弹簧-2

	8月19日早间私募内部传闻 2013/8/19 8:43:16 传闻：梅泰诺（300038）子公司手游分成中期赚近80万； 传闻：富瑞特装（300228）正开拓大型海水淡化设备市场； 传闻：中福实业（000592）预中标闽1.92亿污水处理项目； 传闻：科远股份（002380）布局机器人，但未与西门子合作。 （注：以上传闻均来自媒体公开信息，且未经证实） （投资快报、私募网）

	高超     光大难逃“内幕交易” 套保头寸应即时封仓 2013/8/19 2:07:06    光大证券“乌龙指”事件持续发酵。经证监会和光大证券方面初步确认，事故的直接原因主要是光大自营的策略交易系统存在严重的“设计缺陷”。但到目前为止，“尚未发现人为操作差错”。 对此，不少期货业、证券业人士质疑光大证券以加仓空单的方式实施对冲的合法性，认为这触碰了“内幕交易”的敏感界线。如此一来，今日的交易将变得非常敏感，光大证券无论以何种方式了结其周五建立的股票和期货头寸，都将对市场走势产生连带影响，并引发持续的争议。 官方口径还原“乌龙指”惊魂一刻    累计申报买入竟高达234亿 8月18日，中国证监会新闻发言人通报了8月16日光大证券交易异常的应急处置和初步核查情况。发言人介绍，8月16日11时5分左右，上证综指突然上涨5.96%，中石油、中石化、工商银行和中国银行等权重股均触及涨停。中国证监会对此迅速作出反应，组织有关单位立即进行应急处置和核查。 经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。 同日，光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。光大证券周日也召开了新闻发布会，会上，光大证券方面表示，相关的ETF卖出以及期指对冲操作发生于上周五午后。 期指空单是否违法成最大焦点  业内质疑光大“内幕交易” 证监会发言人表示，在核查中尚未发现“人为操作差错”。但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多，上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理。 证监会发言人指出，当前证券期货经营机构业务运营规范稳健，此次事件是我国资本市场建立以来的首例，是一起极端个别事件，但暴露出的问题足以引起整个证券期货行业的高度警觉，必须以此为鉴，举一反三吸取教训，堵塞漏洞完善制度，坚决防止类似问题再次发生。  记者注意到，目前业内不少机构（主要是期货公司、证券公司）对光大证券的期货卖空行为很有意见：光大在明确知晓早盘大盘异常上涨原因的背景下，率先开出巨额期货空单，对同样在期货市场上参与竞争的其他投资人明显不公。而且，这可能涉及内幕交易。此外，光大通过ETF减仓现货的行为表明，对机构投资者而言，变相的T+0或者说日内的“对倒”已经实现，这对普通散户又是更大的不公。 话说了半天，还是要落实到二级市场的交易。目前真正值得投资者重点关注的是，光大证券将以何种方式了结其上周五建立的现货及期货头寸？如果光大继续抛出现货筹码，股指势必面临不小的抛压；如果光大平掉期指的空头仓位，将在短期内为期指市场带来向上的力量。整个市场将如何应对这种混沌的局面？在证监会的处罚决定未最终发出的情况下，恐怕只会引发更多的争议。 来源：投资快报

	月下横笛     乌龙指血案 2013/8/19 2:08:20 （作者系知名股市评论人） 上周五（8月16日）惊现的“乌龙指血案”注定将被载入中国股市史册。 关于这场“乌龙指血案”，众说纷纭，笔者更倾向于它是由光大证券自编自导的一场闹剧，步骤如下：第一步，瞬间拉升大盘指数，打得市场措手不及——他们采用“闪电战”战术，以最小的资金量达到最快的效果，这也可以解释为何他们要违反常理地以涨停板价位买入71只权重股；第二步，放出各种消息，有模拟盘切入实盘，有“乌龙指”，等等；第三步，出面否认传闻，为自己在股指期货建立空单赢得时间；第四步，承认确有“乌龙指”一事，导致大盘应声而落，最终达到其“对冲操作”获得暴利之目的。至于他们是否做过了火，以致露出了太多马脚就另计，毕竟这并非他们的初衷。 出于光大证券的雄厚背景考虑，这件事的善后处理预计将耗时不菲，一来调查、取证都需要时间；二来可以藉此冲淡市场不满情绪；三来一旦数月后大盘已然大涨，所有的怨气都将被喜悦的心情所掩盖，赔偿也无从淡起。不排除这件事最终将不了了之，比如随便抓个小头目做替罪羊，罚点款了事。 我们从这次事件得到的唯一启迪就是，原来权重股在经过数年下跌后，盘面居然如此之轻，随便拨弄几下，即可集体涨停！这说明，大盘中期只有华山一条路——向上！ 笔者上篇文章预测：“这些权重指标股如今明显都处于一个方向选择期，非上即下，想继续横着走下去已不太可能。短期内，大盘自7月30日1965点回调到位后，一直沿着5天线缓步上行，上周五（8月9日）盘中跳水，曾经虚惊一场，最后收盘仍守在5天线之上。笔者较倾向于，未来两周大盘的目标在于6月13日2190～2205点那个周线缺口，距离上周收盘点位2052点大约200点光景，半年线（当前2191点）大致也位于这一带。”无论天意抑或人为使然，毕竟人为是逃不过天意的，上周大盘确实“为这酷夏添了把火”，完成了升至2190～2205点那个周线缺口的初步目标。 当然，这次事件也的确从一定程度上影响了大盘的短线走势——下一步大盘将如何演绎呢？笔者以为，大盘本周初在20天线（现为2042点）或30天线（现为2035点）上下止跌的几率较大，并再次返身向上，直至未来两、三周收复了上周五那条“乌龙指血案”所弄出的长上影之后，才会有所反复。 来源：投资快报

	蔡英姿     光大是只探热针 2013/8/19 2:08:05 （作者系知名财经评论人） 6月份的钱荒，起因是6月6日，市场传闻称，光大银行对兴业银行的同业拆借资金本应到期，但因为头寸紧张光大毁约，导致兴业银行的千亿到期资金都未收回，两家银行资金面齐齐告急，不得不多次向四大行拆借资金。6月7日，又有传闻称，受流动性紧张影响，昨日光大银行未能按时向兴业银行偿还60亿元的银行间贷款。两家银行开始大幅度提高各自吸收资金的价格。另外，光大银行毁约事件，已导致两家银行合作破裂，正式交恶。 对此，兴业银行的回应是这样的：“第一，昨日所谓光大银行对兴业银行的拆借资金违约门是不实的，过分夸大的；第二，近日来银行间市场资金面紧张，是由于多种因素综合影响造成的。” 由此，钱荒逐渐升温... 时隔两个月，2013年8月16日，奇迹突然在平淡走势下诞生了。11：05分钟，所有的权重指标股，象利剑一样笔直上涨。中国石油、中国石化、工商银行等71只权重股瞬间涨停，上证指数从此前的下跌7点瞬间暴涨65点。当天下午开盘时，光大证券临时停牌，同时发了公告。承认是公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。 股指的拉升原来不是国家队进场，也不是预期有利好，原来是光大证券的乌龙指事件！ 于是，周五下午抛压沉重，尾盘以阴线报收，留下长长的上影线。 8月18日下午，光大证券发布了详细的重大事项公告，解释“事件原因”：经初步核查，本次事件产生的原因主要是策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。 同时，公司公布了损失金额——上述交易的当日盯市损失约为1.94亿元，其对公司造成的最终损失以及对公司财务状况的影响程度还可能随着市场情况发生变化。 现在光大的责任是确定了，但是，我还是有个疑问：光大的策略投资部核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，他们每次报单也都在200万元以内（不超过177笔委托），那么瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单可以进入交易所，就有一个资金有没有透支的问题。 假如光大是没有那么多钱的，交易所怎么可以接受报单，乃至成交呢？ 从收盘后清算正常进行、光大还可以加7023手期指空单来看，说明光大手头现金很多啊！ 现在唯一违规的地方，就是本次事件导致8月16日公司“权益类证券及证券衍生品/净资本”指标超过了100%的监管红线。问题不算严重。 光大是只探热针，专门为金融市场做压力测试。 6月份帮我们试探出“银行其实没那么有钱”。8月份又帮我们试探出“权重股其实抛压并不大”，30亿元就可以秒涨停了。 有好事者计算了这次神秘资金暴拉权重指标股动用的资金情况：中石油5318万元，中石化4822万元，浦发行1.06亿元，华夏行3367万元，民生2.21亿元，招行1.17亿元，工行1.28亿元，农行1.32亿元，中行7968万元，兴业银行1.53亿元，中人寿2622万元，保利1.35亿元，万科4639万元，中信证券2.6亿元，海通1.34亿元，方正证券9564万元——这16只超级权重指标股累计动用资金约17.69亿元。 而且，光大还告诉我们，券商其实很有钱的，光大起码数以十亿计的现金在手，才可以从容应对这次胖手指危机。 来源：投资快报

	黄湘源      “乌龙指”也叫“运行正常”？ 2013/8/19 2:07:53 （作者系知名财经评论人） 对于光大证券的“乌龙指”，上交所在盘中和盘后除了“交易系统运行正常”，就没有别的说法了。这在投资者看来，并不是一个合乎情理的交待。 所谓“系统运行正常”的说法，首先是出现在早盘交易刚结束时分的上交所平台上。上交所既未证实市场已略有所闻的光大证券“乌龙指”传闻是否属实，也未对市场纷纷猜测的所谓重大政策性利好作任何的回应。也就是说，在发生了上证指数瞬间拉升100多点，涨幅在8分钟内扩大至5%的诡异暴涨事态的情况下，上交所还是浑然一个没事人的模样，这对于投资者不啻是一种误导。 由于包括中石油、中石化、工商银行、中国银行等市值靠前的权重股均于一瞬之间直扑涨停，市场上什么猜测都有。不少投资者跟风追涨，有的甚至下午还在继续买进，结果无不成了“系统运行正常”掩护下的“乌龙指”事件的炮灰。 第二个“交易系统运行正常”，在上交所而言，旨在说明本交易所交易系统运行没有任何有可能导致股票异常的技术性障碍，因此，当日已达成的交易均将进入正常清算交收环节。如果这只是对光大证券申请交易作废的一种回应，或无可厚非。问题是，光大证券的“乌龙指”所牵涉的并非只是单独的某一只具体股票，而是一系列的权重股，而且不仅上证指数被整体带动发生大幅度的暴涨暴跌，蓝筹ETF出现“冰火两重天”之巨量申赎，就连股指期货交易也应声出现了不大不小的异动交易，这难道还能说是一种可以心安理得的正常交易状态吗？ 2010年5月美故盘中发生乌龙指时间后，美国证交会跟6家美国主要的证券交易所达成一致，各方同意建立统一的交易“熔断”机制以应对市场波动。可是，光大证券“乌龙指”事件发生后，一向对停牌情有独钟的上交所除了对光大证券实行停牌之外，别的诡异暴涨个股却无一被停牌。这不仅令投资者没有机会对事态激变状态下的证券价值重新进行评估，理性地作出投资决策，而且也不利于监管者在最容易发现真相的第一时间及时跟进调查和做出妥善的处理，无形之中等于保护了肇事者，并给市场操纵行为提供了游刃有余的操作空间。与境外成熟市场的监管方式相比，沪深交易所这种习惯于依赖电脑对触及涨跌停限制的交易行为进行停牌管制，一旦遇上突发性事件就束手无措，还总是可以用这样那样的理由为自己的不作为百般开脱，显得多么的无能和无力！此次的乌龙指事件，在某种意义上，也可以说是对上交所的一种考验。 证监会主席肖钢在最近发表的题为《监管执法：资本市场健康发展的基石》的署名文章中明确指出：资本市场监管需要更加尊重市场客观规律，扭转“重审批、轻监管”倾向。将“主营业务”从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移。当前我国资本市场监管转型的“着力点”是“宽进严管”、加强监管执法。 根据肖钢主席的监管转型思路，交易所对股价异动的监管，不应当再像以往那样“重形式轻警示”。流于形式的停牌，不仅起不了应有的警示作用，在某种意义上反而有可能成为一种特殊的避风港，让一些利用敏感信息操纵市场、进行内幕交易的行为有空子可钻。在有条件的情况下，尽可能减少行政干预性质的停牌或实行证券发行人自主申请停牌也许是必要的，但这决不意味着当有重大信息泄露或传闻或发生重大的交易量诡异波动时，交易所不能进行强制性停牌或查询，而只能隔岸观火，袖手旁观。对操纵市场和内幕交易“零容忍”，这在任何时候都应该是一条不变的监管原则，同时，也是监管转型的题中应有之义。 从保护投资者的角度来说，光大“乌龙指”事件不仅需要尽快地还市场以真相，上交所也要给投资者一个真正说得过去的交待。否则，如果还是那样就事论事地一概按“正常交易”论处的话，不啻意味着让受损害的投资者为“乌龙指”埋单。 来源：投资快报

	投资快报     话题 2013/8/19 2:07:40 @广东电台财经广播： 小伙伴们都惊呆了：突如其来的大蓝筹暴动，你如何应对？ 粉丝金句 越股越升： 是不是黑客？碰过3.27国债/6124点/大盘涨停，还有期指交割日造银行股瞬间涨停，虽然亏损累累，有这么多热闹看，也不枉过此生了！ 情窦初开2013： 这事件将拖慢Ａ股对外开放的进程，如果不是光大，而是索罗斯之类，波动会否更大？更夸张？管理层是不会不想想的！ eyolin仔仔： 考虑到还有其他一些权重稍轻的指标股也有一定涨幅，因此可以大致估计动用资金约20亿元。也就是说，区区20亿元资金，就可以在瞬时完全操控中国股市！

	8月19日评级精选 2013/8/19 8:20:06 股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要   603077  和邦股份  信达证券  买入  ——  双甘膦项目投产顺利，受益于草甘膦行业景气   002022  科华生物  海通证券  买入  ——  2013H1收入增15%，净利润增27%   002215  诺普信  民生证券  强烈推荐  ——  精兵增效费用大减，上游扩张大局已定   600893  航空动力  中金公司  推荐  ——  1H13业绩超预期，维持推荐   600521  华海药业  上海证券  增持  ——  制剂放光彩

	图锐     “乌龙一指”留下三大后遗症 (2013-08-19 12:04:29)     “乌龙指”事件经过周末的通报与立案，已经活生生地出现在了我们面前。闹剧虽然过去，但产生的影响却是非常深远的，可能本周，本月甚至本年度走势都会因此产生影响，光大自身在“乌龙买入”之后，想的是如何本能地去减少损失，用空头头寸对冲；而管理层则要在“一片狼藉”之后尽可能的帮助市场恢复原状，想的是不能让“悬崖勒马”事件尽快再发生（否则真正的暴力哥也只能学上周五那般异动才能剿灭空头了），可以说是光大每多操作一分，市场处理就越复杂一分。     现在媒体的报道与质疑已经不仅仅集中在光大当天的“操作”本身了，翻查历史：今年的财务审核抽查中，光大投行被抽中5家，仅次于国信证券。这与康达新材今年的处罚不无关系。根据证监会网站信息，光大证券被监管层出示警示函，对康达新材的保荐代表人张曙华、王苏华采取了3个月不受理与行政许可有关文件。其中的缘由，是在企业发行期间，保代在已掌握企业一季度财务数据的情况下，未对当时经营业绩出现较大幅度下滑的事项在招股书中做出说明。然而，在现场检查过程中，天丰节能事件又暴露出光大投行团队现有的问题。今年4月底，证监会的稽查大队进驻天丰节能开展现场检查。在此过程中，企业表现出消极的合作态度，检查中发现公司存在虚增收入、关联交易频繁的事实，并且虚开联创节能283万元的发|票。今年以来光大证券不断被风波牵连，从直投到投行，再到如今的自营，这家老牌券商的国企风格，诸如管理体制陈旧、激励手段有限不断被诟病。     更让人费解的是，根据证监会的通报，“经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。”这也就是说，市场看到的成交结果72.7亿元，只是真实挂单的31%。光大证券一口气使出的234亿元申报买入，相当于此前一个交易日(8月15日)沪市单边成交额(847.4亿元)的27.6%，而这一金额和8月15日创业板总成交额的236.3亿元十分接近。翻看光大证券的财报，市场可以进一步认识到，这234亿元高得的确离谱。首先，光大证券2013年一季报显示，该公司的货币资金为250亿元。234亿元相当于货币资金的93.6%。有投资者质疑：光大证券可以不用留存任何开支，全资炒股？其次，光大证券2012年年报显示，公司截至2012年底的证券投资账面值近165亿元，234亿元瞬间秒杀了这一规模。假设2012年底的证券投资规模保持不变，光大证券可动用的证券投资资金竟高达400亿元；再次，截至2012年底，光大证券的净资本为131.16亿元。234亿元是净资本的1.78倍，是净资产217.8亿元的1.07倍。实际上，2012年底自营权益类证券及证券衍生品市值为117.2亿元，只不过是234亿元下单的一半。     有私募人士大胆预测：要么234亿元资金不是来自光大证券内部，而是有神秘的外部资金借道了光大证券的自营通道；要么234亿元资金确来自光大证券，但这也就表明，光大证券动用了信用交易放大了资金。显然，上述两种情况都是严重的违规交易。而不管是哪一种，彻查之后水落石出都会对市场造成重大负面影响，这就是“乌龙一指”对大盘产生的“内伤”，即便是颠簸之后还会留下重大的后遗症。     具体而言，对A股产生的后遗症主要可以分为三类，我们按照危害从小到大来排列，首先，光大证券出问题，城门失火殃及池鱼，更何况是在一条战线上的兄弟？券商股肯定首当其冲会受到打击。根据之前的悲观预测，重仓光大证券个股的基金如银华，华宝兴业等必定会受到牵连，而担忧光大“卖股应对索赔”，自营盘持股品种如巨轮股份，友好集团，四川美丰，信质电机，特变电工等都很可能在周一遭受厄运。注意光大证券今早再度发布公告，称为保持市场稳定、保护投资者利益，平稳处置8月16日因公司策略投资部门套利交易系统事故而购入的股票，公司决定在制定并公告处置方案前，不会减持上述已持有的股票，问题就在于，不会减持“上述股票”，那8月16日之前已经持有的会不会减持？没说那肯定就是“会”。早盘友好集团，四川美丰等都有明显的杀跌动作，是否与光大有关就不得而知，但至少对空头形成助力，要不是后面有其他力量维持人气，则它们未必不能扩大跌幅。     上周医药股的黑天鹅还余波未消，今天券商板块又下跌3%以上，做空龙头已经悄然形成了几股方向的合力，对多头的功力“侵蚀”可想而知。目前市场整体氛围，已经早就没有了上周五中午休市（大概仅限于第一个小时）时的期盼和乐观，取而代之的是冲锋变成玩笑过后的失望甚至落寞，以上证指数而言，上周本来好好的“突破60日均线”氛围已经被后续的三连阴彻底击碎，而众所周知，周五的阶段性狂冲反而是午后转跌的重要原因。这就是我们所说的第二大“后遗症”，即对指数的走势（主要是本月）产生几乎是“无中生有”的拖累。8月16日天线上影，与6月25日仙鹤下影，冥冥之中形成了反向对称，对称的结果是，8月16日阴量战胜了6月25日阳量，阳量后第一波波段高点2092到第二波波段高点2198中间相隔106点，若见阴量后跌106点，则指数可达低点2061（上周五）-106=1955，前重要低点1965已经有击穿的危险。     从早盘走势来看，沪深两市均再度回到30日均线为下轨，60日均线为上轨，逐波收窄的“喇叭口”动态区间中，未来走向形成新的未知数，若想再度向上突破，场内信心必不可少，而信心从哪来？如今的场内信心已经有重大折损而不是增强，此为第三大“后遗症”。光大证券在乌龙买入之后所采取的“补救措施”是：迅速将18.5亿元成分股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。发布会上有记者问到“买了的股票和涉嫌内幕交易打出去的期指的空单怎么处理？”时，光大证券只是模糊不清的以“基于自身策略和市场情况，以保持市场稳定情况下，妥善处理”回答。现在股票是暂时不动了，空单难道也学习“堰塞湖”就这么凝固一辈子？     对信心的负面影响，显然比对个股和对指数的要深远得多得多得多。投资者有理由对市场监管和系统提出质疑，有不少投资者有意提出索赔。光大证券复牌后跌停已经不可避免，甚至于连续跌停，对其它券商股乃至信托、参股券商、保险股来说都构成负面效应，同时，对所谓的价值投资和技术分析构成利空，对各类炒股软件构成较大利空。并且我们可以看到，按照事件的发生轨迹，明明是现货误操作引发期指后来的“刻意做空”，再次证明了是现影响期而非反向，但阴暗思维腹黑的人完全可以理解为，光大本来就是想利用期指做空，是先准备了这一点再用“现货先抬价”的，等于还是在证明“期指是导致大盘走熊的罪魁”这一错误结论，使大家对中国股指期货的信心再度降到冰点。按这一思路分析，光大不仅没在乌龙交易中产生什么损失，反而可以因为做空“赚得盆满钵满”，足以应付处罚了。投资者很容易就举一反三：原来机构还可以这样赚钱，只是这次力度没把握好用力过猛出事了。利用期指实施的期现套利，实际上是对广大中小投资者的一种制度伤害，谁能保证“光大证券们”过往没有类似行为？     对于期指做空利剑所产生的恐慌，光大早盘公告称：公司决定在制定并公告处置方案前，对于已购入的股指期货空头合约，自即日起由公司自主决定在市场平仓，如有因此而获得的利润，公司承诺将按依法被认定的责任处理。同时中国金融期货交易所发布公告称，鉴于中国证监会已对光大证券采取立案调查措施，该所决定自2013年8月19日起，对光大证券自营业务股指期货交易采取限制开仓措施。同时将本着维护证券期货市场稳定的原则，督促光大证券妥善处理现有持仓。看见了吗？光大证券所惹下的“乱子”，果然如同第一段所说，只能用附加的“行政手段”来尽可能的保证“平稳”了。早盘以上证50为代表的蓝筹股自然是在极度抛物线之后有气无力，只能在低位调整，没有大跌拖累就已经算很不错，而沪指其实已经承受不起又一个“四连阴”了。此时又是在上周五受伤害最深的小盘股（尤其是创业板）挺身而出，将人气带往积极方面，宽带中国所引发的大网络题材，以及物流概念成为早盘消息面馈赠与散户的最大礼物。这也充分地让我们意识到创业板就是有“神符护体”的，一是笔者啰嗦过多次的“造顶需要反复”，二是国家对经济转型的大力扶持，如果说克强大大强调“西部发展是中国最大回旋余地之所在”，那“中小板块就是散户仓位最大回旋余地之所在”，利用这一板块的短差，尽可能的平复“后遗症”留下的创伤，是现在能做到的最理想状况，中线角度看，对超涨个股我们仍然应保持足够的警惕，防止电子信息板块中纯跟风品种的“物极必反”。

	图锐     大涨是上影线后的应激反应 (2013-08-19 15:36:14)     除去光大乌龙事件所造成的后续影响之外（事实上，早盘光大证券再度误操作：今天上午，光大金融市场总部在银行间本币交易系统进行现券买卖点击成交报价时，误将“12附息国债15”债券卖价收益率报为4.20%(高于前一日中债估值约25个基点)，债券面额为1000万元，后被交易对手点击成交。目前，光大证券正在与对手方沟通并协商处理），今天盘前还面临着其他一些利空消息的压制，譬如：发改委官员称轨道交通规划投资四万亿报道不实，抵消了与它们有关的另外两条行业利好：启动长江中游城市群一体化发展规划和传其已作电价调整初步方案，最快10月下调；中储粮河南多个粮库骗7亿粮食资金；畅游联手完美世界维权手游，对滥用武侠题材者进行管制，维权首要打击目标为北纬通信等等。     再加上本周两市限售股解禁市值高达776亿元；有机构测算股基仓位升至88.3%等要么大小非，要么魔咒等负面新闻，今天盘前无论如何也很难再让人乐观下去，我们更别忘记，上周五大盘是在一片“看衰声”中涨起来的，如果算上当时预期与实际走势差异所“欠下的债”的话（虽然尾盘回跌，但毕竟是“辉煌过，并且跌幅根本没那么严重），周一要还的恐怕更多！在这种情况下，早盘资金再度“弃二从八”应该是最理想（说得好听）且无奈（说得难听）的结果了，半场两市成交量不大，合计仅有891亿元，资金净流出22亿元，但399006反而流入将近3亿元，这显然说明在乌龙一指事件之后，资金的主战场又一次回到了小盘题材股上，看似巧合实则必然的“宽带中国战略”巧妙地成为了大盘的避险港湾。     午后八股表现依然生猛有力，最终中小板综涨幅超2%，创业板指涨幅近3.5%，均至少实现了“阳并阴”，并且分时图上的表现非常连贯，多头几乎在大部分时间里都占据着主导地位。关键令我们似乎有点啧啧称奇的是：大盘股在午后也开始有所动作了，上证50在11:30时还下跌0.66%，但午后一度上冲到涨1.5%，并且可以说是大盘搭台的坚实有力，使得小盘股有了更加稳定的发挥空间，由此再次让“看衰言论”灰飞烟灭，在明显缩量的情况下完成了对上周五阴线实体的“逆袭”，这是否算是走势彻底超出预期了呢？     收阳固然可喜，但如果我们搞清楚这里若“收阴”危害更大，就会清楚指数这么做的意义了。午评时已经说过，上周五的天线上影和6月25日的仙鹤下影形成重要的对应状态，所以研判6月25日下影线之后市场怎么走，对目前走势有着重要的参考和警示意义：这肯定不表示当时是震荡向上走的，现在就一定要“反向”震荡向下走，毕竟两大“战略意图”（IPO，保下限）任务还未完，但至少短期内指数很可能形成对称效应。比方午评时说过的若这里继续下探，击破上周五低点的话，则量度跌幅可以到达2061-（2198-2092）=1955点，则前面费尽心思底线勒马的成果必将不保。同时，1849出仙鹤针之后，在针内“下调”两天半，2198出天线针后，在针内也可以“上调”两天半至周三。一般而言在长上下影线松动筹码之后，资金必然会在相关区域展开后续的激烈博弈，这就是我们通常所说的在上（下）影线处“做文章”，如果没有这种现象而是直接跌下去，类似3月18日那样，即便后续再反抽，恐怕也将铸就更大苦果。     我们还可以且必须看到，沪指早盘低开到了2055点，而20日均线和30日均线就在2046和2040点左右，一旦市场认定了低开低走的惯性出现第四根阴线的回落，则重要的动态区间下轨即将不保，而这条线究竟有多重要呢？自从8月1日中阳上穿均线丛以来，下轨从未被主动击穿过，可以说这条线就是八月整月走势的“生命线”，深证成指虽然看起来没那么严重，但别忘了深成指上周的双上影双顶更为明显，最终是把8月12日中阳都吞噬殆尽了的，这里如果不能形成些许的反抽，只怕是前面“诱多”就要定型了。简单总结一句话：这里收阴“后果很严重”，再加上AH溢价指数已经严重超卖，跌至100点下方（由此可见即便没有光大乌龙，权重也要涨，所以这就是事件的诡异性所在，到底是不是故意的呢），权重在午后突然启动看似是为了和八股遥相呼应，其实是为了挽救不能再恶劣的事实。     参考周五一分钟量价关系的关键位置，依然在周五午评定义的2150点左右，倘若周四前某天能站在2150点上方收盘，则是转危为安的关键要素，反之下周内若没有一天能站在2150点上方收盘，那么1965仍岌岌可危（符合上影线做文章后下变的走法）。现在完成了上影三连阴后的第一根阳线，只能说“转危为安”的前奏完成了那么一丢丢。正如H.Selye在1936年根据机体在寒冷条件下的反应而提出的“应激反应”概念：人与动物在面对环境刺激时，通常会产生特定的反应现象，如通过下丘脑引起血中促肾上腺皮质激素浓度迅速升高，糖皮质激素大量分泌，并且引起一系列全身反应以抵抗“有害刺激”。想想看，如果说光大乌龙指对市场构成了三大后遗症这样的重大伤害，难道指数不应该本能地出现抵抗么？早盘小盘股先行走强，午后二股迎头赶上，其实都是为了解决自身的“超跌难题”，两者共振体现，就有了上证综指从2055涨到2085，实体达到30点的“大阳”出现了，可以说低开反而给予部分做多力量充足的加速跑道。     大涨已成事实，但我们仍要注意到沪指并未突破60日均线这道曾经已经被视为支撑，现在重归阻力的关卡，同时“缩量反抽”真的更像是对天线上影的应激动作，到底多头在如今局面下还有多少主动力量可以在2100点上方发挥，现在依然是一个巨大的问号。所以今天的普涨可以参与，更可以拿来抚平“后遗症”的创伤，但市场若继续保持着如今的缩量反抽局面，则上周二提到的两大看点还是会对后续走势构成干扰，届时若难以持续共振（上周走势毕竟是分化多，共振少），则一番新颠簸在所难免。如此一来，策略上我们可以选对方向进行操作，比如今天看到网络方面的利好介入软件，通信类品种肯定没错，但这其中的不少超涨个股依然不可留恋，已经形成破位趋势的反抽品种如科大讯飞，万邦达等逢阳线更是极好的减仓良机。

	图锐     连续上涨走势的两大难得之处 (2013-08-20 11:56:20)     盘前消息面：周一美国股市收跌。美国10年期国债收益率创两年新高。投资者密切关注美联储刺激政策的动向。Penn Capital Management公司基金经理Eric Green表示：“过去几周内美国股市一直在消化吸收近来的涨幅，因此表现疲软。绝大多数财报已经公布，现在已几乎没有左右股市涨跌的因素了。”根据彭博社在8月9日至13日所作的调查，约有65%的受访经济学家预计美联储将从9月17-18日会议开始缩减刺激规模。受此担忧影响，美股年内首次出现连续四个交易日下挫。小摩领跌道指，因美国联邦政府正对小摩是否聘用中国高官子女以帮助赢得业务进行反腐败调查，这使面临众多法律及监管问题的小摩首席执行官戴蒙又添新忧（利空全局）。     国内方面：高层发布改革铁路投融资体制意见，设立铁路发展基金、创新铁路债券、盘活铁路用地资源，参考公路运价制定货运价格（利好铁路板块）；伴随着成品油推行欧五标准，“三桶油”需要再次提高镧、铈在石油催化裂化剂中的用量（对稀土中上游构成重大利好）；上周全国水泥均价连续第三周出现淡季上涨；蒙牛、伊利纷纷确认对旗下部分乳制品提价；传工信部将在国庆前后发放4G牌照，运营商先获TD牌照；支付宝宣布可以为全国29所大学交学费；网易与中国电信合推易信等总体构成行业方面的刺激（没有总体性质的利好），页岩气热潮渐退，中石油中石化等占8成资源不开发则构成利空。另外，8月19日银行间市场14天回购利率大涨154基点，而且银行间质押式回购利率同样出现不同程度上涨，资金供应偏紧的局面再度出现，对证券市场反而构成“总体性质的利空”。     结合上周末通气会证监会表示：目前IPO核查抽查和现场检查已全部结束；对于IPO的政策口径没有变化；未要求提高验收标准以缓解IPO审核压力。潜台词似乎有“新股发行可以随时放行”的意味，这使得大盘再度面临“抽血分流”的极度尴尬局面。我们都知道，没量能，再好的行情也出不来，所以上周五舆论大多看衰，本周一在乌龙指后遗症的影响下继续看衰，哪知上周五本来缩量盘整，被光大“神秘资金”将走势彻底冲乱，本周一虽然缩量明显，但行情在周五极度回落，再跌后果很严重的情况下出现“应激效应”，照样精神抖擞收出“开门红”，已经连续两个交易日与普遍预期相悖了（不知这其中是否有管理层的授意？）。笔者不好去评价这样的市场究竟是好是坏，只是认为在“两大战略意图”未达成目标的情况下，市场不应该迅速回归弱势格局，而是用强势震荡掩盖内在的诸多不足，那么周二在预期没太多好转的情况下还会是这样“坚强”的走势吗？     认定今天市场还会上涨的主要基于昨天的行情的确“明显强于预期”，在营造出的积极氛围下，惯性上冲应该可以继续。可不要忘记了，上面强调的量能恰恰是大涨之后限制后续走势的束缚，沪指更是有很明显的60日均线压力就躺在指数面前，所以即便从短线趋势而言，依然难以得出什么定论，笔者认同林之鹤兄所说：“从目前技术上来看，强弱分布主要是集中在2100点的中心线，在其上方运行代表市场进入强势状态，在其下代表市场中性发展，若跌穿20日线则市场进入弱势状态中。从目前收盘点位来看市场处于中性区域中，今天成交量也表现一般，短期大盘可能还会维持震荡的格局”的不明朗判断。最终大盘在有限的量价空间内上蹿下跳，走出了典型的震荡整理行情，但不管怎样主要指数“勉强维持了续涨”。     连续上涨有没有什么积极的信号显现？答案当然是肯定的，昨天已经说过，在天线上影之后，指数最好能在上影线打下的空间范围内“至少做两天文章”，昨天算一天的话，今天可算第二天，并且这样的连涨使两市主板均站在了60日均线上方。若从负面角度分析，这样的小阳线自然有颇多不足，譬如“放量”依然成为老大难问题，多方几乎没有主导性等等，但既然笔者昨天已经从谨慎的“应激反应”来分析周一大阳，告诉大家“不可因此而过分乐观”了，那么今天不妨在多空纠结的市道里换个角度看问题，研判一下如此走势是否有可取之处？事实上从正面角度分析，早盘的涨势虽然实在非常“勉强”，冲击力比周一相差甚远，但在如此环境之下仍属相当难得。首先是难得的“独立”，外围连阴破位，以A股以前的肉性而言跟跌不跟涨简直是顺理成章的事情（到时候又可以被舆论嘲笑一番了）；光大证券复牌毫无悬念的跌停，恐慌扩散也能够让A股今天好好下跌，就是在这样一种情况下市场早盘却是在绝大多数情况下都“飘红”的，相应港股则是低开低走，在A股收市前跳水跌幅扩大，对比之下可以发现如此走势看似“没有什么冲击力”，其实却很有“抵抗力”，实属不易。即便刨去环境的利空因素，只考虑量价的话，如今也是在60日均线处纠结，可上可下可涨可跌的情况下优先选择上涨，其实已经表明了存量资金的总体态度。     其次是难得的“共振”，昨天收评时笔者已经说过，对于如今的市道而言，分化易共振难，但早盘我们看到的是继昨天之后又一次“二八共同努力”，目的只是为了大盘能够早日摆脱阴影走出泥潭，在上影线附近能够多流连一会。小盘高价科技股的代表朗玛信息继续疯狂涨停自不必提，绿色照明，智能穿戴等板块也伴随着续涨的宽带提速概念有所发挥。而在二向性个股方面，铁路基建受消息面刺激出现上涨，内地银行指数早盘最大涨幅也达到了2%以上，兴业银行，平安银行都有超3%涨幅的表现，直接导致其他券商股没理会光大的“躺地”纷纷倒戈。在量能依然难有起色的情况下，资金居然“顾这又顾那”，至少这份努力非常值得肯定。显然若没有八股的续涨，今天个股不会继续涨多跌少，刨去股改复牌股跌幅超过3%的仅仅23家，而若没有二股的鼎力相助（主要是金融，而金融中主要又是银行），则八股恐怕连表现的舞台都撑不住（毕竟昨天已经耗费太多气力），在外围拖累下尾盘两市出现跳水，预计午后继续回落盘整收阴的可能性更大，但仔细想想，早盘打下的“阳基础”不是能够为可能出现的调整做尽可能地抗争么？操作上纠结与谨慎继续同步自不必提，但大盘有走好的想法，我们在“不动”的同时至少不应该失去信心，对于低价股的补涨潮依然可以重点关注，这是早盘涨幅榜中比高价科网信息股更为“安全”的部分。