弹簧-2

	寻找下一个投资大机会 来源： 作者： 2012-5-24 8:12:40 陶冬（作者系瑞士信贷亚洲区首席经济分析师） 如果将十年前的股指成分找出来，和今天股市的蓝筹构成作一个比较，你会有许多有趣的发现。当年的大蓝筹中，没有银行股，也少有地产股。股指成分在过去十年的变化，其实是中国银行改革、地产热的缩影，折射出经济结构、增长动力的变迁，也总结出了过去十年投资领域的大故事、大机会。 十年后，上证指数和恒生中资企业指数的构成会是什么样的呢？ 笔者相信，银行股仍会占据蓝筹指数中的一片江山。银行乃经济的命脉，经济在银行便在，不过它们所占的权重应该有明显的下降。世界五大银行中，有四个来自中国，这本身就说明什么地方有一点不妥。中国的银行在产品范围、中间业务、风险控制上，与世界同行业相比都有明显的差距，贷款还受到非商业因素的干扰，它们的盈利来自政策性垄断。随着银行业开放竞争、利率市场化，其暴利恐怕维持不了多久。 至于房地产企业，放眼世界各地，除香港这种城市经济体外，没有哪个股市像A股这样让开发商如此辉煌的。随着房地产暴利时代告一段落，房企在股市中的势力也会消退。 笔者是经济学家，对股市谈不上精熟，不过倒有一个自创的爆米花理论。爆出来的玉米花，加一点焦糖、牛油，其价值可以上升百分之三、五十，但是绝不可能再爆一次。爆过的玉米花，只是爆过的玉米花。在投资领域，银行股、地产股属于爆过的玉米花，合理的经营和出色的策略可以令其股价上升百分之三、五十，但是在现有水平上再翻番的机会不大。民生银行未上市股票，当年转让价格不到每股0.7元，不过那是十年前的价格，这种价位已经一去不复返了。 从大趋势看，中国经济中的出口比重下降、房地产比重下降和基础设施比重下降，应该是无可避免的。要么内需上扬，要么增速下滑。在笔者看来，城镇化、提工资所带来的第二个5亿消费者的产生，应该是经济的下一个大故事，增长的新源泉。这种消费增长，并非由第一个5亿消费者（即现有的城市消费者）主导，甚至主要消费未必发生在沿海大城市，但是可能使中国的消费者总量跳增。 过往看消费的故事，主要着眼于销售的增长。但是随着工资的飙升和成本的上涨，维持住利润率成为判断投资好坏的首要标准。如果企业无法将成本负担转嫁给下游企业或消费者，哪怕销售增长再强劲，对于股权投资者都算不上是好的机会。笔者认为，利润率、竞争门坎，是下阶段选择消费股的第一筛选标准。 人口结构变化，带来刘易斯拐点。老龄社会下医疗、保健，独生子女家庭构造下的教育、消费，与正常环境下的消费习惯有所不同。那些游离于体制之外、又在市场上寻找到自身定位与优势的企业，蕴藏着重大的商机。医疗、保健、教育，均受体制的制约，体制内的企业的发展空间、盈利空间未必大。至于那些不受体制制约的新兴企业，尽管他们目前规模还比较小，还受到各种监管上的限制，但是只要定位恰当，管理层得力，在爆炸性增长的市场里应该是大有作为的。 随着人民币国际化的推进和银行业引入竞争，中国的金融业进入了一个新的发展阶段。打破垄断与国际开放，在笔者看来意味着行业重新洗牌。除了银行之外的金融服务业，多数在中国仍处于发展的初级阶段，产品单一、渗透率低、可塑性高，增长潜力颇大。在笔者看来，渗透率和增长空间已经进入瓶颈状态的大银行，属于爆过的玉米花，而逐步进入增长爆发期的金融服务业，则属于未爆过的玉米粒。它们所处的增长阶段不同，增长模式不同，潜在回报也不相同，当然隐含风险也不同。 笔者在这里，无意罗列所有的潜力行业，因为这样做一定挂一漏万，而且好的管理层对于好的企业至关重要，行业内部也需进一步的细化分析。笔者希望阐述的是，“爆米花”与“玉米粒”的差别。中国经济正在面临重大的转型，这个时代充满着商机、挑战和变数，旧的投资利器在新的时代未必同样灵验。投资中国的“玉米粒”,应该就在那些新的、发掘不足、尚未上市的领域里寻找。

	广东电台股市台投资FM:银行板块品种经历一段调整面临净资产红线，而从历史经验看，破净品种的增多一定程度上反映大盘面临反弹的几率有所上升。伴随钢铁、高速公路等品种的破净，这次银行板块会否携手破净概念带动指数反弹？还是说接近破净有其自身原因，并不会带来利多预期？

	稳增长预期 半年线附近盘底 来源： 作者： 2012-5-24 8:19:38 已经是第三次在半年线上方获得支撑，周三还差2点没有完全回补周二的跳空缺口，目前还没有摆脱10天线的压制，假如外围还没有稳定的话，那么我们可能还要在半年线附近盘底一段时间。 蔡英姿 希腊危机，左右市场神经 关于希腊的报道，依然左右着全球投资人的神经。 周末G8发表声明：“促进经济增长和就业创造是八国集团面临的迫切任务，希腊应留在欧元区之内，八国集团将采取所有必要的努力来重振经济增长并应对金融市场的压力”.给投资市场带来暖意，欧元、黄金和石油价格都出现反弹。周一欧美股市也视之为利好。 周二更有传言称欧洲央行已经向希腊央行提供了约1000亿欧元紧急流动性，欧洲股市持续反弹。 然而，希腊前总理帕帕季莫斯（Lucas Papademos）周二（5月22日）在接受《道琼斯》（Dow Jones）采访时警告称，希腊别无选择，只有继续实施债权人要求的紧缩计划，否则将不得不退出欧元区；而一旦退出欧元区，希腊经济将崩溃、通货膨胀率将飙升，社会将陷入新的动荡。 被很多传媒报道为《前希腊总理帕帕季莫斯抛出深水炸弹，他称希腊正考虑退出欧元区》，于是金融市场又陷入新一轮跌市，周三恒生指数跌1.33%,日经指数跌1.97%.A股市场即使有温总理“稳增长”的言论，也得跟随全球低开，股指期货6月至9月合约全部贴水，显示市场对市场悲观预期再次蔓延。不过下午2点后，多头顽强地把股指慢慢上推，最终收报2363点，K线为下影线较长的小阴线。券商、水泥、饮料等板块涨幅较大，有色金属、稀土、港口运输等板块跌幅较深。 在每一次欧债危机导致的恐慌中，银行股首当其冲。而A股中的银行股由于流通市值巨大，在成交量清淡的情况下易跌难涨，以至于多只银行权重股迫近破净红线，目前A股中的银行股的估值到了PB1.1倍，将近跌到破产估值线。其中交通银行净资产4.65元，上周五最低价仅有4.66元，只差一分钱就触及净资产了！ 上海医药，打击游资热情 大家公认去年暴利的银行业，为什么就是没有资金支持呢？对今年信贷需求大萎缩、银行暴利不可持续的预期应该是主因--《21世纪经济报道》透露，截至5月20日，工、农、中、建尚未从月初信贷结构短暂调整中恢复过来，贷款新增投放仅340亿人民币；同时，存款流失仍在加剧，前20天四大行存款再度下降2700亿元。 除了目前的日成交量推不动大市值银行股的原因以外，恐怕还有大家对4万亿刺激以后的坏账担心有关，而从银行股的周线图来看，KDJ在50附近掉头向下，是弱势的表现，假如希腊6月17日的议会选举能够让大家紧绷的神经放松下来，那么银行股还有机会做三角形整理或者箱型整理。否则一旦跌破平台下行，股指想守稳2300点，非常的不容易。 周三只有两个跌停板的股票，其中上海医药是因为《21世纪经济报道》援引上药高管独家爆料称，上药因重大财务造假等问题已经被证监会和香港联交所调查。而下属子公司虚假润色后的盈利情况并未被大多数董事会成员所知晓，一旦实情败露将势必引发董事会内部的震动。 受财务造假被调查的负面消息影响，上海医药A+H股携手放量大跌，其H股一度跌幅接近36%,最低探至7.73港元，是去年5月H股挂牌以来最低，收盘下跌24.34%,成为港股中跌幅最大的个股。A股午后被三十多万手卖单封住跌停，A+H股成交量均创下半年以来新高。 不过，上海医药董事会办公室人士接受《路透社》查询时表示：“调查是肯定没有的。”“至少我这个部门没有证监会的人来要资料，来问我问题。” 上海医药到底是不是被调查了？对周四的走势影响颇大，毕竟境外很多做空中资概念股的资金。虽然澄清公告未必能让股价出现反弹，但是有利于减少抛压。 其实，本周本周铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，卫生部《支持民间资本进入康复医疗服务领域》，都刺激起了大家追捧铁路股和医药行业的行情。上海医药本来是政策的受益者，但是却因为一个利空报道而打跌停板，多少会影响到游资的追高热情。 稳增长，利好措施频出 不过，从本周A股表现来看，还是相对于全球比较抗跌的。温总理“把稳增长放在更加重要的位置”说法一出，大家马上浮想联翩，《中国证券报》援引知情人士称，政府正加快基建投资步伐以稳定经济增长。有关部门已被要求在6月底前上报今年全部投资计划，甚至一些原定于下半年开工的项目现在已“酌情”提前到上半年，中央预算资金将提前足额到位。 发改委投资司有关负责人22日表示，近期鼓励引导民间投资健康发展的相关细则将密集出台。据介绍，截至目前，住建部、水利部等已起草完成实施细则初稿，证监会、国资委的实施细则正在履行报批程序，电力、石油天然气领域的实施细则制定工作也正在抓紧进行。 也就是说，有关方面急于出台相关细则，除落实“新36条”外，也有通过加大民间投资刺激经济增长，以此实现“稳增长”的意图。随着细则的落地，下半年民间资本在重大项目审批流程上将更加容易，审批速度也将提速。 股市题材不断，差的只是增量资金不足。从技术上看，我们已经是第三次在半年线上方获得支撑，周三还差2点没有完全回补周二的跳空缺口，目前还没有摆脱10天线的压制，假如外围还没有稳定的话，那么我们可能还要在半年线附近盘底一段时间。个股则受消息面影响而此起彼伏。

	地产放松传闻引来游资乱炒 营业部的故事之-- 来源： 作者： 2012-5-24 8:24:11 （本故事纯属虚构，如有雷同必为巧合） 鸣人 5月23日星期三 股市天气：阴晴不定 20天线近在眼前，盘口形势却再度不明朗起来。股市一日三变，上蹿下跳，所谓猴市是也。猴市人心乱，持币的怕暴涨，持股的怕暴跌。既然是猴市，自然就有人看猴戏。什么叫猴戏？就是你今天早上看到广药涨停，于是就去买了上海医药，谁知偏偏踏中地雷来了个跌停…哎，这个烦乱的股市，何时才能够让人安静得下来？ 今天还没开市，营业部里面就传言说管理层又要开始放松房地产限制，据说有家上市公司已经因为要注入房地产业务事宜停牌待批。消息一出，房地产板块就跟打了鸡血一般蹭蹭地往上涨。陈姨家里面房子最多，除了自己的一套，也给儿子买了一套。对于这个消息，陈姨倒是波澜不惊：“我早就说这个楼市打压不下来。别的不说，每年地方政府卖地和买房收税，这都是多大的一块肥肉啊！要是房价跌了没人买，政府不亏大了嘛！所以说，这个房价只能是有妈没爹（跌）！” 张老头看着今天又创新高的保利地产，后悔道：“曾经有个8块钱的保利摆在我的面前，可是我偏偏就不懂得全仓杀入！现在可好，都快到14块了！” 老李更是沮丧，他跑掉的高铁看似跌了两天，结果连升三天，今天的收盘价比自己卖的时候还高。郁闷之下唯有自我安慰：“这都是命里有时终须有，命里无时莫强求啊！连总理都发话要保增长，结果大家都觉得还是要靠铁公基投资拉动才给力啊！” 张老头看着跌幅榜上的包钢稀土，不解地道：“我看基建投资的话，资源肯定少不了啊。怎么好像煤炭股、稀土板块都没怎么涨呢？” 老李嘿嘿一笑：“这还不简单，煤炭稀土价格太高了啊！现在这个行情我猜大资金应该还没入市，在里面搞搞阵的也就是一些游资。逮着什么便宜就炒什么！今天这个市场有点乱，我也看不太清了。明天再看看吧，要是能够突破20天线，我也要全力做多了！”

	券商板块表现活跃 中信证券流入金额居首 来源： 作者： 2012-5-24 8:26:51 信贷需求大幅萎缩引发悲观预期，周三A股震荡下行，水泥、券商、医药等板块表现活跃。E投资金融终端数据显示，上海市场机构流入9.6亿元，大户资金流出4.2亿元，主力合计流入5.4亿元。深圳市场机构流入3.2亿元，大户资金流出3.7亿元，主力合计流出0.5亿元。 板块方面，昨天共有8个板块资金流入过亿。位居首位的是券商板块，流入金额达到7.8亿元；紧随其后的是房地产板块，流入金额达到3.5亿元；酿酒食品板块流入3.4亿元位居第三位。资金流出方面，昨天共有4个板块资金流出过亿。有色金属板块流出10亿元，位居首位；另外，电子信息和仪表仪器板块流出也比较多，分别流出金额达到1.9亿元和1.6亿元。 个股方面，昨日两市共有8家个股资金流入金额超过1亿元。中信证券（600030）单日流入金额3亿元位居榜首，澄星股份（600078）单日流入金额2.5亿元位居第二，海通证券（600837）单日流入金额1.7亿元位居第三。昨日两市共有3家个股资金流出金额超过1亿元。包钢稀土（600111）单日流出金额6亿元位居首位，上海医药（601607）和中科三环（000970）流出金额也比较多，分别流出金额2亿元和1.3亿元。另外，昨日【涨停密码】栏目监测到的异动个股深天健（000090）和中南建设（000961）主力资金分别流入1586.82万元和1381.08万元，昨日分别大涨6.4%和6.34%.

	主力资金1日流入个股前10名 来源： 作者： 2012-5-24 8:28:24 沪市主力资金1日流入个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SH600030 中信证券 31297 9 2.26   SH600078 澄星股份 24531 12 9.87   SH600837 海通证券 17627 9 1.77   SH600332 广州药业 17239 16 10.00   SH600668 尖峰集团 12800 9 10.03   SH600199 金种子酒 11763 15 8.39   SH600252 中恒集团 10376 12 4.57   SH600158 中体产业 7952 12 7.59   SH600031 三一重工 5760 10 0.76   SH600545 新疆城建 5711 10 6.10               深市主力资金1日流入个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ000522 白云山Ａ 14377 15 9.98   SZ000002 万  科Ａ 5916 14 0.44   SZ000937 冀中能源 5838 9 1.05   SZ000528 柳    工 4669 6 1.65   SZ000157 中联重科 4369 11 0.10   SZ000014 沙河股份 3827 7 9.94   SZ000750 国海证券 3714 6 3.62   SZ000728 国元证券 3217 9 3.35   SZ000776 广发证券 3140 11 2.61   SZ000881 大连国际 2474 7 10.06         中小板主力资金1日流入个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ002673 西部证券 3419 9 7.54   SZ002665 首航节能 1835 15 6.72   SZ002233 塔牌集团 1792 10 2.99   SZ002429 兆驰股份 1295 9 6.66   SZ002672 东江环保 1059 9 5.25   SZ002564 张化机 901 10 4.53   SZ002172 澳洋科技 881 11 6.56   SZ002211 宏达新材 846 8 0.24   SZ002129 中环股份 843 12 3.04   SZ002157 正邦科技 831 8 5.22               创业板主力资金1日流入个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ300318 N博晖 9280 1 24.73   SZ300321 N同大 4664 1 4.78   SZ300185 通裕重工 4324 6 5.53   SZ300319 N麦捷 2839 1 7.19   SZ300127 银河磁体 1128 12 0.56   SZ300070 碧水源 956 8 4.21   SZ300289 利德曼 739 10 -0.06   SZ300274 阳光电源 644 11 2.49   SZ300104 乐视网 634 9 2.08   SZ300142 沃森生物 571 10 1.66

	主力资金1日流出个股前10名 来源： 作者： 2012-5-24 8:28:38 沪市主力资金1日流出个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SH600111 包钢稀土 -63043 9 -3.05   SH601607 上海医药 -19636 13 -9.97   SH600366 宁波韵升 -9136 11 -2.00   SH600010 包钢股份 -6792 10 -2.50   SH600406 国电南瑞 -5694 7 -4.01   SH600150 中国船舶 -4753 4 -2.61   SH600193 创兴资源 -4415 12 -3.76   SH601899 紫金矿业 -4334 4 -1.45   SH600191 华资实业 -4226 14 -2.91   SH600828 成商集团 -4095 6 -8.85               深市主力资金1日流出个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ000970 中科三环 -12764 8 -0.87   SZ000527 美的电器 -5835 8 -2.64   SZ000858 五 粮 液 -4244 7 -1.24   SZ000758 中色股份 -3565 6 -2.28   SZ000878 云南铜业 -3339 8 -2.13   SZ000158 常山股份 -3279 9 -2.39   SZ000919 金陵药业 -2525 10 -3.89   SZ000568 泸州老窖 -2276 5 -0.25   SZ000594 国恒铁路 -2067 9 -2.68   SZ000651 格力电器 -1976 6 0.00         中小板主力资金1日流出个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ002646 青青稞酒 -2706 4 -0.06   SZ002600 江粉磁材 -1905 7 0.44   SZ002008 大族激光 -1487 9 0.97   SZ002024 苏宁电器 -1416 8 -1.31   SZ002007 华兰生物 -1407 4 -2.17   SZ002167 东方锆业 -1172 6 -2.31   SZ002272 川润股份 -1033 11 -3.42   SZ002642 荣之联 -939 6 -3.82   SZ002309 中利科技 -904 3 -5.14   SZ002041 登海种业 -824 7 -3.25               创业板主力资金1日流出个股前10名 股票代码 股票名称 买入净额（万元） 主力间红（天） 涨幅（%） SZ300146 汤臣倍健 -2254 10 -1.46   SZ300003 乐普医疗 -1472 10 2.54   SZ300183 东软载波 -1092 5 -4.81   SZ300055 万邦达 -966 7 -5.68   SZ300272 开能环保 -944 8 -1.02   SZ300077 国民技术 -903 6 -2.89   SZ300315 掌趣科技 -807 2 -3.41   SZ300224 正海磁材 -712 8 -1.52   SZ300058 蓝色光标 -602 9 -3.46   SZ300312 邦讯技术 -557 7 -4.61

	深发展：两行整合，综合优势初现 不良贷款或将进一步上升 来源： 作者： 2012-5-24 8:33:48 5月23日，深发展（000001）召开了2011年年度股东大会，审议通过了《深圳发展银行股份有限公司2011年度董事会工作报告》、《深圳发展银行股份有限公司2011年度利润分配方案》（不分配）等议案，《投资快报》记者对该公司进行了一线专访。 两行整合，综合金融优势初现 5月23日，在2011年度股东大会上，深发展有关负责人表示，深发展稳步推进经营发展战略，以两行整合为契机，积极拓展存款和各项优势业务；持续推进交叉销售，综合金融优势初现。截止目前，中国平安拥有超过6000万的个人客户资源及200万的公司客户资源，这些都是深发展未来的潜在的客户资源，银行将用创新的产品和优质的服务来吸引他们成为客户。同时，通过平安集团的综合金融服务平台，交叉销售、综合金融，将是深发展未来进一步发展的一个重要方向。 此外，由于深发展手续费收入占营业收入比重一直处于行业较低的水平，2012年深发展调整了业务结构，大力发展信用卡、小微以及贸易融资业务，加大了对中间业务的拓展力度，业务规模的增长带动了业务收入的增长。截至2012年3月末，零售条理财产品发行规模为1337亿，理财产品手续费收入同比189%,第一季度公司代理推介信托产品10亿，同比大幅增长492%.不过，深发展有关负责人对投资快报记者表示，此增幅是两行的数据之和同比去年深发展单体数据的结果，目前深发展的手续费及佣金净收入占营业收入的比重处于股份制商业银行的中间水平。 业务规模扩大，一季度经营成本上涨 会上，有股东提出，公司在第一季度表现出了经营成本较大幅上涨情况，原因何在？ 深发展方面给予了正面回复：2012年1-3月两行合并发生营业费用37亿元，同比增加7亿元、增幅20%,主要是与上年同期相比，全行营业网点、员工人数以及业务规模均有增长，由此带来的营业费用增长以及管理提升及两行整合投入带来的营业费用增长。未来的营业费用趋势，剔除两行整合的因素带来的影响，主要的压力来源于业务规模的扩大以及新增网点所带来的经营成本。此外，2012年，深发展还加大了费用管控的人力与系统资源投入，加之受两行合并管理后人员配置、架构及业务流程的优化等影响。目前来看，营业费用控制在合理水平内，预计营业收入将会稳定增长。 不良贷款余额较大幅上升 根据深发展公布的数据，一季度末深发展的不良贷款余额为 44.5亿元，较去年年末大幅增加了11.5亿，不良贷款率也由去年年底的0.53%上升至0.68%.不良贷款上升趋势比较明显，其中制造业和商业的新增不良贷款较多。此外，逾期 90天以上的非应计贷款也出现了大幅增加。 昨日，投资快报记者就此直接发问深发展：“这是否意味深发展面临的资产质量压力有所加强？在目前宏观经济下滑、出口企业面临较大风险的大环境下，深发展有何措施应对？” 深发展表示，2012年一季度以来，深发展不良贷款出现上升，截至2012年一季度末，不良贷款率0.75%,总体仍处于相对较低水平。一季度新增不良贷款主要分布在东区及北区部分分行，行业主要集中在制造业和批发零售业，且主要集中在民营中小企业。新增不良贷款中大部分有抵质押品，整体风险尚处于可控的范围之内。但面对当前复杂的经济金融形势，信贷经营的不确定性和困难加大，不排除不良贷款出现进一步上升的可能性。但基于银行一贯的稳健经营策略，相信未来不良贷款应处于可控范围。 具体将如何控制风险？深发展表示，在审批方面，理顺并明确总行、区域、分行三层级的审批流程及相关职责；上收异地贷款审批权限；建立并实施信贷审批师管理办法，规范审批队伍管理；建立并实施授信审批后督评价机制，强化审批队伍考核管理。资产保全方面，将加强对不良资产清收及处置力度，指导分行积极开展资产保全工作。信贷文化方面，建立全行风险信息平台，着力打造“诚信合规，尽职尽责”的信贷文化；完善信贷从业人员资质管理，严格信贷从业人员资格准入及退出管理。 网传：理财180万，最后仅剩1万 深发展：客户玩的是黄金T+D业务 近日，据某网络媒体报道，一名王姓女士称信深发展承诺的高收益的投资回报、零风险的投资前景，投资180万理财资金，最终却只剩下1万元。对此，投资快报记者直接向深发展银行品牌与公共关系管理部有关负责人进行了求证。昨日，深发展方面向记者作出了正面回应：深发展并没有相关的理财产品，在接到客户反映后，银行方面进行了调查发现，王女士确是深发展的一位客户，于2011年4月期间，该客户办理的是黄金T+D业务，此业务仅仅是银行的一种中间业务，银行方提供的是个人贵金属交易的平台而非银行理财产品，并经进一步的调查了解到，该客户当时与一家名为北京恒紫金投资有限公司（据查现已破产）签订了理财合作协议，该投资公司代表其进行贵金属交易买卖操作，最后导致亏损（曾经赚过90余万）。

	一名上海医药小散的自白 财务造假让欧洲股神也倒下了 来源： 作者： 2012-5-24 8:06:52 记者 方进新 5月23日，因媒体报道上海医药（601607）涉嫌财务造假和内部管理混乱，导致其A、H股股价惨跌。 此前发生的一连串上市公司涉假事件，回想起来，让人不寒而栗。这也带出一个反思，小散户作为上市公司的局外人，在信息不对称的处境下，该如何做好理性投资？ 上海医药的“局内斗” 5月22日晚间，有媒体援引上海医药高管独家爆料称，上海医药因重大财务造假等问题已经被证监会和香港联交所调查。当中主要讲到，上海医药的下属子公司涉嫌虚假润色的盈利，涉及金额约4000万元，占2011年净利润的2%.此外，还提及公司内部的治理混乱等问题。 在午间，上海医药集团前副总裁葛剑秋发表个人微博称，“无法保持沉默了，这种爆料不是我的风格。我要抨击的是陈腐的国企体制，目的是利用各种力量逼迫上药走上市场化改革的道路，不要让沉沦的历史重演。今天看来我以前的努力白费了，宿命无法抗拒。拜托各位，手下留情，不要再踩一脚。” 坊间猜测，葛剑秋先生的发言已间接证实了报道的真实性，随后事件影响一度扩大。 上海医药H股早间低开1.83%报11.82港元，但受到负面报道拖累，该股随后遭到投资者的恐慌抛售，最低跌至7.7港元，下跌近35%;至收盘，报收9.1港元，下跌24.34%. 上海医药A股则以跌停报收。 回顾整件事件，离职高管的泄愤式爆料，揭示公司内斗的乱局和涉嫌重大财务造假的内幕，至今还没有得到监管层和公司的正面回复，公司也没有对股票进行停牌处理。 最无辜的，就是持有股票的小散户了。H股一天蒸发掉24%,A股一天10%,而且，还不知道明天会怎样。 一名小散的自白 “我头脑已一片空白了，跌这么多割肉又十分不舍，但不知明天会不会跌得更惨。”一名小散户接受《投资快报》记者采访时无奈的叹气。 据记者了解，这名小散已涉足证券投资多年，目前重仓了A股和H股的上海医药。谈起这只股票时，他如数家珍的向《投资快报》记者讲述公司的各项财务数据和近年的发展战略。 据他介绍，去年买入上海医药前已熟读公司多年的年报，还对其销售渠道进行了实地的调研。事后发现，公司的医药流通业务拥有强大的“护城河”,他个人判断该股价已被低估。并大量买进A股，近日发现H股较A股更便宜，又再专程开了港股账户，抛售手上部份的A股，在港股市场上大量“扫货”. 谈及此次事件的感受时，上述人士说道，“在事件未爆发前，虽然股票已套牢，但公司的价值就摆在那里，套也套得安心。然而今天的事件发生，精神已崩溃，亦彻底对公司失去信心了。此前的一切努力瞬间化为泡影。” 这名小散回忆道，去年6月，前副总裁葛剑秋首度辞职时，公司的内部治理问题已初露端倪，但哪家国企没有内斗呢？当时对这个问题不以为然，反而觉得股价下跌带来了投资机会。而且，大股东们在去年不断增持上海医药的股票，种种迹象表明公司的股价已具有投资价值。 “更始料不及的，是当初重组许下的业绩承诺，居然成为造假的契机。”该名小散表示十分不解，民企缺乏优质资源，为了生存，财务造假也是无奈之举。然而这次的主角居然是上海医药。 在采访的最后，这名小散户发表了感言：“股票这东西，你花再多的努力也是局外人。公司局内的事件你是一无所知的，连欧洲股神也败在虚假信息上，何况我这等小散户。” “我能向上市公司追讨损失吗？”小散最后近乎呻吟地追问记者。 在虚假数据面前，欧洲股神也倒下了 假账年年有，近年貌似真不少。 去年一批在美国上市的中概股纷纷被查出造假，引发美国资本市场对中概股的信任危机。 近几个月，闹得港股市场沸沸扬扬的民企风暴，数家知名民企因财务涉假问题，引发着名审计所连番跳船。受此拖累，H股市场的一系列民企的股价惨遭大幅腰斩。 连欧洲股神安东尼·波顿也在H股市场频频踩雷，手上持有的数只中资民企股因涉假惨跌，从而拖累旗下投资中资的基金遭到重大打击。 事后欧洲股神向媒体坦言，失败的原因是“不懂国情”,中国的上市公司信息不透明致其遭受了重大损失。 上述的涉假企业大多为民营企业。 5月23日，一个新的篇章展开了。有媒体报道，知名龙头国企，也曾是A股市值最大的医药企业上海医药（601607）涉嫌财务造假，事件的来龙去脉尚待查明，但受事件影响，其A股和H股已跌得惨不忍睹。 近年，随多个关于管治证券市场的新政推出及实施，“价值投资”被推至一个前所未有的高度。而被誉为“聪明的投资者”的这一群体（包括上述的安东尼·波顿），善于下足功夫进行公司的基本面研究，实地跑调研。 但残酷的现实是，你围绕着“注水”报表无论下了多少苦功，仍是处于信息不对称的下风位置，而公司内部的治理问题、真实财务情况根本无法让你以局外人身份得知。这些真实情况等到哪天不幸被曝光时，小散只能看着惨跌的股价一声长叹，自认倒霉。