弹簧-2

	李志林：正确看待股市的颠覆性变革 2013年07月27日 07:53:46 　　华东师大李志林（忠言）博士 　　今年以来，中国股市出现了23年历史上从未有过的奇观：代表周期性行业的大盘股指数在去年收盘指数2278点以下，不断地往下走，在熊市的泥潭中难以自拔；而代表新兴产业的创业板、中小板指数不断往上走，接连创新高，呈现一派大牛市景象。 　　指数的这种结构性分道扬镳，颠覆了传统的以上证指数来判定大盘的强弱、“市盈率越低越有投资价值”、“背离了上证指数走势的小盘股指数必然会补跌”、“大盘走熊，所有股票都将一起走熊’的陈旧观念。故我称之为“中国股市的颠覆性变革”。 　　怎样看待这样的变革？ 　　1.应坦承“大盘蓝筹股有罕见投资价值”是明显的错误判断。 　　过去的一年或半年，从证监会主席、副主席，到中国证券协会，再到两个交易所，以及所有的主流媒体，都向市场发出了一个最强音：“大盘蓝筹股有罕见投资价值”。而其实，当时党中央和国务院已经在反复强调“调结构，转方式”方针，十二·五规划也明确无误地在落实“调结构，转方式”的新政策取向。但是不知何故，股市的管理层却认为，传统的、周期性的大盘股有罕见投资价值，从而误导了亿万投资者把资金转向了大盘股。 　　我认为，投资者为了停损，为了自我救赎、扭亏为盈，就必须从“大盘蓝筹股有罕见投资价值”的迷梦中惊醒过来，从“市场风格必将转换”的幻想中惊醒过来，抓紧时机对自己的仓位进行“调结构”。对大盘股价值的这种颠覆，不是倒退，不是非理性，而是拨乱反正、廓清迷雾，是理智和明智的表现。 　　2.创业板牛市是打造经济升级版的正确反映。 　　从创业板增幅达30%起，在市场一片质疑和“补跌”声中，我就鉴于全世界没有一个指数是在开盘指数之下的事实，大胆预言，创业板将是中国股市最有前途、发展空间最大的指数。4月19日，创业板还在800多点时，我发表了《打造中国股市升级版》的文章，认为以创业板为代表的股市升级版，是打造中国经济升级版的重要载体。 　　如果说，美国走出金融危机是靠新兴产业的“四大金刚”，即苹果电脑、页岩气、3D打印、特斯拉，那么，中国经济的复苏和转型，就要靠新兴产业的“新五朵金花”，即节能环保、新一代信息技术和信息消费（互联网、物联网、3D打印、4G、手游、智慧城市、云计算、机器人等）、医药（中药和生物医药）、文化传媒、新能源（锂电池、液燃气、光伏、LED）。 　　不管人们是否参与了创业板，都应满腔热情、百般呵护创业板。每一次大跳水，都是精心择股、逢低介入的好机会 　　3.创业板走牛是市场的合理选择。 　　随着连年的扩容大跃进，从股市供求关系看，是悬殊的“敌强我弱”：股市总市值高达24万亿，新股扩容、没完没了的大小非减持和再融资压力巨大，而市场的保证金只剩6000亿。 　　从各个指数板块的力量对比看：主板的流通市值高达18万亿，与998点启动大牛市时的8900亿、1664点启动翻倍行情时的1.8万亿，不可同日而语。而创业板流通市值只有5700亿，即便后面200多家新股上市，也只有8000亿。凭目前市场的资金，根本无法撬得动主板，而炒作创业板则绰绰有余。 　　从机构的力量与市值对比看，由于社保基金入市资金有限，所以基本上不买大盘股，却在创业板占据了75只股票的前10大股东。可以说，社保基金是投资创业板的先知先觉者和急先锋。而公募基金，由于有60%的底仓不能动的规定，以往他们老是在大盘股中被动挨打，基金市值日益缩水。现在政府强调升级版了，于是，基金纷纷调仓换股，将底仓逐步押到创业板上，长线持有。随着其股价节节高涨，基金净值也扶摇直上，已有8家基金净值翻倍。于是，基金找到了一条新的押底仓模式，基金占有创业板市值，去年三季度是128亿，四季度是152亿，今年一季度是246亿，二季度是404亿。试想，如果基金占有创业板的市值增加到1000亿，或2000亿，那创业板的走势将会是怎样的面貌？ 　　可以说，越来越多的机构和投资者转战到以创业板为代表的升级版中去，这是大扩容中的自我缩容，是在“白色恐怖”中开辟“红色根据地”，是在“敌人”（如期指做空打不到）力量相对薄弱的环节，率先取得“革命”的成功。这是被管理层不断进行投资者教育、对创业板进行打压、在2012年1月19日612点——12月4日585点横盘一年后，才起死回生，在政府打造经济升级版后的总爆发。这是连年股市危机中市场无奈而又合理的选择。可以说，这是一种股市“超限战”。只要没有违规，管理层就没有理由刻意打压创业板，甚至对重启创业板还有好处。 　　4.加强顺势操作和精细化操作的意识。 　　由于受到调结构、不刺激、抑过剩、去杠杆、再融资、机构和投资者不断弃大换小，以及期指做空等压力，上证指数日益失去了对大盘的指向意义，只需让“暴力哥”去全力守护2000点平台即可。 　　往后，投资者关注的重点应是创业板走势。尽管周四创业板跳水4.4%，但别忘了，它前三天暴涨了8%。故不要轻易地说：“创业板见大头部”，“行情结束，将接连大跳水”，而应客观分析，顺势操作。一般而言，在连续上涨、见到放量长阴之后，有三种可能的走势：第一种，连续放量下跌，破5周均线（今在1087点，下周在1100点左右），锁喉波段调整。第二种，箱型震荡整理（1100点——1200点）。第三种，缓上——急落——再缓上。后市究竟是哪一种走势，需密切关注。最强的是第三种，即指数盘中震荡，阴阳交错，稳中有涨，不断创新高，但成交量温和，在300亿以内。第二中走势也有利于个股行情。 　　但是，对升级版的操作，不能单纯看板块，一味追捧涨幅已大的老领头羊，而应扩大视野，精耕细作。只要是升级版的高成长股，不管在那一个指数板块，都应一视同仁。尽量选择市盈率在20——30倍的中价股。尽力去发掘集多种热门题材于一身、眼下刚显山露水的高成长股。不能以中报的好坏来评判年报，谨防主力的诱多和诱空陷阱。 　　尤其要打破单纯用市盈率来估值的旧观念，强化用市净率估值的新观念。当今国际股市已经不用市盈率来估值了（即PV），对新兴产业的高成长股市，是采用市净率估值(即PB)，通常可以容忍5——7倍市净率。因为，新兴产业的股票具有的四种成长性，即购并重组式的成长性，产业转型、业绩出现拐点式的成长性，消费市场占有率大幅提升式的成长性，以及通过股本扩张、今后市值能做大式的成长性。 　　一旦经过周密的财务报表分析和去上市公司实地调查研究，对这些中成长性的个股，估值应与适度宽容。如果仅用市盈率作为标尺，来对高成长股估值，那就永远与“新五朵金花”中的高成长黑马无缘了。 　 .金.融.投.资.报

	莫大 创业板调整有限，资金流向小盘滞涨股 (2013-07-27 09:13:16)   创业板调整有限，资金流向小盘滞涨股 提示：大指数7月11日高点下行非推动，故短期加调幅度不会深。小指数创业板指数7月24日高点下行亦非推动，因下方密集峰上沿1116点已近，故下调空间也有限。下周初段若继续下调可关注低位背离，如是，则回补仓位短线做多；如否，则继续低仓位按兵不动。 　　创业板指数调整空间有限 　　大涨的创业板指数终于出现回调，上周我们所提示的风险预期，似已引起机构盘警惕。但从小指数创业板指数的波动框架看，这里仍然不能草率判断为最终的顶部。作出这样判断的原因有几个：一是日线的背离并未得到确认，且上周初的上行中将一次日线背离证伪；二是从筹码分布的角度看，在上方出现中阴时筹码换手量很少，这不足以证明机构已经大举撤退。并且，下方的三峰密集筹码堆积量未见减少。因此，我们判断这里只是少量的短多盘进行了局部减仓，而溢出的资金似有向中小板同类低位股迁徙的迹象。但是，创业板高成长预期股流动性相对较差，故而即使是出货也必是要经高位震荡，而非是掼压式甩卖。年初时我们从筹码分布的角度，强调过创业板指的成本区在721点位置，以经验性的合理预期未来的空间应在其成本之上的两倍处。但客观地讲，该板块确有短期风险，其风险主要来自于IPO开闸预期。不过，从其周线背离未确认，月线尚未背离看，未来的调整之后仍然有再次走高的可能。若从月成交情况看，5月开始时的平均建仓成本在1045点处，这与筹码分布的上峰值1076点非常接近。从筹码换手的情况看，直接击破这一区域的概率极小。因此，我们研判未来创业板指数在5月收盘价附近止住下行的概率更大。而其后还应有个上行段，至于这个上行段是不是上行推动，只能等结构细节走出来后才能判断。 　　从小指数中小板指数的筹码分布观察，下方最近的密集峰在5261点处，此处起自6月25日低点上行的波动结构虽非上行推动，但它似乎更像是起自去年12月4日低点的大级别三波段上行段中的楔型C段上行中，且从6月25日之后的成交量堆积看，是呈价升量增的梯次放大。作个客观的评估，未来下方的最重要防线5128点若非遇超大利空打击，击破的概率将偏小。而筹码分布原则亦遵循流体阻力最小原则，既是下方量远大于上方量，则未来向上方拓展空间，直至回填上方筹码空谷是合理预期。 　　中小板滞涨股有望补涨 　　如上述的推论被后面走势验证，则我们推论未来中小板中的非周期类、且流动性较好的中等市值品种，可能会出现一轮补涨行情。而目前最重要的是如何不抬高成本获取低位筹码，惯常的做法即是以权重股的短期回调及成长股的同步下调，以及利空传闻制造出阶段性恐慌，从而在相对低位的成本区附近截获恐慌抛盘。从上述的市场博弈心态描述，可推论短期的大小指数同步下行，只是一次资金迁徙行动过程中的必然结果。 　　但是，我们注意到市场的弱周期股与非周期股近期出现资金小幅增仓的迹象。这或者可以判定为，已经处于当期低估值状态下的这类品种，出现了“保底”预期的资金回流。而这批股中，以预期高铁重启投资及交建类品种更为明显，其次是周期行业中的超跌股，以绩优的水泥行业最为明显。由此，可推论目前的大级别资金其实还是认同“保底”措施的展开，因此，在部分的高流动性权重弱周期股中，会有资金逢低布局。尽管，我们并不认同1849点为“史无前例”大底。不过，从我们模拟的大指数3－3－5结构的反弹段看，在第一个3段之幅度中位以及第二个3之低位布局，并无多大逻辑上的错误。因为，无论市场怎么行走，未来的5段上行中，总是比较容易获取利润的，开始于半分位的仓不要太大，进退都可以。 　　大盘四季度才会有行情 　　但是，悬而未明的利空预期是最让人担心的。在中等级别的盘底中，投资人的行为往往易表现得神经质。但凡有风吹草动，必是恐慌先杀再说。本质上讲，6月25日低点之后，众多的买盘多是短线打算，因此，无论他们持有的是成长股还是低市盈率股，都会在获利之后的小幅波动中套利观望。而IPO的日期至今未明，犹如悬于头顶的靴子令人不安。7月汇丰PMI指数继续的下滑，表明中小企业的窘境已经到了危急关口。虽是有面对小微企业的减税措施，但其覆盖面太小，不足以令经济下滑的趋势有本质的改观。而宏观经济的疲态会影响投资人的信心，从而使场外资金宁愿驻足观望等待“打新”。故此，笔者认为，短期的调整即使是在7月9日低点附近盘桓，未来向上的空间同样也是有限。上周我们提到过，这样的大盘整态势或者会持续到四季度初段，直至秋季会议召开时，对经济状态与政策定调后，才可能出现一轮预期一致的上涨。而这个上涨段，在我们所定义的波动框架即是三波段上行的3－3－5之5段上涨。如果从策略层面讲，无论后面是三段式上行，还是五段式上行，其在四季时都会有一段上行。而目前有些已经拒绝下行的大盘股，其实从中长期的角度讲，是有介入的价值。但是，这种介入一定不能是孤注一掷地满仓介入。后面的不确定性依然很多，还得随时防着有资金弃盘下砸。所以，以低仓位的资金分配比例，在标的股票中利用指数的盘整，做以降低持有成本为目的的波段操作，是静待政策面出现逆转的好策略。 　　就大指数本身而言，上周我们就其波动框架的短中长结构，作了描述。虽然那只是根据波动原理模拟出的结构走势，但是，其中的原则是符合对中国经济波动周期的预期。虽然这种预期不是市场本真，但也起到了对投资人盲目乐观的警示作用。就个人的认知而言，笔者感觉未来经济层面主要会强调两个方面：一是民生建设；一是金融改革。民生建设可能主要集中在棚户区改造与新城镇化，但是，它不是固定资产投资的增量，只可能代替性地消化部分过剩产能。金改的内容比较多，但从下调贷款利率下限看，其步子依然迈得很小。存款保险制、资产证券化、利率市场化三者实施的目的，还是为了债务去杠杆。而当前去杠杆的动作如果过大，可能出现短期危机再次显现。所以，这事应该急不得。至少在地方债总额过大时，管理层所做的事是暂时维护融资平台的安全。正是因为如此，很多看明局势的投资人，预期目前的状态下只是一个弱平衡状态，而将来是否能走强，则取决于政策导向。合理的预期，在秋季会议定调之前，各部委不会有太大的动作。因此，当下投资人安而勿躁是必须的。

	高超     QE退出时点又现分歧 伯南克态度令人关注 2013/7/29 0:14:25   除上周六已经报道的证监会新闻发布会之外，周末的消息面比较平静。短期内，京东方（000725）等几家公司抛出的数百亿级定向增发计划，令市场重新审视暂时看似平稳的资金面。与此同时，美联储高层对于QE退出的观点又出现分歧，伯南克近日即将发布的讲话，无疑变得异常重要。 百亿级再融资犹如血盆大口   量变恐引起质变 据不完全统计，仅今年以来，包括增发、配股、发债等方式已经实施和发布预案的再融资规模达到1.94万亿元，超过A股过去10年IPO总和。诚然，这其中包括了出现井喷态势的企业债、金融债、短期融资券、可转换债券等债务融资工具。但是，随着京东方抛出460亿元巨额定向增发方案，以及招商银行30.74亿股的A股配股申请获得证监会放行，市场上的投资者不得不用全新的眼光审视，风起云涌的股权再融资计划，是否会成为压迫股市向下继续寻底的一个重要变量呢？ 事实上，虽然IPO处于暂停状态，但A股的流动性环境不容乐观。特别是A股再融资抽血一直没有停止过。公开数据显示，今年以来上市公司计划或已经通过定向增发融资的规模达到6137.78亿元，其中，2267.94亿元的资金已经被“圈走”，进入上市公司体内。此外，已经公布定向增发方案而尚未实施的再融资金额为3869.84亿元。与此同时，包括招商银行、国海证券等在内的上市公司配股融资额近500亿元，其中，仅有100亿元左右已经实施。分析人士担忧，再融资“堰塞湖”湖水的不断累积，可能量变引发质变，成为推动A股向下继续寻底的压力。 美联储态度飘忽   伯南克本周讲话引人关注 北京时间周六传来消息，里奇蒙联邦储备银行总裁杰弗里-拉克尔当地时间7月27日在采访中表示，美联储应该会很快退出债券购买计划，终止债券购买计划指日可待。资料显示，拉克尔是美联储财政政策最保守的官员之一。 值得重视的是，对货币政策拥有投票权的拉克尔还透露：终止购买债券计划已经出现在美联储最新会议议题里。美联储主席伯南克在今年5月下旬发表演讲，表示美国中央银行已计划一旦经济出现好转，将减少经济刺激手段。根据伯南克6月19日公布的计划，只要美国经济复苏正如预期中一样，美联储便会在今年晚些时候开始减少债券月度购买计划，并在2014年中完全终止债券购买计划。随后，国际金融市场对美联储量化宽松政策提前退出的预期升高，伯南克一度出面缓和这种“误解”，市场对QE退出的担忧有所缓解。 然而，种种迹象表明，美联储内部对QE退出的时间点存在不小分歧，任何官员以及舆论层面的风吹草动，都可能引发新一轮有关量化宽松政策“退出”的担忧。美联储本月最后两天将举行议息会议，在此之前，消息面显得飘忽且多变。

	孔浩     美国重罚SAC100亿 对A股的启示 2013/7/29 0:15:59 （作者系资深市场人士） 资本市场本质是信用市场，诚信契约精神意味着一切，诚信在能力之上。维护并监管三公是做到诚信的根本，而中小投资者处于资本市场生物链条上最薄弱最容易受到侵害的一方，因此是资本市场监管者最为重要的工作，无论IPO改革还是上市融资等等，都没有保护中小投资者利益重要。A股市场，曾经一向重融资轻回报，此话背后的逻辑就是重圈钱而没能保护中小投资者，如今，中美股市早已冰火两重天，一个不断创出历史新高，而A股对应的全球第二大经济体，GDP增速是全球最前列，不是看能否GDP赶上美国而是看什么时候GDP赶上美国的时候，而A股却站在2000点望着曾经的6000点感到汗颜。当前的A股市场，如果说市盈率PE对应信心指数正相关的话，上证50指数已经低于历史最低，这个角度去看可以说是历史下诚信缺失，信心丧失最为严重的时候。监管者拿出魄力与智慧，鼓励长期投资，需要更严厉打击违法者，加强制度建设，等等一系列措施来提振市场已经刻不容缓。 而此次SAC事件，美国联邦检察官已经发起了民事以及刑事诉讼，寻求没收100亿美金基金资产，有可能创造近年经济界犯罪最大处罚力度。这对于中国资本市场来说，近年经济界违法黄光裕案也就只有11亿人民币。从近年资本市场的几个案例去看，绿大地的欺诈上市一案，承销商联合证券也就处罚1200万，其余几个中介也就区区60万元；之后的案例是万福生科一案造假收入9亿罚款仅仅30万，这次证监会的态度也相应严厉一些，承销商平安证券被罚近8000万，并因造假成立3亿资金赔偿投资者；这两个是近一年的案例。历史上A股的上市公司的造假，而从基金公司老鼠仓（大牌的李旭利，郑拓，到马乐等等）去看也是每年都有，加上上市公司高管等的各种内幕交易盛行，但这些A股历史上大多处罚太轻，违法成本极低导致违法冒险者络绎不绝。而当前的马乐一案，据报道关联账户资产达10亿，外面的关联账户先进先出，基金账户后进后出，操作小盘股，违法交易获取利润。而当前不少创业板，中小板的大涨特涨的背后，不少原始股东纷纷套现，各类炒作者兴风点火，笔者猜想，一定不会仅仅只有一个“马乐”。基于此，中小投资者对这类股票要当心啊。 无疑，制度以及监管规范的美国股市都敢于向金融巨头“开刀”，A股对于违法者历史以来过于容忍，是时候更加严厉对待违法者了，否则，中小散户只会被掠夺得更加体无完肤，若违法者违法成本太低，何谈三公，何谈资本市场诚信建设，何谈中小投资者信心回归呢？ 来源：投资快报

	月下横笛     科技股与楼市的前世今生 2013/7/29 0:15:42 （作者系知名股市评论人  本报特约撰稿人） 过往十几年，中国楼市无疑是全球最大的神话，同时也是最大的笑话之一。 所谓最大的神话，我想大家都容易理解，毕竟相对于普罗大众蜗牛式的收入增长以及股市的“涨幅零”，楼市的价格增长绝对让人瞠目结舌。我手头并没有最新的楼市数据，只能找到一张2000～2010年的《北京内城四区楼市价格走势图》。北京内城四区是指东城区、西城区、宣武区和崇文区等北京四大核心管理区，2010年后，崇文区划归东城区，宣武区划归西城区。2000年，北京内城四区楼市均价为4300元/平米，2010年为55000元/平米，十年上涨近13倍。北京作为一线城市的龙头，基本上可以反映出中国楼市当前所处的位置，即高位冲顶阶段。 所谓最大的笑话，是指楼市其间是在一片唱空声中挺进的。从历史走势图可以看出，楼市是从2004年开始加速上行的，而当时楼市恰恰被唱空得最厉害，一大群专家、学者都在不停地叫嚷楼市高泡沫，宣称其马上就要崩盘，而中国政府从2003年楼市起步阶段即开始调控楼市，结果却南辕北辙——现在回头看去，楼价即便跌剩一成，也回不到当年专家学者们一致叫嚷高泡沫时的价格了。 我这里并非想讨论楼市何时见顶，而是在将科技股（创业板）这波牛市类比于楼市的前世今生。其实，我5月26日《创业板风险警示与楼市调控》一文已经说过这个问题：“此间，众多专家却一直坚称，创业板和科技股处于高位，务必警惕风险，注意逢高减磅，切忌追高，其心态与上周深交所发布的风险警示如出一辙。这正应着了‘行情在犹豫中上行’之谚语，不禁使我想起政府从2003年楼市起步阶段即开始的楼市调控，众多专家与管理层前期从创业板（科技股）起步阶段即开始的风险警示最终也会如楼市调控般成为笑柄。”截至上周三（7月24日）为止，创业板指已升至1208点，较去年12月4日585点刚好翻倍，距其历史高位1239点也仅一步之遥。上周四（7月25日）创业板指暴跌4.4%，居然就引发了众多吃不到的葡萄就是酸的空头叫好，声称创业板估值过高、暴涨必暴跌之类云云。这几个月来，我几乎每天都能收到证券公司的短信，警示科技股（创业板）高风险。上周五（7月26日）盘后我就收到这样一条短信：“重仓者逢高减持高价高估值股，坚决回避创业板。”我不敢说科技股（创业板）最终能疯涨到哪里，但我认为，近几个月关于创业板铺天盖地的风险警示与2004年叫嚣得最厉害的楼市泡沫论可有一比，创业板现阶段大致相当于楼市开始加速上行的2005年，最终升至2000点以上完全不成问题。科技股（创业板）这波狂潮会让所有的空头都低下高昂的头，正如楼市近十年暴涨几乎让所有的空头都已缴械，包括臭名昭著的死空头谢国忠，近来也突然转多——不少专家、学者现在都反倒认为楼市没有泡沫，甚至宣称楼市还能继续上涨20年，这就意味着，楼市已进入了上升周期末段。我们翘首以待有一天，所有的人都已看出科技股（创业板）进入了大牛市，是个值得投资的大金矿，那也将是我们在科技股（创业板）上获得暴利的一天。 来源：投资快报

	蔡英姿     基金涉嫌老鼠仓或重挫市场 2013/7/29 0:15:29 （作者系知名财经评论人） 周末，突然爆出《博时基金原基金经理马乐涉嫌国内最大的"老鼠仓"》的消息，无疑将引发周一市场的大震荡。 一位接近监管层的人士透露了这一事件的发现过程：深交所的交易监控系统查出，有一个资金总量达10亿元的账户，其仓位特别是小盘股的仓位，与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜，还查出了另外一个隐秘账户，该账户可能是由马乐间接控制，账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。 10亿元的老鼠仓？这个数字有点超乎大家的想象。按照常理分析，那个隐秘账户是马乐私人账号的可能性比较大，而那个10亿元的账户，更大的可能性，是一个私募基金账户。 跟债市的利益输送道理一样，私募基金可以是股市的丙类账号。理论上，公募基金经理可以低位抛掉价值股票，去高位接那些被私募爆炒的高位股票，个人从中获取巨额回扣。 中国有句俗话说：人不为己天诛地灭。在金融市场上，长期以来，“老鼠仓”行为是中国证券市场上的顽疾。 2000年10月发表的《基金黑幕》是中国股市第一份对机构的交易行为有确切叙述的报告，尽管文中所指证的基金在操作中出现的大量对倒、对敲、高位接货等行为在业内已是公开的秘密，但其公诸于世还是很震撼的，导致中国基金业第一次大地震。 后来有传媒说，资料显示，2004年管理层曾收到上千份揭发“基金黑幕”的举报，并对部分较严重的事件立案调查。但由于当时上证指数正处1300点的近5年最低点，为避免对基金持有人和证券市场造成过大负面影响，侦查工作相当低调，也没对外公布调查处理结果，这也导致基金“利益输送”有恃无恐。 2006年2月15日，兴业基金紧急发布一则澄清公告，认为2月11日银河证券基金研究中心的高级研究员王群航在有关媒体上对“兴业可转债基金进行恶性利益输送的分析”不符合事实，导致公司声誉受到损失，但基金研究员却认为文章中的分析推断基本正确。——证监会调查的结果是“平安无事”。 如果说，以前基金违规问题之所以屡禁屡犯，其原因在于监管既不动真，也不动狠。那么，这几年对于基金老鼠仓的查处就要严好多，2010年还首次将“老鼠仓”基金经理移送司法机关。同样未能阻止老鼠仓的发生，说明人性对金钱的追逐是多么的强烈。而且，即使在熊市六年的情况下，硕鼠一样存在。 股市中，虽然股指表现不佳，但是题材股层出不穷，今年牛股这么多，谁敢说其中没老鼠仓？ 2010年的时候，就有人质疑：私募年年“打赢”公募，或许存利益输送问题。大部分私募在操作流程、投资范围方面比公募要灵活不少，不需要象公募一样接受监管部门的监管，投资策略更灵活，这点跟丙类账号非常类似。 大部分私募基金采取分成政策，亏钱没钱分，而赚钱达到一定标准，就按二八、三七、四六等不同比例分成。作为私募基金经理个人来说，分成部分远远大于公募基金经理的年终奖金，这几年，从公募跳槽到私募的基金经理比比皆是，联手操作的可能性有没有呢？ 一般来说，业内排名突出的私募，都是靠重仓牛股和控制下跌中的仓位获取突出收益。重仓牛股，难道不是每个股民的梦想吗？能实现梦想的有几个？ 随着72家基金公司旗下1532只基金二季报全部亮相，绩优基金经理几乎一致抛弃了以金融、地产、制造业为代表的“旧蓝筹”，同时集中“火力”布局新兴产业。Wind资讯统计后，基金持股市值占流通市值比例最高的前40只股票中，有30只都是中小企业板和创业板个股；基金在二季度末重仓持有的创业板个股市值已达404亿元。——这会不会是大家猜测中的公募高位替私募接盘呢？ 在报道中，一位私募基金负责人也透露，在一些暴涨的中小板和创业板股票中，公募基金高位入市接盘的案例屡见不鲜，其中有相当一部分是帮人出货，但这种操作方式取证非常困难。 或许马乐这个案件，可以给我们的猜测一个答案。 来源：投资快报

	投资快报     话题 2013/7/29 0:15:12 @广东电台财经广播： 1.周小川在人民日报刊文：货币政策适时适度预调微调。 2.工信部25日公布了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，包括19个行业，其中水泥、纸业等行业涉及公司较多. 3.7月以来多家创业板遭减持184次市值近25亿元，创业板已见顶？ 粉丝金句 云风飞杨： 说创业板牛市的人，基本就不会看盘。看看几个分类指数：深证文化、深证信息、深证医药、上证信息、上证医药。和创业板指是一样的甚至更强！今年其实就是炒这些新兴行业。只不过这些股占创业板权重最大，所以就好像创业板牛市！ 不迷离： 创业板积聚了越来越多的获利盘，我希望创业板指数上周四的俯冲式下跌是为了洗盘吧。 520快乐星： 中国炒股规律是：上升时间最多l年半左右，下跌时间3年至7年，你赢钱不怕你走，你继续入来必须割肉放你走。

	7月29日评级精选 2013/7/29 8:23:02 股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要   600062  华润双鹤  广发证券  买入  ——  市值小，业务转型助业绩爆发   000816  江淮动力  民生证券  强烈推荐  ——  农业机械深耕细作，长期前景值得期待   002508  老板电器  中投证券  强烈推荐  ——  业绩符合预期 厨电龙头享行业大发展   002672  东江环保  华泰证券  增持  ——  短期低迷不改长期成长   600495  晋西车轴  银河证券  推荐  ——  受益铁路改革，海外出口、高铁轮轴国产化推动业绩快速增长

	7月29日早间私募内部传闻 2013/7/29 8:35:36 传闻：保龄宝（002286）果葡糖浆期货上市工作正在推进； 传闻：东方园林（002310）获5.6亿元新订单，占去年营收逾14%； 传闻：宗申动力(001696)精密机器加工中心有少部分工业机器人设备； 传闻：达安基因(002030)参与人感染H7N9禽流感诊断试剂采购项目竞争性谈判。 （注：以上传闻均来自媒体公开信息，且未经证实） （投资快报、私募网） 来源：投资快报

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