弹簧-2

	他活得也不容易 smiles 发表于 2011-8-27 02:02                                 登录/注册后可看大图     我入外汇门时的"神" 是省工行及省建行介绍我认识他的, 但现他的确己息微了!

	何志成      美联储近期不会推出QE3 最大利益是捍卫美元 　　如果美国真的出现第二轮经济衰退或者爆发金融危机，美联储会毫不犹豫地推出QE3，但目前情形却是市场反应过度，美国经济还不存在陷入二次衰退的迹象。 　　美国当前和未来最大的利益是捍卫美元的国际储备货币地位，因此美联储绝不容许美元指数轻易地跌破中长期震荡市的底部73.4附近。 　　本周末，美联储主席伯南克将在20国央行行长会议上发表重要讲话。去年伯南克就是在这个会议上宣布美联储要购买6000亿美元美国国债。由于今年美债危机闹得很凶，美国的经济数据又表现不好，因此有些人断定美联储还将在这次年会上宣布所谓的QE3，这个预期一直支撑着非美货币走强，更促使黄金上演了最后疯狂--20天拉升300多美元。但笔者认为，美国经济目前不存在陷入二次衰退的迹象，美联储不会急着推出QE3。 　　上半年最具冲击力的是黄金走势，自从年初完美突破1400美元大关后，黄金势如破竹一举突破1900美元大关。但就在绝大多数分析师一致认为黄金将冲击2000美元甚至2200美元历史高位的时候，黄金价格却在本周一冲高回落，随后是周二的暴跌，24小时之内下跌幅度超过100美元，再创三年多来的纪录。 　　黄金为什么暴跌？其中包含着一个重大的基本面变化--市场从预期美联储近期将推出QE3，变为担心美联储不会很快推出QE3。黄金因为美债危机消退以及欧洲央行的护盘，尤其是利比亚局势突变而失去了避险功能，又由于美联储可能不会在近期大量释放流动性而失去了抗通胀功能。 　　当今不少央行比赛量化宽松，最激进的并非是美联储。但美联储总是最容易遭到诟病，主要因为全世界绝大多数国家都持有大量美元资产，美联储超宽松等于是变相赖债，起码是公然降低美元的国际购买力。实际上，全球市场早就有这个怪相：大家一边骂着美联储，担心着美元；一方面却不断地大量买入美元。 　　笔者认为，看待美联储是否负责任，不是看它怎么说，而是要看美元的表现，看美元涨跌的推动力，要看美元的国际购买力和国内购买力是否出现严重贬值。必须承认，虽然美元近些年表现弱势，但美元的国际购买力和国内购买力没有出现明显的贬值趋势，美国的国内物价很稳定，美元近期的国际购买力也没有下降，相反还在上升。同时必须看到，美元中长期的下跌趋势是很复杂的。一方面，人民币升值趋势强化了亚洲货币的升值趋势，因此带动日元强势；而欧洲央行不断地干预市场，从口头的干预演变为赤膊上阵，直接地大量地买入欧元区国家债券，人为地制造欧元强势。这些因素才是导致美元维持弱势震荡的大背景。我们不能一看到美元下跌，就将其归罪于美联储，并想当然地认为美联储会不断地推出制造弱势美元的新政策。 　　如果美国真的出现第二轮经济衰退或者再次爆发金融危机，美联储会毫不犹豫地推出QE3，但目前情形却是市场反应过度，美国经济目前还不存在陷入二次衰退的迹象。美国经济的确有问题，但全世界每一个国家都有问题，这些问题应该是可以克服的。相信全球经济包括美国经济会在三季度末走出谷底。许多人总以为弱势美元符合美国利益，其实恰恰相反，美国当前和未来最大的利益是捍卫美元的国际储备货币地位，因此美联储绝不容许美元指数轻易地跌破中长期震荡市的底部73.4附近。而现在美元指数的位置一直在74附近，距离底部就差一点点。可以预期，只要美联储发出有可能推出QE3的暗示，美元指数将立即击穿73.4，开始漫长的熊途。而这是不符合美国利益的。 　　美联储购买本国国债只能起到维护市场信心的作用，对刺激实体经济复苏作用十分有限，对解决美国最迫切的失业率太高的问题几乎没有用。因为货币是生产要素，但更是生产要素的粘合剂，货币流是要与项目结合，并与各种生产要素合理搭配才能刺激经济成长，而美国经济目前恰恰最缺乏的是"项目"。 　　因此，美国经济在没有拿出要准备"大干快上"的全面刺激方案之前，没有必要对信贷市场开闸放水。而目前美国经济的缓慢复苏态势也不会使美联储"慌不择路"。更重要的是，与西方主要国家相比，美国的经济还算好的，美联储没有必要在此时选择"背信弃义"。

	何志成      美联储近期不会推出QE3 最大利益是捍卫美元 　　如果美国真的出现第二轮经济衰退或者爆发金融 ... mai 发表于 2011-8-27 10:29                                 登录/注册后可看大图 mai版，有人反映注册的新人发不了贴，因为发帖时输入验证码是即使输对了，也总是显示输入错误？

	何志成      美联储近期不会推出QE3 最大利益是捍卫美元 　　如果美国真的出现第二轮经济衰退或者爆发金融 ... mai 发表于 2011-8-27 10:29                                 登录/注册后可看大图 多数的联储观察家预计，今天的演讲中伯南克至少会对可选宽松工具进行一些探讨。金融市场一直高度期待伯南克讲话，希望知晓他对经济能否避免二次衰退问题的看法，以及他可能愿意采取哪些措施来防止经济大幅下滑。 但是，今天伯南克没有如市场所愿。他指出，目前还不清楚为何近来股市低迷，而债务上限谈判和欧洲债务危机对经济的具体影响也不得而知。 还在装傻？是不是给高盛给买通了？

	我入外汇门时的"神" 是省工行及省建行介绍我认识他的, 但现他的确己息微了! mai 发表于 2011-8-27 10:00                                 登录/注册后可看大图 我刚作外汇那时，不少人追杀李4000h:

	回复 6787# smiles 做他这样的分析师两个必备条件 1。脸皮足够厚 2。口号足够响

	mai叔，老米中线贬值，那长线还是有翻身的机会滴？嘻嘻

	QE3构架日渐清晰 美元崩塌进入倒计时 尽管伯南克未能在上周的全球央行年会中放出有关QE3的讯号，但持续惨淡的经济基本面表现无不在暗示伯老最终动用该筹码的必要性。从本日公布的美联储8月会议纪录来看，联储已然在考虑进一步放宽政策的需要。 　　分析人士指出，种种迹象显示美联储最终推出QE3已经不可避免，这可能意味着美元的崩塌已经进入倒计时。 　　周二(8月30日)纽约时段午盘，美元指数在美联储8月会议记录公布后部分回吐先前涨幅，目前处于73.90附近窄幅波动。 　　美联储会议记录：联储须进一步实施货币政策改善经济 　　美联储(FED)周二公布的8月会议记录显示，委员们认识到就业市场状况恶化，家庭支出放缓，消费者和企业信心下降，以及楼市持续疲弱。一些委员预计失业率将保持高企，通胀将持续或低于符合美联储目标水准。在这样的环境下，多数美联储官员同意经济前景已经恶化到需要作出回应，相信进一步实施货币政策对改善经济前景有重大作用。 　　该纪录显示，一些美联储官员在8月会议上希望采取更实质的行动，但接受以更强劲的前瞻指引迈向更多宽松政策，也就是市场所言的第三轮量化宽松政策(QE3)。而除去QE3外，一些委员还建议通过卖出短期债券、买入长期债券来延长美联储现有资产组合的平均期限，这或许能起到与直接购买证券类似的效果。 　　分析人士表示，会议记录显示多数决策者认为进一步实施货币政策对改善经济前景有重大作用，这可能是一种对推行QE3的暗示，美元随即面临卖压。此外，关于维持低利率的内容，也致使美元承压。 　　美联储主席伯南克(Ben Bernanke)上周五(8月26日)在怀俄明州杰克逊城全球央行年会上表示，其将在9月议息会议中考虑采取举措刺激经济增长，同时9月会议将从一天增至两日，以考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。许多市场人士已经把伯南克此言解读为推行QE3的缓兵之计。 　　联储官员对美联储政策决议进行捍卫 　　芝加哥联储主席埃文斯(Charle Evans)周二表示，除非经济出现明显改善，否则除去美联储目前为止所采取的宽松货币政策，其可能需要更为激进的举措。他同时对美联储此前采取的经济刺激措施进行了捍卫，还表达了美联储有必要采取更多量化宽松措施的观点。 　　埃文斯表示，"需要在很长一段时间内维持强有力的宽松措施，如果我们可以令所有人了解，美联储将在更长一段时间内维持上述措施，那么就可以避免因人们谈论提前的紧缩措施而对市场所带来的不必要的限制。" 　　此外，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周二表示，美联储应该维持8月公开市场委员会(FOMC)上的承诺，取消承诺将有损美联储信誉。其将遵守美联储8月会议中保持零利率至2013年中的承诺，在9月议息会议上可能不会像8月那样投反对票。 　　柯薛拉柯塔指出，没有理由重新审视美联储维持低利率两年的有条件承诺。 　　苏格兰皇家银行(RBS)外汇交易策略全球主管Robert Sinche周一(8月29日)表示，直到美元能够表现出独立的强势，诸如经济数据为美联储升息提供理由之前，我们并不认为美元能够走强。

	美疯狂印钞票被指掠夺全球财富 美元霸权正在回归 美国前两轮量化宽松货币政策，已经造成美元大幅贬值。而按照中国外汇投资研究院院长、中国银行高级研究员谭雅玲的说法，"美元霸权正在回归"，这是美国的阳谋。 　　早在2008年金融危机爆出后没多久，谭雅玲就指出："金融风暴这把火是从美国而起，美国顺势而为把火引向全世界，目前看，美国只受了轻伤，欧洲受了重伤，中国受了内伤。"近日，在参加"文汇讲堂"主题演讲时，这位金融专家再次提出她的观点：美债危机不是传统、单纯的金融危机，而是新型金融危机，透过表现探讨体制、结构、地位差异，美国人的很多做法是有着长远利益设想的。 　　"美债危机"危不危？ 　　谭雅玲开场即指出，2008年以来，我们陷入了一轮又一轮的困惑。面对百年不遇的复杂金融形势，一味的炒作使得舆论焦点脱离了基本原理，到处在讲防范风险、预见风险，"而我个人认为，最大的问题是识别风险。如果不能有效识别风险，如何谈防范？"她强调，这个市场看上去很乱，但其实很有规律。一方面，全球股市暴跌，石油价格下挫；另一方面，黄金价格暴涨，人民币快速升值。这说明市场是有控制力的。那么，是谁在背后驾驭？ 　　不要看到价格下跌就恐慌。"危机"一词被用滥了，会导致过度恐慌，对事件本身真实度失去有效判断。1999年欧元启动，当年3月科索沃战争爆发，欧元区就出现了债务问题，欧元在5个指标中有4个指标不正常的情况下照样运行。为什么它现在成了焦点？连续数月的欧债危机炒作为什么并没有使欧元出现问题？ 　　虽然都叫做"危机"，但从"发达国家"和"发展中国家"这两个概念去论证，欧洲出现的问题和当年亚洲金融危机结局不一样。多数欧元区国家是发达国家，承受力强，经济模式、效率很高，所以虽然问题深重，但是没有达到"危"的程度。而亚洲金融危机给发展中国家带来的破坏却是毁灭性的。 　　美国的债务危机到底是不是金融危机？"根据我的工作实践和我看到的历史过程，它跟传统的金融危机表现截然不同。"谭雅玲说，当初亚洲金融危机，一些亚洲国家价格全面失控，大量外资撤出，需要伸手援助。 　　而现在的美国，价格有搭配，下跌有节制--股票涨时汇率跌，汇率涨时股票跌；资本不但没有撤出，反而大量涌入--2008年9月著名投行雷曼兄弟在美国本土申请破产，被广泛定义为美国出现金融危机，但当月流入美国市场的资本量达到1480亿美元(过去常态资本流入量是数百亿美元)；还有一点，美国正在有效改正自己的结构压力--2006年前，国际金融市场的关注焦点是美国的双赤字，2007年到现在，关注焦点是美国的财政赤字，贸易赤字从2007年的7100亿美元下降到2009年的3800亿美元。 　　美国的文化是忧患意识强，媒体上充斥着大量的美国问题，就业、房地产、汽车业，似乎样样不好了，引起全世界的关注甚至同情。"但是我们论证过吗，美国房价下跌跟经历过传统金融危机的国家房价下跌一样不一样？"谭雅玲列举数据说，俄罗斯、日本等国家在传统金融危机期间，半年内房价下跌40%，有的甚至暴跌70%；而美国的房价从2006年6月的最高点到2009年12月的最低点，一共跌了32.9%。可见，美国金融市场在技术、制度和经验上很有控制力。 　　"我们有些专家学者会说，人民币升一点儿吧，帮美国解决就业问题。这样的道理从何而来？从舆论的渲染而来，舆论的背后是美国的国家文化，美国的国家文化背后是美国的国家战略，美国的国家战略背后是美国的国家利益。"谭雅玲说，任何一个事件都不是孤立的，任何一个指标都不是单独的。反观中国的指标，则反映我们的战略不足，利益不明确。 　　分析金融问题除了要看国家资质，还要观察金融机构的状况。2008年9月，美国5家投行有4家出事，仅剩高盛一家。但去年12月在北京召开的某财经杂志年底高峰论坛上，"雷曼兄弟亚洲有限责任公司"的名字赫然出现在展板上--雷曼根本没有死，它只是在本土申请破产，其在全世界的跨国公司都在赚钱！它体现了美国跨国公司高级阶段的状态：架构在本土，主板在海外。 　　谭雅玲称，美国1992年推出全球化，2002年推出美元贬值，这是一个战略组合和选择，让美国跨国公司以最小的价格代价赢得全世界最大的市场份额。美国经济的重中之重不是我们所以为的房产、汽车等传统板块，而是金融业。所以当"危机"概念来临时，它首先保的是金融机构，其次是高科产业，因为后者是美国未来的经济动力和支撑。金融危机期间，美国又生成了一个新的产业：新能源。从更高的视角去看，这个世界最大的发达国家其实是竞争力最强的国家。 　　另外，判断美元危不危，还要考虑金融政策的效果。"QE1出台后，中国也调了，2008年的11月，中国需不需要调，能不能那么大幅度地调？"谭雅玲尖锐地指出，"那次调的结果，是把信心打没了，我们需要检讨、反思。"美国的货币供应量60%在全世界，只有40%在美国境内。而人民币供应量99%在我国境内，1%在国外。美元是自由货币，人民币是本币。 　　透过这个角度，美国的财政策略其实是在调动全世界。 　　QE2出来后，大家都说美国人疯了，开着直升机撒钱，美元要崩溃--难道美国人没有想到这些？有200多年金融史的美国人冒险了吗？并非如此。"全世界的财力在增加，数量、速度的规模在发展中国家，质量、效率的结果在发达国家。美国人为什么要疯狂印钞票？不是应付美国自己，而是应付全世界。美国扩张性的政策是为了覆盖全世界的财富，只有覆盖了，才能垄断、回流、掠夺！"谭雅玲认为，QE3会不会出来还是个问号，美联储刚开过的例会声明称，未来要用数量型的工具和价格型的工具并举面对市场。"未来的美联储不会那么简单，让大家都知道它的招数，它是要通过技术的高级阶段、经验的高端阶段、产品的高效阶段往外收紧，回流资金，把价值财富、所有资源回流美国境内，解决财政赤字、贸易逆差问题。"美债问题不同于欧债谭雅玲强调，美债问题与欧债问题具有本质的差异。美债问题是因为美国全球扩张的战略利益，寻求更大的竞争优势和垄断范围，尤其是美债问题是试图通过美元的特殊地位和能量进一步实现全世界的霸权控制。欧债问题则是欧洲因合作过度而加大的债务压力，基础不足是欧美债最大的差异所在。欧洲只有货币模式，而没有经济基础、政治基础，尤其是缺少财政与货币的统一协调，基础不足导致合作松垮甚至将面临失败。 　　为什么欧债问题一开始在冰岛、希腊和爱尔兰出现？冰岛不是欧元区国家，希腊是欧元区表现最差的国家，爱尔兰是欧元区12年以来经济增长最高的国家。美国的做法就是验证欧元的承受力，验证市场，最终挤垮这个货币竞争者。 　　这几年美国不断喧嚣、渲染，扩大欧债的问题，实质就是搞散欧元区的向心力。美国成功的第一个证明是，欧盟最大成员国英国不加入欧元区了。而金融危机到现在，欧洲民意调查显示，60%-80%的人不愿意持有欧元，德国把欧元区分为了两类。美国未来要做的工作--也是正在做的工作，是推动德国退出欧元区。 　　美国和日本是同盟国，日本政府接受美国的货币政策，在日企有能力承受的前提下，日元升值能让德国产品有更多机会。所以，德国人的心态在变化，德国是未来欧元区最大的变数。谭雅玲提醒说："千万别说这是美国的阴谋，这是它针对美元的货币竞争者做出的战略规划，是阳谋。说阴谋，会影响我们的心态和规划。"既然美元想挤掉欧元，为什么欧元到现在还没有"死掉"？美国人还没有做好准备，全世界也没有做好准备。现在西班牙的失业率达到40%，如果西班牙一垮，马上就会引爆拉美的银行业--上世纪90年代，拉美银行私有化进程中西班牙是最大股东。而拉美金融体系崩溃，势必影响到美国。所以，这个时候西班牙、意大利等出现很大问题，也不是美国人所希望的，不符合其规划的竞争局面和格局走势。 　　谭雅玲推测，最终欧元的问题一定会出现，"过去我们想象的是危机，未来我们想象的是平稳过渡，欧元自动退出货币舞台"。 　　我们准备好了吗？ 　　金融危机发生后，"金本位"言论回潮。谭雅玲反问，黄金对应的是世界，美元对应的是美国。美国人要什么？当然是美元。她认为，美国的黄金储备量世界第一，一旦有风险，肯定保美元，而不是让黄金替代美元；二来用于打击对手--欧元。金价高涨是在诱惑欧洲人出手，而一旦欧洲出手，最后一根救命稻草就没有了。 　　"美国是借助黄金架构全世界未来金融的新框架。我们的关注框架还停留在货币，美国的思维已经超前了--美元是核心，黄金是筹码，石油是工具--未来金融世界的三足鼎立。"12年前，国际货币体制中美元、欧元、日元三足鼎立；12年后，美元一枝独霸。价格上看，美元在贬值，但是美元的价值有多强？它享有世界上唯一的市场特权--市场的份额最大，外汇市场占了80%多，股票、石油、黄金、商品、劳务、金融衍生产品等占了70%-90%。 　　"有人以为，美元在全球外汇储备中的份额下降了，发达国家的经济增长差，发展中国家增长很快，就提出世界经济格局要发生巨变，美国不行了，中国很行，这样的论点对不对？"谭雅玲再次举出数据，美国的经济增长虽然只有1%-2%，但是经济总量占到全球经济的60%。"价格和价值之间是一种错觉，走势和格局之间是一种误判，对中国的经济和定位就会出现很大混乱。"谭雅玲指出，人民币汇率是所有经济问题的主线，而这7年来人民币汇率只上不下，跟市场所有的规律严重违背，"我们应该防的是人民币的暴跌"。"外国人在炒作我们，要中国经济硬着陆。但是人民币汇率所有的基本要素，要以我为主，不是以别人为主。管好了我自己，就是对世界负责。""人民币应该遵循规律，主动调控。我建议人民币一次性贬值，不见得要贬很大，而是要给市场一种提示：人民币升值过头了。现在吹捧人民币升值的，是外资银行和证券公司，因为这与它们自身产品发展态势有关；而中国企业是不赞成升值的，因为企业利润已经因此受损。我们曾是世界工厂第一位，现在越南、印度的产品在占据上风，我们的优势已经因为人民币升值受到很大冲击。美国在华企业2010年实现，套走了汇差、利差，它们双赢；我们的中小企业第一季度盈利却受损，双输。"照本宣科地用加息、升值来抑制通胀已经行不通。过去的价格以需求为主，而现在是投资、投机决定价格，炒大蒜就是个明证。谭雅玲说，中国现在的问题是轨道经济--产业链的偏移，第一产业链最弱，第二产业链最强，第三产业链扭曲。"中国的农业战略应该把农村变为城里，而不是把农民推向城里。中国解决农业问题，不是光靠补贴，而要靠机械化、现代化、知识化、专业化、农场化。"现在很多人热炒投资海外的概念，"中国到了这个时代吗？中国西部、农村需要大量投资、社会保障需要大量投资，投资海外，超前了、过头了！消费海外过度了！我们拿着人民币在帮助哪一个国家拉动消费？应该国内和海外投资并行。""我们现在处在消费走向投资、商品走向金融、生产走向资本的时代，不是凭着有钱就行，需要通过扎实学习、积累、完善，中国才能更强大。"谭雅玲总结说，我们的思维方式要跟进市场，有充分的投资收益，把创造的价值落实在市场，而不是急匆匆地到海外展示能量，让别人夺走我们的财富。所谓舆论网络都有透彻的国家利益，不能靠舆论网络来认识中国、美国，而要通过论点、积累、观察来识别市场风险，才能有效保护自己。

	In the panic,we lost ourself. 我觉得老米在下一盘很大的棋。。。。。。同学在美洲，都说日子挺好过的，物价不高，工作稳定，秩序井然。。。。。。倒是我自己，苦的来，哎