弹簧-2

	陈少川     守住2007点 随时会启动上涨 2013/7/18 2:00:56 麦论讲盘    从成交量的角度看周三的盘势，879亿元日成交量高于20日均量线，说明市场人气在逐步的累积中，尤其是从上周四大量拉高突破20日均价线后，20日均量线已经持续上扬5天，显示量潮进行蓄量有助于后市的再发挥。 60日均量线也同步上扬5天，表示形成蓄量逐日克服来自于60天周期内的量压，只要再进一步修整完成达到8个交易日，代表多方经过蓄量后可以挑战上方60日均价线，因此接下来两个交易日非常重要，必须持续进行增量与蓄量，不能缩量低于813亿元以下，否则会前功尽弃。 扣低量而助涨  扣高价而助跌 因为20与60日均量线在明后两天都是扣减低量，显示量压不重，此时对比均价线，20天周期内的介入者周四扣减2084点，周五扣减2073点，属于明显的平台压力，所以20日均价线还未翻扬，即使10日均价线向上交叉也无法构成立即的推升助涨，还需要等一等。 但下周一进入1963点扣减，表示到周五只要守稳1963点不跌破，那么下周一会有不少于4天是助涨；守住2007点不跌破，会有不低于15个交易日助涨，对20日均价线来说是一次很重要的“平衡”改变利基，一旦进入这个扣减条件就会形成“扣低而助涨”的条件转变，对价格来说只有利没有弊。 从以上推演得知，20日均价线将可以构成支撑，到了周五以后将会更加明显与确认，不过还是要注意上方来自于120与60日均价线的压制，其中最重要在于趋势的影响，在“四级跌势”形态的延伸阶段，不会轻易就改变价格的运行方向，还需要多几次震荡。 关键变化在周一   守稳后挑战季线。 中长期蓄量在下周一完成后，将有16天扣减低量，有助于60日均量线的再推升，此时也会是指数向60日均价线挑战的时刻。低位垫高横向扩底达到20天的时间周期，说明区域的稳定将发挥，此时多空的争夺也会进入季线的挑战与突破，但这个条件最终的完成还是在成交量，其中有几个状况必须注意： 以6周均价线的影响推演，上周点位在2078点，所以本周应该以这个点位为依据，到目前为止还没有越过，说明还是偏向弱化的状况较多，至于本周的回调条件到底会如何发生，有两个倾向：1、强势对抗维持在1979点上方超过6周，即到月底前没有跌破会因为自然的支撑而发挥影响；2、跌破1979点后又回到原来的助跌条件进行演绎，即回到1849点的测试。 这个阶段最终还是取决于成交量的影响，只能增量不能缩量，因为只有增量才有再度突破上方价格的压制，尤其是持续的增量，必须达到11天高于120日均量线才算俱有条件加以挑战上方进行压力。 时间周期是决定多空交战最关键的条件，而量与价累积形成的时间周期，与量价之间形成的波动有密切的关系，依据这个条件推演可以找到其中的变数，针对这个状况加以应用，可以估测出盘势的涨跌变化优劣势，所以从区域点位推演与量价变可以获得有两个可能的演绎： 1、趋势条件推演，多方一时还不会成功扭转，任何强势拉高都是失败，因为成交量不会持续增加或是瞬间放大也不会成功，即使20日均量线持续5天上扬也改变不了更大周期的下跌，所以还要再走低； 2、20日均价线2009点到下周一扣减1963点，一旦这个点位守住，多方的跌势会稳定改变后反击，但在下周一之前随时都有跌破20日均价线的动作，不排除出现一根长黑掼压的发生。 上述两种状况的演变必然在成交量推演中会给出答案，目前还在进一步消化上方卖压，也在考验多方低位支撑的能耐，需要多一些时间观察。 作者简介： 作者本名陈少川，笔名麦克，匿名笑笑人生，祖籍广东省潮安县，1960年生于马来西亚，80年赴台求学，83年毕业,87年开始接触期货，于89年转战台湾股票市场，视证券投资行业当成终身事业，专研至今超过25年。 来源：投资快报

	7月18日机构视点 2013/7/18 8:33:34 研究机构 大盘观点及投资策略 申银万国 上证指数2093点附近的阻力近期可能继续存在。不管短期如何运行，中期似乎仍处于调整格局中。上证指数自5月29日2334点跌至6月25日1849点，不到一个月的时间内快速下跌485点，反弹一半的目标在2093点左右，7月11日盘中抵达2092.87点，基本完成了阶段理论目标，半分位附近的阻力显而易见。经过两百多点的上涨，较大的乖离率也得到部分修复，如果久攻不上，谨防不进则退。操作中尽量不追涨，适当控制仓位。操作策略：震荡反复，少量参与局部热点。 东方证券 创业板的走牛和主板的疲弱形成鲜明对比，市场对于创业板的乐观源于产业结构调整和资金偏好。“物极必反”的规律在创业板身上不止一次被验证。记得去年12月创业板业绩增速创下开设以来最低，其投资价值被广泛诟病，在看空唱空成为主流的背景下见底。当目前创业板对于主板的估值溢价超过300%，指数最大涨幅接近100%的时候，市场开始重新审视小盘股的成长性、产业转型的乐观预期。机构对于创业板的配置比例创出历史新高的情况下，投资不妨思考下，后续又有谁会去接成长性泡沫的最后一棒。诚然小盘股中会诞生伟大的公司，但以目前中小企业的生存环境，尤其是融资环境而言，要真正实现持续增长的概率极为有限。 以周期为代表的传统行业成长性有限，但淘汰过剩产能、提高环保标准等措施的出台能缓解供求关系，对于上市公司而言更像是利好。举一个极端的例子，前两年草甘膦行业的整顿催生出了以江山股份为代表的熊市牛股，谁又能肯定在夕阳行业中不会产生巴菲特所青睐的“烟蒂股”呢? 西部证券 技术面上，沪指面临着30日、60日均线以及半年线所构筑的强压力区间，市场还需通过进一步震荡来消化浮筹，积蓄做多动能，从而实现对上档压力区间的突破。短期内沪指还将在2000点一带反复拉锯为主，建议投资者严格控制仓位，静待市场方向明确。 投资快报

	7月18日评级精选 2013/7/18 8:16:40 股票代码 股票名称 推荐机构 机构评级 目标位 堀腤 600066 蜀通客车 东兴证券 强烈推荐 —— ─销功底深厚，淘汰黄标车提升空间 601222 需洋电子 光大证券 瀀敎 —— 褀襑升起的LED与光伏新星 000603 盛达矿业 缀发证券 瀀敎 —— 中报符合预期,解决同业竞争渐行渐近 002364 中恒电气 焀罜证券 瀀敎 —— 上半年业绩符合预期，下半年增长有望加速 000423 东阿阿胶 中投证券 推荐 —— 提价幅度较大，渠道扶持和终端推广有望加强

	图锐      先抑后扬再度确认下档支撑 (2013-07-18 11:55:21) 在市场剧烈颠簸，多空来回博弈的指数“上蹿下跳”期，消息面的导向往往会引发资金的买卖偏好，比如昨天大盘再次呈现上冲未果的态势，早盘煤炭股一度引领上冲，原因来自“国开行总资产7.8万亿，上半年其加大对实体经济的支持力度，累计80%以上的贷款投向煤电油运等重点领域”的消息，同时也与超跌之后的资金躁动有关，午后又是地产股起头发动一波攻势（引导主板指数一度翻红），原因来自“房地产融资政策调整已成定局，开闸或将始自上市公司”的正面刺激，但托举指数依然以失败告终。虽然地产股没有走出类似于早上煤炭股冲高回落乃至不少品种翻绿的走势，但也回落幅度不小，也没能真正带动起其它相关板块，可能市场还是对政策调控放松预期缺乏太多信心。 而昨天午后市场的下跌过程中，一则消息据说起到了重要的推波助澜（当然是推空头的波，助空头的澜）作用，即财政部部长楼继伟在参加第五轮中美战略与经济对话框架下的专题会议发言称“从政策取向上来看，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策，会在保持财政赤字总规模不变的前提下，着眼促进经济增长和就业，作一些政策微调”。由此市场普遍认为这是“画饼落空”的象征，随后引发指数节节走低。“没有大规模刺激政策”的利空作用真有那么大么？也许真的会有那么大，毕竟当前的实体经济基本面已经“外强中干”到很严重的地步，表面光鲜的“速度”背后掩盖的是加速度的疲软，各种担忧仍让人不可小视，如果此时经济滑坡的“双刃剑”（即如美国那样的强刺激政策）无法起作用，则股市前景势必也会受到影响，这点不可否认。 但仔细想想就会发现，纯靠这则消息引发下跌，显然有点心理作用过重了，甚至可以说这是在下跌过后再去找的“宏观借口”。理由很简单：“不会出台大规模的财政刺激政策”不正是这届政府的基本作风之一么？如果大刀阔斧的再来点什么跃进性质的投资计划，那不仅和之前的“盘活存量，用好增量”举措相悖，更是等于完全活倒回去了。高层“有保有压”的策略其实早已体现得非常明显，就看您是看准了“保”这个字，还是看准了“压”（压的目的不是为了毁坏中国经济，而是为了促进转型，促进长远发展）。就当下而言，最重要的还是要看进行中的经济定调会，当前经济增速已近底限，虽然指望不了超预期大利好，但在“保增长下限”的大背景下，我们也实在找不到有超预期利空出现的可能。若“没有大利好”算大利空，那“没有大利空”算不算大利好？显然现在抓住楼的话悲观到底的人都只是注意到了前一条逻辑而忽略了后一条。 若稳增长“很可能成为下半年主基调”，暴力哥“很可能继续为IPO保驾护航”，则两大战略意图仍将持续，这种情况下股市也具备平稳发展的条件，只不过不会冲得那么猛烈，走一个我们认定为“弱震”的路线罢了。具体情况其实昨天笔者也分析过了，在屡越30日均线不过的情况下，资金“保底不冲顶”的意图已经展现得淋漓尽致，在上方压力巨大，经济缓过劲来仍需时间的情况下，技术面会使得市场在上方遇阻“碰壁”之后展开新的寻底过程，空头很可能在后半周继续考验指数。不过在消息面明显继续偏暖的情况下，市场的跌幅理应依然有限。 具体把消息面铺开说那就很有的说了，比如汽车出口连续两月下降；中国新能源汽车长春车展遇冷——针对如此情况，商务部表示支持外贸出口政策将很快出台，等于是一条利空被一条利好“兵来将挡”；证监会答复做空机构：A股做空无法可依，需具体分析，这与之前的“T+0推出没有法律障碍”交相辉映，等于是细化了解决方式，若真有刻意危害股价者监管部门不会坐视不管；尹蔚民称人社部目前正在研究社保基金投资运营方案，构成长期资金入场预期；国税总局称“研究房产税扩围”表述被过度解读使地产股心中最大一块石头落了地；三沙市发放首批10张身份证、68张居住证；手机在线支付网民规模爆增43%；今年手游规模或倍增至120亿元；小米今年上半年营收超去年全年（爱施德为小米代理商，劲胜股份为其供货，科大讯飞产品入驻小米）；医疗器械行业成为工信部扶持政策新重点；习要求深化科技体制改革增强科技创新活力，真正把创新驱动发展战略落到实处等一系列行业利好则为当前走势突出的品种如科技，医疗（大多属于小板）等个股注入持续的动力和活力。而这一点体现在早盘走势上来说就是：再次呈现典型的八二现象，在昨天遇阻回落的惯性影响下，早盘指数一度陡峭下跌，此后又是创业板先行且强行收红，缓解了市场持续出现恐慌之势。 单看中小板和创业板指数，昨天调整虽然明确，但不会伤筋动骨，但观察标的权重为主的上证50，情况就没有这么好了：按理来说上周四的长阳缺口既然已经四天未补，就不应该再去触碰（作为突破缺口来看待），然而上证50早盘依然跌至1549点，半补了之前的缺口，弱势拖累迹象非常明显，此时再下跌唯有等待“暴力哥”再度出手了。小板强权重弱，综合在上证指数上看是一个典型的先抑后扬过程，长下影线虽有中继的顾忌，但也至少能说明上周四的缺口会成为一个暂时的多头支撑所在。更为重要的是，在本月初（7月4日）沪综突破10日线之后，其后经历了一个诱空挖坑的过程，10日线依然能够保住，而在如今5日线上升趋势过陡，已经无法承担“动态区间下限”任务的情况下，10日线再度成为了重要的下档底线。再度确认支撑对我们制定“弱震”下的操作策略是非常有指导意义的，既然知道10日线对大盘来说“很重要”，那么如果还是“看主板买卖股”的话，可以破10日线作为短线盘的离场标准。当然个股情况可能更为复杂，节奏也不同，可以考虑以5天线死叉10天线作为离场标准，总之10日线一旦从“撑”到“压”转为负面信号，则是盘面彻底转弱的直接标志，此时小板恐也将面临补跌风险。

	投资快报 7月18日评级精选 2013/7/18 8:16:40 股票代码 股票名称 推荐机构 机构评级 目标位 堀腤 600066 蜀通客车 东兴证券 强烈推荐 —— ─销功底深厚，淘汰黄标车提升空间 601222 需洋电子 光大证券 瀀敎 —— 褀襑升起的LED与光伏新星 000603 盛达矿业 缀发证券 瀀敎 —— 中报符合预期,解决同业竞争渐行渐近 002364 中恒电气 焀罜证券 瀀敎 —— 上半年业绩符合预期，下半年增长有望加速 000423 东阿阿胶 中投证券 推荐 —— 提价幅度较大，渠道扶持和终端推广有望加强

	图锐     多方有渐失行情主动权的危机 (2013-07-18 15:22:19) 如果哪天市场没有出现八二或者二八的分化（通常八二格局多，二八格局罕有），那反而会让我们感到有些不自在甚至是产生隐忧了，因为创业板的节奏一旦与主板产生一致，以目前的存量资金数目来看，撬不起“齐涨”的结果只能是造成“共跌”，本周以来主板和小板共同收出两阳一阴，似乎这种“隐忧”的产生已经不可避免。 好就好在今天的大盘再度回到了“正轨”，八股成为提振人气几乎唯一的区域所在，早盘的个股行情基本以相应题材为主，很少涉及核心估值的。如，秦川发展、宝德股份、三丰智能、钱江摩托、海得控制、华昌达、蓝英装备等炒作机器人概念，华数传媒、北巴传媒、当代东方等炒作电视互动，这些都是典型的“高科技题材”。海源机械炒作3D打印，飞乐股份转型安防概念，成飞集成有锂离子动力电池用高安全性隔膜开发概念（九九久也是锂电池概念），澳柯玛除权+锂电池，北京君正、环旭电子可穿戴概念，旋极信息手游概念，荣之联、天玑科技大数据概念，日海通讯受益“宽带中国”战略等等。纯就涨停股数量而言，今天不比昨天逊色，但观察成分主要还是以小板，小盘，新兴产业前沿科技为主，如果我们去看传统周期品种的话，可能又会是另一番景象。 这就是为何连续两天“涨停股不少”，连续两天市场又都有不小跌幅的原因。昨天说过的“十大权重”低迷现象今天并无改观，这使得上证50午后终于完补了缺口。再观察煤炭行业，同样集体下跌，跌幅超过2%的达30余家，可见昨天早盘的放量拉抬可能就只是昙花一现的出货行为，与煤炭同病相怜的还有有色，水泥，钢铁等已经一弱再弱的板块，上周市场一度出现二股“扬眉吐气”，然而它们依然没能把握住机会构造上行节奏，这一次错过很可能再度成为永久的趋势之痛，想要告别低迷又要花上很长一段时间。而之所以单日走强总是成为无用功，主要还是因为基本面缺乏有效的亮点，尤其是中央表态“不会强力刺激”以后，如今的这种新兴获扶持，传统去产能的局面还会维持，两极分化也只能依照此愈演愈烈。 银行和地产理应好一点，但其实也并没有好到哪里去，以深市代码前两位的两大权重深发万科来看，今天都对深成指的2%左右跌幅做出了“不小的贡献”。这可能是因为统计局的房价数据再度引发了人们对调控的不安心理：与上月相比，70个大中城市中，房地产价格下降的城市有5个，持平的城市有2个，上涨的城市有63个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.4%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。6月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为16.7%，涨幅比5月份回落的城市有4个。当“再融资开闸”的消息都无法促使地产全面攀高时，其同样也已经失去了熊牛转换的最佳机会，或许这也是市场的理解开始发生转变，认为地产“非融资不可”可能也是一种失血的象征。 笔者一再强调，进入七月尤其是下半月以来，总体的偏暖氛围达到了前所未有的地步，若多头有心发力，理应借此环境打造“反弹升级”。具体而言，外围的波动风险已经降到最低：周三美联储主席伯南克在国会表示，央行的购买国债计划“无论如何都没有一个既定的步骤，”可能根据经济状况来更快缩减规模，也有可能扩大规模。伯南克的这番讲话降低了市场对于美联储准备缩减刺激政策的猜测。Russell Investments公司首席市场策略师Stephen Wood表示：“市场对美联储并未武断地决定何时以及如何退出QE项目作出了积极回应。美联储将依据数据状况来作出应对，他们想维持政策的灵活性。”伯南克重申了6月政策会议后新闻发布会上阐述的观点，即在当前经济状况和预期之下，联储认为今年末开始缩减目前每个月为850亿美元的资产采购（QE）规模，至2014年中结束QE是恰当的。这一言论被普遍认为偏鸽派，美股也在周三小幅收高，推动日经指数周四同样收高（日元贬值），港股方面走势也趋于平稳。 严格地说，何时退出QE并不是目前A股需要实质性关注的问题，但现在连那方面的担忧（波动）也不大了，难道不是件好事么？除了周边情况安稳之外，笔者之前还说过一些下半月的契机，如下半月不涉及经济数据的公布，而且中央即将召开研判上半年经济形势的工作会议，积极的预期会渐强；中报行情将会渐次上演；若主板IPO要成行，则主板重心需要维持在某水准之上等等。一切的一切都表明大盘是有冲击2100点本钱的，但本周的前半周，多头在肆意挥霍掉这些本钱之后却遭遇反向打击，截至收盘不仅上证50完补缺口，沪指也失守午评时刚刚指出的重要下档支撑位十日均线，并且全天的走势和之前如出一辙：多头并非没有反抗过，但似乎已经入彀一般，转来转去就是找不到刺激行情全面启动的钥匙。古语有云，一鼓作气再而衰三而竭，一旦多头气势衰竭，随后就可能把行情的主动权拱手交予对手。 比方说AH溢价指数，在明显应有支撑的地方却突然出现两连中阴，日线J值跌至-10以下（表明最近两天A股走势远弱于H股），中石油看似有护盘动作，“晒肌肉”炫富的行为却难以再现，如今的翘尾比起之前走势不值一提，似乎一夜之间确保市场下限的大手就逐渐撤离了。我们并不需要去深究这背后的原因，毕竟笔者已经说过，改变趋势的钥匙在政策手里，既然政策对这种走势有“容忍度”，那是轮不到我们说三道四的。我们只需知道此处指数有危机：一旦沪深确认失守十日线，则上周四的缺口也将多半不保，若如同去年9月18日那样用“缺口”去对“缺口”的话，形成一个惯性新低（随后不排除又涨回来哦，参看去年9月后走势）也不算意外。只不过目前有小板这个异类存在，行情的走向会变得更加复杂一些，我们如果不想被多头逐渐出现的危机所伤，就必须明确持股范畴，超涨股肯定不该碰，但弱者恒弱同样必须摒弃。若这样一排除已经找不到不超跌不超涨的品种，那就完全可以恢复到端午节前的“休息”好时光。

	黄敏     利率会定期飙升 熊市没有时间表 2013/7/19 5:10:33     安信证券首席策略分析师程定华昨日表示，政府始终想保持在7%-8%的增速，但边际投资收益率又很低，对于改善企业的盈利和估值都没有好处，以至于市场绑在这个位置上下震荡，A股熊市没有时间表。同时，为保持经济增速，政府可能拒绝接受投资调整，却不忘清理影子银行，势必会导致利率水平高企不落，每到年末、季末,利率水平都会面临飙升的情况。 政府未必能够维持得住7%增速 有记者向程定华提问，“国内今年全年的经济增速是否能维持在7%，利率水平反复攀升到底是什么原因？” 程定华表示，经济增速方面，我们认为不太可能维持在7%-8%，而是潜在增速4%-5%，投资10%、消费10%、出口3%。政府不能接受4%-5%，底线7%，到这个附近会有所干预是比较清楚的事情，但是靠什么来干预不确定，能否成功维持在7%以上也不一定，稍一放手就会往下掉，后期会发现这种干预没有太大意义。” 关于利率，程定华表示，这比第一个问题严重得多。他认为，“在如此高的M2、融资增速、这么低的名义GDP情况下却是这么高的利率，M2增速和名义GDP增速的差有6个百分点，历史上从来没有过，利率水平平台非常高。之前对6月份利率飙升的解释归咎于央行测试云云都是不靠谱的，央行根本没有预料到利率上升到20%-30%，信用市场几近垮掉，没有这么做测试的。” 程定华指出，“实际情况是今年以来央行意识到影子银行规模非常大，增速非常快。3年前跟信贷的关系是9：1，现在是5：5，因此央行仍在按照常规清理、控制、不放水，前五个月有巨额外汇占款掩盖了这个问题，而6月恰好没有，且因为是多个时间节点，央行也没有考虑到巨额的外汇占款没有流入了，利率水平就上得迅猛。” 利率或将定期飙升  熊市没有时间表 程定华认为，国内上半年投资增速虽然有20%，但是主要来源确实是负债。他指出，目前融资和投资之间关系也存在巨大隐患，今年上半年投资增速20.3%左右，在所有的资金来源中，自有资金是不构成负债的，首先是政府税收和土地出让金，上半年增长8%，而投资增长了20%。其次，作为自有资金的重要来源，企业的利润加折旧只增长了10%。第三，直接融资增速5%都不到。“三个最重要的自有资金来源都不足10%，20%的投资增长中主要来源一定是负债。第一是债券，增速起码超过30%，其次是银行信贷，增速13%-14%，剩下的就是影子银行，增速达到40%，这直截了当的告诉你，当其他东西不够的时候，影子银行和债券市场就会出现蓬勃发展，因为缺口都要由影子银行补齐，如果想把影子银行摁住，那就会导致利率水平飙升。”程定华如是说。 程定华接着指出，“如果要解决，要么降低投资增速到8%-10%，跟自有资金来源增速匹配，影子银行规模自动会降下来，利率水平会回到合理水平，但是经济增速则会到4%-5%。所以结局很可能是拒绝接受投资调整，又想去清理影子银行，利率水平就会维持很高。不但如此，每到年末、季末利率水平都会面临飙升的情况。” 他还强调指出，“政府始终想保持在7%-8%的增速，边际投资收益率又很低，对于改善企业的盈利和估值都没有好处，以至于市场在这个位置上箱体震荡,令熊市没有时间表。”因此,程定华认为市场“没有太大机会，指数相对不高，下跌动力没有那么大，在重要的时间点上都有可能出现扰动。整体判断是箱体为主，7月-8月、10月-11月没有那么大风险，9月、12月有风险。” 不过，程定华对创业板倒是看法乐观，认为如果遇到IPO放出供应量，并遇到年末季末的时间节点，瞬间的杀伤很大，过后则很快没什么问题。如果IPO维持没有什么供应，利率水平稳定的条件下，创业板暂时都不会有太大问题。 来源：投资快报

	李志青     美国本土油气大开发与发展 “能源化” 2013/7/19 5:12:26 （复旦大学环境经济研究中心副主任） 据国际货币基金组织（IMF）3月份的一份研究报告和美国能源信息署的统计数据，美国已经在2012年11月首度超过沙特，成为全球最大原油生产国，尽管在随后的时期里，这个排名还会出现不同的反复，但不争的事实是，美国已经从传统意义上的原油进口国摇身转变为中东地区之外世界上最大的原油供应国。美国本土油气大开发的“经济性”体现在两个方面。 一是绝对的“经济性”，随着技术的进步，大量“非传统”油气资源因为低廉的开采成本而得以快速市场化，其中最典型的莫过于页岩油气资源，这些油气资源在美国国内就近销售，其售价往往大幅低于国际市场的原油价格，而据估计，到目前为止，美国国内此类能源资源的蕴藏量与生产潜力较大，可以支撑其本土在较长时期内的市场用能需要。 二是相对的“经济性”，受各种因素影响，近年来国际油价节节攀高，从而大大提高了美国国内各种油气资源开发的收益空间，刺激了本土生产，再加上受交通和储藏条件的限制，廉价的页岩油气资源仍无法进入国际油品市场，从而形成一定程度的国际和国内市场分割，使得其国内油气出现“价格洼地”，这也在一定程度上进一步刺激了国内市场消费的积极性，从而带动生产； 当然，在本土油气开发利用的考虑因素中，除了直接的经济性之外，来自于政治，社会，国土安全等领域的间接经济效应也是重要动因，实际上，油气资源的开发利用从来也都是与社会政治经济的整体发展紧密关联在一起，就此而言，美国开发本土油气资源显然有着更加全面的考量。 其一，开发本土油气资源，创造就业。从奥巴马政府的第一个任期到第二个任期，可以明确的主要发展战略有“绿色发展”，“制造业回归”，“能源独立”以及最近的“重振中产阶级”，所有这些发展战略的最大共性在于“创造就业”，尤其是为中产阶级创造就业。 其二，开发本土油气资源，有利于改善美国的财政收支状况。美国当下面临的财政困境在于国际上负债累累，国内则税源不足，长期的财政困境已经对美国的经济健康造成不利影响，并使得美国政府在国际和国内两条战线上都比较被动。为此，油气资源的本土开发和利用一则可以帮助减少国际支出，减轻美元的压力，在有条件的情况下，油气资源还可以用于出口，从而获得油气部门的贸易盈余，另一方面，近年来，在美国国内各界的呼吁下，政府还有限度地开放了联邦土地上油气资源的租赁开发，这实际上也可以为日益枯竭的财政收入补充税源，并有利于提振地方的积极性。 其三，开发本土油气资源，有利于美国实现政治和安全意义上的双重“维稳”。一国在经济发展过程中，如果过高地依赖海外能源资源，看起来似乎可以从中获得全球资源配置的“红利”，但实际上，在弱肉强食的国际社会中，获得海外能源资源必须付出相应的代价，那就是在维护国际关系和国际社会稳定上支付巨额的成本，有时候，这样的政治与经济矛盾还会给其本土安全和稳定带来诸多的威胁和挑战。尽管从全球范围内看，在统一的世界油气市场中，美国的油气生产无法真正地缓解供求矛盾，但至少美国可以从中脱身，并战略性的转移其注意力。 按照目前的发展趋势，美国极有可能在10-20年的时间内实现油气及能源的独立自主发展目标，届时还极有可能成为世界能源市场上的重要出口国，这样一来，美国在不远的将来会出现发展的“能源化”趋势，包括产出/收入的“能源化”，财政的“能源化”，竞争力的“能源化”以及国土安全的“能源化”，这些趋势显然都值得引起中国与世界的关注和因应。 来源：投资快报

	应健中     等待IPO靴子的落下 2013/7/19 5:12:06 （作者系知名财经评论人） 下周开始进入7月下旬了，股市还在2000点附近有气无力地拉锯，尽管前一周有多头主力的拉动，大盘价升量增，但后续力量依然不济。市场还是在等待，等待IPO的粉墨登场。时至今日，7月底IPO开闸已经没有可能，因为从公布方案以及确定第一批名单，这个程序起码得半个月以上，那就等呗，等8月底，再不行9月，总有一个靴子落下的时间。 现在管理层做事更加务实了，做事要“直面市场”，而现在市场是2000点左右，去年底也就是在这个点位附近将IPO停下来的，现在要原地启动难度很大啊。除此之外，IPO的难度还在于中国股市接下来还将加大力度来承担经济发展的困境。最近，管理层高度重视对小微企业金融支持的力度，上周，专门召开电话会议，一行三会金融巨头都表态以实际措施来支持小微企业，有这样几个数据引人注目，中国的小微企业创造了80%的就业、贡献了60%的GDP和50%的税收，而获得的贷款在全部贷款中的比例仅为20%多一点，所以，接下来直接融资和间接融资都要向小微企业倾斜，而作为股市，接下来最大的贡献莫过于放宽上市财务标准和加大上市力度。 放宽上市的财务标准，这是比较学术的说法，说白一点，那就是降低上市标准吧，原来不符合上市条件的，在政策的阳光雨露照耀下，都可能会得以放行，那么原来创业板有哪些上市财务标准呢？ 2009年证监会制定发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，其中对于发行人的财务要求为：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。尽管可以“二选一”，但依据第二套标准上市的企业几乎没有，大家都选择遵循连续盈利且持续增长的这一较高的标准。现在要降低财务标准，也就是降低这个标准吧。 现在处于经济波动时期，那些小企业很难独善其身；加之创业板公司由于规模较小、行业非常细分，抗风险能力低，在经济下行时更加容易受到影响，难以实现连续盈利且增长。今年上半年的IPO财务核查中，创业板成为撤材料的“重灾区”，占到撤材料企业总数的一半，一个最直接的原因就是受原来硬性条件的约束。上半年严查，下半年又放宽，这样折腾来折腾去，那上半年所谓“史上最严的财务核查”也就白查了。 对股市而言，现在始终处于摇摇晃晃的状态，其根本原因还是等待这IPO这个靴子落地，实际上与其这样拖着，市场也好不到哪儿，干脆早点出台，悬在头上的利空兑现了，市场反而会激发出新的热点，会燃起市场的激情。值得关注的是，接下来IPO的重心会移到创业板和中小板上去，政策倾斜于这两大板块，所以，在未来相当长一段时间中，市场热点将驻扎在小盘股上，而这两个板块的走势与上证指数没有任何关系。 来源：投资快报

	梁志江      乌龙指的启示 我们也可以抄QFII的底 2013/7/19 5:11:49 （作者系《投资快报》资深编辑） 近日，南京银行公布了法国巴黎银行QFII的“乌龙指”，从而暴露了QFII正在抄底的的最新动态。在以往，这些数据要等到季报、年报才能得到，但这次因意外的原因提前、及时地曝光了，甚至这次的数据未必需要公开，因为这次交易规模不大，只有175万股，合1450多万元。 法国巴黎银行QFII是去年10月10日－12月6日买入南京银行5937.80万股，一季报显示，该QFII南京银行的持股数为6117.13万股，而现在的最新数量是6540.91万股，比一季度增加423.78万股。可见，除7月17日的175.11万股，还有248.67万股是在二季度买入的。 近期A股大盘在蓝筹股的带领下逐渐走稳，1849点的底部似乎得已确认。因此，QFII抄底又成为了热门的话题，甚至有不少媒体得出了QFII精准抄底的结论。仅以南京银行这个个案来看，精准抄底大致可以成立，在1949点“解放底”去年12月4日前后，已建仓近6000万股，很精准。但今年2月18日大盘见顶前后，巴黎银行不但没有逃顶，反而增仓500多万股，这就很不精准了。而7月17日的这次建仓，也不很精准，离大盘和个股的新低点迟了三周时间，离南京银行的新低7.50元也有0.8元的差价。可见，巴黎银行的抄底是并不是无懈可击的精准抄底，如果现在有人建仓南京银行，其成本与巴黎银行相差也不远，高了1元左右。 其实，巴黎银行的表现在QFII中已是很出色了，大部分的QFII自去年以来的抄底说不上是精准。市场中人应该还记得，早在去年上半年开始，媒体一直在跟踪QFII抄底。去年一季度，QFII核准开始发力，1至3月分别核准了7家、5家和11家。此后，到11月又是一个高潮，核准9家。去年8月以后，QFII账户的建仓速度明显加快，8月、9月、10月对沪市股票的单月净买入额分别为去年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。不过，此时QFII是在亏钱，至11月QFII年内平均业绩亏损达9.11%。当然，在12月QFII发威了，获得了平均16.94%的正收益。2012年结束，QFII去年全年平均业绩上涨6.42%。可见，QFII在去年是抄到了大底，但实际收益并不高。 今年以来，QFII的整体表现如巴黎银行一样在加仓，QFII半年的开户总数已经突破100个，接近去年全年的水平。而今年前五月，A股多在2200－2300多点区间运行。因此，我们可以得出如下结论：如果现在建仓，我们也可以抄QFII的底。 来源：投资快报