弹簧-2

人性的情绪化是交易的大敌，
之所以会踏空或深度套牢，
都是因为缺少一颗谦卑的心，
总以为自己是对的，
市场应该按照自己的预测去发展，
这种博弈的心态注定将来失败的命运。

能够理解一些基本生存原则的老投资者,
尽管可以相对长时间留在市场，
但根本上错误的交易方式仍然会将其排除在成功的大门外。

“央妈”喊话咱得听
2015-02-27 10:08    机构观点            

    大象起舞 持股为主(华泰证券）
　周四沪指探低3202点后回升，近日不怎么给力的权重板块午收前拉升，推动沪指创出近期反弹新高靠近3300点，终盘大涨2.15%，成交3343亿元，量能明显放大（自3049低点反弹以来首次突破3000亿元大关）。“跷跷板”效应下创业板冲高回落，从1891高点快速回落到1847点（最大下跌约2.3%），午后顽强回升，收盘由绿转红，走势剧烈震荡。市场热点方面，建筑板块暴涨超5%，“点燃”上升“星星之火”，昔日“王者”归来，后市仍可继续持有或回调吸纳；非银行金融大涨超 4%位居涨幅次席，有色、煤炭上涨超 3%处于相对强势，家电、医药、计算机等小幅上涨走势偏弱，主板全面飘红。概念板块中,福建自贸区大涨超3%居涨幅首位，十部委鼓励民资参与养老服务业对板块形成利好。收盘两市超七成 A股上涨，呈良好赚钱效应。
　　操作建议，蓝筹“雄起”可适当提高仓位到七成左右，建议“抓大放小”或适当配置蓝筹股，可重点关注基础建设如建筑、工程机械以及交通运输等近期滞涨股。后市应密切关注量能变化，如沪市成交继续放大到 4000亿元以上，则蓝筹板块涨势有望延续，如量能放大不理想或突然萎缩则反弹空间相对有限。沪指能否突破 3400点“天堑”主要看权重股表现及量能释放，而创业板 1909高点也构成短线阻力。
    互联网后，谁来接力？（海通证券)
   节后首个交易日互联网类公司股价普跌，代表性公司乐视网跌停，第二个交易日蓝筹爆发，金融地产领涨。虽然互联网渗透到各个行业的趋势不变，资本市场的热情和股价终有起伏。火爆如14年11月的一带一路、13年8月的自贸区，激情四射后都有平静期甚至退潮，自贸区的龙头外高桥、上港集团在主题高潮期股价分别涨3倍、2倍，一带一路的龙头中国交建在主题高潮期股价涨2倍，而乐视网近期股价涨幅已达2倍。需要思考的是，如果互联网主线冷却，后续行情由谁来接力？
从审美角度，新能源汽车、军工、环保均具备后续热点的潜力，需要确认政策催化落地。策略角度可做横向对比：
1）涨跌幅，14 年11 月21 日降息以来，新能源汽车板块上涨13%，在三大热点靠后，仅1 月6 日伴随创业板反弹以来才有所表现，而军工与环保涨幅基本相当。
2）盈利与估值层面，参考Wind一致盈利预测，15 年新能源汽车、国防军工、环保动态PE分别为35倍、52倍、29倍，盈利增速方面，三者分别为116%、32%、30%。PEG上，新能源汽车板块更优，环保次之，但考虑市场对于军工板块几乎不考虑估值，因此军工的参考意义并不大。
3）热点弹性需要潜在想象空间的配合，从这个层面看，随着苹果等互联网巨头纷纷向汽车领域进军，新能源汽车似乎更契合当前的触网卖点，而军工在国企改革驱动下同样具备较大的想象空间，相对而言，环保当前依靠政府订单驱动的业务模式下，估值提升空间略弱。成长维度，接力互联网的热点排序，倾向于是新能源汽车>军工>环保，当然市场热情高涨后，同样存在百花齐放的可能。当然接力棒能否转到金融地产，需要宽松货币政策落地，这趋势不用怀疑，只是时点问题。
      “央妈”喊话你要听（华融证券）
   继2月 25日刊发题为《通缩离我们究竟有多远？》文章后，央行主管的《金融时报》26日发表题为《当前形势下对货币金融政策的建议》文章表示，货币政策要维持流动性的适度充裕，下一阶段，为应对通缩的可能，央行应对法定准备金率、基准利率等传统工具进行适时、适度调整，保持适度的流动性。由邓小平同志题写报头的《金融时报》于1987年5月 1日创刊，是一张全国性、综合性经济类报纸，向国内外公开发行。《金融时报》是党和国家在金融经济领域的重要舆论阵地，是人行、银监会、证监会、保监会（一行三会）指定的信息披露媒体，是在国内外具有较大影响的财经媒体。
　　 “央妈”已经借助官方媒体制造释放流动性的舆论，央妈好心喊话，投资者切勿当成“驴肝肺”，市场的蛮牛格局将延续，存量逻辑打破，增量逻辑重来，蓝筹板块仍为配臵首选。就行情而言，尽管羊年“开门红”落空，昨日早盘上证综指也在 30 日均线附近展开争夺，并一度跌破 30 日均线，但临近午盘，市场在建筑、非银的带领下开始拉升，周五是受周末消息影响很大，往往提前反映,操作策略是“涨了开心，跌了更开心”，因为牛市中任何一次下跌都是低吸的好机会。

央行宣布降息0.25百分点,

暗藏暴涨因子 8股值得满仓布局

　　常宝股份：产品结构优化初见成效，全年业绩同比增长

　　产品结构优化初见成效，全年业绩同比增长：作为成本加成的简单制造业企业，2014年原料成本降幅较大带动公司产品价格下跌，但在销量同比略有增长的推动下，公司全年收入仅下降5.3%。同时，在积极优化产品结构及拓展海外市场的措施之下，公司全年“双高”及外销产品占比同比提升，最终导致公司全年业绩实现同比增长。就具体品种而言，预计2014年油井管或受油气领域反腐影响而订单交付有所延迟，锅炉管销售占比应有提升，不过这有待年报公布数据验证。

　　4季度业绩同比继续改善：虽然环比来看，公司4季度业绩或主要因季节性结算原因有所下滑，但在收入同比下降21%的情况下，4季度业绩同比增长近30%，或依然源于公司优化产品结构措施显现成效。

　　中长期增长依赖募投项目产能释放带动品种结构优化：目前公司产品结构包括油井管、套管与高压锅炉管三大类。在保证传统主业稳定增产的情况下，公司积极推进产品结构调整，CPE、U 型管、高端油井管等项目将成为公司未来业绩释放的主要动力。

　　预计2014、2015年公司EPS分别为0.61元和0.75元，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞，王鹤涛，陈文敏)

　　顺络电子：毛利持续提升，产品多元化方向看好

　　2014 年对于顺络电子是创纪录的一年，公司收入利润大幅增长，均达到历史新高， 若考虑股权激励对 2014 经营利润的影响， 公司实现净利润 2.34亿元。我们认为，公司利润的大幅度增长，主要来自于自身毛利率水平提升，新产品如大功率电感等显着提升毛利率水平。收入增速为近几年来较低水平，主要是因为公司处于扩产期，新增产能有望在 2015 年导入。具体指标方面，公司 2014 年毛利率为 36.4%，保持稳定，销售期间费用率为 16.18%，较上年度保持稳定。同时，公司也在 2014 年中完成了增发，新的资金将进一步助力企业发展。

　　顺络电子主要从事各类电感器件的生产， 产品广泛的应用于智能机等终端产品中。目前公司作为国内电感龙头企业，其产品广泛的应用于华为、联想等品牌的智能机中，已经逐步完成了进口替代。展望未来，公司将会持续受益于智能机方面业务的成长， 2015 年，核数的增长将会持续，配套电感器件需求也将同步，同时多模多频段 4G 制式将带来更加复杂的射频环境，因此电感的需求也将同步增长。

　　新产品及新业务方面，顺络电子逐步开拓 NFC、无线充电等新产品，并拓展智能家居、汽车电子等新领域。由于电感器件在复杂电器中具有必须特征，公司新产品导入将值得期待。另外随着新能源汽车等应用中无线充电的开始使用，公司有望在汽车领域展开新的市场。作为一家具有良好研发机制以及对市场良好理解的龙头电感企业， 我们认为公司有能力在新产品及新领域取得突破。

　　公司技术实力优秀，管理水平高，在客户中建立了稳固的基础，我们看好公司在规模不断扩张的过程中，实现稳健的发展。因此我们维持对公司的推荐评级， 15-17 年 EPS 为 0.78、 1.03、 1.32 元，对应 PE 为 28、 21 、17 倍。另外利润分配预案中的每 10 股转增 10 股带来高送转投资良机。

　　(长江证券 高小强)

　　开尔新材：量价升促业绩大增，高基数致Q4放缓

　　工业保护搪瓷和轨交业务贡献主要增速。公司全年收入与业绩高增长主要源于：1、工业保护搪瓷领域高景气持续，公司销售规模显着提升；2、轨交建设回暖带来立面装饰搪瓷需求复苏。另外，Q4收入增长16.2%，业绩增长11.7%，随着基数的不断扩大，增速无可避免出现放缓。

　　工业环保空间不断拓展，业务增长动力仍较足。我们看好未来工业领域的突破，源于：1、配件更换市场的到来：14h2开始，脱硝元件更换陆续到来，以目前8.6亿千瓦的装机容量，5年的更换期，1.5万元/吨的价格测算的话，每年的配件更换市场空间为27亿元。2、新建空预器市场空间较大：以每年新装机容量5000万千瓦，对应空预器需求为200台，单价3000万元，那么需求至少在60亿元以上(目前仅5家可以做整机).3、新产品低温省煤器掀开更大的市场需求：以8.6亿千瓦的存量装机改造和50%的改造渗透率折算的话，市场空间约200亿。目前公司也斩获中标华能济宁电厂低温省煤器改造项目，打开一道先河。

　　内立面业务回暖，水涨船高。公司成立之初就从事内立面装饰业务，技术优势明显，市场份额处于绝对龙头低位。由于战略调整，12~13年该领域业务有所放缓；不过随着14年下半年轨交建设需求复苏，公司业务也水涨船高，从目前从订单结构上看占比也有所提升。我们判断在交通基建投资刺激下，这一复苏趋势可以得到延续；而公司也将持续持续受益。

　　产能瓶颈渐消除，脱缰快奔。目前公司处于发展的快速上升期，但是产能瓶颈一直都在，本部和合肥开尔产线基本都处于超产状态。15 年下半年，位于金华的募投项目 50 万方幕墙新厂区建成达产，将极大缓解目前的供给缺口问题(幕墙工艺最为先进，可生产内立面).

　　材料优质性能护航，应用领域不断拓宽，成长性持续看好。预计15、16年EPS为0.54、0.72元，对应PE为32、24倍，继续推荐。

　　(长江证券 范超)

　　海能达：收入增长略低于预期，关注PDT放量及海外增长

　　海能达发布2014 年业绩快报，营业收入19.5 亿，同比增长15.9%，归属上市公司股东净利润4782.5 万，同比下降64.6%。业绩在预告范围之内，略偏下限；收入略低于预期，主要受模拟下滑影响较大。具体点评如下：

　　收入增长略低于预期，主要受模拟下滑及PDT 低于预期的影响。数字产品和天海电子是营收增长的主要因素，但从14 下半年开始，公司利用低端DMR 数字机替代模拟终端，导致模拟产品的收入下降较多，预计同比下滑接近50%。数字产品预计整体增长20%左右，主要受益于DMR 及PDT 的持续增长。分产品来看，预计DMR 同比增长30%以上；PDT 整体增长25%左右，实际低于年初规划，主要因国内公安PDT 建设进度低于预期；TEtrA 基本持平。

　　费用率有所上升，汇兑损失同比明显增加。公司为拓展全球营销网点，导致销售费用快速增长，且研发费用持续投入，重点投向LTE 宽带集群的战略储备及下一代产品预研，导致费用率同比有所提升。此外，受人民币升值和外汇贬值等因素影响，汇兑损失增加较多，预计达到4000 万左右，Q4 受影响较大。毛利率方面，因OEM 增长及天海电子并表收入大幅增长，导致综合毛利率有所下滑，但我们判断，数字产品仍然维持了较高的毛利率水平。

　　2015 年关注PDT 放量，并期待海外超预期。全球专网模转数是趋势，包括moto、建伍、海能达在内的专网领军企业，其数字产品均保持了较快的复合增长，而海能达凭借数字产品在全球专网的市占率不断提升。2015 年，我们认为，海外市场有望成为超预期因素；国内市场PDT 推广有可能会提速，但是在预算明朗化之前，我们建议保持较中性的预期，并关注各地招标的正式启动。

　　维持“强烈推荐-A”。海能达上市三年以来，收入规模接近翻番，海外营销完成布局，产品能力实现从终端到系统再到整体解决方案的提升。在客户方面，实现在政务网、军用集群领域的先期储备，展望下一个三年，除了公安PDT 建设有望切实落地外，海外、政务网、军品均都有可能成为公司业绩的催化剂。预计2014-2016年EPS 分别为0.07/0.29/0.49 元，当前股价对应15-16 年PE 分别为40/23 倍，考虑到公司15 年的业绩弹性及未来的高成长性，维持“强烈推荐-A”。

　　风险提示：国内PDT 进度低于预期，国内恶性价格战持续，海外大项目落地低于预期，费用控制不达预期。

　　(招商证券 周炎，王林，罗聪)

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　　四维图新：车联网业务快速增长

　　点评：

　　车联网业务收入保持快速增长。公司2014 年营业收入10.59 亿元，同比增长20.22%。公司2013 年受诺基亚手机销量萎缩影响，来自消费电子导航地图收入大幅下滑，2014 该业务继续下滑。剔除消费电子导航地图收入影响我们预计公司车载导航及综合地理信息服务收入增速在25-30%左右，车联网业务保持快速增长。公司已经或即将为宝马iDrive、丰田G-Book、奥迪MMI、大众MOSC、沃尔沃IT、长城Motor 等国内外主流车厂的车联网项目提供服务，公司与腾讯合作的“趣驾”车联网品牌正逐步占据国内主流车厂前装Telematics 服务平台，与腾讯合作打造汽车生活入口生态。

　　所得税缴纳调整拉低净利润增速。公司2014 年营业利润6128 万元，同比增长29.57%；利润总额17339 万元，同比增长42.76%；归属净利润11749 万元，同比增长11.6%。归属净利润增速低于营业利润及利润总额增速，主要原因在于所得税缴纳调整。公司2013 年根据国家规划布局内重点软件企业批复调整2011 年至2012 年所得税率差异，所得税仅-683 万元，2014年公司前三季度缴纳所得税1767 万元，对净利润增速影响较大。

　　车联网行业正处于破局前夜。保险公司对车联网的参与正逐步把行业带入加速发展期，UBI 车险通过车载硬件记录车主驾驶行为数据厘定车险费率，能够大幅提高车载硬件的普及率与车主使用粘性，公司与腾讯在车联网行业布局全面，我们预计未来保险公司通过前装车机记录车主驾驶数据从而给予车主保费折扣也将成为可能。

　　投资建议：

　　我们坚持认为保险对车联网的参与将推动车联网产业进入加速发展期，公司股权激励充分绑定了管理层的利益，公司未来有望在腾讯车联网产业布局中发挥数据资源优势，逐渐切入C 端客户领域。我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.17、0.25、0.33，维持“增持”评级。

　　风险提示：

　　车联网政策出现反复，整车厂、第三方服务商、车主商业利益无法平衡。

　　(光大证券 范佳瓅，姜国平)

　　金风科技： 2014年净利润基本符合预期

　　2014 年净利润基本符合预期

　　业绩快报显示2014 年净利润18.29 亿，同比增长328%，每股收益0.68 元，基本符合我们预期。营业收入177 亿，同比增长44%。净利润率从2013 年的3.5%提高到10.3%，主要原因是毛利率提高和风电场资产转让收益。

　　预计2015 年再现抢装，2015 年之后行业装机将会平稳

　　我们预计，2015 年初电价下调之后，风电业主将加快开发在手风电资源，形成抢装潮。2015 年之后我们预计在“大力发展风电”的政策基调下，可能会出台配额制等政策对冲电价下调影响，行业装机预计将会维持平稳。

　　金风市场占有率有望加速提高

　　我们认为在风电电价下调进程开启之后，行业的市场集中度将提高，没有度电成本优势的企业将逐渐被淘汰。我们预计金风的市场份额将加速上升，主要的原因是金风能够做到更低的度电成本：1)规模经济效益；2)过去几年研发创新投入远超同行业，在此基础上推出的新产品具有较强竞争力。

　　估值：维持盈利预测和目标价

　　我们维持盈利预测不变，目标价17 元基于瑞银VCAM 现金流贴现模型得出(WACC=8.6%)，对应2015 年PE20 倍。

　　风险声明

　　行业风险：如果电网建设速度低于预期，风电并网和消纳问题没有得到缓解，风电场的开发可能减缓，从而整个风机设备行业的量和价都面临下行的风险。 公司风险：金风业绩处于转折点，业绩弹性较大，可测性较差，如果风机价格上升幅度低于预期，金风的毛利率可能低于预期，业绩面临下行风险。

　　(瑞银证券 李博)

　　中国人寿：结构性变化， 周期性推动力， 战略执行初步利好信号显现；加入强力买入名单

　　类别：公司 研究机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：马宁 日期：2015-02-27

　　建议理由

　　我们将中国人寿(H)的评级从中性上调至买入并加入我们的强力买入名单，因为预计其表现将领先于同业企业，得益于：1)我们青睐大型寿险企业，因为它们在目前的利率积极因素下经营杠杆较大；2)银保业务的负担减轻，令中国人寿能够重新专注于利润率较高的代理人业务。虽然新战略的连贯性尚待观察，但我们看到了执行方面的初步利好信号。我们将2014-16年预期新业务价值增速上调至11%-15%(原预测：9%-13%)。据此，我们将12个月目标价格上调至36.70港元(原为23.21港元)，上行空间15%。

　　推动因素

　　利润率和新业务价值增长在多年表现不佳过后，此次可能令其提高的推动力有何不同？1)关键绩效指标：更加透明并且转为以质量为导向，给予代理人管理和高利润率产品更高的权重。2)调整代理人激励结构(包括对高活动率/长期产品/交叉销售给予奖励)，应会提高生产率和利润率。在新规下，保证代理人团队达到一定的出勤率/新雇员/活动比率的负责人的收入将提高10%-20%，但如果未能达到目标则会受到惩罚。对于新雇员而言，给予表现出众者的奖金非对称提高，但给予表现落后者的奖金保持在较低水平。提高优质代理人的收入应会降低代理人流失和费用率。

　　估值我

　　们使用基于内含价值回报率的2015年预期股价/内含价值(1.7倍)，将中国人寿(H)的12个月目标价格延展至36.70港元，隐含12.9倍的新业务倍数。我们对中国人寿(A)的12个月新目标价格为人民币29.73元，评级为卖出，因为估值较高而且较H股溢价高达53%。

　　主要风险

　　1)投资回报大幅下降；2)如果市场持观望态度(因为公司过去的战略执行情况未达预期)，那么预计的估值重估可能会延迟。


　　中国人寿：结构性变化， 周期性推动力， 战略执行初步利好信号显现；加入强力买入名单

　　类别：公司研究机构：高盛高华证券有限责任公司研究员：马宁日期：2015-02-27

　　建议理由

　　我们将中国人寿(H)的评级从中性上调至买入并加入我们的强力买入名单，因为预计其表现将领先于同业企业，得益于：1)我们青睐大型寿险企业，因为它们在目前的利率积极因素下经营杠杆较大；2)银保业务的负担减轻，令中国人寿能够重新专注于利润率较高的代理人业务。虽然新战略的连贯性尚待观察，但我们看到了执行方面的初步利好信号。我们将2014-16年预期新业务价值增速上调至11%-15%(原预测：9%-13%)。据此，我们将12个月目标价格上调至36.70港元(原为23.21港元)，上行空间15%。

　　推动因素

　　利润率和新业务价值增长在多年表现不佳过后，此次可能令其提高的推动力有何不同？1)关键绩效指标：更加透明并且转为以质量为导向，给予代理人管理和高利润率产品更高的权重。2)调整代理人激励结构(包括对高活动率/长期产品/交叉销售给予奖励)，应会提高生产率和利润率。在新规下，保证代理人团队达到一定的出勤率/新雇员/活动比率的负责人的收入将提高10%-20%，但如果未能达到目标则会受到惩罚。对于新雇员而言，给予表现出众者的奖金非对称提高，但给予表现落后者的奖金保持在较低水平。提高优质代理人的收入应会降低代理人流失和费用率。

　　估值我

　　们使用基于内含价值回报率的2015年预期股价/内含价值(1.7倍)，将中国人寿(H)的12个月目标价格延展至36.70港元，隐含12.9倍的新业务倍数。我们对中国人寿(A)的12个月新目标价格为人民币29.73元，评级为卖出，因为估值较高而且较H股溢价高达53%。

　　主要风险

　　1)投资回报大幅下降；2)如果市场持观望态度(因为公司过去的战略执行情况未达预期)，那么预计的估值重估可能会延迟。

　　常宝股份：产品结构优化初见成效，全年业绩同比增长

　　产品结构优化初见成效，全年业绩同比增长：作为成本加成的简单制造业企业，2014年原料成本降幅较大带动公司产品价格下跌，但在销量同比略有增长的推动下，公司全年收入仅下降5.3%。同时，在积极优化产品结构及拓展海外市场的措施之下，公司全年“双高”及外销产品占比同比提升，最终导致公司全年业绩实现同比增长。就具体品种而言，预计2014年油井管或受油气领域反腐影响而订单交付有所延迟，锅炉管销售占比应有提升，不过这有待年报公布数据验证。

　　4季度业绩同比继续改善：虽然环比来看，公司4季度业绩或主要因季节性结算原因有所下滑，但在收入同比下降21%的情况下，4季度业绩同比增长近30%，或依然源于公司优化产品结构措施显现成效。

　　中长期增长依赖募投项目产能释放带动品种结构优化：目前公司产品结构包括油井管、套管与高压锅炉管三大类。在保证传统主业稳定增产的情况下，公司积极推进产品结构调整，CPE、U 型管、高端油井管等项目将成为公司未来业绩释放的主要动力。

　　预计2014、2015年公司EPS分别为0.61元和0.75元，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 刘元瑞，王鹤涛，陈文敏)

羊年选股新思路：四大主线布局

　　A股经过马年的大涨，几乎所有板块个股的市值都大幅提高，如果按照以前“捡便宜货”的思维选股票，几乎没什么可选的了。还好，笔者坚信羊年股市仍会走牛，所以一些看好的股票仍会继续持有或择机介入。

　　首先，次新股板块中有些个股值得深度挖掘。此轮新股是按照低价、低市盈率、低募资额的三低方式发行的，即使上市后经历了数个涨停板，股价短期涨幅巨大，但长期看，部分个股还是具备投资价值的。注意精选这类个股时，一定要选上市时间在3个月以上，经过了充分的换手、市场已经给出大致合理估值的个股。在选择此类股票时，最重要的是看股票的成长性和质地，需要仔细甄别。笔者经过筛选，认为飞凯材料、九强生物值得关注。

　　其次，涉及国企改革类个股值得期待。2014年年底，中国南车、中国北车合并方案正式推出，拉开了国企改革的序幕，也给国企注入了新的预期，两车股价也随之翻番。进入2015年，在联通与电信合并传闻声中，中国联通股价出现了飙升；春节期间，网上还出现了中国石油、中国石化两桶油将合并的消息，使人不禁联想，这么大市值的股票都可能合并，还有什么样的国企不可以改革呢？所以，航空、钢铁、汽车、有色等国企股票同样值得期待。

　　再次，类券商股仍具备上涨潜力。羊年，证券市场里最大的里程碑式的事件，也许就是注册制的正式实施了。注册制的实施将使企业上市的条件更加宽泛，上市变得相对容易，上市公司的数量会多起来。届时，券商也许是最受益的板块，所以精选券商类股票，坐等注册制的风吹来，不失是一种良策。目前股票名字中带某某证券的，股价都已经涨幅巨大，个别券商市值甚至进入世界前五，向上的空间已经不大。这种情况下，我们不妨找一些股票名字中不带证券的券商股，如拥有中山证券、东莞证券2家券商部分股权的锦龙股份，拟借壳首创证券的S前锋。这2只个股虽然也有一定涨幅，但比起其他券商股票来讲，其股票定价并未完全得到市场的认可。

　　最后，持仓部分老牌医药类绩优股，也是我们股票保值的有效手段。医药类股票可以穿越牛熊、可以规避下跌风险的股票很多。如生产胰岛素的通化东宝，上市以来股价一直是上涨趋势；再如拥有国家一级保护秘方的云南白药，市值正向千亿级迈进；再如生产、销售、服务一体化的信邦制药，这2年外延式并购发展迅猛，市值也不断地增长……持仓这类股票，不会给我们带来一夜暴富的亢奋，但同样也不会带来市值巨额缩水的危机。

　　羊年，“便宜”的股票没有马年多了，但笔者坚信，我们正处在比马年更好的市场环境中，所以只要调整选股思路，适当地放宽选股条件，一定会选出自己心仪的股票，给自己的羊年带来更好的收益。

上涨三类股不买！下跌三类股不卖！
　　解决患得患失思想做足行情
　　相信500点的上涨行情给每一位参与其中的股友都带来了账面的收益与思想的反思。
　　经统计，本轮行情启动以来，沪深两市股价翻倍的有近15只，涨幅超过50%的有200只以上，修复行情的“小牛市”味道很浓。如何做足行情加大收益？如何将股票卖到相对高位？成为行情休整中值得思考和总结的问题。
　　“没有行情盼行情，有了行情怕行情”是许多受熊市思维影响的股友的常见心态，所谓“怕”是市场长期下跌后的惯性思维，总“怕”反弹随时夭折，以致反弹中过早卖出股票成为部分股友在本次行情中最大的遗憾。
　　说到卖股票，不同性质的行情运用手法有很大区别。就本次修复行情而言，上期文章中提到的“三不卖”方法在本轮行情中对于对指数影响较大的板块和个股有借鉴之意。由于修复性行情进场资金数量有限，市场热点相对单一，除主流板块外，大部分板块呈现轮涨格局，所以主流板块的卖出方法与非主流板块有着明显区别。
　　主流板块领头羊不倒不卖
　　当我们在行情初期“幸运”地抓住主流板块后，板块龙头的走势就是板块其他个股最好的风向标，所谓“领头羊不倒不卖”就是这个含义。例如本轮行情银行板块为标志性主流板块，上期聊到的民生银行无论从短期涨幅还是上涨节奏，都当之无愧地成为本轮行情的领头羊。何为“不倒”？虽然在2月7日该股出现单日“破位”阴线后，技术分析敏感的股友会第一时间发现风险，但有些股友还是觉得是否一根阴线就见顶仍需观察。其实从技术上分析，这一点没有问题，但每波行情都有独立的运行规律与属性。仔细观察民生银行本次上涨过程，不难发现从去年12月5日放量突破启动以来，运行43个交易日，股价接近翻倍，但运行途中始终未出现标准的“阴包阳”K线转势形态；同时前几次高点调整的第一根阴线也未直接跌破5日均线的短期上升趋势；并且2月1日该股刚刚创出历史新高，技术上有很强的调整要求。故此2月7日破位5日均线的“阴包阳”应使我们第一时间提高警惕，重仓银行板块的短炒资金宜及时减仓，次日低开下行确认“破位”后，宜继续卖出以防范大幅调整。后期的走势证明，银行板块中除平安银行以外，其他大部分银行股就此展开调整。
　　非主流板块强势股补涨股不动不卖
　　幸运的机会总是不多，大部分股友手中还是非主流板块的股票居多，由于不是主流板块个股，涨幅肯定无法与主流品种相媲美，但走势也很强劲，短线利润同样相对可观，卖好波段高点也非常重要。非主流板块中的强势股对于主流板块中的“补涨股”动向很在意，所以“补涨股不动不卖”就适合此类品种。所谓“补涨股”指的是主流板块中的补涨品种，也就是本次行情银行板块中涨幅较小的品种。例如宁波银行，行情运行已经过半，该股才有30%左右的涨幅，一匹小马真的很慢。从修复性行情分析，热点板块中补涨股的发力，往往是资金转移或热点切换的信号。当1月22日指数运行到2330点重要技术压力区域后，宁波银行放量大涨，补涨味道初现，伴随行情的非主流板块中的强势股开始逐渐放慢拉升脚步，如同步行情快速翻倍的北斗星通、赛为智能等都结束了单边上涨行情就此展开调整。所以对于非主流板块的强势股实战操作而言，主流资金的补涨股发力动作是我们有利的监测点。
　　非主流板块弱势股小结构不乱不卖
　　选股票就像运动员比赛，状态不好就无法正常发挥实力，想必股友们也会经常遇到选出的股票涨得慢、涨得少，笔者也偶有遇见，当股票涨得不好时，卖点的把握更要仔细，毕竟小利润经不起指数的大震荡，所以判断指数高位大幅震荡的拐点是规避此类风险的重中之重。由于主流板块对指数影响最大，所以主流板块的规律、属性与指数有类比关系。
　　说到指数，首先要确定标的指数。由银行板块引领的修复行情，对上证指数权重有较大影响，必然参考的意义也最为重要，所以上证指数为此轮行情的主要跟踪指数。仔细观察上证指数，1月22日之前整体运行结构合理，运行节奏正常，每次大阳线突破重要技术位后，整理有序，至少都有一至两天的调整确认过程。但在22日之后这一现象被悄然打破，当时正逢春节前的特殊时期，资金有“浮躁”做多味道，短线出现8连阳的快速拉升动作。从拉升节奏和逻辑分析，既然多方连续8天发力拉升，那么经过阴线调整后，应继续保持连阳节奏，但2月18日春节后第一个交易日指数以阴线报收，这一点引起我们高度重视，空方的这根阴线是否会改变多方的上攻节奏？多方的短期小结构是否会被打乱？这些对于重仓者应是警示信号，短线减仓势在必行。第二天的低开确认彻底改变多方结构，由于非主流板块的弱势股往往受指数的影响最大，同步指数调整居多，所以这些品种控制风险是及时的。“小结构不乱不卖”此时较为适用。（.顶.点.财.经）

PMI终于不跌了
2015-03-04 10:22     机构观点            
    进入宽松政策效果观察期（中投证券（香港））
2015 年2 月中国官方制造业PMI 数据微幅反弹0.1 个百分点，仍处于50 以下的紧缩区间，但汇丰中国PMI 终值为50.7，创七个月新高，这是自2013 年4 月以来汇丰数据首度高出中国官方数据。从统计样本看，汇丰取样多自中小型企业，表明内地2 月份中小型企业经营状况有好转的迹象。从中国官方数据分项来看，小企业新订单指数回升幅度达到3 个百分点以上，虽仍处在50 以下，但已是历史较大升幅。3月欧元区量宽正式出台，美国经济复苏也在继续，美联储表达了对于未来中国经济持续复苏的信心。综合看，3月份外围需求有望出现好转，将有助于内地企业出口指数的回升。内地2月分别降准、降息一次，宽松政策出台频率较高。春节后，内需出现回升，但宽松政策对内地经济的刺激是否具有持续性仍待观察。预计3月难再出台一般性刺激政策，将进入2月的宽松政策观察期，以及落实两会后的改革方向。

15 年两会主题七大猜想（海通证券）
猜想一：环保。15 年是新环保法实施之年，也是“十二五”收官之年，大众对生存环境的关注倒逼政府在环保上加大力度。环保板块热度可能上升，特别是和雾霾相关的大气治理、燃气板块。
猜想二：新能源汽车多因素利好。也是环保概念，如果说节能减排是做减法，那新能源汽车就是为主动改善能源结构做的加法。十三五补贴、充电桩、电动大巴的政策落地政策面持续落好。
猜想三：国资改革扬帆起航。2014 年国企改革顶层方案没有出台，但各地方两会中多有涉及，多省市区在政府工作报告中提到了国资改革问题，围绕混合所有制改革、完善企业治理结构、提高资本证券化率、薪酬改革等。
猜想四：区域经济规划多点开花。在上海自贸区的成功示范效应下，各地自贸区多点开花；而“一带一路”则是具有国家重大战略意义的规划。此次两会，预计各地的人大、政协代表将展开热烈讨论。
猜想五：工业4.0 正在途中。作为创新中国概念的主力军，工业4.0 相关概念也可能在此次两会中有所涉及。全国人大代表将在2015 年两会上将递交《关于搭乘工业4 0 快车，实现“制造强国”梦的建议》。
猜想六：军工——强国不是梦。国防安全是历届两会会涉及到的话题，改革层面，15 年科研院所改制、军工资产证券化、民参军等持续推进，将强化军工改制重组预期。
猜想七：民生是永恒的话题。民生是两会永恒主题，三农、医疗和教育平等化的问题是相关热点。

关注3200点支撑（华林证券）
周二两会正式召开，消息面暂时平静。昨A 股未能延续反弹，反而放量下跌，金融、资源、基建等蓝筹股领跌大势。其原因不在于基本面有什么利空消息，主要是受新股发行消息影响，前期抢反弹资金短线获利回吐所致。因此下跌还是属于技术调整性质。展望后市，持续性利好政策出台（降准、减税、降息），意味政策加码的意图已经非常明显，将有力支持市场做多信心与力量。因此没有必要对短期的下跌过多担心，下跌反而是介入的好时机。操作上可关注3200 点支撑，可根据支撑力度选择增仓时机。资金面上，周二央行进行350亿的逆回购，但扣除同时到期资金，当日回收流动性750亿。相对目前充裕资金面——对股市影响中性。

854亿成交额，没错，是创业板的。

　　3月2日，创业板成交金额高达850亿元，3月3日，创业板成交额再次突破历史新高，达854亿元。在投资者印象中，平时只有四五百亿元成交额的创业板，成交额能够达到850亿元，无疑蕴含着丰富的信息。

　　实际上，2010年创业板指数刚刚推出的时候，创业板成交金额仅有几十亿元，低迷的时候甚至少于四十亿元。自2012年底开始，创业板指数开始了一轮轰轰烈烈的牛市，也就是在这个时候，创业板的成交金额逐步呈现放大的趋势。

　　创业板成交金额的放大，背后是创业板公司数量的急剧增长。创业板第一批上市公司仅几十家，经过多年的发展，创业板目前已经有421家上市公司。

　　推动创业板成交金额放大、投资者参与意愿越来越强的一个主要原因，是创业板出现了一轮牛市。在2013~2014年，创业板指数每次创新高，成交金额就会较之前的平台创出新高，上一个台阶。

　　从中期来看，创业板板块在近期成交量急剧放大，则有中期因素的扰动。在去年主板发生一轮暴涨行情之前，创业板整体的成交金额很少达到500亿元，每每接近500亿的水平，便发生阶段性见顶。但是，在去年11月21日主板发生暴涨行情之后，两市成交金额高达万亿，在如此巨量资金涌入股市之后，创业板无疑也分享到了增量资金的推力。

　　去年12月4日，创业板成交金额接近600亿元，而在上证指数多次冲击3400点无果，上证指数陷入盘整走势之后，创业板却开始了独立的上升走势，这个过程中创业板成交额急剧放大。在一些业内人士看来，这是主板“挤出效应”，投资主板的资金在主板陷入休整后，只需要少量流入到创业板，即导致创业板成交暴增，指数大涨。

　　除此以外，创业板指数已经从底部的500多点上涨到目前的2000点附近，大量创业板股票涨幅巨大，动动就翻倍，所以目前的850亿元的成交金额对应的成交股份数量增长，实际上没有成交金额成长得那么夸张。

　　850亿元的成交，有市场自身发展壮大原因，也有情绪疯狂的推动。

　　创业板能够实现850亿元的成交，显然不是一个二级市场的交易的概念那么简单。850亿元的成交，从中长期而言是400多家上市公司能够登陆创业板，投资者能够参与投资的结果，同样也是创业板两年大牛市，投资者参与热情高涨的结果。

　　从短期来看，850亿的成交量相对创业板交投近期也是急剧放大，在2月27日，创业板成交金额仅仅有630亿元，3月2日相对其放大了220亿元，差不多增加了30%。2月26日，创业板成交金额仅仅为544亿元。

　　一般而言，市场成交量的急剧放大，则意味着较大的分歧。

　　在市场相对低位，成交量的急剧放大往往是市场里的那些专业的、远见的资金看到了市场前景，与短期看空的资金交换筹码，而在相对高位，成交量的急剧放大，则往往是聪明资金落袋为安。

　　但高位、低位是相对的，成交量的高低也是相对的。正如去年主板行情发动之初，上证所股票成交量仅一千多亿元，到后期成交两三千亿元即被视为巨量，后来成交量高达五千亿。从2000点的位置看，大盘指数运行到2600就是高位，但是当大盘运行到3400点，人们却发现2600点是个低位。

　　成交量的急剧放大，很难给长期的市场方向以明确的信号，它顶多是意味着，市场短期出现了异常。

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　　创业板或成今年资金博弈主战场


　　创业板公司2014年业绩创三年新高


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　　创业板高估值风险更趋突出


　　每年全国两会举行，都令股市投资者期待两会行情。从今年两会前的股市表现来看，创业板强于主板，迭创历史新高。3月3日，创业板指数虽下跌1.27%，收盘1961.74点，但盘中一度上涨至2004.03点，首次触及2000点大关。

　　自1月6日以来，创业板这波连续上涨行情的力度不小，累计涨幅达33.93%。创业板明显跑赢主板，同期上证指数下跌了2.61%。伴随指数的大涨，涌现出一批牛股，超过60只创业板个股同期涨幅逾50%。例如，乐视网2月17日盘中创出92.80元的股价高点，较去年12月22日累计大涨超过200%。

　　创业板再度大涨并非偶然，其一，投资者看好创业板公司业绩增长前景。创业板业绩增长显现出我国经济结构转型加速的成果。截至3月2日，421家创业板公司全部披露了2014年度业绩预报和快报。统计显示，业绩预增公司共有247家，占比58.66%。从预告数据来看，创业板公司平均净利润从2013年的7672.66万元增长至9379.46万元，增长22.24%。其中，东方财富、福瑞股份、华灿光电等60家公司净利润增长超过100%。

　　其二，创业板有望增强开放度，提高其国际化水平。深交所日前表示，一方面创造条件让国内已经在海外上市的创新创业企业能够回归创业板上市，另一方面逐步让境外投资者可以直接投资创业板。

　　其三，创业板这波行情上涨前经历了较充分的震荡。去年后4个月，创业板表现不及主板，基本上在1200点至1600点间横向震荡。1月6日大涨行情启动前，创业板指数一度跌至250日均线，13个交易日累计调整近14%。那些飙涨的创业板个股也有过较大幅度的调整。同样以乐视网为例，去年12月22日收盘较全年高点调整约45%。

　　其四，创业板活跃契合当前市场资金面变化。今年以来，A股市场增量资金入市步伐放缓，存量资金博弈的特征重新有所显现。一般认为，创业板股票等“小票”是存量资金博弈的主要品种，而蓝筹股等“大票”走强依赖增量资金的推动。

　　看涨者可以给创业板找到很多上涨理由，但不容忽视的是，创业板高估值风险更趋突出。深交所的数据显示，3月2日创业板平均市盈率达82.49倍。这意味着创业板突破了A股历史上的估值“天花板”。回顾A股历史可看到，沪市2007年10月末平均市盈率69.64倍，当时上证指数为5954.77点。

　　创业板估值偏高，被部分对题材股炒作持谨慎态度的专家泼了盆冷水。英大证券研究所所长李大霄近日表示，“炒创业板个股，就如同在沪指6000点时买股票。”他认为，创业板85倍的估值水平在挑战极限，超过了日本、中国台湾股市以及纳斯达克泡沫破裂前的水平。历史上崩盘的市盈率是80倍，当业绩预期增速跟不上的时候，市场就会出现崩盘。

　　引人注意的是，就在创业板指数冲刺2000点之际，美国纳斯达克指数3月2日收盘5008.10点，15年来首次站上5000点大关。纳指距2000年3月10日互联网泡沫时创下的5048.62点的历史收盘纪录仅一步之遥。相隔15年，纳指重新回到历史高位，却被评价为估值合理，体现了价值投资的特征。这因为纳斯达克指数的估值发生了显著变化，由1999年时的152倍降至目前约26倍。微软、英特尔和思科等公司市盈率分别从当年的57倍、43倍及127倍，降至目前的16倍、14倍及13倍。

　　借鉴纳斯达克的经验，不难发现创业板真正走牛须靠盈利能力的提升，而不主要是估值抬高。对成长股前景看好无可厚非，但需要注意题材概念的过度炒作容易堆积泡沫，股价上涨透支业绩增长的风险不可轻视。（中国经济时报）

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　　创业板创新高背后有业绩


　　深交所：创业板近七成利增成长性突出

　　创业板综指突破2000点并迭创新高，背后上市公司的业绩功不可没。本周深交所一项2014年业绩的统计数据让焦点回归创业板，从净利润增长率的分布来看，创业板近70%的公司净利润实现同比增长，增长公司所占比例较2013年上升10个百分点。在这部分创业板公司中暗藏着2014年的业绩黑马，净利润增长超过1000%的公司有三家，分别为东方财富(300059)、福瑞股份(300049)和华灿光电(300323)。值得注意的是，上述公司虽然前期业绩基数较低，但其主营业务增长快速也是亮丽报表的因素。

　　深交所：创业板传媒、IT等行业业绩突出

　　深交所昨日披露的统计数据显示，截止2月28日，创业板全部421家公司按要求通过业绩快报、年度报告、上市公告书等形式披露了2014年度主要财务数据。数据显示，2014年度创业板公司积极适应经济增长新常态，继续加大创新力度，广泛利用并购重组、股权激励、再融资等资本市场工具，主动进行转型、升级，取得了良好的业绩，充分体现了创业板市场的定位及特色。

　　2014年度创业板421家公司合计实现营业收入3,431.46亿元，平均每家公司为8.15亿元，较上年同期增长27.03%；合计实现净利润393.53亿元，平均每家公司为0.93亿元，较上年同期增长22.71%。营业收入和净利润增长速度为近三年最高；另外，2014年创业板上市公司净利润增长率近三年来首次接近营业收入增长率，实现了利润和收入的同步增长。

　　从营业收入增长率的分布来看，绝大部分公司实现了营业收入的同比增长，部分公司收入成长性良好。421家公司中，有359家公司营业收入同比上升，其中汇冠股份、上海钢联、恒顺电气等64家公司同比增长超过50%，151家公司同比增长超过30%。

　　从净利润增长率的分布来看，近70%的公司净利润实现同比增长，增长公司所占比例较2013年上升10个百分点。2014年度有157家公司净利润增长超过30%，103家公司净利润增长超过50%，东方财富、福瑞股份、华灿光电等60家公司净利润增长超过100%。

　　2014年度有97家创业板公司营业收入超过10亿元，10家公司超过30亿元，上海钢联(300226)、乐视网(300104)和蓝色光标(300058)等3家公司超过50亿元。营业收入前50名公司实现营业收入合计为1313.08亿元，占全部创业板公司营业收入合计的比例达到38.26%。从净利润来看，2014年度有8家公司实现净利润超过5亿元，24家公司超过3亿元，130家公司超过1亿元。净利润前50名公司合计实现净利润173.11亿元，占创业板全部公司净利润合计的比例达到43.99%。创业板已经成长出现了一批具有相当规模的上市公司。

　　分行业来看，2014年度，广播电影电视、计算机、通信设备制造、软件及信息技术服务、商务服务、卫生、生态保护、文化文教等行业上市公司业绩突出，业绩增长速度皆超过了创业板平均水平，其中计算机、通信及其他电子设备制造业公司表现尤其突出，营业收入和净利润同比增长率分别达到32.33%和45.23%；广播、电影电视业公司营业收入和净利润同比增长率分别达到46.40%和33.42%；软件和信息技术服务业公司营业收入和净利润同比增长率分别达到30.24%和31.56%。

　　从战略新兴产业公司的情况来看，421家公司中有305家公司属于战略新兴产业公司，这305家公司2014年度营业收入和净利润增长率分别为31.29%和24.29%，超过了创业板的平均水平。其中，新一代信息技术产业公司业绩表现突出，营业收入和净利润增长速度分别达到48.67%和43.01%的水平，其次是新能源产业，公司营业收入和净利润增长速度分别达到37.23%和38.61%。

　　三公司去年净利逾10倍

　　在这部分创业板公司中暗藏着2014年的业绩黑马。数据显示，在创业板个股中，除东方财富以超过30倍的净利润增幅在所有A股上市公司中“一马当先”外，联建光电(300269)、温州宏丰(300283)和天舟文化(300148)这些创业板公司出现在A股净利润增幅前十强名单中，振芯科技(300101)、英唐智控(300131)、上海佳豪(300008)、宝德股份(300023)、朗科科技(300042)、旋极信息(300324)和鼎汉技术(300011)7家创业板公司现身前三十强名单中。

　　前述创业板企业2014年净利润增幅预计超过200%。其中，既包括振芯科技等具有北斗应用和视频技术优势的电子类企业，也包括天舟文化等以出版、游戏为主的智力密集型企业。部分传统制造业公司也登上榜单。以上海佳豪为例，公司主营船舶设计与工程承包，公司2014年业绩大幅增长主要原因是两项业务都出现向好趋势，这对整个行业来说或具有表征意义。

　　根据此前创业板公司发布的2014年业绩预告，净利润增长超过1000%的公司有三家，分别为东方财富、福瑞股份和华灿光电。

　　值得注意的是，上述公司虽然前期业绩基数较低，但其主营业务增长快速也是亮丽报表的因素。以福瑞股份为例，公司2014年净利预计大增1500%-1531%，一方面源自公司产品原料冬虫夏草采购价格持续下滑，另一方面则是控股子公司法国Echosens诊断仪器业务发展较好，业绩稳步增长。东方财富则受益于资本市场持续回暖，公司金融数据服务业务收入同比大幅增长所致。

　　不过，在退市警报逼近之际，部分徘徊在退市边缘的公司也使出浑身解数。以宝德股份为例，公司主营采油管理控制产品，公司去年通过加大新客户和海洋产品拓展力度，一举摘掉此前连续两年亏损而被冠以“创业板退市第一股”的帽子。

　　还有一个迅速提升报表业绩的方法，就是并购收购，因此并购后合并报表成为不少公司盈利猛增的“杀手锏”。其中，天舟文化合并子公司神奇时代，新增移动网游戏业务；宝德股份收购陕西华陆化工环保有限公司60%股权，成为其控股股东，对业绩产生积极影响。（投资快报）

3.4日午间快讯
2015-03-04 12:57     午间要闻            
    恒指半日跌幅0.32%报24623点 华润创业领跌蓝筹
   港股恒生指数今早低开0.19%，报24656点。开市后跌幅略为扩大，截至午间收盘，恒生指数跌0.32%，跌79.45点，报24623.33点 ；国企指数跌0.94%，跌112.02点，报11833.23点；红筹指数跌0.5%，跌23.08点，报4605.61点。大市半日成交388.03亿港元。

富瑞特装上海自贸区设子公司 打造产业投资平台   
富瑞特装（300228）3月4日午间公告，公司拟使用自有资金出资10000万元，在上海自贸区设立全资子公司，作为公司重要的海 内外产业投资平台，其中首期出资额1000万元，后续出资根据项目需要分期出资到位。此次设立全资子公司可充分发挥公司在 LNG装备制造产业的领先优势和公司上市平台的资本优势，加强资产证券化和多元化融资平台功能，强化投后管理工作，尽快帮 助被投资企业做大做强、实现投资收益。

格力电器官方电商平台“格力商城”上线
   格力电器（000651）3月4日午间公告，公司打造的电商平台“格力商城”正式上线。据介绍，“格力商城”是一个全新家电销售 电子商务平台，通过全流程信息化建设、以高科技手段打通公司已覆盖全国的销售、物流、售后等各个环节，融合电子商务与实 体店的优势，实现所有环节信息及服务的优势共享，充分发挥线下线上优势，为消费者提供更加便捷、快速的消费体验，同时也 将极大地提升公司的管理水平和工作效率。

央行今年将加快开发人民币跨境清算系统  
  全国政协委员、央行副行长易纲4日上午表示，目前人民币国际结算中心在伦敦、法兰克福、巴黎、新加坡、香港等地广泛分布 。他表示，央行今年将开发人民币清算系统，该系统落成后，我国将在全世界有一个系统的清算人民币的系统，将和支付清算系 统连接。2011年，中国央行开始组织开发独立的人民币跨境支付系统(CIPS),将它打造为未来人民币跨境支付的主要通道，提高 人民币跨境清算效率和交易的安全性。该系统原定于去年年末建成。去年9月份，时任央行副行长的刘士余曾公开表示，中国人 民币跨境支付清算系统(CIPS)建设已取得显著进展，会落户上海。易纲今日的表态意味着，央行将加快该系统的开发建设进度。

监测主力筹码的技巧
2015-03-04 14:15        股民学校
               
主力筹码的走向直接决定了你持有的股票是涨是跌，因此能监测主力主力筹码的走向能让你跟着主力一起喝汤吃肉，下面总结了五种监测主力的技巧供大家参考：
1.放很小的量就能拉出长阳或封涨停
相中新股的主力进场吸货，经过一段时间收集，如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停，那就说明主力筹码收集工作已近尾声，具备了控盘能力，可以随心所欲地控制盘面。

2.K线走势我行我素，不理会大盘而走出独立行情
有的股票，大盘涨它不涨，大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入主力囊中：当大势向下，有浮筹盘，主力便把筹码托住，封下跌空间，以防廉价筹码被人抢了去;大势向上或企稳，有游资抢盘，但主力由于种种原因此时仍不想发动行情，于是便有凶狠的盘出现，封住股价的上涨空间，不让短线钱(如何做短线)打乱炒作计划。股票的K线形态就股票横盘整，或沿均线小幅震荡盘升。

3.K线走势起伏不定，而分时走势图剧烈震荡，成交量极度萎缩
主力(如何看主力动向)到了收集末期，为了洗掉短线获利盘，消磨散户持股信心，便用少量筹码做图。从日K线上看，股价起伏不定，一会儿到了浪尖，一会儿到了谷底，但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大，有时相差几分，有时相差几毛，给人一种莫名其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则，有时几分钟才成交一笔，有时十几分钟才成交一笔，分时走势图画出横线或竖线，形成矩形，成交量也极度萎缩。上档抛压极轻，下档支撑有力，浮动筹码极少。

4.遇利空打击股价不跌反涨
遇利空打击股价不跌反涨，或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳，股价迅速恢复到原来的价位。突发性利空袭来，主力措手不及，散户筹码可以抛了就跑，而主力却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日，开盘后抛盘很多而接盘更多，不久抛盘减少，股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码，第二日股价又被主力早早地拉升到原位.

5.放量创新高后却又缩量跌破前期低点
放量创新高后却又缩量跌破前期低点，造成一种向下突破的假象，这是主力筹码集中后一种非常凶悍的洗盘手法(庄家如何洗盘)，目的是将最后坚守的浮筹洗掉，以便进入到主升浪的拉升阶段。此类个股短期会造成不小的帐面损失，但只要坚守住，后市的奖励是非常高的收益。所谓成大事者必须经历大磨难即为此理。对于此类情况，坚定与耐心是最好的防护法宝