弹簧-2

下刀子了，值得去接吗？

2015-01-20 11:08 | 机构观点
               
低估值回归过度的应激反应（银河证券）
表面看，市场下跌的导火索是证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源和用途，但是本质原因是市场行情的过度炒作。低估值回归虽然本身是一种基本面，但也要有合理的限度。本轮上涨过程中已确实有一些非理性因素：资金推动下的急速上涨在某种程度上是过头了。我们的经济本身并未进入新繁荣，实际上是处于改革整顿的过程当中。我们一直关注这种整顿的进程，发现当前经济是不容乐观的，经济下台阶仍在继续。
我们认为监管风暴改变的是资金的情绪，没有变化的是估值回归有一种进入新平衡的趋势。由于监管要求，有一些融资融券户可能有退出的需要，而大跌之下也有止损的需要，所以这种余震可能在短期内是很难消失的，市场将继续震荡。展望后市，我们认为“蓝筹股震荡寻找平衡，成长股需要时间消化估值”。我们建议关注新科技、国企改革和休闲服务业，尤其是等到下半年迪斯尼开园之后休闲服务很可能会有一个较好的发展。

“岛型反转”现雏形，慎防调整周期长（方正证券）
从技术上看，周一大盘低开低走，大幅下挫，所盘中有反复，但以次低点收盘，并呈价跌量增态势，5日、10日、20日、30日均线悉数告失，3100点失而复得，大盘留下一个78.28个点的大幅缺口，与上周五大盘留下的缺口相对应，形成“岛型反转”雏形，若短线不能回补缺口，则大盘中期调整在所难免，尽管再度惯性下挫后，短线大盘有望盘中技术性反抽，由于下跌中量能未有效释放，短线大盘继续调整压力仍存，慎防大盘中期调整。
我们认为，尽管昨大盘受消息面影响，走出大幅调整走势，但以国企改革、人民币国际化为代表的结构性牛市行情基础并未动摇，大盘长期趋势也未改变；但屋漏偏逢连夜雨，监管力度的加大，热钱的加速流出，叠加“大小非”减持，短线大盘雄风难现。昨大盘量能未有效释放，市场杀跌动力犹存，还有一个放量过程，3000点将岌岌可危。操作上，若盘中有技术性反抽，仓位较重者，则可针对手中股票做“T+0”操作，摊薄持仓成本，但忌追高，轻仓者观望等待时机，慎防强势股补跌。

权重领跌，大盘重创（申银万国）
根据目前行情，短线大盘仍有惯性探底要求，随后将转入企稳整理。
首先，造成大盘周一暴跌的主要原因是上周末管理层处罚部分券商违规进行两融操作，引发市场对券商股的估值进行调整，也包括部分券商出报告看淡未来券商的表现机会。同时，随着双融杠杆的收缩，市场成交量和活跃度也可能随之下降，降低了投资者对后市的预期。第三，由于金融股所占权重较大，权重股的领跌对主板指数的影响有放大作用。此外，管理层在目前阶段严肃整顿券商双融业务，也被认为是管理层不希望行情走的过急过快，希望合规运行，扎实稳健发展。
从市场暴跌的盘口看，7000亿元的成交量反映市场信心有所动摇，但其中大多数抛盘应该还是获利回吐的筹码，此时此刻立即缴枪割肉的并非主流，因此短线震荡可以看作为借力发力，顺势洗盘。由于目前还在年初，支持本轮牛市的两大驱动因素即降准降息预期和深化改革、政策红利释放的预期并没有改变，因此短线暴跌成为牛市高位拐点的可能性并不大。
从短线看，由于周一还有大批银行保险券商等个股跌停，因此周二早盘这部分股票还有利空能量释放，股市将会惯性探底，可能考验3000点整数关。随后，大盘有望企稳整理，整固复苏。

暴跌后政策打补丁，无需慌乱（海通证券）
19日市场大跌后，证监会新闻发言人邓舸回答记者采访时指出“你所提到的几方面的情况，被市场解读为监管部门联合打压股市，这与事实不符”、“对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓”。这说明政策信号已经微妙变化，政策背景上，119市场大跌与13年6月钱荒类似，政策如微调会改变市场情绪。
上周五政策出台后，利空金融股是共识，但1月19日金融股几乎集体跌停，尤其是券商股开盘跌停，实际上第一天卖出机会很小，问题是第二天是否要卖出？我们建议继续持有，第一，短期市场情绪极度悲观，但管理层态度已微妙变化，观察后续政策是否微调。13年6月钱荒后，央行放水之后股市上涨，6月跌幅居前的资金敏感性行业，如地产、非银、银行，第一波反弹均居前。第二，展望未来，可能利多因素包括：降准降息、地产政策进一步松、短期打新资金解禁、欧元区量化，可能利空因素包括：宏微观数据不佳、美国议息会议干扰流动性、俄罗斯、希腊事件恶化。对比看，融资从严后，春节前利空因素出现概率偏低，反而利多因素出现概率更高，金融股受益。风格上，13年的创业板一枝独秀难现，更可能均衡化，符合政策方向的互联网金融、信息安全更优，主题方面，关注“一号文”和“京津冀” 。


资料来源：东方财富金融终端、Choice数据

备战T+0，决胜分时图
2015-01-20 14:24   股民学校
分时图是大家看的最多的东西，因为它涉及到买进点和卖出点，那么如何看分时图，是不是人人都能看好？好多朋友在看盘的时候，一看就一天，你问他都看什么？他说反正就待了一天看什么都忘了，好像就是看了一天的分时图。分时可以反映出即时的股价、成交量、换手、趋势线、买卖量等等。在分时图中，有两条线，一条叫股价线（白线），一条叫平均线（黄线）。有了这些基础知识，我们就可以深入了解一些分时图的使用技巧了。
1.先看分时的趋势（向上、向下、横向整理）白线在黄线上，就是强势，反之就是弱势；还有一种是纠缠状的，即黄线和白线纠缠在一起，这种情况属于盘整。
2.向上、向下、横向盘整都要和成交量密切相关上涨的股票，上涨要有量，上涨无量属于量价背离要注意回调；向下放量，是股票要继续走低的前兆，注意向上冲高时卖出，下跌无量，是庄家洗盘的态势，可以继续持有。
3.上涨强势的股票有三波拉升过程上涨强势的股票一般要经过三波，一波涨停的股票通常十分强势第二天会继续涨，数次拉起又回落的股票通常是庄家实力弱，不断洗盘收集筹码的过程。拉起的波长如果大于回调的波长为好的形态，通常每次回调不超过每次拉起波长的一半，并且上涨时有成交量的支持，否则下次冲高时注意减持。
4.开盘半小时，一波拉升幅度超过5%的是涨停热门候选涨停的股票拉升波长一般会大于3%，甚至5%，最好的拉升发生在开盘后半个钟头内，并且回调无量，上涨后量超前量。
5.黄线不跟白线涨，随时准备逢高卖如果上涨拉起时没有成交量，黄色趋势线不跟随，那么就形成量价背离，注意逢高卖出股票。
资料来源：东方财富金融终端

A股“任性”反弹 外资悄悄抄底大蓝筹
2015-01-21 10:08      机构观点         

       经济系统性风险降低，降准或将推后（方正证券）：
    2014 年GDP 增速同比7.4%，好于预期，其中四季度GDP 增速为7.3%，与3 季度持平，数据说明经济系统性风险降低，但经济增长动能仍然不足，政策还需进一步宽松。12 月工业增加值7.9%，环比加快0.7 个百分点，高于一致预期的7.4%，同期发电量数据触底回升，工业总体反弹；12 月固定资产投资增速15.7%，环比回落0.1 个百分点，但全年基建投资维持高位；12 月社会消费品零售总额增速11.9%，环比回升0.2 个百分点，好于一致预期，受房地产市场回暖影响，房地产相关产业消费继续走高。
    周二，彭博新闻社报导中国央行已开始对浦发、兴业到期的MLF 开展续做，如属实，本月央行续作的到期MLF 规模远大于到期规模，货币政策进一步放松，但降准则将继续推后。
上周两市新增股票账户44.68 万户，环比回落18.88%，但仍处高位，这说明场外资金入场积极性仍然较高。上周两市期末持仓A 股账户数5465.89 万户，比此前一周增加15.25 万户，这是该数据连续第七周增加，持仓A 股账户数持续增加一方面与散户积极入场有关，另外一方面说明大资金入场积极性减弱，市场可能需要休整。
行业方面，据媒体报道，“一带一路”规划亮相在即，将江苏连云港确定为新亚欧大陆桥经济走廊节点城市。可关注相关个股：西安旅游、曲江文旅、祁连山、友好集团、天山股份、连云港、北部湾港、五洲交通、柳工等。

外资来抄底了(长江证券）
1月20日沪股通成交额突然放大，净买入额达21.45亿元，创2015年来新高。沪股通的十大成交活跃股里，海通证券和中国银行买入金额均为卖出金额的10倍以上。成交额最大的是中国平安，达8.69亿元，其中净买入1.56亿元；中信证券以7.31亿元的成交额位列第二，其中净买入3303万元。中国南车、大秦铁路、中国北车、中国人寿、中国太保、上汽集团也都跻身昨日沪股通十大成交活跃股榜单上。
周二市场的主要特征是震荡。大盘股反弹是对监管层表态的反应，但是大盘股资金获利丰厚，有获利了结的动力，盘中反弹在接近3200点压力位时卖压涌现；权重股中券商股以下跌为主，银行保险也相对较弱，不过中信证券成交量巨大且跌停板反复打开，说明未来大盘下行空间不大。对小盘股来说，前期涨幅不大，且近期高送转消息不断，大盘股休整正是小盘股表现的机会。

  纠偏暴跌  A股“任性”反弹（华泰证券）：
周二A股任性反弹，终盘共有近百股强势涨停，仅有42只A股处于下跌，市场歌舞升平，全然忘记前一天的“大萧条”。 沪指周二在3191点遇阻回落，收3173点，上涨1.82%，成交4163亿元，较周一略放大，权重股走势偏弱，拖了沪指反弹的后腿。创业板延续强势继续大涨，昨日创出历史新高，12个交易日累计涨幅近20%，技术面逐渐进入超买区。在计算机等板块强势下，创业板指或许能继续创出新高，但超买之下出现回调的几率也在加大，我们建议逢高减持近期涨幅较大的个股。
信息产业近期利好不断，网络安全审查制度、党政机关云计算服务安全管理制度、银行加大移动领域投入、互联网医疗全面发展等，刺激计算机板块近期强势，周二暴涨近7%。该板块今年涨幅超过23%，强于第二位的传媒8个百分点，强于弱势调整的非银行金融36个百分点，成为结构性牛市的例证。短期大涨，建议投资者“见好就收”。
从权重银行、非银行金融走势看反弹力度并不强，建议把周二反弹当作短线的超跌反弹，是对周一沪指重度调整的适时纠正，操作上可少量参与或做倒差。央行对浦发、兴业到期MLF 开展的续作加大了力度，释放了货币宽松的信号，预计春节前资金面不会紧张。但货币宽松只会迟到，不会缺席。

经济筑底仍需政策呵护，宽松加码改革提速（国泰君安）
经济仍在筑底，基础不稳仍需政策支持。12 月工业增长大幅回升超出预期，与四方面因素有关：一是11月APEC 会议的“停产限产”负面影响在12月消失，东部地区增速相比11月大幅回升即为证；二是政府稳增长力度特别是基建加码超出预期；三是出口回升；四是2013年12月基数较低。经济基本面并没有实质性明显好转，结合微观高频数据判断，我经济筑底仍在进行，并不稳固，仍然需要宽松政策支持。
地产投资大幅滑落，基建继续对冲，制造业投资持平；消费增速继续超预期，尽管“双十一”火爆，但没有影响到12月增速，实际当月同比为全年最高水平。汽车消费回升，提振消费。
宏观政策展望：监管加强，宽松加码。
（1）上周三大监管部门齐出手，卡住脱实向虚通道，将促使14年末及15年初批复的大量项目和贷款流入实体经济；
（2）股票市场降温叠加外汇占款减少，未来降准可能性增加；
（3）14年底-15年初项目审批力度有所加大，预计1月信贷投放力度较大，对投资和经济带动效果在3-4月开工季显现，经济筑底将逐步明确，对慢牛形成支撑。
主题投资展望：
（1）2月26日是习总书记”京津冀一体化战略“提出一周年，政策将继续强力推进；
（2）国企改革顶层设计方案有望在3月左右重磅落地，股权激励和员工持股有望取得突破。

资料来源：东方财富、Choice数据

K线形态出牛股之16：双飞燕

2015-01-21 14:35     股民学校
               
    “双飞燕”是一种K线技术形态，走势上呈现大阳之后两根并排上扬成交量和振幅逐步递减的十字星，且均线系统通常以完美的多头排列列示，股价沿着10日均线强劲攀升。
      当“双飞燕”形态出现后，股价一般都有15%以上的涨幅，从这个意义上说，双飞燕还有着预测顶部之功能。要注意“双飞燕”出现的位置，位置低，期望值可大些，位置高，期望值就要小些，而且随时准备清仓离场。  
如果日K线第二个十字星振幅过大，或成交量没有递减，此时为“双飞燕”形态失败，形成多头陷阱，股价将回落到原来的整理区间继续盘整，甚至于出现向下破位的情形。

双飞燕形态特征：
均线系统通常以完美的多头排列列示，股价沿着10日均线强劲攀升，在股价的持续拉升过程中，出现两根并排上扬的阴线或阳线十字星，且成交量逐步递减，这是拉升途中的洗盘换手，是股价加速上涨的信号，投资者不必惊慌，股价仍将持续原来的升势上扬。

双飞燕形成机理：
制造良好的技术形态是庄家的拿手好戏，为了吸引散户跟风，所有的庄家都会努力维持良好的技术形态，为了来之不易的拉抬成果，庄家一般都不采取激进的洗盘方式，但为了消化获利盘，垫高市场的平均持股成本，庄家控制着股价洗而不跌，这是典型的向上洗盘，双飞燕出现以后，股价将进入急拉阶段，同时也预示着股价已进入顶部区域。
“双飞燕”出现以后，股价一般都有15%以上的涨幅，从这个意义上说，双飞燕还有着预测顶部之功能。要注意双飞燕出现的位置，位置低，期望值可大些，位置高，期望值就要小些，而且随时准备清仓离场。  

双飞燕的操作机会：
“双飞燕”出现当天，有筹的适量加仓，无筹的半仓跟进。翌日，若高开高走，重仓出击，但随时准备快速撤离。

提示：
（1）“双飞燕”一般出现在强势牛股中，是上升途中的小憩，属于经典强势震仓。   
（2）均线系统自然流畅，股价在10日均线上方强劲攀升，回调一般不破10日均线。   
（3）对于正在强劲上涨的股票，一定要牢牢地捂住它，不出现明显的出局信号就坚定持有。

“双飞燕”的实战案例：

（000695 滨海能源 2012年）

资料来源：东方财富金融终端

势未变，心勿慌

2015-01-22 10:08       机构观点         

       短线有望震荡攀升（华泰证券）
    周三，市场承接周二反弹，上证指数继续上行，权重股轮番拉动指数大幅反弹，午后最高上冲至3337点，报收3323点，涨幅4.74%，成交量也小幅放大。创业板在资金涌向大盘股之际，出现明显震荡，但强势特征明显。    两融加杠杆过快，管理层出手整顿，对市场影响较大；同时货币政策宽松信号依然存在，续作MLF显然加了把火。不过目前时点，市场过快上涨显然不是管理层期望的，货币政策既不能过紧也不能放水过度的表态更多的是指向放水过度。在货币政策仍然宽松的背景下，市场向上的趋势不会出现根本性扭转，因此市场短线有望震荡攀升。中线看，随着上涨逻辑的弱化，大幅震荡格局已基本形成。    操作建议：主板大涨创业板回落时，考虑逢低介入中小市值成长股，反之则可以介入调整的蓝筹股，而不是在大涨之际追高。
     
克强：中国经济发展总体向好，基本面未变（方正证券）
    李克强总理在瑞士达沃斯表示，面对当前错综复杂的国内外环境，中国经济发展总体向好的基本面没有改变。他强调，“中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，既不松也不紧，同时把更多精力放在结构性改革上”。由于经济下滑压力依旧存在以及货币缺口较大，稳健的货币政策并不意味着不会降准降息。    央行行长周小川在达沃斯表示，央行一直尽力保证市场流动性不过量，但海外资金流入仍然在不断改变中国的流动性，这会给资本市场带来影响，包括国际大宗商品价格和中国股市。    今天，央行续作到期的2695 亿元中期借贷便利，并新增500 亿元，操作对象是股份制商业银行、城商行和农商银，期限3 个月，利率3.5%。新增MLF 说明央行保持流动性松紧适度的意愿，但降准或将推迟。

牛市格局未变，无需慌乱（海通证券）
    从历史经验看，中期调整通常需要比较强的多因素共振：货币政策从严、地产政策从严、基本面持续差，是较常见的诱导因素。目前，融资从严单一因素，本身难引发中级调整，近两个交易日，市场已快速反弹，反应情绪已有所修复。    1 月21 日，央行再度开闸放水，除2695 亿元到期续作外，新增操作500 亿也得到证实，为近两月来央行首度净投放资金。央行态度转变值得关注，意味着降准等进一步操作也成为可能。 因此，未来3 个月7 天回购利率中枢有望从4%左右，降至3.5%-4%之间。海外资金在流入中国时需要央行进行对冲，在流出中国时也需要反向对冲。 第一，两融政策管理层态度已发生微妙变化。第二，展望未来，可能利多因素包括：降准降息、地产政策进一步松、短期打新资金解禁、欧元区量宽，可能利空因素包括：宏微观数据不佳、美国议息会议干扰流动性、俄罗斯、希腊事件恶化。对比看，融资从严后，春节前利空因素出现概率偏低，反而利多因素出现概率更高，金融股受益。风格上，13 年的创业板一枝独秀难现，更可能均衡化，符合政策方向的互联网金融、信息安全更优，中期继续看好装备制造，主题方面，关注“一号文”和“京津冀”。  

六个你可能不知道的炒股技巧
　　 买股票主要是买未来，希望买到的股票未来会涨。炒股有几个重要因素—量、价、时，时即为介入的时间，这是最为重要的，介入时间选得好，就算股票选得差一些，也会有赚，但介入时机不好，即便选对了股也不会涨，而且还会被套牢。所谓好的开始即成功了一半，选择买卖点非常重要，在好的买进点介入，不仅不会套牢，而且可坐享被抬轿之乐。
　　一、股价稳定，成交量萎缩。在空头市场上，大家都看坏后市，一旦有股票价格稳定，量也在缩小，可买入。
　　二、底部成交量激增，股价放长红。盘久必动，主力吸足筹码后，配合大势稍加力拉抬，投资者即会介入，在此放量突破意味着将出现一段飙涨期，出现第一批巨量长红宜大胆买进，此时介入将大有收获。
　　三、股价跌至支撑线未穿又升时为买入时机。当股价跌至支撑线（平均通道线、切线等）止跌企稳，意味着股价得到了有效的支撑。
　　四、底部明显突破时为买入的时机。股价在低价区时，头肩底形态的右肩完成，股价突破短线处为买点，W底也一样，但当股价连续飙涨后在相对高位时，就是出现W底或头肩底形态，也少介入为妙，当圆弧底形成10%的突破时，即可大胆买入。
　　五、低价区出现十字星。这表示股价已止跌回稳，有试探性买盘介入，若有较长的下影线更好，说明股价居于多头有利的地位，是买入的好时价。
　　六、牛市中的20日移动均线处。需要强调的是，股指、股价在箱体底部、顶部徘徊时，应特别留意有无重大利多、利空消息，留意成交量变化的情况，随时准备应付股指、股价的突破，有效突破为“多头行情”、“空头行情”；无效突破为“多头陷阱”、“空头陷阱”。
　　卖股票错过这6大时机肯定亏
　　把握卖出股票的以下几个关键时机，可以令广大散户感觉到卖出股票并不太难！
　　（一）大盘行情形成大头部时，坚决清仓全部卖出。
　　上证指数或深综合指数大幅上扬后，形成中期大头部时，是卖出股票的关键时刻。不少市场评论认为抛开指数炒个股，这种提法不科学。只关注个股走势是只见树木不见森林。根据历史统计资料显示：大盘形成大头部下跌，竟有90%~95%以上的个股形成大头部下跌。大盘形成大底部时，有80%－90%以上的个股形成大底部。大盘与个股的联动性相当强，少数个股在主力介入操控下逆市上扬，这仅仅是少数、个别现象。要逮到这种逆市上扬的“庄股”概率极低，因此，大盘一旦形成大头部区，是果断分批卖出股票的关键时刻。
　　（二）大幅上升后，成交量大幅放大，是卖出股票的关键。
　　当股价大幅上扬之后，持股者普遍获利，一旦某天该股大幅上扬过程中出现卖单很大、很多，特别是主动性抛盘很大，反映主力、大户纷纷抛售，这是卖出的强烈信号。尽管此时买入的投资者仍多，买入仍踊跃，这很容易迷惑看盘经验差的投资者，有时甚至做出换庄的误判，其实主力是把筹码集中抛出，没有大主力愿在高价区来收集筹码，来实现少数投资者期盼的“换庄”目的。
　　成交量创下近数个月甚至数年的最大值，是主力卖出的有力信号，是持股者卖出的关键，没有主力拉抬的股票难以上扬，仅靠广大中小散户很难推高股价的。上扬末期成交量创下天量，90%以上形成大头部区。
　　（三）上升较大空间后，日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时，是卖出股票的关键。
　　上升一段时间后，日K线出现十字星，反映买方与卖方力量相当，局面将由买方市场转为卖方市场，高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯，反映市场将发生转折。股价大幅上升后，出现带长影线的倒锤形阴线，反映当日抛售者多，若当日成交量很大，更是见顶信号。许多个股形成高位十字星或倒锤形长上影阴线时，80%－90%的机会形成大头部，是果断卖出关键。
　　（四）股价大幅上扬后公布市场早已预期的利好消息是卖出的关键。
　　（五）股价大幅上扬后，除权日前后是卖股票的关键时机。
　　上市公司年终或中期实施送配方案，股价大幅上扬后，股权登记日前后或除权日前后，往往形成冲高出货的行情，一旦该日抛售股票连续出现十几万股的市况，应果断卖出，反映主力出货，不宜久持该股。
　　（六）该股票周K线上6周RSI值进入80以上时逢高分批卖出是关键。
　　买入某只股票，若该股票周K线6周RSI值进入80以上时，几乎90%构成大头部区，可逢高分批卖出，规避下跌风险为上策。 （.顶.点.财.经）

欧洲央行正式推出QE！　　欧央行宣布QE规模为每月600亿欧元，持续至2016年9月。

　　欧洲央行早些时候宣布维持主要再融资利率0.05%不变，符合预期；维持隔夜存款利率-0.2%不变，符合预期；维持隔夜贷款利率0.30%不变，符合预期。

　　其实，市场已经对欧版QE有了充分准备，欧元也部分消化该预期。国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Lagarde)周三(1月21日)就表示，有关欧洲央行债券购买计划的预期已经对市场产生了影响。

　　拉加德在达沃斯论坛的小组会议上说道：“从某种程度上来讲，欧洲央行量化宽松政策已经对市场产生了作用。”

　　拉加德表示，欧洲落后国家将会受益于由欧洲央行QE带来的更高的通胀率。本月早些时候官方发布的数据显示，欧元区自2009年12月来首次陷入通货紧缩。

　　拉加德认为，那些与欧元挂钩的欧洲新兴市场，也将能从欧洲央行的QE中获利。

明知逆市而行,偏用10多年前之威来与个市斗,真是自不量力! 真要输到连底裤也甩埋才后悔吗?

外媒：2015 这9家中国公司将惊艳全球市场
　　2015年会有越来越多的中国企业尝试登上国际舞台，全球最应该关注中国这9家公司。
　　美国总统奥巴马此前在发表一演讲时，重申了美国继续“领导”世界，并提醒美国是“不可或缺的国家”。
　　不过根据皮尤研究中心(美国的一间独立性民调机构)去年12月的一项调查，约51%受访者认为美国在解决全球问题方面行动过多。
　　更让人吃惊的是，调查显示美国人认为美国国力正在走下坡。另一方面，今年的盖洛普民调也首次发现，有更多美国人认为中国是美国头号大敌。
　　十年来，“中国崛起”的预言者已小有规模，所有人都描绘了一幅中国成为21世纪主宰者的图景，认为中国的主宰地位是无可阻挡的，世界必须适应这个亚洲巨人作为一个可能已是全球性大国的事实。
　　2014年，是新兴经济体在全球经济地图中的权重再次改变的一年，众多的中国企业都在全面融入全球经济市场。
　　中国与全球化智库(CCG)对2015年中国参与全球化进程进行展望，认为企业国际化、人才国际化和家庭的国际化流动，将使中国进一步融入国际社会；也使世界经济更多的得益于来自中国的增长动力。
　　当前，“全球化”不仅是中国政府的一项指导性政策，更是中国商界人士的实际经营决策。随着中国经济增长放缓，他们面对着国内竞争加剧和成本不断增加的问题。
　　2015年显然会有越来越多的中国企业尝试登上国际舞台，尽管如此，美国投资者和高管们想得知的最大问题是——“应该关注哪些中国公司？”
　　1、阿里巴巴
　　去年9月19日，阿里巴巴叫开了国际资本市场的大门，轻易卷走了250亿美金，阿里对国际资本市场的冲击和巨大影响代表了考察中国企业国际化的另一个重要维度。
　　来看看阿里的海外“版图”：
　　11main，一家类似天猫的B2C模式的在线购物网站，由当地商家在平台进行在线销售，提供来自特定店主的“有趣、高质量”产品，如时尚品、科技产品和珠宝等等，它由阿里集团旗下子公司Auctiva和Vendio创办。
　　1Stdibs，一家美国奢侈品购物网，主售复古设计的珠宝、服饰和艺术品以及奢侈品，主要购物人群是设计师、明星以及高消费人群。买家可以通过网站、电话、邮件或是店铺访问联系卖家。2014年1月23日，阿里战略投资1500万美元。
　　ShopRunner，美国B2C购物两日达配送服务商，亚马逊主要竞争对手之一，总部位于加州圣马特奥，该公司为玩具反斗城和RadioShack等近80家零售商的商品提供无限制的两天送达服务。2013年8月17日，阿里投资7000万美元；2013年10月11日，阿里再次投资2.06亿美元。
　　Fanatics，是一家销售体育运动官方特许产品的电子商务在线零售公司，商品种类达到数十万，美国主要的职业体育联盟和媒体品牌都在使用Fanatics的电商平台进行销售，其中包括NFL、MLB、NBA、NASCAR、PGA和ESPN、NBC、CBS、FOX等，与ShopRunner类似，Fanatics也是Kynetic旗下的公司。2013年6月7日，阿里巴巴、淡马锡共同投资了1.7亿美元。
　　Auctiva，是一家服务于eBay用户为主，拥有全美超过17万活跃网店买家的电子商务公司，主营业务是帮助客户更好的在eBay上发布产品、管理产品和产品销售。2010年，阿里巴巴全资收购。
　　Vendio是一家电子商务SAAS(软件即服务)供应商，该平台平台主要业务是帮助商家在亚马逊和eBay等平台出售产品。2010年，阿里巴巴全资收购。
　　去年5月，阿里巴巴斥资3.125亿新加坡元(约2.49亿美元)入股新加坡邮政，成为其第二大股东，这将帮助阿里巴巴完善国际电商物流业务。
　　阿里巴巴还积极与各友好国展开战略合作。意大利经济发展部和阿里巴巴签署备忘录，将合作促进意大利企业通过天猫、天猫国际和其他零售平台向中国消费者进行销售。而在去年5月，阿里巴巴已经和法国政府签署了备忘录。去年年底，阿里巴巴成巴西最大网购平台，销量逆市增长。这意味着，越来越多的国家与品牌商将进入阿里巴巴全球化电商布局。
　　而这还仅仅是冰山一角，接下来的一场海外收购热潮(尤其是在美国和其他亚洲市场)，再加上绿地投资，将使阿里巴巴成为2015年最值得关注的中国公司。
　　2、大连万达
　　从创立至今，不断寻求战略创新是万达得以在激烈的商业生态圈中做成“大鱼”的关键。
　　1993年万达走出大连，成为全国第一家跨区域投资的民营企业，在广州投资时办不了营业执照、租借账号投资的细节至今令王健林颇为感慨。“如果没有那一步，万达目前也许就是家大连的本地企业。”
　　2000年初房地产正火，万达决定从住宅转商业地产、租赁，因为万达认识到这是长期稳定现金流的来源。也正是从2013年开始租金进入高速增长期。
　　2005年，万达从单一房产企业向零售、电子商务、金融等方向转型，并购保险公司、财务公司，未来万达将向文化、旅游 、金融、电子商务等方面转型。
　　中国这家多元化企业集团首次扬名海外是在2012年：当时，它斥资26亿美元收购了美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司(AMC Entertainment)。自那时起，大连万达在亿万富豪创始人王健林的领导下完成了其他多笔重大海外投资，如：收购英国游艇制造商圣汐(Sunseeker)，以及包括建造芝加哥第三高楼在内等的多笔高调的房地产投资。
　　2014年12月23日，万达商业地产成功在港交所主板挂牌上市。这是港交所圣诞节前迎来的最后一只新股，也是2014年以来最大规模的IPO.2015年，元旦过后的第一个工作日，万达集团 “O2O”动作再放大招。在收购国内排名第四的支付公司快钱一周后，万达旗下万达电商公司又获得了两家境外基金的入股。
　　王健林表示：“做首富不是我的目标，我的目标是把公司做成跨国企业。”文化和旅游是万达目前集中火力主动的方向，他尤其看好海外高端酒店投资，万达的目标是到2020年，海外高端酒店做到15个。
　　3、联想
　　十年前以蛇吞象的方式收购IBM PC业务之后，经过痛苦的整合和消化后，对国际化联想已经越来越找到了感觉。2014年联想23亿美元收购IBM服务器业务，29亿美元收购摩托罗拉移动业务，在内部，联想高层承认没有当初收购IBM PC业务的经历，就不会有此后联想一系列国际化的动作。国际化段位，联想已经从小学进阶到了中学。
　　对联想公司来说2014年同样意义非凡，该公司去年在美国完成了两大收购：一是收购摩托罗拉移动，二是收购IBM公司的x86企业服务器业务。2015年，联想将继续通过内部和外部手段发展其全球移动业务。
　　杨元庆表示，新的一年中国智能手机市场增长将放缓，在全球比重会也下降，增长重点从高端转下中低端、从成熟转新兴市场 ，对中国市场的智能手机厂商是很大的挑战，如果以传统产品和业务模式进行覆盖会伤筋动骨，但应对好的中国厂商，不仅能生存，更有机会成为领导者。
　　中国手机厂商的下一步考验则是如何走向海外，走向全球，具备足够的全球的品牌运营能力、丰富知识产权的储备、以及成熟的业务模式。联想将积极把握行业转换趋势，加速整合摩托罗拉，建立联想的全球领先地位。
　　目前联想手机业务包括传统联想手机品牌、摩托罗拉品牌以及子公司神奇工场即将带来的互联网手机品牌。杨元庆表示，哪怕其中两个品牌最终联想胜出也是好的结局，在开放市场更看好摩托罗拉的发展，对神奇工场没有硬性目标，任何进步都是有价值的。
　　杨元庆表示，希望未来移动业务快速增长，收入超过传统PC，而企业级业务更多是实现对集团利润的贡献。
　　4、百度
　　尽管早在2005年就已经在美国上市，但近年来百度主要关注中国市场。然而，2014年该公司开始更积极地向海外扩张，不仅与诺基亚(Nokia)联手共推移动搜索业务，还向以色列视频捕捉技术公司Pixellot投资300万美元，并对Uber进行了战略投资。
　　2014年7月，百度发布了巴西葡语搜索，随后收购了巴西最大的团购网站Peixe Urbano。据说，还有一些海外投资正在进行中或处于保密期。很显然，这些投资都是加强百度技术实力和服务效率的，有助于形成差异化业务。
　　据投资圈人士透露，百度近期海外并购的投资对象重点就放在与人工智能和机器人技术相关领域。
　　世界机器人联合会(IFR)数据显示，预计到2015年，中国将成为全球规模最大的机器人市场，且随着工业机器人的智能化水平不断提高，其应用范围也将朝着更深更广的方向发展。
　　前不久的首届百度技术节主题就是“奇点临近”，面向数千名内部工程师，百度高级副总裁王劲用了大量篇幅讲机器人，为此埋下了伏笔。
　　在国家利好政策，以及巨大的市场规模的背景下，百度将人工智能技术落地，进入实质性机器人领域的可能性非常大，老对手谷歌走的也是同样的路子。
　　5、小米
　　小米目前的估值是450亿美元，这家中国智能手机制造商正在席卷移动产业并成为苹果(Apple)和三星(Samsung)的一个不容小觑的竞争对手。该公司最早可能将于今年加入海外IPO大军。
　　雷军在2015年第一个工作日给全体员工的内部邮件中，重点提及了其对小米国际化的憧憬。在内部邮件中，雷军透露说，在2014年小米已经成功进入境外7个国家和地区，并在印度市场中获得一定成功。雷军提到，小米在印度市场已经售出了超过100万台的手机。
　　雷军表示在2015年小米会进入更多的海外市场，而面对国际化小米将面临的更多挑战雷军鼓励小米全体员工能有披荆斩棘，乘风破浪的精神。
　　2014年12月11日，小米曾因专利风波在印度被禁。而到了12月16日，印度德里高等法院决定暂时取消小米在印度的禁售令，将于2015年2月份再做出最终判决。
　　面对印度禁售事件后，小米联合创始人、海外市场负责人林斌在印度禁售事件后表示专利纠纷是中国国产手机走出国门和海外必须经历的一个必修课。其透露2014年小米申请的专利预计在1300项，到2015年底小米将有望拥有超过4000项专利。
　　6、复星
　　2013年7.25亿美元收购纽约第一大通曼哈顿广场；7亿收购伦敦金融城；2014年4.39亿澳元成功收购洛克石油；10亿欧元收购葡萄牙最大保险公司CSS……
　　看到这些国际资本市场上的大手笔，别误以为是世界金融格局重组后，国外金融巨鳄在全球的另一轮扩张。其实，中国资本早已浮出水面，而以上的一切不过是中国资本领跑者复星集团在海外资本市场的又一次洗牌。
　　行业涉及金融、餐饮、地产和油气诸多领域，业内戏称“人类已经不能阻止复星的海外并购”，由民营企业发动和完成的境外并购频次已经越来越高。
　　从1992到2014，正逢中国高速发展的黄金20年，在22年的创业历程里，复星人创造了一个又一个中国资本崛起的神话，复星集团资产的爆发式增涨，源于深刻的市场洞悉及精准商业战略，复星集团在风云变化的国际资本舞台上，每次抢占的都是世界顶级资源，上演了一幕幕令国人兴奋不已的鸿篇巨制。
　　目前，复星还在竞逐法国度假村运营商“地中海俱乐部”(Club Med)——这场竞购战已经持续了18个月，并投资了多个国际房地产项目。
　　7、华为
　　2013年美国市场的调查风波，没有阻止有军队般执行力的这支铁军继续在全球攻城克寨。2013年，华为 65%的营业收入来源于海外，外籍员工占比达19.4%，海外员工本地化比例为69%，按照联合国同口径的标准，华为已经毫无疑问成为一家国际公司。
　　华为的海外消费者业务一直蓬勃发展，许多新产品在拉斯维加斯举办的2015国际消费电子展(CES)上夺人眼球。
　　华为终端有限公司副总裁李昌竹此前表示，华为海外智能手机出货量将占其四成出货量份额。
　　据李昌竹介绍，2013年华为在中东、拉美、南美、亚太、南太平洋地区，出货量和销售利润达到翻倍增长，去年全球的华为手机出货量大概8000万部，海外占到3200-3500万部。
　　“未来的海外市场，就像我们的系统设备一样，开始在墙内开花，慢慢的墙外也会开花，最终我们的目标海外和国内的占有量和出货量是6:4左右，国内是重要的市场，但是不会仅仅依赖国内。”李昌竹说。
　　8、腾讯
　　2013年，腾讯在海外并购上连下三单，分别瞄准美国闪购网站Fab.com，CyanogenMod公司(世界上影响力最大的第三方安卓ROM)以及冰岛游戏开发商Plain Vanilla，这三单为腾讯从社交应用软件向网购，Android系统研发进军做好铺垫。
　　腾讯公司高级副总裁马晓轶表示：“腾讯一直希望能把全球范围内的精品手游带给广大用户。”
　　而腾讯游戏副总裁王波更是宣称：“在端游时代，腾讯就与世界各地的开发商有着大量联系，并在美、日、韩等多地设立了分公司。而且这个关系属于比较长期的，不仅仅同一个厂商，而是跟整个行业合作。”
　　身为中国的游戏和社交应用巨头，过去两年里腾讯一直加大在硅谷的投资。微信在全球范围内所取得的成功也令腾讯成为2015值得关注的一家重要公司。
　　9、万向
　　在国际化趋势日趋明显的市场情况下，万向接轨国际主流市场、接轨国际先进技术、接轨跨国公司运作，制定海外并购的发展战略，直指核心技术，系统不断升级，逐步接轨国际水平，提升市场核心竞争力，从一家小规模企业，发展成世界名企。
　　自1994年设立海外总部以来，这家汽车和新能源公司已经收购了20多家北美公司。
　　从2013年开始，万向开始实施海外并购战略，2013年1月，万向以2.56亿美元收购美国A123系统公司，A123系统公司提供的锂离子电池以寿命长、高能量密度、高功率、安全性卓越领先于锂离子电池市场。作为清洁能源汽车产业的标杆性企业，A123系统公司不仅得到美国政府大量资助，还与美国通用、菲斯克、德国宝马 、等主流汽车厂商建立了供应合同关系。
　　2014年3月，万向以1.49亿美元收购菲斯科。菲斯科成立于2007年，由前阿斯顿?马丁首席设计师创立，是美国专门生产增程式电动汽车的企业，也是全球最优秀的新能源汽车生产厂商之一。2009年，菲斯科推出搭载A123动力电池系统的首款电汽跑车“卡玛”，与特斯拉并驾齐驱。
　　2014年6月，万向又收购莱顿的“钛酸锂和非易燃电解液技术”。该技术，将对A123纳米级磷酸铁锂(LFP)材料组合形成补充，大幅拓宽了后者的技术组合，同时，在国际市场上大大提升了万向的影响力
　　连续几次对外出手，万向在技术与系统上进行了不断地升级，同时，收获了一批科学家，在人才上取得了巨大的优势，再次提升了万向的核心竞争力，成就世界知名企业。

风停时，“鹰”仍会高飞

2015-01-26 10:23       机构观点           

     攻占3478时间窗口开启（浙商证券）本周迎来攻占3478 点的窗口。证监会的“两融新政”与其后的相关澄清，导致A 股市场大跌与大涨，管理层在A 股市场“上涨”与“下跌”中选择了“上涨”。背后的原因在于：注册制的推进，国资改革的深入，实体经济融资成本的下降，乃至宏观经济融资结构的变革，均需要A 股市场“牛市”的氛围。
      随着央行维持流动性宽松意图的展现，证监会A 股市场格局的选择，以及1 月以来蓝筹板块3 周时间的震荡，我们认为蓝筹板块有望重拾升势，去冲击3478 的关键点位。金融、地产等蓝筹权重板块有望成为攻击的主力军，其中在申万宏观上市催化下的证券板块有望先行出击。
      产业链数据方面，（1）新一轮房地产政策宽松来临，继续建议重点配置房地产板块。在宏观经济面临下行压力的2015 年，随着房地产行业调控更加市场化，商品房成交的逐步回升，以及房企再融资的进一步放松，结合龙头房地产上市公司较低的估值，我们认为房地产板块值得重点配置。（2）证券板块短期催化剂增多，可重点关注。

存量博弈 向2013模式回归（国泰君安）
增量资金进入市场的速度趋缓，市场短期重回存量资金主导格局。10月至今，经过三个月快速行情演绎，增量资金进场速度趋缓，将使短期内牛市节奏放缓，并使市场在一定程度上重回存量资金主导的格局。
存量资金主导下，市场行情、监管政策、实体经济三因素短期相互牵制。前期市场的快速上涨，使监管政策持续转向金融风险关注；市场收益率大幅上涨与实体经济继续下滑的背离则影响资金流向，使得货币政策在短期选择上面临两难。而反过来，在存量资金博弈格局下，市场参与者又将监管政策和货币政策视作行情下一步方向的信号。市场行情与监管政策、实体经济之间形成了相互牵制的局面，这产生了两方面结果：第一，市场风险偏好短期内受到限制；第二，市场行为对监管政策极其敏感，市场波动率放大。存量博弈下，风险偏好重新主导市场方向，市场风格正向2013年模式回归。大盘蓝筹难产生趋势性行情，配置吸引力相对弱化；另一方面，市场对公司业绩和基本面的关注度相对提升，以此作为防御考虑。两因素结合，使得市值居中、且有业绩的中盘蓝筹受到集中关注。

市场纠结期，仍是布局时（兴业证券）
    短期市场仍将维持区间震荡。首先，上证3400点的政策降温，以及暴跌至3100点后的政策呵护，市场情绪很可能会把这个区间理解为短期的”政策顶”和“政策底”，周末证监会处罚违规上市公司的行动，或加深这一认识，从而出现纠结行情。其次，应更好地利用上周这种预警式“假摔”，只要不破坏“改革驱动存量财富再配置”的牛市逻辑，大跌即是买点。第三，两融新规只为控制增速，不会引发存量规模的趋势性下降，短暂回落后，上周后三个交易日两融余额重回新高。
    这是一轮被利用的牛市。
李克强总理在达沃斯论坛指出，”使企业杠杆率通过资本市场发展逐步降低”，印证了我们此前判断：未来几年的大逻辑，本质上是资本市场的“被利用”，被政府利用积极推进改革和经济转型，被社会各界利用起到财富保值增值的作用，这是长期看多A股的逻辑。本轮行情，和1996-2001年牛市类比，不断产生“泡沫-挤泡沫-再起泡沫”，不断“被利用”优化资源配置。大背景都是经济转型阶段，信用派生能力不足，银行惜贷，以A股为代表的资本市场被政府利用，直接进入融资的扩张期。本轮牛市以改革名字大规模融资，以盘活数十万亿国资之前，不会轻易终结。继续利用有限的震荡机会布局：（1）风停时，“鹰”仍会高飞：一是“中国制造”再升级：高铁、新能源设备（核电、光伏、风电等）、航空等；二是“中国智造”再突破：移动互联网，工业4.0，计算机软件等；（2）布局大金融板块；（3）京津冀、国企改革、高送转等主题投资。