1266萬人，價格漲幅回落到2.6%；新建保障性住房1800多萬套，棚戶區改造住房1200多萬套；城鎮和農村人均住房面積32.9平方米、37.1平方米，分別比2007年增加2.8和5.5平方米；城鎮居民每百戶擁有汽車21.5輛，比2007年增加15.5輛。 　　說明環境問題。淘汰落後煉鐵產能1.17億噸、煉鋼產能7800萬噸、水泥產能7.75億噸；新增城市污水日處理能力4600萬噸；單位GDP能耗下降17.2%，化學需氧量、二氧化硫排放總量分別下降15.7%和17.5%；增加PM2.5等監測指標；造林2953萬公頃，治理沙、石漠化土地1196萬公頃，治理水土流失24.6萬平方公里。 　　筆者以為，數字代表事實，事實勝於雄辯。雖然在諸多「單項數據」上，如城市化率、科研投入率等等，中國在許多方面仍落後於發達國家，但以「綜合數據」衡量，中國發展態勢已處於世界翹楚地位。 　　保障民生取得八項成就 　　五年來，中國注重民生發展，數據同樣喜人。一是「城鄉居民收入年增長連續5年超8%」。公共財政收入從5.1萬億元增加到11.7萬億元；城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均純收入年均分別增長8.8%、9.9%。 　　二是「保障重要商品供給」。把居民消費價格漲幅控制在3.5%左右。 　　三是「實現居民基本養老保險全覆蓋」。各項養老保險參保達到7.9億人。企業退休人員基本養老金從2004年人均每月700元提高到現在的1721元。 　　四是「積極穩妥推進城鎮化」。五年轉移農村人口8463萬人，城鎮化率由45.9%提高到52.6%。 　　五是「優先發展教育事業」。國家財政性教育經費支出五年累計7.79萬億元，年均增長21.58%，2012年佔國內生產總值比例達到4%。全面實現城鄉九年免費義務教育，惠及1.6億學生。 　　六是「全民基本醫保體系初步形成」。各項醫療保險參保超過13億人。 　　七是「實施積極的就業政策」。五年累計投入就業專項資金1973億元，高校畢業生就業2800萬人，城鎮就業困難人員就業830萬人。 　　八是「建立健全城鎮保障性住房制度」。2012年底覆蓋面已達到12.5%。 　　國人朝「中國夢」邁開大步 　　兩會報道中也用數據反思不足：如城鎮化率，我國實際只有36%，而發達國家平均達到75%；如研發經費，我國佔GDP的1.97%，而美國2.8%、日本3.5%、德國2.7%。政府工作報告也清醒地坦承不足：發展不平衡、不協調、不可持續依然突出；經濟增長下行壓力和產能相對過剩矛盾加劇；產業結構不合理，農業基礎依然薄弱；社會矛盾明顯增多，教育、就業、社保、醫療、住房、環境、食品藥品安全、安全生產、社會治安等問題不少；體制機制障礙較多，政府職能不到位；一些領域腐敗現象易發多發。 　　筆者以為，坦承不足是充滿信心的表現。今年中國經濟社會發展預期目標也用數據說話：比如，國內生產總值增長7.5%左右，居民消費價格漲幅3.5%左右，城鎮新增就業900萬人以上，城鎮登記失業率低於4.6%，城鎮保障性住房基本建成470萬套、新開工630萬套，企業退休人員基本養老金繼續提高10%，新農合和城鎮醫保由每人每年240元提高到280元，人均公共衛生服務經費由25元提高到30元，全面開展兒童白血病等20種重大疾病保障試點工作，等等。百姓要的不是空話，而是看得見摸得�舻膶嵒荨�溫總理110多分鐘報告引用120多處數據，聽似枯燥，卻內力湧動。正是這些響噹噹的數字，印證了十年來中國的快速發展，增強�羧藗儗ξ磥戆l展目標的信心。 　　筆者以為，報告中最醒目的一句話是「以更大政治勇氣和智慧推進改革開放」，報告後議論最多的一件事是「溫總理向全體代表三鞠躬」。這不僅象徵他告別十年總理生涯，也象徵本屆政府奮鬥十載完滿謝幕。筆者相信，新政府定會繼往開來，以更加出色的工作引領人民邁向中國夢！ 　　作者為資深評論員

	日自吞重建不力苦果   2013 ▲日本宮城縣氣仙沼市在2011年3月和今年3月的對比圖　　　　　美聯社 　　【本報訊】綜合美聯社、《華爾街日報》7日消息：日本「3．11」海嘯核災難即將迎來兩周年，但對於這個傳統經濟強國來說，重建的進展卻令人失望。日本政府為重建撥出了2660億美元，但去年就有近120億美元，因為項目延遲而分文未動。在東北部數十個經歷海嘯的城鎮，仍是一片片陰冷的荒原，瓦礫滿布、被毀的房屋和車輛，俯拾皆是，重建工作遠比1995年的阪神大地震還要落後。終究其原因，日本是自吞僵化官僚機構和領導力缺乏的苦果。 　　岩手縣的陸前高田市，是在海嘯中受創最嚴重的地方之一。近一成市民在災難中死去，超過2000間房屋被毀。但該市的景觀，在事發一年後和兩年後，卻沒什麼兩樣。 　　「重建被日政府的無能阻礙」 　　雖然大部分瓦礫早已被清理了，但路邊仍有不少被廢棄的鋼筋。電線杆散落在路邊，空地堆滿了零星物品，例如撈籬、平底鑊、晾衫架和生鏽的鐘。市政廳、醫院、消防局和警察局等市政建築，仍是空無一人的廢墟，不僅印證�魝�心事，也顯示了重建的遲滯。 　　緩慢的原因並不是因為資金，該市在新財政年度的預算有1100億日圓。關鍵問題，來源於日本政府動用資金的規章制度繁冗複雜。 　　該市希望砍伐災區的樹木啟動重建，日本農林水產省卻要求等6個月，才能完成砍樹的相關程序。公共資金的用途有極其嚴格的限制。例如，陸前高田市不能動用資金建體育館、圖書館等，因為這些項目不在允許名單之上。想建一個商場，卻發現該地點是農用土地，需要很長的時間才能變更用途。另外，若某片土地據稱埋有古建築，必須通知文化廳後才可挖掘。負責重建工作的復興廳稱，只能在舊地點重建才會撥出資金。這種錯綜複雜的官僚制度導致該項目推遲了近一年。 　　市長戶羽太對重建不力的失望之情，溢於言表。在海嘯中喪妻的他和很多人一樣，都相信重建工作已經被日本政府的無能阻礙。 　　戶羽說：「當我們回望過去，會認為最壞的時刻經已過去，事情正變得越來越好。但現在，兩年過去了，我老實告訴你，重建工作仍然沒有取得良好進展。日本太注重規章制度，但現實是有緊急情況的，這就是例子。」 　　東京學習院大學教授赤��憲雄認為，日本政治畸形，首相頻頻換人而造成領導力缺乏，還有官僚機構臃腫，都是延誤的主要原因。中央政府部門之間還有東京與地方政府之間協調欠佳，令問題更形複雜。 　　前景不明嚇壞投資者 　　此外，海嘯災區普遍偏遠，人力資源不足和建築材料缺乏，也在妨礙重建。和日本很多鄉村城市一樣，以漁、農業等傳統產業為主的陸前高田，在災難前經已出現人力短缺。年輕居民認為自己無法施展抱負，到外面去求職了。 　　即使如食肆及臨時商場等開始在災區出現了，地區經濟開始展示復蘇跡象，但只能稱為勉強提供必需品而已。重災區沒什麼店舖重建，前景的不明朗嚇壞了私人外來投資者，他們連考慮投資也不敢。 　　日本政府也認識到了上述問題，日前召開了如何解決災後重建工作中建材及人手不足問題的「加速重建會議」。 　　民眾覺得還是要靠自己。自己一手一腳在災區重建種子店的佐藤貞一說，「我們必須靠自己。如果要等政府援助，誰知道要等到什麼時候？這是很多東北部民眾的想法，這裡的人不抱怨，我也不會。」

	图锐    单针或已探出本周重要低点 (2013-03-11 15:15:26)     午评时强调的“一大利空”让人感到脊背发凉的同时，似乎也让股友认为笔者是坚定希望股指“非下跌不可”的思路。其实笔者无意在此时坚决看空大盘，午评所说的利空观点，只是从事实解读指数似乎反常的一段“低开低走”而已。熟悉并经常浏览笔者文章的股友都知道，笔者对节后的市场一直秉承“Z字走法”观点，毕竟之前大规模反弹已经确立，很难再出现直线上冲或者行情立马结束。本来笔者看的是“短空中多”，认定市场会在破30日均线后就“不破不立”展开三月的二次回升之势；结果上周一的变故使笔者改变了观点，现在依然还是“Z字走法”，只不过从先跌后涨变成了先弹后跌，在确认调整浪将延续的情况下笔者早已在上周顺势回归谨慎，如今要判断的就是牛熊线能否撑住。     既然已经在上周三提醒了“提防股指再次下跌”，那现在凭证据讲事实的说明“三连阴”的理由，又有什么不对呢？股指只是按部就班的完成回探60日线的工作而已，如果把“顺势而为”叫做“追涨杀跌”的心态，那笔者宁愿散户股友们都多“追涨杀跌”，这样在上周一再向下之后杀跌回归谨慎，就不会被后续的反复折腾头脑了。对照实际走势看来，若真的被笔者的“利空”字眼吓倒不敢随便参与，倒还是件好事，毕竟早盘市场热点显得很是杂乱，涨停几只个股都有相关消息小伴，同样跌幅居前的个股也有相关消息，总体上市场还是题材股表现活跃，无论大幅上涨或下跌，都是相关消息主导，这种格局下其实投资者参与起来并不容易。     一个重要的热点来自“辉钼柔性芯片诞生”，在媒体的舆论炮制下，辉钼概念大幅走强，新华龙、洛阳钼业、金钼股份、银鸽投资、万好万家等都有大幅上涨，这也是早盘出现的一个新热点，其它诸如威华股份等美丽中国、创业环保等环保、国恒铁路等铁路等表现相对活跃，不过缺乏明显的领涨板块，赚钱效应并不是很明显。相比较涨幅榜上冷门股居多的情况，跌幅榜上明星股面孔不少，诸如中航三鑫、江山股份、罗顿发展、天津磁卡、方大特钢等前期都有较为出色的表现，今日却处于下跌前列；非ST跌停股零七股份，中航三鑫也都积累了不俗的中线涨幅，稍有风吹草动就容易引发资金出逃。类似情况近期一再出现，也提示到操作难度的加大。     相比于我们所预期的“能够高开多少，会否造成低走”的愿景，今天的市场没能开个好头，的确偏弱了一点，不过相对于我们上周所一直秉承的短中线思想——股指所受考验未完，还需谨慎控制仓位而言，今天的走势又不能算是太弱。的确，今天出现了1949点以来第一次日线三连阴，但我们不还看到深成指有阳星，小板有小阳线么？我们还能注意到，在开盘半小时内持续下探的不利背景下，市场能够及时响应背离走出回升之势，并没有出现所谓的“开盘十分钟决定大盘走势”情况（若按那样算，今天大盘应该集体大跌才对）。60日均线也还处于多方势力范围之内，接下来今天的低点无非面临两种局面：破与不破，破了则没话可说，行情的反抽力度将大大减弱，后续很可能会去考验半年线的支撑，若是不破呢？     仍然有一些理由支持这里“不继续下破”，就如同笔者午评不是在“看空”一样，现在笔者也不是“看多”，仅仅是摆论据出来证明多头还有防守能力而已，切勿认为笔者是墙头草喔！首先，60日均线对一轮中级行情（不管是牛市反转还是熊市反弹）的重要性不言而喻，笔者也在上周通过对比讲述了“保60日线者昌，破60日线者亡”的道理，同时笔者也讲述过之前的行情量放得那么大，主力介入得那么深，不可能涨一波就收场的道理，如果还至少有一波翘头诱多出货行情，则60日线最好不要破，以免现在就使得信心出现溃堤，影响后续回升的展开。其次，从数据上而言，今天恒生指数有望形成两连阳，对比沪指的三连阴，AH溢价指数已经来到100点附近甚至以下，如果今天的下跌是由于权重主动走跌，那接下来通过港沪深比价联动，二股没有持续弱下去的道理，最不济也是个横盘震荡等待局面明朗。     从技术面看，热点极度匮乏，冷门股横行，同时成交金额缩至近期地量，今天空头在耀武扬威的“先攻”过后仍没有取得太多的优势（午后多头虽然反攻还是不够强，但至少能够形成弱相持局面），本身就带有空方衰竭的“小底部”性质，底部往往都是“缩量抗跌”的，这是支持此处不破的第三点理由；最后第四则是新的“不破不立”情结，沪综指2300点和深成指9200点（包括60日均线）今天都被短暂击破又收回，如果这是空头短周期最后发泄的话，那破完也该向上“立”了吧？     须说明的是，即使“立”，本周指数也将遭遇个股层面之外的许多挑战，如“3.15”对弱周期板块的冲击（还记得两年前的双汇发展么？），股指期货交割日所引发的异动可能等等，所以我们对市场没必要要求太高，关键点就在于盯紧今天的低点：2296/9155会否被彻底跌破（即跌破并远离）即可，一旦跌破则不要再抱有幻想，尤其是对深市而言，远离60日均线意味着金地联手护盘行情的结束，沪市也会步其后尘；而如果能够保持收敛震荡或者更好的量价回升，则本周一的低点将可能明确为之前所说的“小底部”（阶段底），将会是本周乃至本月的重要低点。若果真能如此，则热点的重新集结相信在资金的决心映照下，也不会是件难事，我们策略的积极一面将变得有“用武之地”，反弹第二浪依然可期。

	缩量调整 等待调整结束 2013-3-12 1:32:37 从浪型上来看，目前大盘调整浪还没有走完，短期还有继续震荡的可能；盘面上，热点板块没有出现，而上涨股票也多是因为消息的因素。所以在目前的行情中我们还是建议谨慎操作为主，建议仓位继续保持在5成以下。 北京股商 昨日沪深两市低开后展开震荡，尾市走低收出第三根缩量阴线。盘面上，环保、航空航天、黄金、水务、有色等表现不错，而煤炭、酿酒、银行等板块表现弱势。 周末消息，4月1日起，境内港、澳、台居民可据此开立A股账户，此举对A股算是个不大不小的利好，但A股市场昨日并没有什么表现，甚至连高开也没有，市场对利好表现淡定，说明市场内在是偏弱的。 昨日沪指739亿，比前一日继续缩小，呈现缩量下跌，这种缩量下跌通常有种含意，一是做空的动力有所减弱，同时也表明此位置做多的动力不足，那么后势如何选择方向就需要进一步的观察，仅从成交量方面不太容易对后势做出明确判断。 目前权重板块均处于休整状态中，而创业板中小板也处短期弱势中，因而市场短期失去了领涨板块，市场没有领涨板块则整体上涨的动力就会不足，股市历来是不进则退，不能上攻就只能选择调整整理应对，目前从形态和成交量来看，大盘何时结束调整还待于进一步观察，操作上还是要控制好仓位以偏谨慎的态度来对待市场。 主力动向：市场资金流入钼业板块 昨日资金流入板块35家，市场资金流出板块64家，资金仍然呈现流出态势。流入前三名的行业是：环保行业、房地产、电器行业；流出行业是：金融行业、酿酒行业、有色金属。大盘昨日低开后快速拉升，随后横盘震荡整理，钼业在消息刺激下全线大涨，环保行业调整后展开反弹，军工板块小幅反弹，金融板块尾盘小幅拉升。大盘目前维持区间震荡，区间震荡不宜盲目做空，逢急跌可关注军工、智能机械等板块。 大盘自2012年02月22日以来，电子信息、金融行业、综合行业等资金流入较大，目前大盘处于急跌后的震荡期，指数震荡幅度较大，主流热点调整明显，但是题材板块不断推陈出新，石墨烯、化工、电子器件、钼业等均有所表现，军工、环保调整明显，金融板块资金出现分歧。后市仍可关注主流热点板块，逢急跌可大胆参与。 板块机会：关注食品安全概念股 昨日大盘受权重股拖累维持震荡格局，而热点方面继续保持了活跃。盘中网游、铁路建设、环保、预警机概念、燃气水务等板块涨幅居前，市场资金热度不减。个股方面强者恒强，创业环保、首创股份两只低价环保股再现直线拉升，大牛股联创节能近期也出现明显企稳迹象。只要强势股的标杆不倒，即便短期调整，对市场人气的打击也不会很大。当然投资者在操作时依旧要奉行不追高的原则。热点很多，轮动是必然，只要抓住主要板块，未来机会还是很多。接下来，投资者可以关注食品安全板块的投资机会。 “3.15”即将临近，食品安全问题将再度成为市场关注的焦点，一段时期以来，关于食品安全的报道在媒体上屡见报端。炒得最热、影响最大的当属白酒塑化剂事件。香港奶粉新政也凸显国内大众对食品安全的忧虑。“民以食为天”，食品安全问题已经刻不容缓。种种迹象表明，新的领导班子将加大力度整顿国内食品、药品行业，这就给仪器、检测等相关行业带来发展机遇。另一方面，具有生产食品原料替代产品的化学、生物类上市公司，也是投资者关注的对象。 在股票市场中，已经有不少对食品安全检测方面进行研发和生产的公司，这些上市公司从形态上看，目前还处于较好的趋势中，随着“3.15”的临近，短线或存在主题性投资机会，投资者应当加以重视。 风险方面，鉴于当前大盘连续调整，对于涨幅巨大的个股要敬而远之，不要再追涨。即便基本面优异，也要等其回调后再行介入。 操作策略：市场震荡轻仓观望为主 市场回顾：昨日沪深两市，受周末CPI等数据利空影响，早盘低开低走，其中沪指再次跌破2300点，不过随着银行、券商等金融股的企稳，股指逐渐震荡回升。总体上仍在2300点附近展开反复拉锯。行业板块方面，房地产、餐饮旅游、供水供气、医药生物、电气设备等板块涨幅居前；汽车、煤炭、化肥农药、酿酒、传媒等板块跌幅靠前。 仓位管理：总的来说目前大盘的走势还是处于短期的弱势状态中，首先就是从浪型上来看，目前大盘短期的调整浪还没有走完，短期还有继续震荡的可能；第二，昨日大盘的热点板块没有出现，而上涨股票也多是因为消息的因素。所以在目前的行情中我们还是建议谨慎操作为主，建议仓位继续保持在5成以下。 关注板块：食品板块，李克强发表关于食品安全的讲话，还有3.15消费者维权日的到来，可以预期央视3.15晚会对食品业违法违规的大量曝光。这将会成为引爆食品安全行情的标志性事件，使人们增加对食品安全进行信息化管理的重视程度，因此建议关注食品安全板块。前期强势股，最近两个交易日前期强势股出现了明显的回调，而这些股票前期资金介入较深，控盘度较高，容易出现剧烈震荡，短期来看没有明显的止跌企稳迹象，建议要规避这些板块个股的风险。 目前市场没有出现明显的热点板块，另外从技术上看，短期的调整仍未结束，因此在操作上我们建议还是要注意控制仓位，在出现明确的向上变盘信号出现之前保持轻仓观望为宜，逢高减持短期涨幅较大的个股。手中如果有成长性较好的中小盘股可以继续持有。

	市场为蓄势上攻而延续震荡 2013-3-12 1:32:37   金证顾问 昨日大盘表现极为平稳。还记得上一周大盘在两会召开期间，受到利空、利好消息影响，股指的宽幅震动，正是这种持续的震荡，让投资者短期难以把握大盘节凑，习惯性的等待、观望采取以静制动的保守策略。这一点，从上证指数昨日仅700个亿左右的量能来看，体现的相当淋漓尽致。而于此同时，下方60日均线的支撑，同样成为盘中多头力量的一个可以依赖的技术支撑，因此，经过三个交易日的窄幅调整，接下来大盘形成一个小幅度的反抽应该是可以看到的，操作上，倒是可以较为积极一点，注重个股的投资机会。 实际上，市场在目前并不是一种很糟糕的状况，反而是其积蓄力量的一个过程，未来市场维持震荡向上应该是主流。首先通过近期的政策面来看，两会期间，管理层更多的言论均是以维护稳定的资本市场为前提的，对大盘未来的上攻将起到积极推动作用。如证监会主席郭树清近期回答记者问时也表示对股市雄起非常有信心；同时也称将根据市场反应进一步扩大RQFII额度。目前，RQFII额度刚刚增加了2000亿元，用完这个额度后会根据市场反应来决定下一步的动作，如果市场反应热烈，会进一步扩大。同时，刚刚出台从4月1日起，境内港、澳、台居民可开立A股账户政策等可以解决市场资金面紧张问题。我们知道，股票市场是一个靠资金来不断推高的一个市场，只有市场之中具备足够的流动资金，大盘的上涨才能延续。所以管理层不断出台有力度刺激政策均是为后市大盘更上一层楼铺路。 其次，从昨日市场盘中的表现来看，股指虽然小幅收跌，但盘面之中的投资氛围依旧维系得较为良好。如两市之中题材概念股开始变得活跃起来，家居用品、航天航空、黄金概念、环境保护、新能源等纷纷表现抢眼，位居涨幅榜前例。特别是近期成为大盘杀跌主力的房地产板块，昨日也呈现了一定的止跌反抽动作，涨幅逾0.84%，进一步封杀了因保险、银行、石油等大盘蓝筹股调整而出现震荡下行的大盘空间。个股方面，两市涨停板达到12只，跌停个股数仅3只，同样表明盘面的赚钱效应明显偏强的投资氛围。与此同时，美非农失业率意外降至四年低点，美股继续刷新纪录高位，这样外围市场的延续强势的表现，对A股在后市走高存在积极的传导感应。 所以，短期市场并不会形成大幅调整的风险，宽幅震荡在于为后市进行蓄势上攻做准备。操作上建议可以更为乐观的看待股指目前这种延续宽幅震荡的走势格局，要敢于参与具有政策扶持以及一季报预测存在增长的相关个股的投资机会。

	资金不敌趋势 2013-3-12 1:32:37 信达证券 叶国栋 近期深沪股市在一个区间振荡，星期一走势不变。沪市在春节前后，冲击2444点以后，现在沪市综指2359点的缺口也是重大的阻力，不敢碰，在向下的趋势中运行。 两会前后，股市大幅震荡，与市场主力出货有关。当前股市在政策的极力维稳中，如果深沪股市产生暴跌，就有相关的部门推出利好。比如，3月4日的暴跌，就从证监会传来RQFII入市的消息，引发市场的强烈反弹。但从总体走势看，调整的趋势不可改变，当前的资金面利好，不敌市场已经形成的趋势。人们担忧新股的发行。 “两会”召开以来，舆论非常热闹，有关引进大资金入市的消息不断，包括社保资金，个人养老金，住房公积金入市的讨论，并且公布RQFII的份额增加一倍，达到2000亿，可以投资A股市场，还有今日开放港澳台居民投资A股的消息，都是向A股增加资金的过程，但市场出现滞涨的局面，主要与趋势有关。 什么是趋势？也就是股市市场主力引导形成的方向性运动。从本次行情走势来看，市场主力提前炒作春节行情，借春节至今的利好一直出货，可以说短期的头部形成。 在市场之中，房地产板块，银行板块，资源板块和石化板块先后形成头部，预示着大盘的短期高点已经形成，市场进入了震荡市，短期内沪市不可能超过沪市综指2444点，并且接下来相关题材的炒作，有关3D打印概念，环保概念以及医药板块等概念，随着消息的明朗，出现的是冲高回落的过程，市场不同板块也是纷纷见顶回落，都进入了调整阶段。市场的热点越来越匮乏，个股都进入机构的出货过程。这是一轮上涨行情进入尾声的过程。 如果要重新启动市场，市场主力就要先退下来，在深沪市场企稳以后，再进行新一轮上涨的部署。这样的过程，形成了股市的涨跌周期，一个上涨的周期，和股市调整的周期。 深沪股市调整不是一朝一夕的，调整是需要时间和空间的。调整的完成，需要成交量，调整形态，技术指标以及大指标板块调整到位。现在判断，沪市还没有调整到位的征兆出现。 在短期内，主力运作决定了股票价格的运行，下跌的过程不可改变。并不会因资金的入市而改变。对于资金的入市，中长期是利好，但短期的作用，市场有资金承接，可能是改变下跌的幅度。个人判断沪市综指，暴跌打出的2260点的低点，有可能需要再一次确认。 在市场之中，大家的思维一定要清晰，不要以为政策在不断向好，资金在不断进入市场，市场就是一个不断向上的判断。市场炒作就是要看市场主力的动向，不然的话，就会出现经济高速增长，股市必定向好，这样错误的结论，长期投资中国股市的却得不到回报，反而亏损累累。 有关IPO的重启，这一敏感的话题，现在已经明朗。在“两会”上，有关证监会官员就是不愿说清，在4月开闸还是6月。据有关证监会的工作安排，应该在四月中旬，首先是通过发审会并且完成财务检查的企业招股，6月恢复IPO的正常审查程序。 不管是机构投资者，还是散户，都视IPO是中国股市的洪水猛兽。中国股市的牛熊转换，都是新股的大量发行造成的。国外的市场每年也发新股，人家有自律，融资有度，可以保持股市不断的向上，道琼斯又创历史新高了，中国投资者羡慕不已，中国股市一直在低位徘徊，主要是中国股市是一个新兴市场，发行股票是计划经济，为了一定的目的，不惜一切后果的融资，滥发股票，供求关系严重失衡，造成股价不断的缩水。 在中国股市中，决定股价的，不是股市的估值，而是支撑市场的资金。市场主力炒作在二月三月之间就告一段落，也是恐惧新股的开闸，和普通投资者的想法一样，趁机炒一把，如果新股开闸，我就不再炒股票了，不管怎么样，近900家股票发行都是一座谁都支撑不起的大山。市场主力提前炒作，又提前退出，也是要观望新股发行的融资情况。 融资，是中国证券市场的最痛。也是中国股市的现实，牛短熊长，无法改变的现实，只能是以脚踢股。 在今年的政府工作报告中，提到股市的不多，点题是“稳定健康发展”，关键是今后如何做，一是能否在市场不稳时，能够听从民意，立刻停发新股，还是像去年一样，一意孤行，二是今年规划进入股市的资金，包括个人养老金，住房公积金等主力大资金能否入市。

	探索內地人口問題的出路   　　人口問題是全球不少地區共同面對的問題。中國在急速發展30多年以來，亦正出現人口增量減少、生育率過低、生育觀念轉變、老齡化加快、出生性別比持續攀升等問題。陸學藝主編的《當代中國社會結構》（北京：社會科學文獻出版社，2010年），不單調查了當前中國社會矛盾的成因，亦提出了解決這些矛盾的方法。作者對於如何才能解決中國人口的問題，提出政府應採取以下的方法： 　　首先，調整計劃生育政策，根據實際人口，區別情況實行「彈性計劃生育政策」。如目前逐步推進的雙方均為獨生子女的已婚夫妻可生育二胎，人口負增長地區需要放棄生育政策和戶籍控制等。其次，要以提高人口素質為核心，把教育放在優先發展的戰略位置上，確保教育公平，加強教育創新，加大公共教育資源投放比重，降低家庭教育成本，提高人力資本收益。 　　第三，面對老齡化加速問題，要積極開掘老年資源，通過合理調整社會政策確保老齡社會的活力。重新界定老年人口的標準，建立「彈性退休制度」，如界定退休年齡是否可以推遲五歲。此外，解決性別比失調的問題，要倡導男女平等的文化氛圍，從物質保障上和觀念上幫助人們改變「重男輕女」思想，扶助女性發展。最後，創造寬鬆的人口流動環境，改革束縛人口合理流動的戶籍制度、高考制度等，消除歧視，完善農民工落戶制度。 　　本書除討論了中國的人口問題之外，亦對國家的就業、消費、城鄉差異、地域差異等問題，作出了全面的調查。我發現書中的內容，基本上是通識科要學的議題。如果同學想深入認識「現代中國」的議題，本書是必然之選。我建議，閱畢本書後，可再研究陸先生主編的另外兩部作品──《當代中國社會階層研究報告》、《當代中國階層關係》。香港通識教育會　李偉雄

	人口中位數年齡   　　中位數年齡是人口年齡分布的指數。 若將總人口分成兩半，其中一半人的年齡比中位數要小，另一半人則比中位數要大。 根據美國中央情報局《世界概況》網站的估計：發達經濟體中，以中、美中位數年齡最低， 在2010年時，中國是35.2歲（男34.5，女35.8）； 兩年後，2012年是35.9歲（男35.2，女36.6）。 美國跟中國差不多，2010年是36.8歲（男35.5，女38.1）；2012年是37.1歲（男35.8，女38.5）。 香港2010年已是42.8歲（男42.4、女43.2），2012年是43.9歲（男43.3、女44.4），比加拿大41.2歲還要高，開始接近日本和德國。