弹簧-2

	中央汇金扛大旗当“平准” 增持股份申购ETF做支柱关注度 2013/6/21 3:05:22 记者   高升    中央汇金昨晚发布消息：该公司近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、光大银行、新华人寿保险的A股股份，并将在未来六个月继续增持；同时，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF），并将继续相关市场操作。 分析人士指出，汇金公司的表态证实了市场此前关于其通过ETF入市的猜测。从现实意义看，中央汇金公司已正式承担起“平准基金”的角色。 三大利空密集袭来   A股创四个月以来新低 美联储或提前退出量化宽松（QE）；汇丰PMI跳水；银行同业拆借以及国债回购利率飙升。一系列的消息突然袭来，向市场传递出几个信号。一是中国经济确实面临增长动力大幅衰减的危险，二是当前国际和国内宏观环境决定了金融体系的资金面处于非常紧绷的状态。 具体而言，美联储主席伯南克在记者会上表示，从去年秋季以来，影响美国经济和就业市场的风险已经下降，在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下，美联储的宽松货币政策将维持一段时间；如果美国经济持续改善，美联储可能将在今年晚些时候开始逐渐减少资产购买规模，并将在明年中结束第三轮量化宽松政策(QE3)。 此外，20日发布的汇丰6月PMI初值为48.3，该数据创出近9个月以来的新低。上海银行间同业拆放利率（Shibor）数据显示，隔夜拆借利率飙升578.40个基点，上升至13.4440%的历史高位。国债回购市场上，回购利率也大幅波动，市场资金面紧绷状态仍在持续。 受上述多重宏观面利空影响，A股市场周四出现大幅跳水，上证指数全日下跌59.43点，跌幅高达2.77%，并创出近4个月以来的新低。 通过ETF护盘  “平准基金”角色渐浓 中央汇金公司周四公告，近日已在二级市场增持工商银行等6只A股股份，并将在未来六个月继续增持；同时，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF），并将继续相关市场操作。中央汇金公司增持少数几只蓝筹股的股票不是新闻，但通过ETF来表达其呵护市场的意愿却是A股市场上的新鲜事。分析人士认为，这一举动表明汇金公司已经具备国际金融市场上的“平准基金”属性。 “平准基金”一般被认为是一种政策性基金，其根本职责是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。为此，其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务，成为有效的证券市场直接监管手段之一。作为经典案例，香港政府1998年对国际金融炒家展开的一场狙击战，“平准基金”在其中发挥了非常重要的作用，捍卫了香港的联系汇率制度。 但公开资料显示，并非国际上所有的“平准基金”都能运转良好。比如日本的运作就并不理想。日本政府曾经为了对抗国际投资基金,连续多年在股市下跌时动用邮政储蓄基金入市购买股票,以扭转股市的跌势,但最终的效果并不明显。 分析人士认为，汇金公司通过ETF做多A股，从手段上确实变得比以往更加丰富。但要扭转A股的颓势，汇金护盘仅仅是一个开始，后续还需要更多更有力度的实质性利好方能奏效。 来源：投资快报

	第二届广州金交会首日 “开门红”关注度 2013/6/22 1:55:01 记者  黄敏 本报讯   6月21日下午，广东省长朱小丹在中国进出口商品交易会展馆宣布第二届“中国（广州）国际金融交易·博览会”（下称“金交会”）开幕。金交会作为广东金融强省和广州区域金融中心建设的重要战略平台，广东省产权交易集团等12家金融机构在开幕式上揭牌亮相，36个产融对接项目也集中签约。据悉，本次金交会共有73个产融对接项目进行签约，其中涉及融资的项目70个，意向性金额达5211亿元。 广东省长朱小丹，广东省委常委、广州市委书记万庆良，广东省副省长陈云贤，广东金融改革发展领导小组副组长、民建中央副主席宋海，广州市委副书记、市长陈建华等领导出席了开幕式。 跨越发展   12家金融机构揭牌亮相 本届金交会主题是“产融结合  跨越发展”，广州市委副书记、广州市长陈建华在开幕式上致辞时表示，广州将全力以赴，以本次盛会为契机，积极搭建企业与金融机构交流的新平台，形成转型升级的新动力，展示广东金融发展的新面貌，促进区域金融中心建设和金融合作迈出新步伐。 在昨日的开幕式上，朱小丹等领导为广东省产权交易集团、广东省科技金融控股有限公司和广东金融资产交易中心、广东省粤科融资担保股份有限公司、广东省药品交易中心和广东省环境权益交易所等12家金融机构法人代表授牌。省金融办主要负责人与建行广东省分行主要负责人签订《珠江三角洲金融改革创新综合试验区建设合作协议》，广州股权交易中心法人代表与韶关市、清远市政府签订合作协议。 产融结合  对接项目73个融资5211亿 开幕式当天，第二届金交会产融对接部分项目（36个）举行了集中签约仪式。据了解，本次金交会共有73个产融对接项目进行签约，其中涉及融资的项目70个，意向性金额达5211亿元，此外还有3个未涉及资金的合作项目。 副省长陈云贤在上述产融对接签约仪式中表示，本届金交会既是对全省金融改革发展成果的集中展示，同时也是金融服务实体经济和社会民生的重要平台。本次产融对接的项目类型十分丰富，涵盖了基础设施、现代服务业、先进制造业和战略性新兴产业等领域，具有以下特点：一是融资规模大；二是融资渠道多；三是项目布局宽；四是合作主体广。 陈云贤还强调指出，广东经济社会发展需要金融业的支撑，要进一步运用金融手段，促进珠三角转型升级和粤东西北加快发展。各个地市政府及相关部门要加强财政金融配合，引导金融机构加大对重大项目和重点企业的信贷投放，着力拓宽建设项目融资渠道，为民间资本和保险资金参与重大项目建设创造良好条件。 开幕式后，中央政治局委员、广东省委书记胡春华和广东省长朱小丹来到展区现场，巡览第二届“中国（广州）国际金融交易·博览会”展馆。 据了解，本次金交会共有参展机构265家，展馆面积合计35000平方米；67家机构提供了225项促销优惠措施，100多家参展机构共推出2000多个金融人才招聘岗位，整个金交会现场人声鼎沸，气氛浓烈。 来源：投资快报

	为什么会出现钱荒？ 2013/6/22 1:56:28 林采宜（作者系国泰君安证券高级经济学家） 从五月份以来，金融市场的资金利率全线攀升。以三个月国债利率为例，5月7日，其到期收率为2.59%，6月19日升至3.39%，升幅高达30%；银行间隔夜拆借利率更是狂涨，6月20日的拆借利率高达7.66%，比5月7日的2.36%暴涨了3.24倍。同期固定利率企业债券到期收益率也从2.35%陡升到6.97%，翻了近三倍。加上本月上旬市场盛传的光大银行与兴业银行的同业拆借违约事件，整个市场像抽筋一样紧缩流动性。几乎所有人都在喊：“钱荒来了！” 6月19日，大型商业银行加入借钱大军，隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点，达到13.44%，与此同时，各期限资金利率全线大涨，钱荒进一步升级。 为什么会突然出现这样的钱荒？ 笔者以为，主要原因有四个： 今年以来，随着杠杆率的不断放大，商业银行资产负债的期限错配带来的流动性风险也在逐渐放大，具体表现人民币超额备付金在逐渐下降，3月末超额备付金率从去年年底的3.51%降至2.58%，第二季度，超储率继续下降，业内人士估计已经降到1.5%左右，银行体系流动性的边际承受力也因此大为下降，这是导致此次流动性危机不断升级的核心因素。 月底之前，银监会将针对8号文的落实情况展开检查，迫使银行将表外非标资产转移至表内同业资产，直接挤压同业拆借额度。 资金外流。5月3日，标准普尔指数首次突破1600点，道琼斯工业平均指数也刷新历史记录，站上16000点的高位，一周后，美联社发布新闻称美联储官员正在筹划推出QE的策略。美联储一直以各种不同的口径向市场吹风：“量化宽松政策将逐步推出”。加上美国经济复苏数据的日益走强，美国对全世界资本的吸引力增强，造成新兴国家资金外流，中国也不例外，今年上半年，我国银行结售汇余额逐月下降（2月份由于季节性因素除外），从去年12月的509亿美元下降到5月份的104亿美元。 国家外汇管理局5月5日发布的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》在6月底即将实施，迫于外币纳入贷存比考核的压力，一些银行可能已经提前开始买入美元补充外汇头寸，以求达到监管标准，这是近期美元买盘力量增大的主要原因，也在一定程度上加剧了银行间资金面紧张状况。同时，20号文还强调了“对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理”，这实际上是监管层在严查虚假贸易，使得国际热钱流入大幅减少，5月份以来外汇占款增长进一步大幅下降。 上述各种因素都对金融市场的流动性产生了一定的收缩压力，而6月上旬光大银行对兴业银行的违约门事件产生的蝴蝶效应进一步强化了市场对资金紧缺的猜测和预期，放大了钱荒的恐慌效应。 当然，比光大银行蝴蝶效应更强烈的市场恐慌心理来自央行对市场流动性紧缺的态度和反应。在金融市场资金利率急速飙升的情况下，央行释放流动性的动作远远低于市场预期，由此透露出强制商业银行去杠杆的政策预期，导致恐慌情绪越来越浓，市场利率越走越高。 钱荒持续到何时？ 从季节性因素来看，6月份是商业银行考核二季度贷存款规模的时点，短期存款冲规模导致市场资金更加紧缺，资金成本上升在所难免；加上六月底七月初又恰好是准备金缴款和财政缴款的时点，流动性上收也会在一定程度上加剧市场的资金紧缺，因此，如果央行近期没有安排大力度的释放流动性措施出台，钱荒至少要延续至7月初。而资金面吃紧也将导致银行理财产品的收益率有所攀升。 来源：投资快报

	令人痛心疾首的中国股市 2013/6/22 1:56:15 谢百三（作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任） 笔者上周《中国股市其实是世界上最差的股市》一文在有的网站上引得了20万读者的关注，评论也很多。谢谢大家补充。那么，为什么说中国股市乃世界上最差的股市呢？（中国经济在相当长的时间里是世界上最好的经济，但最近也开始在调整。） 中国股市有十大特点，是世界其他股市所没有的，容以后一一解析。 第一点，前已叙及，世界各国股市都是经济的晴雨表。比如，美国经济从前年开始，真正地开始复苏，一步一步走得很扎实，美国股市今年20次迭创新高。它们的股市很灵，很准啊！真羡慕美国股民！ 我们中国的股市不是啊！刚开始股市规模太小，完全是朱镕基总理一个人在管理、调控。大起大落，但他不让跌得太低。后来发展到20多万亿市值时，就显露出其十二分的劣根性了。实体经济上升，它可能会涨（2007年前九个月），但绝大多数时候是不跟涨的；实体经济调整、向下走时，股市非常敏锐地跟着大跌。故绝大多数用实体经济、宏观经济的基本分析方法来指导炒股的研究员、股民都是亏损累累的。这让经院派和看技术分析的实战派们无所适从。辩证法告诉我们，事物的宏观是有规律的，然其微观则没有规律。我们能预测到7个月后是严冬，但无法预测上海明天是下雨还是出太阳。因此，中国股市好不好，就得看宏观，看长期就一目了然了。前已叙及，1978年及1990年（上交所、深交所开设时）到现在，中国实体经济分别增长了142倍和27倍。但股市仅是1992年1429点的1.4倍，2000年与之差不多，真是13年不动啊！ 股市似乎在2040点一带暂时寻到了支撑，但上海A股依然是几十～一百家涨，880～900家跌；深市也为150～200家涨，1400～1500家跌。且依然有很多家公司准备反弹后即大逃亡。 中国A股市场对一切利空都特别敏感，甚至放大，对利好则不敏感。 这次毫无先兆的大跌，一是外因，海外股市不好；二是IPO开闸在即，原来有736家新股在排队，现在自查后去掉一些，起码后半年有几十家新股上市吧。这对20年来畏新如虎的股民，不能说没有巨大的心理压力。发新股就等于抽二级市场的血。欧美股市第一不乱发新股，第二淘汰也很快。一年上几十家，退出去几十家，达到一个动态平衡。它们是注册制，发行新股价也不高。后来涨到100美元以上的微软，发行时仅16美元。买个几十家美国公司长期投资是必赚的。现在中国商店、公司是注册制，它的上去、退出，对人们生活和市场有什么影响呢？ 此外，中国人民银行（央行）正在警示几百家大大小小的商业银行、股份制银行的表外业务（影子银行业务），时下市场上的资金非常紧张。无论是哪个市场，资金拆借利率都很高，近阶段交易所的回购市场中，一天的竟高达8%～30%，7天的利率高达9%～10%，14天的利率高达9%～9.3%，28天也高达6.5%～7%。疯了，这都是短期利率啊！这种业内钱荒（在6月30日前还会加剧），也使股市中资金被纷纷抽离，造成股市大跌。这种阶段性的冲击，对实体经济及股市的打击都是很严酷的。当人们急需钱时，抛现股票应是第一反应。 近日，汇金公司逆市购进几大国有商业银行股。我认为这主要在心理上起一定的支撑作用，实际作用是不大的。因为几大国有商业银行的盘子实在太大太大了。汇金公司真有本事的话，何不买些即将发行的新股呢？何必要让它们排着队来百姓中融资呢？ 来源：投资快报

	“升级版” 行情得益于微观向好关注度 2013/6/22 1:55:59 李志林（作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长 ） 本周股市受到美国明年将退出QE、欧美日港股市大跌、金融系统资金紧绷、IPO最快7月底重启、宏观经济数据继续下滑这五大利空的冲击，出现了一次“强烈地震”。 怎样看待市场机构和投资者普遍认为的“宏观面不好”？下半年股市是否就没有机会？笔者的看法是： 对宏观面“不好”要做具体分析 李克强总理强调“盘活存量货币”，暗示着中国不会再走货币强力扩张的老路。市场很多在老路上走惯的人认为这是利空，我则认为是长期利好。因为到6月底，中国的M2将达107万亿，比1990年的1.53万亿和2000年的13.24万亿，分别增加了69倍和7.1倍，若再寄希望于货币增量扩张下去，将会给国家的经济、金融、环境和人民的利益，带来毁灭性的灾难。新一届政府的果断决策显然是明智的。中国股市实在没有理由因宏观面的所谓“不好”，而惊慌失措、自乱阵脚、自我矮化、悲观失望。 宏观面不好影响的主要是大盘指数 今年春节以来，随着政府换届，上证指数跌了15%，上证50跌了23.5%，沪深300跌了18.8%，主要就是受了宏观面“不好”的冲击。具体表现在：政府调结构、外资和大机构撤退、期指和融券大肆做空、经济数据下滑、货币紧绷、业绩下降、IPO将重启，以及投资者调仓换股、资金搬家。所以，大盘股和大盘股指数利益被市场边缘化，重心下移，是对宏观基本面和政策取向变化的客观反映，是合理的。 微观好，提供了“升级版”的基本面依据 虽然，新一届政府对GDP容忍度已经下移到7.5%——7%。明确表示：不会再有刺激经济政策，政府不会增加对基础设施的投资。但是，微观的情况却大不一样。政府对“经济转型，产业升级”坚定不移，对“打造中国经济升级版”坚定不移。对“升级版”产业的资金投入，反而比09年4万亿投资的力度还大。例如，对新一代信息技术产业，投入高达10万亿；对节能环保产业，投入6万亿。所以，新一届政府是避开老路走新路，劈避开传统产业发展新兴产业，牺牲眼前利益追求长远利益。 笔者还认为，“升级版”行情具有充分的市场依据。首先，是市场“自我缩容”策略的成功。 05年6月998点时，沪市流通市值只有8900亿，所以借助于股改，能一路暴涨到6124点。08年10月1664点时，流通市值只有1.8万亿，所以借助于政府4万亿投资的刺激，一路涨到3478点。而去年底创业板跌到585点时，流通市值只有3500亿，所以，社保领头进入75家创业板公司的前十大股东行列，半年就暴涨86.5%，至今流通市值也不过6000亿。即使排队的226家创业板都上市，流通市值也只有8000亿，凭市场存量资金，完全能游刃有余。 其次，创业板行情之所以趁虚而入，奇袭成功，是靠新的估值理念。如果按照市场长期以来“唯市盈率论”的估值理念，只有大盘蓝筹股才有罕见投资价值，而二三十倍市盈率的创业板便是泡沫累累、毫无价值，只有补跌的份。 2100点以下机会大于风险 凭借着近期的种种利空，尤其是有人刻意散布“中国金融危机即将爆发”的谣言，自5月29日以来，仅14个交易日，大盘就从2334——2042点，跌了12.5%，损失了市值3.1万亿。 在我看来，这是一笔得不偿失的“买卖”。重启IPO后的10年，也未必能融资3.1万亿，而现在只宣布“IPO最早在7月底重启”，3.1万亿市值就灰飞烟灭了。市场实践已表明，在2500点以下的下降通道重启IPO，是不得人心的。明眼人一看便知，2100点下方是没法顺利发新股的，2100点下方机会大于风险，2000点整数关是市场各方都不愿意看到轻易失守的。 因此，现在市场退守到2100点以下，未必是坏事。人们不应该惊慌失措，恐慌割肉，相反，选个股的余地更大，做个股更加安全。“升级版”股票的机会依然大于周期版。 来源：投资快报

	漂亮翻身仗过后 无敌美元真的势不可挡？ 2013年06月22日 03:58 　　自本周三(6月19日)美联储(FED)宣布，若经济形势改善可能在年底开始逐渐减少刺激措施之后，美元兑主要货币飙升，而新兴市场货币更是被“欺负”得难翻身。美联储已经规划出撤出QE的蓝图，那么美元的牛市是否就此势不可挡？ 　　美元指数目前企稳于81.83上方，较本周低点位置反弹近2%。 　　美元占尽上风，牛市无人可敌 　　汇丰银行(行情 专区)(HSBC)亚洲货币研究主管 Paul Mackel表示，至少暂时来看美元占尽上风，在美联储主席伯南克(Ben Bernanke)本周讲话过后，市场并没有获得多少缓解。一些人希望从伯南克口中获得舒缓的评论，但失望了。因此美元的上行压力将继续。 　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)新兴亚洲外汇及固定收益策略主管 Claudio Piron表示，很明显美元牛市还有更长的路可走。 　　美/日料冲重回100，这一次与日本央行无关 　　日本首相安倍晋三上台后连射“三支箭”提振日本经济，美/日接连上涨，一度在5月22日刷新103.73的2008年10月以来高位，这“功劳”当然归功于“安倍经济学”，不过此后因市场猜测日本央行(BOJ)的刺激措施效果可能逐步减弱，日本股市重挫，国内投资者连续四周削减手中持有的海外债券和海外股市资产，日元连续上涨。美/日逐步走低。 　　富国银行(Wells Fargo)汇市分析主管Nick Bennenbroek表示，预计美元还将上涨更多，未来几个月美/日料升至99至100关口。 　　他并称：“欧元很可能下跌至1.30关口，暗示从目前1.3234水平下滑近1.75%，而美元进一步的升势动能取决于美国国债收益率的波动。” 　　未来升势取决于债市 　　分析师认为，美联储撤出QE的预期令10年期美国国债收益率从一个月前的1.93%升至2.43%，而利率的上升已经提振了美元的需求。 　　Bennenbroek说：“债市的波动堪称戏剧性，而美元有没有继续上涨的动能取决于债市波动能走多远。” 　　新兴市场货币体无完肤 　　诸如印度卢比、巴西雷亚尔和印尼盾等新兴市场货币继续因美国货币政策改变的预期而严重承压。隔夜巴西雷亚尔贬值约2%，录得2009年初以来最低水平，而印度卢比亦触及历史低位。 　　大幅贬值导致巴西央行在隔夜干预市场，印尼央行亦于上周升息。汇丰银行的Mackel表示，尽管这些央行的货币政策朝着正确的方向迈进，比如印尼央行的紧缩政策，但并不奏效。 　　他并称：“央行将努力掌控汇率的波动，但看看美元的走势，就知道这一切有多难了。”

	慢慢布局成长股的良机 2013/6/22 2:09:59 主持人 尹星 成长股丝毫不受指数震荡的影响 主持人：几周前，歌舞升平时节，一片降息呼声，百笑生果敢断言，降息绝无可能，近期金融市场的动荡，恰好佐证了她的预言。无论结论来自高层信息，还是个人分析，都明显比多数机构高上一筹。本周财界极度动荡，且看百笑生独家解析。泛舟则延续着自己稳定的发挥，多翻空正当其时，双杀点中多空要穴，可贵的是，如此高效战法，并不藏私，曾向学员细心传授，过往一周，再度成为泛舟战法的经典案例。请上泛舟，＂双杀＂发威之后，直接去了两周前你预期的2050点附近，怎么看，还会继续杀么？ 泛舟：指数已经无任何抵抗的连跌10％，至少完成了周线双杀信号出现后的最小跌幅，在2050点左右，如短期无任何反抽的情况下再遇中阴线．我觉得重仓深套的投资者没必要再出局了。一方面，沪指的2000-2050点是非常重要的周期，量能和技术三重支撑区间，另一方面，短线的多重背离也预示着此处随时会引发反抽．你们还是等反抽出现后观察力度和量能的变化，再决定是不是要减磅。 主持人：好在现在市场上对冲的手段多了，这不，你两周前还在吆喝，一旦出现周线双杀，期指赶快开空单，还有就是成长股丝毫不受指数震荡的影响。这可同以往大不一样。 泛舟：是啊，同样是2050点，去年和今年点位没变，部分成长股股价翻番，甚至几倍的都有，传统资源股周期股跌幅巨大，我觉得，这才是一个成熟市场的表现，齐涨齐跌的日子可能一去不复返了，每年精挑细选几家业绩锁定，成长佳的公司，遇到指数下跌，就不断的买点，崩盘和疯涨一样，前者是高兴的播种，后者是欢快的收割，无论多烂的周期，这样的机会年年都存在，即便在6124点跌到1664点时。 主持人：如此说来，此次下跌又是一次慢慢布局成长股的良机？ 泛舟：是啊，没有如此的下跌，你敢高位接成长股么？虽然阳光城五年涨30多倍，但其也出现一年半高位震荡，振幅50％的情况，你觉得一个正常人能忍受50％后，还保持坚定的信念以及做多的热情？如果能扛下来，多半是因为无奈，这样的情况在华夏幸福、大华股份等一批公司上都能看到，当然首先你要确定，你选的是真正的成长股，毕竟跌50％后，还能涨5倍的个股是极少数．这次来京，正好赶上指数暴跌，也是聊成长股的大好时机。 主持人：确实是好机会，上回你课上聊的两家成长股近期还创过历史新高，以前我老觉得你是技术型的，近一年发现其实不然，希望你能多和学员们坦白你选择成长股的技巧以及操作的经验。 泛舟：一定一定，市场大伙短期就别太担心了，别人害怕的时候，我们应该保持些许的乐观，等抽看力度，对中报预期大幅下滑的公司有抽就减，别管它现在股价是不是历史最低，低了会更低，反之高了会更高，一旦首战再战出现信号别手软，坚决拿！ 非常难以操作的局面 主持人：节后连续暴跌。 骄阳：IPO开闸消息出来后暴跌，说明大多数人从资金考虑上选择了规避风险，等于说需要一个比较长的消化过程，这是心理的，配合技术看，之前早早说到过，很很快就会迎来120日周期加速连续性价量同步扣高，这样的局面，会使得指数没办法抵抗，只能退守，连唯一一次可能反击的机会都被IPO开闸的消息搞掉了，这样市场从长周期上看，一定会遵循趋势的发展，展开基于120日周期连续性扣高的中期调整。 主持人：怎么操作最合适？ 骄阳：本周初在论坛上早就说得清楚，只能选择休息退避，因为按照量能理论所分析出的结果，后面所要面对的是中期卖压不简简单单是短期筹码，这样需要的消化时间是很长的，而且由于这个扣减是单边扣高的，这样所对指数造成的影响就会更大。从操作角度上说，破位初期，一般都是比较难以出现较好的机会的。破位以后市场会出现绝对恐慌情绪，大资金更会出现有高就想卖就想离场的想法，所以任何的反弹都会有明显的卖压，任何的低位都不敢于果断地承接，所以会是非常难以操作的局面，大多数投资者可以选择放弃，虽然一旦超跌会具有短线的机会，但是市场不稳定的状况下，你今天买了一旦明天低开低走，那又套了，所以在跌势时候，必须要选择规避，即使不规避整个中期调整趋势，也要规避市场的恐慌情绪后，再选择短线出击。 主持人：什么时候市场恐慌情绪会减弱？ 骄阳：一般需要调整20个交易日以后，因为通过大量数据统计和人们的心理预期，20个交易日为一个月。正常情况下，一个月的交易中想卖的早卖了，想挺的估计也挺不住了，这样即使再继续杀跌也没意义，所以就为真正反击酝酿机会。 主持人：这样看的话还有5个交易日？ 骄阳：没错，从5月29日调整展开开始算的话还有5个交易日，那时候相对风险会下降不少，操作上才会有一定的把握，之前即使有机会，也很难做，强的也许次日就补跌，阴跌的也许次日就大跌，大跌的也许继续大跌，所以多忍忍没坏处，要知道，只要指数见底，绝对有一大批票可以买进。所以别急继续等等。 主持人：那有什么样的品种值得率先留意呢？你自选里的三湘股份（000863）如何？ 骄阳：这个啊，锁定业绩，形态为多头模式，5、10日线刚刚形成金叉，量能体系上开始因为放量出现了扭转迹象，题材上看属于节能建筑。这样的多头整理形态，若下周指数调整还能保持强势，并且有放量突破迹象，那就可能是较好的反弹行情选择。注意，非荐股。 来源：投资快报

	需要“女娲”补天 2013/6/22 2:09:24 野鹤山人 在昆仑山的众多神话传说中，共工怒触不周山、女娲补天的故事引人入胜。据《淮南子天文训》：“昔者共工与颛顼争为帝，怒而触不周山，天柱折，地维绝。天倾西北，故日月星辰移焉；地不满东南，故水潦尘埃归焉。” 盘古开天辟地之后，传说共工与颛顼争帝，共工怒撞天的支柱不周山，支撑天的柱子折了，系挂地的绳子断了。天柱倒，则天倾地陷。瞬时天地发生巨变，天向西北倾斜，日月星辰都向西北方移动；大地的东南方陷了，山川移动，河川变流，江河泥沙都流向东南。 共工触天柱不周山，地陷天裂，由此又引出了女娲炼石补天的故事来。《淮南子·览冥训》：往古之时，四极废，九州裂，天不兼覆，地不周载，火爁炎而不灭，水浩洋而不息，猛兽食颛民，鸷鸟攫老弱。于是女娲炼五色石以补苍天，断鳌足以立四极，杀黑龙以济冀州，积芦灰以止淫水。 女娲不忍人间受灾，于是炼了36501块五色石以补苍天，折神鳖之足撑四极，平洪水杀猛兽，人类始得以安居。后来西王母和九天玄女继续补天。 目前的A股就像被共工碰倒了天柱那样，如倾盘雨下，需要女娲来补天，这“女娲”就是管理层和产业资本，来“救市”。 管理层要像女娲、西王母那样，要做好做理性投资的监护人，做“罕见投资价值”的监护人，需要重新听到“罕见投资价值”、“大力发展机构投资者”的声音和举措。 汇金也像女娲来“托市”，近日有汇金公司增持四大银行和光大银行、新华保险的消息，相关公告后大盘和银行股没有出现前一两年公告时持续大涨的效应，目前部分股票已跌破汇金的增持价，可见增持效应失效。 这主要还是汇金力撑孤掌难鸣，没有更多的产业资本的响应，况且汇金只是象征性的“抄底”，如果汇金大规模买入和推涨，并立下像当初宝钢那样到某一价位以下投入多少资金的“誓言”，那情况就不一样。目前市场太需要这种“誓言”了，市场缺乏的是信心和更多的产业资本的“抄底”。 汇金这“女娲”还是坚强的，在A股天柱倾倒之际来扶一下也属难得，但还需要其它产业资本来响应，需要这些西王母和九天玄女来帮一把。 目前影响市场的主要因素有：一是沪指2150点和2250点失守后形成了重要的套牢区，为年内需要消化的重要压力，今年2月和5月顶部，特别是5月确立为年内重要周期顶部。 二是境外股市近期持续下跌，不少近半年涨幅接近一倍，5月见周期顶后，未来调整周期展开，对基本跟跌不跟涨的A股产生一定影响。 三是当前货币政策基调仍保持适度从紧，央行坚持不放松的态度，进入6月份资金面闹“钱荒”，呈高度紧张状态，银行间隔夜回购利率近期持续高企，这对股市尤其是权重股的支撑力受到影响。 四是近半年不少出现较大张幅的中小市值股票特别是创业板股票仍处于相对高位，跌幅不大，其近半年的局部牛市为新股重启提供了机会。这些股票不跌，大盘难产生较大反弹。 五是近日汇丰发布6月中国制造业指数（PMI）初值为48.3％，仍处在50％的荣枯线以下，降至9个月低点，显示国内制造业，特别是中小企业景气度无明显好转迹象。 以上几种情况不解决，大盘仍难有较大起色。不过也不用过分悲观，向来中国经济的政策调控性较强，2008年底市场最悲观的时候来了“四万亿”，后来市场出现涨幅翻番，市场高呼牛市来了，直到新股恢复发行才结束这“牛市”，2012年底汇金和一些产业资本，以及境外资金来“抄底”，结果走出了一波涨势，特别是银行股领涨，部分涨幅近一倍。 目前银行股如果除权后不少也回到去年底启动时的区域，重新跌近或跌破净值，而且部分长期有较好分红方案的银行股，按目前价位年分红回报收益率超过5%，去年下半年不少银行股也跌破净值，同样悲观，但出人意料后来形成较大涨幅。 所以心中应有一把价值尺度，以不变应万变。心中的这把价值尺度就是女娲、西王母和九天玄女。（311） （野鹤山人，本名黄智华，自然节律派股道理论体系创立者，博士，财经专栏作家，旅行作家，易佛道文化学者，武当功夫传人、“太一逍遥派”掌门，著有《名山大道行》、《名山菩提行》、《行走老子众妙门》、《大道行踪》、《我要做股神》、《八卦时空律》、《赢的顿悟》、《周期波动节律》、《如何判断牛市和熊市》、《智慧套利》等书，本专栏不构成操作建议。） 来源：投资快报

	坑爹的中国股市，完全是个骗人的市场，

	传奇股民：炒作垃圾股起家 慢牛中抱定真正成长股 2013年06月23日 06:12:43 　　坐在面前的林荣时是个颇有传奇色彩的人物。 　　他草根出身，最初以炒作垃圾股起家。2007年的ST花炮(现名熊猫烟花)是他的“代表作”之一。现在，林荣时的投资理念已经有了很大转变。他的见解或许能给人一些启发。 　　商业与技术要结合在一起看 　　《财商》：说说你现在的投资理念？ 　　林荣时：我现在看企业，主要分两块，一块是商业运作，一块是核心技术。 　　我们的目标是寻找有核心竞争力的企业，这是很难的。但在研究中，我发现，每一家公司在从没有核心竞争力到有核心竞争力的这条发展道路上，势必会有一些关键的节点。有的人认为商业运作和技术是孤立的，但实际上关键就在于你是否能够把商业运作和核心技术结合在一起看。 　　比如高德红外(002414.SZ)。这家公司是做红外热成像技术的。我注意到它是因为去年7月接到了一张军工订单。需要提出的是，这家公司之前正在申请专利，并且新上了一条生产线。 　　如果光看一张军工订单，你不知道它能不能拿第二张。但如果把这三件事情联系起来：当时专利还没有申请成功，但已经新开了生产线，还拿到了订单。于是你可以这样假设：公司申请的专利和新开的生产线可能都与军工订单有关，并且它的申请肯定是可以通过的。专门开一条生产线，意味着以后还有进行军工方面的生产。 　　果然，12月底，公司拿到了第二张军工订单；这两张军工订单相当于其2011年营收的40%多。今年年初，其专利申请也通过了。 　　这是一种假设，也是一种把技术和商业结合起来看的思维方式。如果你用这种逻辑去思考，去看上市公司发生的一系列事件，那么下次你研究的上市公司碰到类似的情况时，你可以复制到别的公司。你一看到这些行为就知道，故事就要开始了。 　　《财商》：刚刚你说的专利申请，看起来是公司发展核心竞争力的一个关键节点。还有没有其他的关键节点？ 　　林荣时：我认为还有几个节点是非常标志性的。一是人员招募，二是股权激励。 　　一个公司要开展核心技术研究，大量研发人员的招募是必不可少的。这个通过年报就可以观察到，人员学历、数量是否有突破，可以说是公司发展核心竞争力的一个“先行指标”。 　　其次是股权激励，关键是要看给谁，是否给了核心的技术研发人员。 　　最后，你对专利的理解不能只停留在公告或者年报中的一个简单名称上。我会去查这个专利是哪一个代理机构代理申请的，寻找一些细节甚至阅读专利报告。当然，这些文本的收集都是需要成本的。 　　环评是个先行指标 　　《财商》：研究上市公司时，什么是你特别关注的？ 　　林荣时：有一个东西我会特别关注，环评。每周，我都会看我关注的企业所对应的政府环评网站。 　　环评其实是一个非常有意思的指标。今天，每一个企业，大到造一个厂，小到造一个企业，全部要进行环评，这些环评必须进行公示，此后还要竣工验收。 　　上市公司没有几家公告环评的。但实际上，拿到环评就说明一条生产线可以开工了，拿到竣工验收报告，则说明企业可以进行生产了。 　　这两个时间点都比公司出公告说明新建生产线、生产线投产要早。因为环评后还要一次公示、两次公示、现场检查，而竣工验收公告也很漫长，有时要一到两个月，因为有很多专业的技术性指标，比如废气、废水的排放指标要检测。通过环评，你可以比别人先一步窥探到上市公司的动向，可以说是一个先行指标。 　　《财商》：事实上，环保行业本身现在也很热门，你对环保行业是否有研究？ 　　林荣时：我并不看好国内的环保行业。环保分为民用、工业用，民用的主要是排污、污水处理，企业用的有脱硫脱硝等。 　　但据我了解，国内的技术远没有国外好。拿废水焚烧来说，现在世界上工艺最先进的废水焚烧炉产自日本。所谓的废水焚烧是指，废水在经过沉降、分解后，最终有一部分废水只能通过焚烧来处理。 　　国内的很多企业，目前都是打到地下、排到河里。规范一点的，做一些沉淀池，但买得起好的焚烧炉的公司是很少的。日本这样的焚烧炉要3000万元一台，很多公司一年的利润还不到3000万。 　　随着政府对环保的要求越来越高，可以看见，小的环保不能达标的企业将会慢慢被关停。而留下来的企业要么已经达标了，不然为了达标，很有可能愿意多花些钱一步到位。 　　其他的比如垃圾分类、电子零部件的固废处理，其实都是很低端的产业。 　　《财商》：那你现在看好哪些行业？ 　　林荣时：农业、医疗和军工。农业和医疗都是刚性需求，而军工是国家安全必需的。 　　《财商》：是否有关注创业板？对最近创业板强势和风格切换的问题怎么看？ 　　林荣时：关注指数、追逐热点、风格切换，这都是十几年前炒股时用的术语。中国现在的情况是，经济正在转型，GDP将在7%~8%的区间内来回震荡。股市也会是结构性的，齐涨齐跌的时代已经过去了。跟得上经济转型、有核心竞争力的公司才会有好的表现。 　　如果我们投资的标的物正在发生转变，那么我们自己的投资理念也应该与时俱进。 　　一定要谈指数的话，今年的行情其实非常特殊。既不是单边熊市，也不是单边牛市，而是牛熊过渡的时候，我们现在则处于一个慢牛行情中。 　　慢牛行情的特点是，热点会切换很快。很多人刚买进一个板块已经是头部了，下一个板块又跟你没有关系。但是你说哪家公司真正有业绩？与其追逐板块，不如抱定真正有成长性的股票，等到它的行情到来。 　　林荣时简介 　　有17年证券市场从业经验，最初以炒“垃圾股”起家。2004年创立上海道邦投资，现为道邦投资董事长。(.第.一.财.经.日.报 .董.冰.清)