弹簧-2

	董登新：T+0制度加大短炒风险 散户更弱势 　　7月12日消息，今日下午，证监会召开例行新闻发布会，证监会发言人表示，将深入细致研究A股T+0有关制度，目前实施T+0没有法律障碍，对此武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，A股如果恢复T+0，短期将增加市场流动性、活跃市场人气，但是在T+0交易制度安排下，散户可能处于更弱势的地位。 　　董登新指出，T+0是一种交易技术手段，恢复T+0将提高市场流动性，活跃股市，因为当日可以买进卖出，也有利于个股估值的修正。 　　董登新称，由于A股很多投资者还缺少价值投资和长期投资的理念，T+0制度可能会加大投机和纵容短炒，这种短炒的风险不容忽视。 　　董登新特别指出，T+0交易制度对中小投资者不是利好。由于机构拥有资金、技术、和信息的优势，T+0制度下更利于机构操纵市场，如果放开涨跌停限制，那散户的弱势更明显，从长远来看，需要引导和培养投资者成熟的投资理念。

	罗伟广：是时候撤离创业板消费股或成下半年行情主线 　　高文婧 梁琦 　　今年上半年创业板的上涨波澜壮阔，而广东新价值投资有限公司投资决策委员会主席罗伟广也成功地从业绩低谷逆袭。他管理的一只产品去年的排名靠后，今年以来的业绩已经名列前茅。 　　罗伟广可以算近年股票市场中最具戏剧性的人物，在2009年其管理的新价值2期以190%的业绩名震江湖，又在2010年和2011年的成长股熊市中跌得很惨。 　　罗伟广回忆起此前的跌宕起伏，感慨颇深：“跌入低谷的时候，处境很尴尬很惨，但这不是投资风格的问题，是经营的问题。我不会改变我的投资风格，能改变的只有经营策略，不合适的钱不能接。” 　　“我不会改变投资风格” 　　《财商》：今年上半年你管理的新价值15期业绩蹿升，主要原因是什么？ 　　罗伟广：今年比较特别的是创业板在拼命涨。这个产品由于配置了更多的创业板而在两三个月内就远远地跟其他产品拉开了差距。 　　《财商》：为何这只产品与其他产品的业绩分化非常大？ 　　罗伟广：的确有客户质疑不同产品业绩差异大，甚至我自己也很意外。但今年市场的背景就是很多股票跌30%，而很多股票翻一倍。 　　我所有产品50%~60%的核心选股都是相同的，都是持有那些不属于最惨的蓝筹周期型，也不属于最旺的创业板新兴行业，都是估值居中、前景比较明确的中间路线股票。 　　分化都体现在另外40%的仓位中，主要和产品的风格有关，有些保守的产品会配置现金或者蓝筹股；而一些较为激进的产品会配置创业板。由于创业板暴涨导致分化非常大。 　　产品之间的差异最重要是游戏规则不同，有一些产品的合同约定是净值上涨时可以加仓，净值下跌时必须止损斩仓，这就会让我被迫高买低卖，形成恶性循环。 　　《财商》：你在2009年取得了突出的业绩却在2010年和2011年遭遇滑铁卢，你现在怎么看这一场巨变？ 　　罗伟广：从2007年到现在很多人都觉得罗伟广坐了很多次过山车，业绩很好过，也很差过。经历了很多，我有两个看法： 　　第一，我做股票的风格从来没有变过：看准中小市值成长股，买好持有等待。但为什么同样的投资风格，收益的反差那么大呢？因为市场的风格变得厉害 。 　　第二，我的投资方法很稳定，但我的经营经验是不够的，当时没有意识到阳光私募做大之后的后遗症。这种后遗症就是，一旦遇到熊市，短时间的股价回调导致业绩波动，业绩波动导致投资者赎回。有的产品赎回达到70%，导致我不得不在低位斩仓，整个投资组合就崩溃了。 　　我坚持选择中小市值成长股，坚持投资新兴行业，坚持中长期投资，回过头看我是对的。很多被我坚持到现在或者是被迫放弃的个股都创新高了，证明整体上我的选股能力是没有问题的。 　　我最擅长的就是做中小盘股，我做一级市场未上市PE这几年做得很成功，为什么我用同样的方法做二级市场就那么惨？因为PE是只管结果不管过程的，二级市场是又要管结果又要管过程，我就死在过程上面。我的规模太大了，成长股一跌，客户一赎回，就被迫割肉。我把一些短期的规模波动很大的钱去买了一些长期的成长股，这是错的。唯一能改的是我的经营策略，不合适的客户就别来，不合适的资金就别接。 　　今年市场风格变了，市场开始认同成长股，我今年又做得很好了，这一关就熬过去了。所以过去的好跟坏都是经营上的问题。我现在已经从死局里走出来了，不理解我的风格的投资者都走了，剩下的都愿意留下来。 　　《财商》：规模的扩张给你带来什么困扰？ 　　罗伟广：在持续两年的熊市，用几十亿的资金去购买成长股是有问题的，尽管我已经尽量分散投资了。 　　很多成长股都是二三十亿的市值，假设我买1.5个亿，占流通市值的15%到20%，流通性就很差。当我有50个亿的时候我还去做成长股，还用短期的资金去做成长股肯定是死定了，只要是遇到一个两年的大熊市的话肯定就趴下了，资金进去就出不来。客户跟我一起交了很贵的学费。 　　《财商》：经历了2010年和2011年的低谷，你会改变你的投资风格吗？ 　　罗伟广：我不会改变我的投资风格，我认为我的投资风格是好的，也是我的优势，之前那么多年也是成功的。唯一能改的是我的经营策略。 　　《财商》：你靠什么走出低谷？ 　　罗伟广：现在不能说有什么成功经验，只能说起点很低还趴在底下，很多产品还没有到面值，很尴尬也很艰苦。经历了前几年的过山车自己也已经看透了，无论市场怎么变，无论客户对你的看法怎么变，要做好自己的事情，要有一颗平常心。 　　撤离创业板 　　《财商》：上半年创业板的飞涨成为你的转机，你下半年还看好创业板吗？ 　　罗伟广：我目前会从创业板里面退出，包括做得最好的产品之后也会退。 　　现在市场上的投资者可以分成三类：手上有大把创业板股的，他们在考虑估值高了，要不要撤；拿着蓝筹股，股价一直趴在地上的，他们不甘心，也不敢在这个时候换成创业板；走中间路线的投资者，他们也面临接下来选股的问题。所以市场上现在就是分为三种类型的个股，大家基本上都是井水不犯河水。 　　其实，估值高是很难量化的，40倍PE是高，50倍PE也是高。所以不能说估值高就不能玩了，但从市场博弈的角度，现在撤离创业板应该是个好选择。不久前指数暴跌的时候，我手上的创业板却一个星期上涨百分之十几，这太疯狂了。这说明创业板得到了整个市场的认可，该买的人差不多都买了，所以从市场博弈角度我认为就是创业板的高点。 　　不过长远来看，那些代表新兴产业的成长股的市值在整体市场中一定会加大，而传统行业的市值会逐步缩小。一些新兴行业成长股以吹泡沫的形式去吸引市值，以大涨小回的形式去消化它的泡沫。如果新兴行业的市值占到整个市场的30%到50%，那个时候指数的牛市才会到来，成长股的牛市去年年底已经开始了，从这个角度看，现在只是成长股牛市的第一波而已。 　　《财商》：那你看好大盘蓝筹吗? 　　罗伟广：创业板跟大盘蓝筹现在代表市场两种矛盾的思维，这两类股票就像是跷跷板。现在这个时刻放弃创业板可能是对的。在短期内，我认为大盘有反弹需求，所以我买入了分级基金B类份额。不过，中长期我还是不看好大蓝筹股，尤其是跟投资相关的周期型品种比如煤炭、水泥，还包括银行股，这些股票基本面问题仍然没有退去。 　　《财商》：哪些行业是你看好的？ 　　罗伟广：除了极个别安全点极高的产品，我已经从四五十倍市盈率的创业板中撤离了，具体买什么还要进一步思考确认。现在市场可能正在酝酿一个新思路：太小的高估值股票不敢动，太大的也不敢买，就买一些中等市值的股票，例如消费类，商业股、券商股、部分地产股。 　　消费股有可能成为下半年行情的主线。以茅台(600519)为代表的消费股上半年整体表现不好，在此之前消费股跟医药股和新兴行业股是很受欢迎的，但医药股已经上去了，新兴行业股已经回到了牛市的估值，消费股这两三年内还是中性的估值。 　　其次，我比较看好商业股，商业股受电商冲击已经跌了两年多了，它确实有不确定的方面，但消费股中一定会产生牛公司，所以非常有筛选的价值。而消费股目前的估值已经充分反映了市场的担忧。现在的情况是医药股、科技股已经涨翻天了，水泥、有色不敢买，银行股又臃肿。从这个角度上说我觉得商业股、品牌消费品应该会有一些机会。 　　《财商》：你对白酒的看法如何？ 　　罗伟广：白酒这个阶段性的反弹还是有机会的。从长周期看我可能不太看好它，但作为消费品中跌得最多的代表我觉得它还有冲上去的机会。 　　《财商》：听说你在去年的反弹中买入分级基金的激进份额并且大赚，目前你会买入杠杆基金吗？ 　　罗伟广：去年跌破2000点，我买入杠杆基金激进份额，一个月的收益就是60%到70%，现在这个时机又来了。对于一般的投资者来说，如果你认为指数已经处于相对低位，但看不清楚下一个热点是什么，那就可以买杠杆基金。 　　指数上去了，在杠杆作用下杠杆基金肯定就是超额收益。从成交量也可以看出，杠杆基金在之前一段时间由于受到合约限制基金份额是没什么杠杆的，大盘波动弹性不大，但现在的弹性越来越大，成交也开始活跃，这就意味着机会可能来了。 　　罗伟广简介 　　经济学硕士，1995年进入证券投资领域，2000年~2007年于安信证券（原广东证券）研究和自营部门任职，2007年10月起任广东新价值投资有限公司投资总监，现任新价值投资董事，投资决策委员会主席兼基金经理。（.第.一.财.经.日.报）

	投资快报核心內参 2013/7/12 8:29:03 投资观察： 蓝筹T+0是空穴来风 IPO或将于7月底重启 有券商人士表示，IPO将于7月底重启，部分券商已经开始新股询价摸底工作；专家相信，经济增长的“下限”是保证年度GDP增长率不低于7.5%；有政府人士预期，投资、消费政策方面会有一定的放松；上交所表示50蓝筹T+0是空穴来风。 西部证券表示，趋弱的经济决定了大盘还难走出趋势性行情，且风险释放需求也将随着反弹的展开逐级加剧，但考虑到消息面频繁释放温和信号，股指短线有望以震荡盘升的姿态拓展反弹空间。 缀坧分析： 石墨烯产业战略联盟将成立 关注概念股表现 国家现代材料科技信息网络中心拟于2013年7月13-14日在北京举办“石墨烯产业发展趋势及投资论坛”，国内主流石墨烯产学研单位将发起成立“中国石墨烯产业技术创新战略联盟”。随着石墨烯从实验室研究跨进到商业市场应用，国内外将持续掀起石墨烯的投资热潮。 相关上市公司：金路集团（000510），乐通股份（002319），华丽家族（600503），方大碳素（600516） 李克强总理广西调研 扩大开放计划造商机 近期李克强总理在广西调研，先后到北海、钦州、南宁考察。中证资讯获悉，今年广西共有6个口岸列入新开或扩大开放计划。广西防城港、梧州港水口、东兴等口岸被列入扩大开放计划；硕龙、峒中等公路口岸被列入新开计划。近期由兴起地图炒作浪潮，上海自贸区、天津自贸区轮番出现活跃资金炒作。 相关上市公司：北海港（000582），五洲交通（600368），*ST国发（600538），阳光股份（000608） 互联网巨头争夺第三方支付牌照 移动支付迎爆发期 互联网金融再掀高潮，百度、新浪、腾讯等互联网巨头近日获得第三方支付牌照。据央行统计，一季度移动支付1.98亿笔，金额1.1万亿元，同比分别增长139.30%和206.46%，增速位列各类支付业务之首。移动支付爆发时点已然到来，存在着巨大的业务创新机遇。 相关上市公司：上海钢联（300226），东方财富（300059），中科金财（002657） 氀司资讯； 许继电气（000400） 许继电气（000400）预增50%至90%，二季度环比增37%，因费用控制效果明显提升业绩。电气设备板块是中报增长预期较强，众多机构也对相关龙头公司三季度表现寄予厚望。 华谊兄弟（300027） 预计中期净利润3.90亿元-4.22亿元，同比增长270%-300%。主要是电影《西游降魔篇》取得较好的票房成绩，以及出售掌趣科技股份取得投资收益。 攀遧：投资快报

	投资快报核心內参  2013/7/12 8:29:03 投资观察： 蓝筹T+0是空穴来风 IPO或将于7月底重启 有券商人士表示，IPO将于7月底重启，部分券商已经开始新股询价摸底工作；专家相信，经济增长的“下限”是保证年度GDP增长率不低于7.5%；有政府人士预期，投资、消费政策方面会有一定的放松；上交所表示50蓝筹T+0是空穴来风。 西部证券表示，趋弱的经济决定了大盘还难走出趋势性行情，且风险释放需求也将随着反弹的展开逐级加剧，但考虑到消息面频繁释放温和信号，股指短线有望以震荡盘升的姿态拓展反弹空间。 缀坧分析： 石墨烯产业战略联盟将成立 关注概念股表现 国家现代材料科技信息网络中心拟于2013年7月13-14日在北京举办“石墨烯产业发展趋势及投资论坛”，国内主流石墨烯产学研单位将发起成立“中国石墨烯产业技术创新战略联盟”。随着石墨烯从实验室研究跨进到商业市场应用，国内外将持续掀起石墨烯的投资热潮。 相关上市公司：金路集团（000510），乐通股份（002319），华丽家族（600503），方大碳素（600516） 李克强总理广西调研 扩大开放计划造商机 近期李克强总理在广西调研，先后到北海、钦州、南宁考察。中证资讯获悉，今年广西共有6个口岸列入新开或扩大开放计划。广西防城港、梧州港水口、东兴等口岸被列入扩大开放计划；硕龙、峒中等公路口岸被列入新开计划。近期由兴起地图炒作浪潮，上海自贸区、天津自贸区轮番出现活跃资金炒作。 相关上市公司：北海港（000582），五洲交通（600368），*ST国发（600538），阳光股份（000608） 互联网巨头争夺第三方支付牌照 移动支付迎爆发期 互联网金融再掀高潮，百度、新浪、腾讯等互联网巨头近日获得第三方支付牌照。据央行统计，一季度移动支付1.98亿笔，金额1.1万亿元，同比分别增长139.30%和206.46%，增速位列各类支付业务之首。移动支付爆发时点已然到来，存在着巨大的业务创新机遇。 相关上市公司：上海钢联（300226），东方财富（300059），中科金财（002657） 氀司资讯； 许继电气（000400） 许继电气（000400）预增50%至90%，二季度环比增37%，因费用控制效果明显提升业绩。电气设备板块是中报增长预期较强，众多机构也对相关龙头公司三季度表现寄予厚望。 华谊兄弟（300027） 预计中期净利润3.90亿元-4.22亿元，同比增长270%-300%。主要是电影《西游降魔篇》取得较好的票房成绩，以及出售掌趣科技股份取得投资收益。 攀遧：投资快报

	余以墨     证监会央行齐“放水” T+0不存在法律障碍 2013/7/13 1:48:20   证监会新闻发言人昨午公布QFII额度将增至1500亿美元、RQFII试点在新加坡、伦敦等地进一步拓展等消息。与此同时，人行公布6月新增人民币贷款数额为8605亿元，也高于此前市场预测的8000亿元。这样的两则利好消息，一定程度上给久旱逢甘的A股市场打了一剂强心针。 QFII扩容至1500亿为A股再引活水 昨日下午，证监会召开例行新闻发布会。发言人表示，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定将合格境外机构投资者(QFII)投资额度增加到1500亿美元，并将人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点在新加坡、伦敦等地进一步拓展。 2012年4月，QFII总投资额度从300亿美元增加到800亿美元，全年新批准QFII机构72家，新批准额度158.03亿美元。今年以来，新批准QFII机构22家，总数达到229家，新批准额度60.2亿美元，累计批准额度434.63亿美元。另据外汇局公布的数据，6月24日有7家QFII共计获得了9亿美元投资额度，使总的QFII额度达到434.63亿美元。事实上，QFII资格和额度审批基本同步。昨日证监会公布，今年以来QFII净汇入资金超过600亿元人民币。 业内人士解读，此次QFII总投资额度进一步扩大到1500亿美元，将有利于吸引更多境外长期投资机构进入，促进资本市场改革发展。 此外，证监会昨日还就近期舆论热议的A股T+0交易表达了观点。发言人表示，推出A股T+0交易不存在法律障碍，对市场发展有积极意义，证监会将深入研究，目前尚无时间表。 而对于近期市场关注的另外一个热点——IPO何时重启的问题，证监会新闻发言人昨日再次表示，此前公布的工作程序安排并无变化，证监会将适时推出新股发行改革指导意见，并抓紧制定有关配套办法规则，企业发行上市要符合指导意见及配套规则所规定的所有条件，才可拿到批文。\ 鼓励大盘蓝筹公司发行优先股 最近，有上市公司在二级市场回购股票。证监会新闻发言人就此表示，这是上市公司对自身发展前景充满信心的表现，证监会支持有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份，提振投资者信心。 发言人说，目前一些大盘蓝筹上市公司股票价格接近甚至低于每股净资产，公司希望回购股票，但又担心公司资本或者资金不足，难以操作。今后，对于这类公司，证监会支持其回购普通股的同时发行优先股。 发言人还表示，在我国开展优先股试点十分必要，不仅能以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，拓展居民的投资渠道，还能满足不同发行人的多元化融资和改善财务结构的需求，可以为资产负债率较高、希望优化现有股权结构的大盘蓝筹上市公司提供新的资本工具，也可以为中小企业引入外部投资者创造条件，缓解中小企业融资难问题。 资金面比预期宽松   政策环境呵护股市增信心 经历了上月底来势汹汹的“钱荒”打击，昨日下午央行公布的6月新增人民币贷款数额无疑让神经紧绷的人士略松一口气。 央行公布，6月份中国金融机构新增人民币贷款8605亿元，环比多增28.93%，高出市场预期的8000亿元。2013年上半年全国人民币贷款增加5.08万亿元，同比多增2217亿元。6月份社会融资规模1.04万亿元，同比少增7424亿元。整个上半年，社会融资规模为10.15万亿元，同比多增2.38万亿元。 也许是此前大家对货币供应环境的想象太过灰暗，此次央行数据一出，普遍觉得比想象中宽松，竟然达到“超预期”的效果。无论如何，新增信贷比想象中增长得乐观，会对工业生产和固定资产投资带来正面影响，资本市场流动性出现改善。而这样的数据对于提振股市信心，也是大有裨益的。 从QFII再次大幅扩容到货币供应比预期宽松这两个角度来说，投资者对股市的信心都应该有所增强。证监会和央行的双重“放水”，似乎也显示政策环境对A股市场还是呵护备至的。 来源：投资快报

	李志林     什么样的救市政策 能立竿见影？ 2013/7/13 1:49:34 （作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长） 从5月29日2334——6月25日1849点，仅十几个交易日就暴跌了595点，这种断崖式的跳水走势，不啻是又一次股灾。于是，市场关于政府救市的传言不胫而走，几大权重股连续十多日 “暴力哥”式的尾盘拉升，更加重了人们对政府救市猜疑的合理性。 是的，当市场出现恐慌性、非理性暴跌，出现股灾，任何一国政府都有义不容辞的救市维稳责任。那么，市场期待怎样的“政府救市”？ 拉升权重股的救市难以被市场认可 如果说，前期汇金增持四大银行股和保险股有维护大股东自身利益和护盘的双重目的的话，那么，当他们全线被套后，中石油的11连阳和中石化的三天大涨12%，并且买盘上出现上百个9900手大单，不计成本地往高打，这显然就不是市场机构的行为，而是神秘资金的救市行为。这是20多年来中国股市历史上的“创举”。 虽然，拉权重股对推升指数有粉饰太平、掩人耳目，四两拨千斤的作用，对期指的空头有极大的震慑力以及逼空翻多的效果，但是，广大投资者却不敢恭维，更不敢追涨，只是在一旁观摩自拉自唱式的表演。因为，一旦神秘资金停止对权重股的往上攻击。将会招来市场更大的抛盘，对股市造成更大的灾难。更何况，没有像97年香港政府排山倒海、席卷狂澜式的救市，仅仅拉少数权重股，这是力量虚弱的表现。 能立竿见影的救市政策是什么？ 我认为，主要是以下四项： 其一，重启IPO时，推出优先股制度。今后不再有“一股独大”，而是以30%为控股股东设限，多余股权转为优先股。并且再融资也变为优先股。这样，就可大大减小新的没完没了的大小非对市场冲击，提倡一二级市场都进行中长线投资的风气，并为4万亿养老基金和住房公积金入市，扫除最大的障碍。本周末，证监会新闻发布会已公开支持上市公司发行优先股。但正式实施还必须国务院文件和各部委规定。 其二，推出集体诉讼制度，对造假公司和中介机构，除法律和行政处罚之外，在经济上赔得它们倾家荡产，以补偿投资者的损失，有效遏制市场的造假风气。让人们放心中长线的投资。 其三，改革新股发行方式。即取消新股的网下向机构大比例配售的优惠，新股发行按在二级市场买入股票的市值（持有本公司解禁股除外），进行配售，以杜绝一级市场“打新专业队”，迫使大量资金向股市二级市场回流。 其四，加强上市审核的改革。为体现政府“调结构、全力打造中国经济升级版”的方针，拟规定，周期性产业的大盘新股三年内不得上市，符合“升级版”要求的创业板和中小板，三年内每年上市新股限200家，以有效改善20多年扩容大跃进所导致的供求严重失衡局面，将吸引社会新增入市，盘活存量，放在引进QFII投资之上。 收获中国梦，主要寄望“升级版”。 最近，许多满仓持有大盘蓝筹股的人痛苦不堪，告诉我，他们现在的心情，比08年金融危机时的1664点更痛苦。因为，当时是全球金融危机，所有股票的危机，以后政府推出4万亿投资，还有减亏的希望。可现在，只是大盘股的灾难，而创业板、中小板却是大牛市，那里有大量的人今年财富翻倍，而自己的大盘股，调结构还刚刚开始，看不到翻身的希望。问我怎么办？我的回答是：趁着象周四上证指数3%以上的暴动，赶快以新换旧，以小换大，以高成长换衰退，以高送转换“僵尸股”，将股票仓来一个“乾坤大挪移”，相信假以时日，定能打个翻身仗。 本周五，大盘股在澄清传言后，便快速大幅回落，而创业板在周四涨1.23%后，又大涨3.42%，第四次创出新高1117点，并且只用了200多个亿就打出了“一片红”。中国梦的机会究竟在哪里，一目了然。如果连如此铁铮铮的事实都不顾，只知道一味诅咒“创业板即将暴跌”、“行情结束”、“股价会腰斩”，那就只能被市场无情地淘汰。 下周依然关注上证指数和创业板能否收在五周均线之上，量价是否配合，尽可能选20多倍升级版个股，把握好轮动节奏。 来源：投资快报

	谢百三     下半年 中国会进入加息周期吗？ 2013/7/13 1:49:53 （作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任） 最近，在人们的手机上、网上，有两条关于经济问题的短信流传很广。一是，某学者对很多记者大声宣布：“今年下半年，中国将进入加息周期”，认为中国现在的通胀很高。二是，某金融机构的某首席经济学家竟然危言耸听地说：“三年内，人民币汇率将贬值到1：20（即1美元=20人民币）”。（而IMF宣布的人民币PPP是1：4.18） 此两言论都是在堂堂的陆家嘴金融研讨会上发出，经记者、网络广泛流传开来的。我听后第一感觉是，他们喝酒了吗？今先谈第一个问题，即中国目前存在加息的可能性与预期吗？我的回答是不可能。 中国的物价统计数据来源和方式是可信的 中国物价指数的调查、计算是由国家统计局城市社会经济调查总队采用抽样调查、典型调查等方式直接到市场调查价格并计算的。城市社会经济调查队是国家统计局直属的统计机构，执行全国统一的垂直领导。它的工作是独立调查的，直接上报，不受任何部门和个人的干扰，公布前无需领导批准。 它在全国实行三级建队。在30个省（自治区、直辖市）设省级城调队，采用抽样方法抽取550个市、县进行调查，并配备了8800多名专业调查人员和近万名辅助调查员。这550个市县中有沿海边疆的，有内地的，有平原、山区，有大中城市，也有经济落后地区。编制商品零售价调查的商场有近万个。 此外，代表商品价格规格的选择，世界各国不同。德国选的有1000多种，墨西哥只有23种。我国选择的是325种，占全社会商品零售总额80%以上。其价格变动趋势、幅度是能代表全社会消费价格总水平的态势的。 商品零售价格指数和居民消费价格指数的代表规格品是分别根据商品零售资料和3万多户城市居民家庭和6万多户农村居民的消费支出记账资料来筛选的。 对于影响大、变动频繁、与人民生活密切有关的商品，如蔬菜、肉禽蛋等，每天调查1～2次，每天向上汇报。计算公式则是采用世界公认的派氏公式。 目前形势下，下半年根本不存在加息周期 原因在于：第一，整个宏观经济并不景气，还有向下趋势。上半年我国出口同比增长10.4%,进口同比增长6.7%；投资增长19.2%，消费增长11.6%；都比过去低。 2012年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）回落0.7%，为50.1%；大中小型企业都回落1.6%。2013年6月，工业生产出厂价同比降2.7%，环比降0.6%；上半年都是降。 经济不景气，怎么加息？加息，不等于雪上加霜吗？把经济往下打死吗？怎么敢，怎么可以呢？总理和央行行长会置经济于死地吗？ 第二，世界各国经济复苏态势不稳定，输入性通胀因素下降。 欧洲央行不肯退出量化宽松货币政策，担心经济复苏不稳定。美国伯南克先是说，在他卸任前要停止QE1～QE3；但又说要慢慢退出。总之，对经济还是担心的。经济不好，物价就不会高。 日本千方百计要搞到2%通胀。这样，他们对中国的输入性通胀压力会减轻。 第三，我国已经连续9年大丰收。我国粮食已连续9年获得大丰收，请看这些年（近10年）的粮食产量： 故中国粮价不会波动太大。 第四，目前通胀并不高，属于良性通胀；正利率，为何要加息？请看：今年以来的居民消费品价格指数。分别是：1月份2%；2月份3.2%；3月份2.1%；4月份2.4%；5月份2.1%；6月份2.7%。 央行利率为3.00%，始终是正利率，为什么要加息呢？多加一个点，30多万亿居民存款要多出300亿，104万亿M2要多1000多亿元。央行傻了吗？ 第五，中国90%以上的产业，产能过剩，有的是严重过剩，供过于求，会引发通胀吗？现在中国的通胀就是2%～3%的爬行通胀，经济学家称之为实现充分就业的一个必要条件。为何还要加息，并且是什么“进入加息周期”呢？李克强总理对通胀是保持着高度警惕的。这种情况下的货币政策怎么会有高通胀及加息周期呢？ 来源：投资快报

	谭浩俊     挤干“水分” 出口才有希望 2013/7/13 1:50:09 （作者系财经评论人） 传得沸沸扬扬的外贸出口数据“造假”问题，随着6月份各项外贸数据的公布，也得到了进一步印证。 据海关总署统计，上半年，我国进出口总值12.51万亿元，扣除汇率因素后同比增长8.6%。其中，一季度进出口同比增长13.5%，二季度增长4.3%。而5、6两个月，也成为了外贸数据的“分水岭”，5月份增速降至0.3%，6月则转为-2%。 与此相适应，6月份的出口更是同比下降了3.1%，创44个月来的新低。 在整个世界经济都还处于严重低迷状态，美国等少数几个国家尽管出现了复苏苗头，但还离真正的复苏还有相当差距的大背景下，外贸出口数据差强人意，原本是一件很正常的事。就算出台刺激出口的政策，也未必就能在短时间内使这样的局面得到明显改观。 问题是，一季度的外贸出口数据却表现出令人难以置信的“好”，增长幅度竟然达到了惊人的18.4%。尤其是内地对港贸易，一季度更是同比激增了71.2%。这样的结果，别说是在世界经济一片萧条的情况下，就是经济形势很好，出口情况十分正常，也很难达到。 相反，企业新增出口订单等却很不理想，近半企业都是订单下降，没有出现下降的企业也大多维持在现有水平，没有出现明显增长现象。那么，一季度的外贸出口数据是怎样“靓”起来的呢？数据“造假”，自然也就成为值得关注的话题了。 事实上，从今年以来外贸出口的实际情况来看，1到6月份，外贸出口形势并没有出现明显变化，尤其是二季度，并没有朝着更加恶化的方向发展。相反，美国等国家经济复苏苗头的出现，还为我国外贸出口带来了新的转机。因此，二季度外贸数据的大幅下降，只有一种可能，就是一季度的外贸数据存在不小的“水分”了。 虽然“水分”二字，与中国的经济数据一直是结伴而行、形影相吊的，不然，地方政府上报的GDP数据，不会总是远高于国家统计局公布的数据。但是，仔细想想，经济数据一直掺杂很多“水分”，对中国经济发展、经济决策是有百害而无一利的。尤其是外贸出口数据，如果也掺杂着大量“水分”，除了对宏观经济决策会造成极为不利的影响之外，对中国的国家利益、企业利益也是相当不利的。因为，如果地方政府养成了贸易数据造假的习惯，并不断地借助境外投机者之手，编造外贸数据，就会给境外投机者带来很大的牟利空间。搞不好，还会为国际热钱频繁进出中国套利留下许多漏洞。最终，使中国经济不断遭受境外资本、境外投机者的“黑手”。 更重要的，如果地方政府在外贸数据造假中尝到了甜头，就不会把工作重点放在如何改善外贸出口环境、如何支持企业增强出口能力、提高创新能力、降低生产成本等方面，企业也会因为可以从“造假”中获取大量利益，而不重视提升如何提高市场竞争力。从而，使中国企业的出口竞争能力更加削弱。 来源：投资快报

	话题 2013/7/13 1:49:12 @广东电台财经广播： 【创业板率先创新高】 1.李总理传递中央经济政策从未改变，稳经济周期股能持续走强吗？ 2.上交所声明，没有关于上证50大蓝筹开展T+0交易的消息，市场期待利好落空。 3.IPO或将在7月底重启，小盘股进入赶顶阶段？ 粉丝金句 leung_jason： 反弹仲未结束，仲有上升高度，可以参考上年12月反弹上升。 大阳之后横盘数天，再大阳再上攻，未来一个月可能二八倒挂会出现，权重护盘、杀小盘、打新股。 fantastic老饼： 有钱赚的先出来吧，不要贪了。 人人都不信蓝筹大盘股，这两天就来个大涨。 有些人买那些小盘股，都涨了几次了，才去接，现在跳水了，估计惨了。 发仔在微博： 吸引不了场外资金一切反弹都是浮云，创业板继续牛的时间不多，打包重发多到你冇钱买。 来源：投资快报

	张厚培 “春江水暖鸭先知” 券商股借“T+0”传闻狂飙 2013/7/12 3:22:30 对于有消息称监管层正在研究大蓝筹“T+0”交易可行性，上交所回应称，目前没有任何消息，不少内人士也称还没听至这方面的消息。不过，也有观点认为，目前恢复“T+0”交易的条件已经成熟。分析人士指出，尽管目前对于券商行业是大利好的“T+0”恢复的可能性不是很大，但这是趋势，因此，经历了前期较大幅度回调券商股短期内或仍将有上行的动力。 传闻“T+0” 券商股井喷 有消息称，监管层正在研究大蓝筹“T+0”交易可行性。事实上，此前曾有传闻，“包括沪深300ETF在内的ETF基金场内交易正在酝酿采用‘T+0’机制”；同时，两市股指放量大涨的的双重刺激，券商股昨日集体暴涨。 其中，宏源证券（000562）、国海证券（000750）和国金证券（600109）涨停、海通证券（600837）、光大证券（601788）、招商证券（600999）和西部证券（002673）等4股涨接近涨停，其他个股涨幅也超6%，行业平均涨幅达8.43%。 分析人士在接受《投资快报》记者采访时表示，“T+0”是外围资本市场普遍采用的一个交易制度。这样的交易制度对于提高市场流动性和投资者规避隔日股价波动风险也有一定意义；而恢复“T+0”对于券商行业来说，是一大利好。 “一旦‘T+0’交易制度恢复，券商股无疑受益菲浅，所以，券商股在昨日明显成为资金出击的对象。”业内人士指出，“T+0”交易制度也有利于激活市场整体沉闷的气氛，有利于改善目前A股市场的生态环境。 据了解，我国股票市场在建立之初并没有“T+0”交易（即当天买入股票可以当天卖出的交易方式），1992年5月上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了股票的“T+0”交易，随后，1993年11月深圳证券交易所也取消了“T+1”交易（即当天买入的股票只能在第二个交易日以后才能卖出的交易方式），实施了“T+0”交易。不过，由于当时股票市场各方面条件不成熟，管理层决定在1995年1月1日开始取消股票的 “T+0”交易，改为“T+1”交易。 近年来，恢复T＋0交易的呼声一直不断。2005年《证券法》修订，取消了有关“当日买入的股票，不得当日卖出”的规定，意味着不再存在T＋0交易的法律障碍。当年《证券法》修订后，中国证券业协会召集16家大券商开会。这些券商普遍认为，股票实行T＋0交易的时机已经基本成熟。2005年和2012年的全国“两会”上，均有委员提出恢复T＋0交易的提案。 对于监管层正在研究大蓝筹“T+0”交易可行性的传闻，上交所回应称，关于上证50大蓝筹开展T+0交易一事，目前没有任何消息。此外，不少业内人士也认为，大蓝筹实行T+0的可能性不大，研究T+0不可能只研究上证的50只大蓝筹。德邦证券首席策略分析师张海东也表示，没有听说过这个传闻。 不过，中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，从1995年至今，我国的股票市场发生了天翻地覆的变化。股票市场的规模在不断扩大，股市基础性制度建设也不断完善，股市的监管水平不断提升，投资者不断成熟。推出股市T+0交易的条件已经成熟。 “春江水暖鸭先知” 券商股望领跑大市 近日，市场再度反弹，此前跑输大市的券商股，昨日也借利好传闻集体大涨；但截止昨天收盘，20家上市公司券商股6月份以来平均跌幅依然达到了14.34%；而同期沪指的跌幅不过9.89%。 “券商股在经过前期调整后投资价值上升。”浙商证券分析师表示，从市场价格看，券商估值具有安全性，市净率大约在1.5倍，一旦市场转好，券商的传统业务会大幅增加券商的业绩。 中信建投非银行金融业首席分析师魏涛表示，前期由于资金面的‘恐慌性’紧张，券商股经历了较大程度下跌。随着7 月中旬资金面的逐步好转以及6月经营数据信息的释放，券商股迎来了较佳的买入机会！ “近几年，市场低迷，券商日子尤为艰难，特别是6月份指数连续暴跌，无疑对券商形成巨大打击。但是随着巨量资金逐渐进入市场，行情否极泰来，作为与市场走势最密切的券商股，肯定会受到资金的青睐。”私募人士称。 业内人士指出，随着创新政策陆续落实，券商成长空间打开。目前，证券行业创新业务逐渐步入收获季，同时更多新业务进入播种期。融资融券、直投业务已带来实质业绩贡献。此外，中小企业私募债、新三板、约定式购回、债券质押式报价回购等新业务正进入播种期。 “虽然市场仍担忧短期政策取向，但是行业市场化改革的根本方向不会发生变化，且前期创新政策的密集出台已为创新业务的开展打开了广阔的空间，伴随主要创新业务的快速推进，行业经营环境及盈利能力逐步获得改善。”证券投顾如此对记者说。 值得的一提的是，在中国的金融行业中，券商发展相对较弱。目前银行业中，工农中建四大行已经成为在国际银行业排名中靠前的大银行。保险业中，中国也涌现出了中国人寿等大型保险企业。券商行业则尚未发展出如此规模的国际性企业，这一方面说明中国的券商行业相对落后，同时也显现出证券行业巨大的成长空间。 “券商行业成长空间巨大，值得大家重点关注。”业内人士对《投资快报》记者表示，去年以来，证券行业经营环境显著改善，经纪业务在公司业绩的比重正在逐渐的下降，而新业务的比重正在逐渐上升，随着券商创新持续快速推进，杠杆提升或超出市场预期，行业盈利或将大幅超出市场预期。 在个股选择上，业内资深人士建议重点关注两类公司：业绩弹性较大的中小型券商，如宏源证券（000562）、东北证券（000686）和方正证券（601901）；二是据有创新优势的大券商，如中信证券（600030）、海通证券（600837）、华泰证券（601688）等。 个股点将台 宏源证券（000562） 作为新疆本地券商, 宏源证券充分享有新疆区域振兴带来的政策红利。同时，公司控股股东实力雄厚，实际控制人为中央汇金公司。从此前发布的财报来看，宏源证券债券承销和投资表现突出，定向资管规模迅猛增长，资管规模和收入排名迅速提升，两融规模和贡献持续增长，直投、另类投资等新业务陆续发力，业务结构渐优化，新业务增长强劲。 日前发布的业绩快报显示，宏源证券上半年实现归属于母公司股东的净利润83510万元，同比增长29.67%。公司表示，报告期业绩增长主要是由于公司自营业务收入明显增加，同时资产管理、经纪及创新业务实现增长所致。招商证券指出，公司直投、新三板、另类投资等新业务稳步推进，收入贡献将陆续显现。公司资本实力雄厚，新业务增长强劲，有望实现创新拐点上的弯道超车。 二级市场上，受增发限售股解禁及大盘此前表现不佳的双重冲击，6月份以来宏源证券一度深陷调整格局中，近日虽然有不错的反弹，但6月份以来累计跌幅仍达24.48%，是19家上市股中跌幅最大的，随着市场的走好，股价存在“补涨”的要求。 国海证券(000750) 公司是国内首批成立、唯一在广西注册的全国性综合类证券公司。公司近年来净资产、净资本迅速扩张，速度明显好于行业。公司积极推进各创新业务，6月24日晚间公告称，公司收到中国保监会颁发的《保险兼业代理业务许可证》。从业务发展来看，国海证券固定收益业务继续保持较强的品牌优势,两融业务快速增长,转融通、约定购回式证券交易新业务陆续上线。而为了推进新业务，公司拟配股募资不超过35亿元。 招商证券研报指出，一季度末融资融券较年初增长87.9%,预计今年规模将快速放量。公司期货业务受益于股指期货稳步发展。公司积极储备直投项目,目前正在筹备设立创业投资基金。转融通,约定购回、私募债等新业务稳步开展,预计各新业务业绩将逐步显现。 从二级市场走势来看，尽管受此前表现不佳的双重冲击，国海证券6月份以来一度跟着大盘“随波逐流”，不过，在市场摆托低迷后，股价快速反弹，截止昨天收盘，其6月份以来累计跌幅仅为11.70%，由于公司目前流通盘较少，随着市场的走好，公司股价存在继续反弹的“动力”。 海通证券（600837） 作为一家老牌券商,海通证券资本实力强,创新业务优势明显,融资融券市场占有率第一,各项业务均有序推进。从公司整体来看,海通证券具备了较完整的证券金融控股集团轮廓,业务范围涵盖了基金、期货和直投。根据上市券商在交易所披露的月报数据，前6个月，公司实现净利润合计达24.42亿元，成为今年上半年最能赚钱的上市券商。 二级市场上，海通证券走势明显好于其的券商股，据统计，截止昨天收盘，6月份以来累计跌幅仅为9.74%，表现好于同期大市，这主要得益于公司高效的自营投资以债券为主的同时,量化策略投资也增强了其在熊市中获取权益类稳定收益的手段,使投资收益高于同类券商。 长江证券近期研报指出，公司的业绩不仅具备较高的安全性,而且客户资源的优势使其业绩增速更快、更强,预计2013年每股收益分别为0.48和0.63元,增速分别为53%和31%。