8.25全球市场早报： 房市好美元雄姿英发，库存增油价欲速不达

	周三(8月24日)美国公布了良好的数据，连续两日房地产市场数据向好，再加上此前美联储二号和三号人物的鹰派言论，使得市场上对本周五耶伦可能发表的鹰派言论有了更强的预期，这种预期支撑了美元震荡攀升。金价也在美元走强和技术面破位下跌打压之下大幅收跌。原油方面，在隔夜API原油库存意外大增之后，EIA原油库存也录得大幅增加；加之市场对于OPEC达成冻产协议并不感冒，这使得油价承压最终收跌3%。                                     登录/注册后可看大图 具体市场上，美元指数震荡攀升，受良好的房地产市场数据支撑，在周五美联储主席耶伦讲话前市场依然谨慎；欧元兑美元震荡回落跌至五日低位，主要受美元走强打压。市场对欧洲央行进一步宽松举措展开猜测，但并不认为该行在9月加码宽松；金价重挫跌至四周低位，良好美国数据带动美元走强施压金价，在周五美联储耶伦讲话之前市场谨慎；油价大跌3%，受EIA原油库存意外大增打压。 美元指数震荡攀升，受良好的房地产市场数据支撑，在周五美联储主席耶伦讲话前市场依然谨慎。 良好的美国房地产市场数据支撑美元。周三美国经济数据虽然表现不及预期，但却显示出美国房地产市场良好的势头。具体数据显示，美国6月FHFA房价指数月率0.2%，预期0.3%，前值0.2%；年率5.6%，前值5.6%。美国7月成屋销售总数年化539万，预期551万，前值557万；月率-3.2%，预期-1.1%，前值1.1%。 数据显示，美国7月成屋销售总数年化月率下降3.2%至539万户，因为库存匮乏限制了买家的选择余地，但房价进一步上涨意味着，美国楼市仍然根基稳固；21%的销售为全现金交易——月率下降22%，创2009年11月份以来新低；首次购房者占比32%，高于2015年30%这一整体水平。 分析师指出，虽然此次数据因成屋库存有限不及预期，且买家没有太大选择空间，但房价仍有所上升，表明房地产市场根基依然强劲；另外，因就业市场表现较好，薪资水平上升，料此次的下滑只是暂时的。 分析师指出，就业市场供应收紧，推动薪资稳步上涨，加之抵押贷款利率接近历史低位，在这样的大背景下，7月成屋销售下滑的情况可能是暂时的。 此外，本周二美国政府报告，7月新屋销售攀升至九年高位。楼市荣景，以及强劲的消费者支出预计将在第三季支撑经济成长。 数据显示，美国25-34岁年龄层的失业率自去年1月以来大幅下降，就业比例触及2008年9月以来最高水平。7月达成的交易中，首次购房人的占比为32%，高于上年同期的28%。 M Science的首席经济学家Steve Blitz表示，“今年以来，我们一直预期楼市将会上涨，且认为，楼市强势和消费者支出将会带动经济增长，我们看涨楼市的基本观点植根于，25-34岁年龄层的就业率反弹，领薪受雇的时间增加，以及抵押贷款利率处于低位等。” 美指小时图显示                                 登录/注册后可看大图 市场焦点仍在周五美联储主席耶伦的讲话。全球央行官员本周晚些时候将在杰克森霍尔召开会议仍是市场关注的焦点。美联储主席耶伦周五将在会议上发表讲话，投资者期待从中寻找联储升息时机的新线索。 德银私人财富管理的固定收益交易部主管Gary Pollack表示，“过去一周，数位联储官员的讲话提醒市场，联储可能在任何一次会议上升息。我们急切地等待耶伦的讲话，看她是会附和上述官员的观点，还是会采取更为鸽派的立场。” RBC Capital Markets外汇策略师Adam Cole称，“我们非常关注周五的会议，而此次会议可能会得到或者得不到什么指引，因此眼下美元就只能在区间震荡，没有任何真正的方向。” FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，“本周全球市场被不确定性包围，在周五的央行杰克逊霍尔会议之前，市场方向的缺乏继续发出了不详的警示讯号，这使投资者更加紧张。本周投资者应该保持警惕，对耶伦讲话的关注度越来越高，如果市场参与者未能得到任何有关美国加息时间安排的提示，那将造成市场波动性水平急剧提高的威胁。” 不过，也有不少分析师认为周五耶伦的讲话也不会透露太多的政策前景的线索。 盛宝银行的分析师表示，耶伦在本周杰克逊霍尔的讲话中可能会对她的选择持开放态度，不可能过于鹰派或鸽派。耶伦或将等待9月2日公布的8月非农数据，才会决定是否加强鹰派论调，强调9月份可能加息。 美银美林的分析师指出，尽管市场一直在关注美联储下次加息时点的线索，但周五美联储主席耶伦或不会就此透露任何信息；其可能花一定的时间就最近大热的、代表中性利率的R*作出解释，并强调政策环境仍旧宽松；耶伦或会提及越来越多的条件满足年底前进一步推动货币正常化，这将与FOMC最近一次表态一致。 市场普遍认为美联储9月加息可能性不大。目前多数交易商表示，联储在9月会议上升息的可能性不大，他们认为，最有可能在12月采取行动。 根据CME Group的FedWatch工具，周三晚些时候，联邦基金利率期货市场预计在下个月政策会议上升息的可能性为18%，12月升息的可能性约为50%。 美联储副主席费希尔和纽约联储主席杜德利近期相继发表鹰派言论，引发一些投资者预期耶伦可能发出最快会在9月加息的信号。而美联储7月26-27日会议记录却显示，对于是否要很快升息，官员看法分歧，一些官员坚持必须先见到更强劲的经济数据，才能升息。 IHS Markit分析师Harumi Taguchi称，“我对接下来几个月的预测差不多在当前区间，因投资人担心经济不确定性，而且美国大选11月即将登场。” 野村证券的分析师认为，真正能促使美联储在9月按兵不动的原因或是美国大选，其可能会运用英国脱欧引发不确定性的措辞一样，为9月不行动提供理由；美联储和白宫都希望避免潜在的政治风险，不希望因为9月加息引发美国股市大跌，进而影响9月26日共和党总统候选人特朗普与民主党总统候选人希拉里的首场辩论。 欧元兑美元震荡回落跌至五日低位，主要受美元走强打压。市场对欧洲央行进一步宽松举措展开猜测，但并不认为该行在9月加码宽松。 斯洛文尼亚发行欧元新债，有助于有助于欧洲央行可能实施的更多宽松措施。斯洛文尼亚的举动将有助缓解欧洲央行没有该国公债可买的疑虑。 斯洛文尼亚政府宣布一项债务管理计划，这将扩大符合欧洲央行购买资格的资产池，有助于欧洲央行可能实施的更多宽松措施。该国买回已经不符合欧洲央行资产购买计划的美元旧债，以发行新的欧元公债取代，这已是今年第二次采取此措施。 ING分析师Martin van Vliet说道，“这些新债将很快被央行的购债计划所吸收，即便仅就基本面而言，我也认为斯洛文尼亚公债有一定的投资价值。此次斯洛文尼亚的债务置换举措，将会给更多欧洲央行购债滞后的国家，提供借鉴。” 欧洲央行的公债购买计划是根据区内各国向其提供资金比例决定的，但7月的数据显示，欧洲央行在购买斯洛文尼亚、斯洛伐克、立陶宛和拉脱维亚公债方面有所滞后，并已经停止购买爱沙尼亚公债。 欧元兑美元小时图显示                                 登录/注册后可看大图 对于欧洲央行是否会祭出更多宽松措施。丹斯克银行分析师团队预计欧洲央行9月将维持货币政策不变，但认为由于欧元区通胀增长依旧乏力，欧洲央行未来会将量化宽松计划延长至2017年3月之后。 该行认为，当下欧洲央行应该会保持政策不变；欧洲央行未来的QE计划料会伴随对购买条件的放松，但该行认为，这些政策现在料不可能实施。预计欧洲央行9月将不会进一步降低利率；实际上，欧洲央行已于今年3月宣布暂停所谓的“货币战争”，转而关注银行业的信贷通道问题，而这对于正确传导欧洲央行的货币政策显得尤为重要。 经济数据方面，周三德国公布的GDP数据基本符合预期，对市场影响有限。具体数据显示，德国二季度季调后GDP季月率终值0.4%，预期0.4%，初值0.4%。 分析称，德国二季度GDP年率终值录得增长，符合预期，主要是因为强劲的出口、政府支出及私营消费抵消了欧洲最大经济体的企业投资疲软，提振经济增长。 金价重挫跌至四周低位，良好美国数据带动美元走强施压金价，在周五美联储耶伦讲话之前市场谨慎。金价周三下跌1%至四周低位，因美元走强，市场期待美联储主席耶伦的讲话，将从中认真研读美国利率政策的线索。目前市场预计耶伦讲话可能会发表谨慎的升息言论。 现货金下跌1%，报每盎司1,324.66美元。现货银连续第四日下跌，跌1.2%至每盎司18.55美元，盘中跌至6月30日以来最低的18.51美元。 美元周三上涨，帮助压低金价。周五美联储主席耶伦将在怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行官员会议上发表讲话。近期部份美联储官员发表立场强硬言论，令投资人预期耶伦也可能采取谨慎的升息论调。 INTL FCStone的独立大宗商品分析师Edward Meir说道，“我们怀疑如果耶伦在其讲话中发表任何‘鹰派’言论，则将对黄金价格造成负面影响。但是，美联储已经一次又一次地证明该行不会给市场带来意外，而即使会有意外之举，也将会是胆小的而非大胆的。” DailyFX的外汇策略师Ilya Spivak说道，“美国联邦基金期货所反映出的政策押注已经发生了改变，这暗示投资者倾向于未来将有‘鹰派’的结果，这意味着美元可能会在本周末找到支撑并进一步上涨。” 现货金价小时图显示                                 登录/注册后可看大图 瑞银分析师Joni Teves称，“一切仍然都将取决于在杰克森霍尔发生什么，在那之前市场很难作出决定。根据定价，看似总体预计将于12月升息，所以耶伦讲话需要非常鹰派，才会把市场预期从12月提前至9月。” 技术上的空头大单抛盘也施压金价。连续两周价格的盘整被向下突破。在北京时间20点41分的一分钟时间内，美国12月Comex期金有超过1.2万口合约易手，使得价格直线下跌9美元，跌穿50日移动均线切入位。 加拿大蒙特利银行分析师表示，当前期货市场的投机性净多仓仍然很高，市场情绪一旦有所变化，这些仓位将会被打开；因美联储加息预期升温，短期内金属价格下跌的风险要大过上涨的风险，贵金属要进一步上涨需要新的结构性催化剂。 华侨银行的分析师则指出，尽管预期美联储12月份将加息一次，但持续的避险情绪将继续支撑黄金的避险需求。若其今年只加息一次，维持年末金价预期1350美元/盎司，若不加息，金价将涨至1400美元/盎司。尽管美国经济基本面转好，受英国脱欧不确定性及11月的美国大选影响，预计投资者将继续做多黄金。 油价大跌3%，受EIA原油库存意外大增打压。周三油价下挫，美国原油期货收低约3%，此前美国公布的库存数据显示，上周原油库存意外大幅增加，令供应过剩的担忧重燃。美国为全球最大的原油消费国。 美国原油收低1.33美元，或2.8%，报每桶46.77美元；布伦特原油收挫0.91美元,或1.8%，报每桶49.05美元。 美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存增加250万桶，分析师预期为减少50万桶。汽油库存增至2013年来同期最高，馏分油库存为2011年来同期最高，均拉低油价。 知名金融博客零对冲分析称，继今晨API原油库存数据录得4个月最高位后，EIA原油库存增幅虽小于API，但也同样录得3个月以来新高，库欣原油、蒸馏燃油和汽油库存亦高于预期。数据公布后，油价遭抛售。 花旗期货Citi Futures和OTC Clearing的能源分析师Tim Evans说道，“虽然EIA报告中的原油库存增幅小于API的报告，但这相当于市场预期以及历史平均值而言仍旧是一种看空的信号。” Tyche Capital Advisors油市交易员Tariq Zahir称，“每年的这个时候库存本来应该下降的，但我们反而看到每一项的库存都在增加，这实在是令人大跌眼镜。市场再次预计错误，如果按预估，第三季市场供需就应开始恢复平衡了。” 美国原油价格小时图显示                                 登录/注册后可看大图 华尔街日报指出，伊朗确认参加9月欧佩克非正式会议，被当做立场发生转变；而4月时其曾拒绝参加冻产会议；伊朗在欧佩克已重获油市份额，推高油价对其有利，但沙特与伊朗间长期的政治敌对仍可能阻碍双方达成任何协议。不过美国原油库存大增，再次点燃油市供应担忧。 美国汽油期货小幅收高，为油市中的唯一亮点，之前有多家炼厂发生故障，且投资人担心美国墨西哥湾可能遭飓风吹袭。美国墨西哥湾沿岸地区的汽油库存增至2013年来季节性最高水准。 过去两周，油价因市场臆测石油输出国组织(OPEC)可能实施冻产而大多走强。本月原油期货从熊市区域进入牛市区域，因投资人臆测OPEC将和俄罗斯为首的非OPEC产油国在下月阿尔及利亚会议上就冻产达成协议，油市供应过剩的忧虑缓和。 Tyche Capital Advisors的分析师John Macaluso说道，“正如以前一样，我预计欧佩克9月会议不会取得太大进展，甚至可能会毫无进展。冻结原油产量的协议将是很难维持的，因为OPEC难以维持对过量生产行为的惩罚措施。我们坚定地相信，现在的市场风险将是下行的，原因是基本面仍旧看空。” 知名金融博客零对冲的分析师指出，安哥拉取代沙特成为中国第一大原油供应国的消息也拉低油价，这或许刺激沙特进一步增加产量以夺回份额，或使得沙特冻产的愿望并不强烈。 北京时间6点09分 美元指数报94.77/79，欧元兑美元报1.1261/63，现货金价报1324.78美元/盎司，美国原油价格报46.72美元/桶