弹簧-2

	声望与责任的天平总是守恒的，声望越高，责任越重。一个总喊“狼来了”、缺少严谨判断和公正评论支撑的专家，往往只会被公众笑话，最后落得毫无权威可言。古人言：“夫君子爱口，孔雀爱羽，虎豹爱爪，此皆所以治身法也。”愿专家们珍惜声誉，莫再吓人，更不要因为个别人不靠谱的言行连累大多数潜心治学、严谨公正的专家。

	图锐     此点位将成大盘首道防线 (2013-09-13 11:54:51)     衡量一个市场具备上行动力的强弱，究竟是要看什么？是单只个股的辉煌程度，场外口号的雄心壮志？显然不是。既然是要理性综合的讨论，那么还是从笔者所说的“全息三要素”出发，看看权重，量能与热点究竟有没有可能趋弱，昨天这三点又跟一大板块有关：即金融尤其是银行股。而根据笔者昨收评的分析，内地银行指数量能不过周一，又出现长上影线，实则是多头强攻略微受阻的一种表现，而在这种极端亢奋仍未收到较好成效的情况下，“第二波拉升”至少绝难以快速成行，取而代之的是必须要有蓄势。     昨天笔者已经通过AH溢价指数和B股指数的表现，旁敲侧击地表明沪深主板有“续调”的需要，今天再援引一些其他数据。上周投资者参与意愿指数为6.4，再度回落至弱势区间，表明市场热点仍局部为主，行情性质依旧为结构性，仅是主战场由深市转向沪市转变而已，持仓账户数微幅滑落，市场筹码趋于集中，这对大盘趋势运行较为有利，但新增开户数回落，表明场外资金观望为主，使“跷跷板”现象持续，无共振条件市场的行情，行情性质仅为反弹，非反转，尚未出现场外资金大量涌入的迹象。注意，没有“场外资金大量涌入迹象”，说明即便是天量，现在也只不过是“场内总动员”而已，超强高点连线自难一蹴而就。     而消息面看，今天在平静之中似乎也有偏空的阴影。春祺兄在早评《经济奇迹不代表股市奇迹》已经概括得相当全面，就让笔者继续在其基础上略加整理吧。隔夜欧美股指以跌为主，走得并不顺畅。叙利亚前景有望达成和平解决方案，这大大削弱了黄金的避险投资吸引力，导致金价一度大跌，最终纽约金价跌2.4%，收于8月13日以来的最低位；金银铜橡胶期货盘中均出现过大跳水。美国高级经济学家Laurence J. Kotlikoff日前表示，美国财政形势比任何发达国家都要差，财政缺口高达200万亿美元，相当于公众手中120亿美元官方债务的17倍，这相当于美国其实已经破产了，标普也就此结束七连涨。欧洲方面，欧元区经济数据不佳令市场担忧该地区的经济复苏能否持续下去，同时欧洲央行(ECB)推行的宽松政策亦对欧元造成打压，最终欧股亦小跌收场。另一方面，英国失业率下降令英国央行(BOE)官员不得不重申政策，力推“前瞻指引”。亚洲市场方面，澳洲就业数据表现异常疲软，昨日澳元兑美元盘中一度跳水近百点。     国内方面，邓普顿基金减持招商银行470万股H股；中国南车H股遭美资基金减持652.5万股H股，刘永好连续6个交易日减持民生银行，昔日增持民生银行的史玉柱则开始移情别恋油页岩（辽宁成大）。还记得笔者在周一《天量长阳后首要任务防剧震》说过的原话么？能形成剧震的“波动因素”主要来自两方面，一是银行股发力狂飙之后，会引发与外界行情的差异甚至背离，只要这么涨几天，从H股传导而来的套利盘必定肆意出手做空...等等，看就这么几天时间，套利资金已经开始出手套现了吧？这就是A股过于亢奋导致必然的事实。不光是H股方面资金，A股本身的股东减持也开始增多起来，据不完全统计今日盘前发布减持公告的就有新世界、洪城股份、长城集团、奥维通信、尤洛卡、盛路通信、华灿光电等，这些减持与“央行本周延续净回笼操作”一起，都构成对当前行情的重大压力。     原本笔者以为大盘只是“难再创新高”而已，会尽可能的将重心走平，哪知早盘指数倒也痛快，放昨天就想“企稳救大盘”的创业板继续走高，而主板方面上证综指则嗖地一下子就调了1%左右，深证成指则处于冰火的中间：几乎毫发无损。这也是源于前几天调整过度的几大板块今天出现了强烈逆袭，如江山股份领衔的草甘膦，歌尔声学领衔的苹果概念，除此之外，中秋国庆双节将至，大消费股开始集体走强，白酒股的企稳对深成指显然帮助很大，抵消了金（属）银（行）的疲软。总的来说，在自贸区与金融股走势“双低落”的情况下，大盘出现这样一个明确的调整，既证明了笔者从周一以来表述“剧震”，从周四以来表述“蓄势”的正确性，也说明沪指的调整不会拖累其他指数，个股活跃性虽稍有下降但热点至少是轮动的。     既然领跌的焦点是沪指，那不妨我们就只谈沪指，很轻易的，这样一根中阴线（至少目前如此）让指数再度回到了2250点之上，彻底攻破目前看还是一场梦，那大盘何时才能够止跌？既然浦发银行的角色已经从“领涨”变为“领跌”，那这调整幅度也得看人家脸色了，不过我们还是能够通过技术分析基本划分出沪指的大体运行区域，藉此得出首要强力的支撑。这个支撑是五日均线吗？未必，君不见早盘在浦发的带动下股指已经一度跌破它了么？那会是哪里？别忘了沪指虽然在“超强高点连线”3186-3067-2444处遇阻，但至少还有一条“高点连线”是已经强调过“压力变支撑”了的，那就是周二突破的今年高点连线2444-2334线，目前约位于2218点左右。显然要想打破原有趋势构成质变，这条连线的突破也是必要条件，多头主力想必不会轻易失守，而我们也可以把2220点左右当做上证综指的首要堡垒，跌破这里了再谈全面趋势转弱，否则现在的调整依然只是正常局部的蓄势而已，不做权重我们可以把目光重新放回到小盘精英身上。

	图锐     下周调整更充分才能再度上行 (2013-09-13 15:31:15)     七连周阳之后的大盘究竟会怎么走？再创“奇迹”还是落入俗套？本周大盘从周一开始，就用雷厉风行之势给出了答案。而且正是由于行情的特点过于明显，因此本周走势可以用“分化”二字来形容，前半周时间主板成为大众的宠儿，一时间风头无两，而小盘股的代表指数创业板指则是三连阴，并且阴气逐波扩大；后半周上证指数面临“超强高点连线”的压制，这根线突了近两年都没能过得去，这一次当然也不意外，而创业板方面则是顺利在神奇支撑30日均线附近得到承托，反而出现了两连阳的可喜状态。中小板和深成指则相对折中，处于温和盘升的情形中；一句话总结本周行情就是：如果你“站错边”，那看起来大势不错你也有可能会亏到很惨。     这种分歧剧烈却又对立统一的行情，说得好听一点是“你方唱罢我登场”，说得不好听一点则是“顾得了东头顾不了西”，乐观的人认为，行情无论怎么走总有热点可以关注，总有机会可以把握，所以当前的市道是总体处于强势的；而悲观的人认为，指数无论怎么涨都难现温和普涨状态，总有风险需要注意，所以这种拉抬往往是强弩之末，不仅不能算小牛市，而且还酝酿着危机。不可否认笔者对如今大盘的看好由来已久，不过笔者说过目前是“牛市”么？午评时还强调过“只是反弹不是反转”哩！有人说：最近的牛股很多，创业板也很牛。但是创业板虽牛，赚钱的散户有几个？对于牛股中青宝，天舟文化，上港集团，外高桥等牛股，大家观察一下，都是以涨停板方式的去疯狂上涨。看起来很牛，如果你没提前潜伏，根部没有机会介入。这和牛市的牛股有本质区别。这说法看似很有道理，但非得要“牛市的牛股”才能够赚钱吗？我们很多时候不是受制于大盘的弱势，而是被自身的心魔锁住了前景的方向。     心魔是什么？春祺兄总结的好：心魔之一是怕涨，不敢想象大盘还会涨一涨就慌；心魔之二是怕跌，创业板一跌就想割；心魔之三是怕磨，手中的票要天天涨，还要买在最低卖在最高；心魔之四是怕静，自己内心狂燥还要看着大家都狂躁才舒服一点，最后是啥也没有学着，看的东西学的东西都白看白学。所以无论现在是牛皮市也好，牛粪市也罢，狗市也无所谓，最重要的就是大盘的大方向是向上的，尽管我们可能在本周很难取得比沪市主板更强的收益，但至少做到“稳健不亏”并不算难，那前面七连阳的成果难道就被吃掉了？要知道，如今的市场经过扩容之后，早已不可能齐涨共跌了，经济转型的现实和存量资金的尴尬，让分化会成为A股的常态乃至特色之一，如何利用好这种“跷跷板”进行来回的波段操作，进而滚动获利，是我们早已在做的追求。一味地强调“如今的走势很难把握”，进而得出“不是牛市”，然后进行逻辑诡辩，认定“不是牛市有一定是熊市”去渲染恐慌，在笔者看来不是死鸭子嘴硬好面子不愿意为之前的死空承认错误，就是对如今的格局无所适从，思想早已落后根本不知道从何获利。     该批判的批判过了，如今市场的格局随着前述分化的确立也非常清晰——创业板难言疯狂再续，但至少华谊兄弟，光线传媒等权重的升势没被打破，因此即便见顶，这里也仍然是个漫长的过程；而主板在本周倒是好好体会了一把创业板的疯狂，然而多头在使尽浑身解数之后，也未能将惊天连线大顶所捅破，如此总算认清了之前股指为何高点越来越低的窘境。午后股指看似调整势头没被打断，但仔细研究分时图会发现：早盘创造的2228.48就是全天最低点，在已经突破的那条“压力变支撑”的点位之上，多头已经不愿意再放空头进击了。与此同时创业板继续稳扎稳打，几乎吞掉了周三阳线实体，文娱传媒等龙头卷土重来，不知又有多少人是在周三“卖在最低”，结果导致今天得“买在最高”？矫枉有时必须得“过正”，既然市场已经用“过正”的权重行情试图抹去剪刀差，那么这种过正的走势本身就也需要进一步得到矫正。从目前主板所面临的状况来看，要么加上一把劲，用“更天的天量”坚决把超强阻力冲破（可冲破高点连线后还有重要牛熊分界120周线在2310点等着呢），要么修整一下过度亢奋的技术面和心情，在调整充分之后再行上攻，这期间放八股继续营造活跃。哪种可能性更大？我想已经不言自明。     倒未必是“更天的天量”放不出来，而是各方面的因素均在牵制着多头的发挥，比如前面提到过的AH溢价指数，再涨上去不是卖A股的问题，而是连H股都要被减持光光了。再比如说持续的净回笼会否会影响存量资金的运作？1849点是怎样产生的，各位应该还记得很清楚，那是一次“钱荒演习”下的产物。那次钱荒出现在6月下旬，也是季度末，每个季度的最后一周，针对银行贷存率的各项考核也迎来最后期限，因此，从惯例看金融市场料将资金告紧，拆借利率走高往往都是大概率事件，对应的是对于流动性极为敏感的股市承压。第三季度末情况更为特殊，这里有中秋国庆双节的因素在内，一方面场内部分资金会离场转入货币基金，此外，由于长假因素导致外围波动会在节后一次体现，部分风险偏好较低的资金会选择离场回避风险；加之A股历来有节前无行情的惯例，这些因素的叠加效应导致九月下旬市场走势往往不佳。如今虽然可以从反向考虑——央行还敢“净回笼”，说明市场整体流动性未必告急，但针对本周动辄单股成交一百亿以上的数字来说，如此“天量”真的已经够了，我们不需要多头为了证明自己再盲目消耗了，现在要做的就是安心蓄势，等待着更佳时机的来临。     由此就化为了标题的结论：下周只有调整得更充分，主板才有再度上行的基本条件（至于能不能九连周阳真的不重要），此时“霸王硬上弓”极度不可取，甚至反而会让行情短命。调整的第一目标在今天午评时说的“首道防线”2220点附近，第二目标在10日线2180点附近，跌破第一目标则趋势转弱进入挖坑状态，跌破第二目标则熊掌又将再度来临，相信以目前热点轮动的情形来看，多头应该能够处理好“蓄势”和“调整”之间的关系。也许就主板而言，下周前半周会继续剧震乃至挖坑，那些认定大盘必定会深跌的空头没准会借机“复|辟”，迎来得意洋洋的阶段，但别忘了，主板调整时小板是绝对可以接班的，今天低价股的补涨走势就蔓延到了小板方向，具体而言是一批超跌的服装品牌品种当先，如七匹狼，报喜鸟，美邦服饰等，临近双节，消费类股还会有进一步的表现，而它们的活跃也将继续让那些“没普涨就一定有普跌”的死空者闭嘴。轮动时“涨”往往是锁定盈利的阶段，“跌”往往是逢低布局的阶段，比如前几天大家都嘲笑草甘膦股跌得猛，谁又能想到今天低位拔地而起呢？只要有心，我们完全可以利用好目前节奏的变换取得预期的收益，即便大盘“真的需要继续调整一下”。

	中国社会科学报：唱空中国者鬼迷心窍狂妄无知 　　改革开放30余年来，中国的发展进步得到了世界友人的赞赏和支持，但西方敌对势力诋毁、中伤的声音也从未停止，“中国崩溃论”、“中国危机论”、“中国破产论”轮番表演。近来，“唱空中国论”成了主角，什么“中国股市溃跌”、“银行面临破产”、“增长难以为继”等言论在西方一时甚嚣尘上。这些论调完全抹杀中国大步前进的基本事实，捕风捉影，以偏概全，夸大矛盾，目的无非是企图否定社会主义制度的优越性，往自己脸上贴金。但事实胜于雄辩，相信的人越来越少。 　　中国并不“空”，也无法唱“空”，而是一直在健康快速地发展。1978年我国GDP为3645亿元，2012年增长到51.9万亿元，比1978年增长了23.45倍（扣除价格因素），年平均增长率达到9.8%，世界排名从第十位跃升到第二位，成为重要经济大国。 　　我国农业连续9年增产，农业现代化程度明显提升；工业结构改善，产品质量提高，高新技术工业以年均30%以上的速度增长，工业化达到中期阶段。外汇储备由1978年的第40位，上升到第1位；货物进出口总额由1978年的第29位，上升到第2位。新增就业人员由1978年的4亿增长到2012年的7.7亿，年均新增就业人员1000万以上。2000年以来累计对外援助1700多亿元，免除300多亿元到期债务，对世界经济的贡献率达15%。文化教育全面发展，其中大学文化程度者超过7000万人，高等学历从业人数进入世界前列。我国高级工程师和科研人才均居世界第一，比有些国家的总人口还多。当今中国综合国力、经济基础、积累能力、政治能力、文化能力、自卫能力以及对外经济贸易往来和外交能力，都得到了极大的增强。 　　有比较才能有鉴别。看看西方一些国家，则呈现生产萎缩、债台高筑、社会矛盾重重、江河日下的无奈景象，那才是真的“空”。这些年来，美国年平均增长率为2.75%，20年仅增长了2.26倍；日本年平均增长低于2%，仅增长1.78倍，被称为“失去的20年”；欧盟国家年平均增长低于2%，20年增长不到2倍；韩国和印度增长略高（6.23%—6.30%），20年也仅增长了6倍。由于西方国家年增长率比我国低50%—80%，因而20年中我国经济增长量分别比这些国家高3—8倍。

	二季度持有中国重工的个股市场表现一览 　　证券代码 证券简称 最新收盘价（元） 最新涨幅（%） 9月份以来资金净流入（万元） 9月份以来累计涨幅（%） 投资额 持有中国重工股份（万股） 　　（万元） 　　600030.SH 中信证券 13.56 2.96 89751.02 22.94 320360.00 57790.82 　　601939.SH 建设银行 4.52 2.03 10143.24 6.35 24299.14 13054.27 　　000919.SZ 金陵药业 8.03 1.65 -2799.59 4.69 1038.21 205.79 　　600107.SH 美尔雅 7.32 -1.35 -10958.08 -5.18 99.61 14.70

	三季报预增股中找金子 滞涨股机会多 2013年09月14日 03:30:41 　　9月以来，股指强势出乎许多投资者意料。短短9个交易日，沪综指涨幅超过7%，深成指涨幅超过6%。而随着10月临近，上市公司三季度业绩也将逐步展现在投资者面前。 　　最新数据显示，两市预计三季报净利润同比增幅不低于100%的有81家公司，其中，预计净利润增幅超过1000%的公司有中钢天源、世荣兆业、金鸿能源、鑫茂科技、比亚迪、金浦钛业、中环股份、辉煌科技、南国置业、金飞达、*ST科健、彩虹精化。预计净利润增幅超过500%的公司包括嘉应制药、鼎汉技术、威远生化、蓉胜超微、友利控股、西藏发展、华峰氨纶。 　　有了较好的业绩预期，上述标的公司(三季报净利润增幅超过100%)近来表现如何？统计显示，它们9月以来平均涨幅只有3.69%，大幅落后同期指数。其中，月涨幅超过7%只有19家，涨幅超过10%的只有11家，分别为中视传媒、比亚迪、三维丝、*ST成霖、辉煌科技、爱施德、中超电缆、润邦股份、哈投股份、蒙发利、金风科技。 　　究竟是什么原因导致预增股表现不佳？兴业证券资深分析师告诉记者，由于部分公司上半年、或者七八两个月涨幅过大，股价对业绩增长的利好已经大幅透支，导致近来少有表现。记者注意到，上述81家公司今年以来平均涨幅达到33.16%，而同期上证综指下跌0.60%，深成指下跌4.41%。也许正印证了那句老话，“风水轮流转”。 　　对于业绩预增股而言，机会是否还有？职业投资人李冰告诉记者，不妨从今年的滞涨股中多挖掘机会。 　　数据显示，如果以沪综指为参照，今年以来落后大盘的预增股包括荣安地产、精诚铜业、嘉凯城、四川双马、滨江集团、金飞达、华新水泥、沙钢股份、胜利股份、国统股份、西藏发展、东力传动、合金投资、大庆华科、中粮地产、友好集团、京东方A，这些公司三季报业绩预增都不低于100%。如果扩大范围的话，三季度业绩预增在50%—100%之间，今年表现落后大盘的公司则包括鲁商置业、隆基机械、通威股份、武钢股份。 　 .金.陵.晚.报

	记者 三秋     “分道制”助涨重组 “壳资源”即时金贵 2013/9/14 3:58:17 昨日证监会召开新闻发布会，通报了上市公司并购重组审核实行分道制等情况，符合条件的并购项目将可获得豁免审核。专业人士分析，该制度料将利于后市对重组概念股的炒作。 分道制促进兼并重组 优秀项目或直接放行 证监会介绍，分道制是指证监会对并购重组行政许可申请审核时,根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排。其中对符合标准的并购重组申请，实行豁免审核或快速审核。 具体而言，分道制的执行将按照“先分后合、一票否决、差别审核”原则，由证券交易所和证监局、证券业协会、财务顾问分别对上市公司合规情况、中介机构执业能力、产业政策及交易类型三个分项进行评价，之后根据分项评价的汇总结果，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。其中，进入豁免/快速通道、不涉及发行股份的项目，豁免审核，由证监会直接核准;涉及发行股份的，实行快速审核，取消预审环节，直接提请并购重组审核委员会(以下简称重组委)审议。进入审慎通道的项目，依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》，综合考虑诚信状况等相关因素，审慎审核申请人提出的并购重组申请事项，必要时加大核查力度。进入正常通道的项目，按照现有流程审核。整个评价过程采用客观标准，结果自动生成。在放松管制的同时，强化事中、事后监管。对披露文件中存在的虚假记载、误导性陈述和重大遗漏问题，视情节轻重，采取行政监管措施或移交稽查。 证监会发言人介绍，该项政策的意义在于一是与产业政策挂钩，体现加快推进重点行业企业兼并重组的政策导向，更好地服务于国民经济“转方式、调结构”的大局;二是与上市公司规范运作水平挂钩，体现分类监管、扶优限劣的理念，加大对失信主体的约束;三是与中介机构的执业质量挂钩，强化市场的激励约束机制，培育专业化、具有竞争力和创新意识的中介机构;四是有效提升上市公司监管的标准化、合理性和一致性水平，并为证监会下一步行政许可的改革夯实基础。 涨停股票示范在前 新政将更利于重组股炒作 其实一直以来，重组概念股都是市场炒作的宠儿。此前最受市场瞩目的重组股中国重工(601989)因为涉及军工资产注入，复牌至今连续3日一字涨停。而更早之前与长城影视进行重大资产重组的江苏宏宝(002071)，更是连续12个交易日连续涨停，股价最高上涨超过3倍。除此之外，一些绩差公司特别是ST公司在下半年通过重组自救翻身的可能性也在增加。据统计，目前沪深两市尚未出现进入退市整理的股票，而临近三季度末，这批*ST股票业绩中，两市*ST公司中报继续亏损的有40家，占比超过75%。根据三季度业绩预告来看，*ST股预计三季度续亏的目前有10家。 专业人士分析，在目前IPO继续暂缓的大前提下，众多等待上市的资产将会倾向于通过兼并重组实现曲线上市，这也迎合了部分上市公司业绩包装的需要。此次“分道制”新政的推出，无疑将大大便利兼并重组的进行，一方面提高了上市公司 “壳资源”的价值，另一方面也为兼并重组概念股的进一步炒作增加了新的动力。 来源：投资快报

	马光远     经济调控需要时间 2013/9/14 3:59:29 (作者系知名经济学家) 李克强总理更强调“大周期”，强调经济的健康发展这个最为本源的目标。他提出“只要经济运行在合理区间，经济总量政策就保持稳定，主线是转变经济发展方式，着力点是调整经济结构，主动力是推进改革创新，以不断的释放内需的潜力，创新的动力和改革的红利来激发市场的活力，形成经济增长的内增动力，打造中国经济的升级版。”很显然，这是一种完全不同于以往的更长久、更健康的政策哲学和管理经济的思维。 李克强总理的这些执政思想，其实已经在不同场合多次阐述，但之所以选择在中国主办的国际论坛，再一次系统全面的进行阐述，是很多人并没有对中国经济所处阶段以及未来的发展战略深刻领会，思维仍然停留在过去维护经济短期的稳定上，特别是，对宏观政策的思维转换理解不够，从而导致在具体政策上只顾眼前，而不能从长周期看待经济的发展问题。 比如，在中国经济的增速问题，特别是2010年以来，中国经济持续减速的问题上，很多人想当然的认为，中国经济近几年持续的减速主要是因为金融危机等外部环境导致，一旦外部的不确定性消除，中国经济仍然会回到至少8%以上的高增长。没能够意识到中国经济的减速，一方面的确受到外部的影响，但更重要的是，这是中国经济自身调整的需要，是趋势性和长期性的。经历30多年近两位数的高增长之后，中国经济的潜在增长率下降，按照以前的速度增长不仅难以为继，而且会对资源、环境造成难以修复的伤害，是一种杀鸡取卵的增长模式。正是因为在观念上一直没有转换过来，一旦经济下滑，在动辄出台刺激政策，在短期取得漂亮的数字的同时，给未来的发展留下了很多的遗患。今年上半年，中国经济增速再次下滑，很多人基于以前的思维要求出台新的刺激政策，就是一个例证。李克强总理在这个时候明确提出，中国经济的增长率的下降很正常，拒绝采取短期刺激政策，就是对这种高速增长依赖症的最好的清醒剂。 基于这种认识，在宏观政策上，李克强总理更强调“大周期”，强调经济的健康发展这个最为本源的目标。他提出“只要经济运行在合理区间，经济总量政策就保持稳定，主线是转变经济发展方式，着力点是调整经济结构，主动力是推进改革创新，以不断的释放内需的潜力，创新的动力和改革的红利来激发市场的活力，形成经济增长的内增动力，打造中国经济的升级版。”很显然，这是一种完全不同于以往的更长久、更健康的政策哲学和管理经济的思维。只要经济增长在合理区间，无论是财政政策和货币政策就不会轻易摇摆，而是顺应经济的大周期和打造中国经济升级版的长远目标。 的确，过去多年，中国宏观政策最大的问题就是“鼠目寸光”，左右摇摆，这是导致经济周期紊乱和政策目标难以紧紧围绕转型升级的关键所在，也是导致中国经济不稳定、不协调、不平衡、不可持续的根本原因。而这种思维的转换，既需要理念的嬗变，更需要在制度层面，围绕中国经济长远目标，设计一整套确保长远目标实施的政策体系，唯有如此，中国经济才有真正美好的“第二季”。 来源：投资快报

	谢百三     北上广深房地产何以涨个不停 2013/9/14 3:59:20 (作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任 ) 何以一线大城市涨个不停?何以北、上、广、深房地产涨个不停?笔者过去多次分析过，现再罗列一遍： 第一，房地产是中国乃至各大中城市经济发展的最重要支柱产业。(请到北京、上海、广州、深圳、南京、昆明、武汉、贵阳、青岛、大连、沈阳等各省会区看看，到处都在盖房，都在高速发展。它是中国近30年高速发展的最重要成果及标志。) 第二，房地产产业链最长，达42个产业，一业兴百业兴。当年曾子墨支持，我与牛刀先生有一当面小争论。他说：“中国房地产并不能带动经济，以2008年数据为证。”曾子墨请我回答他，我说：“请你指出，除房地产外，还有什么行业，产业能带动几十个产业连动的?”(房地产带动钢铁、水泥、玻璃、家具、铜、电解铝、石灰、家电等等)。牛刀先生没有回答了。其实，无论在新加坡、香港、上海、福州，凡经济研讨会不谈科学对待房地产、科学调控房地产的，我就认为他不懂中国经济，发言就不得要领。 第三，直接间接带动就业起码1.2亿人。我不否认IT产业的巨大前途，但它只会消灭就业，不会创造就业，不会增加就业，而房地产及链接产业能创造1.2亿人口就业。中国年毕业大学生700万，不能不考虑就业问题。 第四，还有流动性问题。美国的量化宽松货币政策对中国房价有影响。中国有意无意地多发的货币推高了房价。2003年3月，朱镕基总理退休，当年的M2(全国货币与准货币)为21.10万亿，现在为107万亿，为当年的5倍。房价就涨了8倍。 第五，从需求端看，每年980万农民工进城，需要房子;租就是分期付款地买。每年700万大学生毕业，99%留在城里，要结婚，需要350万套新房。 第六，土地财政，越来越依赖房地产。全国从2003年开始，土地买卖获得的资金全部对地方政府所有。至今已达10年了。地方政府已形成巨大的依赖性。 无论是政府官员的工资、奖金;还有地方政府几十万亿的欠款;退学工人的安置，城市的马路、桥梁、地铁、设施，卖地款占地方财政收入60%-70%。要地方政府真正调控房地产，真比让他们自伤自残还难。 最后，一线大城市的教育、医疗、公共设施、福利资源最好最多;就业挣钱机会最多。 北、上、广、深，确实是中国最好的一线城市。万科之王石说得好，北京、上海的房地产价格不是跌，而是怎么让它们涨得慢些才好。它们拥有的资源太多了。(大意) 这四个城市我都学习工作过。从小上海出生上海长大，在广州上大学，华南师大，在北京大学读研。如同第二、三、四家乡，深圳也是个充满魅力的年轻城市。因此，这些城市房价易涨难跌也是可以理解的。 本周股市涨多跌少，基本上是3天大涨2天小跌，成交量越来越大，呈现出反弹的势头，创业板和中小企业板强势不改，但已有部分资金流出这两个板块，转入银行股、证券公司股和上海自贸区概念股，投资者要把握好板块，抓住热点，高抛低吸，但同时也要警惕新股何时发行，目前的全国经济情况是逐步好转，呈现出一年一波行情的景象，但大家还是要小心为好。 来源：投资快报

	李志林     切不可错过两大政策良机 2013/9/14 3:59:08 (作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长) 本周三，李克强总理在达沃斯论坛开幕式上发表特别致辞，讲到：“中国经济奇迹已进入第二季,后面的故事将更精彩”，“改革大势不可逆转”，“创新，势在必行”。这一鲜明而深刻的表态，再次吸引了全球政要和新领军者的目光。在我看来，既然中国经济后面的故事将更精彩，那么作为经济最敏感晴雨表的股市，后面的故事也同样会更精彩。 股市的魅力就在于讲故事 若问22年来的中国股市最吸引人的东西是什么?100个人中会有99个人会回答说：是题材概念。实质上就是能讲得出故事。无论是早期的“老八股”，还是90年代的“浦东概念”，或是99年的“网络概念”，03——04年的“五朵金花”，06年、07年的“股改”，“ST”，09年的“政府4万亿投资和区域经济”，去年年底的“大蓝筹”，以及今年春节以来的创业板的“新五朵金花”，8月下旬以来的“上海自贸区概念”等等，每一轮题材概念股的大行情，无不是依托其背后有充满魅力、让人无穷想象、今后业绩有望出现高成长的各种故事。 股市的行情，说穿了，不是讲逻辑，讲静态市盈率，而只讲故事。什么叫估值?多数国人以为，就是按照上一年年报计算出的市盈率，市盈率越低的股票就越有价值。 其实，对于新兴股市，尤其是对于经济政策和产业政策扶持的高成长股而言，上述估值标准早已过时。有一位英国的国际著名投行的大师，在对中国机构投资者上课时说过这样一句令人振聋发聩的话：“在合适的时间和合适的地点，能讲得出一个合适的价值成长的故事，这就叫做估值标准”。一席话，让大家瞠目结舌。 以此反观当前的中国股市，与打造中国经济升级版相适应，作为成长性升级版的创业板中的“新五朵金花”，以及作为改革开放创新升级版的“上海自贸区概念股”，之所以炒得那么激动人心、惊心动魄、荡气回肠，其实也是因为它们能讲得出太多的故事。并且故事才刚刚开了一个头，后续的故事将更精彩，至少还要讲三五年。半年来，这两个升级版的轮子的快速转动和引发的火爆行情，还不仅仅是讲故事，而是证券市场对新一届政府进一步深化改革、开放、创新、发展路线、方针和具体举措的政治表态、资金表态和人气表态。 现在，既然李克强总理说，我们愿意也希望看到中国经济后面的故事会更精彩，那么，股市的投资者更应注重发掘股市中的故事，当然是合乎情理的真实故事。 两只轮子的行情都没有结束 我把今年同时跟着做创业板和自贸概念股两只轮子转动的投资者，比喻为 “双枪老太婆”，智勇双全，威力无比 本周创业板连续大跌三天，许多人惊慌失措，更多的人幸灾乐祸，声称“创业板行情彻底结束”。殊不知，创业板上周连续大涨五天，涨幅13.3%，还两次创出历史新高1282点。上周末我就指出，创业板大幅创新高后回调一下，只要不破五周均线1210点，就很正常。果然，直至本周四，都从来没有跌破五周均线(现在1214点)，并止跌，周五又大涨，化险为夷。 可见，作为升级版“先发”轮子的创业板，承载着李克强政府经济转型升级、打造中国经济升级版的重任，不可能死掉，行情至少3——5年。即使某时段短期坐冷板凳，让位于新近崛起的自贸概念股，调整蓄势，也十分合理。可以说，创业板中，有着最多的真正的中长线投资者，他们能放长线钓大鱼，心态良好、盈利丰厚，绝不是偶然的。 同样道理，作为升级版的后发轮子的自贸概念股，在连续几周的飙升翻倍后，随着外高桥已连续11只涨停板，接近40元，新领头羊浦发银行由于盘子大，又连续放量上涨，也需要清洗获利盘。其回档，也带动了自贸概念股整体回调。但是，与前几天创业板一样，千万不能轻言自贸概念股行情结束，9月29日才揭牌，后续题材将不断。 对于市场正热议的“自贸区概念股第一波行情是否结束”的问题，我认为，要具体情况具体分析。有的股在一两个涨停板后就打开，机构较多介入，有可能第一波结束，但还有第二波。而较多的股是以连续七八个涨停板无量涨上去的，机构自在打开涨停后，机构才有机会在巨量换手时介入建仓，至今横盘，所以，这些股连第一波都没做过，又何来结束?我相信，随着9月底自贸区揭牌，相关政策细则出台，自贸区概念过还将会不断扩容，不断深化，“吹尽狂沙始到金”。创业板和自贸概念股是新一届政府为投资者提供的难得良机，切不可白白浪费。 来源：投资快报