12月28日的外汇资讯,汇评与新闻

1楼 大 中 小 繁体 简体 发表于 2007-12-28 15:40  只显示该作者帖子

高位遇阻 美日急速下行 - 老财  (12月28日)

昨天，美元兑欧喜货币下滑，为连续第五日走低，由于美国公布的美国耐久财数据弱于预期，加上巴基斯坦反对党领袖贝布托遇害。这在清淡的市场中加大了恐慌情绪。另外，人民币兑美元的加速升值也从侧面打击了美元。

我注意到，离年末不远，美国股市却在周四大跌。这个大跌可能带动全球股市出现新的调整。当然，巴基斯坦反对党领袖遇刺事件是个原因。但是，大型银行可能出现更多抵押贷款相关减记的消息，使市场增加了对美国经济前景的担忧。这个趋势在明年可能继续。

目前，油价在97美元之下仍然坚挺，今天，美国将公布一周石油库存报告(因圣诞节假期原因较通常晚一天)，交易商估计原油库存将连续第六周下降，此外土耳其对伊拉克北部的轰炸料将带来更高的供应风险升水。

欧洲方面，有文章援引欧洲央行(ECB)执委会委员暨德国央行副总裁史塔克的话报导称，欧元区通膨率数月内可能还将维持在2%上方，随后也许会下滑。这显示了欧洲对高通胀的担心程度较低。

今天主要经济数据有
法国第三季国内生产总值(GDP)修正值
瑞士央行货币政策报告
瑞士12月KOF领先指标
德国12月消费者物价指数(CPI)和消费者调和物价指数(HICP)
12月全美采购经理人协会(NAPM)-纽约企业活动指数
美国12月芝加哥采购经理人指数(PMI)
美国11月新屋销售年率
美国经济周期研究所(ECRI)公布12月21日当周的经济活动指标

今天市场汇率预测

欧元兑美元：方向，震荡回调，区间1.4560——14650.

美元兑日元：方向：震荡回撤。交易区间113.40-11405.

英镑兑美元：继续反弹，考验20000。注意午夜的下跌可能。今天波动较，.预计交易区间在1.9780——20050。

2007年末最后一天的市场分析 - 何志成  (12月28日)

昨天，美元兑欧喜货币下滑，为连续第五日走低，由于美国公布的美国耐久财数据弱于预期，加上巴基斯坦反对党领袖贝布托遇害。这在清淡的市场中加大了恐慌情绪。另外，人民币兑美元的加速升值也从侧面打击了美元。

我注意到，离年末不远，美国股市却在周四大跌。这个大跌可能带动全球股市出现新的调整。当然，巴基斯坦反对党领袖遇刺事件是个原因。但是，大型银行可能出现更多抵押贷款相关减记的消息，使市场增加了对美国经济前景的担忧。这个趋势在明年可能继续。

目前，油价在97美元之下仍然坚挺，今天，美国将公布一周石油库存报告(因圣诞节假期原因较通常晚一天)，交易商估计原油库存将连续第六周下降，此外土耳其对伊拉克北部的轰炸料将带来更高的供应风险升水。

欧洲方面，有文章援引欧洲央行(ECB)执委会委员暨德国央行副总裁史塔克的话报导称，欧元区通膨率数月内可能还将维持在2%上方，随后也许会下滑。这显示了欧洲对高通胀的担心程度较低。

今天主要经济数据有

法国第三季国内生产总值(GDP)修正值
瑞士央行货币政策报告
瑞士12月KOF领先指标
德国12月消费者物价指数(CPI)和消费者调和物价指数(HICP)
12月全美采购经理人协会(NAPM)-纽约企业活动指数
美国12月芝加哥采购经理人指数(PMI)
美国11月新屋销售年率  
美国经济周期研究所(ECRI)公布12月21日当周的经济活动指标

今天市场汇率预测

欧元兑美元：方向，震荡回调，区间1.4560——14650.

美元兑日元：方向：震荡回撤。交易区间113.40-11405.

英镑兑美元：继续反弹，考验20000。注意午夜的下跌可能。今天波动较，.预计交易区间在1.9780——20050。

2008全球外汇市场展望 - Laidi  (12月28日)

毫无疑问，2007年货币市场的走势主要有两个主题：风险偏好型交易推动AUD、CAD、NZD、GBP和AUD走高，同时造成美元和日元下跌；美元兑包括日元在内的主要货币普遍走低。在美国金融/银行业因次级房贷造成的损失造成全球股市大跌期间，市场中风险偏好，带来日元汇率出现阶段性全面大幅走高局面。

下面的表格表明美元是2007年汇率跌幅最大的货币。兑美元升值最大的四种货币分别是CAD、AUD、EUR和NZD。CAD、AUD和NZD等主要商品货币受到国际能源、金属和农产品市场环境向好，以及高息政策影响汇率走高。EUR得益于其对抗美元的角色和欧洲央行对通胀的持续强硬言论，兑美元出现升值。而就对黄金的相对价格而言，三种商品货币的汇率表现明显排名居前，黄金的价格无论以任何货币衡量都出现了上涨，这也表明了黄金和其它大宗商品价格涨幅惊人。接下来我们还会看到，由于通胀率相对名义利率上升，2008年全球实际利率仍会保持低位，这种状况对2008年黄金价格的走势会产生重要影响。

美元表现       2002以来      2007

美元指数       - 38.00%       - 9.3%

美元兑欧元    - 63.00%       - 9.90%

美元兑日元    - 13.40%       - 4.00%

目前美元的反弹走势将延续至2008年第二季度中旬

眼下美元指数已经从11月低点反弹了4%，这主要是因为年末美国机构资金回流以及英国和欧元区经济增长放缓迹象日益显著等因素共同作用的结果。 多年来，货币市场呈现出一种走势在12月份出现反转的现象，即10月中旬到11月中旬形成的走势会在12月份出现逆转。这种现象在1999、2000、2001、2003和2005年12月份都表现为对欧元有利的走势，因为在此这几年里，12月前的两个月中欧元都曾出现过显著的下跌。而2006年12月分的情况正好相反，欧元在年末大跌，扭转了10月到11月份的升势。年末资金回流和现货及期货头寸的下降是造成这种走势的主要原因。

基本面方面，有分析认为美联储更倾向于坚持自己新的流动性注入政策，而不是削减联邦基金利率，这种做法可能不会对美元起到决定性的影响，同时欧元区正转向降低对通胀强硬态度，这是造成欧元走势近期相对于AUD、GBP、NZD和CAD等货币比较有弹性的原因。最后，加拿大和英国央行减息的决定使得加元涨势见顶，并造成英镑加速下跌，为美元上涨奠定了坚实的基础。

美元持续反弹的原动力

1. 尽管市场认为美国联储注入流动性的措施在减轻信用危机方面可能不够充分，不通过大幅度的减息不足以让美国经济实现软着陆，短期内不断上升的通胀压力可能会支持央行采取减息之外的增加流动性方案来解决资金市场问题，这会从相对收益角度为美元提供支撑。这对美元和英镑之间的汇率来说尤其具有利好效果，因为英国利率存在相当大的减息空间。下面还有更多关于英国央行和英镑的分析。

2. 欧洲央行在经济增长进一步放缓的情况下顽固坚持利率不变的做法被市场热内起到了使加重经济放缓、企业活动和投资者信心情况恶化的作用。市场也在密切关注哪家公司会象IKB一样成为因次级债券投资而遭受损失欧洲企业。IKB银行在公布了50亿欧元的初步减值报告后，还没有其它欧洲银行跟进，发布类似损失报告。

2001的情况会重演吗?

尽管美国联储存在进一步减息的可能，但随着美元在2007年最后的6个星期中不断走强，2008年是否会成为2001年的翻版就成了不可回避的问题。当时，市场对以增长为导向的央行所发行的货币回报很高。2001年1月的第二个工作日，联储减息50个点，开始了幅度达475点的减息周期，联邦基金利率到年末已经被降至45年的低点1.75%的水平。尽管联邦基金利率降至除日本外所有七国集团货币利率之下，美元汇率在2001年仍是所有货币中表现最好的。

造成目前市场状况与2001年不同的一个理由就是联储减息的目的。2001-02的减息行动是由传统的宏观经济放缓推动的（如企业活力下降、GDP增长疲软、失业上升还有股市下跌等）。而眼下，迫使联储被迫采取宽松政策独特市场环境具有下列特点：

1. 资金市场流动性显著缺乏，商业银行惜贷，未来减值规模及其对银行信用评级、资本缓冲和业绩的影响仍存在不确定性。对私人住宅和私营企业放款要求收紧也将对资本形成和总需求构成压力。

2. 下列因素的宏观经济影响：

1) 新房和存量房价格下跌对建筑和消费者开支的影响；

2) 新房和存量房销售下降的影响；

3) 房产市场，银行/金融行业和制造业相关的失业上升将严峻考验节后的消费者开支；

3. 联储支持经济增长的任务将因通胀压力而变得复杂，这种压力不太可能像以往经济收缩时期那样得到缓解。由于气候因素决定农产品供给，供求关系决定石油价格，因食品和燃料价格高起而造成的普遍通胀环境不太可能减轻。根据我们的估计，至2008年底，联储还会减息100点，把联邦基金利率降至3.25%水平。

不同于2001年，2008房产市场的普遍恶化将向其它经济领域蔓延，这主要会体现在价格、销售、建筑业及相关行业失业增加等。亚洲经济的强劲增长应该会有助于填补美国和西欧经济不振造成的缺口，这可能会支撑欧元区的对外经济并稳定美国的预期衰退。

联储的流动性注入措施无法取代减息

尽管联储已经明确货币政策会分别运用注入流动性操作（应对货币市场资金短缺）和减息措施（推动经济增长），但我们不认为注入流动性措施能够解除衰退风险。市场认为联储通过定期拍卖机制来放大贴现窗口作用，我们估计联储在2008年上半年会减息75个基点，至3.50%水平。下半年可能还会减息50点，从而在年底把利率降至3.00%。减息带来的通胀反弹仍是联储采取宽松政策的主要顾虑，食品和能源价格上涨会加重这种影响。尽管联储近期开始强调物价上涨带来持续的通胀压力（标题CPI和PCE），预期宏观经济恶化（失业率上升，失业金申领数字增加，节后消费者需求疲软，商业房产价格增速放缓，建筑行业不景气等）将让联储保持经济存在下行风险的判断，12月份FOMC声明和11月份预测显示的2008，2009年可能会出现低通胀和高失业率的状况。这会限制美元兑欧元回升的幅度，如果欧洲央行整个2008年都维持利率在4.00%不变，美元的反弹将面临更多阻力。

金价的大幅上涨在2008年将延续

2007年黄金的美元价格上涨主要是美元加速下跌引起的，全年黄金价格走势都比较强。黄金兑美元上涨幅度达到了27%，兑英镑涨了26%，兑日元涨了21%，兑欧元涨了17%，对澳元涨了16%，兑加元和新西兰元涨幅也分别达到了10%和8%。全球经济增长带来了大宗商品价格上涨，另外通胀压力也对金价上涨起到了重要作用。另外一个可能继续引发新一轮金价上涨的因素是实际利率。因债券收益率下降，黄金价格自11月份开始出现回落，但幅度相对于美元回升要小。随着联储、英国央行和加拿大央行在2007年最后两周向资金市场大幅注入6000亿美元流动性，市场利率在通胀上升的情况下出现了下降。央行们持续的流动性注入操作可能会使得贵金属相对于纸币的价值得到凸现，这在实际资金成本被高通胀和低利率拉低的情况下效果更明显。扩张主义货币措施的结果连同大宗商品价格的持续上涨可能会通胀因经济不振而下降的压力。而商品价格走强和经济增长放缓间的联系可能无法延续，但供应增长有限对农产品、能源和金属的影响可能会超过需求变化的影响。我们估计美国的实际利率仍将面临扩张的联储政策和强劲的能源价格所带来的压力。这有可能继续对黄金价格有利，因为通胀仍会维持在10国集团央行的目标上限水平。 但如果不先回落到720美元，金价估计不会突破900美元大关。阶段性风险偏好的下降可能会引发金价获利盘。中国方面对大宗商品需求增速放缓也可能会对金价上涨构成负面影响。中国央行的紧缩政策，连同人民币10%左右的升值，以及美国、加拿大、欧元区和英国经济增长的放缓可能会降低中国对金属和能源的需求。  

无须满足教科书中的衰退定义

尽管对美国经济是否已经（或即将）进入教科书定义的衰退有很多关注，即是否连续两个季度GDP下降，如果连续两个季度GDP增长均只有0.1%到0.3%对整体经济的影响已经足够让人担忧。2000-2001年间的衰退就是这样，当时GDP增长在2000年第三季度下降到0.5%，第四季度反弹到2.1%，随后在2001年第一季度又下降至0.5%。尽管接下来再次反弹至1.2%，但在第三季度则出现了1.4%的收缩。继而影响超过了制造业不振和股市下跌带来财富效应下降的范畴，造成了数百亿的银行坏账，并对整个信用和资本形成都造成了不利的影响。

欧元：在2008年下半年回升前仍会下跌

欧元的前景基本上取决于欧洲央行在通胀突破6年最高水平3.0%后对物价上涨的态度。但由于欧洲央行也意识到经济增长下行的风险，因此央行可能会更接近于放松银根而不是过分关注通胀风险。尽管欧洲央行已经成了8月份以来最大的流动性注入者，这些措施被证明对缓解短期商业银行的资金供应紧张状况比对困境中的企业界更有帮助。鉴于欧元兑美元已经自高位回落了5%，欧洲央行的任何放松姿态都可能引起更大的外部驱动的通涨压力，特别是在能源价格维持在高位的情况下。但就像市场会惩罚那些央行控制通胀不利的货币一样，如果央行政策会加重经济下行的风险，也会拖累汇率走势。2008年第一季度西班牙和意大利可能出现经济收缩的迹象会对欧元产生很大的负面影响，如果欧洲央行没有因此而显示出任何可能改变自己对通胀强硬立场的迹象，负面影响会更大。德国的IFO和ZEW报告的企业和投资景气状况在过去的6个月里持续走低，达到了2年低点，但还没有建议已经出现了信心加速下降的现象。欧元区2008年GDP增速可能会从07年的2.5%下降到1.9%，但仍会连续第二年超过美国。我们估计欧洲央行会继续强调经济增长放缓和通涨上升的风险，被迫减息一次到3.75%，并继续利用流动性注入和外汇言论贯彻自己的政策。如果信用持续收缩，经济活力下降，标题通胀出现的任何向2.1%-2.2%区间回落的迹象，伴随着核心CPI从目前的2.3%水平向2.0%回落，都将为联储再次减息铺平道路。欧元可能下探1.42，如果出现加速下跌，估计会在1.37起稳。新一轮的回升估计会出现在下半年初，重新上攻1.48，随后在第四季度可能涨到1.55。

日元：受益于低套利交易水平

日元在2008年继续走强的可能性取决于日元套利交易规模和日本主要贸易伙伴对日元需求开始下降之间的对比。我们预期，随着美国股市的下跌，以及全球信用市场不确定性延续，风险偏好会面临压力，同时全球流动性会下降，日元将因此走强。尽管12月初，期货投机盘已经把日元兑美元多头合约推上了2年高位，美国银行新的减值消息仍会给日元买盘提供更大空间。

但我们也必须注意日元因经济增长放缓可能出现的下行风险。由于日本的出口有22%是到新兴亚洲经济体（香港、韩国、新加坡和台湾），21%出口到美国，经济增长放缓会影响日本出口增长，特别是美国经济收缩将对日本产生直接影响，并通过对日本邻国的影响间接作用于日本。中国吸收了日本15%的出口，扮演了填补这种空缺的重要角色。但中国经济下滑的风险可能会间接蔓延到日本，从而使美国需求下降带来的影响加重。美国对中国出口产品需求的下降，中国股市调整持续，央行升息及人民币升值等因素的传递，造成区域性衰退的风险很大。日本国内，2008 GDP增长预期会从07年的2.0%下降到1.7%，仍维持在日本的潜在增长区间1.5%-2.0%范围内。我们估计随着联储降息100点，市场波动性上升，全球套利交易的态势会出现调整。受此影响，在3季度末重新上冲105之前，美元兑日元的波动会稳定在110附近。

英镑：仍将继续下跌

2007年英镑唯一的好消息就是兑美元突破了2.00大关。但即使兑美元，英镑也已经跌去了曾高达9%涨幅的大部分，到年底，兑美元只涨了1.0%。英镑在10国集团货币中表现倒数第二，只略好于美元。我们估计英镑会继续下跌，因为市场认为英国央行08年会减息100点。尽管官方和IMF预测2008年英国GDP增长会从2007年的3.1%下降到1.9%，但房产市场更长期的调整可能会把经济增长拉低到1.5%，从而使衰退的风险日益增加。国民储蓄率已经下降到0水平下方，这是自上世纪80年代后期以来未见的水平，家庭债务猛涨到收入的14%，是1991年以来的最高水平。明年将有超过100万房屋按揭贷款利率重置，个人债务市场存在相当大的风险。英国估计2007年英国有3万套房屋被收回，2008年这一数字将上升到45000，这也是上世纪90年代房地产危机以来最高的水平。

英国央行已经被迫一致同意在12月份减息，较11月份通胀报告预期的时间早一个月。我们估计英国央行在2008年将减息100点，将利率降至4.50%，这可能会造成实际利率的急跌，目前实际利率水平为3.40%。英镑弱势将是2008年的主流，这会有助于稳定美元汇率。这也意味着英镑兑美元汇率走势将同欧元兑美元走势背道而驰，从而引发欧元兑英镑继续走强。英镑兑美元下行趋势可能会跌破1.92，甚至跌到1.88。上行方向在2.06仍存在阻力。如果套利交易继续下降，英镑兑日元可能向210下跌，上行方向在235.00有阻力。

加元：来自美国的负面影响有限

得益于能源和农产品价格上涨，以及经济增长强劲，抵消了美国经济下滑的影响，加元成为2007年10国集团货币中表现最好的货币。汇率上升和制造业景气回落的确迫使加拿大央行在12月份减息，这也部分受到通胀冷却的影响。

2008年GDP增长估计会微升至2.8%，2007年估计增幅为2.5%。加拿大80%的出口是到濒临衰退的美国，经济增长的负面风险很大。8%的出口份额是到比较健康的欧洲和日本，这部分出口可能会有助于抵消部分美国的负面影响。但出口构成仍很关键。考虑到农产品和能源占加拿大出口总量的比例超过25%，接近GDP的10%，该行业有望对整体经济做出积极贡献，特别是在大宗商品市场环境将会走好的情况下。

石油价格继续扮演推动经济的有利因素，我们不认为油价会跌到70美元下方。稳定的价格对加元的作用将是中性的。货币汇率将主要有通胀和加拿大央行政策决定。我们认为2008年加拿大减息25个点的可能性高达100%，第二季度仍会继续减息，把隔夜利率降至3.75%。不同于其他7国集团成员国，加拿大货币的实际利率为2.7%，而美国、欧元区和日本的实际利率则风别只有2.1%、1.0%和-0.6%。尽管英国实际利率高达 3.4%，但对英国将减息100点的预期已经开始对英镑构成压力。我们估计一季度25点的减息会因风险偏好下降和利差下降使加元走低，并把美元兑加元推高到1.070水平。加拿大央行2季度可能还需要再度减息至3.75%才能缓解经济继续下滑的风险。但只要市场认为这些减息措施都只是预防性质的，加元在下半年仍存在回升到0.95水平的基础。

澳元：收益和大宗商品会抵御风险规避影响

高收益货币套利交易的回落以及年末的6个星期中美元的全面反弹部分掩盖了澳元的强势以及其重新测试与美元等价的潜力。由于澳洲储备银行把利息提升到11年高点的6.75%水平，并暗示可能继续升息，澳元兑美元在11月份涨到了23年高点，离与美元等价只有600点之遥。我们估计澳洲储备银行2008年会升息50个点，以遏制通胀加速，预期将会超过3.00%，远高于央行预期的2.0%-3.00%目标区间。除非农产品和矿产价格出现意外下跌，澳元注定将成为2008年10国集团货币中表现最好的货币。另外，由于有很强的收益基础，澳元将受益于大宗商品价格的有利环境，因为该行业占到澳洲出口65%以上的份额。特别是市场普遍预期谷物价格2008年将继续走高，大麦和小麦的回报都会提高。由于矿产品占到澳洲出口总量的50%，对像铜这样的矿产需求稳定 – 受到中国电力生产推动 – 价格和出口量都会上升。这部分出口数量的增长将抵消因美国建筑开支下降而带来的负面影响。另外一个可能推动澳元走高的因素是澳洲出口的区域分布主要集中在经济增长强劲的地区。超过40%的澳洲出口是到日本（19%）、中国（14%）和韩国（8%），这些地区的经济在2008年预期都将保持增长。即使这些经济体的增长出现小幅回落也不太可能对澳元走势构成阻力。

澳元下行风险包括大宗商品价格因全球经济增长放缓而持续下跌，以及风险偏好波动打击全球投资者信心和高收益货币等。这些因素可能拖累澳元向0.77下跌。但只要澳洲储备银行保持控制增长和通胀的政策，我们估计澳元就仍有可能随着风险规避交易下降而出现回升。联储继续减息的措施可能推动澳元兑美元突破0.90价位，并在三季度测试0.95。澳元在第四季度实现与美元等价的几率高达70%。

2007年外汇市场回顾和2008年外汇市场展望 - 雪鑫团队  (12月28日)

2007年12月28日星期五，今天应该是本年度最后一个外汇交易日，北京又下起了小雪，我记得去年的写外汇市场展望的时刻，北京在下大雪，连续2年的最后一个交易日北京都出现下雪天气，给2007年最后一个交易日留下美好回忆，瑞雪兆丰年，空气得到净化，病菌很多都被清除，希望2008年是一个好年景。

政治上昨天还有一个历史上重现。巴基斯坦前领导人布托遇刺身亡，世界的地缘政治格局变得更加的扑朔迷离，令整个世界感到了政治的残酷，2006年的最后一个交易日萨达姆被绞死。面对复杂的世界政治格局，我们认为明年影响外汇市场的因素太多，2008年的国际全外汇市场必将更加复杂，各个国家的加息决策，高热的油价，黄金市场的暴涨，全球要应对的经济危机都将对市场构成不确定因素。

2007年的最后时刻，欧洲货币兑美元出现了反弹，加元和日元对美元也出现上涨，澳元追随英镑等高息货币上涨，显示了年底非美元翘尾行情。人民币兑美元行情是出现了单边上涨的行情，一年内升值幅度6。98％，特别是2007年10月之后，人民币加速升值明显，月涨幅超过2％。

下面我们先来分析对2008年汇市的影响因素：

第一，政治因素，影响国际外汇市场最重要的永远是政治因素。

2008年将是美国的大选年，布什总统已经从2000年连任2届，基本是无法再次当选。事实证明正是从老布什和克林顿时代的经济货币宽松政策令美元滥发，美国的经济出现了高过热程度，不管是谁来继任总统，美国总统都要面对经济的紧缩，所谓美国的反恐等一系列问题。这将是影响美国长期金融政策的重要因素。2008年如果美国的经济继续出现下滑，虽然美国的面临“改朝换代”。美国经济还是处于整体萧条中。甚至孕育危机。2007年国际市场预测的美国对伊朗动武发生的可能性并不是很大。

第二经济因素

2007年的世界受到了流动性过剩的影响，如果流动性过剩之后，接下来必然是引发全球政府的经济紧缩政策。

我读到过《货币战争》这本书，在没有读到这本书之前，一直有一个问题困惑自己，比尔。盖茨真是全球首富吗？1933年席卷全球的经济危机，老摩根一下子拿出20亿美元来救市。按照现在的购买力来看，可是一笔巨款，应该价值上千亿美元。所以全球的银行家才是真正的富豪。

控制了货币的发行并且发动金融战争来掠夺人民的财富，这样既然没有硝烟，但是却是看不到排兵布阵的真正战争。在2007年，人民币升值速度加快，并且在年内的最后2个月升值加快，国内日益上涨的房价，股市的信心，都在加大流动性泛滥。所以2008年也是中国的通缩年。政府将要加大宏观调控，力图让我们的经济实现软着陆。这样才能避免经济的大波动。

美国的次级债危机已经让市场在预测美国的经济是否存衰退，甚至悲观的市场评论已经进入。这些无疑是国际金融家设计和制造的，他们眼里面，获得利润是比任何事情都要重要的。在危机之后，货币贬值，国际金融炒家就及时抽出资金，并且采取紧缩的货币政策。在把这些国家的经济吹起大大的泡沫之后，在用针来无情的刺破这个泡沫，随后国际银行组织给他们以苛刻的条件来贷款，从而控制这个国家或者打垮这个国家的经济。

在上个世纪的波兰俄罗斯乌克兰一个一个的被这样的方法遭到洗劫，致使这些国家20年来经济一直不能恢复元气。这些国家拥有者强大的让美国都无法安睡的军事力量。在军事势力如此强大的情况下，遭到有组织的经济抢劫，这在人类历史上还是第一次。国际炒家这样灭人之国不用流血的高超手段令我读起来令人神往。

从美国的次级债危机，很多媒体学者指责是美国政府的短视行为造成了现在的次级债危机，并且引发了全球的通缩。其实可能隐藏者更多的阴谋。

从2006年美国财长保尔森来华之后，人民币持续升值已经带来了外资的疯狂进入中国市场，国际金融投资家罗杰斯说不做多中国是最大的损失，不仅令我们不寒而栗。

按照国际惯例，一般一个国家举办奥运会，会令这个城市的现代化进程提前10年，国家经济发展增长迅速，但是一旦奥运会结束，则这个国家的经济就会下跌，2000年的悉尼澳元会，1998年的汉城，都是这样的例子，该国家的货币会出现一个拐点，经济会出现下跌。从而影响美元对人民币的汇率。在影响整个国际汇市。

第三能源上涨的阴谋

能源大国继续角逐国际能源市场。2007年油价接近100美元，从而发展中国家需要更多的美元来购买石油，而加大的美元消费，刺激美元需求，首先引发美元需求旺盛，美元滥发，而相应的外汇储备过大的国家央行，被迫印刷相应的本国货币来发放，造成这个国家的货币发行量暴涨。产油国卖出石油，赚回来大量的绿色钞票。当美元出现汇率贬值的时刻，这些资产会变相缩水，这样一涨一缩，造成了这些国家的经济的崩溃。在国际石油价格不断创造新高的时刻，美元的贬值可能还会加速。

第四各个国家的利率政策

20007年以来，美联储连续3次减息，联邦储备利率连续降3次，到达4。25%，市场认为美国经济已经步入降息周期，2008年以来，美国至少还需要1－2次降息。步入降息周期的央行还有英格兰银行，英国也受到次级债风波影响，无论如何，英镑汇率不能支撑英国的经济，英镑利率势必进入降息周期。将影响英镑汇率。

进入加息周期的央行是我国银行，预计为了抑止通货膨胀，中国可能要加息1－2次。加息可以抑止通货膨胀，但是房贷等问题也将增加，日本央行在2007年把利率从0。25提高到0。5，日本央行预计也是2008年即将加息的少数央行之一。

综上所述，2008年影响全球汇市的因素很多。大选恐怖袭击问题，海湾的紧张局势，全球的能源价格，是否会出现经济过热和经济危机，都将对2008年汇市的汇率产生重大的影响。

以上是通过对2007年全球汇市基本面的总结和展望，下面我们用技术分析来对2008年的汇市的走势做一个展望。

2007年年底，欧元等货币创造了几年新高之后，遭到5大央行的干预而下跌，说明明年可能各国央行还有干预市场的需求，毕竟疲弱的美元给世界带来了不安，但是又没有一个可以替代美元的货币，美元无论如何，还是作为世界第一储备货币的得天独厚的因素，令市场很多人为人它转，并千方百计的维持他的统治地位，世界就是这样不平等。

欧洲货币对美元在最后的三个月里，先涨后跌，在前几年的年尾，这有些反常，这预示2008年的行情不是类似2007年的中国股市的单边加短期简单的调整走势。而是复杂的调整和宽幅振荡。

2008年1月，美元兑主要货币可能延续跌势，但是时间不会很长，随后美元兑主要货币到达一个临时的顶部，之后美元反弹。美元对欧洲货币的反弹一直要持续到明年3－4月。

美元对主要货币将出现分化走势，市场明年围绕利息的套息交易将十分频繁，提醒投资者关注美元和其他高息货币的套息引起的汇市资金流动。明年我们坚定看好澳元和加元走势，商品货币将随着黄金石油的走势而进行波动。

分货币来看：

欧元兑美元：2007年将是欧元继续上涨创造新高的时候，我们预计欧元兑美元的波动区间是1.3000～1.5400区间。明年从技术分析来看，欧元还有最后一涨，受到国际政治因素的影响，也许欧元见顶之后有一个相当级别的下跌。

欧元走势应该是先涨后跌，之后反复.可能欧元明年全年都是在做转市行情的前奏。

美元兑日元：美元兑日元的波动区间是110～125日元。经历了上个世纪90年代的日本神话的破灭，炒作日元的过山车的因素已经结束，日元必将是2008年最稳定和波动最小的货币，做日元最好的经验是120－125附近买入，之后长期持有110－115附近卖出，每年日元都有这样的套利机会。

美元兑瑞郎：瑞士法郎的走势可以参照欧元，振荡区间1。07－1。37，预计行情先涨后跌，之后宽幅振荡。围绕1995年瑞朗还在做头肩底底及技术图形，整体还有触及低点底可能，预计可能在1－2月。

英镑兑美元：2008年将是英镑反弹之后继续下跌底过程，英镑走势将追随欧元，我们预计英镑兑美元的波动区间是1.7500-2。05区间.2008年也许是英镑的转市的前奏，我们将拭目以待。

澳元兑美元，澳元想说平价不容易，2008年澳元被国际商品价格胁持，黄金价格将有巨大波动，我们无论从这个角度还是从其他角度，都是看好澳元行情。

美元兑加元：加元预计0。9300－1。10000振荡，整体看跌，反弹到平价上方依然是买入加元卖出美元的机会。

日元得到上行动力 - 毛文勇  (12月28日)

日元：
在经历了4周的低谜后，日元本周终于得到转机。在低见114.65后，日元兑美元重新上涨，目前已攀升至60天线112.90附近。

上升的诱因主要是：巴基斯坦反对党领导人贝布托遭暗杀后引发的地区不确定性，促使投资人出脱利差交易风险部位，转投避险的债券和黄金，带动瑞郎、日元等低息货币大涨；其他的因素有：美元的年末情结结束，12月，美国资金的回笼使得美元指数反弹了5%，但在公布的美国经济数据疲弱，而且07年即将结束，08年即将到来之际，投资者重新看空美元；技术上，美元指数如期反弹到了20天线77.80附近，在利空的打压下，没有能够再作冲击，反而掉头向下，或宣告了美元反弹的结束。在其他货币大涨的情况下，日元兑美元亦获得一定的支撑。

最后，日本本周公布的经济数据好转：11月零售销售较上年同期成长1.6%；11月失业率降至3.8%；12月制造业PMI升至52.3，为4月以来最高；特别是日本11月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.4%，高于市场预期的增加0.3%，为1998年3月成长1.8%以来最高增幅，有望抬高日本央行08年上半年升息的概率。亦是刺激日元上涨的因素。

展望后市，从周K线趋势看，中期均线系统并未转头，依旧支持日元的上涨。12月日元兑美元在下破200周线后，并未站牢，目前重新回到200周线之上，但因短期均线未调整好，因而预期08年初日元对兑美元将继续围绕113.30附近上下整固。日线上，由于均线系统依旧向下运行，目前又面临重要支撑位的压制，因而倾向日元兑美元在冲刺时逢高作空日元。

节日将近，恭祝大家鼠年元旦快乐，财源滚滚。愿欢乐祥和永远伴随你。

以上评论，仅供参考。

12月28日名家点评 - Alan  (12月28日)

英镑/美元 等待阻力卖出
日图明显反弹指标短线转强，K线形态依然有上升的动能，但上档中线阻力较多，汇价能否持续大幅反弹上升仍存在不确定性。4小时图局部反弹，结构上暂时未能形成中线反弹形态，中线仍已高位卖出为主。小时图缓慢爬升仍有进一步上行的基础，可候高位卖出的机会，首个重要入场位在2.0020/30附近。
操作建议：
卖盘0015轻仓卖出0030加仓卖出0055止损，目9995/20/9820。
买盘9900轻仓买入9865止损，目标9970/0020/70。
支持： 9910，9865/75，9810，9745，9700，9650。
阻力： 9990，0020/35，0100，0150/60，0200，0220/30，0300，0325，0350，0450。

欧元/美元  中线反弹持续
日图上破原头肩顶形态颈线位4520，指标强势，后市有望震荡反弹向上。4小时图强劲反弹突破多重阻力，实时短线则有超买背离的压力，可候小幅修正后买入期待反弹的进一步延伸。小时图暴升形态依然强劲，短线偏向反复测试4640/55区域阻力，冒险者实时短线可考虑上探失败回落卖出的机会，候4570和4520附近再转为买入的机会。
操作建议：
卖盘实时短线4665轻仓冒险卖出4685止损，目标4580/30/4460。
买盘4570轻仓买入4550止损，4525轻仓买入4495止损目标4560/4630/50/4740。
支持：4590，4560，4520，4465，4425/30，4410，4380，4350，4305/10，4280。
阻力：4640，4655，4735，4750，4770/80，4840/45，4860。

美元/瑞郎  修正下跌
操作建议：
卖盘1485轻仓卖出1520加仓卖出1545止损，目标1420/1370/10。
买盘1355轻仓冒险买入1320止损，目标1490/1560/90。
支持： 1345/55，1290，1270，1250，1235，1215，1175。
阻力： 1400/15，1480/90，1530，1590，1625，1645/50，1670，1700。

美元/日元 候低位买入的机会
日图冲高回落K线出现连续的吞噬下跌，指标转弱，短线的向下修正有望延续。4小时图快速修正下行，下档关键支撑位于112.75前震荡区间底部，下破则跌势将进一步扩大，冒险者可考虑于此之上短线买入的机会。小时图快速下跌测试了底部上升支撑线和112.75/80的重要形态支撑，指标超卖，冒险者短线可考虑112.75之上逢低买入的机会。小时图短线转升汇价整体有恢复上升的机会，冒险者可考虑109.50之上逢低买入。
操作建议：
卖盘113.85轻仓卖出114.00加仓卖出114.25止损，目标113.60/112.90。
买盘112.80/85轻仓买入112.45止损，目标113.50/114.00/50/115.30。
支持：112.75，112.40/50，112.00，111.40/50，110.75，110.50。
阻力：113.55，113.90/00，114.50，114.75，115.40，115.80，116.00，116.80。

澳元/美元 反弹震荡
日图缓慢反弹指标回升，短线指标超买但形态上暂无结束反弹的迹象。4小时图反弹形态维持但指标有转弱的迹象，汇价守住顶部下降阻力线阻力8810之下可利用再次的上探寻求卖出的机会。小时图宽幅震荡上升，汇价在下档8720附近支撑良好，汇价守在其上倾向反复上探8810的顶部下降阻力线阻力。
操作建议：
卖盘8810卖出8850止损，目标8720/8660/10/8560。
买盘8725轻仓买入8700止损，8665轻仓买入8430止损，目标8710/60/8820。
支持：8720，8650，8635，8600/05，8545/55，8535，8460，8330/35。
阻力：8800，8815，8840/50，8895，8910/20，8950/60，9015，9075，9100，9120。

美元/加元  反复测试9800关口
日图修正下跌反复测试关键支撑9800上下价位，指针有超卖反弹迹象，收盘守在9800之上则依然有反弹的机会。4小时图持续修正下跌，汇价短线在9800附近的重要形态支撑和38.2%回吐位上下震荡，冒险者可考虑在此价位短线买入博取反弹的机会。小时图短线低位窄幅震荡，汇价守住9800支撑则依然有结束下跌的机会。
操作建议：
卖盘9780顺势卖出9810止损，目标9710。
买盘9800轻仓买入9780止损，目标9910/90。
支持：9800，9775/85，9745。
阻力：9850，9865/70，9910/20，9950，1.0000，1.0020，1.0050，1.0125，1.0145，1.0190，1.0210。

(12月28日外汇周评)日元得到上行动力 - 毛文勇  (12月28日)

日元：

在经历了4周的低谜后，日元本周终于得到转机。在低见114.65后，日元兑美元重新上涨，目前已攀升至60天线112.90附近。

上升的诱因主要是：巴基斯坦反对党领导人贝布托遭暗杀后引发的地区不确定性，促使投资人出脱利差交易风险部位，转投避险的债券和黄金，带动瑞郎、日元等低息货币大涨；其他的因素有：美元的年末情结结束，12月，美国资金的回笼使得美元指数反弹了5%，但在公布的美国经济数据疲弱，而且07年即将结束，08年即将到来之际，投资者重新看空美元；技术上，美元指数如期反弹到了20天线77.80附近，在利空的打压下，没有能够再作冲击，反而掉头向下，或宣告了美元反弹的结束。在其他货币大涨的情况下，日元兑美元亦获得一定的支撑。

最后，日本本周公布的经济数据好转：11月零售销售较上年同期成长1.6%；11月失业率降至3.8%；12月制造业PMI升至52.3，为4月以来最高；特别是日本11月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.4%，高于市场预期的增加0.3%，为1998年3月成长1.8%以来最高增幅，有望抬高日本央行08年上半年升息的概率。亦是刺激日元上涨的因素。

展望后市，从周K线趋势看，中期均线系统并未转头，依旧支持日元的上涨。12月日元兑美元在下破200周线后，并未站牢，目前重新回到200周线之上，但因短期均线未调整好，因而预期08年初日元对兑美元将继续围绕113.30附近上下整固。日线上，由于均线系统依旧向下运行，目前又面临重要支撑位的压制，因而倾向日元兑美元在冲刺时逢高作空日元。

节日将近，恭祝大家鼠年元旦快乐，财源滚滚。愿欢乐祥和永远伴随你。

以上评论，仅供参考。

全球金融市场分析评论 - 张景雄  (12月28日)

股指期货
较早时美国股票在交易中下滑，但是由于能源股票伴随油价走高，因此晚些时候股票在较高点收市。在圣诞前夕的少量交易里，道琼斯工业平均指数涨 2.36 点，达到13551.69，涨幅0.02%，今天以来增长了8.7%。

在重要假日购物期间，零售商们有所失意。美国房价跌到历史记录后，建筑商们各奔东西。根据标准普尔／Case-Shiller 住宅价格指数，十个主要城市平均每个家庭住宅的价格同比去年十月份下降了6.7％。

尽管假日销售不尽人意，房地产出现疲软，但昨日小资本股票在强势的能源市场支持下，连续六天上扬。小资本罗素2000 指数涨 2.64 至 797.03，涨幅 0.33%，这是第六次连续盈利也是六月四号以后持续时间最长的增长。继12 月上旬的下滑到负面区域后，今年罗素涨1.2%。

国库债券
由于标售的220 亿美元的两年期国库券只吸引了有限的需求，因此在圣诞前区间的多数时间里国库券急剧下跌。伴随银行间贷款市场利率管制放松，还有股票从当日低点回升，向投资者展示金融市场逐渐有所起色。

外汇
美元兑欧元下滑，虽然欧元兑日元在假期少量交易时强势，但是周三美元兑日元稍下降。道琼斯工业平均指数于区间初始时走低，并在开始的时候持续日元兑美元的盈利。美元兑欧元头寸和获利回吐下跌。欧元兑日元升值大部分还要归功于市场情况。

英镑兑美元依旧处于不利地位，但是已经从周一四个月中低点 $1.9762 得到恢复，当日交易中收市稍高。然而，预期周四英国市场再次开放时，英镑还会走低。

金属
贵重金属期货周三交割上涨，同时铂金交割在假日少量交易中创下记录。买入和期权相关购买，以及原油价格增长和美元下滑一起带动金属价格上涨。继达到纽约商业交易所合约新高 $1,545 /盎司后，四月铂金期货涨 $12.90，在 $1,543 /盎司交割。

进入2008 前的基本要素看来很有支撑力，而且资金可以让头寸延续到明年，所以铂金周五和周一可能出现年底前的获利回吐。

黄金近期的资金也很活跃 － 周三多头头寸增长 － 节假期间少量交易也让变动更明显。受美元下滑， 以及土耳其罢工影响造成的油价上涨影响，黄金期货交割走高。周三的一月期权到期引发的期权相关买入也给黄金带来支持。

能源
由于期权到期时交易者竞相买卖，继少量假日交易的窄幅区间后，天然气期货周三收市出现小幅升高。周三期权到期，随后是周四的一月期货合约到期。在10 美分的交易范围后，一月天然气在纽约商业交易所场内交易中以每百万BTU $7.046 交割，涨2.1 美分。

谷物
美国小麦期货周三收市稍高，同时远期月份借机逼近上限，带动牛市价差看涨。小麦的机遇来自大豆市场盈利。据更多支持性新闻报道，阿根廷依然不确定终止出口登记，美国新作物软红冬麦销量良好。

棉花
由于技术强势遇到外部支持因素，ICE 期货美国场内棉花交易周三在本月高点交割。开场价格增加，并形成投机卖出和资金买入的交易模式。和黄金一样得到原油和谷物价格走高的影响，CRB 指数攀升。另外，由于高盛商品交易指导的推荐，棉花指数基金买入也起了推动作用。

棉花看涨部分是因为预期的全球谷物短缺，这代表谷物种植会增加，但是棉花的耕种面积减少。棉花市场从十二月上旬以后就出现上涨，买入止损停留在67.80 美分以上，之后升到了68.40 美分。三月棉花期货在67.12 美分/磅交割，涨54 点，五月也涨了 54 点，在68.49 美分/磅交割。

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