8月8日-12日 | 汇市周评：非农与英银“玩坏”市场 本周投资者能否吃下定心丸？

	上周金融市场为每月初的“超级周”。 上周市场可谓市场风险事件密集，包括周二的澳洲联储、周四的英国央行利率决议以及周五的美国非农就业数据，澳洲和英国两大央行是否会再度“放水”、非农能否给予美联储加息的勇气，这些都引发全球投资者广泛关注。 作为超级周的第一颗“炸弹”，澳洲联储施展降息大招之后，澳元先是下挫50点后，随后上演绝地反击，一路狂飙不止，令人感叹不已。针对日内澳元的走势，有分析师人士指出，除了澳元自身的原因（降息利空出尽）之外，外部环境也支持澳元的反弹，例如美元的全线疲软等等...... 英国央行也不负众望，出台了一揽子刺激计划。英国央行周四以“重锤砸核桃”的方式来刺激经济，不仅降息至纪录低位，还重启购债，向市场释出数百亿英镑，势要在脱欧后救经济于水火。英镑/美元应声挫跌1.6%，创一个月来最大单日跌幅。路透调查显示，英镑跌势还没有结束，今年最低料将跌至1.25美元，触及逾三十年低点。 周五晚上出炉的美国非农就业报告表现非常惊艳，远超预期，数据公布之后美联储今年晚些时候加息的预期重燃。美元持坚，未来12个月仍有望小幅走强。 靓丽非农照亮美联储加息之旅 全球市场上演冰火两重天 “超级周”最后一颗核弹如期引爆。美国劳工部周五(8月5日)公布的7月非农数据意外猛增25.5万人，远超市场预期增加18.0万人，且7月失业率则持稳于4.9%。数据公布之后，美联储年内加息概率回暖，金融市场瞬间上演“冰火两重天”：美元指数短线跳涨逾百点至96大关上方，国际现货黄金重挫逾20美元至一周低位，现货白银亦扩大跌幅至逾2.5%，美债价格大跌，纳指与标普500指数纷纷刷新纪录高位。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加25.5万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加28.7万人；同时，美国7月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国劳工部还将6月非农就业人数修正为增加29.2万人。 美国7月平均每小时工资月率增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.1%；美国7月平均每小时工资年率上升2.6%，预期增长2.6%，前值上升2.6%。 此外，美国7月平均每周工时为34.5小时，预期为34.4小时，前值为34.4小时。美国7月劳动力参与率升至62.8%，前值62.7%。 美国7月就业报告亮瞎双眼，非农就业人口劲增25.5万，远超市场预期，与此同时，薪资增速大幅回升。这对于衡量就业和通胀来考虑货币政策路径的美联储来说，无疑是双喜临门。 据彭博，联邦基金利率期货合约显示，在美国7月非农就业数据出炉之后，美联储9月加息概率从18%上升至24%，12月46.3%，明年3月51.7%。 数据公布之后，美元指数暴涨百点，创一周新高96.51；欧元/美元创逾一周新低1.1045；英镑/美元创7月13日以来新低1.3020；美元/日元涨破102关口至102.05，目前上涨0.8%，有望录得逾两周最大单日涨幅。离岸人民币兑美元跌逾150点创一周新低。 非农发布之前，澳洲联邦银行高级市场策略师Elias Haddad表示：“一份稳健的7月非农就业报告，包括强劲的就业岗位增幅和薪资增长，将提升市场对美联储的加息预期，从而利好美元。” 彭博外汇策略师Dennis Pettit和TJ Marta在非农报告公布之前撰文指出，周五的非农就业报告可能成为美元的节点，在最近GDP数据令市场人气彷徨的情况下，该报告对于确定汇率走向至关重要。 纳指涨破2015年7月份所创纪录高位；标普500指数收复全周失地，涨破2178.29点，刷新盘中纪录高位；道指盘初涨幅超过100点。 CBOE波动性指数（VIX，俗称恐慌指数）美市盘中下跌9.3%，报11.26，非农就业报告发布后一度下挫至11.18——创2015年8月2日当周以来盘中最低。 美债价格大跌，美国30年期公债价格涨幅扩大至一个大点，收益率触及日内高位2.302%；美国七年期公债收益率触及一周高位1.394%；美国五年期国债收益率涨至1.122%，涨破50日均线。 现货金暴跌逾30美元并跌穿1340美元/盎司关口，至一周低点1336.70美元/盎司，盘中跌幅扩大至逾1.5%；现货白银短线亦暴跌逾2.5%，最低触及19.89美元/盎司。 据报道，北京时间20:30-31分，COMEX最活跃的12月黄金期货合约成交量达到16864手（共计73.2吨），大笔卖单压低金价刺穿1350关口。 根据路透在非农前针对100家金融机构的预测搜集，100家机构里最乐观的7月非农预测也仅为23.8万人，而实际公布非农数据为25.5万人确实“出乎整条华尔街的意料”。此次非农报告表现非常靓丽，市场人士不禁惊呼年内加息预期又回来了。 路透社评论称，虽然失业率因为就业人数增多而持平，但非农大幅好于预期加上平均时薪增长，美联储年内加息的预期将受到大幅提振，耶伦就曾经表示美国只需新增不到10万工作岗位就能与人口增长同步，但随着就业市场疲软减少，今年下半段的非农或将在15-16万人之间波动。 数据公布前，“美联储通讯社”希尔森拉特(Hilsenrath)曾表示，“若非农就业人口超过20万人，则将大于14.7万人的三个月均值，表明经济增长的速度足以抵消劳动力市场的相对疲软，那么美联储将有可能在9月的货币政策会议上加息；但若非农就业人口远远低于20万人，则确切表明2016年薪资增速确实有所放缓，美联储在采取加息行动前可耐心地静观其变。” 知名金融博客零对冲点评7月靓丽非农撰文指出，此次非农报告出乎整条华尔街的意料。非农数据公布前，最乐观的华尔街机构预测都没有预料到7月的非农新增人口能飙升到25.5万人，还有每小时平均工资月率升至0.3%，以及5月与6月的非农数据都获得了上修——几乎全是好消息的非农，无疑将坚定投资者对美联储12月加息（甚至乎9月，当然历史上美联储从来不会再大选前加息）的憧憬与信心。 PIMCO美国核心首席投资官Mather表示，容许美联储不作为的窗口正在关闭，美联储需要走到市场的前面。美联储年底将达到其通胀目标，通胀最终将远超美联储的目标。很难出现令美联储按兵不动的情况，投资者应当更加戒备。 英国央行奉上超大礼包 全球市场掀起巨澜 英国央行8月利率决议如约出炉。英国央行宣布降息至纪录低位，并实施600亿英镑购债计划，放宽政策力度令市场意外。英国央行“大礼包”掀起市场巨澜，英镑短线急挫逾200点，10年期英国国债收益率创纪录新低，美元指数小幅回升，黄金急涨15美元...... 英国央行周四采取行动了一系列行动，来对抗英国公投脱欧给经济带来的冲击，举措包括降息至近零水平，同时向市场释出数百亿英镑以缓解脱欧带来的打击。 一家银行将英国央行今日的行动称作“重锤刺激计划”。计划包括将指标利率从0.5%调降至0.25%，并将在未来六个月内印钞购买600亿英镑(790亿美元)政府公债，使量化宽松政策规模扩大至4350亿英镑。这是英国央行自2012年7月以来首次调整量化宽松规模，这4年来一直维持在3750亿英镑。 央行并推出两个新机制，一是买进100亿英镑的高评级公司债，二是确保银行在降息后继续放贷的机制，其规模可能高达1,000亿英镑。英国央行称，购买公司债的目的是促进公司债收益率降低，从而令公司借债成本下滑，以实现货币政策刺激作用的传导。 英国央行行长卡尼表示，此次英国央行调整货币政策，是由于经济形势发生了显著变化。英国各项经济指标明显下滑，多个指标已经降至金融危机时的水平，或跌至历史最低点。及时采取行动意味着英国央行可以减少不确定性，而且英国央行确定刺激政策没有被稀释。 英国央行在会议纪要中称，大多数委员很可能支持2016年进一步降息至0，如果之后数据和预期一致；委员会中有3个不支持扩大QE，分别为威尔、福布斯和麦卡弗蒂，委员会在QE和企业债方面存在分歧。 英国央行还大幅下调了2017年GDP增速预期，将2016年GDP增速预期2.0%维持不变；将2017年GDP增速预期2.3%下调至0.8%；将2018年GDP增速预期2.3%下调至1.8%。 此外报告还指出，将2016年第四季度CPI预期0.9%上调至1.3%；将2017年第四季度CPI预期1.8%上调至2.1%；将2018年第四季度CPI预期2.2%上调至2.4%。 “今天降息没有令市场感到意外，”M&G Retail Fixed Interest投资董事Anthony Doyle说，“让人意外的是刺激计划的规模。” PIMCO英镑投资组合主管Mike Amey表示：“通过在未来6个月扩大QE，及未来18个月购买企业债券购买计划，英国央行货币政策委员会已经表明，其预计货币政策宽松模式将维持较长一段时间。” 不过Aberdeen资产管理公司首席经济学家称，货币政策本身不能发挥太大作用，英国央行今天宣布这样的一揽子政策更多是为了自己的声誉而不是经济着想，秋季新任财政大臣是否有刺激计划才是重点。 丹斯克银行指出，周四英国央行如预期降息25个基点并扩大QE规模，无论是纪要报告还是行长卡尼讲话都十分“鸽派”；长期来看英国经济陷入技术性衰退的可能性很大，料英国央行将在11月再次采取行动，降息15个基点至0.1%，并扩大资产购买计划和企业债购买规模，届时英镑或将经历新一轮暴跌。 决议出炉之后，英镑/美元短线暴跌逾百点，随后卡尼称可以进一步下调利率，该货币对扩大跌幅至1.5%，累计跌幅超过200点，最低触及1.3112，创下一周以来的低位，且单日跌幅为两周之最。 据彭博，伦敦和欧洲的交易员表示，银行间账户和模型账户抛售，增加了英镑空头头寸。一名南欧交易员表示，位于1.3150-1.3170区间的与期权相关的买盘目前支撑了汇率；21天移动均线在1.3173。 意大利裕信银行分析师Vasileios Gkionakis在电子邮件中称，英国央行不仅仅满足了最高预期，而且在利率、QE和信贷宽松这三个力所能及的层面上“全速前进”。Gkionakis还指出，今天的公告支持该行对英镑/美元和欧元/英镑年底将分别达到1.20和0.93的预期；短期走势现在很难预测，因为考虑到夏季休假高峰期市场交易淡静。 BBVA策略师Roberto Cobo Garcia在电子邮件中指出，英镑料随着时间的推移逐步下跌，因为英国央行购买公司债是激进的行为，显示其担心经济状况，但英镑不太可能跌破1.30。短期来看来看，1.30/1.3050似乎是重要的支撑位；投机性仓位处于极度净做空英镑的状态。 英国央行放水，黄金攀升约15美元，最高触及1365.05美元/盎司。 永丰金融集团研究部主管涂国彬表示，投资人深信多国央行迟早会提供更多刺激措施。因此，中期而言1300-1400美元的交易区间可能更为稳固，这个交易型态并没有受到很明显的突破或抛盘的破坏。 凯投宏观分析师Simona Gambarini认为：“今年以来对美国、日本、欧元区以及英国的货币政策的预期在黄金上涨中起了重要作用，我们预计将会继续。” 小非农表现靓丽美多头“久旱逢甘霖” 黄金“乖乖让道” 数据处理公司ADP周三公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国7月ADP就业人数持续增长，且优于市场预期。 数据显示，美国7月ADP就业人数增加17.9万人，符合预期的增加17.0万人，前值修正为增加17.6万人，初值增加17.2万人。作为非农的重磅前瞻指标，7月ADP就业报告无疑提振市场对于周五非农就业报告的乐观预期。 数据公布之后，Moody’s Analytics Inc.首席经济学家Mark Zandi称，随着经济接近充分就业，就业增速正在放缓。企业想要填补职位空缺正变得更加艰难，而空缺的职位已逼近纪录高点。其还指出，美国最大的经济问题将很快变成缺少可用的劳动力。 ADP就业数据公司副总裁在数据之后发表评论称，7月就业人数达不到12个月的平均值，主要是因为小型企业的招聘减少。其还指出，随着就业市场缩紧，当小型企业提供可与大企业竞争的薪资时小型企业或面临越来越多的挑战。 素有“小非农”之称的美国7月ADP就业报告优于市场预期，美元指数可谓是“久旱逢甘霖”，持续攀升，最高触及95.56。 澳洲联邦银行驻伦敦外汇策略师Peter Dragicevich指出，如美联储预期并未重新定价，美元近期反弹势头将受到抑制。非农就业报告将是关键考验。 瑞银财富管理外汇策略师Geoffrey Yu指出，风险厌恶情绪催生的任何美元涨势都将受到抑制。“我们被困于这样一种困境中，每当投资者感到紧张不安，美元就会上涨，但接下来就会思考美联储是否会对此做出反应进而推迟加息吗？那时你将不再敢肆意做多美元。这就是美元走势快速上蹿下跳的原因所在。” 由于美元指数自6周低位反弹，现货黄金周三从三周高位下滑，美市盘中最低下探至1353.86美元/盎司。 美元大多头高盛震惊了！杜德利简直在“谋杀美元升势” 近期美元“惨遭”暴打，包括GDP在内的疲弱美国数据被认为是“罪魁祸首”，不过上周初美联储“三号人物”杜德利的讲话对于美元跌势也起到“推波助澜”的作用。事实上，杜德利鸽派的言论令美元大多头高盛感到“震惊”，高盛也从杜德利的讲话中解读出了更多的深意，认为美联储立场正发生重大转变，从某种意义上来看就是“谋杀美元升势”。 大家很容易理解，作为前高盛集团(Goldman Sachs)高管，现任纽约联储主席杜德利(Bill Dudley)无论发表什么样的言论，都不太可能令高盛感到意外。但杜德利周日(7月31日)发表的名为“美国经济前景及其对货币政策的影响”的演讲却似乎让高盛感到震惊。 高盛首席外汇策略师Robin Brooks在过去一年一直坚定地看涨美元，事实上，Brooks承认自己被杜德利发表的相当鸽派的言论“震惊”到了。 杜德利在演讲中提到了这样一种想法，即自然利率(Natural Interest Rate)可能在零左右。若果真如此，则意味着美国货币政策只会保持相当宽松的立场。 但真正令Brooks对杜德利讲话感到意外的是：更值得注意的是，至少在我们看来，是杜德利针对美元的措辞，他事实上暗示，疲软的基本面需要美联储(FED)方面做出鸽派的回应，以防止美元升值。这段讲话就好比“针对美元”，同时也表明杜德利的立场发生重大转变。 换言之，即便高盛如今也承认，美联储眼下正公开针对美元汇率，也就是说，即使没有积极实施QE，美联储也将卷入货币战争。 Brooks继续说道：尤其引人注意的是，不像以前演讲那样，此次演讲并未提及海外货币刺激能够对美国金融状况起到抵消作用，而股市和债市的反弹部分抵消了汇率对于金融状况的紧缩影响。此次演讲是否标志着美联储未来行动将针对汇率这样一种重大转变，这一点值得探讨。 澳洲联储施降息大招 澳元为何绝地反击？ 作为超级周的第一颗“炸弹”，澳洲联储释放降息大招之后，澳元先是下挫50点后，随后上演绝地反击，一路狂飙不止。 北京时间周二(8月2日)12:30，澳洲联储宣布下调现金利率目标0.25个百分点，至1.5%，创纪录新低。 澳联储同时表示，预计通胀一段时间内将维持在相当低的水准，但CPI因为降息而回到目标的前景改善。宽松政策将使经济增长改善。 对于澳洲国内，澳联储指出，澳元升值或使经济政策调整复杂化，就业市场指标好坏参半，降息不太可能使楼市风险恶化，整体增长的增速持续温和。但可持续增长的前景因降息而改善。 全球宏观经济方面，该联储指出，全球经济增速低于平均水准，中国经济增速放缓的迹象有所改善。 这是澳洲联储三个月以来的第二次降息。5月3日，为了应对通胀放缓，澳洲联储宣布降息25个基点，打破了一年来按兵不动的局面。 针对日内澳元的走势，有分析师人士指出，除了澳元自身的原因（降息利空出尽）之外，外部环境也支持澳元的反弹，例如美元的全线疲软等等... 三菱东京日联银行(BTMU)货币分析师Lee Hardman指出，日内澳洲联储降息25个基点。尽管如此，套利需求令澳元受益，抵消了央行降息对澳元的负面影响。 其还指出，不过澳元的坚挺令人意外，因为央行决议公布前市场认为该央行降息板上钉钉，利率市场远未全部消化。外部环境显然更支持澳元，近期铁矿石价格的反弹利好澳元。投资者对中国增长的担忧缓解帮助消除了澳元的下行压力。 “我们认为澳元逢低有良好支撑，因铁矿石价格强劲、英国公投退欧后的全球风险信心回升，且全球对收益的需求稳健，加上美元在近期区间交投，”西太平洋银行(Westpac Bank)全球市场策略主管Robert Rennie表示。 澳元扭转跌势，持续攀升，有分析师表示，决策官员降息后，距离宽松政策的终点越来越近。据彭博，交易员表示，央行声明没有进一步证据显示会继续宽松，因此澳元回升。 本周市场展望： 本周经过美国非农数据和英银决议的洗礼之后，本周市场还将迎来系列重磅经济数据，无论是美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚和中国都将有重磅数据公布。欧元区和德国将公布第二季GDP，中国7月贸易、通胀和国民经济运行情况将出炉，美国将公布LMCI、初请以及零售销售等数据。非农报告出炉之后，美联储年底加息预期已经攀升至近50%，本周公布的经济数据能否让美元多头吃下“定心丸”？ 与此同时，韩国和新西兰央行将宣布利率决定，日本央行公布7月政策会议意见总结。此外，主要央行的一些官员还将发表重要讲话，其中澳洲联储主席史蒂文斯(Glenn Stevens)将于周三发表讲话，新西兰联储公布利率决议后主席惠勒将召开新闻发布会，随后还将在议会发表讲话。 除此之外，有关黄金和原油的多项报告将相继出炉。世界黄金协会将发布2016年第二季度《黄金需求趋势报告》，EIA将公布月度短期能源展望报告，IEA和欧佩克也将公布月度原油市场报告。 本周重要经济数据和事件： 周一（8月8日）： 经济数据： 07:50 日本6月未季调经常帐&6月贸易帐 12:02 中国7月贸易帐 14:00 德国6月季调后工业产出月率 14:30 欧元区6月工业产出率 20:30 加拿大 6月营建许可环比 22:00 美国7月就业市场状况指数(LMCI) 央行动态： 07:50 日本央行公布7月政策会议意见总结 周二（8月9日）： 经济数据： 09:30 中国7月CPI年率       中国 7月PPI同比 14:00 德国6月季调后贸易帐 16:30 英国6月工业产出环比 20:30 美国二季度非农生产力初值 22:00 美国6月批发库存环比 财经事件： 世界黄金协会发布2016年第二季度《黄金需求趋势报告》 周三（8月10日）： 经济数据： 04:30 美国 8月8日当周API原油库存(万桶) 12:02 中国7月M1货币供应同比 14:45 法国6月工业产出环比 22:30 美国8月8日当周EIA原油库存(万桶) 财经事件： EIA公布月度短期能源展望报告 欧佩克公布月度原油市场报告 央行动态： 11:05 澳洲联储主席史蒂文斯(Glenn Stevens)发表讲话 周四（8月11日）： 经济数据： 05:00 新西兰官方现金利率 14:45 法国 7月调和CPI环比终值 20:30 美国上周季调后初请失业金人数 央行动态： 05:00 新西兰联储公布货币政策声明和利率决议 06:00 新西兰联储主席惠勒召开新闻发布会 09:00 韩国央行召开货币政策会议并公布利率决议 09:10 新西兰联储主席惠勒在议会发表讲话 财经事件： IEA公布月度原油市场报告 假期预告： 日本逢山之日休市一日 周五（8月12日）： 经济数据： 10:00 7月规模以上工业增加值同比       7月社会消费品零售总额 14:00 德国第二季度未季调GDP年率初值 17:00 欧元区二季度GDP季率 20:30 美国7月零售销售环比       美国7月生产者物价指数 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值 更多精彩财经资讯、外汇分析、市场新闻、Y2外汇论坛精华分析及更多的手机端服务,请关注微信公众号！                                 登录/注册后可看大图