1月122日的外汇资讯,汇评与新闻

1月22日元明汇市跟踪
2008年01月22日 11:27　　元明

　　在昨天的外汇市场中,由于美国布什公布了一项规模约1500亿美元的财政纲要,要求减轻个人及企业税收,以刺激经济增长,市场预期该纲要将对美国经济产生显著的作用,非美受此影响承压!

　　欧元方面:
　　由于风险厌恶情绪增加,使得欧元承压.从技术面来看,欧元的支撑位在1.4380,更重要支撑位在1.4300,各指标显示,汇价依然有继续下行的动能,而短线显示,欧元超卖,有整理的需求!预计今日波动区间:1.4480-----1.4300
　　操作策略:1.4480空

　　英镑方面:
　　近期英国数据较为疲弱,增加了英国央行在2月份降息的预期,使得英镑继续承压!从技术面来看,英镑下行动能仍较为十足,尚无持稳的迹像,下方重要支撑位为1.92,上方阻力位1.9480,短线指标显示,英镑有所超卖,有调整的需要!预计今日波动区间:1.9480---1.92
　　操作策略:1.9480空

日元大幅走强 今天持稳震荡 - 老财  (1月22日)

基本面：
周一亚洲、欧洲股市狂泄，普遍跌幅超过5%。美国次贷问题严重，可能波及全球经济，市场恐慌导致股市下跌。市场避险偏好增加，减少套息交易，令低息融资货币日元和瑞郎获益上扬。加拿大央行今晚22点将公布新一期利率决定，预计将减息25个基点，将利率由4.25%下调至4.00%。

日本央行9名货币政策委员今天中午全票通过维持0.50%的利率水平不变，表明央行对日本经济面临的下行风险正越来越谨慎。与过去几次会议一样，央行委员们明显表现出对日本经济可能因美国经济低迷而放缓的担忧，因为美国是日本的最大贸易伙伴。此外，日本国内房产市场投资疲软，东京股市大跌，这也加剧了其经济面临的下行风险。

今日特别事件关注：
22:00 加拿大 央行公布利率决定 前值4.25%;市场预测4.0%

上一交易日回顾：
美元兑日元日线图方向向下，昨天波幅129个点，收出一根大阴线。日元继续保持其强悍上涨的趋势，为最近一段时间内非美货币中表现最为抢眼的。美日105.90一线的支撑已经被轻松跌破，但短线MACD再次出现底背离信号。今天将维持低位盘整的走势为主。

当日短线方向：震荡持稳，探底反弹
强支撑：105.60
弱阻力：106.50 强阻力：107.90

走势分析：
日线图，美日昨天又走出一根大阴线，让均线系统继续发散下行，MACD运行在零轴下方的低位。短线上，4小时图此前发出的MACD底背离信号并没有发挥完好的效果，汇价再次探底且又创出了近期新低，主下跌趋势仍然十分明显。此波下跌的最后一个显著高点已经下调到了107.92。小时图，昨天构筑起的三角形中继形态雏形最终没有成立，汇价直接在D点向下突破，我们的美日空单未能进场。均线系统形成压制，MACD也出现了底背离，预示美日下行动能有所减弱。但由于日元目前很受到市场的追捧，且是非美货币中最强的，空仓者建议暂时观望为好。预计后市美日将维持低位震荡盘整的走势为主。

操作参考：
近期操作中，中、短线均以向下操作为指导思路。

有仓者：建议目前保持日元空仓状态。若留有美日空单，止损放在107.00，目标看104.90。
空仓者：今日观望。

从紧货币政策中的人民币汇率展望 - 丁志杰  (1月22日)

实施从紧的货币政策，不单单是加大调控力度，更要扩大调控的广度，统筹兼顾内外均衡，把改善国际收支状况作为一个重要的着力点。汇率政策是调节国际收支的重要手段，在从紧的货币政策框架下，汇率政策应该发挥更大的作用。

　　近年来的贸易顺差主要得益于加入世贸组织后对外贸易环境的改善，生产力的释放，国际产业的转移，以及中国商品国际竞争力的不断提高，根源不在人民币汇率。尽管升值很难逆
转这种结构性变化所带来的贸易顺差趋势，但汇率升值有利于遏制顺差增长的势头，从源头上缓解流动性的被动投放。

　　实际汇率的调整可以通过名义汇率和物价两个途径来实现。这两个途径之间有一定的替代关系，即名义汇率的升值，能减轻通货膨胀的压力。在国际市场能源、大宗商品价格上涨的情况下，升值能够降低进口原材料的人民币价格，缓解输入性的通货膨胀。

　　由于汇率和利率的联动关系，从紧的货币政策要求人民币汇率升值适度加快。当前人民币一年期存款基准利率为4.14%，中国人民银行预计2008年CPI将上涨4.4%，如果使利率保持在正的水平上，那么加息还有较大的空间。在美联储可能继续减息的情况下，人民币进一步加息会带来一定的升值压力。

　　2008年人民币汇率的基本取向是：在完善汇率形成机制的基础上，实现汇率向均衡水平的调整，并发挥汇率的宏观调控作用。

　　就汇率机制改革而言，应该包括以下几个方面：

　　适度放松汇率管理。政府逐步从市场博弈中淡出，进一步发挥市场机制在汇率形成中的作用，让市场真正成为参与者之间博弈的场所；提高汇率弹性，扩大银行间市场的汇率波动幅度，让市场机制在汇率形成中发挥基础性作用；明确稳定有效汇率的政策目标。逐步弱化人民币对美元汇率的管理，把有效汇率稳定作为汇率政策的目标；完善参考一篮子货币进行调节的框架。为反映经济基本面的不断变化，要对名义有效汇率的波动区间进行定期评估，以保证所设置的汇率目标趋同于均衡汇率或者官方可接受的汇率水平，使升值或贬值压力得以释放；加强外汇市场建设。继续完善银行间市场，提高市场的流动性，发挥做市商的作用，进一步活跃现有的即期、远期、掉期、互换等交易品种，尝试引入期货、期权等新的人民币外汇衍生品。放松对银行挂牌汇率的管理，鼓励银行创新，引导场外市场发展，为企业提供多样化的避险工具。

　　就汇率水平而言，应具有以下几个特点：

　　第一，汇率波动会加大。这不仅体现在每日交易中，也表现为非匀速升值模式。从宏观调控的需要看，人民币全年走势会和以往先慢后快的节奏有很大不同，上半年人民币升值速度可能快于下半年。

　　第二，升值步伐将有所加快。这里的升值加快是指人民币名义有效汇率。根据经验，要使汇率显现从紧效应，名义有效汇率至少升值5%。考虑到2008年通货膨胀水平以及其他配套的结构性政策，汇率升值对实体经济特别是出口行业会产生明显的紧缩压力。

　　第三，对主要货币将全面升值。2008年国际外汇市场上不会出现过去一年里大升大贬的动荡格局，主要货币汇率将处于盘整状态。如果人民币名义有效汇率升值5%，那么对美元、欧元、日元和英镑都会有不同程度的升值。

　　第四，对美元汇率将落在一个较大的区间中。目前美元汇率处于历史的低点，美元贬值有利于减轻美国的对外债务，但是美元继续贬值会损害美国的长远利益，包括动摇美元的国际货币地位，因此不排除美元止跌回升。考虑到美元汇率的不确定性，人民币对美元汇率可能落在6.6到6.8之间。

人民币汇率三连阴 - 秦媛娜  (1月22日)

昨日，人民币汇率中间价再次下跌27个基点，报7.2598，其连续3个交易日的累计跌幅已经达180个基点。这似乎意味着人民币结束了前期的快速爬升进程，进入整理期。

　　昨日银行间外汇市场其他非美元交易货币对人民币汇率的中间价为： 1欧元对人民币10.5750元，100日元对人民币6.7906元，1港元对人民币0.92996元，1英镑对人民币14.1809元。

次级债危机无孔不入 全球资产价值进入调整期 - 舒时  (1月22日)

去年市场预期美国次贷危机不会扩大，现在看来，这番判断下得过早。事实上，美国次贷危机不仅有蔓延至其他行业的趋势，而且已经影响到全球其他国家。截至昨天晚上本报记者发稿时，欧洲早盘时段的股市仍是全线下跌，跌幅均接近5%。

　　美资对冲基金经理桑尼(化名)昨日对《第一财经日报》透露，他在不久前去欧洲的途中获悉，有一个芬兰的小县城由于大量购买美国次级债券，已经濒临破产边缘。“这个小县政府受投资银行的指引，购买了大量的美国次级债，它们预期这些投资能给政府带来稳定的回报，但是现在看来，他们恐怕连血本都无法拿回来。”

　　桑尼表示，当大家都在关注美国的次贷问题时，欧洲的灾难似乎被忘记了。“不仅是芬兰，德国不少小镇的政府也在央行的指导下，购买了大量的美国次级债券，这将为未来欧洲的发展投下阴影。”桑尼说，“大家要知道的是，和美国银行体系不同，欧洲的银行体系是相互控股的，这或许可以让外界理解，为什么去年欧洲央行向银行体系注资的规模要远比美国更大。”

　　而在美国境内，次贷问题正扩大到其他经济领域。经济学家谢国忠指出，目前美国的问题刚刚开始，估计美国有14万亿美元贷款，其中8万亿是正常的，1万亿是高质量的，但是还有是大量穷人的借款，此外还有大量车贷、信用卡消费，这些影响正一步一步出现。他说：“第二波冲击将来自债券保险公司的问题，大约有2.5万亿美元的债券将受到影响，此外还要考虑消费信贷风险。”

　　源起美国的次贷危机也正冲击大洋彼岸的地区。连日来，香港股市连续遭受打击。金管局总裁任志刚于昨天的记者会上表示，美国次贷问题正引发信贷危机，会从贸易及金融渠道，影响环球经济表现。去年香港外汇基金的投资回报达11.8%，较基准投资组合回报10.6%为高，但任志刚预期今年投资环境困难，难以保持去年纪录。他已经透露，未来一年在投资环境复杂的情况下，外汇基金将采取小心及保守投资策略。

　　在美联储进一步减息的预期下，美元一路贬值，人民币不断创下新高。花旗集团董事总经理、亚太区首席经济学家黄益平认为，年内人民币还会再升7.5%左右，达到1美元兑6.78人民币的水平。但是他否认人民币升值会导致更多的热钱进入内地股市。“事实上，过去几年来，我们也看到，热钱的流动未必就导致上市公司价格上升的情况，因此并不能简单认定货币升值与资产重估之间的关系。”他说。

　　谢国忠认为，虽然人民币会升值，全球的金融市场调整也会继续，但是目前看来，中国的出口可能还不会受到太多的影响，一个重要原因是发展中国家市场正在迅速扩大，来自美国的订单或将更多转向欧洲，而即使美日两国的消费潜力有所减弱，近期内也不会马上出现巨幅下降，这些都令中国出口会继续保持较高的增长幅度。

美元步入弱势阶段后期 人民币汇率连续走低 - 王原  (1月22日)

自1月16日人民币对美元汇率中间价创出新高以来，随后的三个交易日人民币中间价出现了连续走低。昨日人民币对美元汇率中间价报7.2598，连续第三个交易日走低。业内认为，美元虽然还有下跌空间，但是已经步入最后的弱势阶段，因此人民币短期内有冲高回落的压力。
　　据瑞银经济师安德森分析认为，日前美元已经步入弱势阶段的后期，预计2008年欧元的涨势会放缓，但是亚  
洲地区的货币对美元还会继续升值。据分析，美国经济虽然可能会陷入衰退，但是不会出现负增长，预计未来可保持在1.5%左右的年增长速度。他表示，“美国经济受累于房地产市场的泡沫，但是这个泡沫的形成花费了近10年的时间，因此泡沫的消退需要一个过程，这个过程不会太短暂，至少需要2－3年美国经济才会重新恢复平衡。”

　　据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年1月21日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.2598元，1欧元对人民币10.5750元，100日元对人民币6.7906元，1港元对人民币0.92996元，1英镑对人民币14.1809元。

　　部分外汇交易人士认为，“短线看，美元受到消息面的刺激获得一定支撑，尤其是美国总统布什推出的总规模约在1450亿美元的财政刺激措施，旨在挽救即将开始衰退的美国经济。但是中长期看，美元还有下行的趋势。”

目标各有侧重 政策搭配实施 - 李倩  (1月22日)

上周，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，央行决定从1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行新年伊始继续挥出紧缩重拳，不仅再次成为市场关注的焦点，也表明了其坚决贯彻落实从紧货币政策的态度和决心。

　　从央行不久前公布的金融数据我们可以看到，去年以来一直高速增长的货币信贷数据终于在去年末出现明显改观。2007年12月末，M2余额40.34万亿元，同比增长16.72%，增幅比上年末低0.22个百分点。在去年央行10次上调存款准备金率、6次上调存贷款利率和大力度央票对冲的从紧货币政策作用下，商业银行超储率持续下行，银行间本币市场利率总体走高，银行体系流动性过剩状况不断改善，央行调控措施起到了紧缩货币信贷的明显效果。

　　那么，央行缘何新年初即再次挥出紧缩重拳，大力回收流动性呢？金融专家分析指出，这与当前已公布和尚未公布的不容乐观的经济金融数据有关。

　　海关总署前不久公布的数据显示，去年我国累计贸易顺差2622亿美元，较前年的1774.7亿美元增长了47.7%；与此同时，截至去年底，国家外汇储备余额1.53万亿美元，同比增长43.32%，去年全年国家外汇储备增加了4619亿美元。从规模上看，外汇占款的确创造了充沛的流动性，而在全球流动性过剩的大背景下，中国流动性过剩问题今年会继续存在，因此央行不得不采取措施大力对冲新的流动性。

　　此外，据国海证券分析师预测，今年1月份我国贸易顺差可能在200亿美元左右、FDI在50亿美元左右，并有数量接近6000亿元的央票到期，上述三项相加将提供近8000亿元左右的基础货币。此次存款准备金率上调0.5%可冻结资金在2000亿元左右，考虑到货币增速需要大约800至1000亿元基础货币投放，因而还存在约5000亿元需要回收。为此，央行加大了公开市场操作力度，1月上半月即发行央票2060亿元，同时进行短期回购操作累计7120亿元，到目前净回笼5820亿元。但由于回购将在短期内到期，未来央行还将大量发行央票。

　　与此同时，仍在延续的通货膨胀和投资反弹压力也使从紧的货币政策面临严峻考验，市场普遍预期即将公布的12月份CPI数据依然不容乐观，中金公司更认为今年全年CPI涨幅将会在5%至5.5%之间。而去年房地产投资、新开工项目以及地方项目投资的加快，将使今年投资增长具有较强的惯性，城镇固定资产投资中企业自筹资金增速呈逐渐上升之势，也可能导致紧缩信贷政策效力的弱化，且贷款中长期化势头明显和中长期贷款增速持续高于贷款总量增速的因素进而将在一定程度上助推投资增长，因而固定资产投资反弹的可能性依然存在。

　　很明显，今年制约中国经济可持续发展并有可能导致经济从偏快转向过热、价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的风险仍旧存在。因此，央行及时出台继续上调存款准备金率政策，继续贯彻落实从紧的货币政策，有效引导预期，引导金融机构根据实际信贷需求均衡放款，促进经济结构调整。

　　中国银行研究员谭雅玲认为，国际上的通货膨胀连带影响将继续扩大，2008年国际石油价格将会继续高涨，而在2007年中国通货膨胀指标中，石油上涨的调整因素基本被排除了。因此，今年中国通货膨胀指标将不会低于去年，这包括高指标月份和平均水平。通货膨胀的“原动力”没有消除，通货膨胀压力不可忽略。

　　在目前的宏观经济形势下，要保证宏观经济平稳运行，货币政策和财政政策就更需要搭配使用。业内专家分析指出，实施稳健的财政政策有两种含义：一是对有些部门的扩张要从紧；二是对有些部门的发展要给予财政支持，总体上维持财政政策的稳健。目前控制通货膨胀和房地产价格上涨，必须充分发挥财政政策紧缩的功能。比如通过取消能源和粮食等出口退税政策，加强粮食、食用植物油、肉类等商品的生产补贴，调动生产者的积极性，保障粮食等的供给。通过税收手段鼓励企业自觉节能。同时，人民币升值与取消出口退税、出口征税相结合，减少国际收支盈余；提高利率和税收政策相结合，控制投机资本流入，控制房价过快上涨。可以采取对所有外汇交易买卖征税，防范投机资本导致汇率过度波动，阻止投机资本的流入。

　　财政部副部长李勇日前表示，货币政策和财政政策协调配合要做到目标各有侧重，财政政策注重结构调整，从根本上解决流动性过剩问题，货币政策注重总量调控，进一步紧缩流动性，为结构性调整争取时间。他认为，财政政策可以更加完善，比如增加国债品种，为央行公开市场操作提供更多工具，研究利息税和利率的配合，引导储蓄倾向。财政资金可以引导金融资源向“三农”和中西部地区等领域进行配置。

　　无论如何，我们希望并相信，在宏观调控部门政策目标各有侧重，互相搭配实施的作用下，2008年我国的消费价格指数将是可控的，中国经济也将继续健康发展。

欧元继续下挫 - 索钊  (1月22日)

上周五，英国国家统计局公布，英国12月零售销售较前月下滑0.4%，为2007年1月以来零售销售最大月度跌幅，较上年同期增长2.7%，为2006年9月以来最小年度增幅，该数据令降息预期升温，英镑兑欧元和美元下滑。

　　美国密西根大学1月消费者信心指数初值升至80.5，市场预估为74.5，12月终值为75.5。美国经济谘商会公布，美国12月领先指标下降0.2%至136.5，为连续第三个月下滑。市场原本预期12月领先指标下滑0.1%。美国总统布什周五表示，刺激经济临时方案规模约相当于美国国内生产总值的1%，且应行动迅速，方案提供广泛的减税措施，该方案应是暂时性的，但应立竿见影，需要更多步骤拉动处于困境的美国经济，目前美国经济有下档风险。布什相信很快能同国会就刺激方案达成共识。美国财长保尔森称，布什政府和国会应共同努力,迅速通过该刺激方案，带动消费者支出并提振企业投资。纽约尾盘，美元兑日元扭转涨势下跌0.2%，至106.61日元，欧元兑日元跌0.4%至155.83日元，美元兑瑞郎跌0.1%至1.0993瑞郎，欧元兑瑞郎则下滑0.3%至1.6071瑞郎，欧元兑美元下跌0.3%至1.4613美元。

　　周一东京市场，美元全面上涨。欧元受到美元的空头回补打击，兑日元跌至四个月新低，因欧元区经济今年表现恐较预期为差的疑虑持续不断。欧元一度跌至1.4482美元，创07年12月底以来新低，欧元报1.4498美元，美元兑日元报106.08。英镑/美元小跌至1.9515美元，回探本月稍早触及的10个月低点1.9483美元。澳元兑日元下跌0.5%，至约93.41日元，受澳洲股市收盘大跌2.9%所累，投资人因忧心全球经济而持续出脱持股转进债市。

　　技术方面，欧元/美元下跌，延续从1.4923美元延伸下来的下跌浪。不过，如果突破1.4716美元，则预示进入反弹阶段。

　　美元/日元在上周三交易区间105.92/107.95日元内波动，在108.35日元下方维持短期跌势。汇价恐将进一步下探105.00日元和104.20日元。不过，如果升至107.95/108.35日元上方，走势则可能反转。

升值加快外汇存款缩减 - 欧阳进权  (1月22日)

人民币汇率不断攀升，结汇的人也增加了。记者昨日获悉，2007年12月末，我省金融机构本外币各项存款余额10372.29亿元，同比增长12.01%，12月增加394.03亿元，同比多增204.43亿元。但是，金融机构外汇存款余额45.47亿美元，同比下降16.24%，12月减少3.92亿美元，同比多减4.41亿美元。
  
    有关人士认为，存款总体增加主要受央行持续加息及股市震荡调整的影响，外汇存款减少则受结汇增加的影响。